1月1日下午,日本能登半岛发生强震,并发布海啸警报,日本首都东京震感强烈。目前,灾区重建工作仍难题重重,受灾民众的避难生活也趋于长期化。据日本共同社2023年3月报道,尽管灾区基础设施建设取得进展,但受福岛核电站事故等因素影响,当前日本仍有约3.1万人还过着疏散在外、不能回家的避难生活。地震对日本资产的影响 $Tokyo Electric Power Company Holdings(TKECY)$ (东电):东京电力公司于1月1日宣布,在新泻县柏崎刈羽核电站的2号、3号、6号和7号机组的各原子炉建筑最上层,确认发生地震摇动导致燃料池的水溢出,尚未确认建筑外泄漏或受损。 $东芝(TOSYY)$ 、科意半导体、三垦电气在石川县内设有半导体工厂,相关受损情况目前处于调查确认之中。货币政策、日元汇率:首先,地震会带来日本财险的理赔需求,而日本财险的资产中外国资产占比较大,因此,地震可能为日元升值的因素。理赔时会出现“卖出外国资产、抛美元换日元、用日元进行理赔”,届时会产生日元升值压力。2011月3月的东日本大地震、2016年4月的熊本地震之时,短期内都发生了日元升值。但是,日本央行在2024年1月会议中退出负利率的可能性大幅下降。基于历史经验来看,过去日本央行鲜有在发生重大自然灾害后的短期内进行收紧货币政策的相关调整。同时,多年的超宽松政策让日本央行货币政策的正常化带来阻力。此前,在12月议息会议前,市场预期日本央行退出负利率最早或在2024年1月22-23日的议息会议中宣布,目前看来,可能会但在2月或4月25-26日的议息会议中宣布。而日本央行行长植田在12月的采访中表达过“等到4月份之后,中小企业的涨薪结果都公布后
11月的CPI昨晚出炉,很显然,略微超出了一点预期(环比增速升至0.1%,高于前值和预期的0%;核心环比增速由0.2%回升至0.3%)。这也说明了通胀回归正常水平也没有那么快。我们认为,除了对美联储政策预期的变化外,美股投资者更应该关注“CPI的滞后效应”以及“不同行业分化”的影响。滞后指标CPI不得不说,CPI在不同时期体现的滞后效果不尽相同。比如对“住所”价格的反应,往往就落后房价6个月左右,这也是美联储为什么在之前一直强调“通胀的顽固性”的重要原因,毕竟“房租”在CPI中的占比太高。可能“同比3.1%,核心CPI同比4.0%”的11月通胀,一定程度上给目前“美联储提前降息”的市场期待浇了盆冷水。这也让13日的FOMC会议充满了更鹰派的期待。美联储可以大胆的宣布暂停加息,但不支持很快降息,甚至还可以重复提及“Higher For Longer”的措辞。United States Core Inflation Rate同时,2024年预计点阵图上暗示的降息次数可能仅为两次。但是会不会有分歧呢?行业分化更明显从细分项来看,能源在11月下跌2.3%,主要也是因为汽油下跌了6.0%,成为最主要的拉胯项。拜下跌的油价所赐,石油行业的表现也远远差于其他行业。S&P 500 Map在服务业方面,核心CPI指数来看,在10月环比上涨0.3%之后,11月涨幅持平0.3%。涨的项目,主要是住房租金、业主等效租金、机动车辆保险、医疗保健服务;跌的项目主要是新车、家具、服装价格等。其实从二级市场表现上来看,也是非常明显。相应CPI较高的行业,如果公司有较强的定价能力,也能及时把成本传递给消费者,不仅免受成本上行的影响,还能提高收入,利润率的增加非常明显。如果这个行业,是以石油产品为原材料,且行业终成品的价格上行,那么它很有可能获得更高的利润率。细分项目,可以在bls的官网上查看:htt