隔夜，美联储如市场预期般按兵不动在5.25-5.5%，不过由于此前释放出点阵图年内3次的降息预期变2次的预期，结果出来依然是3次，令市场把结果解读为“鸽派”，于是，美元跳水，黄金走高，白银走高，美股走高，关于这部分的详细解读，今天我特意开了语音直播，以下是下午直播的A部分，还有B部分我设定为明天中午12点推送，届时请注意查收(之所以设定A与B是因为视频的上传必须小于等于60分钟)。 美联储最新的经济预测摘要将今年的GDP预期大幅上调，核心通胀预期也有所上修。 其中，2024年GDP预期从1.4%上调至2.1%，2024年核心PCE预期从2.4%上调至2.6%。另外值得注意的是，2025年联邦基金利率预期从3.6%上调至3.9%，2026年预期从2.9%上调至3.1%，长期预期从2.5%上调至2.6%。这反映出一些美联储官员的观点，即美国经济能够在未来整体上承受更高的利率。 图片 就像前文《0319：日本央行退出负利率，到底意味着什么？》日本央行明升暗降一样，美联储这一次也玩了一出明鸽暗鹰，所以我才会在下午的语音里面，谈到了近期几个重要基本面事件的“反常识走势”。 这种反常识，让我有种非常强烈的直觉认为，今夜的北美盘，极有可能发生与隔夜屠空头完全相反的剧本，即屠多头。 图片 至为什么呢？其实还是那熟悉的配方，相同的味道！我无论是下午的语音直播，还是早上的班级更新，都详细解释了到底问题出在哪里，凌晨6点钟的那根K线有问题！有大问题啊！！！ 图片 美联储主席鲍威尔的讲话，明确了本轮加息结束，也明确了今年年内会降息，但是就是不明确今年到底什么时候降。 那，这样就能解读成为鸽派吗？我认为，这就是资金借助消息，故意炒作的结果。 有什么因，得什么果。既然多头们选择了隔夜不给空头留后路，一杆子捅到顶创出纪录新高，打爆空头，那么反过来，今夜空头(其实就是原来的多头)就会选择一路砸下去，再次打

川普与鲍威尔的来回拉锯还在继续。 各位还记不记得，川普到底这是第几次喊鲍威尔降息了？ 图片 反正鲍威尔目前的态度很明确，不为所动。 北京时间周四凌晨01:30，美联储主席鲍威尔表示，尽管面临经济放缓与政策不确定性的加剧，美国经济整体仍处于稳健状态。 劳动力市场已达到或接近最大就业水平，裁员率低，劳动力增长放缓，失业率保持在一个较低且稳定的区间。 通胀虽回落但仍略高于美联储2%的目标，回落速度温和。 言外之意就是，美国目前经济很稳健，通胀回落温和，按兵不动即可。 问题在于，川普他真的很急啊，否则怎么会天天在等电话呢？ 6月份将有6.5万亿美元美债集中到期，占全年到期债务(9.2万亿美元)的70.7%。这一规模创下历史新高，主要源于特朗普2020年任期内为应对疫情发行的五年期低息国债集中到期。 你们自己可以拿着计算机算一下，美联储每降息100个基点，发债可以节约多少利息？ 假如就是按照目前10年期和30年期的4.5%-5%的利率水平去置换债务，光利息支出，真的吃得消吗？ 图片 此前，由于美联储理事沃勒表示，“支持比先前预期的更早、更大幅度地降息”，燃起了市场对于美联储托底救市的期待。 结果鲍威尔倒好，直接给市场浇了一盆来凉水—— 当被问及股市是否存在“美联储看跌期权”(美联储为市场托底)时，他的回答是“不”，即不要指望美联储摆脱困境。 鲍威尔认为，新关税政策料推升短期通胀，长期预期仍锚定。当前政策立场以“观望”为主，确保在通胀与就业间保持平衡。 据CME“美联储观察”： 美联储5月维持利率不变的概率为83.2%，降息25个基点的概率为16.8%。美联储到6月维持利率不变的概率为32.8%，累计降息25个基点的概率为57.0%，累计降息50个基点的概率为10.2%。 图片 如上图所示，市场目前普遍预计美联储5月份的利率会议按兵不动，最快将于6月19日选择降息。 只不过，市场的情绪

