虎友有日本资产相关投资吗？日本市场可以抄底吗？$日本股票基金(JEQ)$ $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ $联合日本中小盘股票(SG9999010847.USD)$ $日本小型股股利指数ETF-WisdomTree(DFJ)$ $日本股利指数ETF-WisdomTree(DXJ)$ $富兰克林邓普顿日本基金 - A-ACC(LU0231790832.USD)$3年来的行情最新消息，时隔11年，93岁高龄的巴菲特又要出访日本了，并表示继续看好日股，考虑加大对日押注。根据公开消息，巴菲特对日本的投资主要体现在股票及发行日元债券两个方向。巴菲特公司$Berkshire Hathaway(BRK.B)$ $Berkshire Hathaway(BRK.A)$ 于2020年8月投资约61亿美元建仓日本五大商社，包括伊藤忠商事、三菱公司、三井物产、住友商事和丸红 。然后又在2022年11月增持了约24亿美元，目前这些头寸现在价值近130亿美元。巴菲特增持的消息传出来后，日

周五盘前更新摘要：截止周四收盘，本周收益72.52%，近1个月（第一笔期权交易是5月16日）账户盈利28%，交易胜率63% （小惭愧）。周四在上半场高位卖出了之前持仓的 $Palo Alto Networks(PANW)$ CALL , $亚马逊(AMZN)$ Call, $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 和 $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ call 均盈利，并且交易了 $特斯拉(TSLA)$CALL, 近5日账户盈利一度超过100%。周五盘前持仓： $苹果(AAPL)$ , $美国超微公司(AMD)$ 的 CALL（两个合约拉低了最终账户盈利） 近期买入逻辑：大盘新高后，英伟达财报前后，持续看好AI、半导体、BTC 领域（降息预期）、以及财报预期看涨个股主要期权策略：看涨期权-call，用一定合约金买杠杆数量的正股交易权益机会，资金效率高，T+0操作，损失有限，收益无限。主要关注及交易标的：AI以及芯片领域：$英伟达(NVDA)$

周一我上周五买入的一些看涨期权盘中表现较优时，我进行了平仓:平仓 $英伟达(NVDA)$ 6月21日到期，执行价1300的期权平仓 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 130美元看涨期权,平仓 $美国超微公司(AMD)$ ,平仓 $美光科技(MU)$账户还持有 $亚马逊(AMZN)$(押注6月到期，执行价185美元，8月到期，执行价200美元的看涨期权) , $特斯拉(TSLA)$ 看涨期权。还持有看涨区块链领域的$Coinbase Global, Inc.(COIN)$ , $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ 看涨期权。目前的期权有些到期时间稍长，也有亏损的波动，但是会有适当补仓，到行情好的时候再平。本周依然重点关注周五盘后 $英伟达(NVDA)$ 1拆10股份前期的行情。英伟达股价一直是新高的状态，我看一些做期权的朋友继续在做1200美元的看涨期权，也有1300美元的看涨期权。那么，到底是拆股前1200美元更容易些，还是

1. “减肥神药”又有新用途？关于礼来 $礼来(LLY)$ 的“减肥神药”Zepbound（也称为Tirzepatide）显示治疗睡眠呼吸暂停的潜力，这是一个医学领域的新进展。睡眠呼吸暂停是一种常见的睡眠障碍，表现为睡眠时呼吸暂时停止或显著减少，这可能导致多种健康问题，包括心脏病、高血压、糖尿病等。感觉对于我的少数家人也是刚需。[害羞][鼓掌]图片来源于网络，侵删如果Zepbound确实在临床试验中显示出对治疗睡眠呼吸暂停的有效性，这可能对以下人群有益：睡眠呼吸暂停患者：对于那些已经诊断出患有睡眠呼吸暂停并正在寻找新的治疗方法的人来说，这可能是一个好消息。肥胖患者：由于Zepbound原本是作为减肥药物开发的，对于同时患有肥胖和睡眠呼吸暂停的人来说，这种药物可能提供双重治疗效果。医疗保健提供者：医生和医疗专业人员可能会对这种新的治疗方法感兴趣，因为它可能为治疗睡眠呼吸暂停提供另一种选择。投资者：对于投资者来说，如果Zepbound的新用途获得批准，可能会对礼来公司的股价产生积极影响。然而，是否“需要”这种药物取决于多种因素，包括个人的健康状况、医生的建议以及药物的最终批准情况。在考虑使用任何新药物之前，重要的是要咨询医疗专业人员，并了解其潜在的益处和风险。至于是否继续利好礼来公司，这将取决于多个因素，包括但不限于：临床试验结果：Zepbound在治疗睡眠呼吸暂停方面的临床试验结果将是一个关键因素。监管批准：该药物是否能够获得必要的监管批准，如美国食品药品监督管理局（FDA）的批准。市场接受度：医生和患者对该药物的接受程度，以及它是否能够成为治疗睡眠呼吸暂停的主流选择。商业化策略：礼来公司如何将Zepbound推向市场，包括定价和营销策略。投资者在

