一、基本面分析 白银市场供需关系 根据近期市场分析，白银市场正经历着供应受限和需求增长的双重影响。一方面，随着太阳能和电气化行业的快速发展，白银的工业需求持续增长，但供应端却难以跟上这一步伐。据牛津经济研究院的报告，从现在到2033年，白银总需求预计将增长42%，其中太阳能和电气化行业的贡献尤为显著。 另一方面，虽然2023年的白银总需求有所下降，但这是由于珠宝、银器和实物投资行业的调整所致，而非整体需求的萎缩。长期来看，这些行业的复苏将支撑白银需求的增长。特别是在亚洲市场，如印度和东南亚国家，珠宝和银器的需求具有较大的增长潜力。 美元疲软与贵金属投资 美元的疲软也是推动贵金属价格上涨的重要因素之一。美联储的货币政策以及全球经济形势的变化都会对美元汇率产生影响。近期，随着全球经济增长放缓和地缘政治风险的增加，投资者对避险资产的需求上升，白银作为贵金属之一，其投资价值得到了进一步提升。 宏观经济环境 虽然2024年上半年全球经济增长预期放缓，但长期来看，经济复苏和绿色转型趋势将继续推动白银需求的增长。特别是在太阳能和电气化领域，白银的应用将越来越广泛，为白银矿业ETF提供了良好的基本面支撑。 二、技术面分析 K线走势分析 从近期的K线走势来看，Global X白银矿业ETF（SIL）呈现出震荡上行的趋势。尽管短期内可能受到市场情绪和宏观经济数据的影响而出现波动，但整体上行趋势依然明显。 具体来说，在日K线图上，SIL多次在关键支撑位附近获得支撑并反弹，显示出较强的支撑力度。同时，在周K线图上，SIL也呈现出明显的上升趋势线，进一步确认了其上行趋势。 成交量与持仓情况 成交量是判断市场活跃度的重要指标之一。近期，随着白银价格的上涨，SIL的成交量也有所增加，显示出投资者对白银矿业ETF的兴趣正在上升。此外，持仓量的变化也值得关注。如果持仓量持续增加，说明投资者对SIL的看好程度

2024上半年，我国公路货运量197.7亿吨，同比增长4.0%，社会物流总费用增速也几乎是2008年以来的最低水平。 但安能物流15日发布的中报却展现出远超行业大盘的表现。安能物流上半年实现营业收入52.89亿元，同比增长16.2%；毛利率16.6%，同比提升4.5百分点，带动毛利升至8.78亿元；经调整净利润4.30亿元，同比大增82.4%！ 在行业增速放缓、竞争日趋激烈的大背景下， $安能物流(09956)$ 执行成本最优、品质最好、时效最稳、服务响应最快、网络覆盖最密的“五最”策略，对内加强管控，压降成本；对外提升服务质效，提升用户口碑，渐渐成为零担运输市场的领跑者。 一、零担运输市场马太效应凸显，安能物流已成零担快运“无冕之王”。 （运联智库） 受宏观经济波动、行业总需求放缓以及竞争加剧的影响，我国零担行业规模由2021年14060亿元的峰值下降到2023年的12281亿元。 （运联智库） 与此同时，竞争力较弱的“夫妻档”及中小零担运输企业退出市场，TOP10零担企业份额由2020年的78.4%飙升至2024年的90.4%。 （麦肯锡《2023零担物流行业洞察报告 》） 麦肯锡认为，现阶段我国零担运输行业与美国2002-2010末期相似（即处于一轮行业竞争的尾声期）。随着头部企业份额的增加，市场竞争格局趋于稳定，行业将进入头部公司领涨的新一轮增长期。 （安能物流财报数据整理） 我国零担TOP 10企业中，安能物流网点数量由2021年的2.91万增至2024上半年的3.1万，在加盟快运网络中排名第一，终端客户数由390万增至580万，营收、净利润等核心数据更是一步一个脚印的创出历史最好水平。综合行业货量规模、营收、网点数量及盈利能力看，安能物流已是零担快运赛道的“无冕之王”。根据行业发展