我在前文《0414：美国出现股债汇三杀，留意明后天的小高点！》提到了美国正在经历的股债汇三杀，以及大A这里潜在的小高点。 此前我也反复和大家提到一件事，对于川普来说，当下最大的软肋是债市，反而对于美股和美元的下跌存在一定的容忍度。 图片 如上图所示，一个基本的事实是，美国在今年的4-6月即将迎来偿债高峰。有没有发现，这个时间节点与当下暂缓90天的对等关税刚好重合？ 我们完全有理由相信，美国真的想要借助关税大棒的威胁，向各方兜售50年期，乃至100年期的长期债券，以完成新债换旧债的置换。 美国国债上周遭大量抛售，导致长期收益率创下自2020年新冠疫情爆发以来的最大涨幅，本应扮演金融动荡避风港角色的美国损失加剧。 对此，有美国媒体爆料，是日本抛售了美债。 图片 据美国财政部的数据，今年1月，日本持有1.079万亿美元美国国债，是美国以外最大的美债持有国；其次是中国，持有7608亿美元美国国债。 如果按照媒体的说法日本有抛售美债的嫌疑，那么第二号债主不也一样嘛。 最终，引得美国官方都下场辟谣—— 美国财政部长贝森特4月14日在阿根廷布宜诺斯艾利斯指出，“我不认为外国投资者在抛售(美债)，没有证据表明主权国家是幕后推手。” 那么，答案不就很简单了嘛。美债被抛售是事实，否则收益率不会飙升那么快，既然美财政认为外国投资者没有抛售，那就是真没抛售，那在抛售的会是谁呢？ 要么就是美联储自己，要么就是美国自己的金融机构，全部都是自己人，选一个吧。 “美国政府的持续性和美国企业的高ROE，在很大程度是建立在大量低成本债务融资的基础之上的。现在，美国已经到了一个临界点，如果融资息率不能马上降下来，不但政府没钱支付利息，一流的企业也会面临盈利大跌的危险。我们今天在分析百事可乐2024年的盈利时，发现一个奇怪的现象：公司有450亿的借贷，怎么利息成本只有9亿(去年美元存款利息都有5%)？原因是，20

巴菲特问股票之神：神啊，我今年能赚多少？ 股票之神答：你今年至少能赚30%。 巴菲特大喜，再问：那川普呢？ 股票之神悠悠道：已经很久没有人用这个名字称呼我了！ 图片 上面的场景显然是一个段子，不过以下的场景可是真实发生的，可以说是贡献了上周白宫的一段明场面，感兴趣的读者可以去找原视频观看。 图片 目前，更多民主党议员也加入到了“讨伐”特朗普的阵营中，美参议院少数党领袖舒默更是带头联名致信美国证监会(SEC)，要求对此展开调查；而共和党人则称此类猜测毫无依据，是民主党企图转移外界对特朗普贸易议程的注意力。 图片 除了舒默外，联名签署了这封公开信的参议员里，还包括了不少此前第一时间就站在了就此问题指责特朗普的民主党人士，其中就有马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦、亚利桑那州参议员马克·凯利和鲁本·加列戈、加利福尼亚州参议员亚当·希夫和俄勒冈州参议员罗恩·怀登等。 很显然，当下最让人诟病的一件事，就是川普此前在社交媒体平台上公开喊单，"冷静！一切都会好起来的。美国将比以往任何时候都更强大、更美好！”  随后不久，他又写道：“这是买入DJT(特朗普媒体科技集团)的大好时机！” 图片 几个小时后，这位公开喊单的懂王，就正式宣布了暂停对等关税的重大觉得，彻底点燃了美股的反弹行情。 民主党人认为，这种突然的转变为任何提前得到消息的人创造了一个获得丰厚利润的潜在机会。 此外，在川普喊单之前，市场里面就有交易者大量买入当天到期的SPY 509看涨期权。这些零日期权当天收盘即会失效，在没有重大利好消息的情况下几乎毫无价值。 不过由于消息的刺激，这些期权在短短一小时内暴涨了2100%，交易时机之精准令人难以相信是巧合。 考虑到当天早上这些期权的隐含波动率(IV)非常高(IVR约为82)，这种大规模买入行为完全违背了风险管理原则，除非交易者确信市场即将上涨。 讲人话就是，部分交易者笃定这些政