作为GPU领域的领军企业， $NVIDIA Corp(NVDA)$ 英伟达（NVIDIA）不仅在研发超高性能图形处理器上占据重要地位，其在风险投资领域的活跃同样引人注目。目前，英伟达持有超过40家公司的投资，其中包括87家子公司、13家合并公司以及一些拟议中的收购对象，而大多数为非上市公司。在上市公司中，有四家公司特别值得关注：其中两家已经脱颖而出。 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 尽管英伟达曾计划收购Arm Holdings但最终因监管机构的阻拦而未能成行，Arm Holdings今年的表现依旧强劲，股价上涨65%，预计本财年每股盈利将增长超过22%，达到1.56美元。$SoundHound AI Inc(SOUN)$ 专注于AI聊天系统的SoundHound AI今年股价上涨了131.8%，略超英伟达。该公司生产的语音AI产品在汽车、电视和客服领域有着逼真的对话语气，亏损逐渐减少，收入预计增长超过50%。 $Serve Robotics Inc.(SERV)$ 英伟达持有超过14%股份的Serve Robotics，作为一家今年新上市的公司，股价已经暴跌80%。该公司专注于制造用于运送食物的移动机器人，目前营收微薄且亏损严重。 $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ Recursion Pharmaceuticals虽然今年

$标普500ETF(SPY)$ $标普500(.SPX)$ $微型SP500指数主连 2409(MESmain)$ 走势看起来和上一次大选年行情很像，等待突破.@Jake__Wujastyk 上周五不仅美国金融股 $金融ETF(XLF)$ 和工业股 $工业指数ETF-SPDR(XLI)$ 创下 52 周新高，消费必需品股 $消费品指数ETF-SPDR主要消费品(XLP)$ 和公用事业股 $公共事业指数ETF-SPDR(XLU)$ 也创下 52 周新高。@ALL STAR CHARTS高盛指出：上周对冲基金买入了公用事业、房地产和能源类股票，并卖出了工业、非必需消费品、科技、金融和材料类股票。CFTC机构数据指出：8月的快速回调并未大幅扭转机构的对于股票和期货仓位动作。投资者预期9月18日美联储将宣布降息，下表显示了美联储降息程度不同后 $标普500(.SPX)$ 的回报率。✅ 当他们降息 25 个基点时，未来 1 年回报率平均值为 +11%。⚠

#衰退预期下，价值投资者竟然是乐观的？#美联储加息，或停止加息，美债上限危机，衰退危机，衰退期该投什么方向？周末刚刚结束了伯克希尔哈撒韦股东年会，今年比前两年热闹，是投资领域最盛大的一次年会了。全球数万人齐聚巴菲特的故乡，继续聆听巴菲特极其合作伙伴芒格的现场分享。所有人都感概这两位近百岁高龄老人的旺盛的精力和对与时俱进的资本市场的通透。巴菲特每天都看新闻，所以在这次股东大会上，AI、美元、银行危机、中美关系、接班人、减持苹果等热门话题都谈及到了。于此同时，伯克希尔哈撒韦于周末发布了2023年第一季度业绩报告：第一季度净利润355.04亿美元，高于去年同期为55.8亿美元；第一季度营收853.93亿美元，高于去年同期为708.43亿美元；第一季度投资和衍生品收益为347.58亿美元，去年同期为亏损19.78亿美元。据计算，公司一季度利润为去年同期6.36倍。谈及伯克希尔哈撒维公司的业绩，美国汇盛金融管理公司首席经济学家陈凯丰向媒体简单阐述了这两年为什么巴菲特的业绩那么好，即便是地缘政治出现严重问题的时候。因为俄罗斯、乌克兰都是能源生产国，也是主要的粮食生产国。陈凯丰表示，当全球缺粮、缺油、缺天然气，从某种程度上伯克希尔公司都是受益的，因为伯克希尔或者是巴菲特是美国最大的农场主。包括他的儿子也经营大量的农场，他们在农业方面的投资是非常非常多的，包括农业机械，他和比尔盖茨是美国John Deere最大股东，它是全球最先进的农业机械的公司，包括还有全球垄断的灌溉公司等等，这些公司最近都提到了他们的毛利率上升。另外，比如说像伯克希尔旗下有做BNSF，是美国两大铁路公司之一，它对于在粮食、能源上面的运输量非常大。从这些方面来说，伯克希尔是目前全球资源紧张的受益者。此外，巴菲特最近专门去了趟日本，买了很多日本商社的股票，日本商社并不代表日本经济，它们代表的是全球资源经济，因为日本商社在全