刚追完 $阅文集团(00772)$ 出品的电视剧《玫瑰的故事》，12日晚阅文集团就发布了超预期的2024年中报。上半年，阅文集团实现营收41.9亿元，同比增长27.7%。 （阅文集团财报整理）   上半年阅文《热辣滚烫》《与凤行》《庆余年2》《玫瑰的故事》4部影视爆剧上映是明牌，但IP改编运营业务同比大增75.7%，创上市以来同期最好水平，是我没有想到的。   看过完整中报，我认为阅文集团IP运营收入超预期缘于其IP全产业链基本完善，且IP全产业链能力已更上一层楼。 一、阅文集团IP全产业链能力渐成熟，庞大的网文IP资源有望被开发。  上半年，阅文集团在线业务收入达19.4亿元，同比略减2.2%。主要是阅文重新确立付费为主（免费为辅）的策略，腾讯渠道免费阅读广告收入下降所致。但阅文自有平台表现依然坚韧，MPU达880万，环比增长2.1%。  阅文集团自有平台及自营渠道月付费用户同比小幅增加0.4%。月付费用户不降反增，验证了阅文“低ROI渠道调整”的说法。  阅文付费阅读孵化出的优质IP在内容行业的头部地位有目共睹。在腾讯视频最新公布的2024动漫片单中，有超一半的动漫作品来自阅文IP改编，其中有15部是腾讯视频联合阅文集团及旗下阅文动漫、腾讯动漫等共同出品。这也不难理解，阅文一直把孵化精品IP的在线业务作为自身业务根基。   2024上半年，阅文均订过5万的新签约作品数量同比增长75%，阅读收入超200万人民币的新签约作品数量同比增长33%。2024年新晋白金大神中，近半数都是30岁以下作家。   适当的激励政策也让阅文网文平台中聚拢了科学家、法医、律师、工程师等形形色色的作者，内容覆盖了科幻、玄幻、穿越、现实等多种题材。

过去3年，与不动产相关的投资收益率都并不尽人意。但8月14日晚， $招商局商业房托(01503)$ 发布的2024年中报却相当振奋人心。 （招商局商业房托2024中报） 招商局商业房托2024上半年收入约20亿元，同比增长12.5%；融资成本同比减少2.1%至6.49亿。招商局商业房托上半年每单位基金分派0.06港元，同比增长26.3%，折合基金年化分派率高达11%，同比增加了5.8个百分点。今年其他港股房托多受出租率、融资成本影响，料分派率维持在7%-8%的概率较大，招商房托分派率优势不小。 因分派率超预期，招商局商业房托15日劲升8.11%，录得年内最大涨幅。 分派率上升只是招商局商业房托的表象，公司切实开源节流践行高质量发展，才是招商房托竞争力增加的内因。 一、招商局商业房托“以价换量”，物业整体出租率升至92.7%。 仲量联行7月份发布的《二季度中国40城办公楼市场指数：筑底蓄势，静待转机》显示，深圳地区甲级写字楼平均租金环比下降1.8%至154元/平方米/月，空置率环比下降0.9%至24.6%。北京地区甲级写字楼平均租金环比下降3.3%至277元/平方米/月，空置率小幅上升0.4个百分点至12.1%。 （仲量联行） 招商局商业房托中报披露“深圳全市写字楼租金下跌5.3%，空置率上升1.1个百分点至27.2%。南山区租金降幅3.9%，空置率上升1.2个百分点至28.6%；北京写字楼市场租金下降6.3%，全市/CBD空置率下降至18%和12.1%”。 尽管两组数据有“甲级”和“全部写字楼”口径的差异，但大抵反应出了如今国内写字楼市场需求增速放缓，供应增加的现状。 （招商局商业房托2024中报） 面对头部企业倾向于搬迁至较新的甲级写字楼，或是以更优的条件完成现有办公空间的续约的特点，招商房

