$Teladoc Inc(TDOC)$TDOC详细分析:随着并购LVGO的交易结束,投资者的注意力现在转向了执行和阻碍增长。最近的数据和趋势,我们看到的TDOC“数字流量”,不仅增加了我们对这一前景的信心,甚至指出了可能的上行趋势。在我们的分析中,我们还深入挖掘了一些我们听到的关于股票的更普遍的担忧。TDOC仍然是我们最喜欢的想法,也是我们相信实现技术和医疗保健令人兴奋的融合的最佳方式。最近的数据更新显示,2021年的前景越来越令人鼓舞。今年9月,TDOC初步预测2021年“非协同”收入增长40-45%(即有机增长30-40%)。我们随后收集的数据既增加了我们对这一区间的信心,也指向了可能的上行趋势。(1) 10月份,TDOC和LVGO公布了第三季度业绩,均远超指导,甚至连合并委托书中披露的内部预估也显示,两家公司仍处于陡峭的增长轨道上。(2)尽管3Q季度历史上是季节性较慢的季度,并且传染病访问量持续下降,但3Q表现的一部分仍受到访问量环比的增长的影响,这表明TDOC访问量的增长与先前与大流行相关的驱动因素和 证明了它所说的“飞轮”效应。(3)尽管mgmt在交叉销售方面开局强劲,但其40% -45%的目标并不认为并购LVGO会带来任何营收协同效应。mgmt评论4季度的预订量非常乐观。我们对“数字流量”的分析显示,第四季的访问势头持续强劲。我们对TDOC网站访问量、应用程序下载和应用程序使用情况(11/14)的评估显示,与第三季度的数据相比,TDOC网站访问量、应用程序下载和应用程序使用情况(过去一直是访问的可靠领先指标)平均每天上升了1.1%。这进一步巩固了第2点。看跌的论点开始有点单薄了。TDOC遇到的主要阻力包括:(1)考虑复杂的COVID比较,对21个有机增