上周末伊斯兰堡的美伊双方会谈，符合大家的普遍预期，即双方最终不欢而散。这些事其实金融市场都有所预期，关键是，大川子又给我们整大活了啊，我昨天晚上在飞机起飞之前就看到这条重磅消息——啊？这……给大家翻译一下就是：既然我开不了霍尔木兹海峡的锁，那我干脆再加一把锁！！！图片朗子的反应就是，你加锁是吧，你敢加锁，回头我就让小弟在曼德海峡也上一把锁，波斯湾，阿曼湾，阿拉伯海和红海，你们真是够了啊！买单的又是我们这帮看热闹的，泪流满面啊！其实，今天咱们大A的表现其实还挺不错的，尤其是创业板的走势。不过明后天嘛，你们小心点噢，毕竟船刚从前面两个收费站出来，到咱们后面这个收费站不还有一个时间差，我已经做好了明后天挨捶的心理准备。大川子又开始玩起他熟悉的极限施压的那个套路，其实我看得懂他的内心是极度想要局势降级了，为了让局势降级，采取的是让局势升级的办法。关键是，时间确实不在大川子这边啊。目前的局面似乎有点大川子不急，你们......有点急。根据美国《1973 年战争权力决议》(War Powers Resolution)，总统需在行动启动后48 小时内通知国会；若无国会宣战或特别授权，默认行动时限为60天；到期后可获30天撤军期，总计约90天。这次的美伊战争，大川子并未获得美国国会的明确授权，并且白宫所称“迫在眉睫威胁” 未获广泛认可。所以，你们应该还记得之前那位反恐中心主任肯特辞职时候的说辞吧？！图片对于大家关心的金价来说，今天亚洲盘的低开本来就是非常大概率的事情，隔夜在学员群里面我预估30-50美金，最终早盘低开后，触发了连续的止损，最低金价打到4638美元/盎司，随后亚欧盘震荡上行回补缺口，北美盘目前围绕4720一线展开震荡。我在前文《华夏时报的采访：美伊谈判一波三折！金价巨震、美股承压，大宗市场逻辑或将重构！》接受华夏时报采访的时候，已经更新了近期对于黄金走势的观点。晚上的直播课也

这两天原油市场又重新回到了最熟悉的那条主线：地缘风险抬升，供应担忧升温，油价快速反弹。周末美伊和谈破裂之后，美国宣布准备对伊朗港口实施海上封锁，市场立刻重新开始交易“霍尔木兹风险”和中东原油出口收缩。路透最新报道显示， $布油现金主连 2606(BZmain)$ 和 $WTI原油主连 2605(CLmain)$ 都重新站上100美元附近，其中WTI一度来到105美元附近，说明停火窗口一旦失效，前面刚刚被压下去的地缘溢价会很快重新回到盘面上。 但现在的原油并不是一个特别舒服的单边追涨位置。问题不在于逻辑不够强，而在于市场已经对“供应中断”给了很激烈的短线定价。路透对霍尔木兹局势的梳理提到，大约20%的全球油气出口都要经过这条航道，一旦美国封锁伊朗港口落地，伊朗大约200万桶/日的出口会受到直接影响；可与此同时，市场也清楚这类地缘事件往往伴随非常剧烈的预期差和情绪波动，价格容易在恐慌和缓和之间来回摆动。换句话说，现在更像是“高位、高波动、分歧很大”的阶段，而不是闭眼追多的阶段。 放到 $美国原油ETF(USO)$ 上看，这种环境其实更适合卖方思路来处理。你给的期权链显示，2026/05/22到期、135执行价的Call中间价为9.23美元，隐含波动率约79.87%，IV百分位也在90%附近，说明市场已经对后续波动给出了不低的溢价。在这种情况下，如果判断USO到期前难以有效站稳135美元上方，或者至少继续单边加速上冲的概率有限，那么今天这篇策略推送更适合直接卖出135美元的Call，通过收取较高权利金来博取时间价值流失带来的收益。