01 MRG003获FDA 突破性疗法认定，乐普生物全球化再达新里程碑 近日，美国食品药品监督管理局（FDA）公布的信息显示， $乐普生物-B(02157)$ 全球研发进度、有效性双领先的EGFR ADC MRG003在含铂化疗、抗PD-（L）1治疗后进展的复发/转移性鼻咽癌适应症中获得突破性治疗认定（breakthrough therapy designation ，BTD）。乐普生物MRG003因此成为年内极稀有获得FDA BTD认定的国产创新药项目之一。 回溯FDA批准的创新药数据可知，取得BTD认定的药物在美上市的概率明显要比无BTD认定的药物高，且有BTD认定的药物要比无BTD认定的药物整体上市时间缩短2-2.5年。 （2012-2022上半年CDER BRTD数据整理） 截止2022年6月末，FDA药品评价和研究中心（CDER）共授予434个项目BTD评价，拒绝的则有496项，撤销的有137项。CDER平均每年接收BTD申请约100件，批准只有约40件。 （2017-2024H1 CDER批准创新药数据） 2023年，CDER批准上市的55款新药（包括了38款新分子实体和17款生物制品）中，仅有9款药物曾被给予突破性治疗认定。 2024上半年，CDER批准21款新药上市（包括15款新分子实体和6款生物制品），其中有7款药物为孤儿药（ODD），8款药物得益于快速通道（FTD），仅有5款被认定为突破性治疗。 FDA“突破性疗法认定”不仅享有快速通道项目所享有的所有特权，而且项目从I期临床阶段便可得到FDA官员的悉心指导以及高级管理者在内的组织承诺。BTD的“背书”力要强于FTD等其他认定，获取BTD认定的难度也更大。 FDA 每年给出的BTD认定大多给到了欧美地区的大MNC药企，国内药

8月12日， $阅文集团(00772)$ 阅文集团交出了一份远超市场预期的业绩报告。报告显示，2024年上半年阅文集团实现营收41.9亿元，同比大增27.7%，其中版权运营及其他业务收入增73.3%创三年内最大增幅；Non-IFRS归母净利润达7亿元，同比增长16.4%。得益于《庆余年第二季》《热辣滚烫》等现象级的影视“四连爆”，阅文依托IP全产业链能力和机制释放出优质IP的巨大潜力，取得了多项核心财务指标的大幅增长。 阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示：“2024年上半年，阅文集团坚持精品战略，于全产业链IP建设取得重要突破，交出了一份令人振奋的成绩单。上半年阅文的总收入实现了27.7%的同比增长，Non-IFRS归母净利润亦同比大增16.4%至7亿。其中影视业务尤为亮眼，《热辣滚烫》《与凤行》《庆余年第二季》《玫瑰的故事》的四连爆为阅文创造了‘爆款年’的好开局，更成功跨越国界，树立中国影视国际化的新标杆。我们在IP商业化上亦迈出重要一步，《庆余年》及其他影视和动漫IP衍生品广受欢迎，进一步拓宽了IP价值边界。 同时，我们不断加强IP源头建设，推动内容生态的繁荣与发展，并积极探索AI技术在IP产业链的全面应用。我们将持续拥抱科技发展为行业注入的新生机遇，秉持‘内容、平台、IP’的核心价值，精进不辍，让好故事生生不息。” 影视剧等四连爆，跑通“庆余年模式” 2024年上半年，阅文在IP授权及IP全产业链开发呈现全面增长态势，尤其在IP视觉化和IP商业化上接连取得了突破性进展，版权运营及其他收入达22.5亿元，同比大增73.3%，除了《热辣滚烫》《与凤行》《庆余年第二季》《玫瑰的故事》四部影视爆款作品，还在卡牌、短剧等业态上迈上新台阶。 上半年，在侯晓楠的主导下，阅文早在剧集播出前就成立了公司历史上

在投资的世界里，主流股票往往是大家关注的焦点，而那些被忽视的小众股票则可能蕴藏着巨大的潜力。就像在一个宝藏地图上寻找隐藏的宝物一样，有时我们需要在不被主流视野覆盖的角落里挖掘出真正的投资机会。这次，小虎君号召广大虎友来分享你们心目中的“小众宝藏概念股”！你心中有哪只“非主流”股票值得推荐？它是否有着独特的市场潜力或成长空间？又是什么让你对这只股票充满信心？快来和大家分享你的独到见解吧！【参与方式】转发本帖，并艾特至少一位朋友，邀请他们一起参与这次“宝藏探寻之旅”。推荐一只你认为有潜力的小众宝藏概念股。分享你的推荐理由，包括但不限于公司基本面、行业前景、市场机会等。【活动时间】2024年8月30日 - 2024年9月6日【活动奖品】所有参与评论的虎友都将获得5虎币，转发本帖并艾特朋友参与活动，可额外获得5虎币。人气奖：评论区点赞数最高的虎友将获得5美元股票代金券幸运奖：我们还将从评论区随机选出一位幸运虎友，赠送一份老虎周边礼物

