社区

别人恐慌我贪婪，别人贪婪我恐慌;说到容易做到难，股市里只有反人性，才有盈利的可能。

$NVDA 20240823 115.0 PUT$ 先开仓，再看看情况

$纳斯达克(.IXIC)$  服！

大概率会的，因为现在行情波动太大

想抄底美股？这个指数更有性价比 美股夏季动荡，风格来回切换，对于想抄底又想控制风险的投资者来说，标普500等权重指数（SPW）是一个比较有性价比的选择。 绝大部分股票指数以流通市值或者总市值加权，也就是更大市值的股票占据更大的权重。例如，今年上半年，科技“六巨头”在标普500指数中的权重占比一度达三成，基本上主宰了大盘的涨跌。而等权重指数，顾名思义，每个成分股在指数中的权重都是相同的，无论它们的市值大小。 对于想分散科技股风险，同时又担心经济衰退打压小盘股的投资者，不妨关注标普500等权重指数SPW。美银在8月14日的报告里，总结标普500等权重指数以下三方面相对优势： 盈利优势： 科技巨头业绩增速放缓，小盘股业绩依然处于衰退中，而标普500里除“七巨头”外的493家公司业绩正在反弹，二季度盈利有望同比增长8%，这是自 2022 年第四季度以来首次实现增长。 估值优势：尽管最近标普500指数已经回调一波了，但是等权重标普500指数估值仍然低于标普500，折价程度接近科技泡沫水平。 贝塔系数优势： 尽管等权重标普 500 指数比罗素 2000 指数贵 8%，而历史平均值为 1%。但从风险上来看SPW 的贝塔系数（0.9）低于市值加权标普 500（定义为 1），也远低于罗素 2000 指数的贝塔系数 1.1。根据当前的股票风险溢价，在其他条件相同的情况下，等权重标普 500 指数的交易价格应高于标普 500 指数，且应高于罗素 2000 指数 12%。 说了这么多，如何投资等权重标普500指数？ 跟踪标普500等权重指数的ETF中最著名的一只是RSP，它也是历史上第一只Smart Beta概念的ETF，也是规模最大的等权重ETF。 相比SPY，在等权重的RSP持仓组合里，中小盘股票的影响要大很多，这对于许多希望分散化的投资者更为需要，尤其是在许多中小盘股票估值和涨幅要远小于科技

$英伟达(NVDA)$  $苹果(AAPL)$  $微软(MSFT)$  现在的美国，非常脆弱，经不起一次冲击，那就继续等待吧，等最后一根稻草，现在表面上是风平浪静，实则暗流涌动！ 这次又给机会了，大家请要珍惜！！！ 择机而动[鬼脸]  

获利了结，等待回调！

$GOOG 20250221 135.0 CALL$  今天布局一张Google的半年call 微软也没分拆啊，谷歌怎么会呢 长期看好

  多看多思考，以史为鉴。历史不会简单重复，但也不会“这次不一样”。   近期美股惨烈调整后企稳反弹，叠加VIX指数回落，经济数据回暖等因素，华尔街和投资者都在热议：美股现在情况如何？真的见底了吗？笔者之前从基本面等角度阐述了我为什么认为美股尚未见底的原因，今天我想从VIX的波动，标普500指数的形态历史上说说我认为美股尚未探底的更多理由。   自1993年VIX推出以来，笔者能考察到的该指数跳涨到45或者更高水平的有以下几次，然后标普500指数的底部形态也大致分为几类，现试简单归纳如下：   1.1997年10月亚洲金融风暴，当时由于索罗斯等做空HK，导致全球金融系统风险传导，美股也遭到牵连，10月27日，道指跌超7%，触发了美股史上第一次熔断（当时美股熔断标的指数为道指），标普500指数也跌近7%，但届时美联储并无反应，克林顿也只简单表示股市可能令人失望，无其他表述，第二天美股拉出下影线后反弹，标普涨超5%，随后继续上涨，这里VIX月线上一阳指后回落，而标普为单针探底的走势，此后深V新高。当然，当时美股并无太大系统性风险，互联网革命正在繁荣期——不过泡沫期很快要到了。 图片 图片   2.1998年8月俄罗斯主权信用债危机，这也是史上首次主权国家信用债违约事件，卢布大跌，全球市场大震荡，美股也下行，当月标普500指数下跌超14.5%，VIX大涨到45的位置，9月美股艰难反弹，9月中下旬美联储宣布降息25bp；10月初美股再度下行，标普500指数跌破前低，VIX指数逼近50大关，此后市场自发再次抄底，标普在10月8日见底后反弹，而由于各种风险纠缠，美联储在10月15日紧急降息25bp，也算是预防式降息了，当日标普大涨，此后互联网泡沫进入飙车阶段，有人认为，美联储助长了这一泡沫，不难发现历史上的泡沫（包括咆哮的20年代）都和

周一美股三大股指平稳作收，盘中的0.5%的涨幅因国际局势的紧张而全部回吐。本周投资者重点关注周三的CPI通胀指数与周四的零售销售数据，以更好地了解美国健康经济状况与美联储的货币政策前景。 $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $美国超微公司(AMD)$ $Meta Platforms(META)$美国白宫公开表示，情.报.机构认为，伊.朗对于以.色.列的报复行动很有可能最快于本周进行。援引美国和以.色.列高.级.官员的话称，伊.朗已经准备好了导弹和无人机部队，与其今年4月对以色.列发动前所未有的袭击之前采取的措施类似。Ravid表示，官员们强调，以.色.列和美国都无法预测伊.朗实施报复袭击的确切时间。美国国.防.部长劳埃德·奥斯汀已经紧急命令从亚太地区调往中东的林肯号航母战斗群“加速赶路”。同时接到命令赶赴中东增援的还有美军俄亥俄级核潜艇佐治亚号。就在另一边，俄乌战场也出现了新的进展——乌.克.兰对俄.罗.斯西部库尔斯克地区的跨境攻势仍在持续，目前乌克兰武装部队控制了俄罗斯约1000平方公里的领土。根据俄媒体报道，库尔斯克地区代理州长早些时候向俄总统普叮汇报工作时表示，该地区有28个定居点正处于乌军的控制下，同时从边境地区疏散超过12.1万人。摩根士丹利著名策略师Michael Wilson称，经济不确定性和疲软的企业盈利预期构成双重打击，可能会限制股

