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无论是大选局势的变化还是降息节点的提前影响，亦或者财报季的紧张情绪，美股过去一周多时间内回落已经使得周线级别出现了阶段性头部的迹象。这就意味着，虽然中长期趋势看涨未变，但是如果不能快速再创新高的话，夏季行情很有可能会在调整和拉锯中过去。本周末，拜登退选的消息最终尘埃落定，和我们之前所猜测的那样，拜登退出并推出哈里斯。由于是多数市场休市的时间，因此并未引发太多波澜，仅有加密货币出现了探底回升的走势。本周初来看，该消息似乎也是中性或者有限的利好影响。从选情角度出发，如果当前局面得到维持，那么懂王和共和党的赢面会非常大。民主党想逆转乾坤，恐怕只能寄希望于特朗普的病退或者再次遇袭。假设随着时间的推移，民主党发现机会愈加渺茫的话，个人预测他们将会选择加速推高市场，从而达到“挖坑”的效果。之前我们曾聊过，如果民主党获胜，那么市场的牛市可以再拉长6个月左右，并且各种措施（比如降息等）都可以相对的放缓。而共和党上位后的第一件事，则必然是将现在过高的市场进行降温，因为估值越高（价格越贵），以后就越难操盘。后续如果政治方面没有黑天鹅消息的话，则可以期待一下美股指加速赶顶的行情。回到当前的市场，必须要意识到周线级别的反转组合已经出现。标普吞噬组合之前几次出现，多数都出现了2-3周甚至更多的回落行情。纳指则是在一个高位十字星后出现了明显阴线实体的下挫。两个指数结合来看，就意味着技术形态上压力比较明显。   通常来说，如果本周/下周不能很快收付失地的话，就意味着会向前一个突破口进行回踩操作。考虑到这两周财报刚好也会密集发布，市场有可能围绕这一话题进行博弈。对于我们来说在，则可以更加关注最终的行情结果：单周反转后再反转看涨，则意味着新的上涨空间打开，结合开盘讲的政治因素，民主党可能要进一步推高资产价格水平，那么我们就要避免自己踏空的风险；反之，如果这两周反弹无力或者继续下

毫无疑问，周末有关特朗普遇刺的事件的热度已经超过了非农通胀等美国经济数据。虽然本周初开盘市场整体还是波澜不惊，但是这一变数很有可能已经影响到了大选进展，从而会引发一系列的连锁反应。 在先前的民调数据上，特朗普对拜登就处于领先地位，而在周末遇袭之后，这一数据就进一步扩大差距。有一种说法甚至认为，特朗普当选已经没有悬念了。必须承认，在两个“老年人”的比赛中，拜登几乎毫无优势。然而，美国的大选并不是完全的领导人领袖魅力，也不是简单的看民众的支持数量多少。因此，我们的判断是：在后续没有新的重大变数的前提下，如果民主党无法找出强有力的替代者，那么川普的赢面是较大的。但是如果“两老头”本身出现了状况，那么鹿死谁手则依然未可知。 在市场的影响上，从周一的开盘就能看得出并没有太明显的冲击，市场依然会把关注点放在两党在远期规划上的差异。我们之前讲过，考虑到今年降息次数的减少以及时间节点的向后，民主党原来的计划很有可能是再延长6个月以上的牛市周期。相对而言，共和党如果上台，则很有可能会推翻之前的玩法，或者至少需要阶段性的挖出坑，然后再给自己做大做强的理由。 然而随着选情方面新的变数出现，下半年的行情也有可能出现变化。将市场更快的推高到一个更贵的水平，不仅仅可以在部分选民中获得更多的支持，也可以让可能的特朗普面临“too big to fail”的困境。可控的过热和不可控的过热行情选择权在目前的美国政府手中。基于此，此前主要的热门市场很有可能在未来4个月的时间出现加速行情，尤其是当民主党发现没有好的方案或者新选举人来击败特朗普的时候。值得一提的是，我们上周刚好聊到了比特币的底部区域机会，而川普今年标榜的口号之一就是加密货币友好总统。因此周末的时候比特币也出现了不错的反弹。 近期来看，我们可以继续留意美国数据是否继续提供支持降息方面的进展，最近一次的CPI和

