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根据香港交易所 于 2024 年 8 月 21 日披露的财报，以下是对其财务状况和市场表现的详细解读： 一，财务表现 港交所 2024 年上半年收入及其他收益为 106.21 亿港元，与 2023 年上半年相若。 尽管收入保持稳定，但净利润有所下降。 美银证券预计港交所 2024 年上半年净利润为 63 亿港元，较去年同期下降 1%。 这表明港交所的盈利能力在一定程度上受到了市场环境的影响。 二，市场表现 在财报发布当天，港交所股价在午后下挫，全日收跌 1.47%，报 228.60 港元，市值为 2898.28 亿港元。 这反映了市场对其财报的反应较为负面，投资者对其未来盈利能力持谨慎态度。 三，研究报告与市场预期 多家投行对港交所的未来表现进行了预测。 大华继显将港交所 2024 年第二季纯利增长预测下调至同比增 11%，并预计净利息收入按季下跌 11% 至 12 亿元，净投资收益按季下降约 10% 至 10.5 亿元。 摩根大通也下调了港交所 2024 至 2026 年的每股盈利预测，并将目标价从 305 港元下调至 280 港元。 高盛则给予港交所目标价 345 港元，评级为 “买入”。 综合以上信息，港交所的短期表现会受到市场波动和盈利能力下降的影响，短期看空。 但是，从长期来看，港交所仍然具备较强的市场竞争力和战略发展潜力，特别是其在市场优化措施和新业务推出方面的努力。 因此，长期看多。 总结： 短期看空： 由于净利润下降和市场反应负面，短期内港交所股价会继续承压。 长期看多： 尽管短期内存在挑战，但港交所的市场地位和战略发展潜力使其在长期内仍具备增长潜力。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

现在应该是止盈 然后加大现金储藏  迎接🤗马上来的调整 接下来的周五前 请把各位手中的🉑盈利的票出清，然后预备9月份的波动～ 我们一起见证双峰的来临！

近日，国家卫健委临床检验中心（NCCL）公布了肿瘤游离DNA基因突变高通量测序检测、肿瘤体细胞突变高通量测序检测生物信息学分析Illumina平台和BGI平台的室间质量评价结果，杭州艾迪康以三项目满分的成绩通过！其中，杭州艾迪康已连续五年满分通过肿瘤游离DNA基因突变高通量测序检测和肿瘤体细胞突变高通量测序检测生物信息学分析Illumina平台室间质评。 ▲杭州艾迪康满分通过肿瘤生信双平台和游离DNA室间质评 实验室室间质量评价（EQA，external quality assessment）是公认的临床实验室全面质量管理的重要组成部分，是保证各临床实验室检测质量的重要手段，也是对实验室基因组技术检出能力的重要考察。全国临床实验室室间质量评价是由国家卫生健康委临床检验中心主导的，目前，室间质量评价在临床实验室质量管理中越来越受用户重视。 肿瘤游离DNA基因突变高通量测序检测、肿瘤体细胞突变高通量测序检测生物信息学分析两个平台的检测，可以评估参评实验室肿瘤体细胞突变NGS检测的检测能力和生物信息学分析能力。本次杭州艾迪康接连通过三个项目的室间质评是其在科研实力、优秀的技术团队和高质量医疗服务管理水平的一次充分展现，也是其严格按照临床实验室、NGS测序临床检测标准指南、并遵循质量管理体系进行临床检测操作有力的证明。 目前，艾迪康在全国36家医学实验室中已有20家实验室通过ISO 15189认可，其中杭州艾迪康通过ISO 15189认可320项，并成为国内较早获得发改委批复的国家基因检测技术应用示范中心。未来，艾迪康基因组技术中心将持续研发和引入新技术，并继续以高标准、严要求规范每一例样本的检测，一如既往地严格把控各个检测环节，不断提高实验室质量管理水平，以“质量”护民生健康，向社会医疗机构提供更好、更快的检验服务，与广大医师朋友携手共进，为精准医疗的实现贡献企业力量！

盛大科技集团有限公司（“盛大科技”或“公司”，纳斯达克股票代码： $盛大科技(SDA)$），中国领先的汽车车后服务和在线汽车保险科技的创新领导者，荣幸宣布其全资子公司盛世大联在线保险代理有限公司与上汽大通汽车销售服务有限公司（“上汽大通”）签订了为期两年的合作协议。此次合作，盛大科技将保险科技系统应用于上汽大通在中国广泛经销商网络中，提升上汽大通的汽车线上保险服务管理水平。这也意味着盛大科技从与新能源车厂的全面合作外，开启了与传统4S店合作的新纪元。 上汽大通（SAIC Maxus）是中国领先的商用车制造商之一，隶属于上海汽车集团股份有限公司（SAIC Motor）。作为上汽集团的重要子公司，上汽大通专注于商用车领域的研发、生产和销售，产品涵盖轻型商用车、中型客车和电动车等多种车型。公司致力于以创新和高品质为核心，推动商用车行业的发展。 上汽大通拥有超过100家直营经销商门店，采用盛大科技的在线平台标志着其在电子保险流程现代化和为客户提供新服务方面迈出了重要一步。初步预计本次合作初年的保费规模有望达到1亿元人民币。  盛大科技科技集团董事长兼首席执行官叶再长表示：“我们很高兴能与汽车行业的领先企业上汽大通合作。公司多年来都有计划开拓与油车4S店的合作，本次全面上线保险科技服务，代表了在公司的数字化保险服务能力，也是提升整体客户体验方面的重要进展。我们相信，我们的创新解决方案将为上汽大通及其客户带来价值，树立行业新标准。通过技术创新、市场拓展、资源共享和数据驱动决策，随着合作的深入推进，我们有理由相信，在与更多新能源车企，主机厂及4S店的全面合作基础上，这将是一个新的合作典范，为营收增长开辟广阔的前景。”

A股绿油油，美股也遇到了压力。 现在可真是一点办法没有，只能等。 等待市场变量来临，等待美联储开启降息通道。 如果对行业指数的现状看法，目前处于震荡的指数有恒生科技、恒生互联网、中证红利等，这些指数从技术面上已经形成了底部震荡的格局，特别是互联网的财报还不错，跌了3年，总得给点信心吧。 依然处于下降趋势的，都是成长行业指数，像中证医疗、新能源汽车、光伏产业等，没有止跌震荡的背后，行业的困境还没有解决，证券市场就不太可能有资金愿意抄底，谁都不愿意当第一个血包。 而处于上升趋势的，只有银行了，但四大行现在的价格挺高了，也并不是散户理想的标的，也诠释了不同背景下的结构性机会。 对散户来说，震荡和下降的选择，等待期太久了。 能抓住上升初期，自然没问题，而处于上升加速期，风险明下比机会更高。 所以，A股的交易额逐渐低迷，5000亿的成交额成为常态。 真的是一点办法没有，当前的情形与2018年何其相似，表现的都是低迷，最终靠熬，只是可能熬的时间更久吧。 二. 8月21日指数估值播报(1430期) 表1：指数基金估值 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖； 3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%) 4. 估值适合长

