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$亚马逊(AMZN)$ 悄默默地涨到了新高，也算是 $英伟达(NVDA)$ 在gamma squeeze之后最大受益者之一。6月28日的交易日，我们也可以看到有大单在买入190和200的Call，分别为8月和9月到期。如果看Amazon在AI领域的投资和发展势头的话：得益于AI推动云计算业务加速增长优秀的财务表现，提供稳定的现金支撑战略性AI投资：计划将AI聊天机器人纳入Alexa服务投资AI初创公司Anthropic和机器人公司Figure推出由Amazon Bedrock支持的AI播放列表生成器Maestro最后，插播一条： $游戏驿站(GME)$ 的带头大哥Roaring Kitty，被人在纽约起诉了，理由是利用Twitter进行欺诈诱导交易。其实我之前也一直认为他今年这波操作法律风险极大，师出无名，又割了自己人韭菜，肯定费力不讨好。SEC还没来得及找他麻烦，已经有人耐不住寂寞起诉他了。

AI繁荣之下，台股成为2024年上半年最大赢家。 截至6月28日，台湾加权指数上涨 28%，主要受人工智能价值链相关股票的推动。其中， $台积电(TSM)$ 上半年涨了 63%，鸿海精密涨了105%。 $英伟达(NVDA)$ 排名第二的是日股，日经225上半年涨17.6%，第三是印度股市，Nifty 50上涨超10%。 上半年，亚洲股市大多上涨，除了泰国、印度尼西亚和菲律宾，其中泰国 SET 指数上半年暴跌 8%，成为亚太表现最差的指数，雅加达综合指数下跌 2.88%，而菲律宾证券交易所指数同期下跌约 0.6%。 台股强势，很大程度上是来自台积电等半导体生产商的提振，我们此前有文章专门介绍亚洲半导体ETF，感兴趣的读者可以移步：英伟达“得道”，芯片股“升天”！要投亚洲半导体，看这三只ETF就够了 对台股感兴趣的投资者，可以关注这两只ETF：贝莱德iShares旗下的EWT和富兰克林邓普顿旗下的FLTW 跟踪指数： $台湾ETF-iShares MSCI(EWT)$ 跟踪MSCI 台湾25/50 指数，涵盖90多家大中型台湾上市公司，行业分布上信息科技占比超过六成，其次是金融，第一大持仓台积电占比超过20%，其实鸿海精密，占比约为6%。 FLTW跟踪富时台湾上限指数，在行业分布和主要成分股上，和上述MSCI指数相近，但其成分股数量更多，超过120只。 费率：EWT费率为0.59%，FLTW费率

近期，多家国内国外知名券商都上调了对B站的评级，也对其业绩进行了预测。 哔哩哔哩是我长期关注且看好的公司，所以我也在这篇文章里简单阐述下对其今年业绩的展望（可能会存在一些错误，欢迎评论区批评指正）。 先总结一下基本看法： 今年扭亏问题不大，预计在Q3实现单季度扭亏。 以下主要从业务方面和成本控制方面来说明： 一、主要业务 1.增值服务 增值服务一直是哔哩哔哩的基本盘，以下是B站23Q1–24Q1增值服务收入及占总收入占比情况： 23年Q1，增值服务收入22亿元，同比增长5%，占比43.1%。 23年Q2，增值服务收入23亿元，同比增长9%，占比43.4%。 23年中报，增值服务收入45亿元，同比增长7%，占比43.2%。 23年Q3，增值服务收入26亿元，同比增长17%，占比44.8%。 23年Q4，增值服务收入29亿元，同比增长22%，占比46%。 23年年报，增值服务收入99亿元，同比增长14%，占比44%。 24年Q1，增值服务收入25.29亿元，同比增长17%，占比44.6%。 我们从上述数据可以看出，公司的增值服务收入占总收入占比一直是高于43%的，这进一步可以体现出其基本盘的地位。 对于这项业务，它与平台的日活及月活用户增加是高度相关的。在目前B站用户增长乏力的情况下，增值服务的增长空间比较有限，唯一有增长的可能就是直播业务，所以我认为其全年可能就是高个位数到低双位数的一个增长。 2.广告业务 我在此前的一些帖子里都反复提到了一个观点：广告业务将是哔哩哔哩未来扭亏和业绩增长的一个重点。 我对哔哩哔哩2024全年的广告收入增速预期大约为25%左右，主要基于以下三点： 1、近一年来（从2023Q1–2024Q1），哔哩哔哩的广告业务增速都超过20%。（相关数据可以看我以前的文章） 2、目前平台上投放的广告数量越来越多，UP主对在视频中插入广告的参与度也越来越高。（

