超微电脑SMCI这2个月好刺激，2月前还只有10多块一股，然后一口气飞奔到了51块多一股，接着这2周又俯冲到20多块，就像在玩过山车一样。[捂脸] 2026年5月5日，超微电脑Super Micro Computer公布了2026财年第三财季的财务业绩。这份财报呈现出典型的喜忧参半格局，季度营收高达102.4亿美元，同比增长123%，但略低于市场预期的123-124亿美元区间。每股收益Non-GAAP EPS为0.84美元，大幅超出分析师预期的0.62美元，超预期幅度达35% 毛利率回升至9.9%，较上一季度的6.3%显著改善，净利润4.83亿美元。成绩非常好。 全年营收指引上调至389-404亿美元，Q4指引里说预计营收110-125亿美元，也非常积极。 财报发布后，市场反应剧烈而正面，当日股价飙升24.54%。这一反应的逻辑在于，虽然营收略低于最乐观预期，但毛利率的触底回升和EPS的大幅超预期，标志着他们公司最糟糕的利润压缩阶段可能已经过去。管理层在财报电话会议中特别强调，DCBBS（数据中心构建模块解决方案）业务毛利率超过20%，目标是在2026年底前实现两位数的利润贡献，这为市场提供了利润率持续改善的叙事框架。 从5月初到6月初，SMCI股价一路震荡走高，于6月2日触及50.17美元的近期高点，较财报发布前上涨超过80%。这一走势反映了市场对AI基础设施需求的持续乐观，以及对公司转型为全栈数据中心解决方案提供商战略的认可。 然而，这一高光时刻在6月10日被彻底打破。[捂脸] 2026年6月9日盘后，SMCI这家服务器制造商，突然宣布完成一笔高达70亿美元的股权融资计划，用来资助AI零部件采购。这一消息如同一颗深水炸弹，彻底颠覆了市场情绪和估值框架，融资结构是普通股发行约12.5亿美元，强制可转换优先股（存托凭证）约37.5亿美元，将于2029年6月1日左右转换为普通

马上，很快，就要见证SpaceX这个史上最大IPO了,对我们普通打工仔来说，这是机会呢，还是陷阱呢？我们是在投资未来，还是在为未来的叙事买单？SpaceX的上市，无论是从募资金额，隐含市值，还是稀释杠杆来看，都将全球资本市场的坐标系推向了新的维度。 上市时间已经公布了，就是2天后，2026年6月12日。这不是一次普通IPO，而是一次未来基础设施的提前定价实验,2026年6月，SpaceX推进IPO进入最后阶段,估值约1.75万亿到1.8万亿美元，募资规模约750亿美元，史上最大。据说订单已经超募3–4倍，也就是2500亿美元左右。 今年美国股市可能还将迎来另外两宗超级IPO，人工智能AI巨头OpenAI和Anthropic，按新闻里说的，是都已提交上市申请。这三家公司总市值加起来，预计将达到约4万亿美元，上市规模前所未有，人类史上目前为止最巅峰了。 这意味着人类首次将太空基础设施和AI算力打包上市，马斯克的这一家公司，同时承载了三条最热门叙事，航天，通信，AI。全球流动性将被高度集中到一个资产，这是资本市场对未来10年的一次集体下注。 SpaceX不是航天公司，而是三引擎基础设施平台，航天（Launch）太空入口垄断，Falcon 9 可复用已商业化，Starship核心长期变量，全球发射份额极高，接近垄断结构，本质就是已经控制进入太空的最底层入口。 Starlink是现金流核心，是估值锚。2025年的收入约114亿美元，用户1000万级，operating income约44亿美元，而且具备订阅模式，可预测现金流，具备高边际利润，卫星网络规模化。结论就是Starlink大概就是SpaceX的“AWS时刻”。 而AI和算力，可能就是最大分歧来源，2025的S-1已经展示出来AI收入约32亿美元，AI亏损63亿美元，AI capex占总资本支出 60%以上，事实就是AI决定了