自美联储开始加息以来，房地产、公用事业和材料行业对利率下降最为敏感。与历史相比，受益率于低利率的行业目前并没有得到足够的重视，市值远远低于20世纪的平均水平。$房地产按揭贷款ETF-iShares(REM)$ 

当然止盈，美股未来一年收益会差，波动变大

8月15日，港股上市公司 $佐丹奴国际(00709)$ 发布中期业绩，2024年上半年公司实现收入19.03亿港元，同比减少3.4%；同期实现股东应占溢利1.2亿港元，同比减少36.84%。公司表示，收入下降主要是由于大中华的表现欠佳，中国大陆、中国香港及中国台湾在上半年分别取得9.9%、6.3%及8.8%的跌幅。 佐丹奴的业绩承压自然有宏观经济不振的缘故，尤其是近年来线下消费的持续低迷，让实体零售业频现“闭店潮”。但另一方面，佐丹奴自身过往的战略失误，也让公司错过了过去内地消费市场的增长红利，品牌老化、对内地市场需求感知迟缓等痼疾一直无法解决。为此，今年4月起掌舵佐丹奴的新任行政总裁Colin Currie推出名为“超越界限”的五年策略，以电商为支点，意图开拓内地市场。 那么，“超越界限”的五年策略该如何执行？新任总裁又能否妙手回春，让这家老牌港资服装品牌重返成长轨道？   中国市场潜力巨大 佐丹奴过往自身战略失误致业绩不佳 虽然近年来中国内地消费不景气，但作为拥有14亿庞大人口的统一大市场，中国市场仍然是零售品牌的不二之选。数据显示，2023年国内市场服装销售总额高达4.5万亿元，是全球规模最大的服装消费市场。在这片沃土之上，孕育了服装行业从上游纺服面料及印染，到中游服装设计生产，到下游自营门店和电商平台的全产业链。对扎根在这片土地上的服装品牌而言，自然意味着无限机遇。 作为1981年创办的老牌港资品牌，佐丹奴曾经在内地市场风光无两。自1992年进入内地市场后，佐丹奴很快将内地变成第一大市场，用10年时间，让集团营收从2000年的30多亿港元突破到50亿港元，但随后数年，佐丹奴的增长瓶颈也随之出现，并在2019年开始出现业绩的持续下滑。 佐丹奴在大陆市场的节节败退与同时期国际

我算是买了个低点 但太少了

早上打开看了一眼，​一如既往的下跌。 从关键指数牛熊方向来看，8大关键指数都向下，还远没有结束牛市进入震荡市的势头，只能​等。 目前A股处于牛市的板块，​就剩下银行了吧。 在全市场下跌4590多家的情况下，银行逆势又创新高了，说实话过去那么多年银行尤其四大行对资金来说都是吃股息，没几个​人愿意相信它在股价上能带来多高的增幅。 但这​两年用实际行动说明，银行也有春天。 其实银行的PB估值一直不高，整个行业的市盈率约5.8倍，市净率约0.6倍，股息率​5%。 ​ 涨了这么多，从数据的角度看，银行还是有吸引力，但银行这么涨，其他板块却相背，谁能​受得了？ 过去银行和地产强关联，现在地产下行，银行股价却没受到影响，你们说是聪明资金​的选择，还是蠢货资金的选择？ 我手里只有一个招商，但没受益此次银行牛市，或者说这次银行牛市主要是四大行的牛市，跟那些股份行、城商行基本​没关系。 从二季度报告发布来看，港股一些互联网公司和消费品公司业绩都在回升，比如快手、特步、泡泡玛特，营收和利润同步增长很可观，所以各位如果在A股兴趣缺缺，港股确实有不少优质的​标的，这算是一个​小惊喜吧。​ 二. 8月20日指数估值播报(1429期) 表1：指数基金估值 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，

近期有虎友通过交易 $纳指100ETF(QQQ)$ ，大赚 101.81%[财迷]，发生了啥？他是如何做到的？这篇文章就跟大家一起探讨一下他的发财秘籍，祝所有看到的朋友们都能发财。话不多说，先上图[你懂的]恭喜虎友 @局外人___ 通过交易 $纳指100ETF(QQQ)$ 看涨期权，收获101.81%的期权收益。欢迎以上虎友添加虎妞微信（微信：itiger2014），聊聊你的操作思路，获得老虎专访，赢取老虎限量周边🎁🎁🎁。 $纳指100ETF(QQQ)$ ，由Invesco发行，追踪纳斯达克100指数的ETF，已经成为众多看好科技股投资者的优选。自其推出以来，QQQ一直以其紧密跟踪纳斯达克100指数的特性而受到市场的青睐。除了QQQ，还有两个更具“冒险精神”的选择： $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ 和 $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ 。这两款杠杆ETF产品同样吸引了不少投资者的关注。 $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ 提供了三倍做空纳斯达克100指数的机会。换句话说，如果你认为科技股会遭遇大跌，SQQQ可以在熊市帮你对冲科技股的下跌风险。

海外权益账户都创了新高，今年是个丰收年，希望大家都超预期大赚！ 本文将推演后续行情的走势，所谓推演是指笔者认为的最大概率一条路径，笔者并不能保证后续走势一定会按推演发生，并会根据实际情况应变，请独立思考自行决策 当前背景 （1）通胀：最新7月份核心CPI 同比3.2%，3个月年化2.02%。 华尔街预期7月核心PCE环比0.16%，同比2.7%。 通胀在缓慢下降中，通胀已经不是美联储核心问题 （2）就业：7月非农数据引发市场衰退的担忧 7月非农失业率4.3%并触发萨姆规则：联储官员出面回应市场由于劳动参与率上升和飓风影响。萨姆规则发明人说明萨姆规则已经不适应现在。加上最近周就业数据，零售数据使衰退预期降低。 总体看就业还在放缓并且已经回到疫情前         （3）经济：制造业处于50景气以下，非制造业（服务）仍处于高景气但放缓中。总体看经济在放缓中，但还比较强劲     （4）估值与增长 --估值：8.5日标普500最大回撤10.11%, 12个月前瞻PE 19.68到了合理区间。经过最近反弹 12个月前瞻PE最新值21.32，重新来到历史高位。 --增长：标普500 Q2 EPS预期增长10.8%，Q3预期增长5.4%，25年预期增长15.2%。除7巨头外的493 Q2 EPS增长转正，并预期后续增速加快  （5）市场情绪：恐慌指数还处于恐慌状态；市场宽度处于中上；RSI接近超买。                                     &nbs

