原油价格又炸了！ 上周市场才刚缓过一口气，结果周一早盘，原油又开大了。今早亚太开盘后，WTI和布伦特原油双双大幅高开，重新顶到100美元附近甚至上方；另一边，日韩股市转弱，美股三大指数期货下挫，黄金、白银也没有延续前几天那种强势避险表现。盘面已经很清楚了，周末美伊谈判谈崩了之后，资金第一时间重新加价的，还是霍尔木兹这条线。 那么，这次原油再破百，到底只是谈判破裂后的短线脉冲，还是霍尔木兹这条线又把前几天刚压下去的风险溢价重新顶回来了？ 先看消息面，这次把油价重新顶上去的，核心还是两条线重新拧到一起了。 第一条，是美伊谈判这条线，确实没谈出结果。 前面市场之所以敢先缓一缓，本质上押的是一件事：哪怕条件很难谈，至少双方还愿意往回坐、往下谈，最起码先别把局势继续往更坏的方向推。但周末伊斯兰堡这一轮谈下来，情况显然没那么乐观。伊朗方面把美方提出的几项核心要求直接定性为“无理要求”，包括铀浓缩、霍尔木兹管理权以及地区代理人支持这些问题上，双方都没有让步迹象。说白了，前几天市场愿意先信的那一点“外交窗口”，在周末直接被现实打脸了。 第二条，是霍尔木兹这条线，不但没松，反而又重新紧起来了。 这点其实比谈判本身更重要。因为谈判没谈成，只要还有的谈，油价其实就未必会直接跳高；真正让原油重新破百的，是霍尔木兹海峡的风险又被市场重新挂回来了。特朗普这边延续一贯风格，硬，直接提到封锁霍尔木兹；美军口径虽然相对收一点，更接近于封锁进出伊朗港口和沿海区域的海上交通，但不管怎么表述，落到市场耳朵里，其实都是一个意思：这条全球最敏感的能源通道，又重新进入高压状态了。 这就不难理解，为什么今天最先炸的是原油，而不是别的资产。 前几天油价大跌的时候，市场砍掉的其实是“最极端的断供预期”。也就是说，当时交易的是，霍尔木兹这条线最危险的时候可能先过去了，至少短时间内不会继续失控。可现在一看，谈判没谈拢，封锁重新落

中东地缘冲突的故事在上周迎来了暂停键——就在威胁要彻底摧毁伊朗之后，美伊双方同意了停火两周并进行谈判的方案。而在上周末的第一轮和谈博弈中，不出意外的未能达成一致意见。这出大戏最终将走向何方依然存在很大的不确定性，但是不外乎以下几种选择和可能性。 第一种就是皆大欢喜的达成某种共识协议，各方各取所需（至少在自己的角度达成了赢学）。这种结果短期来看可能性较低，主要原因在于核心利益如果做出让步的话，基本等于认输止损。而局势的进程虽然对两边都十分艰难，但也未达到必须低下头的状态。从时间节点来看，无论是特朗普还是伊朗，现在也还有足够的时间来等待和做出调整选择。不过如果最终意外完成定性性质的协议，那么油价将面临大跌，风险资产则会开启新一轮的补涨行情。 第二种可能性是当前的谈判不过是美国的缓兵之计，只等待整备完毕之后直接进入到下一阶段，比如地面战的开启。这种风险上周我们已经着重讲过，目前来看概率没有增加，但也没有减少。我个人倾向这两周的缓冲期对于特朗普和美国军方来说，是重要的评估战事扩大风险和回报的重要时间窗口。如果这两周有美军进一步的消息（比如换人，继续增兵等），那么停火期即将结束的前后很有可能见到美国的突然行动。如果出现这种结果，那么油价势必会突破120的高点并向历史高位运行。第一时间风险资产会面临大跌的压力，并且高油价持续的越久，下行空间也会越大。并且，除非有一锤定音的战果，否则战争的周期会进一步的拉长。 第三种则是所谓的边打边谈，在一定的时间之前（中期选举）维持不稳定的和平。这会是另一种版本的持久战，相对符合美伊当前的实际需求。小摩擦和传话谈判间歇性的展开，大家心照不宣的等待必要的时候再给出最后一击。很显然，如果4-5月份没有协议达成，并且也没有更大级别的战事，那么这就是唯一答案。这一路径下，中期选举前后懂王才会真正祭出杀招，从而更好的度过年末的大考。市场反馈来讲，反复和震荡会在未