随着美国劳工统计局即将发布7月消费者物价指数（CPI）数据，市场对通胀走势的关注日益加剧。近日，滞涨(Stagflation)风险又被老生常谈主要风险因素之一。这一现象的出现不仅影响了经济增长预期，也对投资者情绪和市场策略造成了深远影响。滞涨（Stagflation）是指经济增长缓慢与高通胀同时存在的现象。历史上，滞涨最为人知的例子发生在1970年代，当时美国经历了高通胀和高失业率的双重打击。当前，美国经济面临类似的挑战，通胀率上升和经济增长放缓引发了市场对滞涨的担忧。CPI数据预期根据市场普遍预期，7月核心CPI将环比增长0.2%，年增长率为3.2%。整体CPI也预计增长0.2%，年增长率为2.9%。这一数据反映出通胀的放缓趋势，但市场对未来经济形势的担忧依然存在。若CPI数据未能如预期减缓，可能会引发滞涨的恐慌。届时，市场会撤回部分计入的“美联储降息”交易，美债的收益率以及美元指数都有可能反弹；股市将进一步计入衰退预期，促使进一步下跌，对成长股压力更大滞涨的定义与影响滞涨是指经济增长缓慢与高通胀同时存在的经济现象。其主要影响包括：经济增长放缓：滞涨通常伴随着经济增长的减弱，企业盈利能力下降，导致股市承压。通胀持续高企：即使经济放缓，通胀仍可能保持在较高水平，增加消费者和企业的成本压力。货币政策受限：在滞涨环境下，中央银行难以通过降息来刺激经济，进一步加剧市场的不安情绪。7月CPI中滞涨风险的具体表现1. 经济放缓与通胀并存分析指出，当前美国经济增长放缓的迹象明显，尤其是劳动力市场的疲软。若7月CPI数据不及预期，可能会引发市场对经济衰退的担忧，同时高通胀仍将持续，这正是滞涨的典型特征。2. 能源市场的波动能源价格的波动是影响CPI的重要因素。近期，虽然能源价格有所下降，但中东地区的地缘政治紧张局势可能导致供应中断，进而推高油价。如果油价再次飙升，可能会导致CPI上升，尽

科技巨头财报失利叠加非农爆冷、制造业景气度显著下滑等疲弱数据引爆了近期美股大回调，眼下美国经济形势已经成为影响美股走势的核心变量。 而本周，美国又有一系列重要数据公布，包括通胀数据（周二PPI，周三CPI），以及周四的零售和就业数据。 目前市场对这些数据的共识预期如下： PPI：美国7月PPI预计同比上升2.3%，前值2.6%；核心PPI同比上升2.7%，前值3%；环比上升0.2%，前值为0.2%；核心环比上升0.2%，前值为0.4%； CPI：美国7月CPI预计同比上升3%，持平前值3%；核心CPI同比上升3.2%，前值为3.3%；CPI环比上升0.2%，前值为-0.1%；核心CPI环比上升0.2%，前值为0.1%。 零售数据：美国8月零售销售预计环比上升0.4%，前值0%；扣除汽车环比上升0.1%，前值0.4%；扣除汽车和汽油环比上升0.2%，前值0.8% 美国8月10日当周首次申请失业救济人数(万人)23.6万人，前值为23.3万人 就数据的重要性而言，由于通胀降温已是共识，目前市场最关注的是美国到底会软着陆还是硬着陆，因此零售和就业数据更为关键。 不过，由于美股夏季交投清淡，对CPI数据可能带来的冲击也不可掉以轻心。根据花旗报告指出，交易员们预计在周三CPI报告发布时，标普500至少将出现1.2%的波动。 对美股来说，最好的情境是，CPI、PPI数据证明美国通胀延续降温趋势，同时零售和失业人数证明美国经济依然有韧性。 假如美国经济走弱进一步确认，大概率进一步触发美股调整。据浙商证券研究所，历史上美股走势和美股基本面的关联度较高。以标普500为例，标普500的走势和标普500 EPS高度正相关。假设后续美国经济走弱，企业盈利下滑，将进一步触发美股调整。 对于零售数据，大摩认为由于7月非农的收入指标环比较弱，零售销售不及预期的可能性较大。

对于美股 $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ 和日股 $Nikkei 225 Exchange Traded Fund(NTETF)$ 是否会出现第二轮调整，Q3是关键的观察阶段，美国经济后续的状况是核心影响因素。具体来说，美国经济直接左右着美股的走势，美股的调整又会促使日股进行调整；同时，如果美国经济变弱，日元升值的逻辑可能会更加强化，从而对日本股市的流动性产生影响。美股调整近期美股的调整主要受到以下几方面因素的影响：美国经济走弱：7月的非农就业数据显著低于预期，新增就业人数仅为11.4万，远低于预期的17.5万，失业率上升至4.3%，创下2021年以来的新高。这些数据加剧了市场对美国经济前景的担忧。此外，制造业的景气度也出现显著下滑，7月ISM制造业PMI降至46.8，显示出经济萎缩的迹象。科技股财报担忧：随着美股科技巨头陆续披露财报，市场对其业绩增长的预期开始减弱。由于科技股在过去一年中涨幅较大，投资者担心这些公司的财报无法支撑其高估值，可能导致股价回调。季节性波动：历史数据显示，美股在8月和9月的上涨概率较低，这一时期通常是半年报集中披露的时间，业绩的好坏直接影响市场情绪，容易引发波动。日股调整日股的调整同样受到多重因素的影响，主要包括：美股联动性：日股与美股之间存在较强的联动性，近期美股的调整直接影响了日股的表现。日本央行加息：2024年7月31日，日本央行决定将短期政策利率从0.1%上调至0.25%，此举超出市场预期，导致日经225指数在一周内下跌8.9%。历史数据表明，日本在加息周期结束后，股市通常会