太强势了

$思摩尔国际(06969)$ 于 2024 年 8 月披露的财报，以下是我对本季财报解读及结论： 财报解读 1，收益情况： 思摩尔国际 2024 年中期业绩显示，收益约为 50.37 亿元，同比减少 1.7%。 2，股息派发： 公司将于 2024 年 9 月 23 日派发截至 2024 年 6 月 30 日止六个月中期股息每股 0.05 港元。 3，市场表现： 近期思摩尔国际的股价表现较为波动， 2024 年 8 月 20 日的开盘价为 9.07 港元，当前价格为 8.5 港元，期间最高价为 9.07 港元，最低价为 8.20 港元。 4，新业务发展： 思摩尔国际的客户 njoy llc 获得了四款新型烟草产品的营销许可，这可能为公司带来新的增长点。 5，机构评级： 中金公司发布研究报告，维持思摩尔国际 “跑赢行业” 评级，并上调目标价 47% 至 11.5 港元。 财通证券和中信证券也分别维持了对思摩尔国际的 “买入” 评级。 结论： 短期看多： 基于新业务的潜在增长和机构的积极评级，短期内思摩尔国际的股价有望获得支撑和上涨动力。 长期看多： 尽管收益有所下滑，但公司在新型烟草产品上的布局和市场份额的提升预期，使得长期前景依然看好。 综上所述，思摩尔国际在短期和长期内均有较好的发展前景，建议投资者可以关注其后续表现。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

周五三大股指的表现确实强劲，显示出市场信心的回升。 关于“逢低买入”的策略，这是一个被广泛使用的投资策略，但它并不保证每次都能成功。它依赖于投资者对市场走势的准确判断以及足够的耐心和纪律。在决定是否“逢低买入”时，投资者需要综合考虑多种因素，包括公司的基本面、市场环境、宏观经济状况等。 对于8月下旬美股是否还能继续上涨的问题，这同样是一个难以预测的问题。股市的走势受到多种因素的影响，包括政策变化、经济数据、市场情绪等。因此，任何关于未来股市走势的预测都只能作为参考，而不能作为投资决策的唯一依据。 至于是否应该暂时止盈观望，这也取决于投资者的个人风险承受能力和投资目标。如果投资者认为当前的市场已经处于高估状态，或者他们已经达到了自己的投资目标，那么他们可能会选择暂时止盈观望。然而，这也需要投资者密切关注市场动态，以便在合适的时机重新进入市场。

话有点难听，中国的科技水平比美国还是低一点，用挣钱的眼光看，还是看好美国科技的股票 $苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$ ，持续上涨。还是会继续加仓。“美股看空不做空”这个观点我十分看好，毕竟美股的大跌可能也就几天 [捂脸] [捂脸] [捂脸]

7月美国CPI继续表现出明显的降温趋势，整体CPI同比增长为2.9%，低于预期和前值的3%。核心CPI同比则维持在3.2%，符合预期但低于前值3.3%，也受到以下因素影响：通胀压力减轻：随着能源和食品价格的稳定，整体通胀水平有所回落。零售数据强劲：7月零售环比增长1%，远超预期的0.4%，显示出消费需求的韧性。劳动力市场降温：失业率上升至4.3%，非农新增就业低于预期，表明劳动力市场的紧张程度有所缓解。这些数据共同为美联储在9月可能开启的可能搞到50个基点的降息提供支持。美联储政策路径的可能性根据当前经济数据和美联储官员的表态，市场普遍预期美联储将在2024年9月的会议上开启降息。以下是对政策路径的分析：降息的必要性：随着CPI和核心CPI的回落，通胀向2%的目标靠近，加之劳动力市场的降温，为降息创造了条件。市场预期：CME利率期货显示，市场对9月降息的概率已达到100%，其中降息25个基点的概率更高，达到75%。降息幅度的限制：尽管降息预期强烈，但整体降息幅度可能有限，预计在4-5次（约100个基点）之间。市场对大幅降息的预期并不现实，主要是因为经济基本面并未全面恶化。股市与金融市场美国CPI数据变化对全球股市和金融市场的影响也不容忽视：市场情绪：CPI的降低可能提升市场对经济软着陆的信心，推动全球股市上涨，反之亦然。风险资产的表现：降息预期可能使投资者更倾向于配置风险资产，如股票和高收益债券，从而影响全球金融市场的流动性和风险偏好。主要资产类别降息预期1. 利率期货利率期货市场对降息预期的反应最为敏感，隐含未来一年降息7次。当前的利率期货隐含2025年8月的利率水平为3.8%，显示出市场对降息的强烈预期，尤其是在9月首次加息25个基点的可能性上，市场的预期已充分计入。2. 黄金 $SPDR黄金ETF(

8月19日 恒生指数早盘分析与波段操作策略 一，交易计划 1，行情走势判断 今日恒生指数开盘上涨 0.8%，科技指数上涨 1.66%，其中 $京东集团-SW(09618)$ 涨超 5%。 近期港股市场因腾讯、阿里、京东等公司公布的中报业绩而回暖，同时美国 7 月通胀回落对降息形成支撑，海外流动性趋松利好港股。 恒生指数已连续多天稳居 10 天线（约 17013 点）上方，显示初步回稳信号。 二，交易策略 京东集团（9618.HK） 买入点位：108 港元。 止损点位：若股价跌破 100 港元，止损离场。 目标点位：短线目标价为 122 港元。 三，复盘总结 上周恒生指数上涨近 2%，重回 250 天线以上，预计外资回流。 多重指标显示港股底部特征再次显现，或将迎来月度级别的估值修复。 本周多个蓝筹股和科技股成份股将公布业绩，包括百度和小鹏汽车，需密切关注其业绩表现对市场的影响。 四，交易经验 1，均线指标的应用： 在短线交易中，均线指标（如 5 日、10 日、20 日均线）是判断买入和卖出点位的重要工具。通过观察股价与均线的关系，可以有效捕捉短线交易机会。 2，止损策略的重要性： 在波段操作中，设定合理的止损点位是控制风险的关键。 若股价跌破止损点位，应果断离场，避免更大损失。 3，关注市场热点： 及时关注市场热点和重要公司业绩发布，可以帮助捕捉短线交易机会。 例如，近期京东、腾讯、阿里等科技股的业绩发布，对市场情绪有显著影响。 总结： 通过以上策略和经验分享，希望能为投资者在恒生指数和港股市场的短线交易中提供参考。

