SES AI Corporation 的核心不是“现在卖多少电池”，而是用AI加速下一代电池材料与架构的发现，并最终进入车企量产体系, 我好几个朋友重仓了这只股票，我没有直接买股票，我卖出去一张深度价内的Put，本意就是要买股票进来。我以为，我抄到了朋友们的底，好厉害一下。[笑哭] $SES AI Corp(SES)$ 目前是1.88一股，我的行权价为2.5，不出意外的话，很快就能买进来了。 听朋友介绍的，他们的技术亮点就是Li‑Metal 能量密度目标 ~400 Wh/kg，显著高于传统锂电，而且正在向企业订阅制软件 转型。SES的大股东，合作方包括通用汽车（GM），现代 & 起亚（Hyundai / Kia），本田（Honda），且已经进入 B Sample 联合开发阶段，不是 PPT合作。SES 当前不是传统电池厂，而是“三层结构”，大概就是下面这样： 1。服务收入（当前主力），为 OEM / 材料公司提供 AI 电池材料研发服务，本质就是在卖“算力 + 科学方法论”。他们Q32025大约55%收入来自服务，毛利率高达 ~78%，我觉非常牛。 2。他们的产品收入（ESS & 电池系统），通过收购 UZ Energy 进入ESS，看得出啦，他们 Q32025约 45% 收入来自产品毛利率较低（~15%），但有规模想象力。 3。远期Li‑Metal电池量产，目前仍处在 B Sample 阶段，距离 C / D Sample 仍有不确定性，真正的大钱在 2026+ 之后。 上周刚学了个五步漏斗法，且拿来小试牛刀，看看SES这只股票能不能通过Dr Koay的那个五步漏斗。 五步漏斗法之第一步： 2026年初市场环境评估 全球宏观环境 利率阶段：美联储2024年9月启动降息周期，202

最近这轮比特币与加密市场的暴跌，好吓人啊，一天一个价位啊。 $比特币ETF-iShares(IBIT)$ 也跌到了差不多一年来的最低区域了，从技术上看，好像已进入“可操作区”，虽然尚未确认反转，从股票图上看，目前IBIT 价格在41.57，日内最低 40.80，已经跌破了DD1（那个橙线），也触及，或者说已经击穿了BOLL下轨（43），MACD与RSI等动量指标均呈现深度负值，显示短期抛压已接近极致，成交量明显放大。 盘前交易价格已跌至39.23美元，跌幅扩大至5.61%，成交额高达1.48亿美元。这一价格水平，相较于2024年12月创下的71.82美元历史高点，已累计回撤超过42%。当所有人都在恐慌时，真正的机会或许正在酝酿，手里有余粮的朋友，应该在蠢蠢欲动的想要抄底了吧？ [鬼脸] 但是已经有15万人爆仓、7亿美元蒸发，我们确定要现在冲进去接这个飞刀吗？有点害怕啊。但是，根据BitMEX创始人Arthur Hayes的分析，大量IBIT的持有者实际上是对冲基金，它们执行的是"做多ETF+做空CME期货"的基差套利策略。这些基金通过捕捉现货与期货之间的价差收益（通常高于短期美债收益率）获利。然而，当比特币价格快速下跌时，基差收窄甚至转负，套利空间消失，触发以下连锁反应： 保证金追缴，期货空头端的浮亏迫使基金追加保证金。 被迫平仓，为控制风险，基金必须卖出IBIT现货头寸。 流动性枯竭，大量同质化卖盘导致价格滑点扩大。 负反馈循环，价格下跌进一步压缩基差，引发更多平仓。 这种"螺旋式下跌"与2022年Luna/Terra崩盘或FTX破产有本质区别，后者是资不抵债的信用危机，前者是资金面的技术性踩踏。这么看来，如果我们不加杠杆，实打实的买一点，应该不会有很大的风险了，反正现在已经是一年来的最低处了