实际上，对比起2018年那个阶段，这一轮关税冲击，大A的表现已经很不错了，尤其近期我们频频看到美国那边出现股债汇三杀，这既是金融市场的用脚投票，也侧面说明了川普这一轮所谓的对等关税政策是多么不得人心。图片如上图所示，美元指数周线破位99-100的支撑之后，打开了下行至2021年1月份和5月份89-90的下行空间。当然，从短线的技术角度来说，美元指数超跌后容易出现反弹，接下来需要观察美元是走弱反弹，还是强反弹。诚如前文《0411：世界正在抛弃美元，金价再创纪录新高！》所言，“世界正在抛弃美元” ，这实际上也反映了全球资本开始对特朗普政府彻底丧失信心，否则过去几十年的历史里面，美国同时出现股债汇三杀的概率还是相对较小。对此，美国也在深夜悄悄的给自己找了台阶下——图片作为拥有强硬人设的川普，怎么可能会认怂，怎么可能会输？川普目前还非常嘴硬的表示，上周五并没有宣布任何“关税豁免”，它们只是被归入了不同的关税“类别”。美商务部长也公开表示，豁免是暂时的，电子产品将被纳入半导体行业关税，制药行业与半导体行业关税将在一两个月内出台。无所谓，你们玩得开心就好。图片我很忙的好不好，不陪你们玩了！！！-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2409(YMmain)$ $SP500指数主连 2409(ESmain)$ $黄

通胀数据方面：CPI与PPI 美国通胀超预期降温，3月CPI环比下降0.1%，创近五年新低，核心CPI同比增2.8%创四年最低增速。 图片 美国3月CPI同比增长2.4%，为七个月来最低增速，自去年6月以来首次环比负增长。3月核心CPI连续两个月同比放缓增长，核心CPI环比0.1%，创2024年6月以来新低，不及0.3%的市场预期。 美国3月PPI同比增幅降至2.7%，创下自2024年9月以来的新低。能源价格的下跌是主因，占了降幅的四分之三，环比下降了4.0%；食品价格下降2.1%。 图片 市场预计，川普的关税将导致通胀加速，但影响可能在明年数据中更明显地体现。 消费者信心方面：密歇根大学消费者信心指数 密歇根大学公布的消费者信心指数从3月终值57.0降至50.8，经济学家预测该指数将降至54.5。 消费者调查中心主任Joanne Hsu说：“这种下降在各年龄、收入、教育、地理区域和政治派别中普遍存在，而且是一致的。” 消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。 因此，从上述两组数据结合来看，市场对于美联储年内进一步降息的预期升温，这本身对于美元来说是利空，而对金价则是利好。 美元霸权动摇：欧元与黄金成为资金的新宠 2026年FOMC票委、美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利接受CNBC采访时警告，最近市场波动显示，在川普掀起的贸易战升级之际，投资者正在离开美国。 实际上，在地缘政治风险上升、美国财政赤字高企等背景下，全球“去美元化”正在加速。 一方面，尽管美元仍是全球储备货币的核心，其主导地位正面临渐进但明确的削弱。根据IMF COFER数据显示，截至2024年第三季度，美元在全球外汇储备中的占比已降至57.4%，相比2015年的66%明显下滑，10年累计下滑超过8个百分点。 图片 另一方面，美债