[财迷]国新港股通央企红利指数今年以来涨幅22.85% [得意]博时央企红利ETF的48只成分股8月16日涨跌幅排名及2024年度涨跌幅、过去一年股息率数据 （数据来源：wind，截至2024-08-16） $中国海洋石油(00883)$ $中国石油股份(00857)$ $中国石油化工股份(00386)$ $中国移动(00941)$ $中国电信(00728)$ $中国联通(00762)$ $中国神华(01088)$ $中煤能源(01898)$ $招商银行(03968)$ $中广核电力(01816)$ $中国铁塔(00788)$

$恒生指数(HSI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 8月15日，美国公布7月零售销售数据增长超预期，市场对美国经济的担忧得到缓解，下周港股、美股将如何演绎，看我下方解析： 一、消息面分析 港股方面： 1、市场情绪与业绩公布：本周港股市场以反弹为主，恒指周涨幅2.18%。多家公司如腾讯、中兴通讯等公布了2024年第二季度业绩或上半年的业绩，这些公司的业绩表现对市场情绪有一定影响，京东系领涨，尤其是京东物流周五涨超20%。 2、政策与基本面：下半年政策端预计将更加积极，特别是针对经济发展的政策有望出台，这对港股市场构成利好。同时，国内经济可塑性强，为港股市场提供了一定的支撑。 3、市场热点：近期港股市场的热点主要集中在创新药、新能源汽车、科技互联网、高股息等板块。这些板块受到市场关注，可能会有结构性机会。 美股方面： 1、市场情绪与反弹：本周美股大盘大幅反弹，纳斯达克上涨了5.29%，道琼斯上涨近3%。市场情绪较为乐观，特别是在科技股和成长股的带动下，市场呈现出较强的反弹态势。 2、公司业绩：英伟达等科技巨头表现出色，周涨幅达到18.93%，对美股整体走势起到了重要的支撑作用。而特斯拉、苹果等公司的表现也相对较好，提振了市场信心。 3、经济数据：美国经济数据虽然有所降温，但通胀和就业景气都有所回落，结合美联储的鸽派表态，市场对未来降息的预期增强，这对美股市场构成了利好。 二、技术面分析 港股方面： 1、技术指标：从技术指标来看，港股市场目前处于震荡整理阶段。恒指等指数在短期内可能会有所波动，但中长期来看，市场估值仍具性价比，底部配置的性价比较高。 2、成交量：市场成交量继续萎缩，缺乏上攻动能。这表明市场参与者较为谨慎

8月15日，港股上市公司 $佐丹奴国际(00709)$ 发布中期业绩，2024年上半年公司实现收入19.03亿港元，同比减少3.4%；同期实现股东应占溢利1.2亿港元，同比减少36.84%。公司表示，收入下降主要是由于大中华的表现欠佳，中国大陆、中国香港及中国台湾在上半年分别取得9.9%、6.3%及8.8%的跌幅。 佐丹奴的业绩承压自然有宏观经济不振的缘故，尤其是近年来线下消费的持续低迷，让实体零售业频现“闭店潮”。但另一方面，佐丹奴自身过往的战略失误，也让公司错过了过去内地消费市场的增长红利，品牌老化、对内地市场需求感知迟缓等痼疾一直无法解决。为此，今年4月起掌舵佐丹奴的新任行政总裁Colin Currie推出名为“超越界限”的五年策略，以电商为支点，意图开拓内地市场。 那么，“超越界限”的五年策略该如何执行？新任总裁又能否妙手回春，让这家老牌港资服装品牌重返成长轨道？   中国市场潜力巨大 佐丹奴过往自身战略失误致业绩不佳 虽然近年来中国内地消费不景气，但作为拥有14亿庞大人口的统一大市场，中国市场仍然是零售品牌的不二之选。数据显示，2023年国内市场服装销售总额高达4.5万亿元，是全球规模最大的服装消费市场。在这片沃土之上，孕育了服装行业从上游纺服面料及印染，到中游服装设计生产，到下游自营门店和电商平台的全产业链。对扎根在这片土地上的服装品牌而言，自然意味着无限机遇。 作为1981年创办的老牌港资品牌，佐丹奴曾经在内地市场风光无两。自1992年进入内地市场后，佐丹奴很快将内地变成第一大市场，用10年时间，让集团营收从2000年的30多亿港元突破到50亿港元，但随后数年，佐丹奴的增长瓶颈也随之出现，并在2019年开始出现业绩的持续下滑。 佐丹奴在大陆市场的节节败退与同时期国际

  多头空头都开始尴尬了。   隔夜美股在强劲的经济数据和沃尔玛的财报提振下再次大涨。半导体，可选消费等板块领涨，零售数据显示电子产品，汽车等消费环比大涨，市场对经济衰退和美联储降息的押注同时降温，不过仅有受益于低利率的房地产板块下跌，说明市场更担心经济衰退，至于美联储降息50，75，还是100bp还不算特别重要。指数方面，标普500抹去月内跌幅月线转涨，纳指，纳指100低位反弹都超过了10%，苹果，英伟达等明星科技股回升更是抽象，尤其是英伟达，从8月5日开盘暴跌到现在，涨幅达35%，自上周四到本周四，涨幅超过24%，增加市值达6000亿美元，振幅之大已经超过BTC，大盘股如此任性估计也没人跟得上了。 图片   笔者之前写到，本人在8月5日开盘暴跌时候狂买了苹果，英伟达等股票和tqqq，soxl等杠杆ETF，目前利润十分可观。但个人目前认为，是时候适当减持一些了，这个波段我个人的认知是做到这里（长期持仓部分未变），现在可能会持续卖出这一部分，保留一些现金等个人预判中的头肩底的右肩了；但目前来看，美股见底时间不确定性有所加大，甚至可能要等到年底（个人觉得提前见底概率比较低），美股年内新高的预测可能又要被打脸然后重写报告。   从空间来看，标普500指数期货从上周一低点已经反弹了超8%，目前位于5500点以上，而标普500指数也站上了5540点，逼近8月1日的月内最高点，这里这个形态确实不好看，类似之前笔者回顾的许多闪电崩盘后的第一波反弹位一样，这里可能会再次做一个反抽高点然后回撤，做右肩底。而纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数反弹更猛烈，目前已经回到了谷歌和特斯拉财报后跳空的缺口处，套牢盘的资金表示谢谢兄弟，我要回本跑路了，因为急跌后暴涨再跌次数太多，人们有些PTSD，纷纷表示还是先回本吧，我来股市是赚钱的，结果成了我最大支出，没法玩