今晚Tiger的讲座，请的是一位美女讲师，看起来就像一个刚毕业的女大学生，我还以为今晚大概只是听一顿照本宣科，不会有什么共鸣呢。[鬼脸] 都被这个照片骗到了吧，她其实是一位拥有量化金融博士学位的AI顾问和商业教练，持有CFP和CFA一级资格，在投资领域有丰富的专业背景，妥妥的人美就算了，还是个学霸，还是个实践派的行动者 ！ [惊讶] 这场以"AI YOUR FUTURE"为主题的分享，不仅是一次关于人工智能如何重塑投资分析的技术演示，更是一场关于价值投资本质的哲学思辨。Dr. Koay以其量化金融博士的专业功底和多年市场实战经验，为我们搭建了一座连接传统价值投资智慧与前沿AI技术的桥梁，让我对如何在数字时代进行理性投资有了全新的认知，我只感叹，我们的时代变了，工具也要变，不然就容易被淘汰。[贱笑] 她以2008年金融危机的经典案例开篇，以通俗易懂的方式，就这么一种普通的叙事方式立即抓住了我的注意力。Dr. Koay展示了Shiller Real Home Price Index的历史走势图，清晰地呈现出2006年美国房价见顶回落的轨迹，以及随后引发的连锁反应。借款人违约、抵押支持证券价值崩塌，最终导致雷曼兄弟这家拥有6190亿美元资产的金融巨头轰然倒塌。 她特别指出了雷曼兄弟问题根源中的几个关键因素：过度投资房地产、极端的杠杆水平（30:1）、大量暴露于抵押支持证券，以及最关键的一点，就是"假设房价永远不会下跌"（Assumption that housing prices would never fall）。这个假设被标红突出，在投影屏幕上显得格外刺眼。 这个细节让我特别触动到，因为在金融市场上，最危险的往往不是无知，而是那些被视为理所当然的"常识"。2021-2022年，当大家蜂拥而至追逐元宇宙概念股和电动车股票时，驱动我们的信念不正是"这就是未来"吗？历史总是以不同的

要说讲故事，马斯克如果说自己世界第二名，那应该没有多少人敢说自己讲故事是第一名吧 [贱笑] 这次的 $特斯拉(TSLA)$ 财报，马斯克再次用AI叙事撑起未来估值天花板，他们那份差强人意的成绩单，如果不是有马斯克这张嘴顶住，可能股价早就一泻千里了吧 [鬼脸] 当全球资本市场在2026年初的寒风中期盼着特斯拉交出一份能够验证其"AI科技巨头"身份的财报时，这家由埃隆·马斯克掌舵的新能源与人工智能 hybrid 企业，用一份"整体差强人意"的四季度报告回应了市场的焦虑。从刚刚公布的2025年Q4生产交付报告及财务数据来看，特斯拉正经历着从传统电动汽车制造商向"AI+机器人+能源"综合科技平台转型的关键阵痛期。 客观而言，这份财报远没有部分悲观者预期的那么糟糕，诸多关键指标已然企稳回升，展现出传统汽车业务在价格战白热化背景下的经营韧性；而更重要的是，管理层对未来业务的展望，无论是自动驾驶出租车RoboTaxi的部署节奏、人形机器人Optimus的商业化路径，还是新一代AI芯片的迭代时间表——基本符合甚至局部超出了市场的risk-on预期。这或许解释了为何在财报发布后，特斯拉股价在盘后交易中一度温和上涨，即便马斯克随后抛出的"2026年200亿美元资本开支"重磅炸弹引发了部分投资者对现金流压力的担忧，导致涨幅收窄，但市场对特斯拉长期价值的信仰并未动摇。 作为长期跟踪特斯拉的投资者，我们维持对特斯拉的乐观判断。理由很简单：这是一家目前业务结构堪比"未来科技ETF"的独特标的，其AI与机器人业务的上限在现有科技巨头中可谓最高。当然，站在当下这个关键节点，其主营业务仍处于从"硬件销售"向"软件与服务订阅"痛苦转型的过程中，股价若要突破当前的估值桎梏，需要更多的确定性转折点或更具说服力的叙事催化。本报告将基于特