三马驾车——美股、黄金和比特币在过去一段时间走势出现了明显的分化。强者恒强的美股指出现了新的推动力，黄金也是触底反弹，唯独比特币出现了进一步的破位行情。随着价格滑向56000下方，熊市的担忧也开始逐渐被市场再次提了起来。那么究竟应该是相信平台型的双底形态还是顶部形态的大双头呢？ 先从基本面出发，近期的整体情况实际上是相对平稳的。ETF和减半的利好虽然已经落地，但是这两个都是贯穿行情的变化，因此可以视为长期支撑因素。而在货币政策上，利率市场暗示9月份就可能见到年内第一次降息，年底还会有一次降息。从流动性的预期来看，这显然也是积极的方面。当然，短期的一些坏消息也是存在的，比如德国政府在持续的卖出，也有一些传闻其他国家在抛售等等。但是综合来看，还是一个喜忧参半的情况，价格下行更多的还是技术结构和信心不足的结果。回到技术图形上，比特币在7.37万的历史高点之后已经出现了接近4个月的调整，其中涵盖了多次向7万+的反抽，但是均无功而返未能再度刷新高点。久攻不下，自然而然的就会出现获利回吐盘和反弹卖出的惯性。不过这些情况尚未出现超预期的结果，只要币价能够有效维持住当前的水平，那么平台型（或者接近于锯齿形）的调整就依然有效。因此，本月的多空争夺和收盘情况会变得异常关键。理想状态下，平台型的修正将确保价格在5W整数关口之上，甚至上周的低点就不应该出现继续下破。反之，如果出现大级别的锯齿形调整，则会指向的目标价4.5W附近。如此这般，市场的承压力度和后续再度拉盘的挑战都会大大增加。必须要承认的是，在周线级别上，比特币4连跌之后，情况并不理想，尤其是上周的吞噬阴线更加弱势。所以即便想抄底，可能也只能先建一部分底仓，然后等待一个探底回升或者中级别的阳线周线收盘，才能认为多头回归。 同时，我们也可以适当参考一下以太坊的进展。ETH在周线上同样也是双头VS双底，单周出现两位数的跌幅

主流品种的内外盘套利交易是许多投资者和公司热衷的一种方法，其中多数机构会选择高频量化的方式，而散户交易者则只能等待汇率出现相对持续的行情才能参与其中。5月份之后，随着人民币走势出现松动，多内盘+空外盘的组合拳可能又会出现机会。既然是汇率问题，自然就需要关注两个货币的情况。从人民币/美元汇率来看，新的交易区间低点位于7.1附近，而7.36的大高点则是重要的压力水平。二季度开始的缓慢攀升行情的确提供了一些初期的信号，但是对于纯图形/技术走势来说，显然是需要见到汇价新高（人民币汇率新低）才能真正宣布趋势的到来。到了那个时候，做多贬值计价的品种（黄金、白银、铜、油），做空升值计价的外盘来对冲就会变得水到渠成。为什么现在不能提早抢跑呢？最主要的原因可能来自于基本面/消息面的进展。从宏观逻辑角度来说，美联储年内必然会降息，就算人民银行也有宽松的预期，但是也拉不开息差，不具备“天时”的环境。其次，人民币本身就不是一个完全自由兑换的品种，或多或少都会有其特殊性。在中美经济没有出现明显差异的大前提下，护盘的成本并不高，因此人民币即便长线有压力，但是这个长线的时间周期也会超出多数人的预料。过早的猜测或者假设人民币的溃退是不太理想的。   而从美元指数全盘的情况来看，我们之前讲过钻石形态突破之后，美元向上的机会还是比较明显的。换而言之，美元走强会是大概率事件。然而需要注意的是，在形态突破后，市场的整体波动率还是处于明显低位的，并未有加速或者轧空的行情。这还是美国降息预期一拖再拖，欧洲央行提前降息的状况下。基于此，我们的判断还是金融市场需要有动荡才会引发美元走出波澜壮阔的上涨。  结合美元和人民币的局面，美股等风险资产相对平稳的慢牛格局不改变之前，我们倾向于内外盘只会有阶段性的行情。只有出现黑天鹅或者大选结束后，风险情绪出现升温，人民币的压力才会显