全新Siri，底层用的是Google Gemini， $苹果(AAPL)$ 这是彻底放弃大模型了啊。在全球科技界瞩目的WWDC 2026开发者大会上，苹果与 $谷歌(GOOG)$ 联合宣布了一项具有里程碑意义的多年期合作协议，苹果将基于谷歌Gemini模型技术构建下一代Apple Foundation Models（AFM），每年支付约10亿美元，让全球超过10亿活跃iPhone用户通过重构后的Siri AI直接使用谷歌的AI技术。一夜之间，Gemini铺到了22亿台苹果设备，谷歌的股东们，笑醒了吗？[贱笑] 对谷歌而言，在OpenAI和ChatGPT牢牢占据公众心智的当下，Gemini虽然技术实力不俗，但在消费者市场的品牌认知度和用户渗透率上始终处于追赶地位。通过苹果的渠道，Gemini获得了触达全球超过20亿活跃设备的入口，即便用户可能不会在iPhone上看到Gemini的名字。 而苹果这22亿台苹果设备入口的价值，难以用金钱衡量。谷歌长期面临的核心困境在于，Android虽然用户基数庞大，但用户质量和商业价值不如iOS生态。高价值用户、高消费能力的群体主要集中在苹果生态中。如果Gemini能够通过Siri渗透进这个全球最赚钱的用户群，其意义远超单纯的Android市场份额扩张。 更深层看，这笔交易代表着谷歌商业模式的一次重要升级。此前，谷歌每年向苹果支付约200亿美元，以维持Google Search作为iOS默认搜索引擎的地位。而现在，交易方向发生逆转，苹果向谷歌支付AI能力使用费。这标志着谷歌正在将流量生意升级为算力生意，从广告驱动的搜索变现转向推理能力驱动的AI服务收费。 对谷歌而言，这项合作的最大意义在

今天看到这个新闻，好点好奇， $SoFi Technologies Inc.(SOFI)$ 这么有钱的吗，居然有一个Stadium.去搜了一下，原来不是他们买的，只是冠一个名而已，SoFi Stadium的真正所有者是克伦克体育娱乐公司，整个体育场以及周边占地298英亩的 Hollywood Park综合体都是由亿万富翁、洛杉矶公羊队LA Rams的主席兼老板 斯坦·克伦克Stan Kroenke私人出资并开发的，而SoFi，在2019年与开发方签署了一份为期20年的冠名权协议。 其实SoFi还算不错的，盈利质量已经从讲故事进入赚钱阶段，从上个财报季的成绩单来看，他们已经跨过了最危险的烧钱Fintech阶段，开始具备银行，SaaS平台型盈利结构。财报里显示他们的存款已经高达402亿美元，还在不断增长中，TBV大约7.21每一股，按他们当前股价16来算，对应2.2x的TBV，这点非常关键，特别是对比传统银行1~2x TBV来说，或者是对比一下无TBV锚的Fintech，SoFi已经变成介于银行和成长股之间的资产。按他们当前约2倍的TBV，即使估值不扩张，TBV每年以约40%增长，三年复合股价可涨1.7倍。几乎可以说，SOfi现在的位置是：下有强力支撑，上有巨大空间。 除了营收好，增幅高达41%，净利润167M，是连续10个季度盈利，这财报里还有一个关键信号，就是Rule of 40得分72%，连续18季度达标，说明SOFI增长与盈利平衡极佳。他们这增长质量，不是单点爆发，是飞轮结构，三块同时增长。 另外，最近的三大收购，已经帮SOfi补全了技术栈，PrimaryBid帮他们的散户IPO打新，并打开了英国市场入口。Composer Technologies帮忙AI自动化投资，直接打包进SoFi Pl

