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导语：2024年，伊利拟每10股分红12元（含税），分红金额达76.39亿元，分红比例达73.25%，分红金额再创历史新高。 “2024年，我们希望在各品类业务全面推动下，公司营业总收入实现1300亿元，为2025年净利润率至少达到9%的目标，打下坚实的基础。”4月30日，伊利在2023年业绩说明会上，明确其年度业绩指引，维持2024年全年增长目标不变，并再次重申了2025年净利润率提升目标。此外，伊利还强调，“2024年，希望在业绩提升的基础上，在股东回报方面也会有更好的表现”。 29日发布的伊利股份年报显示，2023年公司实现总营收1261.79亿元，归母净利润104.29亿元，双创历史新高。同期发布的2024年一季报也显示，在消费需求复苏缓慢的大环境下，伊利保持健康发展，优势进一步扩大，实现总营收325.77亿元，归母净利润59.23亿元。 年报发布同日，伊利还发布了回购公告，拟以不超过41.88元/股的价格，回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。 01 液奶、奶粉全年将有“很好”增长 冷饮市场“强者恒强” 业绩说明会上，伊利管理层表示，“我们的常温液奶依旧稳扎稳打，基础白奶取得了快于行业的增速。” 2023年，通过产品创新、渠道优化及消费场景拓展，伊利液态奶业务规模、市占份额稳居行业第一。伊利预计2024年下半年液态奶业务将企稳并恢复到“很好”的增长趋势。 而对于奶粉业务，伊利也表现出乐观态度，其预计“今年婴幼儿配方奶粉会有很好的表现，成人奶粉则会继续保持很好的增长。” 奶粉业务一直是伊利战略布局的重点，2023年伊利奶粉及奶制品营收275.98亿元，同比增长5.09%。伊利整体奶粉销量已经成为行业第一。其中，婴幼儿配方奶粉业务通过优化资源整合、调整渠道及产品策略，零售市占率提升至16.2%，增速领先。成人奶粉

导语：婚姻也是一项长期投资。 本周末，众多投资爱好者将来到奥马哈，聆听沃伦·巴菲特(Warren Buffett)对商业和人生的真知灼见。如果幸运的话，他们还可能赶上一场激情澎湃的股东求婚。 远近闻名的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)年度股东大会有着浪漫的历史，这是一个很少人知道的秘密。 在高档餐厅或如诗美景中订婚固然美好，但全美有一部分情侣可以留下一段在内布拉斯加州的传奇周末股东大会经历他们人生中这一重要时刻的回忆。 “信不信由你，奥马哈出名的东西并不多。而沃伦是其中之一，”内布拉斯加州人Michael Dentlinger在谈到为什么曾在伯克希尔股东大会上向Rachel Gogan求婚时说。 巴菲特把伯克希尔股东大会称为“资本家的伍德斯托克节”，而这不仅仅是一次聆听这位著名投资人的演讲和参加企业活动的机会。 打算在奥马哈的股东大会上求婚吗？伯克希尔拥有的Borsheims珠宝店就在附近，非常方便。事实上，周五，与会者可以在Borsheims举办的股东专属购物之夜上品鸡尾酒，周六晚上在该公司旗下的Nebraska Furniture Mart享用野餐，并接着购物。 一些人会多逗留一天，在周日穿上运动鞋参加“投资自己”(Invest in Yourself)的五公里跑。 据说，巴菲特曾亲自到Borsheims站柜台，鼓励人们买戒指。 财务顾问Adam Wright回忆说：“这是一件奇妙、千载难逢的事。”他曾在周末股东大会期间，从巴菲特手中买了一枚订婚戒指和结婚戒指。他说，巴菲特心算出了最终价格。 巴菲特一直是求婚的助攻，包括他的甥孙Alex Rozek的求婚。他当时想在股东大会上向女友Mimi Krueger求婚。 Rozek回忆巴菲特建议他：“就问我们如何让经济重回正轨。” 等到了这一天，Rozek和Krueger坐在观众席上，巴菲特说还有时