应该不会短时间有两次的吧，除非又打仗了，要不看看月底的 $英伟达(NVDA)$ 的业绩怎么样

上周，海外市场因日元套息交易的逆转而出现罕见的动荡，日本央行在加息15个基点后，市场情绪受到影响，导致 $日经225 ETf(XDJP.UK)$ 日本股市创下1987年以来的最大单日跌幅，也引发了包括 $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 韩国等周边市场的连锁反应。与此同时，美国的ISM制造业指数和非农就业数据连续不及预期，加剧了市场对经济衰退的担忧。这些因素共同导致了全球市场的流动性冲击，投资者情绪受到严重打击。此外，美股领头羊大科技也纷纷公布了财报，尽管发布了超预期的财报，但大多也遭到了市场抛售，投资者对AI热潮的质疑开始升温。Mag 7财报表现尽管面临经济增长放缓和估值偏高的压力，Mag 7科技巨头在第二季度财报中仍展现出强劲的业绩: $Meta Platforms(META)$ 算是业绩后表现最好的，实现净利润135亿美元，同比增长73.1%。营收同比增长22%至391亿美元，广告收入占比98%。与社媒的同行相比更稳定，但是Reality Labs部门亏损45亿美元，AI投资不断增加，但是资本开始并没有继续扩大，市场反馈较为积极。 $微软(MSFT)$ 营收同比增长15%至647亿美元，净利润220亿美元。Azure增长29%略低于预期，引发对AI投资回报的担忧。本季度资本支出高达190亿美元。 $苹果(AAPL)$ 营收857.8亿美元，同比增长5%。i

市场警报仍未解除，这周又是一堆数据，包括CPI，PPI，零售等数据，考虑到目前市场的情绪脆弱，数据如果和预期有所偏差，造成的波动料有所放大。   周一：暂无特别重要数据和事件，可以关注纽约联储发布的通胀预期，此前该通胀预期维稳在3%作用，目前可能会继续下行。此外，美财政部会拍卖3个月短债，中标利率可能会有所降低。   周二：PPI与核心PPI报告，亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话，盘前家得宝财报等。数据方面，此前6月的PPI和核心PPI数据均超预期且前值明显上修，而本次数据能否再次降温，以及修正值的问题都受到关注，近期美国统计数据修正幅度都比较大；PPI作为PCE统计里的一部分，也能反映出美联储青睐的通胀指标如何，而上个月的PCE数据小幅升温超预期，CPI数据低于预期，显示出上游的通胀压力似乎再起，这从ISM的PMI报告中也可以看出。财报方面，家得宝作为美国最大的建材零售商，其销售情况，业绩指引等也能反应美国消费者支出，以及建材地产等行业的情况，也是美国经济的晴雨表之一。 图片   周三：CPI报告，MBS利率，新西兰联储利率决议，盘前瑞银，盘后思科财报等。CPI报告不必多说，作为最重量级的数据之一，美联储后续的降息幅度很大程度上取决于这份报告，如果通胀高于预期，那么降息的预期估计又要被大幅削减，而低于预期则很可能让50bp的降息卷土重来；目前，市场预期这份CPI报告很有可能降低到2开头，显示美国通胀基本恢复到2021年春天飙升前的水平，核心CPI增速或小幅放缓0.1个百分点，略高于3%；重要项目预测方面，新车和二手车跌幅可能收窄，住房，能源这两个推手增速料下行，当然还有同比增速最大的交通运输服务，包括汽车保险等同比增速料继续下行；而医疗保健，服饰，教育等细分项目或增速也窄幅震荡，但整体CPI季调后月率料止跌转涨，不过3个月，6个月年化增速也会大幅

当下最火的话题，莫过于巴黎奥运会。最出圈的技术，莫过于AI人工智能。当巴黎奥运会碰上AI技术，一场顶级的视听盛宴让肾上腺素飙升。 巴黎奥运会上的AI技术，都有哪些在百家云可以用上？ 从全球直播、云转播、智能现场管理，到AI大模型、舆情监测......巴黎奥运会将AI技术玩出了新高度，堪称史上AI含量最高的一次。 不少伙伴给云宝留言这些技术实现难度大吗？能不能让自己的企业也用上这些尖端技术？ 这还不容易？ 下面就跟随云宝一起探秘AI技术前沿，这些，百家云都满足你！ 一、将奥运带到五湖四海，直播、云转播扛起大旗 郑钦文夺冠网球女单，樊振东大满贯，陈梦卫冕冠军，全红婵中国奥运史最年轻的三金王...... 这一届奥运会为我们贡献了太多的爆点、泪点，全球数十亿观众坚守在屏幕前，只为在第一时间见证历史时刻。要做到这一点，离不开先进的直播、转播技术支持。 今年的巴黎奥运会，奥林匹克广播服务公司（简称OBS）与中国企业阿里云共同研发“奥林匹克转播云（OBSCloud）”，为全球转播机构提供了云上转播支持，让转播机构可以更流畅、更迅速拉起全球传输。这也奥运历史上第一次，云转播正式超越卫星转播，成为将奥运赛事传递至全球数十亿观众的主要转播方式。 简单来说，这就意味着连续19天、32个大项、329个小项、超11000小时的直播内容，都将借助云技术无缝送达给全球200多个国家和地区的数十亿观众。且本届奥运会的广播服务能在400毫秒内将高达48千兆比特每秒的信号，压缩至40-80兆比特每秒以下，从而使8K超高清直播通过互联网传输到指定地点，让许多原本不具备8K转播技术的地区得以实现8K转播。 百家云以音视频技术服务起家，同样可实现如此先进的直播、转播技术服务。百家云自主研发CDN加速技术，并在全球多个地区部署节点服务器，可以轻松支持上万用户在各种网络节点下同时观看；而且百家云直播技术整体架构支持弹性