小虎们，你倾向去自己控食运动减肥还是吃特效药减肥？周二临床阶段的生物制药公司 $Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 暴涨逾121%，最高触及77.17美元，此前该公司宣布其减肥药VK2735的二期试验取得积极结果。而其对标的减肥药巨头 $诺和诺德(NVO)$ 、 $礼来(LLY)$ 则跌约1.7%。$Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 盘后继续涨超3%。1. VKTX旗下候选减肥药效结果积极$Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 暴涨的原因是其旗下候选减肥药VK2735 的2 期 VENTURE 研究结果积极，VK2735是一种胰高血糖素样肽和葡萄糖依赖性促胰岛素多肽受体的双重激动剂。公开消息称，制药商VKTK正在开发一种可注射和口服的减肥药，用于治疗肥胖症和糖尿病。该试验满足了所有主要和次要终点，显示与安慰剂相比，在所有剂量下体重都具有统计学上的显著降低。接受每周剂量药物治疗的患者在13周后体重比基线下降了14.7%。该制药商补充说，服用 VK2735 的患者中有多达 88% 的体重下降了 10

昨天写完 $Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ ,晚上该股再度上涨11.11%。3月15日到期的看涨期权涨了90%。周三另外一只 $Vivani Medical, Inc.(VANI)$ 收涨270%。根据公开消息，该公司的减肥解决方案提振了人们的情绪。 $Vivani Medical, Inc.(VANI)$ 发布了 NPM-115 减肥效果的临床前数据，NPM-115 是其微型、每年两次的艾塞那肽皮下植入物，正在开发用于长期体重管理。在涉及肥胖小鼠的研究中，植入物“在 28 天的治疗持续时间后，与假植入对照相比，体重减轻了约 20%”。（照片：美国商业资讯）此外，Vivani 还利用 NPM-119（皮下植入物的低剂量版本）对健康大鼠进行了第二项研究。经过 15 周的治疗后，研究人员观察到，植入植入物的老鼠的体重比载体植入对照组的体重低约 25%。（照片：美国商业资讯）值得注意的是，Vivani 表示，体重减轻与接受流行的 Ozempic 和 Wegovy 注射治疗的小鼠中观察到的体重减轻相当。从根本上说，人们对新兴生物制药的兴趣激增，因为潜在的植入物可能为 Ozempic 和 Wegovy 提供令人信服的替代品。尽管诺和诺德在上述疗法方面拥有美国食品和药物管理局 (FDA) 批准的优势，但它们并不完全方便。两者通常都需要每周注射一次，而且价格昂贵。如果没有保险，Wegovy 每盒售价为 1,627 美元，而 Ozempic 每盒售价为 907 美元。虽然 Vivani 没有透露其皮下植入的相关成本，但这