8月7日，回港中概股表现亮眼， $万国数据-SW(09698)$、 $新东方-S(09901)$ 、阿里巴巴-SW（09988.HK）等多股录得上涨。 $再鼎医药(09688)$在盘中也一度大涨近9%，而这除了受益于整个板块的普涨趋势外，也和公司于8月7日发布的业绩有关。 二季度营收大增，亏损收窄 再鼎医药是一家创新型生物制药公司，致力于为中国及全球的患者提供针对肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和中枢神经系统疾病的同类最优和同类首创药物。 目前，该公司已经拥有多款商业化产品，包括则乐®（尼拉帕利）、爱普盾®（肿瘤电场治疗）、擎乐®（瑞派替尼）和纽再乐®（甲苯磺酸奥马环素）、卫伟迦®（艾加莫德）。 2024年上半年，再鼎医药实现总收入1.9亿美元，同比增长43%。而于二季度，再鼎医药的总收入约为1.01亿美元，其中产品收入为1.0亿美元，同比增长45%；按固定汇率（CER）计算同比增长47%。 分产品来看，则乐二季度的收入为4500万美元，同比增长5%，主要系卵巢癌一线维持治疗院内销售的增加、治疗持续时间的增加以及则乐用于成人卵巢癌一线维持治疗和铂敏感复发卵巢癌维持治疗的适应证成功续约中国国家医保药品目录（NRDL）并于2024年1月1日生效。 卫伟迦二季度的收入为2320万美元，去年同期仅为10万美元，主要系2024年1月1日起其用于治疗全身型重症肌无力（gMG）被纳入NRDL，以及随着卫伟迦进院而增加的患者可及性。 在业绩报告中，再鼎医药将静脉输注型艾加莫德α注射液（卫伟迦）2024年全年预期收入上调至超过8000万美元。 另外，

$爱彼迎(ABNB)$ 公布了24Q2的财报，虽然当季业绩表现强劲，但由于下调了未来指引，投资者大失所望，盘后一度下跌17%。也把 $Booking Holdings(BKNG)$ $Expedia(EXPE)$ 等同行拉低了不少业绩概览从财务指标上来看收入达到27.5亿美元，同比增长11%，略高于市场预期的27.4亿美元；每股收益为0.86美元，低于去年同期的0.98美元，以及市场一致预期的0.91美元；调整后EBITDA为8.94亿美元，同比增长9%，创下第二季度历史新高，高于市场一致预期的8.623亿美元；自由现金流为10亿美元，超过预期的7.88亿美元。回购了7.49亿美元的股票，剩余52.5亿美元的回购额度。从运营指标上来看，总预订金额(GBV)增长11%至212亿美元，符合预期。预订间夜和体验数量达到1.25亿，同比增长9%，平均每日房价(ADR)小幅增长2%。活跃房源数量超过800万,所有地区和市场类型都有增长。超级房东管理的活跃房源增长26%。移动应用预订量增长19%，占总预订量的55%。首次使用平台的年轻用户数量创历史新高。为即将到来的巴黎奥运会做准备,巴黎的预订量同比增长超过100%,活跃房源增加37%。7月4日假期周创下北美地区单周收入新高。下季度指引Q3收入指引为36.7-37亿美元，低于市场预期的38.4亿美元，消费者预订意愿减弱。考虑到Q3正值暑期以及奥运忘记，调低了收入指引，也与此前航空公司表示的“预定不及预期”相吻合。全球范围内预订提前期缩短，美国客户需求有放缓迹象。拉丁美洲和亚太地区仍是增长最快的地区。投

$浪潮数字企业(00596)$ 再涨近7%，截至发稿，涨6.6%，报3.39港元，成交额452.38万港元。 东吴证券发布研报称，浪潮数字企业自2018年开始实施云转型，由于云转型后遭受疫情影响，云业务业绩未得到体现，疫情后才逐步充分释放，因此云收入增长较快。 并且现在全线产品完成云转型，已经度过大规模研发投入时期，研发费用占比稳中有降，因此公司近年来云业务亏损率不断收窄，该行预计2024年云业务扭亏为盈，逐步释放业绩。 该行看好公司作为国资背景龙头ERP厂商的市场空间和业务优势。 海通证券指出，浪潮数字企业在央企国企以及大型企业市场具备强竞争力，在云计算、AI等新技术快速发展下，公司持续投入研发创新，全面升级海岳软件产品体系，助力企业数字化、智能化转型，持续推动ERP等管理软件国产替代进程。 异动解读： 以下是我对浪潮数字企业上涨原因详细解读。 一，市场价格 浪潮数字企业（00596.HK）今日再涨近 7%，截至发稿，涨幅为 6.6%，报 3.39 港元，成交额为 286.36 万港元。 在过去的 17 个交易周期内（2024-07-15 到 2024-08-06），该股区间最大涨幅为 10.80%，区间最大跌幅为-16.81%，区间累计下跌-7.29%。 二，公司表现 浪潮数字企业自 2018 年开始实施云转型，但由于疫情影响，云业务业绩未能及时体现，疫情后才逐步释放，因此云收入增长较快。 当前，浪潮数字企业的全线产品已经完成云转型，度过了大规模研发投入时期，研发费用占比稳中有降，公司近年来云业务亏损率不断收窄，预计 2024 年云业务将扭亏为盈，逐步释放业绩。 三，研究报告预测 东吴证券发布的研究报告首次覆盖浪潮数字企业，给予 “买入” 评级，预计 2024/2025/2026 年收入分