比起川普1.0时代，常常把美股挂在嘴边，川普2.0最重要的KPI指标并非美股，而是美债。隔夜有关于关税政策的180度大转弯，再一次证明了，美债才是现阶段川普最大的软肋！！！此前，尽管美国股市已经遭遇了两轮严重抛售，川普仍然坚称要保持强硬立场。他在佛罗里达度过了大部分周末时间挥杆打球，并对与忧心忡忡的贸易伙伴们进行对话设置了极高门槛。彼时，他对市场波动不以为然，称其只是短暂调整。真正促使川普作出让步的关键因素是本周美债市场的大幅波动。本周初，美债市场连续大跌，10年期美债收益率两天内飙升近40个基点，一度触及4.5%，30年期美债收益率一度升破5%，释放出严重的系统性风险信号，引发了包括前财政部长萨默斯在内的经济专家警告可能出现金融危机。实际上，这部分内容，我在昨天晚上的直播课也为大家讲解过：过去24个小时里，在上周还被人们视作“避险之王”的美债，却以迅雷不及掩耳的姿态遭遇了暴跌，10年期美债收益率几乎完全回到了川普上周宣布对等关税前的水平！图片美国财政部本周将总计标售1190亿美元的附息国债，对美债的需求可能将面临考验。其中包括周二标售580亿美元的三年期债券，周三标售390亿美元的10年期债券，周四发售220亿美元的30年期债券。一方面，对于川普这位职业生涯主要依靠借债搞房地产的商人而言，美债市场发出的警讯格外敏感；另一方面，在他最爱的电视台看到摩根大通CEO戴蒙对美国经济衰退的警告，进一步动摇了川普的立场。说来说去，这种靠拍个人脑袋，想一出是一出的治国方略，绝对不是网络上某些自媒体所宣称的大国棋局，把整个金融市场情绪撩拨得死去活来，各个品种鸡飞狗跳，你管这叫谋略？图片我觉得吧，接下来肯定有人要去起诉川普，理由就是操纵金融市场啊。消息的来源就在川普嘴里，利好还是利空，全凭他一句话，昨天可以信誓旦旦，今天则表示从来没有什么海枯石烂。面对如此的不确定性市场，居然还有人天真的想

我在前面的图文《看图说话，周末愉快！》提醒大家，“谨防下周的黑色星期一，月末，季末要收线，金融市场砸盘历史经验里面就是大概率。“今天的亚太，欧洲市场，不用我多说什么了吧，直接贴图就能感受到了，黑色星期一。图片这么一对比起来，尽管今天大A也是泥沙俱下，出现了较为经典的”诛心行情“(这种行情一般都会出现在调整走势的末端)，不过看看日韩股市，以及这两天的美股，再看看我们，知足吧。更何况，3月份的文章，有没有给大家提示风险？有没有给大家描述潜在的风暴？连为啥要谨慎的理由我也说了。当然，进入4月，谨慎完了之后，我反而觉得需要乐观起来。从短期来看，我认为带崩美股情绪的，主要是一个数据+一件事。先说数据，美联储最爱的通胀指标继续以顽固速度上升。美国商务部公布数据显示，美联储最爱的通胀指标——核心PCE物价指数在2月同比上涨2.79%，为2024年12月以来新高，超过预期的2.7%和前值2.6%；核心PCE物价指数环比上涨0.4%，超出预期和前值0.3%，创2024年1月以来新高。图片此外，个人支出却不及预期，家庭需求弱于预期。那么，通胀走高，消费又变得更加谨慎，市场这时砸美股并不是担心接下来美国不是要出现经济衰退，而是担心会出现滞涨。毕竟这件事，大家也都能猜的出来，就是4月2日川普即将要落地的所谓全面对等关税，一旦全面是执行，不就是会加剧滞涨的概率吗？！图片如上图所示，川普可是真能整活，总结起来一句话：川普真忙，世界真乱，金价真猛~既然月末这个窗口，金价的多头并未选择获利出逃，那么炒作黄金短线最大的情绪，便是这个关税了。你们猜，会不会见光死呢？也就是买预期，卖事实。本周可还有非农啊，真是要来清明劫的感觉了。-END-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$