本周美股的走势可以概括为波动加剧，市场情绪受到多方面因素的影响。以下是几个关键点： 1. 通胀与加息预期：本周公布的经济数据表明，美国的通胀率仍然较高，尽管增速有所放缓。这导致市场对美联储未来加息路径的猜测不断。投资者担心美联储可能会继续保持紧缩的货币政策，以控制通胀。 2. 科技股表现：科技股继续主导市场，但也出现了一些调整。随着主要科技公司公布财报，市场对它们未来盈利的预期有所调整，导致个别股票波动较大。 3. 债务市场波动：由于美债收益率的变化，市场出现了一些恐慌情绪。收益率的上升通常会对股票市场造成压力，因为它增加了企业的借贷成本，并降低了股票相对于债券的吸引力。 4. 全球经济放缓的担忧：市场也在消化全球经济可能放缓的迹象。 个人感觉，下周将继续震荡，到英伟达财报为止。

还要横盘震荡一段时间吧，不会马上涨

今儿是周日，今天不开盘，今天想跟大家聊了，什么叫风控，就是非常好的人怎么去封控？你觉得我应该跟你说巴菲特怎么怎么去做风控的不是这样，我想跟大家聊聊口罩的问题。再跟大家聊聊美国又要崩了的问题。 就是为什么他当时的法律能那么荒唐，能那么ridiculous 而我们一向都是非常严格，非常有效的去治理这些东西，但是为什么我认为我们在这上面远低于美国。是因为美国在这种情况下依然还没有触及到他风控的底线。也就是他已经这么烂了，其实他还没有去达到他控制不住的这种情况大家可以据说他们的政府没有钱，没有办法去做这些事情。但是大家为什么不想一想，难道他们就没有封控能力吗？正因为这样我会觉得他们的风控能力很强，至少在很多次的这种突发情况下，它的封控就是比咱们做得。好，他已经把一些风险做到极致了，在这条线上往上一步就要崩往下一步就不会崩。他就死卡了这条线，然后有一些人呢就说他不行了，他炸了他不行了之类的，我们这个做的好，我们的口罩拯救了多少多少人。当然有可能我是屁股坐歪了。 但是如果你把这个线去拉长，把时间线去拉长，你会发现一个问题。他依然是这个事件里面反弹最强势的市场之一。因为他们对经济上也好，对这些事件也好，有一个非常极端的风控能力。正因为这样，就是那些保守的人吃不上上涨起来的大肉。而那些寂静的人又被套在了高高的山顶。这就是美帝的韧性，这种美丽的可怕，我也是经历了很长时间才把屁股坐歪的。有可能是因为这么多年，他真的从没有崩过。也有可能是他确实封控做到了一种极致，他的那些人确实配他们的这种薪酬。但就结果而言，我不得不承认这一次美帝又赢了。 好吧，我是屁股坐歪了的马虎恶魔号 希望大家会喜欢

  多看多思考，以史为鉴。历史不会简单重复，但也不会“这次不一样”。   近期美股惨烈调整后企稳反弹，叠加VIX指数回落，经济数据回暖等因素，华尔街和投资者都在热议：美股现在情况如何？真的见底了吗？笔者之前从基本面等角度阐述了我为什么认为美股尚未见底的原因，今天我想从VIX的波动，标普500指数的形态历史上说说我认为美股尚未探底的更多理由。   自1993年VIX推出以来，笔者能考察到的该指数跳涨到45或者更高水平的有以下几次，然后标普500指数的底部形态也大致分为几类，现试简单归纳如下：   1.1997年10月亚洲金融风暴，当时由于索罗斯等做空HK，导致全球金融系统风险传导，美股也遭到牵连，10月27日，道指跌超7%，触发了美股史上第一次熔断（当时美股熔断标的指数为道指），标普500指数也跌近7%，但届时美联储并无反应，克林顿也只简单表示股市可能令人失望，无其他表述，第二天美股拉出下影线后反弹，标普涨超5%，随后继续上涨，这里VIX月线上一阳指后回落，而标普为单针探底的走势，此后深V新高。当然，当时美股并无太大系统性风险，互联网革命正在繁荣期——不过泡沫期很快要到了。 图片 图片   2.1998年8月俄罗斯主权信用债危机，这也是史上首次主权国家信用债违约事件，卢布大跌，全球市场大震荡，美股也下行，当月标普500指数下跌超14.5%，VIX大涨到45的位置，9月美股艰难反弹，9月中下旬美联储宣布降息25bp；10月初美股再度下行，标普500指数跌破前低，VIX指数逼近50大关，此后市场自发再次抄底，标普在10月8日见底后反弹，而由于各种风险纠缠，美联储在10月15日紧急降息25bp，也算是预防式降息了，当日标普大涨，此后互联网泡沫进入飙车阶段，有人认为，美联储助长了这一泡沫，不难发现历史上的泡沫（包括咆哮的20年代）都和