中东降温了！ 对比昨天美股整体偏谨慎，A股昨窄幅震荡的表现，可以明显感受到今早市场气氛一下子就变了。 具体看盘面，4月8日早盘，亚太股市集体高开，日韩股市明显走强，A股三大指数高开，富时中国A50期货开盘涨1.67%，盘中一度涨超2%；另一边，原油大幅跳水，WTI原油一度跌超16%，最新报96.35美元/桶，重新跌回100美元下方，黄金、白银则快速上冲，黄金重新站上4800美元上方。 市场解读是美伊局势出现重大转机！ 那么这次局势转向，首先还是从特朗普的表态开始。此前外界盯着的，是他设下的“最后期限”和对伊朗持续加码的强硬威胁，但就在最后时刻，特朗普突然表示，同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗“全面、立即且安全地”开放霍尔木兹海峡。 随后，伊朗方面也给出了回应。伊朗最高国家安全委员会接受了巴基斯坦提出的停火提议，同时表示，将于4月10日在伊斯兰堡与美国展开为期两周的谈判。更关键的是，美方提到已经收到伊朗方面提交的十点建议，并认为这份方案可以作为开展后续谈判的基础。 这里面，巴基斯坦的角色很关键。前面美伊之间已经很难直接沟通，巴方这次等于是把两边先拉回桌上，给了市场一个明确的时间点，也给了局势一个“先停下来再谈”的缓冲窗口。对资金来说，最怕的是没有锚，没有锚就只能继续按最坏情形去定价；现在有了4月10日这个节点，有了停火两周这个期限，市场自然会先往缓和的方向抢跑一步。 所以早盘市场这套走法，核心其实就三件事。 第一，是风险偏好修复。前几天压在全球市场头上的，不只是战争本身，而是战争继续升级之后，油价失控、航运受阻、输入性通胀抬头、全球风险资产一起受压这条链条。现在停火消息一出来，哪怕只是暂时性的，资金也会先把最极端的担忧往回收。所以你看到的是股指、A50、日韩市场、纳指期货一起修复，这本质上都是风险偏好回补。 第二，是最坏预期下降。前面市场真正怕的，不是打起来，而是局

课堂内容回顾：——-特朗普讲话后局面又反转了，我们该如何应对如此波动的市场？分享嘉宾：顾明喆（CME特约策略讲师,新交所讲师、期货日报实盘大赛金牌导师）主要内容摘抄：一、 激烈博弈的中东局势1. 霍尔木兹海峡的战略地位地理位置：位于波斯湾北面，伊朗掌控至少一半，是中东产油国原油出口的主要通道。控制难度：海峡最窄处 21 英里，实际可通行航道仅 3 公里，通过无人机、导弹等普通武器即可轻易控制，油轮易受攻击。对原油出口影响：正常吞吐量 2050 万桶/天，目前基本处于关闭状态，导致全球每天面临约1000万桶的原油缺口，一个月就是3亿桶，对于国际能源署的库存是一个重大挑战。$WTI原油主连 2605(CLmain)$ $微型WTI原油主连 2605(MCLmain)$ $小原油主连 2605(QMmain)$ $美国原油ETF(USO)$ $WTI原油2605(CL2605)$ $小原油260

股市自古谁无死，留取期权暴富心。 车到山前必有路，“实力+运气”才能暴富。 图片 股民们最喜欢交易的，就是末日期权。期权最后一两个交易日，时间价值几乎为零，权利金非常便宜，如果股价发生大波动，买对期权就有可能翻十几倍、几十倍，甚至上百倍。盈利稳准狠，暴富短频快，翻身可期待。 过去两周，受中东冲突导致很多商品期货价格波动剧烈，尤其是原油及其相关品种，纷纷大涨。如下图，黄色是涨幅40%以上的，粉色是涨幅30%以上的，其中很多是2604合约，大商所的2604合约将在3月17日（下周二）到期，上期所的2604合约将在3月25日（下下周三）到期。 图片 做末日期权大多是买彩票的心态，希望能翻倍，但以往会面临“大概率”归零的问题。而3月的末日期权，赶上中东冲突，以上商品价格大概率还会有大幅的波动，期权百倍不一定有，但做末日期权成功的概率很可能会比以往高很多。 1、上面这么多品种，该如何选择？ 要优先选择波幅30%以上，同时期权成交活跃的标的，流动性非常重要！在这个大前提下，优先选择熟悉的，以及自己的资金量匹配的品种。 2、这个月的末日期权交易有几种方法？ 正常末日期权有四种操作方法，详情参照以前的文章《末日期权的骚操作大全，可持续，可抄作业…》 而这个月，如果只是针对原油及相关品种多的话，那就是赌“大涨或大跌”，要么继续上涨，要么杀个回马枪，反正价格波幅大概率比以往剧烈。 （1）最简单直接的策略：看涨买call，看跌买put，不确定方向的两个都买，也就是买跨。盈利的前提是，临近到期最后几天标的大涨或大跌，小涨小跌或者窄幅震荡都会亏损。 （2）复杂一点的策略：进攻型牛差+进攻型熊差。这比直接买跨成本低、风险小，但盈利有限。 （3）更复杂的策略：call反比例+put反比例。这比垂直价差要复杂，腿更多，可调整比例来调整亏损和收益，新手和经验不足的不建议操作。 以上三种策略，最坏的结果都是亏

