白银在2025年表现出超强走势的核心驱动因素是供需失衡、货币宽松政策以及市场情绪共振的综合作用。截至12月27日，伦敦现货白银价格年内累计涨幅超过116%，远超黄金（约61%），创下历史新高。以下分析基于最新市场数据和新闻来源，有不对的地方还请包涵。今年白银涨幅巨大，白银市场波动性高，投资需谨慎。 一、供需结构失衡：1、供应缺口持续扩大，供应端收缩：全球两大白银主产国墨西哥和秘鲁矿产品位下降，产量连续下滑；同时，回收银增速放缓，伦敦与上海库存已降至近10年低位，实物流动性趋紧。这导致2025年白银供应缺口预计扩大至历史峰值。2、需求端激增：绿色能源转型推动工业需求爆发。白银在光伏电池和电动汽车中的用量激增。投资需求同步膨胀，SPDR白银ETF持仓量年内增长超20%，显示机构增持强劲。 二、宏观经济政策支持：宽松环境驱动估值修复。美联储降息周期开启：2025年美联储连续三次降息（累计75基点），削弱美元指数，推高以美元计价的白银。数据表明，美元每贬值1%，白银价格平均上涨1.5%-2%54。当前市场预期2026年进一步降息，强化白银金融属性。 三、通胀与避险需求：全球债务水平攀升和货币贬值风险增加，提升贵金属避险吸引力。同时，地缘政治紧张（如中东冲突）加速资金流入白银。 四、市场情绪与技术面共振：短期逼空助推涨势：低库存环境下，集中买盘引发短期逼仓行情。例如，12月COMEX白银期货合约曾出现空头回补潮，杠杆资金加速流入。金银比率（Gold/Silver Ratio）从年初85降至当前约45，显示白银相对强势。白银价格突破关键阻力位后，吸引动量交易者入场。但需注意，高波动性（年内振幅超30%）带来回调风险，部分分析师警告短期追高风险积聚。 综合来看，2025年白银的强劲表现是工业需求跃升、货币环境宽松和市场投机行为共同作用的结果。当前价格已处历史高位，短期逼空情绪或延续，但中

hello，同学们，又开始新的一周了，今天跟大家聊聊白银上涨背后的逻辑——白银从9月开始大幅上涨到现在，在54的位置蓄势下又快速暴拉到现在70，涨幅大大超过了黄金 而背后的原因是多重的，1主要工业需求在增加，基本面在变好，大家也知道，光伏，新能源汽车，包括现在ai 的机房，算力中心的建设都离不开白银，所以对白银的需求是大的，当然这一部分也不能完全解释的了这次这么快速的上涨，其实从我得到的数据来看其实工业用银的缺口已经已经连续5年了，一直是供不应求的，但是为什么过去5年没有涨而这段时间这半年时间涨的这么凶呢 这轮白银上涨在9月份之前，其实9月之前也是涨的，涨的主要原因是因为跟随着黄金，因为黄金的这种金融属性，贵金属的属性，让他能够跟随着黄金起到一定的涨幅的作用，9月份以后白银的涨幅，涨速其实都已经慢慢的超越黄金了，那这我们就没有办法解释他的贵金属的属性，因为黄金作为贵金属的这个老大，他没有涨这么多，为什么你白银上去了，而且还超出了10月中旬的高点很多了 那么能不能说工业需求基本面的驱动+这个贵金属属性呢，我认为也不完全，毕竟这么大的涨幅不是一个简单的基本面的这种长期的逻辑，毕竟每年需求增加20%他对价格的影响都是缓慢带来的，不可能有短时间的这么大的暴涨，所以+第三个影响因素，第三个最重要的原因：逼空，同学们拉下k线， 看下是什么时候开始暴力上涨的，k线显示是9月底到10月中这个时候，伦敦现货的价格是大于他的期货的价格，在贵金属这个领域来说是非常少见的，因为贵金属本身是不产生利息的，持有他是有成本的，原则上来说那未来的东西就会更贵，因为他还有仓储成本，那为什么呢，原因只有这个，现货交割出现了问题，大白话来说现货找不到了，大家找到10月的新闻会发现有个很奇葩事情，印度当局公布了一个政策，允许印度的个人和金融机构去用白银作为抵押物到央行去贷款，而且规定白银可以和黄金10∶1这种比例