2026年6月2日，台北COMPUTEX展会上，Intel的CEO陈立武站在keynote舞台上，面对爆满的会场，说出了那句意味深长的话：We are just getting started. 他这句话背后，是Intel在过去一年里股价从18.97美元的52周低点飙升至132.75美元高点，涨幅超过600%的惊人反弹。然而，就在演讲后的几天内，Intel股价单日暴跌11.28%，收于99.17美元，盘后进一步跌至96.90美元，这是打脸了吗。[鬼脸] 如果只看K线， $英特尔(INTC)$ 已经从低点翻了数倍，市场情绪从放弃转向重新讲故事，现在如果要进场去投资Intel，应该不算是在抄底，而是在押注Intel重生。因为真正的抄底，是市场不信的时候，而现在，是市场刚开始相信。 过去一个月，Intel已经用行动，证明了他们的实力，特别是最近他们的财报给出的信号很明确，Q1收入为135.8 亿，同比增加了7%，AI数据中心业务增加了22%，毛利率41%，很大的改善。他们Q2指引也是超预期，表面看很好，CPU并没有在AI时代消亡，反而开始重新受益。 不过，Intel代工业务（Intel Foundry）每季度亏损数十亿美元，这是他们公司财务最大的拖累。他们的CFO David Zinsner也承认，代工业务至少还需要一年才能接近盈亏平衡，预计2027年底才能达到收支平衡的运营利润率。不过，Zinsner也提到一个幸福的烦恼，如果外部客户需求超预期，Intel可能需要加大资本支出建设额外产能，这意味着Foundry业务的增长潜力被市场低估。Intel Foundry目前的外部客户收入几乎可以忽略不计。2025年7月的10-Q文件显示，Intel坦承"至今未能吸引重要客户"，外部客户收入仅约5000万美元

大家都看到了吗，在X社交平台上 $英伟达(NVDA)$， $ARM Holdings(ARM)$和 $微软(MSFT)$ 三大科技巨头联合发布那个预热推文，一个感觉马上就要颠覆PC行业的重磅消息！[你懂的] NVIDIA即将正式跨界进军消费级PC处理器CPU市场，联合微软与Arm掀起一场Windows on Arm的AI PC行业变革！ 目前市场上号称AI PC的传统电脑多为伪概念，只是加入NPU跑简单功能，核心运算依然依赖云端，而三巨头即将推出的产品是真正的原生AI电脑，其本质区别在于所有AI功能与大模型全部在本地流畅运行，无需连接云端，也就是说，电脑从工具转变为本地智能助手。以后，我们只需说一句话，电脑就能在本地自动完成资料搜索、数据分析并直接生成完整的 PPT，整个过程只需几分钟。 另外看新闻说，联发科CEO蔡力行原定6月3日发表Computex主题演讲，但该活动随后以日程调整为由取消，这意味着N1平台更可能由黄仁勋在6月1日的主题演讲中亲自公布。 这场蓄势两年的联合行动，三家公司各取所需，目标一致，就是为了颠覆被$英特尔(INTC)$统治几十年的x86传统PC帝国. A new era of PC（PC 的新时代）这一口号，意味着三大巨头在分工合作上达成了一致，共同剑指长期被Intel和AMD统治的传统x86架构PC市场！ 英伟达负责造芯,负责本地消费级GPU，目前其业绩高度依赖云端数据中心，通过将集成强NPU的GPU装进每一台AI PC，可打开全新的端

在美股波澜壮阔的资本浪潮中，每一位踏入其中的散户，都曾经历过从狂妄到卑微的心理重塑，特别是我们这些关注了一大批高手的普通人，每周看到大神分享他们百分之几百，百分之几千的盈利，而那些订单，大神们早早已经在他们的帖子里Hint过了，但是我胆子小，很少跟，难得跟了几单，也是偏偏跟了大神打瞌睡的那几单，并没有赚到多少。[捂脸] 当我每天盯着自选股的红绿震荡，为5%的波段收益精疲力竭时，一张来自 hedgefollow.com的最新顶级对冲基金持仓与业绩回报表，如上图所示，就像是一道神谕，瞬间将凡人与神明隔离开来。在这张表格里，世界顶级的资本巨擘们被编排在同一个竞技场内：有三年斩获231.33%暴利的 Situational Awareness，有稳健如磐石、坐拥2630亿美元巨资的伯克希尔·哈撒韦Berkshire Hathaway，也有持仓高达5592只股票、宛如吞吐市场万物之饕餮的贝莱德BlackRock。 看着这些动辄百亿、万亿规模的大机构，却依然能斩获神迹般回报的数字，绝大多数散户们的第一反应，可能是绝望吧，至少我是这么觉得的，他们像神，我是散户。他们掌握着世界最顶尖的信息、算力与资金，我们怎么可能追上他们，赢过他们？ 然而，这正是金融市场最大的认知障眼法。世界上不存在最好的投资方法，只有“在特定约束条件下的最优生存策略。 当我们撕开这些神迹的表象，深入解构这三种截然不同的财富密码时，就会惊奇地发现：那些高高在上的对冲基金神明，身上其实是穿着沉重的黄金铠甲枷锁，而看似处于食物链底端的散户们，手里可能也可以握着足以弑神的无形短剑。 在这张表格中，十四家顶级机构向我们展示了三种截然不同、甚至彼此冲突的财富积累哲学。它们并存于同一个美股生态中，就像自然界中的狮子、大象与蚁群，各自进化出了无可匹敌的捕食技巧。我们可以把他们分类成3种： 第一类，那些超高收益，小规模，极度集中派，有点