白天，或者说昨天（看到已经是凌晨了 [鬼脸]），很多朋友都参加了老虎社区在Guoco Midtown的那个大型活动，因为我看到群里一波又一波的晒照片的，晒奖牌的，我虽然也参加了这个活动，虽然只是去看看了一下，因为我没有在竞赛里获得好名次，起初是有点没有想要去看别人庆祝。 我觉得，反正我去参加这个活动，也是做绿叶的，何必呢。[鬼脸] 然后一位朋友说，去见识一下那些Trade Winner们，才知道我们和Winners的差距在哪里啊，投资的路那么大，碰上同一个风格的玩家，也不是什么稀奇的事情，还说不定能学到什么呢。于是我就注册了，跟着一起去参加了。也幸好我参加了，我才学到了。在James 老师的这个 2026 US Market Outlook 分享里，在“AI繁荣”与“泡沫破灭”之间，我学到的不是答案，而是框架。 James老师这次开篇的叙事很有冲击力，连续三年大涨之后，市场的情绪早已不是“怀疑”，而是“默认”。默认AI会继续带来指数级利润，默认科技巨头的资本开支终将兑现，默认任何回调都是上车机会。可市场最危险的时刻，往往不是恐慌，而是默认。 但是，我觉得James 的观点并不极端，他并没有用耸动的方式宣判“泡沫已至”，也没有用信徒式的口吻宣称“AI 永远正确”。他的核心判断更像一位策略师的平衡术，AI 泡沫短期不太会立刻破裂，因为离“叙事终局”还有距离，产业仍在扩张阶段。但 2026 的波动性会显著上升，它叠加了“总统任期第二年效应”与“三连涨后的第四年效应”，市场更可能走向一种“中途回撤 10%-15% 的颠簸牛市”。 他这句话其实把 2026 的性格讲得很清楚，它不一定是“毁灭”，但很可能不再是“轻松”。而对我们这些普通人投资者来说，“不轻松”不是坏消息，坏消息是我们在不轻松时仍用轻松年代的仓位、杠杆和心态去交易。这个很重要。 另外，他这次分享里，我认为最有“策略味”的

2026年的AI估值分水岭已经非常明显，市场不再为“锄头”买单，只奖励“金矿现金流”。这几天 $微软(MSFT)$ 跌到惨， $谷歌(GOOG)$ 和 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 却还在笑。 在过去两年里，AI的叙事像潮水一样涌进资本市场：无论是算力、模型、应用、还是Agent、Copilot、看起来就像万物皆可AI。2025年，这个叙事的共同点是：先花钱，后说回报。但进入2026年，市场开始把问题问得更直接、更残酷。 那这烧掉的每一美元CapEx，到底换回了什么？是“未来可能的故事”，还是“现在正在发生的现金流”？ 这不是情绪波动，而是一种估值锚的迁移：从“AI存在即可溢价”转向“AI必须可量化地转化为利润与现金流”。机构把它称为“Show me”（给我看结果）的阶段。而在这一阶段，Meta与微软成为一组极具代表性的对照。同样烧钱做AI，市场反应却常常完全不同。 一、市场逻辑到底变了什么：从“叙事溢价”到“兑现溢价” 如果用一句话概括2026年的AI定价框架，那就是： 市场不再奖励“讲AI的人”，而是奖励“把AI变成可验证收入的人”。 过去的“叙事溢价”允许企业在很长时间内只展示“投入强度”： GPU买得越多、数据中心建得越快、模型参数越大，就越像“赢家”。 但当全行业CapEx飙升，且自由现金流（FCF）承压，市场开始切换到更硬的指标： 收入端：AI是否带来ARPU、转化率、广告单价、云服务用量、订阅提价的提升？ 利润端：AI是否改善毛利率、运营利润率、ROIC？ 节奏：这些改善能否在一个或两个财报季内被