其实我今天最想讨论的问题是“历史没有垃圾时间，只有读不懂历史的人”。但我觉得这还是明天说吧，我只想说，如果你就是读读二十四史，那确实你可以找到很多所谓的“垃圾时间”，但这就像你用月度经济数据做投资一样，有些时候是可以成功的，但大部分时候属于一种自嗨式的自我安慰。历史是没有垃圾时间的，繁荣中孕育风险，风险中孕育繁荣。如果你不只是读那种中学教科书的历史知识，而是一个一个传记对比看下来。你会发现每个时代都有每个时代的特色，在所谓的垃圾时间里面有无数改革的尝试，而且越是所谓的“垃圾时间”，越有研究价值。成功的改革往往会隐藏很多运气的成分，而失败的改革往往具有更好的学习价值。 当然这个我们可以明天再说，但我还是忍不住想多说一句，我很理解这种文章的内涵，但我很感谢我的父亲，他一直教我做一个实践的人，不要搞什么知识分子发牢骚的事情，多学习司马宣王的名言，能战则战，不能战则守，不能守则走，不能走则降，不能降则死。人要么战要么死，发牢骚口嗨有什么用？ 但我们今天还是先讨论一下昨天的大选辩论。这里面有很多我觉得值得关注的地方。我分几个讨论 1，辩论本身过程中特朗普的技巧是值得学习的 2，市场对于选举的政策分歧我觉得并不准确，有可能这里存在一个预期差 3，下半年波动率放大的过程该怎么应对 首先，特朗普在这次辩论中大获全胜，第一原因肯定是对手太差，但第二他自己的辩论技巧，有几个是值得我们在生活中学习的 - 做总结陈词 这是在与人争论，辩论，演讲的时候最重要的一个技巧，你要知道大部分观众根本不可能听你说80分钟或者60分钟，所以只要有可能，一定要做最后说话的人。 - 辩论就是不说对方的话，说自己的话 和朋友的讨论需要同理心，但和敌人辩论的时候你要明白，这根本不是讲道理的时候，你的对手根本不是对方，而是观众，你是在和你的竞争对手争夺对方的注意力，所以你要鄙视对方说的每一句话，但群众往往喜欢有

大家好，我是你们失踪已久的金叔，今天跟大家聊聊金融改革的话题，主要跟圈内朋友唠唠嗑，圈外朋友可以看看热闹。 其实从2023年初算起，今年已经是金融改革的第二年，三年金融改革的口号，是我在圈子里喊出来的，当然，我也是听我的“大哥”传导的，当时身边小伙伴还是有些迷茫，没有切身体会，今年年初开始，从行业降薪到公募退款，我想每一个都感受到了金融改革的浪潮。 那么今天我想说的是，跟大家复盘复盘这为期三年的金融改革，以及未来两年的推演。 ——————起因—————— 首先要搞明白这场金融改革，我们就要先搞清楚起因，为什么改革？改革的标志性开始事件是什么？ 起因其实很简单，就是在土地财政的大背景下，资金长期在金融体系内流转甚至是空转，养肥了大量金融从业机构和从业人员。但是现在从土地财政向XX转移，一方面不需要那么多的金融机构和从业人员，另一方面不能让金融从业人员“太肥”。以前钱多无所谓，现在钱少了，金融还那么肥，瘦的会是谁？ 说到标志性事件，当然是国家金融监管总局的成立，“2023年3月，《党和国家机构改革方案》对金融监管框架进行调整，组建中央金融委员会和中央金融工作委员会，同时决定在中国银行保险监督管理委员会基础上组建国家金融监督管理总局。5月，国家金融监督管理总局正式挂牌，至此我国金融监管形成了“两委一行一局一会”的新格局。” 银行，证券，保险，实际上上在中国的金融领域长期存在多头监管和多头不管的问题。 那么要进行金融改革，首先就要明确谁来管的问题，那么23年新成立的国家金融监督管理总局自然责无旁贷，都管，那么久开始改革吧。 ——————经过——————— 聊完了起因让我们聊经过，经过是我们每个人现在都在精力的，难受，非常难受，现在还在做金融的人，应该都经历过2017年那波制造业去产能，现在轮到了自己身上，开始金融业去产能。 让我们回顾下制造业去产能的轨迹，那么大概率，也可以推导出这