原油价格又炸了！ 上周市场才刚缓过一口气，结果周一早盘，原油又开大了。今早亚太开盘后，WTI和布伦特原油双双大幅高开，重新顶到100美元附近甚至上方；另一边，日韩股市转弱，美股三大指数期货下挫，黄金、白银也没有延续前几天那种强势避险表现。盘面已经很清楚了，周末美伊谈判谈崩了之后，资金第一时间重新加价的，还是霍尔木兹这条线。 那么，这次原油再破百，到底只是谈判破裂后的短线脉冲，还是霍尔木兹这条线又把前几天刚压下去的风险溢价重新顶回来了？ 先看消息面，这次把油价重新顶上去的，核心还是两条线重新拧到一起了。 第一条，是美伊谈判这条线，确实没谈出结果。 前面市场之所以敢先缓一缓，本质上押的是一件事：哪怕条件很难谈，至少双方还愿意往回坐、往下谈，最起码先别把局势继续往更坏的方向推。但周末伊斯兰堡这一轮谈下来，情况显然没那么乐观。伊朗方面把美方提出的几项核心要求直接定性为“无理要求”，包括铀浓缩、霍尔木兹管理权以及地区代理人支持这些问题上，双方都没有让步迹象。说白了，前几天市场愿意先信的那一点“外交窗口”，在周末直接被现实打脸了。 第二条，是霍尔木兹这条线，不但没松，反而又重新紧起来了。 这点其实比谈判本身更重要。因为谈判没谈成，只要还有的谈，油价其实就未必会直接跳高；真正让原油重新破百的，是霍尔木兹海峡的风险又被市场重新挂回来了。特朗普这边延续一贯风格，硬，直接提到封锁霍尔木兹；美军口径虽然相对收一点，更接近于封锁进出伊朗港口和沿海区域的海上交通，但不管怎么表述，落到市场耳朵里，其实都是一个意思：这条全球最敏感的能源通道，又重新进入高压状态了。 这就不难理解，为什么今天最先炸的是原油，而不是别的资产。 前几天油价大跌的时候，市场砍掉的其实是“最极端的断供预期”。也就是说，当时交易的是，霍尔木兹这条线最危险的时候可能先过去了，至少短时间内不会继续失控。可现在一看，谈判没谈拢，封锁重新落

周末美伊第一次合谈，没谈成，特朗普宣称要封锁整个霍尔木兹海峡， $WTI原油主连 2605(CLmain)$ 周一开盘暴拉，现涨近8%，维持100美元以上高位。 更让人难过的是，当前投资者们的现金占比已经来到了历史地位（30%附近），大家手里可加仓的现金已经不多了……边际买盘在下降，市场脆弱性在上升，一旦停火协议失效，股市难道还要被“轰炸”一次？[心碎] 高盛周末的市场分析，给出的直接判断——股市目前的“风险回报并不理想”，理由：冲突尚未完全解决，市场却已回到接近历史高点的位置，技术面资金流入可以支撑短期，但很难想象在没有完整谈判协议的情况下，真正的买盘会出现。 现在美伊双方僵持不下，即使传出和谈利好消息，短期市场还是会很谨慎，毕竟还有诸多类似霍尔木兹海峡、核计划等问题，应该不是一次性就能谈成的？ 各位小虎们， 大家觉得还能等特朗普TACO吗？ 美伊谈判反复拉扯，现在最佳操作策略是？ 评论区分享你的观点，一起赢取1000虎币奖励！ $标普500(.SPX)$ $美国原油ETF(USO)$

周末最焦点的消息，就是美国与伊朗之间的谈判进展，综合周末的消息来看，有进展但核心问题谈不拢。而自霍尔木兹海峡封锁至今也已有一个月，海湾国家的原油库存距离满库也近在咫尺，如果在停火的这两周时间内，美伊均未能达成较佳的协议保证海峡通航的话，市场恐怕会进一步带动长期通胀情绪，是许多大宗商品的远期合约带来交易机会。 $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $SP500指数主连 2606(ESmain)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $NQ100指数主连 2606(NQmain)$ $微型NQ100指数主连 2606(MNQmain)$ $道琼斯指数主连 2606(YMmain)$ $道琼斯(.DJI)$ $微型道琼斯指数主连 2606(MYMmain)$   一、关注原油远期合约 这轮油价上涨以