昨晚什么股票都在跌，但是有一只股票特立独行，一路飙飞，不带停顿的那种。 $闪迪(SNDK)$ 的这个势头，看样子还没有到顶呢，现在盘前又拉上去20%了，原来是出财报了额，这是疯了哦，多么完美的成绩，才有这么大的涨幅啊。[惊讶] 这财务数据还真的够牛的，营收为53.33亿美元，去年同期37.59亿美元，涨的漂亮。更漂亮的是净利润，搞到9.15亿美元，去年同期是3.15亿美元，上天了的成绩，难怪了。[鬼脸] 据财报展示的，他们的数据中心业务暴涨64%，主要受益于AI基础设施建设、半定制化客户需求以及科技公司大规模部署AI。 现金流与资产负债表也十分强大。自由现金流为9.8亿美元（vs Q1的4.38亿美元），调整后自由现金流为8.43亿美元，现金及等价物为15.39亿美元（较上季度末增加0.97亿美元），长期债务5.83亿美元（较Q1的18.29亿美元大幅下降，主要因偿还债务），股东权益为102.13亿美元。 更牛的是Q3 2026的这个业绩展望，营收将环比增长45%-59%，Non-GAAP EPS将翻倍（Q2为$6.20），这是多么自信爆棚啊， 另外我看了一下下面这几个管理层要点（CEO David Goeckeler），也是非常吸引人。 1. AI驱动增长，他们公司产品对AI和全球技术基础设施的关键作用获得市场认可。 2. 结构重置完成，据说是已完成供应与持续强劲需求的匹配调整。 3. 盈利质量改善，通过优化产品组合和加速企业级SSD部署，实现行业领先的财务表现。 4. 运营杠杆，在营收增长31%的同时，运营费用同比下降7%。 Sandisk本季度业绩远超预期，营收、利润率和EPS均实现爆发式增长，且Q3指引显示公司正处于AI存储需求驱动的强上行周期。 如果要追高进场，我觉得接下来必须盯的5个

昨晚我去听讲座了，在老虎办公室举办的那个，很有意思，是一场关于美股、黄金与货币秩序的深度预警，老师的华文虽然不是一级棒，但是他分享的内容，给我的警示，绝对的一级棒，谢谢Derick老师。 很多人关心的问题其实只有一个： 2026年，美股还能不能投？黄金是不是已经太高了？ 但在这场讲座中，主讲人给出的答案并不是“涨”或“跌”，而是一个更重要的判断：我们正站在多个长期周期的交汇点上。 当战争周期、货币周期、利率周期与资产价格周期同时逼近关键区间，市场的核心矛盾，早已不只是估值高低，而是旧秩序的边际衰减，正在塑造新的资产定价逻辑。 一、从“战争周期”看：风险并非突发，而是累积的结果 讲座首先从一个容易被忽视、却极具解释力的维度展开：战争周期（War Cycle）。 通过对过去数百年历史数据的周期建模可以发现： 大规模冲突往往并非随机发生 而是集中出现在 经济压力、金融失衡与政治博弈高度叠加的阶段 在周期图中，重大冲突前后，指标通常会出现明显的峰值或拐点 这背后的逻辑并不复杂： 当债务水平过高、增长放缓、资源与权力分配出现结构性矛盾，冲突往往成为“系统出清”的外在形式。 对投资者而言，这并不是判断战争是否“一定会发生”，而是要意识到： 市场所处的宏观环境，正在进入一个波动率抬升、尾部风险放大的区间 单纯依赖高风险资产、忽视防御配置的时代，正在过去 二、储备货币的生命周期：美元走到了哪一步？ 第二个核心框架，是全球储备货币生命周期（Reserve Currency Life Cycle）。 历史上，每一种全球主导货币都经历了相似路径： 崛起 → 扩张 → 高度金融化 → 债务化 → 边际信用衰减 讲座中对比了几大历史储备货币的存续时间： 葡萄牙、荷兰、西班牙、法国、英国 生命周期大多在 80–130 年之间 美元自 1944 年布雷顿森林体系确立至今，已运行约 80 余年 需要强调的

佩洛西 (Nancy Pelosi) 最近的交易活动主要集中在大型科技股和人工智能相关领域，涉及多项买入（建仓和行权）和卖出（减持）操作。主要投资亮点包括大手笔押注科技与AI， 佩洛西增持或行权了 $谷歌A(GOOGL)$ ， $亚马逊(AMZN)$ ， $英伟达(NVDA)$ ， $Tempus AI(TEM)$ 的股票或看涨期权，继续看好大型科技和人工智能赛道。并同时押注了AI能源， 她还行权买入了 Vistra Corp (VST) 股票，该公司拥有核电和天然气发电厂，被认为能满足AI数据中心对电力的巨大需求。 佩洛西通过捐赠和出售部分股票（如苹果、亚马逊、谷歌和迪士尼）来调整投资组合，同时增持了资产管理公司 AllianceBernstein (AB) 的股份。 根据2026年1月公开的多份报道，她的最新交易呈现出“卖高位、滚动行权、加杠杆、压主线” 的典型风格。 从专业视角看，这是一个三层结构： 1. 税务收割（Tax Loss Harvesting），在2025年底卖出亏损或高成本基础的股票（如AAPL、NVDA现货），实现资本亏损以抵扣税务，同时通过捐赠股票（GOOGL、AAPL的Donor-Advised Fund贡献），就可以获得不少的慈善抵扣。大幅轮动但不离场,科技仍是绝对主线,Pelosi 表面上减持科技，但实际上她是在高位落袋为安, 例如卖出Amazon2万股（$1M-$5M）,卖出 Apple 4.5万股（$5M-$25M）,同时用