1. 全球负利率时代的正式终结日本央行于19日结束了为期二天的货币政策会议，并决定将政策利率设定在0%至0.1%区间，这是日本央行自2007年2月以来，时隔17年首次加息。日央行将短期利率从 -0.1% 上调至 0% 至 0.1% 左右。日央行放弃了收益率曲线控制（YCC）政策，但承诺继续以“大致相同的数量”购买日本政府债券。日央行将停止购买交易所交易基金(ETF)和日本房地产投资信托基金(J-REIT)。日央行承诺逐步减少购买商业票据和公司债券，目标是在一年左右停止这种做法。至此，全球负利率时代的正式终结（过去数年来，日本央行一直是全球仅剩的一家维持负利率的央行）。这一个历史性的转变，也是世界上最激进的货币宽松举措之一的最大幅度回落，该举措旨在使日本经济摆脱通缩螺旋。加息的开启或也默认未来日本的工资和物价同步上涨的良性循环有望实现。日本第一生命研究所首席经济学家熊野秀雄表示：“这是一项重大的政策转变，比我预期的要全面得多。”图片来源网络推荐阅读：《日本央行政策调整七问七答》2. 日本加息会对日股、日元等资产造成什么影响？有分析担心加息可能对日本股市造成短期冲击，或导致高估值的日股泡沫破灭。但更多的分析则认为，此次日本加息可能会为经济市场带来提振效果。中金公司分析，日本央行加息或不影响日股，历史显示本世纪唯二的两次日本央行加息周期对日本股票影响有限。在2000年的加息周期中，日经指数出现了下行，主要原因

一、近期机构频频发出商业地产风险信号近日，瑞信，摩根大通、大摩等机构纷纷指出，美联储大幅收紧货币政策后，危机或从银行业传导至商业地产，美国商业房地产成了全球市场的关键风险领域之一，跌幅或与金融危机期间相当。大摩指出：美国商业地产（CRE）的价格跌幅可能将高达40%，这比金融危机期间还要严重。机构频发风险信号，资产价格已经暴跌，该有啥操作？近期，媒体各种报道，美国商业地产抵押贷款或成今年表现最差资产之一。美银也在期最近对其内部基金客户的问卷调查发现：在未来系统性信用事件主要来源的排名次序上，大多数基金经理认为欧美商业房地产、美国影子银行。参看下图，虽然美国企业债、美国国债降级、中国房地产、欧洲主权债虽被提及，但仍为少数….一些对冲基金早已瞄准了美国商业地产的下跌前景，专注于投资商业地产CMBS不良机会。亿万富翁投资者卡尔伊坎曾在 3 月份公开表示，他正在做空商业抵押贷款债券市场，那是他“迄今为止最大的头寸”。截止目前，Vanguard REIT 交易所交易基金2023年来已经下跌了 5.5%，VNQ ETF 从 2007 年 2 月的高点下跌了 60%。而标准普尔 500 指数同期上涨了 9.5%。 房地产投资信托基金 (REITs) 变成了投资者的危险之地。一些反向房地产投资信托 (REIT) 交易所交易基金 (ETF) 则在过去一年中的表现明显优于市场，一年追踪总回报率最高的 ETF 是 2倍做空ETF SRS(+46.7%)、3倍做空房地产ETF-DRV(+63.41%) ， 1倍做空ETF-REK（+25.84%）。此外，对冲基金还在做空与办公场地有关的诸如Brandywine Realty Trust (BDN)；SL Green Realty (SLG)；CoStar Group (CSGP)；Simon Property Group (SPG);; NLY；We

根据CNBC的一通最新报道，今年以来， $沃尔玛(WMT)$ 、 $甲骨文(ORCL)$ 、 $爱彼迎(ABNB)$ 、$万事达，$礼来的企业高管（Insider selling transactions）已经抛售了价值超100亿美元的相关股票，且多数减持交易集中在6月，大股东们的抛售严重吗？对这5家公司有什么影响？ 我们先来看看彭博最近6个月减持数据排行，以下是一些明细数据及思考跟进： 数据截至7月12日，来源彭博 根据公开信息，热门股票中，沃尔玛被大股东沃尔顿家族（沃尔玛和山姆会员店的继承人）抛售最多，被减持6864万股，累计抛售价值52亿美元的沃尔玛股票，抛售占比流通股的0.13%。 截止目前，沃尔顿家族仍然持股2.354亿股沃尔玛，当前持股8.74%。老虎平台股东信息显示该大股东自2020年6月来持续减持，持股比例从14.8%将至当前8.74%。 根据公开数据来看：今年以来，沃尔玛的10个大股东进行了50笔减持，其中5月来的减持笔数为18笔，价格集中在150美元上方。而沃尔玛近4年几乎都在$130~160美元波动，历史最高价为2022年的160.77美元。 对于被减持的思考： 谈及沃尔玛股价的平淡波动：虽然零售商沃尔玛，亚马逊等在新冠期间实现了巨大的电子商务增长，但之后这一增长渐趋平缓。在2022年，沃尔玛在自动化、技术、供应链和面向客户的项目上还投资了140亿美元。 沃尔玛2022年的营收为611.3亿美元，同比增6.3%。净利润为11.29亿美元，同比降19%。2022年这一大比投资或在未来继续对盈利有摊薄影响。此外，考虑到美国