白银在5月开启一波强势拉涨之后持续回调，过去3-4周的时间内尽管也有一定程度的反复，但整体下行调整的态势十分明显。尤其需要注意的是，在这一过程中，出现的拉高---快速出货模式以及周线上出现的上影线，都暗示当前的抛压尚未结束。从白银周线上来看，过去5周仅有一周收涨，而且那周也有比较明显的上影线。另外4周一半是跌幅2-3%的实体阴线，另外一半同样是吊人形态的看跌模式。与之相对应的黄金虽然也是反弹抛售的行为，但在周线上还是有一根阳线撑场面的。  而在日线图上，情况就更加不理想。几乎所有略有力度的反弹K线之后，都很快紧跟上了更具破坏力的大阴线。换而言之，多头的努力很轻易的就被空头给瓦解了。这就导致了，虽然银价已经回到了此前突破口附近，但是并没有出现很好的筑底企稳迹象，市场大概率会需要更多的时间或者空间进行修正。需要留意的是，如果后续跌势击穿了26.25的低点，则可能意味着趋势的改变，白银又会回到过去几年相对疲软和无法走强的局面当中。  有部分投资者和市场参与人士相信近期多数资产的走势受到了美联储降息预期时间变化的影响，不过从十年期美债收益率的情况来看并非如此。收益率稳步下行意味着降息的计价还是较为明显的，但流动性预期或者说投资者信心并不理想。多数商品和风险资产要么横盘要么震荡下行，欧洲央行的降息也没有起到实质性的改变。即便是强者恒强的美股，其实如果将主要几个领涨的带头大哥去掉，也会发现很多个股已经明显走弱。币圈情况也类似，BTC和ETH还算抗跌，一众山寨币都已经腰斩或者7成的跌幅。  局部性牛市+大范围猴市/熊市的局面使得当前的赚钱效应大幅减弱，甚至指数上涨自己账户亏钱也是家常便饭。很难说究竟是市场缺钱还是缺消息来提振信心，但是我们认为后续有三种路径来推进。第一种就是先抑后扬，依赖于大选结果同步于民主党获胜，那么当前的疲软

有关美联储降息预期和时间变化成为了近期市场行情波动的主要因素，相关的核心美国数据也因此而被广受关注。有意思的是，尽管风险偏好并未明显向好，美股+黄金+比特币，却在近期出现了一定程度的背离走势。黄金二次探底黄金在5月刷新了前期的高位，但随后就出现了连续下挫行情。随后尽管因为白银的突飞猛进而展开反弹，但我们之前的内容也预计了可能的反弹后再回落的行情。2285的前一轮调整低位当前依然有可能被作为空头的目标，从而构成一个平台模式，随后才会出现新一波的上涨行情。尽管点位并不遥远，但这并不意味着时间周期上会很快完成，从历史高点的回撤当前仅延续了一个月左右的时间，市场或许需要更多的时间换空间以消化此前的行情。当然，出现下破2285的风险也是存在的，不过多头只要保持在2150之上，中长期的趋势就不会出现改变。  美股可能会持续上涨美股又继续刷新历史新高了，市场似乎看不到也找不到真正的顶点。我们此前讲过，预期反转点位很难，但在美国大选开始前后，只需要埋头看多做多即可。从降息时间越来越向后的政策走势来看，美国方面对目前的金融市场满意度是比较高的，大选倾向于民主党的机会也是更大——否则美联储就需要更早的出手来保驾护航了。从这个逻辑来判断，美股依然会是三个指标中走的最稳定的标的。   比特币或许将深度回测有关比特币，我们上周其实已经做了比较充分的内容了，可惜的是，多头当前还是未能取得向上的突破。 深度回测会意味着市场出现大级别的ABC模式整理，如此这般无论时间还是价格都会面临更大的拉长（蓝色模式）。反之，左侧的小规模锯齿形调整假设已经完成，则需要看到灰色模式的启动，也就是回到7.2万之上，再创新高也应该是水到渠成的。  $NQ100指数主连