综述：   本周沪深 300 上涨 0.42%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 上涨 8.46%。   2024 年内沪深 300 指数 下跌 2.49%，2024 年内我的实盘 上涨 15.96%，本年初始净值1.01，本周净值1.18。 交易：   无   持仓：   中海油H 48.8%，中煤能源H 15.6%，标普信息科技 32.5%，中远海控 2.1%，其他/现金 1%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘： 本周净值，拉起一根巨大的阳线，收复了过去两周大部分失地，距离前高还有8个点左右。这就是持仓高度集中的特点，跌的时候特别狠，涨的时候也特别猛。 如果想让净值曲线更平滑，还是持仓更分散一点比较好，就像我美股持仓那样。但我在A股实在挑不出同时值得长期配置的多个股票，所以未来持仓也依旧会保持这个特点。 --- 1、标普信息科技 本周的暴力反弹，其实主要源自30%+仓位的标普信息科技，一周16%+*，距离上个月的历史最高点也不远了，更是有被A蛊虐久了的读者，跟我大呼不适应。 上周最低点，标普信息科技一度出现“负溢价”，这种捡钱的黄金机会，抓到的人很少，大部分都沉浸在“号外号外 美股崩溃啦！”的解气心态里。 没办法，认知和苦难是匹配的。 仅仅一周过后，据说要衰退的美股基本收复失地，美国的一众小弟国的股市也大都相同走势，只有某个地方，为全球操碎了心，给这次情绪危机买了单。 本周暴涨之后，来问还能不能买的又多了起来（过去跌得三周却没人问），我的答案是不能。 因为本周标普信息科技的溢价最高已达14%+，属于严重超买，而核心持仓苹果微软和英伟达的估值依旧处于合理偏高位置，没有底仓的情况下赔率不高，风险倒是非常高。 下周溢价如果依旧如此疯狂，我会再次把

  好消息就是好消息。   今日美国公布了大量经济数据，整体来看是相当强劲，超过预期，之前华尔街还在押注原地衰退，现在又变成了软着陆甚至过热的情况，今年宏观分析师报告写了撕撕了写，合订本特别多，当然我自己合订本也不少，经济路径太诡异了。 图片   具体来看，美国7月零售环比大涨1%同比增近2.7%，前值下修到同比增2%环比跌0.2%，核心零售环比增0.4%同比增超3%，零售对照小组环比增0.3%同比增3.66%；波动较大不在对照小组的项目方面，汽车相关同比增0.8%环比大涨超3%，加油站环比增0.14%同比增0.5%，食品饮料同比增2.85%环比增超0.9%，建筑园林同比增略低于1%环比增0.4%；其他项目方面，休闲运动同比跌6.8%环比跌0.7%，家具同比跌2.4%环比增0.5%，电子产品同比增超5.2%环比大涨1.6%，电子商务同比增6.65%环比增0.2%，医疗保健同比增3.4%环比增0.8%，服装同比增2.5%环比微跌，商店环比增0.5%同比增2.7%，餐饮同比增3.4%环比增近0.3%.可以看见，汽车和电子产品是最大推手，此前CPI报告显示汽车类价格下滑，而这一价格敏感行业受益于降价；电子产品方面，6月有关数据大跌，7月可能和苹果做夏季促销有关，毕业季许多学生选择更换设备。财经网站Forexlive分析师Adam Button表示，今天公布的美国7月零售销售数据是良好的。 图片 从各分项来看，汽车及零部件经销商销售增长3.6%，这是一个显著的月度增长，可能表明消费者对汽车购买的兴趣重新燃起。电子和家电商店上涨1.6%，显示消费者对科技和家电产品的需求有弹性。建筑材料、园艺设备及用品经销商环比增长0.9%，尽管家得宝等公司发出警告，但仍显示出意外的强劲迹象。食品和饮料商店销售增长0.9%，表明杂货店的消费保持稳定。餐饮服务和酒吧销售增长

8月5日至6日，由易贸医疗主办、张江集团作为支持单位，联合举办的2024 IVD CHINA体外诊断创新展在上海张江隆重召开。大会以“新产品·新技术·新合作”为核心理念，聚焦政策导向、前沿技术探索、产业创新实践以及合作发展等多个维度，汇聚了50家展商，130余位嘉宾参与。 展会期间，共设立了26场专题论坛与70余场主题报告，全面剖析了体外诊断行业的最新趋势与现状。政府、IVD企业、独立医学实验室、医疗机构、科研机构及资本方等多方力量汇聚一堂，共同构建了一个多元融合、协同发展的产业生态系统，为体外诊断产业的持续高速增长注入了强劲动力。 艾迪康作为第三方检测行业先行者，深度参与本次会议。2024 IVD CHINA特别邀请艾迪康首席执行官高嵩先生出席开幕式并担任本次大会的揭幕嘉宾，为会议开幕剪彩。 高嵩先生在医药领域有着近三十年的深厚积淀，在跨国制药企业担任高级管理者期间，积累了丰富的管理经验。他亲历了改革开放与医改浪潮，见证了整个医药行业的变迁与发展，这些经历与行业经验共同铸就了他独特的专业视角与深刻的行业洞察力。 本次会议特邀高嵩先生作为嘉宾参与主题为“面向全球机遇的IVD产业合作生态”的嘉宾访谈，高嵩先生基于个人经历，针对行业现状及未来展望向与会者分享了诸多观点与建议。鉴于当前行业内合规政策的日益严格与市场需求的缓慢回暖，高嵩先生建议企业需保持韧性，为接下来一两年可能面临的挑战做好充分准备。谈及资本市场动态，高嵩先生指出，无论是IVD企业还是ICL企业的估值均遭遇显著回调，但从长期角度来看，医疗行业依旧是抗周期行业，其需求相对确定，并能切实为医生提供医学价值。尤为值得一提的是，ICL作为医疗行业内能够顺应医保控费趋势的商业模式，展现出了强大的生命力与发展潜力。因此，高嵩先生表示，从长期来看，他对行业及企业自身的未来发展均充满信心。 ▲艾迪康首席执行官高嵩先生受邀出席2

海外权益账户都创了新高，今年是个丰收年，希望大家都超预期大赚！ 本文将推演后续行情的走势，所谓推演是指笔者认为的最大概率一条路径，笔者并不能保证后续走势一定会按推演发生，并会根据实际情况应变，请独立思考自行决策 当前背景 （1）通胀：最新7月份核心CPI 同比3.2%，3个月年化2.02%。 华尔街预期7月核心PCE环比0.16%，同比2.7%。 通胀在缓慢下降中，通胀已经不是美联储核心问题 （2）就业：7月非农数据引发市场衰退的担忧 7月非农失业率4.3%并触发萨姆规则：联储官员出面回应市场由于劳动参与率上升和飓风影响。萨姆规则发明人说明萨姆规则已经不适应现在。加上最近周就业数据，零售数据使衰退预期降低。 总体看就业还在放缓并且已经回到疫情前         （3）经济：制造业处于50景气以下，非制造业（服务）仍处于高景气但放缓中。总体看经济在放缓中，但还比较强劲     （4）估值与增长 --估值：8.5日标普500最大回撤10.11%, 12个月前瞻PE 19.68到了合理区间。经过最近反弹 12个月前瞻PE最新值21.32，重新来到历史高位。 --增长：标普500 Q2 EPS预期增长10.8%，Q3预期增长5.4%，25年预期增长15.2%。除7巨头外的493 Q2 EPS增长转正，并预期后续增速加快  （5）市场情绪：恐慌指数还处于恐慌状态；市场宽度处于中上；RSI接近超买。                                     &nbs