美国正在努力减少对全球供应链的依赖，并通过一系列政策措施来增强国内生产能力和制造业的竞争力，一场“再工业化”正在浩浩荡荡进行中。 具体的政策措施包括： -通过贸易政策实现现有生产的近岸化 -通过保护和必要时的补贴来培育新工业 -对基础设施、建筑和制造业进行投资 这些政策已经初具效果，据美银，新的贸易管理规则已覆盖了美国2.4万亿美元的进口额，占总进口的近10%，相比2009年的0.6%有显著提升。美国制造业产能也有所恢复。  如何抓住美国“再工业化”的投资机会？美银在最新报告里，分享了两只ETF：分别是AIRR和PAVE   $First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF(AIRR)$ 【First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF】 AIRR是一只以美国工业复兴为主题的ETF。该基金旨在投资于美国国内工业和社区银行行业中的公司，这些公司预计将在美国制造业复兴和经济增长中受益。AIRR专注于那些规模较小但增长潜力较大的工业公司，这些公司通常被认为是“美国工业复兴”的关键驱动力。 AIRR的持仓集中于以下两个行业： 工业：这部分持仓包括机械、建筑、工程、电子设备和其他与制造业相关的公司。 金融（社区银行）：这部分持仓集中于服务中小型企业的社区银行，这些银行与当地经济的联系较为紧密。 业绩表现： 自2012年以来，AIRR的平均年回报率为17%，优于标准普尔500指数的14%和罗素3000指数的13%。 费率： AIRR的年管理费用约为0.70%，相对偏高。   $Global X U

$贝壳-W(02423)$ 涨超5%，截至发稿，涨4.57%，报36.6港元，成交额1775.04万港元。 消息面上，二手房“以价换量”趋势延续。 据中国房地产指数系统百城价格指数，7月，百城二手住宅平均价格为14653元/平方米，环比下跌0.74%，已连续27个月环比下跌，同比跌幅为6.58%。 中指研究院研究副总监徐跃进表示，近期，一线城市的二手房市场保持较高活跃度，随着价格持续下跌，核心区域二手房的性价比逐渐显现。 中泰证券指出，贝壳整体交易规模持续扩张，盈利能力同步提升，净利润转亏为盈，经营能力持续提升。 贝壳作为业内龙头企业，在全国布局战略深化和平台优势的加持下，将充分受益于行业规模的持续扩张。 异动解读： 贝壳-W（02423.HK）今日股价出现显著上涨，截至发稿时，涨幅达到 4.57%，报 36.6 港元，成交额为 1775.04 万港元。 此次股价异动可能与以下三个因素有关： 一，市场情绪和消息面： 近期，二手房市场 “以价换量” 的趋势延续，对贝壳-W 的业务产生积极影响。 据中国房地产指数系统百城价格指数，7 月百城二手住宅平均价格为 14653 元/平方米，环比下跌 0.74%，已连续 27 个月环比下跌，同比跌幅为 6.58%。 二，财务表现： 贝壳-W 在 2024 年第一季度的财务表现较为稳健。 公司实现营业收入 177 亿港币，净利润 4.68 亿港币，营业净利率为 4.83%。此外，公司每股收益为 0.13 港币，毛利率为25.17%。 三，市场预期： 投资者对贝壳-W 的未来表现持乐观态度，是推动股价上涨的另一个因素。 尽管二手房市场价格持续下跌，但贝壳-W 通过 “以价换量” 策略，在市场中占据更大的份额，从而提升其盈利能力。 总结： 综上所述，贝壳-W 股