鲍威尔是不是又想挨骂了？两年前被骂加息太晚，今年又被骂降息太晚了。美国民主党人正在向鲍威尔施压，要求他快点降息，别搞到美国经济陷入衰退，到时候选民就会把责任怪到民主党人身上，从而影响11月大选。美联储真是压力山大啊！ $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ 美国是否真的要进入经济衰退了？ 美国人是否真的没有钱可以消费支出了？ 鲍威尔应该猛烈降息去拯救美国吗？ 针对这些问题，美股投资网给大家做了一个小小的研究。研究结果让我非常震撼，我想，无论你是否认同我接下来要分析的观点，看完本期视频你都能够有所启发。 $微软(MSFT)$ $美国超微公司(AMD)$ 首先来看一下，周五让美股暴跌的两组重要经济数据。 美国7月非农就业人口增长11.4万人，为2020年12月以来最低纪录，远不及预期的17.5万人 美国2024年7月的失业率上升至4.3%，创下了自2021年10月以来的新高，高于之前的4.1%。意味着触发了萨姆规则的经济衰退警报。 投资者害怕的点是什么？一旦失业率抬头，就很有可能继续上升。失业率上升是经济萎缩恶性过程的一部分。人们失业会导致消费减少，从而导致企业削减开支，失业率会进一步上升。  萨姆规则 “萨姆规则”（Sahm Rule）是由经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）提出，是基于失业率的变化来判断经济衰退的时机。如果失业率三

当下最火的话题，莫过于巴黎奥运会。最出圈的技术，莫过于AI人工智能。当巴黎奥运会碰上AI技术，一场顶级的视听盛宴让肾上腺素飙升。 巴黎奥运会上的AI技术，都有哪些在百家云可以用上？ 从全球直播、云转播、智能现场管理，到AI大模型、舆情监测......巴黎奥运会将AI技术玩出了新高度，堪称史上AI含量最高的一次。 不少伙伴给云宝留言这些技术实现难度大吗？能不能让自己的企业也用上这些尖端技术？ 这还不容易？ 下面就跟随云宝一起探秘AI技术前沿，这些，百家云都满足你！ 一、将奥运带到五湖四海，直播、云转播扛起大旗 郑钦文夺冠网球女单，樊振东大满贯，陈梦卫冕冠军，全红婵中国奥运史最年轻的三金王...... 这一届奥运会为我们贡献了太多的爆点、泪点，全球数十亿观众坚守在屏幕前，只为在第一时间见证历史时刻。要做到这一点，离不开先进的直播、转播技术支持。 今年的巴黎奥运会，奥林匹克广播服务公司（简称OBS）与中国企业阿里云共同研发“奥林匹克转播云（OBSCloud）”，为全球转播机构提供了云上转播支持，让转播机构可以更流畅、更迅速拉起全球传输。这也奥运历史上第一次，云转播正式超越卫星转播，成为将奥运赛事传递至全球数十亿观众的主要转播方式。 简单来说，这就意味着连续19天、32个大项、329个小项、超11000小时的直播内容，都将借助云技术无缝送达给全球200多个国家和地区的数十亿观众。且本届奥运会的广播服务能在400毫秒内将高达48千兆比特每秒的信号，压缩至40-80兆比特每秒以下，从而使8K超高清直播通过互联网传输到指定地点，让许多原本不具备8K转播技术的地区得以实现8K转播。 百家云以音视频技术服务起家，同样可实现如此先进的直播、转播技术服务。百家云自主研发CDN加速技术，并在全球多个地区部署节点服务器，可以轻松支持上万用户在各种网络节点下同时观看；而且百家云直播技术整体架构支持弹性

美股大跌，衰退的声音四起。但是有外国分析师认为，没有真正的理由恐慌。标普500ETF依旧是一个强烈的看好。 作者：Dair Sansyzbayev 近期发展 日本股市的暴跌可以用上周晚些时候公布的美国失业率上升来解释。7月份失业率上升到4.3%，市场恐慌地消化了这一数据。但有两个重要的理由不必恐慌。 来源：YCharts 首先，与过去十年4.75%的平均失业率相比，目前4.3%的失业率仍然明显偏低。此外，目前的失业率接近疫情前的水平。只要失业率与长期历史平均水平和疫情前的水平保持一致，就没有理由恐慌。 保持乐观的第二个原因是，尽管失业率有所上升，但现在非常接近美联储在其货币政策收紧周期的最初几个月宣布的目标水平。2022年9月，美联储官员宣布，由于货币政策收紧，失业率将达到4.4%。由于通货膨胀正在下降，失业率正在接近美联储的目标，美联储现在已经准备好开始降息了。 来源：YCharts 此外，在2024年6月，世界银行上调了对全球经济的展望，美国经济的韧性是这一乐观情绪的主要原因。这是另一个积极信号。 我们也不应忽视，美国最大的公司对恶劣的货币环境表现出了很强的灵活性和适应性。我们正在进行2024年第二季度的财报季，几乎所有的金融和科技巨头都已经分享了他们的季度报告。财报季开始时，各大银行公布了第二季度的业绩，表现稳健，华尔街分析师对第三季度的展望似乎也主要是乐观的。美国前三大银行的持续强劲表现意味着，美国企业的整体状况可能也很好。 来源：作者编制 除了最大的银行，SPY投资组合中排名前10的股票中有6家（谷歌分为两种不同的股票类别）也公布了第二季度的财报，在这里也能看到了许多积极的时刻。如下表所示，除亚马逊营收略低于市场预期外，SPY最大的几家公司的营收和每股收益均高于市场预期。 来源：作者编制 从上面的表格中，我们还可以看到，围绕第三季度收益的华尔街分析师的预期大多是有