图片来源：原创 昨天的美股市场跟吃了一个苍蝇一样难受。12月已经开始半个月了，这个半个月中我尝试了在三个反转点去做多科技。但是这三次都失败了，包括最近一次的英伟达。 这三次科技带来的亏损，直接覆盖掉了这个月贵金属带来的盈利。所以这个月又得重头再来了。 从早上开始，就一直在复盘和反思这个月的交易逻辑，直到下午朋友给我发来了这一张截图，很快就想通了。 图片 今天困扰我的问题是：为什么在流动性预期越来越充裕的条件下，市场对于风险资产还没有出现改观？ 这个问题是我连续三次判断科技买点错误的最大原因。 先翻一下以上图片的中文意思： 我一直反复告诉订阅者的、最难接受的一个事实是： 当 $SPY 和 $QQQ 跌破 50 日均线，而 VIX 仍然处在十几的低位时， “什么都不做”往往才是正确的应对方式。 像现在这样的回调，本质上是一种筹码再分配： 从那些需要立刻得到确定性的投资者手中， 转移到那些明白工业级 AI 的建设仍然非常早期， 并且愿意承受短期不确定性、而不去推翻自己长期投资逻辑的人那里。 在像 AI 这样的周期里，最终的赢家并不是那些试图预测每一次波动的人， 而是那些清楚地认识到：波动性本身，就是参与一次“终身级别超级周期”所必须付出的成本的人。 其实这条推文可以总结出三层意思： 1、技术面 + 波动率的组合信号并没有到极致 SPY / QQQ 跌破 50 日线 → 短期趋势受压。 VIX 仍在 teens（十几） → 市场并未进入恐慌。 所以市场的节奏不是在规避系统性风险，而是在震荡+洗筹阶段。在吸筹的前提下，做波段的难度就困难很多，很多看似的利好，最后都会被波动覆盖。 简单来说，现在就是多做多错的时候。 2、近期回调的本质：不是利空，而是筹码迁移 这是我最近犯得最大的错。 最近三次科技介入，都以为看到了流动性信号，想着在流动性预期如此充裕的情况下，市场怎

周末北京降温太快，不慎感冒，今天就更新一个简报吧，主要是担心很多人跑偏。上周写过一个很重要得逻辑，黄金得交易是战略思维+战术思维。但是上周我看很多人满仓黄金、甚至白银。这点我不是很懂。从9月以外，我的白银持仓收益率已经翻倍，所以我有很厚的利润垫。很多同学和我不同，第一是进场的时间比我晚很多，第二是战略和战术方向没有认知清楚。以下几点再次提醒各位：1、黄金是一个中长期看好的方向，目前的每一次下跌，都是买点。但是！不是跌一个、两个点就要买回来，不要二极管思维。多久买回来，取决于短期偏离值是否回归正常。2、白银是黄金的配对交易，波动比黄金大得多的多。没有那个风险承受力，就不要拿这么多白银。3、我卖了白银不代表白银就黄了。我一直都是一个波段交易者，我目前的阶段，是要保住我白银收益率的，我兑现的欲望比很多人强。4、短期白银已经被炒作的比较高了，看看周末发酵的，A股唯一一支白银基金被限购，期货交易所提示风险，大量散户开始冲进白银。机构的资金开始在日内砸盘。这一切都在预示，白银有阶段见顶的迹象。5、注意中美的时间节点。临近月底，需要有一个结果，这个结果大概率是朝好的方向进行，所以从避险类资产切换到科技类风险资产的思维要提前具备。6、找资金拐点；往往资金的拐点都是由事件决定的。今天罢免李XX哥们这个事件，就是一个节点。图片今天就不写操作了，早盘已经大量切换到了科技。黄金白银等市场都麻了时候，再考虑三进宫吧。部分操作如下：图片图片

2025/9/ 28周日：白银为什么45年前还比今年1月的价格高呢？（它在1980/1/21有个历史高位$42.80 ），因为全拜亨特兄弟在炒作。著名的 “亨特兄弟白银风暴”（Hunt Brothers Silver Corner），被认为是现代金融史上最典型的大宗商品操纵案例之一。↑ 白银季线图关键历史点位：1965/6/8：$1.25白银长期低位。1980/1/21: $42.80这是“亨特兄弟（Hunt Brothers）逼仓白银”导致的历史性高点。1991/2/22：$3.50长期熊市低点。2008/10/8：$8.40金融危机时的低位。2011/4/25：$49.82金融危机后大规模量化宽松与投资热潮，触及历史最高点。2020/3/18：$11.64新冠疫情初期的低点。2022/9/1：$17.40加息周期中形成阶段性低点。2025/4/7: 川普关税冲击形成低点。1. 亨特兄弟。（1973至1980年）1973至1980年，美国石油大亨，纳尔逊·邦克·亨特和威廉·赫伯特·亨特两兄弟，通过持有大量白银现货和期货合约，控盘全球约20%的白银，将银价从2美元/盎司炒高至42美元/盎司。亨特兄弟控盘失败后，白银价格又从42美元暴跌至10美元左右，数万份白银期货合约因之灰飞烟灭。 第一阶段 — 背景与动机（1970s 初–中期）1970 年代初，美国经历高通胀并且美元与黄金脱钩（“尼克松休克”后），实物贵金属成为富人们对冲通胀、保值的首选。亨利·H.L. Hunt 的儿子们——以 Nelson Bunker Hunt（“Bunker”） 与 William Herbert Hunt（“Herbert”） 为主——出身石油巨富家族，手上有巨额现金与可动用的家族资产，他们认为美元会继续贬值，于是把目标瞄准了“廉价的黄金”——白银。他们的思路很简单且危险：既然价格低、