大宗商品的热情开始被点燃起来了，各投行开始纷纷唱多，下周如果1.9万亿的刺激方案投票顺利的话，那做多热情仍会持续，而且可能会蔓延至其它工业属性的金属中。  虽然这种多头情绪狂热的势头总有一天会被某个消息打破，但是这个消息还没发生时，仍未上涨的品种仍是具有投资机会的。从短期来看，下周白银可能是个适当的机会。  30美元/盎司是白银一个重要的价格分水岭，一旦突破也将加速上涨（情况类似于近期铂金突破1100的情形）。当然下周就突破30这个分水岭会有难度，毕竟1.9万亿的刺激方案仍非最终通过，只是其中一个重要步骤而已（其实我个人认为难度在于参议院而非众议院）。所以下周期望白银去试探30美元就已经是很好的结果。  从技术上来说，白银底部盘整2周左右，往往会出现短期脉冲式的上涨机会。而当前白银已盘整了2周，那么无论方向如何，下周也是值得去投机一把的重要时点。如果能够做期权的朋友可以买入看涨去捕捉。如果认为刺激方案不通过的朋友，可以同时买入看涨和看跌期权来做，毕竟消息出来后总会有个方向兑现的，虽然收益率会低一些，但相对更稳妥些，但不建议长期持有，就是1-2周的交易，30美元/盎司附近就获利了结即可。 观察原油是否阶段见顶？  上周在原油疯涨之际，我给出一张大图（下图），说原油在此位置会有调整压力，结果周四五油价开始调整了。当然调整不一定就见顶，在市场氛围如此火爆的情况下，做空很考验心理承受能力，建议大家还是先观察观察别着急做空。因为下周将是2月份的收官月，如果月线在57以下的低位收盘，那么月K线就会比较难看，3月份迎来较大调整的概率就会增加。如果下周大幅反弹并创创新高，那顶部就要再多观察才行。 写在最后，当前大宗商品对刺激计划的预期颇高，所以一旦刺激计划出现不顺利，就可能引发大宗商品的获利回吐。当然，刺激计划肯定会有的，只是规模大小的问题。所

春节假期行情中黄金整体呈现震荡下行的态势，缺乏反弹动力（相较于白银的韧性）导致金价开始逐渐滑向去年11月的低位。不过好消息是，市场并未出现急剧的加速下滑行情，因此运行轨迹，基本还是在预期之中。中期走势上，观点依然未变：时间换空间，中期趋势依然是等待企稳后重拾牛市。  两种调整路径 时间大于价格  之前我们多次提及，黄金距离中期低位并重新走高还需要时间，长则两个季度，短也要一个季度左右（去年四季度来看）。如果是比较迅捷的跌破去年11月低位，则会是锯齿形的调整，这种情况下，最终低位会较低，但时间上会更快；如果以反反复复的形式来寻底，则是相对较高的调整位置，但时间跨度会拉长。  在开年1个半月行情之后，目前来看，更有可能的情况还是第二种模式。尽管实际的演变情况会存在变数，但整体上，跌破1700之后继续往下的空间就十分有限了。  如果2月剩余时间，金价基本维持在去年低位之上的话，那么未来一个季度应该就能看到平台型底部出现在1750附近。所谓的双底或者三底形态，将是未来的打造模式。  白银韧性十足 补跌还是补涨？  白银在这个假期的表现可圈可点，假期之前炒作的白银轧空并没有带来非常显著的副作用。在黄金明显承压的局面下，白银的承接力度强于过往表现。在正常环境下，白银更应该充当一个涨得更猛，跌得更凶的属性。  白银强势的状态说明贵金属中长期牛市的大概率。后市先补跌后补涨，将是白银可能会需要度过的两个阶段。  对于补跌阶段，这将会出现在黄金最后一波探底行情中，泥石俱下会拖累到白银，引发一波比较快速的空头陷阱式下跌。这也会有助于帮助我们去探寻到可能的黄金低位——白银补跌之后。  而补涨行情，则会在金银中期底部形成之后，下一波牛市启动之后到来。GME式的白银轧空不会出现（此前文章讨论过），但相较于黄金的涨

一、周度走势综述 上周COMEX金价收上行大阳线。上周COMEX金开盘于1929美元/盎司，最高触及2005.4美元/盎司，最低1926.8美元/盎司，收盘1994美元/盎司，涨幅3.42%。上周，金价月线级别，COMEX黄金12月合约创下历史新高2005.4美元/盎司，突破2000美元重要心理关口。金价上月收涨近10%，有望录得近四年半来最佳单月表现，因全球政经形势充满不确定性，助涨避险情绪，黄金受到投资者青睐。美国新冠疫情新增病例激增，经济数据惨不忍睹，导致美元大幅走弱。 二、要点回顾 1. 美国数据惨不忍睹 尽管美国6月份非农就业岗位创下1939年开始记录这一数据以来的最大增幅，失业率降至11.1%，但美国第二季度国内生产总值(GDP)创纪录地爆降32.9%，为大萧条以来最严重萎缩。而由于过早重启经济导致疫情反弹，美国不少州不得不重新实施出行限制政策，导致此前一度好转的经济形势重新恶化。美国7月消费者信心降幅超预期。初请失业金人数连续第二周上升，创四周新高。该数据已接连第18周大于100万。 2. 美联储：经济路径取决于疫情 美国实际负利率、美联储资产负债表膨胀也增强了黄金的避险吸引力。美联储在结束7月政策会议后将利率维持在近零附近，并重申，将使用“所有工具”支撑美国经济。此前美联储宣布将多项贷款工具延长至年底。世界黄金协会指出：“对于疫情二次爆发会对本已深陷泥沼的全球经济冲击的担忧，引发了新一轮的风险和不确定性。同时，各国央行不间断的资产购买令持有无息资产，例如黄金，这使得这些资产的机会成本进一步降低。这些因素持续推升黄金的投资需求，令黄金ETF成为主要受益者。” 数据来源：wind 国际衍生品智库 3. 新一轮刺激，美国两党拉锯战 美国参议院共和党人宣布的援助计划议案遭到**党和共和党的反对.在纾困规模上，两党意见分歧较大，共和党希望将规模控制在1万亿美元，而*