隔夜，世界大型企业联合会公布数据显示，美国3月谘商会消费者信心指数降至92.9，明显低于预期94和修正后的前值100.1，创2021年年初以来新低、连续第四个月下滑。现况指数仅小幅下降3.6点至134.5。值得注意的是，未来六个月的预期指数大幅下滑至65.2，创最近十二年新低，并远远低于80这一关键性分水岭，这往往预示着美国经济将陷入衰退，显示出消费者对未来经济形势的悲观情绪愈发加重。许导认为，出于对川普关税政策的担忧，作为经济的领先指标之一的消费者信心，已经反映了大家对于未来的悲观预期，这也是前文《0325：鲍威尔，川普再次喊你降息！》川普两次喊话美联储要进行降息的主要原因。一方面，经济面临潜在的衰退风险，另一方面，对于未来12月的通胀预期再次上升至6.2%，这就意味着未来甚至可能存在滞涨的风险，如果我没有记错的话，上一次类似情形需要追溯到上个世纪70-80年代。图片如上图DS所示，AI给出的答案与我记忆中的知识匹配。并且目前这个阶段确实还尚未达到上个世纪70-80年代的那种情形，只不过川普接下来的关税政策继续执行下去，发生滞涨的风险就会抬升。假如你们曾有机会参加过许导的线下演讲，那么应该就知道，我曾经描述过布雷顿森林体系崩溃后，那个年代金价是怎么从35美元/盎司，一口气触及850美元/盎司的高点。不仅仅是金银，由于市场预计特朗普可能对铜征收25%进口关税，本周二，纽约铜期货创下历史新高，盘中涨幅达到2%，突破5.2美元/磅。自今年1月起，纽铜价格已超越伦铜，并出现前所未有的价差，套利机会激增。今年以来，铜近月合约已飙升29%，使美国价格与伦敦金属交易所设定的全球基准之间出现了前所未有的脱节。 图片又是应了市场的那句老梗——一顿操作猛如虎，涨跌全靠特朗普。川普已承诺将于4月2日宣布一项全面的关税公告，并将其标榜为反对贸易伙伴的“解放日”，他长期以来一直指责这些贸

今天的黑色星期五，真是够黑啊！图片上证收跌1.29%，深成收跌1.76%，创业收跌2.17%，恒生科技指数收跌3.37%，可以说整个亚太市场的股市全线下跌，国内的大A今天的下跌也堪比228那天的黑色星期五。当然，这一切并非没有市场迹象。除了有皮特老师在不断给大家提醒缩量的风险以外，我在前文《0318：超级央行周来袭，电风扇行情持续！》也描述过近期所谓的“电风扇行情”。最终，美国、中国，日本、英国四大央行如我们所料，全部维持按兵不动。按理来说，当下中美英应该继续降息，日本应该加息，那么你们想一想，到底是因为什么原因让四大央行十分默契的都选择了按兵不动？！思来想去，目前大家所能看到的最大的不确定性，不就是那位不撞南墙不回头的川普，所搞出来的关税政策嘛。我在前文《0319：美联储料将按兵不动，可怕风暴或将来临！》提醒过大家——图片请看今天黑色星期五全球资本市场的表现，有没有一种熟悉的韵脚？哎，果然还是逃不过国内股指期货交割日的魔咒，逃不过美股四巫日的抛售。当有人还在喋喋不休的问许导，到底这里能不能进场做空的时候，有的人已经完成了收割。有能力逆势进场做空的人，不会问。假如你问了，我的回答必然是，你不能空。但是你不能，并不代表别人不能，每个人的能力是不同的。图片如上图所示，我在3月19日晚上的直播课上提到，这里行情给我的感觉有点诱多的嫌疑，假如重演2020年和2023年的历史，接下来是有可能发生暴跌。如今借助今天股指的黑色星期五，金价打出一根30-40美金的中阴线，并不意味着这一轮下跌的开始。我认为这里仅仅只是突破3000美元/盎司之后，多头进行集中的获利出局。假如美股这里无法撑住，下周继续暴跌，进而引发流动性危机，那么黄金在3000这个位置，在往下打个30-40美金的阴线，会促使日线级别形成顶部结构写死，那就是真正的空头进场，后续可能发生的行情，我把2020年的图截给你们看一眼——