昨晚好多股票都在大涨，老虎App的热门交易排行棒里，软件公司基本上都在涨， $ARM Holdings(ARM)$ ， $ServiceNow(NOW)$ ,超微等等，而这其中的 $Snowflake(SNOW)$ 的涨幅最为惊人，盘中一度冲高40%，最后收盘在大涨36%多，多位朋友大肆渲染持仓翻了倍，也有卖了Covered Call的朋友锤坏了大腿，大呼错过了几个亿 [贱笑] 这次Snowflake交出了一份堪称教科书级的财报。总营收达到13.91亿美元，同比增长33%，远超市场此前约28-30%的增长预期。其中，产品收入13.34亿美元，同比增长34%，这是最关键的指标。其中产品收入高达13.34亿美元，同比增长34%。净收入留存率 (Net Revenue Retention Rate)维持在126%，表明现有客户具有极高的忠诚度与追加消费。 Snowflake采用的是消费型usage-based商业模式，客户根据实际使用的计算、存储和数据传输资源付费。与订阅制SaaS公司按合同期限线性确认收入不同，Snowflake的产品收入直接反映了客户的真实使用量和需求强度。产品收入占比高达96%，意味着公司几乎不存在"合同收入"与"实际使用"之间的脱节问题。 看财报里展示的剩余履约义务 (RPO) 达92.1亿美元，同比增长38%，预示未来业绩锁定度高。利润表现也很魔幻，非GAAP营业利润率达12%，同比提升超300个基点。现金流表现优异，持有约44亿美元的现金及短期投资。AI业务与核心生态大爆发， AI产品的采用率激增，其中 Cortex C

2026年5月21日，一个注定被写入美股科技史的日子。这么大的手笔，直接出资20个亿，以入股形式注资9家量子计算公司，川哥威武！ [开心] 美国政府的这20亿美元，正在重写量子计算估值！[财迷] 20个亿砸下去， $IBM(IBM)$ 这头沉睡巨兽一口气吞下去一半，整整10亿的政府钱，这一下子巨兽被叫醒了吧[鬼脸] 消息公布的当天，相关股票集体暴动， $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$ 暴涨27%， $Rigetti Computing(RGTI)$ 飙升28%， $Infleqtion(INFQ)$ 更是狂飙42%。连一向沉稳的 $IBM(IBM)$ 也跳涨12.4%，收盘报252.97美元。华尔街分析师的比喻很形象："这场棒球赛，我们现在还在热身区，连第一局都没开始。" 这不是科幻小说。量子计算正在从实验室走出来，而美国政府直接用真金白银下了注。但我心中有一个最关注的问题，IBM能像INTC英特尔那样得到政府真金白银的支持，立马也翻个几倍吗？ 要知道，自从2025年8月美国政府以每股20.47美元拿下Intel 10%股权后，INTC一年暴涨483%，从不到20美元的谷底一路冲到118美元以上，市值从不足千亿飙升至近6000亿美元。那IBM呢？它目前市值约2380亿美元，P/E仅22倍，远低于INTC的904倍。如果IBM复制INTC的神话，市值将突破万亿。[财