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消费行业开始流行换帅吗？继 $星巴克(SBUX)$ 更换CEO（来自 $墨式烧烤(CMG)$ ）之后， $维多利亚的秘密(VSCO)$ 也宣布更换CEO。新帅来自Rihanna创办的公司Savage X Fenty。businessinsider.com维密的日子也难过近年来，Victoria's Secret的业绩持续下滑，尤其是在2023年的财务表现上显得尤为明显。根据最新的财务报告，2023年第三季度，Victoria's Secret的净销售额下降了4%，降至12.7亿美元，且同店销售额下降了7%。此之前的几个季度中，该公司的销售额和利润均未能达到预期，导致其市场份额逐渐被竞争对手侵蚀。尽管公司在努力进行品牌重塑和市场营销策略调整，但效果并不显著，尤其是在内衣市场的销售表现上，北美地区的内衣销售额出现中低个位数的下降。在2024年Q2，Victoria's Secret发布了初步财务结果，显示出销售额可能下降1%至2%，但相比于之前预计的3%的下降幅度有所改善。同时，调整后的每股收益（EPS）预计将在0.34至0.39美元之间，高于市场预期的0.16美元。这一小幅回暖的迹象，显示出公司在努力改善业绩方面取得了一定进展。维密的几个致命点品牌形象危机：随着消费者对美的认知发生变化，Victoria's Secret的传统营销策略逐渐被视为过时。品牌曾以性感、奢华的形象著称，但随着社会对多样性和包容性的重视，品牌形象受到质疑。市场竞争加剧：新兴品牌如Aerie和Savage X Fenty等，凭借更具包容性的营销策略和产品线，迅速抢占市场

涨跌纷纭——一周大科技表现自上周的恐怕抛售后，美股大盘强势地连续反弹， $纳斯达克(.IXIC)$ 也收复了8月以来的失地，部分科技股也再次接近新高。CPI数据如预期般下降，给联储铺平降息路。量化主导的市场再次进入建仓节奏， $标普500波动率指数(VIX)$ 连创新低。一般来说，如果市场进入连续的买盘，那叠加效应会使得市场加速回暖。至8月15日收盘，过去一周大科技公司系数反弹。表现最好的是 $特斯拉(TSLA)$ +6.34%, 其次是 $亚马逊(AMZN)$ +4.4%, $英伟达(NVDA)$ +4.05%, $Meta Platforms(META)$ +2.01%， $苹果(AAPL)$ +1.35%, $微软(MSFT)$ +1.18%, $谷歌A(GOOGL)$ +0.58%影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点对冲基金Q2就对大科技有分歧？本周13F集中发布，机构的Q2仓位一览无余。由于行情转向是自7月开始，因此6月依然是机构集中持仓的高峰

本文主要聚焦日元套息交易如何带崩全球市场，日元套息利空是否还在继续，下次遇到这个情况该如何面对。一、日元升值，日元套息交易如何带崩全球金融市场之前我在一篇学习日本的分享中提到日本是全球最大的对外净投资国家。“渡边太太们”和“日本政府”的套息交易真的影响极大。他们借低息的日元，换成外汇，存/投资到外国获得高额的回报。来源：狐一只的商业笔记稳定的日元低利率是日元套利交易基础，而8月5日的日元大幅升值打破了这个宁静。来自英为财情东京外汇市场上的日元对美元的汇率一度升至1美元兑141日元区间。这是自1月中旬以来大约7个月来的日元升值·美元贬值水平。在此之前，7月11日的日元对美元显著升值，则出现在美国公布6月份消费者物价指数(CPI)显示出通货膨胀趋缓），预期降息。日央行随即购入日元卖出美元。市场分析认为，近期日元持续的升值直接影响日元套利交易的成本和收益。“渡边太太们”或面临追加保证金的压力，迫使他们平仓，即卖出外国资产，买回日元以偿还债务。来自日经中文网当日元遇到这种大规模的平仓行为，或者海外资产卖出回流日本，必然会导致外国的相应汇率及股市资产价格下跌。来自Kimi由于这次的影响之大，负面波及之大，导致全球的投资者都开始恐慌了，实话说，我本人已经空仓，而有的投资者则在周一晚上勇敢的抄底了。现在全球市场是否可以走出这个“抛售”恐慌，下次还会不会发生这样的暴跌？日元套利的机会还存在吗？发生了当天是卖出还是抄底，这是一个值得思考的问题。二、日元套息交易是否已经利空出尽？大行如何看待？那么，现在是怎么一个情况？我借助Kimi帮我整理了一下不同机构对于日元套利市场的观点：高盛和法国兴业银行：乐观看待日元套利交易结束高盛：认为日元空头平仓的压力已基本消除，市场可能接近触底。高盛外汇团队的仓位评分显示，日元空头头寸已基本清算，目前定位略微偏看多。此外，高盛对日经指数持乐观态度，认为其基本面处

日本宣布加息、 中东局势的进一步紧张、巴菲特卖出半仓苹果、不乐观的宏观数据等多重因素的叠加，导致周一的巨跌[看跌]！跌幅程度直接让 $标普500波动率指数(VIX)$ 一度飙涨到180%，市场情绪直接进入恐慌！[喷血]但是此等惊悚景象却没持续很久。周一开盘后不久，三大指数便纷纷从地狱折返，昨天甚至直接收涨。[看涨]然而当下的行情，是逐渐向好的修复，还是仅为回光返照的死猫跳？市场当下是否已经见底，现在是应该抄底，还是趁反弹时迅速逃生？我们又该如何操作？以下是各位虎友的观点，你是否认同[你懂的][你懂的][你懂的]抄底良机@躺平躺到地狱了风浪越大鱼越贵。要珍惜大跌下来的机会，布局下个上升周期，纳指短期可能会振荡或下跌，长期总会创新高，静等止跌企稳信号：收盘站稳5日均线；静等短线趋势转多信号：收盘站稳20日均线。股价有起伏，不变的是 $英伟达(NVDA)$ 、 $苹果(AAPL)$ 、 $微软(MSFT)$ 等明星依然是地球最好公司，持有此类短期资产回辙，长期输时输不了钱，做好布局下一个上涨周期准备。@khikho我觉得纳指100回调已超10%，差不多要回头了，应该可以进场啦。如果再跌一些，我也预备再加仓一些，打的是长期战，买纳指要好过买单只单只的，比较安心。