根据历史数据来看，12月份季度末一般是特斯拉在国内的交付高峰期。叠加当前的市场情绪，感觉特斯拉很快会突破$400 美元。 我关注的一个期权KOL，他发了一张图表示，特斯拉的目标价在400美元上方。还有一位做分析的朋友认为， $特斯拉(TSLA)$ 目前在技术形态上数据倒置头肩底，他认为特斯拉的短期目标价高点在405美元, 同时，在377美元价位处也有阻力。

7月 $美国超微公司(AMD)$ 的Call让我亏惨了[流泪]心心念念 不能忘啊。。本周 $美国超微公司(AMD)$ 战略上迎来好消息，收购了欧洲最大的私人人工智能实验室 Silo AI。这笔全现金交易的价值大约为6.65 亿美元。这次收购加强了 AMD 提供基于开放标准的端到端人工智能解决方案的承诺，并与全球人工智能生态系统建立了强大的合作伙伴关系。Silo AI 为 AMD 带来了一支世界级的人工智能科学家和工程师团队，他们在为包括安联、飞利浦、劳斯莱斯和联合利华等大型企业客户开发尖端人工智能模型、平台和解决方案方面拥有丰富的经验。Silo AI 团队将加入由 AMD 高级副总裁 Vamsi Boppana 领导的 AMD 人工智能集团 (AIG) 。Silo AI 以其端到端的人工智能解决方案而闻名，这些解决方案帮助客户快速轻松地将人工智能集成到他们的产品、服务和运营中。他们还创建了包括 Poro 和 Viking 在内的最先进的开源多语言大型语言模型 (LLMs)，这些模型在 AMD 平台上运行，除此之外，还有其 SiloGen 模型平台 。AMD 通过这次收购，不仅获得了 Silo AI 团队的专业技能，还获得了他们在人工智能领域的创新成果，包括在 LUMI —— 欧洲最快的超级计算机上，该计算机由超过12,000个 AMD Instinct MI250X GPU 提供动力 —— 进行大型语言模型训练的先锋工作 。这一消息利好未来股价吗？目前来看， $美国超微公司(AMD)$ 股价处在一个底部区域，近日

上周的主要操作是在周四定价$137的成本买入了 $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$. 周五该股大涨12%，修复了8月初留下的向下缺口，站上多跟均线价格。比特币影子股 $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ 和 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 和 $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ 一样，是我的长期自选股。基于2024年大选年，降息概念，看涨加密货币领域不绝于耳。由于直接的ETF不能购买，相关的个股都值得逢机会介入。宏观供需逻辑来看，比特币产出会越来越慢，但需求会越来越旺，机构和政府逐渐加速将BTC纳入战略储备，个人用户同样如此，必然推高价格。而比特币最近一波下调了20%，MSTR下调了35%，长线短线都是不错的机会区。从底层逻辑来讲，比特币本质上是全球货币超发的最佳防御塔，政府无法控制花钱的心，货币必然超发，比特币必涨。当然还有更深一层的自由，去中心概念。 $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ 最高价2000美元（拆股前）,8月8日拆股后，一直没有涨。短期来看， X 平台杰克大叔 认为目前持仓成本处有很强的支撑。TrendSpider分析认为， $M