今天去新加坡老虎办公室的大厅听了个讲座，主讲人Mr Soh Tiong Hum是一位前股票与外汇培训师，有15年的经验，讲座主题是港股期权滚轮策略（The Wheel Strategy）的综合工具箱。非常实用，非常适合我们这些普通用户来学。[龇牙] 我早早就到了老虎办公室楼下，保安让我们几个人等到6点半，就让我们上去了，进门就有一位好漂亮的工作人员帮大家签到，不知道她怎么签的，反正我立马就收到了300虎币。哈哈，来听讲座，居然还有虎币奖励，不错不错，谢谢了。[开心] Mr Soh一开始就介绍了一些期权基础概念Quick Options Primer，因为到场的好几位都说没有接触过期权。行权价Strike，买入看涨期权Buy Call，买入看跌期权Buy Put，卖出看涨期权Sell Call，卖出看跌期权Sell Put，到期日Expiration，等基础知识，都浅浅的过了一篇。 他也提到了时间是期权卖方的朋友，时间价值的体现就是持有生息资产随时间增值，期权的时间价值与衰减Theta decay，机会成本，价值可通过复利增长，但也会衰减，例如房地产交易中的选购权（OTP）。 接着，过渡到了三大市场困境与期权解决方案，我听得津津有味，这种基础知识和一点点的难度的解说，刚刚好在我需要的位置。 困境1：纯买入持有的焦虑Angst of pure buy-and-hold。问题特征是好股票但组合波动巨大，每年1-2次股息回报不足，"卖出明年再回来"看似美好，但可能错过下一波大涨。 解决方案就是卖出看涨期权Sell Calls，卖出看涨期权产生额外现金流，定价时选择较高行权价，意图让其无价值到期，额外现金流可缓冲波动、再投资、形成额外利润。 困境2：地缘不稳定性Geo-Instability 问题特征可以是看好某股票但害怕突然下跌，下跌可能源于公司本身，也可能源于地缘政治或地缘经济因

段永平的家族投资工具 （&H International Investment）的2026年第一季度的13F报告公布出来了，目前为止，段永平的总资产管理规模达 200亿美元，跟上一季度的175亿美元相比，增长了差不多14%。这一季他的操作密度罕见的提升了不少，持仓数量从14个扩大至19个，包含了新建8个仓位，加仓3个核心，减仓3个以及清仓3个。 段永平依然维持高度集中的投资策略，前五大标的占据了绝大部分资金，合计约87%。如果看他的持仓前十，那已经接近99%集中度了，高集中度的打法极其明显。 其中 $苹果(AAPL)$ 持仓从3235万股降至2894万股，减持了10.55%，但仍以36.72%的权重稳居第一大重仓。 段总的另一大爱股 $伯克希尔B(BRK.B)$ 持仓从717万股大幅加仓 17.49% 至914万股，市值约21.91亿美元，位列第二。 还有$英伟达(NVDA)$ ，这个季度暴增91.29%持仓，几乎翻倍，从723万股加码至1384万股，市值24.1亿美元，升至第三位，这代表他已经正式重仓AI算力，段大佬从虽然不特别懂，但先参与一下，进化成了理解后，继续加注。[鬼脸] 图源：新浪财经 他的高徒旗下的 $拼多多(PDD)$ 也是大举增持了71.18%，从1153万股加仓至1974万股，市值20.2亿美元，目前位列第四。 段永平本季最大动作是 $特斯拉(TSLA)$