现货黄金价格今天冲高测试3000美元/盎司，一度刷了3004.94美元/盎司的纪录新高，随后小幅回落，我们每个人再次的成为历史的见证者！ 2月28日，我接受华夏时报的视频采访，就黄金创出纪录新高之后，未来走势何去何从这个主题进行了分享，内容涉及了金价为何会迭创新高以及后市的展望，以下是采访视频的第一部分： 对于金价的走势，各位不要纠结于点位，而应该把重点放在推动其上涨的逻辑上。唯有各位真正理解金价在这个时代上涨的背景，才能够对于未来的走势有合理的推测。 例如在金价上个月底2956-2832的剧烈调整之后，本月非农前学员的疑问，许导才会那么明确的答复对方—— 图片 其实吧，预判金价会创纪录新高这件事并不难，我相信你们许多人此前也都抱着和我同样的想法，真正的难点是预判这一轮拉升的介入时机，以及随后的剧本。 好吧，我不但做到了，并且在课程里全程直播了，对不？在上直播课的同学们心里都有数，前文《0311：美股刚要超跌反弹，又迎川普暴击！》实际上也给大家贴了一个买入区间。 你们记住一件事，没创纪录新高之前，多头反而是安全的，如今创完纪录新高，短线上反而要留意风险，我建议你们有心人认真去复盘一下，而不是整天啥都不做就在那问问问的，2020年02月24日-2020年04月14日这段历史，你们自己去做做功课，就会一下子明白我所谓的波动率放大指的是什么。 图片 没错！我是会时不时看小班群的。这位童鞋显然是爆仓爆得次数还不够啊，觉悟还不够高，居然会问出这样人神共愤的问题。 图片 大碗童鞋，看看人家梁童鞋这发言，这才叫一个真心真诚，你那敷衍的表达，别说川普的内阁了，想进外围都够呛。 说到川普，现在他是真缺钱啊。 据美国财政部周三公布的数据，美国财政赤字在2月持续扩大，使得本财政年度(去年10月1日开始)的前五个月的赤字达到1.15万亿美元，其中医疗保险成本上升和政府债务利息支出增加加剧了这一扩张

我在前文《0225：红2月基本兑现，满仓躺赢的阶段料告一段落！》进行2月份的公开课演讲，已经让技术对视频进行切片上传，以下是第二部分内容，主要是回顾A股的春季躁动及未来展望。今天，德国丢出一颗重磅炸弹，即将上任的德国新政府出人意料地宣布大规模财政刺激计划——德国将设立高达5000亿欧元的基建特别基金、对国防开支的“不设限”支持，以及允许地方政府增加借贷，整个方案规模可能超过1万亿欧元。德国此次财政刺激计划力度之大，足以与35年前的两德统一相提并论。短期内，刺激计划实际是“兜底”，阻止经济进一步恶化。从中期来看，财政刺激计划将带来“范式转变”，随着未来几年国防开支的增加，以及每年1%的国内资本支出刺激，德国的增长前景有望接近1.5-2%，经济增长模式将迎来重大转变。图片德国财政政策的转向，对德国国债市场产生了立竿见影的影响。如上图所示，消息一出，10年期德国国债首次应声上涨近20个基点，创年内新高。美银认为，德国中期增长前景增强，加上债券和票据供应增加，意味着 10 年期国债收益率将高于此前预期。预计10年期德国国债收益率可能会超过2.75%，中期稳定在 2.5% 左右，此前预期为2%。预计10年期掉期利差将收窄约10个基点。图片实际上，我认为，德国之所以会这么做，也是前文《0304：从外交灾难到美元跳水，美乌元首争吵撕开美国霸权的遮羞布！》提到的连锁反应，既然美国都已经不准备保护欧洲，那么作为欧洲的火车头之一的德国，能不有所改变吗？此外，欧洲央行公布最新利率决议，如期降息25个基点，将存款机制利率从2.75%下调至2.5%，为自去年6月以来第六次降息。同时欧洲央行也将主要再融资利率从2.9%下调至2.65%，边际贷款利率从3.15%下调至2.9%，均符合市场预期。降息决定发布后，交易员们削减欧洲央行降息预期，预计年末前将再降息41个基点。美国方面，在短短两个工作日内，亚特兰