高盛发布本周交易数据，在周一美股崩盘时(8月5日)，散户投资者被吓得恐慌抛售，而机构却大举吸收筹码。 但经过周一的暴跌后，本周中后期美股强劲反弹。虽然三大股指本周整体收跌，但基本上挽回了周一的大部分损失。市场继续关注美国经济软着陆的可能性、美股财报及美联储的货币政策前景，尤其在消费者通胀和零售销售数据方面，投资者希望这些数据能为美国经济实现软着陆提供支持。 $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ 瑞银全球财富管理的首席投资官Mark Haefele表示，“市场波动可能会在一段时间内保持高位，”但他也指出，“投资者不应对市场情绪的波动反应过度。” $Meta Platforms(META)$ $微软(MSFT)$ 美国合众银行财富管理部门首席股票策略师Terry Sandven表示：“基本面背景仍然有利于股市走高，特别是对于那些着眼于年底以及更长时段的投资者而言。而在短期内，市场波动性水平的提高可能会成为常态，而不是例外，因为大盘估值仍然很高，并且季节性趋势表明，在夏季美股低迷期间，股市的回报率会有所下降。” 摩根大通新任市场策略主管Dubravko Lakos-Bujas在其首份报告中写道，美股最近的溃败冲散了市场中的一些泡沫，但如果经济增长继续减速、美联储在货币政策宽松方面“没有表现出紧迫性”，美国股市仍然面临更严重下跌的风险。 柯林斯说，尽管最新的

注： 1.美国大选重回焦灼，对美股大盘整体影响降低，但内部板块轮动依旧 2.美股季节性规律再次应验，美股或将继续维持3个月的高波动特征 3.盈利季过后，高预期的盈利风险被完全定价，交易重点或将重回美联储货币政策的边际变化以及它与选情反复的效果叠加。 正文： 在前两次的公开文章提及美股可能在七月中旬之后波动加大，并走出了选举年固有的选前年中震荡、然后年底回补的剧情。这两周美股也的确出现了不大不小的调整，美国大选也产生了美剧般的变化。甚至美银美林的分析师指出，最近的市场调整似乎使得2024年三大最拥挤的交易：空日元（多日股），多铜，多AI（美股科技）都纷纷被挤仓。 本文先简述一下当前选情可能对市场的影响，再来看一下这一轮美股波动或将延续多久。 图：选情骤变之后，美股内部加快轮动。小盘股相对科技巨头走强，价值股相对成长股走强 【剧情回顾：6月27日，拜登总统在辩论中的表现出人意料的疲弱，这使他的民调支持率下降，并引发民主党内要求更换总统候选人的强烈呼声。随后发生了对前总统特朗普的暗杀未遂事件，接着是共和党大会。上周末，拜登宣布他将不再竞选连任。然后副总统哈里斯迅速宣布参选，并获得了成为民主党假定提名人所需的代表支持。】 图：特哈二人胜选概率差距迅速弥合，哈里斯的表现并没有先前市场预期的那么弱 自拜登退出竞选以来的一周内，几项高质量民调显示选情反而比前一个月更加焦灼。在各类主流民调中，哈里斯要么略微落后于特朗普，要么领先于他。尽管摇摆州的民调较少，但它们同样显示哈里斯处于并不弱势的地位，在关键摇摆州仅略微落后。 因此，预测市场上的选举结果概率大致回到了拜登川普辩论前的水平……。川普的获胜概率从接近75%的高点回落至60%。共和党横扫（白宫+两院）的概率从超过50%的高点降至约35%。 尽管蓝党候选人发生了变化，但蓝党胜选可能带来的影响没有改变。哈里斯在关键市场问题上的政策立场似乎与

涨跌纷纭——一周大科技表现本周市场波动巨大，随着周一恐慌情绪达到定点，随着非农就业数据不佳，衰退交易占据主导，同时叠加日元升值、套息交易的退出，以及潜在的地缘政治事件，全球的领指数都出现了剧烈回调，而后又因为过度恐慌后的反弹，以及周四“看上去还可以”的失业金数据，大盘又缓了一口气。至8月8日收盘，过去一周大科技公司也波动剧烈。表现最好的是财报后给投资者信心的 $Meta Platforms(META)$ +2.39%，其余均收跌， $苹果(AAPL)$ -2.31%， $微软(MSFT)$ -3.46%， $英伟达(NVDA)$ -3.88%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -5.11%， $特斯拉(TSLA)$ -8.31%， $亚马逊(AMZN)$ 受上周财报叠加的影响-9.31%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点目前的估值能撑住大科技公司吗？随着大科技公司Q2财报的发布，市场也基本完成了对其价值的重估，以及仓位的调整。以截止8.8收盘价格来看，Mag 7的利润倍数估值来看，连续12个月的PE最高的是TSL

市场警报仍未解除，这周又是一堆数据，包括CPI，PPI，零售等数据，考虑到目前市场的情绪脆弱，数据如果和预期有所偏差，造成的波动料有所放大。   周一：暂无特别重要数据和事件，可以关注纽约联储发布的通胀预期，此前该通胀预期维稳在3%作用，目前可能会继续下行。此外，美财政部会拍卖3个月短债，中标利率可能会有所降低。   周二：PPI与核心PPI报告，亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话，盘前家得宝财报等。数据方面，此前6月的PPI和核心PPI数据均超预期且前值明显上修，而本次数据能否再次降温，以及修正值的问题都受到关注，近期美国统计数据修正幅度都比较大；PPI作为PCE统计里的一部分，也能反映出美联储青睐的通胀指标如何，而上个月的PCE数据小幅升温超预期，CPI数据低于预期，显示出上游的通胀压力似乎再起，这从ISM的PMI报告中也可以看出。财报方面，家得宝作为美国最大的建材零售商，其销售情况，业绩指引等也能反应美国消费者支出，以及建材地产等行业的情况，也是美国经济的晴雨表之一。 图片   周三：CPI报告，MBS利率，新西兰联储利率决议，盘前瑞银，盘后思科财报等。CPI报告不必多说，作为最重量级的数据之一，美联储后续的降息幅度很大程度上取决于这份报告，如果通胀高于预期，那么降息的预期估计又要被大幅削减，而低于预期则很可能让50bp的降息卷土重来；目前，市场预期这份CPI报告很有可能降低到2开头，显示美国通胀基本恢复到2021年春天飙升前的水平，核心CPI增速或小幅放缓0.1个百分点，略高于3%；重要项目预测方面，新车和二手车跌幅可能收窄，住房，能源这两个推手增速料下行，当然还有同比增速最大的交通运输服务，包括汽车保险等同比增速料继续下行；而医疗保健，服饰，教育等细分项目或增速也窄幅震荡，但整体CPI季调后月率料止跌转涨，不过3个月，6个月年化增速也会大幅