今年随着美国意外通过比特币和以太坊的ETF，加密货币市场也迎来了新一轮的行情。不过在减半等利好因素的推动下，BTC本身在过去一个季度的表现并不出彩。在刷新历史新高之后，价格就基本一直维持在6-7万美元的范围内宽幅震荡。好消息是，行情不可能永远维持横盘，而且这种突破预计很快就能见到。模式一：蓄势待发，快速突破对于比特币，比较大的共识依然是牛市并未结束，那么区别可能就在于以何种形式来结束修正。从乐观的角度来看，BTC价格此前小破6万大关之后，已经完成了一个完成的锯齿形的ABC修正。同时，从5月份以来的上涨行情已经启动了新涨势的第一波。如果这种假设成立，再加上趋势线压制的参考，目前币价稍作回落之后，就应该很快取得突破，并再次刷新高点。即便回落的方式和空间略有差异，但是从时间角度来说，6月末之前必然需要取得进展。因此，我们只要观察未来3周所有的时间是否可以见到新高，就能判断模式一的格局能否实现。此外，参考今年一季度黄金的走势，我们倾向于，当币价突破之后，会出现一波加速上涨的行情。这种逻辑下，买入看涨期权可能是不错的选择。  选择二：再来一次考验，大的平台型修正第二种模式则会是复刻版的3-6月行情：冲击七万无法站稳，从而展开又一轮的C浪下行，并完成一个接近于前期低点的平台整固。这样子的模式会和黄金在今年一季度的回落比较类似，但是从时间跨度来说，当时黄金也只有了一个季度左右结束调整，但比特币如果再来一个回合，则很有可能会将夏季行情都消耗殆尽。从价格来说，65500这一位置跌破的话，将暗示上述可能性明显加大的信号。7.2W附近形成的双头模式颈线水平目前则接近6.6W，同样下破会导致市场情绪和技术形态的双看跌。充满希望，但做好最差的准备 从交易者角度来看，第一种快速突破当然是最好的选项，因为毕竟已经沉淀了比较长的时间。同时，我个人也更倾向于6:4开的局面，多头

上半年不温不火的外汇市场延续了2022年末以来的宽幅震荡格局，除了日元以外，大多数品种都是无法真正的取得突破。不过正所谓分久必合合久必分，外汇行情距离真正的爆发随着时间的拉长也在逐渐接近。即便当下未必马上能够出现爆发式行情，但是未来6个月内取得趋势性行情的机会依然值得我们现在开始适当关注或者提前布局了。众所周知，美元指数虽然是一个伴生品（美元对其他不同外汇品种加权后录得的结果），但是依然有非常好的参考价值。如下图所示，美指的行情就如我们开篇所说，过去相当长一段时间都在一个菱形/钻石结构内波动。而在这个整理之前，肉眼可见的则是美元88-114的蓬勃涨势，这波行情几乎持续了两年之久。  基于上述行情，我们更倾向于美元已经完成了主升浪，但尚未终结最终的行情。99-107行情是针对2022年9月至2023年中大幅调整行情的二次确认，也就是一个所谓的平台型整理。如果这种假设是正确的，那么至少在大的方向上，我们就可以得出未来外汇市场的赢家还是会在美元上。反之，如果美元如果已经气数已尽，那么我们应该会在下一波行情中看到加速的下行。然而参考此前的回撤空间，这种可能性虽然存在，但是十分有限，因为这会意味着美元的大崩盘。然而在当下的宏观环境中，我们看不到触发这一波动的因素，除非美国大选前后出现了黑天鹅级别的政治动荡。再加上美联储持续对降息进行放鸽子操作，现在欧洲央行似乎有很大的概率提前与FED进行降息。这意味从货币政策角度来说，欧元短中期承压的风险也要大于美元。回到市场本身，从技术形态来说，合理的对策自然是突破形态之后加入赢家。按照时间线来看，形态本身最迟也会在9月之前终结，也就是最多还能整理3个月左右的时间。事实上，此前美元多头已经有所行动，但是从对称图形的完整性来看，一季度的拉盘更像是一种测试，现在对于多空来说都是一种磨人的状态。不过我们可以适当的提前布局，并且准备好足