预期大逆转，但这可能还只是前奏。   非农数据就不再复读了，目前市场已经比较充分定价美联储9月降息50bp和到年底前降息100~125bp了，当然市场反应也是一片血洗，除了美债和标普公用事业医疗保健板块之外所有资产都被踩踏，包括避险和受益于低利率的黄金，这里或许已经出现了一些小的流动性危机，而“坏消息就是坏消息”的交易逻辑也开始被体现。那么，这份非农数据真的有这么差吗？如果衰退真来了，可能受益的方向有哪些呢？本文试着再简单谈谈我的理解看法。   本次非农数据确实不够强，但几个可能被过度悲观预期的因素如下：首先是制造业和营建业就业增长，逆转了过去一段时间的颓势，零售等行业就业也增长，而对非农拖累最大的IT行情此前一直有裁员的信息，本次更像是误差累计后的修正，金融行业本次贡献-4000人，理由也差不多，而新增就业最多的教育医疗行业尽管增速大幅放缓，但仍然贡献了+5.7万人，第二大贡献力量娱乐就业也大增，+2.3万人，这是被疫情重创的行业，目前算是终于恢复到了疫情前水平了；而政府就业放缓也拖累了整体就业，实际上这可以算是一种“挤水分”，使得整体就业更接近私人非农就业，美银也认为，非农大幅放缓和政府支出同比转负有关，这也是经济边际走弱的因素之一；更多结构方面，由于飓风影响，短期失业人数较多，使得失业率上升0.1到0.2个百分点，此外由于劳动参与率的提升（62.6%到62.7%），许多新进入劳动力市场的人也被统计到了失业人口里面，还有其他因素是，兼职就业的下跌，临时失业的上升（还是甩锅飓风），不过好消息是，全职就业人数上升，对家庭调查的就业人数也上升，对过去的“兼职拉动就业”和“家庭企业调查剪刀差扩大”等一些质疑也是一定程度上的修正，外加前值和前前值下修不多，这几次非农数据的夸大不严重；当然，高盛此前也指出，美国的失业率可能被低估了0.1到0.2个百分点，加上各种

近日，国家卫健委临床检验中心（NCCL）公布了肿瘤游离DNA基因突变高通量测序检测、肿瘤体细胞突变高通量测序检测生物信息学分析Illumina平台和BGI平台的室间质量评价结果，杭州艾迪康以三项目满分的成绩通过！其中，杭州艾迪康已连续五年满分通过肿瘤游离DNA基因突变高通量测序检测和肿瘤体细胞突变高通量测序检测生物信息学分析Illumina平台室间质评。 ▲杭州艾迪康满分通过肿瘤生信双平台和游离DNA室间质评 实验室室间质量评价（EQA，external quality assessment）是公认的临床实验室全面质量管理的重要组成部分，是保证各临床实验室检测质量的重要手段，也是对实验室基因组技术检出能力的重要考察。全国临床实验室室间质量评价是由国家卫生健康委临床检验中心主导的，目前，室间质量评价在临床实验室质量管理中越来越受用户重视。 肿瘤游离DNA基因突变高通量测序检测、肿瘤体细胞突变高通量测序检测生物信息学分析两个平台的检测，可以评估参评实验室肿瘤体细胞突变NGS检测的检测能力和生物信息学分析能力。本次杭州艾迪康接连通过三个项目的室间质评是其在科研实力、优秀的技术团队和高质量医疗服务管理水平的一次充分展现，也是其严格按照临床实验室、NGS测序临床检测标准指南、并遵循质量管理体系进行临床检测操作有力的证明。 目前，艾迪康在全国36家医学实验室中已有20家实验室通过ISO 15189认可，其中杭州艾迪康通过ISO 15189认可320项，并成为国内较早获得发改委批复的国家基因检测技术应用示范中心。未来，艾迪康基因组技术中心将持续研发和引入新技术，并继续以高标准、严要求规范每一例样本的检测，一如既往地严格把控各个检测环节，不断提高实验室质量管理水平，以“质量”护民生健康，向社会医疗机构提供更好、更快的检验服务，与广大医师朋友携手共进，为精准医疗的实现贡献企业力量！

$沃尔玛(WMT)$ 交了一份令投资者惊喜的Q2财报，当季业绩大超预期的同事，还提升了下个季度和全年的指引，并且管理层强势的表态“没有受到消费环境整体疲软的严重影响”，让市场大为吃惊，因此在财报公布后大涨超6%。对这样一家老牌的连锁超市来说，扛过通胀周期，挨过成本上升，踩过人力过剩的坑，居然能通过运营策略，不但解决了自身问题，还跻身“数字时代”的引领者行列，享受时代福利。成功的以“船大也能掉头”的实战经历，给所有管理者上了一课。业绩概览2025财年第二季度的总收入达到了$1530亿，同比增长了6%，超过市场预期净利润为$50亿，每股收益（EPS）为$1.80，超出市场预期。整体同店销售增长4.2%，超过市场预期的3.4%，其中北美市场，同店销售增长了5.5%，得益于消费者对日常用品的需求增加，其中食品和家居用品的销售尤为突出，另外，电商业务也比表现良好，在线销售同比增长了10%，消费者越来越倾向于网上购物。国际业务表现略显疲软，收入同比增长2%。在一些市场（如墨西哥和加拿大）表现良好，但在其他市场（如中国和印度）面临挑战。Sam会员店的表现依然强劲，会员数量持续增长，营收同比增长8%，更具吸引力的商品和服务提升了用户粘性。展望指引沃尔玛对未来的展望持乐观态度，预计2025财年的整体销售将继续增长。预计Q3营收增速在3.25%至4.25%见，高于市场预期的3.5%；EPS为0.51-0.52美元，略微低于市场预期的0.55美元。预计全年每股收益为2.35美元至2.43美元，低于市场预期的2.45美元。公司计划进一步投资于电子商务和物流，以增强其市场竞争力。此外，沃尔玛还强调了对成本控制的重视，以应对可能的经济不确定性。投资要点低价战略的成功沃尔玛的低价战略（Everyday Low Pricing,