近期市场动向引发关注，对冲基金正以近两年来最快的速度抛售和做空股票。 $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ 市场行为剖析净卖出规模激增上周对冲基金净卖出规模达到去年3月以来的最高水平卖空交易量激增至2022年5月以来的峰值行业偏好转变科技股：成为主要抛售目标 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 金融股：吸引了大量买入需求 $金融ETF(XLF)$ 交易模式特征多空操作并存总体呈现净卖出态势驱动因素宏观经济担忧通胀压力持续 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ $美国10年期国债收益率(US10Y.BOND)$ 经济增长前景不确定货币政策预期美联储可能维持高利率市场对降息时间点存疑估值压力部分板块估值处于高位投资者寻求降低风险敞口市场展望短期波动加剧对冲基金行为可能引发更多卖压市场情绪趋于谨慎行业轮动加速资金从高估值板块向低估值板块转移防御性板块可能受益投资策略调整风险管理成为焦点多元化配置重要性上升对冲基金的这一系列动作无疑为市场注入了新的不确定性。然而，对于敏锐的投资者来说，这也可能是重新评估投资策略、发现潜在机会的良机。在这个充满挑战的市场环境中，保持冷静、理性分析将是制胜的关键。

  今日（北京时间6月28日），拜登和特朗普进行了首次大选辩论，今年的一辩提前了很多，以前都在9月10月，而现在提前到了上半年；在今天的辩论中，特朗普被认为表现良好，而拜登状态不佳，这也符合二者人设（本文这里不讨论辩论内容），此外辩论后市场押注特朗普胜选概率超过60%，拜登胜选概率不到40%，概率差超过25个百分点，市场对懂王重回白宫已经有相当程度的计价了。那么，在辩论前后，市场出现了什么异动？如果拜登连任或者川普重回白宫，大类资产会怎么走？笔者这里试做简单分析。   辩论时和辩论后，市场出现异动，美股股指期货涨幅扩大，美元指数也冲高，现货黄金回落，美债期货下跌，美债收益率上行：市场在计价特朗普的可能政策，如减税降费，提高关税，同样加大赤字等，组合是高增长+高通胀+放松监管+增加企业所得，尽管特朗普本人希望美元走软刺激出口，且干预美联储决策，但市场依旧认为美元会走强：因为特朗普的政策料推动美国经济增长+通货膨胀走高，且不确定性较高，投资者或涌入美元避险，这些共同利好盖过了川普的想法，让美元被持续推高；而拜登连任的共同特点或许是高通胀和高赤字，因为拜登强调财政补贴+富人税补贴缺口，或让市场担忧大型科技股和富豪被上税以及巨头被反垄断铁拳出击，不过整体影响有限，长期来看，还是和企业自身硬实力相关，比如中期大概率和AI进度继续绑定，但短线或出现技术性回调；美债是一如以往被抛售，因为不管谁上来，通胀+赤字不会低，发债规模大概率有增无减，只是开源额外收入方式不同。   拜登如果连任：料在税收，移民等问题上出击，且对中国继续加征关税无悬念。税收上不光富豪，中产阶级也料被拜登继续扣税，不过会减少学生贷款等，但财政赤字率料进一步加大，可能会从目前的低于6%上升到7%左右，且25年1月有新的债务上限，必须加大和共和党的谈判力度，避免美债违约；而移民方面，这个问题