回顾2024年上半年，虚拟资产期货指数录得相对更高的年至今回报与最高回报，台湾加权指数、日经225指数紧随其后。2024年下半年全球市场投资需在分化中寻觅机会，分区域来看：美国劳动力市场和通胀的降温抬高9月份降息的可能性，上半年AI概念走高带动大盘；日本在温和通胀和货币政策调整的背景下，企业盈利增速稳健，但日圆升值风险可能对全球资产产生影响；中国台湾和韩国则因其在全球芯片代工市场的领先地位，正乘风人工智能热潮，吸引大量资金流入；于此同时，东南亚地区受益于全球制造业复苏，成为供应链转移的主要受益者；沙特阿拉伯在油价波动的挑战下，通过经济多元化实现了非石油业务的稳定增长。 资料来源：彭博，南方东英，截至2024年7月31日。蓝条两端分别为与2022年12月30日比较的最低和最高回报，金色圆点为年初至今回报。黄金期货为Solactive Gold 1-Day Rolling Futures Index的额外回报指数，原油期货为Solactive WTI 1-Day Rolling Futures Index的额外回报指数，S-REITs为iEdge新加坡房地产投资信托领先指数（净总回报），创业板指数、富时中国国债指数、富时中国国债+政策性银行债券指数为总回报指数，其他指数皆为净总回报指数。过往表现并不预示未来业绩，投资涉及风险。 美国：降息将近，人工智能持续助推成长板块 随着劳动力市场和通胀降温，市场正在为美联储降息做准备。美国就业市场转冷，6月失业率上升至4.1%，CPI同比超预期回落；7月失业率跃升至4.3%，创近三年新高，联邦基金利率的目标区间维持不变为5.25%到5.50%，符合市场预期，鲍威尔在FOMC会后称，目前正在接近适合减息的时间点，联储局最快将在9月份选择减息。 联邦基金期货市场预计9月降息概率达100%^资料来源：^FRED，FedWatch，截至2024/7

在经历了周一的恐慌式大跌后[看跌]，市场就进入了上蹿下跳的“猴市”，大跌后大涨反弹，然后继续大跌。这种情况也不禁让大家思考，当前究竟是要趁高出货，还是趁低抄底呢？今天的小虎访谈，我们邀请到老朋友 @黄金牛万 来聊聊他对市场的看法。上周美债收益率结束了倒挂，与大部分市场观点不同的是，他认为美债倒挂的结束，恰恰标志着危机的开端。而巴菲特砍仓 $苹果(AAPL)$ 的操作，他认为更像是“大船先掉头”。目前，他认为美股正处于长期震荡的阶段，建议投资者专注于波动率交易，而交易风格也需要从长期持仓转变为短线精确操作。当前，他持有大仓位的黄金空单，美股则保持空仓状态。来吧虎友们，让我们一起来听听他的投资心得大分享吧[你懂的][你懂的][你懂的]Q: 老师好呀，距离上次访谈已经一年多啦，和我们更新一下您的现状吧我的本质工作是导演，主要负责央视纪录片拍摄。这几年投资的重点方向已经转移到伦敦金的交易上，目前仍然是股票+黄金的交易配置。Q: 有关注到您今年分享了很多黄金相关的观点，您为什么会把重点转移到黄金方面呢？实际上从4年前开始，我发现黄金就迎来了一个很好的交易节点。即疫情时代联储开始降息扩表，这使得当时美元实际利率大幅下行。当时与实际利率逻辑紧密关联的黄金开始拉升，虽然股票也拉升，但是伦敦金是500倍杠杆，当逻辑和方向确定性很强时，自然成了交易最佳的标地。到今年正好4年，联储从降息扩表→不动→加息缩表，这个路径刚好走完，也就完成黄金从宏观上的交易，但是实际四年追踪交易下来情况却和预期有很大差别的。Q: “实际和预期有很大差别” 这个能和我们具体再讲一下吗？您当时的预期是如何，实际市场的表现又是如何的呢？因为从

随着美国劳工统计局即将发布7月消费者物价指数（CPI）数据，市场对通胀走势的关注日益加剧。近日，滞涨(Stagflation)风险又被老生常谈主要风险因素之一。这一现象的出现不仅影响了经济增长预期，也对投资者情绪和市场策略造成了深远影响。滞涨（Stagflation）是指经济增长缓慢与高通胀同时存在的现象。历史上，滞涨最为人知的例子发生在1970年代，当时美国经历了高通胀和高失业率的双重打击。当前，美国经济面临类似的挑战，通胀率上升和经济增长放缓引发了市场对滞涨的担忧。CPI数据预期根据市场普遍预期，7月核心CPI将环比增长0.2%，年增长率为3.2%。整体CPI也预计增长0.2%，年增长率为2.9%。这一数据反映出通胀的放缓趋势，但市场对未来经济形势的担忧依然存在。若CPI数据未能如预期减缓，可能会引发滞涨的恐慌。届时，市场会撤回部分计入的“美联储降息”交易，美债的收益率以及美元指数都有可能反弹；股市将进一步计入衰退预期，促使进一步下跌，对成长股压力更大滞涨的定义与影响滞涨是指经济增长缓慢与高通胀同时存在的经济现象。其主要影响包括：经济增长放缓：滞涨通常伴随着经济增长的减弱，企业盈利能力下降，导致股市承压。通胀持续高企：即使经济放缓，通胀仍可能保持在较高水平，增加消费者和企业的成本压力。货币政策受限：在滞涨环境下，中央银行难以通过降息来刺激经济，进一步加剧市场的不安情绪。7月CPI中滞涨风险的具体表现1. 经济放缓与通胀并存分析指出，当前美国经济增长放缓的迹象明显，尤其是劳动力市场的疲软。若7月CPI数据不及预期，可能会引发市场对经济衰退的担忧，同时高通胀仍将持续，这正是滞涨的典型特征。2. 能源市场的波动能源价格的波动是影响CPI的重要因素。近期，虽然能源价格有所下降，但中东地区的地缘政治紧张局势可能导致供应中断，进而推高油价。如果油价再次飙升，可能会导致CPI上升，尽