作者 | 常嘉帅 房家瑶 来源 | 华尔街见闻 导语：对于一些原本与特斯拉在建设充电站点方面存在合作关系的企业而言，特斯拉硬核的裁员步伐，无疑让他们感到了极大的不确定性和信任危机。 上周，亲自前来中国推动FSD入华力挽狂澜之后，马斯克再一次展现出了旋风般的执行力——从北京回美国的飞机落地后半天内（美国当地时间周一深夜），马斯克突然解散了特斯拉整个超充团队，涉及全球数百名员工，包括在特斯拉工作六年的全球超充高级总监丽贝卡·蒂努奇（Rebecca Tinucci）。 这一决定不仅令整个行业陷入了困惑和动荡，他们认为充电站是特斯拉的主要优势之一，也让那些一直与特斯拉在充电设施建设方面保持合作关系的企业和承包商感到了前所未有的不确定性。 有媒体指出，这个决策可能削弱拜登总统在他的连任竞选中推广电动车的努力。 同时，共和党推定候选人特朗普在竞选过程中多次抨击电动汽车，并声称如果他不当选，美国汽车产业将面临严重危机。 整个超充团队无人幸免 据报道，周二一早，部分特斯拉超充部门员工醒来就发现自己已被锁在公司系统之外，只能通过个人邮箱获知被解雇的消息。 据知情人士透露，此次裁员范围之广泛令人咋舌。从高管到负责销售的员工，再到现场负责监管工地施工的管理人员，无一幸免。这无疑让众多与特斯拉在充电站建设方面存在合作关系的企业陷入了迷惑和担忧，他们对特斯拉未来在超充领域的规划一无所知。 特斯拉多年来一直是美国电动车充电网络建设的佼佼者，在短短几年时间里就在全美范围内建成了覆盖面最广、建设和运营能力最强的充电网络。 特斯拉超级充电站是美国唯一的全国性充电网络，被视为推动公众接受电动车的关键一环，如果特斯拉现在开始大幅削减在这一领域的投资，那么整个美国电动车市场的发展就将遭受重挫。 根据EVAdoption公司的数据，截至今年3月，特斯拉超充站数量增长了约1

导语：2024年，伊利拟每10股分红12元（含税），分红金额达76.39亿元，分红比例达73.25%，分红金额再创历史新高。 “2024年，我们希望在各品类业务全面推动下，公司营业总收入实现1300亿元，为2025年净利润率至少达到9%的目标，打下坚实的基础。”4月30日，伊利在2023年业绩说明会上，明确其年度业绩指引，维持2024年全年增长目标不变，并再次重申了2025年净利润率提升目标。此外，伊利还强调，“2024年，希望在业绩提升的基础上，在股东回报方面也会有更好的表现”。 29日发布的伊利股份年报显示，2023年公司实现总营收1261.79亿元，归母净利润104.29亿元，双创历史新高。同期发布的2024年一季报也显示，在消费需求复苏缓慢的大环境下，伊利保持健康发展，优势进一步扩大，实现总营收325.77亿元，归母净利润59.23亿元。 年报发布同日，伊利还发布了回购公告，拟以不超过41.88元/股的价格，回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。 液奶、奶粉全年将有“很好”增长 冷饮市场“强者恒强” 业绩说明会上，伊利管理层表示，“我们的常温液奶依旧稳扎稳打，基础白奶取得了快于行业的增速。” 2023年，通过产品创新、渠道优化及消费场景拓展，伊利液态奶业务规模、市占份额稳居行业第一。伊利预计2024年下半年液态奶业务将企稳并恢复到“很好”的增长趋势。 而对于奶粉业务，伊利也表现出乐观态度，其预计“今年婴幼儿配方奶粉会有很好的表现，成人奶粉则会继续保持很好的增长。” 奶粉业务一直是伊利战略布局的重点，2023年伊利奶粉及奶制品营收275.98亿元，同比增长5.09%。伊利整体奶粉销量已经成为行业第一。其中，婴幼儿配方奶粉业务通过优化资源整合、调整渠道及产品策略，零售市占率提升至16.2%，增速领先。成人奶粉业务

Q1： 目前大模型赛道可以粗略划分为偏重度研发的技术派和偏能快速商业化、 变现的市场派，所以想请教下智谱的战略定位？ A：首先， 创新是从思想、理论、方法、技术，到产品、市场。市场派关注更后端的产品和市场， 技术派关注前端的理论、方法和技术， 这其实是整个链条上不同层面的事情，不存在说非此即彼的关系。 只是有的公司会选择将大部分精力放到产品和市场上， 有的公司会把精力放在整个链条上， 重视理论、方法、技术、产品、市场的全链条创新。不同公司会从自身角度出发，做出不同的选择。智谱AI恰恰是属于后者。理论、方法、技术、产品、市场的全链条我们都坚持自研和创新。 智谱是由清华大学计算机系技术成果转化而来的公司，我们也全面对标OpenAI。我们不仅拥有世界领先性的AI技术水平，同时也在商业化层面获得了很大的进展。 在2023年，智谱AI已经合作了2000多家生态合作伙伴， 实现超1000个大模型规模化应用， 与超200家企业进行深度共创,期望实现全链条创新。 Q2：智谱AI当前的综合能力水平，以及相对于海外大模型的优势特点在哪里？ A：性能接近海外顶级模型。我们2024年1月份发布了基座大模型GLM-4，整体性能相比上一代大幅提升，逼近GPT-4。如果做一个比较量化的对比， 我们当时对标的对象是GPT-4，其性能的对比可以在很多方面上做到95%左右。 在比如中文对齐的任务下， 我们甚至可以略微超过它， 这就是我们与世界顶级水平能做到的相对水平（根据最新的海外伯克利Arena-Hard基准测试，GLM排名仅次于GPT-4 Turbo和Claude 3 Opus，在国内外模型中均处于领先地位）。也欢迎大家下载智谱清言体验下模型能力。 智谱是投入时间比较早，纯国产自研。我们从 2020 年就开

