市场再次迎来英伟达时刻。 昨日美股由于疲软的消费者信心指数,英伟达财报公布前的避险等,科技股再次下挫,纳指跌幅较大,不过道指和标普等权指数RSP表现稍好。科技巨头再次陷入困境:英伟达跌近3%,特斯拉大跌超8%跌破万亿美元,其交付量大跌,许多消费者因为马斯克的政治立场而拒绝购买其电动车。七巨头等权指数自高点已经回调10%,进入了修正区间,市值累计蒸发1.4万亿美元。不过,标普11大板块今年仅有IT和可选消费下跌,等权指数跑赢了标普指数1.6个百分点,大盘科技股遭遇了大量的资金流出,而其他板块则迎来流入,这和我去年预期一致。 科技巨头确实陷入困境,而英伟达的财报能否彻底”解毒“也存疑:低于预期不必多说,即使高于预期,后续AI的应用和货币化能否符合甚至超出预期?美国的经济会陷入滞胀甚至衰退吗?特朗普的关税对通胀和GDP消极影响几何?中国,欧洲等会缩小差距,让美国拥有的优势荡然无存吗?等等。 不过好消息是,目前美股的恐慌指数足够低,这或许是一个买入信号;而下跌的美债收益率,增加的美联储降息可能性等从分母端支撑美股的估值;经济领先指标降温,但并无太多衰退迹象,而一些数据表明,通胀可能也会超预期降温;科技巨头的资本开支超预期,但财报表明,他们仍然有强大的盈利能力,货币化率也好于预期。就这些来看,目前市场的定价可能偏向悲观,在高估值的时候定价了一些低预期。 目前,期权市场定价英伟达可能出现8%的波动率,市值振幅达2500亿美元;而此外,其他科技巨头和AI个股也会受到影响,在英伟达公布财报后,整个美股大盘可能增加万亿美元,或者蒸发万亿美元。毫无疑问,这是地球上最重要的财报,没有之一。 英伟达的财报怎么看?笔者总结了部分投行观点: 瑞穗:预计短期内会出现一些“成长的烦恼”。 瑞穗的