话题虎老师周一就爆出一个这么火热的话题啊，16亿美元的一个大手笔呢。[得意] 美国政府计划向 $USA Rare Earth Inc.(USAR)$ 注资16亿美元，以获取10%的股权。这是美国政府在稀土及战略性矿产领域迄今为止规模最大的一笔单项直接投资，规模与条款均刷新历史纪录。资金预计将主要用于支持该公司位于德克萨斯州的 Round Top 稀土项目 及其位于俄克拉荷马州的磁体生产设施，力求在2026年及以后实现大规模商业化生产。此项注资被视为美国国家安全战略的一部分，旨在通过政府资本介入，确保电动汽车、国防工业及高科技制造所需的关键材料供应。 这是美国稀土史上最大单笔“国家资本”注入，标志着稀土从“行业主题”升级为“国安资产”，与 2022 年能源危机中的 SPR 抛储、2023 年《通胀削减法案》对电池链的补贴并列，成为“国家资本主义”的新样本。过去这12个月里，联邦资本已多次以“股+债+包销”组合拳介入很多公司，例如 $MP Materials Corp.(MP)$ , $Lithium Americas Corp.(LAC)$ 等等。 这信号再清晰不过了，稀土，关键矿产已从“市场驱动”转向“国家驱动”，板块估值逻辑也发生了变化，由 “商品价格 → EPS” 升级成了 “国家安全溢价→战略资产重估”。特别是去年 2025年3月 中 国 再次收紧稀土出口配额，镝、铽等重稀土出口关税上调至 25%，美 国 国 防 部 随即 就把 “永磁体” 列入了 DFARS 强制本土采购清单。 那为什么偏偏是 USAR成为“龙头信号”，而不是其他的公司

AI的“五层蛋糕”模型是 $英伟达(NVDA)$ CEO黄仁勋在2026年1月举行的达沃斯世界经济论坛上提出的一个产业分析模型，很形象的一个说法。他将AI生态系统描述为一个由五层架构组成的垂直体系，旨在理清从基础设施到最终应用之间的层级关系。那么，如果我们把2026年1月美股AI“五层蛋糕”来一个复盘，从核电到Copilot，看看谁是在真实赚钱？ 这是一个描述AI全产业链价值分布与核心竞争力位置的框架：越往下越“重”、壁垒越高，越往上越“轻”、迭代越快，该模型的五层结构从底向上依次为： 1.能源层 (Energy)： 这是蛋糕的底层基座。黄仁勋强调，AI本质上是实时处理和生成智能的过程，需要消耗大量能源，没有电，一切算力都是空谈。AI是能耗怪兽，尤其是 GPT-5 以后级别的大模型训练，现在动辄 上万张 GPU × 数月。电价、算力园区、清洁能源、核能、小型核电站 例如 $Oklo Inc.(OKLO)$ 都会成为 AI 的战略资源。这个逻辑很清晰，能源便宜 → 训练成本更低 → 模型迭代速度更快。 过去18个交易日，OKLO的call成交量排名全美第7，仅次于英伟达、特斯拉、苹果等巨无霸，而公司基本面只有“ Idaho州拟建一座小堆示范电站 + 与数据中心运营商Equinix签120 MW意向书”。能源层确实在“consolidate”。只有拿到PPA+IRA+选址批文的三家能继续涨，其余传统公用事业（EXC、DUK）跑输纳指。 2.芯片与计算基础设施层 (Chips & Computing Infrastructure)： 主要包括GPU芯片（如英伟达的产品）及相关的计算设备。这是AI算力的物理核心。这是