万众瞩目的 $英伟达(NVDA)$ 财报终于公布了，作为目前全球市值最高的公司，他们的这份财报直接炸裂，以无可争议的数据击碎了市场对AI泡沫见顶的担忧，再次确认了其全球AI算力绝对霸主的地位。这次财报，他们的营收和利润同比翻倍，数据中心业务赚翻了，还上调了下季度指引，相当于给AI算力打了一针强心剂，科技、半导体板块全涨疯了！但是，英伟达自己居然没有大涨，反而微微下跌了一些 [惊讶] 这是英伟达连续第14个季度实现环比营收增长。单季净利润583亿美元、运营利润535亿美元、自由现金流486亿美元，这三个数字本身就足以震撼整个市场。更值得注意的是，GAAP净利润同比暴增211%，远超营收增速，说明他们公司的经营杠杆效应正在极致释放。非GAAP每股收益1.87美元，较市场预期的1.76美元高出6.3%，延续了其过去23个季度中21次超预期的"神级"表现。 英伟达对Q2 FY2027（截至2026年7月底）的营收指引为910亿美元，这意味着 midpoint为910亿美元，同比增长约95%，环比增长约11.5%。这一指引大幅超出华尔街此前约868亿美元的共识预期。同时维持毛利率指引在75%左右，并预计全年毛利率将保持在70%中段。运营支出方面，Q2 GAAP运营支出预计为85亿美元，非GAAP为83亿美元，全年运营支出增速预计为40%上段。 CFO科莱特·克雷斯Colette Kress在财报电话会上明确表示 "我们正全力投入供应链生态系统建设，以应对前方令人难以置信的需求，这让我们对2025至2027日历年Blackwell和Rubin平台合计1万亿美元的营收预期充满信心。“ 而且，CEO黄仁勋Jensen Huang更是夸张，他说"需求已经呈抛物线式增长Demand has gone parabol

话题虎老师的新帖子，大家都看了吗？我仔细看了2遍，意犹未尽，还特意去搜索了相关分析和报道来对照一下，非常有参考价值。 英伟达&谷歌Q1持仓大公开！有何提前布局的机会？ 看到很多朋友都在参考 $英伟达(NVDA)$ 的作业，觉得机会很大，可以跟。但是，我关注的重点是Alphabet Inc 2026年Q1持仓。一方面，是因为这次的13F显示，伯克希尔继续强化对谷歌的押注，持仓市值增至156亿美元，在伯克希尔主要持仓中的排名从四季度的第十位升至第七位。 他们的不久前发布的那份财报，也显示了特别强大的实力，如果有更多算力，收入会更高，作为 Anthropic 与 SpaceX 的大股东，有自家 Gemini与别人家Claude当AI基座，还有TPU做算力支撑，再加上太空概念，今年底市值有望赶上Nvidia。 另一个方面，我认为他这个组合其实非常有明确叙事主线，非常具有参考价值。这个持仓的风格非常鲜明，核心特点，极度集中，赌长期技术跃迁（space /AI infra），允许高波动，是一个非传统“权重股组合”，反而更像ARK风格，集中版，更极端。 他的第一条主线是太空互联网， 数据基础设施，占了超高权重。 $Planet Labs Pbc(PL)$ 是卫星数据，还有 $AST SpaceMobile, Inc.(ASTS)$ 卫星通信，这两者合计就已经超过40%。这个核心逻辑可以理解，就是未来连接

每次都要等到最后一刻才肯发布，这是多怕人抄作业啊 哈哈 [鬼脸]。2026年5月15日，千呼万唤始出来，伯克希尔2026年Q1持仓终于公布出来了，据统计，伯克希尔一季度新建仓3只股票，加仓4只，清仓16只，减持6只，持仓数量从2025年底的42只骤降至29只。看样子，新官上任三把火，Greg Abell这是大刀阔斧的小干了一场啊。[鬼脸] 众所周知，巴菲特已经于2025年12月31日正式卸任CEO，虽然保留了董事长职位，照样去公司打卡上班，但是真正的当家人，已经是Greg Abell了，这是他首个完整季度担任CEO交出的成绩单。新王新气象，按照这次披露的13F文件显示，2026年第一季度，伯克希尔大举调整投资组合, 以一份大幅调仓的季度持仓报告高调开启"Abel时代"。 这个季度总共买入约160亿美元，卖出 约240亿美元，这是一次主动重构组合，不是普通调仓。最大动作就是All in AI，我们可以从表里明显看到对 $谷歌(GOOG)$ 暴涨式增持。目前，谷歌已经成为伯克希尔的第七大重仓，大约166亿美元。当然，这个容易理解，Google具备搜索护城河，数据壁垒，AI变现能力，伯克希尔从只重仓苹果，开始第二个科技核心。 除了谷歌，他还斥资约26.5亿美元建仓 $达美航空(DAL)$ ，这是自2020年疫情期间清仓美国四大航司后，伯克希尔首次重新押注航空股，要知道，巴菲特曾在2020年疫情期间全部清仓四大航空股（达美、美联航、西南、美航），并公开表示航空业商业模式已根本改变。时隔6年重新买入航空股，可能是管理层的观点已经反转了，从防御，重新接受周期股风险。 而这次他们最激进动作就是清仓了一批明星公司，完全清仓名单包含了