Hi, tigers 👋 如果你今天早上打开交易软件，看到油价重新站上110美元，可能也会愣一下。 过去一周，布伦特原油涨了接近30% $布油现金主连 2606(BZmain)$ ，这是自2022年俄乌冲突初期以来最剧烈的一次上涨之一。这一轮行情背后的核心催化剂很清晰：美伊冲突快速升级，叠加全球最关键能源通道之一——霍尔木兹海峡航运几乎停滞。 $WTI原油主连 2604(CLmain)$ $小原油主连 2604(QMmain)$ $二倍做多彭博原油ETF(UCO)$ $二倍做空彭博原油指数ETF(SCO)$ $微型WTI原油主连 2604(MCLmain)$ $二倍做空原油ETN(德银)(DTO)$ 但油价一旦出现这种级别的暴涨，它往往很快就不再只是能源市场的故事。它会迅速变成一个宏观叙事的问题、利率市场的问题，最终也是美股市场的问题。所以真正值得投资者思考的，其实不是油价为什么涨，而是： 接下来全球市场会发生什么变化？ 一、这一次，油价上涨可能不只是“情绪” 很多大宗商品上涨，本质上是交易层面的风险定价。但这一次市场担心的是更深层的事情——供应真的可能出问题。 随着冲突升级，中东部分产油国已经开

最近的市场出现了一个奇怪现象，黄金屡创新高，而原油价格却持续走低，造成了一种“油金”市场上的鲜明对比，这其中的原因值得深入探讨。9月底以来，国内外原油价格持续下跌，尤其是NYMEX WTI原油期货曾一度跌破57美元/桶大关，而ICE Brent原油期货1月合约同样一度跌破60美元/桶。这种走势与黄金不断刷新历史高点形成鲜明对比，反映出投资者避险需求及市场供需结构的根本差异。从原油供需基本面分析，全球原油产量持续增长已成定局。无论是OPEC为了争夺市场份额而放弃减产，还是美国及其他非OPEC国家产量不断攀升，均加剧了供应过剩的压力。更为关键的是，地缘政治风险有所缓和，尤其是伊朗和俄罗斯等国家的原油出口有望逐步恢复，导致全球原油库存水位攀升。反观需求端，全球经济增长放缓，加上能源转型趋势推动传统石化能源需求占比下降，使得需求表现疲软。此时原油价格的唯一支撑力量，仅来自于美联储预期降息带来的投资需求，但这远不足以扭转价格的整体跌势。具体来看，OPEC的产量在逐渐回升。预计10月，沙特-led的OPEC产量可能升至3469万桶/日，创下2018年12月以来最高纪录。10月初，OPEC宣布11月将继续增产13.7万桶/日，与10月增幅持平，逐步放弃2023年俄乌战争后高位回落时实施的产量限制政策。美国方面，能源信息署数据显示，10月美国原油日产量也创历史新高，达到1363.6万桶/日，尽管美国原油钻机数量较去年同期减少，但产量提升主要得益于油田开采效率的提高和油井规模的扩大。此外，巴西、圭亚那和加拿大等非OPEC+产油国也在持续增产，进一步加剧供给压力。地缘政治风险的缓和同样是影响原油市场情绪的重要因素。以色列总理与美国总统特朗普的会谈推动结束加沙冲突“20点计划”的达成，使得长期笼罩中东地区的战争风险有所缓解。考虑到中东地区贡献了全球大约三分之一的原油供应，如果战争得以平息，原油价