$恒生指数(HSI)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 8月15日，美国公布7月零售销售数据增长超预期，市场对美国经济的担忧得到缓解，下周港股、美股将如何演绎，看我下方解析： 一、消息面分析 港股方面： 1、市场情绪与业绩公布：本周港股市场以反弹为主，恒指周涨幅2.18%。多家公司如腾讯、中兴通讯等公布了2024年第二季度业绩或上半年的业绩，这些公司的业绩表现对市场情绪有一定影响，京东系领涨，尤其是京东物流周五涨超20%。 2、政策与基本面：下半年政策端预计将更加积极，特别是针对经济发展的政策有望出台，这对港股市场构成利好。同时，国内经济可塑性强，为港股市场提供了一定的支撑。 3、市场热点：近期港股市场的热点主要集中在创新药、新能源汽车、科技互联网、高股息等板块。这些板块受到市场关注，可能会有结构性机会。 美股方面： 1、市场情绪与反弹：本周美股大盘大幅反弹，纳斯达克上涨了5.29%，道琼斯上涨近3%。市场情绪较为乐观，特别是在科技股和成长股的带动下，市场呈现出较强的反弹态势。 2、公司业绩：英伟达等科技巨头表现出色，周涨幅达到18.93%，对美股整体走势起到了重要的支撑作用。而特斯拉、苹果等公司的表现也相对较好，提振了市场信心。 3、经济数据：美国经济数据虽然有所降温，但通胀和就业景气都有所回落，结合美联储的鸽派表态，市场对未来降息的预期增强，这对美股市场构成了利好。 二、技术面分析 港股方面： 1、技术指标：从技术指标来看，港股市场目前处于震荡整理阶段。恒指等指数在短期内可能会有所波动，但中长期来看，市场估值仍具性价比，底部配置的性价比较高。 2、成交量：市场成交量继续萎缩，缺乏上攻动能。这表明市场参与者较为谨慎

7月美国CPI继续表现出明显的降温趋势，整体CPI同比增长为2.9%，低于预期和前值的3%。核心CPI同比则维持在3.2%，符合预期但低于前值3.3%，也受到以下因素影响：通胀压力减轻：随着能源和食品价格的稳定，整体通胀水平有所回落。零售数据强劲：7月零售环比增长1%，远超预期的0.4%，显示出消费需求的韧性。劳动力市场降温：失业率上升至4.3%，非农新增就业低于预期，表明劳动力市场的紧张程度有所缓解。这些数据共同为美联储在9月可能开启的可能搞到50个基点的降息提供支持。美联储政策路径的可能性根据当前经济数据和美联储官员的表态，市场普遍预期美联储将在2024年9月的会议上开启降息。以下是对政策路径的分析：降息的必要性：随着CPI和核心CPI的回落，通胀向2%的目标靠近，加之劳动力市场的降温，为降息创造了条件。市场预期：CME利率期货显示，市场对9月降息的概率已达到100%，其中降息25个基点的概率更高，达到75%。降息幅度的限制：尽管降息预期强烈，但整体降息幅度可能有限，预计在4-5次（约100个基点）之间。市场对大幅降息的预期并不现实，主要是因为经济基本面并未全面恶化。股市与金融市场美国CPI数据变化对全球股市和金融市场的影响也不容忽视：市场情绪：CPI的降低可能提升市场对经济软着陆的信心，推动全球股市上涨，反之亦然。风险资产的表现：降息预期可能使投资者更倾向于配置风险资产，如股票和高收益债券，从而影响全球金融市场的流动性和风险偏好。主要资产类别降息预期1. 利率期货利率期货市场对降息预期的反应最为敏感，隐含未来一年降息7次。当前的利率期货隐含2025年8月的利率水平为3.8%，显示出市场对降息的强烈预期，尤其是在9月首次加息25个基点的可能性上，市场的预期已充分计入。2. 黄金 $SPDR黄金ETF(

早上打开看了一眼，​一如既往的下跌。 从关键指数牛熊方向来看，8大关键指数都向下，还远没有结束牛市进入震荡市的势头，只能​等。 目前A股处于牛市的板块，​就剩下银行了吧。 在全市场下跌4590多家的情况下，银行逆势又创新高了，说实话过去那么多年银行尤其四大行对资金来说都是吃股息，没几个​人愿意相信它在股价上能带来多高的增幅。 但这​两年用实际行动说明，银行也有春天。 其实银行的PB估值一直不高，整个行业的市盈率约5.8倍，市净率约0.6倍，股息率​5%。 ​ 涨了这么多，从数据的角度看，银行还是有吸引力，但银行这么涨，其他板块却相背，谁能​受得了？ 过去银行和地产强关联，现在地产下行，银行股价却没受到影响，你们说是聪明资金​的选择，还是蠢货资金的选择？ 我手里只有一个招商，但没受益此次银行牛市，或者说这次银行牛市主要是四大行的牛市，跟那些股份行、城商行基本​没关系。 从二季度报告发布来看，港股一些互联网公司和消费品公司业绩都在回升，比如快手、特步、泡泡玛特，营收和利润同步增长很可观，所以各位如果在A股兴趣缺缺，港股确实有不少优质的​标的，这算是一个​小惊喜吧。​ 二. 8月20日指数估值播报(1429期) 表1：指数基金估值 指标提示： 1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）； 2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置； 3. -表示暂无或不适用数据； 4. 指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数； 5. 注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值； 6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。 估值说明： 1. 绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估； 2. 理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，

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美股经历了周一的“大跌反弹”，进一步将这个讨论带到投资者面前——美国经济到底是“开始放缓”还是“陷入衰退”？从经济数据上来看，部分衰退预测指标已经触发，但由于本轮经济周期的特殊性，也不能简单套用历史经验。什么是经济衰退？经济衰退（Economic Recession）是指经济活动严重、广泛且长期的低迷。美国国家经济研究局（NBER）在认定衰退时，会综合考虑经济活动的深度（depth）、广度（diffusion）和持续时间（duration）三个维度。具体考察的指标包括：扣除转移支付后的个人实际收入非农就业家庭调查就业实际个人消费支出实际制造与贸易销售工业产出根据这些指标，当前美国经济更接近于增长放缓而非衰退。也就是说目前还是增长阶段，只是速度放缓。具体表现如下：收入和消费：个人可支配收入同比增速从年初的4.0%小幅放缓至6月的3.6%，个人消费支出同比增速从1.9%上升至2.6%，均保持相对稳定。就业：尽管7月非农新增就业11.4万人低于预期，但就业市场仍在增长。生产：工业产出同比增速为1.6%，显示出一定的改善。一些指向衰退的指标预判衰退，市场通常参考以下指标：GDP增速：连续两个季度GDP负增长通常被视为“技术性衰退”。然而，2024年第二季度实际GDP环比折年率为2.8%，高于市场预期，不符合技术性衰退的定义。美债收益率曲线：当前收益率曲线倒挂持续近两年，那是因为美联储一直保持较高的利率，而随着降息预期的愈演愈烈，短端收益率有望下降，从而缓解倒挂。但私人部门投资仍保持韧性，未显著萎缩。萨姆规则（Sahm Rule）：当失业率的三个月移动平均值相对于前12个月的低点上升0.50个百分点或更多时，表明经济衰退即将开始。当前失业率抬升已触发萨姆规则，但在高增长+低通胀组合下，目前该数值仍不稳定，规则可能失效。可能导致衰退的因素历史上，美国经历过18轮衰退，主要触发因素包括：