导语：泰德·韦施勒（Ted Weschler）和托德·康姆斯（Todd Combs）有望接手来自这位全球最知名投资者的价值3540亿美元的投资组合。 沃伦·巴菲特的副手们在跟踪他们的导师和市场时都落后了，根据一项对即将接管伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）价值3540亿美元股票投资组合的两位人员，FT对其表现进行分析。 伯克希尔将在周六举行年度股东大会，但副主席查理·芒格不会出席。芒格于去年11月去世，享年99岁，其去世加剧了有关当93岁的巴菲特不再掌舵时该企业未来的问题。 当这位传奇投资者最终离任时，预计伯克希尔的巨额股权投资组合管理权将转交给泰德·韦施勒（Ted Weschler）和托德·康姆斯（Todd Combs）。 韦施勒在2010年和2011年两次以数百万美元的价格在慈善拍卖会上与巴菲特共进午餐后被聘用，而康姆斯在2010年写信给芒格后被招募，请求见面。 FT着手解决伯克希尔股东面临的最大问题，他们想象没有巴菲特的未来：韦施勒和康姆斯是如何对待投资的，他们表现如何，他们能否继续建立他惊人的记录？ 这是系列文章的第一篇，探讨了公司和管理团队，他们将有一天带领伯克希尔走向新时代。 康姆斯和韦施勒的表现落后于巴菲特和整个美国市场 伯克希尔是美国最后一个伟大的企业集团，旗下拥有数百家公司，涵盖美国经济的各个领域。其货运列车行驶超过32,000英里的铁路。旗下的公用事业公司为1300万客户提供电力，而在 Geico，它是美国最大的保险公司之一。 除此之外，伯克希尔在一批蓝筹公司中持有股份，如苹果、可口可乐和美国运通，这些公司也是为伯克希尔业绩做出巨大贡献的重要组成部分。 康姆斯和韦施勒被从相对默默无闻的人中挑选出来，帮助管理这一庞大的投资组合。 康姆斯的专业背景是保险业；这位53岁的他起初在 Progressive 公司工作。后来，在 Blue

导语：由于黄金实物的匿名以及“脱链”特征，能够掩盖资金的真实流向和目的，监管部门往往难以追踪查处。 01 公开市场背后的暗流 深圳水贝市场，买卖黄金以后要实名了。 近日有消息称，深圳市公安局罗湖分局翠竹派出所发布一份风险告知书，鉴于当前电诈违法犯罪形势十分严峻，黄金交易应严格落实交易实名登记制度，对于当日交易总额在人民币2万元以上的买卖黄金等贵金属人员，应实名登记。 全国黄金珠宝规模最大的制造加工中心和交易集散地——深圳水贝市场，即隶属于深圳罗湖区翠竹街道。 有媒体记者实地走访深圳水贝金座购物中心，向多位商家了解后，确认该信息属实。 这一政策，一般人看得一头雾水，但行业人士都知道，实际是剑指在水贝隐秘进行的灰色交易。 在水贝一平方公里的核心区域内，集聚了上万家黄金珠宝企业，**国黄金珠宝市场份额的75%以上。 借助黄金交易便利，穿梭水贝往来的私下换汇，也在不间断地进行。 在水贝，这样的交易几乎没有额度限制。 02 不起眼的摊位 黄金由于其公认的价值属性以及可分割性，在该类交易过程中，担任了重要的中间介质角色。 据笔者从一位了解内情的人士处了解，目前交易机制已发展得非常“成熟”，交易十分便捷。 有换汇需求的客户，通过层层熟人介绍，找到“换汇服务商”。服务商会协助安排好一系列的交易流程。 在水贝某些不起眼的摊位，虽然客流不多，但每天有大量的黄金往来流水。这些摊位通常只接待“熟客”。 换汇服务商通常都有某些“资源”提供保护。但为了隔离风险、妥贴起见，对于1000万以下的交易，他们一般不会亲自出面，而是会“外包”给第三方具体下场操作。这些人俗称“马仔”。 “马仔”往往是社会闲散人员。接到服务商订单后，“马仔”带着客户来到水贝市场特定的摊位，与店员打过招呼后，直接付现金或刷卡支付，购买黄金。 店员则根据实时金价，将实物金条交到他们手中。 因为熟门熟路，整个过程干脆利落，也没有讨价还