桥水基金2026年Q1持仓公开了，美股持仓总市值224亿美元，较2025Q4的274亿美元下降18.2%。我们群的大V昨天贴出来的图，我非常喜欢这个图，桥水基金在上个季度新建仓214个标的、加仓292个、清仓261个、减持487个，这个图已经把各个重点都总结的一清二楚，条理分明，太适合我这种学渣型的投资人了，谢谢老师啊。[爱你] 话说，大家有去研究他们这份作业吗？[鬼脸] 我打算好好的参考一下，顺便调整一下自己的下个季度的思路。但是没有打算直接抄他们这份作业，主要是担心信息时效性滞后，因为13F文件有45天披露延迟，而且桥水可能已大幅调仓，我看到的可能已经只是他们的"过期持仓"。 看他们的这前十大重仓股，是按持仓市值排序，前十大合计占比约41.64% ，持仓总市值224.05亿。单单是看他们的前两大持仓就非常有意思了， $标普500ETF(SPY)$ 和 $标普500ETF-iShares(IVV)$ 是最大的2个仓位，合计约20%，虽然IVV被明显削减，仍是最大资产类别，特别是SPY股价Q1上涨，即使股数微减，持仓市值仍可能增加，由于股价上涨，指数ETF的实际市值敞口未必大幅下降。这也说明，ETF仍是底，桥水只是从全市场配置，慢慢的转向了结构性配置。桥水当前组合可以拆成一个明显的2层结构。 另外，他们增持了大约82.78万股英伟达，增持67万股博通，增持58.6万股美光科技，此外，桥水还首次建仓台积电107.7万股，被加仓最多的三类资产都集中在同一个方面，AI基础设施，感觉他们正在把资金集中到AI上游基础设施。桥水的配置并非泛科技，而是高度集中于算力层，不是看多科技，而是看多算力，体现出其对AI产业结构的分层认知。 在

AI芯片制造商Cerebras Systems这个年内最大IPO，以每股185美元的价格发行3000万股，募集资金55.5亿美元，是自2019年Uber以来美国最大的科技公司，认购倍数超过20倍，并因此多次上调发行价区间，有朋友IPO成功拿到股票了吗？首日开盘就涨，最高涨至386美元，吃了一碗好肉吧 [财迷] 就最先按公布出来的185美元计算，本次IPO募资规模将达55.5亿美元，Cerebras市值约400亿美元， 其实反应更好，股票一涨再涨，目前已经高达602亿了呢。有点好奇，在英伟达GPU路线优势极强时，为什么OpenAI等还要支持Cerebras？就为了多一个备胎 $Cerebras Systems(CBRS)$ 吗？[鬼脸] 看多个渠道的新闻都提过，Cerebras已在AI头部生态中建立起关键合作关系。例如， $亚马逊(AMZN)$ 早就宣布过，他们计划将Cerebras芯片与Trainium处理器协同用于运行AI软件。OpenAI也早在今年2月，就发布了首个运行于Cerebras芯片的模型。还有$ARM Holdings(ARM)$ 及其控股股东软银集团曾就收购Cerebras进行过接触。 为什么OpenAI豪掷百亿扶持备胎？ 第一动机非常直接，必须扶持第二供应商Second Source。和历史类似的就有Intel和AMD，还有Qualcomm和MediaTek，本质不是“觉得你更好”，而是我不能只有英伟达一个选项。[贱笑] 这不是在赌Cerebras赢，而是不能让英伟达永远赢，Sam Altman砸钱扶持Cerebras，并