成也萧何败萧何，白银的异军突起虽然帮助了黄金再度刷新历史高点，但是金银冲高之后都出现了短期乏力的迹象。白银开始回测突破口水平可能意味着黄金需要做二次下探之后才会开启其本轮上涨行情的最后一波。双顶还是双底？无论是有无技术分析基础的投资者，都多多少少听过双重顶/底的说法，而在实际的交易操作中，这类形态也经常出现。难点并不在于识别形态，而是在于判断真假突破，因为很多时候毛刺行情会令我们感到困惑。以当前的黄金为例，很明显，小创新高之后双头形态已经略因略显，如果进一步跌破2285的前期低位则会引发破位行情。然而有意思的是，这一水平很有可能会构成关键性的支撑平台，从而形成潜在的双底结构。那么当价格开始靠近的时候，究竟是应该逢低做多还是破位做空呢？  这个时候就需要观察全局情况了。首先按照形态的计算方法，如果是头部那么2450-2285锁构成的185美元的空间继续往下折叠，下行的理论目标会指向2120，这就跌破了2150比较关键的分水岭价格。同时，我们观察从1823以来的上涨行情，更大的可能性目前是出于主升浪行情的回撤之中，通常其回调会和主升浪的回撤低点匹配，也就是2285（也有可能略低一点，构成一个空头陷阱）结合这两个信息之后，显然比较好的做法还是选择低位做多抄底，如果觉得假突破行情会干扰“道心”的话，则可以考虑期权的形式给自己一个相对的安全垫。当然，市场是否会真正展开二次探底并触及我们想要的低点，并不是100%确定的。另外，按照前一个调整结构接近于平台型的模式来看，这次我们更有可能看到锯齿形的调整。也就是说，市场或许会再次向上做出一次试探，随后下行结束调整走势。狂野白银 波动率继续放大有难点 和黄金相比，白银虽然回撤，但其在上周的跌幅实际上还小于黄金。这一方面说明白银在近期的强势程度，另一方面也暗示其波动率或出现一定的回落。目前除了能明确的看到白银在26

白银在过去一周大放光彩，单周录得接近两位数涨幅的同时，也帮助白银突破压制其许久的30美元整数关口。在沉寂（震荡）4年之后，白银对于关键性阻力的突破究竟意味着什么，现在是否能追多白银呢？趋势启动，寻找回调买入的机会首先需要确认的是，当趋势开始启动之后，就要摈弃过去的固有思维，同时也要对延伸性的行情有着一定的信心。如下图所示，白银在过去几年的表现是明显落后于黄金的，黄金已经略次刷新历史高点，而白银则在此前4年迟迟徘徊于30下方。如今随着价格的突破，短期的轧空行情其实在上一周已经得到某种程度的兑现，是否会进一步的逼空一方面取决于白银多头的选择，另一方面也会和黄金的表现有关联。目前金价距离再创高点仅有一步之遥，这暗示白银持续上行的机会也相对较大。这种假设/前提下，可以考虑用买入看涨期权的形式做多白银。这样的优势在于，不用过多的考虑潜在止损点和假突破的大幅下杀。反之，如果黄金本周无法新高或者出现了多头陷阱，则会顺水推舟的让白银出现一定程度的修正和回落，这将会是更好的性价比做多机会。30位置的回踩将提供关键性的支撑，只要维持在26.25上方交投，本轮白银行情就不会轻易结束。   期待的补涨行情意味着加速和赶顶？ 这是我们之前预期的重要话题之一：当贵金属行情进入到牛尾的阶段，白银有机会后发先至出现补涨行情，如今似乎白银的后来居上已经出现初步的迹象。按照价格和时间固有的XY轴模式，涨跌的越快，持续的时间越短；慢牛或者阴跌都会持续相对更久一些。此前我们的计划是在美国大选之前行情会相对匀速的推进，但如果从二季度开始就过快的上行的话，则需要警惕头部更早更快的到来。黄金的终结目标目前来看至少会是2600之上，如果够强，则有机会进一步摸高至2800美元之上。这些价格尽管还有一些距离，但是真要加速的话，其实也在须臾之间。同时参考和匹配白银的表现，就可以尽早的做出