前文《0221：马斯克官宣——正考虑审计美联储！》进行的名为“Deepseek横空出世，投资何去何从？”的主题演讲，已经让技术对视频进行切片上传，以下是第四部分内容，主要是在讲解Deepseek横空出世后对美股的影响。 说到美股，标普500普尔指数在2月21日的大阴线收完之后，确认了日线级别的顶部结构，也就意味着理论上标普这里要调整一个月。 尽管纳斯达克指数并未出现相应的顶部结构，不过从技术角度来看，呈现了区间破位的态势。 图片 大家不要因为自己并没有交易美股，对此就漠不关心。实际上金融市场是相互传导，相互影响的。 隔夜金价的破位跳水，正是因为美股无法撑住，连续的抛售是会引发市场的流动性危机，即便黄金拥有避险功能，一样要被当成资产来抛售。此时时刻，大家也可以翻过去看一下大饼，一样被砸得不要不要的。 于是同时，我们会看到，美元指数自106.12附近立起来反弹，这就是非常典型的，大家把资产抛售之后，兑换成现金流的走势。 黄金的这一轮传统的春季攻势，从去年12月底前后，一直持续到2月24日刷了2956美元/盎司的纪录高点，近期金价脱离纪录高位，下探至2842美元/盎司的低点，短短几个交易日的时间，跌去了100多美金，主要的原因来自于几个方面： 第一，多头获利盘的集中出局。连续涨了两个月之后，有部分资金选择获利出局，尤其是当价格冲击2950-3000关键阻力区域遇阻后。 第二，美国的经济数据出现改善，降低了美联储未来继续降息的预期，推动了美元指数的反弹，带动金价下行。 第三，地缘政治紧张出现缓和。俄乌和谈进展及中东冲突降温，降低市场对黄金的避险需求。 最后，美股的连续下跌及破位，引发了黄金，比特币抛售的连锁反应。 从短期来看，金价预计还会继续下跌，美股本周连续的下跌，技术上已经呈现破位的态势，如果接下来川普继续在关税政策上施压，势必造成市场预期的恶化，一旦引发市场的流动性危机持续，

周四，美国经济分析局公布数据显示，美国四季度实际GDP年化季环比修正值2.3%，与初值持平。尽管增速较前几个季度有所放缓，但仍显示出美国经济的韧性。图片通胀数据却不容乐观。美联储首选的通胀指标——剔除食品和能源的核心个人消费支出(PCE)价格指数——在第四季度年化增长率为2.7%，高于最初报告的2.5%。图片此外，由于运输业的涨幅高于预期，美国1月耐用品订单大幅增加，显示出美国耐用品需求实现强劲复苏。美国商务部公布的数据显示，美国1月耐用品订单环比初值3.1%，预期2%，前值-2.2%。图片一方面，上述美国经济数据改善，且潜在通胀走高，这对于金价的走势皆为不利。另一方面，川普再次表态关税政策，依然还是不肯放过墨西哥和加拿大，提及将于3月4日生效，推动美元指数出现反弹。有些人错过了1月23日的主题演讲，也错过了1月26日的公开课，实际上在这两次直播上，我都详解了黄金的这一轮“春季攻势”，并提醒了接下来的回落风险。图片这一轮自去年平安夜前后掀起的黄金春季攻势，在2月24日触及2956美元/盎司的纪录新高后，最确定的那段行情已经告一段落了，所以我才前文《0225：红2月基本兑现，满仓躺赢的阶段料告一段落！》也作了清晰的提醒那么，金价在本周二收跌38美金的中阴线，基本上已经宣告了10日均线的失守(图中金色线)，这意味着短期的趋势遭遇破坏，市场要从原来的单边上行震荡攻势，转入震荡走势，而2956高点则可能成为未来震荡区间的重要高点。图片如上图所示，黄金周线级别高9+钝化，意味着本周是金价重要的变盘窗口。未来如果周线上形成顶部结构，那么我们也许要面临1-2个季度的调整。ND-$NQ100指数主连 2409(NQmain)$