中东地缘冲突的故事在上周迎来了暂停键——就在威胁要彻底摧毁伊朗之后，美伊双方同意了停火两周并进行谈判的方案。而在上周末的第一轮和谈博弈中，不出意外的未能达成一致意见。这出大戏最终将走向何方依然存在很大的不确定性，但是不外乎以下几种选择和可能性。 第一种就是皆大欢喜的达成某种共识协议，各方各取所需（至少在自己的角度达成了赢学）。这种结果短期来看可能性较低，主要原因在于核心利益如果做出让步的话，基本等于认输止损。而局势的进程虽然对两边都十分艰难，但也未达到必须低下头的状态。从时间节点来看，无论是特朗普还是伊朗，现在也还有足够的时间来等待和做出调整选择。不过如果最终意外完成定性性质的协议，那么油价将面临大跌，风险资产则会开启新一轮的补涨行情。 第二种可能性是当前的谈判不过是美国的缓兵之计，只等待整备完毕之后直接进入到下一阶段，比如地面战的开启。这种风险上周我们已经着重讲过，目前来看概率没有增加，但也没有减少。我个人倾向这两周的缓冲期对于特朗普和美国军方来说，是重要的评估战事扩大风险和回报的重要时间窗口。如果这两周有美军进一步的消息（比如换人，继续增兵等），那么停火期即将结束的前后很有可能见到美国的突然行动。如果出现这种结果，那么油价势必会突破120的高点并向历史高位运行。第一时间风险资产会面临大跌的压力，并且高油价持续的越久，下行空间也会越大。并且，除非有一锤定音的战果，否则战争的周期会进一步的拉长。 第三种则是所谓的边打边谈，在一定的时间之前（中期选举）维持不稳定的和平。这会是另一种版本的持久战，相对符合美伊当前的实际需求。小摩擦和传话谈判间歇性的展开，大家心照不宣的等待必要的时候再给出最后一击。很显然，如果4-5月份没有协议达成，并且也没有更大级别的战事，那么这就是唯一答案。这一路径下，中期选举前后懂王才会真正祭出杀招，从而更好的度过年末的大考。市场反馈来讲，反复和震荡会在未

上周油价因为特朗普的一番类似战前动员的表态而出现新一轮的上涨，单周涨幅超过了两位数。尽管周末还上演了一出拯救美军飞行员的大戏，但是更为值得关注的是美军高层的人员动荡。从合理的角度来揣测，这可能是换上自己心腹并为最后的大打出手做准备。因此“地面战”即便不一定是最佳选项，但是依然有不可忽视的风险。 从公开的消息渠道，至少已经有3名美军方高层“被换岗”或“被退休”，其中包括身居高位的陆军参谋长兰迪·乔治。在这个关键节点，作为理论上的陆军第一人，参谋长被国防部长赫格塞思要求辞职并退休十分罕见。无论是所谓的清理内鬼，还是扫除拒绝地面战的军方高层，美国内部军装派和西装派的PK这一轮赢家显然是防长。当然，从军方的角度来说，拒绝背锅而让防长嫡系上位也是各取所需。 一旦最终开启地面战，那么首当其冲受到影响的还是金融市场。油价的进一步飙升会导致绝大多数风险资产中长期的趋势转弱。通胀压力现在已经有所体现，更大的传导会在未来数月慢慢兑现，央行们要考虑的恐怕是加息而非宽松。当然，后续战局如何推进也是重要变量之一。不过参考俄乌战争的进程，已经美伊最近一个月的战事状态，中东陷入持久战的概率相对较大。尽管时间拉的越久，市场的敏感度就越淡化，但差异还是存在的。毕竟霍尔木兹海峡的战略地位和影响对油价是十分直观的。因此，如果特朗普最终决定开启地面进攻的话，预计市场会面临更大的动荡和压力。 $纳指100ETF(QQQ)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $NQ100指数主连 2606(NQmain)$