“八月魔咒”出现， $标普500(.SPX)$ , $纳斯达克(.IXIC)$ , $道琼斯(.DJI)$ 8月分别下跌 1.77%、2.17% 和 2.36% 。九月通常是美国股市历史上最糟糕的月份。根据CFRA数据，自1945年以来，标普500(.SPX)$自1945年以来9月份有超过一半的时间下跌，平均回报率为-0.73%。但今年九月的情况可能并不像历史预测的那么糟糕。这是根据卡森投资研究公司的统计显示：根据 $标普500(.SPX)$ 前7个月涨幅超过15%、且8月份下跌的统计，9次中有8次， $标普500(.SPX)$ 在接下来的 9 月份仍然呈现上涨，并且在今年剩余的几个月里上涨。Fundstrat投资机构研究总监Tom Lee乐观预测，美股将迎来长达一个月的涨势， $标普500(.SPX)$ 有望重返今年高点。 9月有哪些因素会导致美股上涨？ 以下是一些因素：公开数据显示，市场认为美联储9月不会加息的概率达到93%。 如果不加息，流动性仍将为正，利好美股。 不过，我们还需要关注9月13日CPI数据以及9月19-20日美联储货币政策会议的信号。8月，美最大的6家科技股

周二我的长期自选里的一些自选股大麻股异动了， $Canopy Growth Corporation(CGC)$ +16.6%， $GrowGeneration Corp.(GRWG)$ +9.06%。涨幅最好的大麻股一览： $Akerna Corp Warrant(KERNW)$ , $Village Farms International Inc(VFF)$ , $Vitalibis, Inc.(VCBD)$https://companiesmarketcap.com/查看了下关联的新闻说是德国大麻合法化了（文末附大麻合法化投资历程）。大麻的消费和合法化一直是有争议的。一些人担心可能出现滥用和健康问题，而另一些人则认为应该更加自由化。尽管合法化进程逐步推进，但仍然存在法律和道德层面的挑战，需要政府和社会各方共同努力解决。但从美股投资来看，大麻股的市场有多大，有哪些值得的公司？出于好奇，我简单查了下，这个行业的业态：Fortunebusinessinsights.com 网站报告数据表示，2022年，北美地区以81.79%的份额主导全球市场。2022年全球大麻市场规模为437.2亿美元，预计将从2023年的571.8亿美元增长到2030年的4443.4亿美元，预测期内复合年增长率为34.03%。大麻产业在美国和加拿大蓬勃发展。娱乐和医用大麻产品，从油、食品、预卷到电子烟、护肤品等，现

市场正处于关键时刻，各国央行在经历了 80 年代以来最快的加息周期后按下了暂停键。 质量是这一阶段的指南针。 1. 增长之路狭窄且不确定，2023 年下半年触底 实体经济紧缩的滞后效应将导致增长进一步减速，但存在差异：美国温和衰退、欧洲增长乏力以及新兴市场更具弹性。 由于绝对数字较低，无论是积极方面（欧洲）还是消极方面（美国），未来的道路仍然非常不确定。 2、通胀逐渐放缓 通胀呈下降趋势，但调整速度缓慢，核心通胀依然粘性且顽固。 过去美国高通胀时期的证据表明，核心通胀从峰值水平下降一半需要大约两年的时间。 这也是我们这次的看法。 3. 货币紧缩已接近见顶，但预计不会出现掉头 我们认为，美联储和欧洲央行的利率已接近周期性峰值，预计 2023 年剩余时间不会有任何降息，因为通胀仍高于央行目标，且经济放缓将推迟至年底。 4.新兴市场增长溢价依然较大，亚洲成为焦点 新兴市场 (EM) 增长的弹性导致其与发达市场 (DM) 之间存在巨大的增长差距。 我们预计亚洲将继续吸引投资流，并受益于中国和印度朝着更加可持续和包容性的长期增长模式迈进。 5.美国消费者的韧性是值得关注的关键变量 到目前为止，强劲的需求使企业能够将更高的成本转嫁给消费者，但这些良性状况应该会消失。 储蓄将会枯竭，贷款条件收紧将使消费者的前景恶化。 我们预计美国销售额和每股收益将恶化。 6.周期性展望要求下半年谨慎开局 宏观经济前景的不确定性和企业盈利增长疲弱要求配置保持谨慎，因为上行空间不确定，下行风险持续存在，而风险资产估值昂贵。 夏季财报季可能会让人们看到一些公司的韧性。 美联储暂停加息、通胀放缓以及盈利持续复苏，应该会引发经济进入周期后期阶段，并在年底前对股市更加有利。 7.接近峰值的利率支持债券、政府和高质量信贷 债券回归是2023年的关键投资主题。 通胀温和、经济增长放缓以及美联储暂停利率将支持全球高质量信