说到黑天鹅时代的投资之道，从塔勒布到现实市场的五条硬核原则可以参考一下。 一、把“预测”扔进垃圾桶，市场由不可预测的极端事件驱动。给我们这些投资者的启示就是 从“预测”转向“韧性”： 承认你无法预知未来。不要赌某个具体的走势，而是要建立一个无论发生什么剧变（比如市场崩盘或突发通胀）都能活下来的资产配置。 杠铃策略： 既然计划无用，就在极度保守（保护本金）和极度激进（博取黑天鹅带来的爆发式收益）之间分配资源，放弃中间那种看似平稳、实则脆弱的“平庸计划”。 正如塔勒布所言，“逻辑能让你从A点走到B点，但逻辑无法让你在黑天鹅降临时幸存。” 意识到生活的“不可计划性”，才是理性投资的开始。 “看看你自己的生活，你的职业选择、你与配偶的邂逅、你被迫离开故土、你突然的致富和潦倒，这些有多少是按计划发生的？” 塔勒布在《黑天鹅》里写的这句话，像一记闷棍，把大多数投资者从“计划控”的幻觉中敲醒。 世界是非线性的，而人类的思维是线性的。塔勒布通过这段话，揭示了投资者最容易陷入的三个“幻觉”： 叙事谬误（The Narrative Fallacy）： 我们倾向于在事后为随机发生的事件编造一个逻辑通顺的故事。回头看时，你会觉得职业成就或遇到伴侣是“命中注定”或“长远规划”的结果，但身处其中时，那不过是一系列极端偶然的碰撞。 计划的虚假安全感： 投资者往往花费数周制定详尽的年度计划或十年规划。然而，真正改变你命运的——无论是像2020年那样的新冠疫情，还是某个改变行业的颠覆性技术——都不会出现在任何人的Excel表格里。 对“极端事件”的低估： 塔勒布认为，生活中最重要的部分是由“黑天鹅”（不可预测、冲击力极大的随机事件）构成的。你人生中99%的平淡日子对最终结局影响微乎其微，唯有那1%的突发剧变决定了你的高度或深渊。 资本市场同样如此。过去 50 年，如果剔除美股单日涨幅最大的 10 天，总收益

$英特尔(INTC)$ 上周冲上了近3年以来的一个最高点，欢呼声还在空气中回荡，立马就被财报冲击跌下去了10%，好大一个缺口啊。 2025 年1月22日，Intel在收盘后交出Q4成绩单，如果把2022-2024年比作Intel的“失血期”，那么2025年Q4就是“止血期”。故事主线从“活下去”切换到“如何活得更好”。他们的数据中心（DCAI）恢复正增长，验证 x86 在 AI 推理侧仍有黏性，AI PC 元年启动，Ultra Series 3 成为首款 Intel 18A 量产芯片，打开边缘 AI 故事，18A 提前量产，High-NA EUV 通过验证，为代工业务（IFS）奠定技术地基。现金流结构改善，CapEx 削减30%，外部股权融资与政府激励共带来 7B 美元净现金。 然而，在这些财务数字背后，Intel 仍面临三大灵魂拷问： 在 AI 加速器战场，CPU 能否守住算力入口？ 18A 技术领先性如何转化为外部客户订单？ 毛利率何时重返 40%+，兑现“IDM 2.0”盈利模型？ 先看财务数据，赶紧他们收入端呈“L型”，而利润端有点像“V型”，Intel 用“外部输血+内部节流”短暂摆脱了 2024 年的流动性焦虑，但 FCF 为负说明造血功能尚未恢复，一旦政府资金退坡，仍需靠主业赚钱。如果展开来说说，大概就是下面这样： 1.收入曲线L型企稳，Q4 营收 13.7 B，同比−4%，环比+2%，连续两季降幅收窄。全年 52.9 B，与去年几乎持平，打破 2022 以来“双位数下滑”惯性。分季度看，2025 年各季同比为 −9%、−8%、−6%、−4%，斜率明显收敛。 2.利润曲线V 型反弹，GAAP 净亏损从 2024 年的 −18.8 B（含一次性减值）收窄到 −0.3 B；Non-GA