导语：各家AI手机，往往也是最新一代的旗舰机型。而OPPO独树一帜地选择了向中低端机型渗透部分AI功能。 OPPO的“AI手机下沉”策略，或将获得高通的深度支持。 上个月，OPPO旗下子品牌一加发布的新款Ace 3V，成为了AI手机的“破价者”。 这款主打“年轻人的第一台AI手机”， 售价1999元起。 一加Ace 3V搭载的芯片，是高通新发布的骁龙7+ Gen3。这是高通首次将AI功能下放至7系平台，而一加也是首批与高通合作的品牌。 有接近OPPO的人士透露，OPPO与高通正在展开更深度的合作。 他提到，如果OPPO对AI手机下沉策略足够坚定，不排除与高通进行更多尝试，将中端处理器也附上AI功能。比如之前的6系、7系等。 这并非是一个简单的决策。为了配合AI，OPPO需要将中低端手机的内存等硬件配置统一升级，将面临成本上升的挑战。高通也需要有更明确的市场信号，以及OPPO的决心。 但目前看来，这一趋势逐渐明朗化。 业内人士认为，OPPO之所以能获得技术上的优势，与OPPO将此前的传统数据研究院直接转化成为AI研发中心有关。这让OPPO在人员和技术储备上，具有先发优势。 根据行业内的共识，新一代AI手机，是指NPU算力大于30TOPS、搭载支持高效端侧Gen AI模型的SoC、支持Gen AI模型在端侧运行的智能手机。 目前符合标准的，仅有高通骁龙 8 Gen 3、联发科天玑 9300 及苹果 A17 Pro等少数几个芯片产品。 因此，OPPO未来想要真正成为“全价位段AI手机之王”，除了自研大模型外，必须要过芯片关。 自去年5月解散了3000人规模的ZEKU（哲库科技）业务团队后，OPPO自研芯片之路画上了句号。类似前述与高通合作“抱大腿”的动作，OPPO一直没有停过。 各家AI手机，往往也是最新一代的旗舰机型。而OPPO独树一帜地选择了向中低端机型渗透部分AI功能。

导语：无论保险公司、投保人与监管三方如何博弈，“全额退保”诉求，仍是市场强刚需。 01 居高不下的退保率 买了保险感觉不值，还有没有后悔药？ 当去意已决，如何尽可能减少本金损失，是投保人最焦虑的地方。 去年8月，一则“投保10年，保费4万只能退1.7万”视频，在抖音等各大短视频平台广为传播。短短几天，视频点赞转发数量高达几十万。 视频中男子的母亲，于2014年在中国人寿（601628.SH/2628.HK）购买了一款保险。缴费近10年，总保费达4万元，但该保险对意外身故的赔付额只有4100元。 该男子向中国人寿提出退保后，工作人员表示，只能退回17842元。 其后不断发酵，迄今中国人寿未作出任何公开回应。目前该视频已删除。 类似的案例，近年来层出不穷。从部分险企居高不下的退保率上，可见一斑。 在国内四大保险公司2023年年报中，笔者发现，中国人寿退保金为487.4亿元，同比大增31.3%，比2022年增加116亿元；退保率也从0.95%攀升到1.11%。 退保金增速，远远高于保费收入的增幅4.3%。 相比之下，中国平安（601318.SH/2318.HK）、中国人保（601319.SH）和中国太保（601601.SH/2601.HK）等险企退保率，均持平或有所下降。 注：中国人保两项退保率分别为寿险和健康险的退保率 同时，中国人寿的续保率也呈现下行趋势。 2010年，中国人寿14个月和26个月保单持续率分别为93.01%和87.56%。13年后，这一对数字分别下滑至90.4%和79.1%。 02 “全额退保” 由于现金价值的计算方式，从保险公司“全额退保”难上加难。 10-15天的犹豫期一过，投保人再向保险公司申请退保，只能得到该保单的现金价值。 现金价值，又称“解约退还金”或“退保价值”,是指带有储蓄性质的人身保险单所具有的价值。 在投保前几年，现金价值金额很

4月18日， $洋河股份(002304)$ 举办第十一届封藏大典，正式宣布“绵柔年份酒”战略，梦之蓝·手工班分为10、15、20三个等级，锚定千元以上价位带，为精耕高端市场打开空间。 在白酒大转型格局中，洋河选择了稳健增长策略，长期深入了解消费者，用沉住气、有准备、等得起的韧劲，拥抱急躁的时代。