木头姐的ARK Invest Big Ideas 2026，大家都看了吗？小虎老师推荐的，值得一看👍 看了之后，我觉得这个《Big Ideas 2026》13条主线的共同底层逻辑只有一句话：“AI 正在把过去 70 年所有指数级降本的技术拐点同时按下快进键，而美股市场仍用‘线性永续’模型给它们定价。” 进入2026年，“木头姐”Cathie Wood）旗下的方舟投资（ARK Invest）所坚持的颠覆性创新策略，在“去监管”与“技术奇点叠加”的双重背景下迎来了关键转折点。这个布局主题 （AI、机器人、生物科技、区块链、新能源与算力），我们仔细看一下，就能知道五大主题并不分散，而是互相强化的作用。核心逻辑就是从“单点突破”到“系统性强化”，这五大主题在2026年不再是孤立的赛道，而是形成了一个闭环的“创新生态系统”： 算力与AI是引擎： 到2026年，算力的成本进一步下降，AI模型已经从对话式进化为能够自主执行任务的“智能体”。 机器人是物理载体： AI赋予了机器人（尤其是通用人形机器人）大脑，使其能够大规模进入工厂和家庭，解决劳动力短缺问题。 生物科技是新边界： AI加速了蛋白质折叠模拟和药物研发，生物科技正向“数字化编程”转型。 区块链是信任底座： 在AI内容泛滥的2026年，区块链技术被用于确权、去中心化身份验证以及AI Agent之间的自动化支付。 新能源是动力源： 算力和机器人消耗巨大电力，倒逼固态电池和新一代光储技术的爆发式增长。 2026年ARK布局的关键词就是收敛性（Convergence）： 伍德多次强调，当多种创新技术交叉时，市场规模会呈指数级增长。2026年正是这些技术交叉点的“爆发元年”。当降本曲线与估值曲线出现10倍以上缺口时，资本会先纠偏，再狂欢，最后泡沫化，2026–2030年可能正是处于这个 “纠偏→狂欢” 的交界，这也是未来五年美股最大、最持

在2026年初市场波动加剧的背景下，投资者正面临瑞银（UBS）首席执行官预警的“非正常化”风险与CNBC投资委员会建议的“择机布局”之间的博弈, 对我们这些普通人来说，现在是投资“陷阱”还是“机遇”？我相信大家都翘首以盼，希望知道答案，我也不例外。 大多数朋友认为短期看来，是陷阱，因为波动未出清。就 如CNBC成员所言，只要美债收益率仍处于高位震荡，估值对利率敏感的资产（如科技成长股）就难以真正企稳。目前的下跌可能是由于市场正在重新定价2026年的通胀预期或财政政策风险。 但是，大家也都认同，中长期看来，应该是机遇，是结构性重组。 瑞银CEO提到的波动性“非正常化”，意味着过去十年的低波动、单边上涨环境已结束。对于长期投资者，大跌是剔除投机泡沫、买入具备强劲现金流和核心竞争力的防御型公司的契机。 我们普通人可以用的核心监控指标就是美债收益率。在波动结束前，需密切关注10年期美债收益率。若收益率持续突破关键技术位（如4.5%或更高），市场可能面临进一步的估值杀跌。只有当收益率曲线出现趋稳迹象时，才可视为“波动结束”的信号。 下面这一套“陷阱 vs 机遇”的判定清单， 外加1种情景的交易/配置打法，还有具体执行节奏，兼顾了我这种偏好的长期投资与期权增强策略。我觉得可以试一下。 一、先判定“波动类型” 五大关键信号（越简单越有效），核心思路是如果这次是“流动性/信用层面”的震荡，容易演变成陷阱，如果是“风险偏好/技术面挤水分”的波动，同时债券端没有恶化，往往是机遇。具体可以这么看： 1) 美债收益率与真实利率（10Y & 10Y TIPS） 陷阱信号：名义10Y快速上行 + 真实利率同步上行（融资利率约束 & 估值压制双击）。 机遇信号：名义10Y冲高回落或真实利率见顶回落（估值压制减轻）。 2) 信用利差（高收益债OAS / CDX HY） 陷阱信号：信用利差明