即使将范围扩大到21世纪，2024年8月5日的全球股市或许也是足以被载入史册的一天。 自2024年年初以来，受巴菲特青睐而风光无限的日本股市在8月5日迎来暴跌，日经225指数全天下跌了4451点，跌幅达到12.40%，日内向下触发了熔断机制，一度导致交易暂停。从历史上看，这也是日本股市自1987年以来的最大跌幅，彻底抹去了2024年全年的涨幅。 而在日本股市之外，全球股票市场也显著地受到了冲击，其影响力度从亚太向全球市场扩散。韩国综合指数、中国台湾加权指数当日跌幅达到8%以上，越南、印度、上证指数、恒生指数分别下跌3.9%、2.7%、1.5%、1.5%。而作为全球资产汇聚的核心，标普500、纳斯达克开盘时分别跌超3%、6%，s收盘时分别下跌-3.0%、-3.7%。 有关全球股市下跌的原因目前众说纷纭，有说是日元加息引起的，也有认为是美国经济数据不及预期引起的。但无论起点为何方，可以看到全球各项资金、各类资产之间的联动性，在当下或许来到了一个非常高的位置。 01 日股暴跌复盘：态度转向引爆不确定性担忧 从目前认可度较高的引爆点，日元加息来看，本次日元的加息确实是超预期的，但幅度并不算大。7月31日，日本央行将基准利率从0-0.1%上调至0.25%左右，并表露了进一步加息的意愿。而在此之前，市场普遍认为日元当前并不具备加息的硬性条件。超预期的利率上调推动了日元对美元汇率的提升，自7月31日以来，日元兑美元汇率升值超过10%。 但如果回顾2024年日元波动的走势，会发现自4月以来，日元汇率就有明显的企稳回升迹象，尤其是今年6月末。美元兑日元进入160点的区间后，市场就已经有不少观点认为日元“跌到头”了。日本央行也在不同时间点表示过稳汇率的意愿。在此基础上，15个点的加息虽然超预期，但不至于触动如此暴跌。因此本次全球市场的暴跌，更多是反映了市场非理性、情绪化的一面，其创下的跌幅在周

巨大的下影线会砸出底部吗？   昨日美股大幅低开后走高，截止收盘，道指跌2.6%，纳指跌3.43%，标普500跌3%，纳指100跌2.96%，罗素2000跌3.33%。大型科技股重挫后拉升，被巴菲特苹果跌4.82%，盘中最多跌超10%，微软跌3.27%，英伟达跌14.8%后收跌6.36%，一度抹去财报后所有涨幅；谷歌跌4.45%，搜索引擎被反垄断法案制裁加剧跌幅，苹果也躺枪，花旗称苹果17%的利润或化为乌有，苹果也因此被带下去；亚马逊跌4.1%，盘初一度续跌近10%，不佳的指引还在发酵；meta跌2.54%，特斯拉跌超12%后跌4.2%，台积电跌近11%后一度翻红，收跌超1%，博通涨跌类似台积电；阿斯麦，AMD暴跌后翻红，AMD日内振幅达13%；英特尔续跌超6%，股价为2016年3月以来新低；金融股也下跌，伯克希尔，摩根大通等无一幸免；避险属性的医药遭到抛售，礼来，强生，联合健康等也下跌，联合健康尾盘跌幅甚至加深；作为必需消费的沃尔玛，可口可乐照样被无差别扫射，能源板块跌幅倒是稍稍小一点；不过，标普11大板块中跌幅最小的是跌1.7%的顺周期的工业板块，考虑到最近美国制造业的表现，这甚至是有点逆周期的市场表现。而VIX指数爆拉到65，为疫情后次高，超过了次贷危机时期，但随后大幅回落。在收盘整体低开高走后，美股期货盘后上涨，而日经225指数也跟着反弹，周二日经涨超10%，也是史上最大单日涨幅之一了。 图片 图片 图片   作为美股低开高走的理由倒也不难找，比如跳空缺口过于巨大，抄底资金的涌入，超跌后的技术面买盘，美元兑日元汇率的反弹，美债期货的下跌收益率的反弹（这两个之前是利空现在逆转成立股市利多），芝加哥联储主席对市场的安抚，还有超预期的服务业PMI对衰退缓解的担忧等，笔者这里顺带解读一下PMI：ISM的服务业PMI数据为51.4，超过市场预期，商业活动指

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.04%，我的实盘净值 下跌 0.46%。 2024 年内标普 500 指数 上涨 12.04%，2024 年内我的实盘净值 上涨 4.76%（年初净值为1.26，本周净值1.32）。 交易： 无 持仓： 苹果 18.8%，微软 15.5%，谷歌 11.7%，英伟达 4.6%，巴西石油14.4%，TLT 17.3%，大饼ETF 14.2%，爱马仕 3.6%，现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 本周美股经历了一次剧烈波动，虽然周五收盘基本收复失地，但是过程还是蛮吓人的，部分券商更是在周一周二直接选择了拔网线，把夜盘的交易都直接赖账不算数了... 这个过程主要是这样的：美国失业率数据超预期，衰退预期大增，叠加上周末巴菲特又减持了一半的苹果，日本加息把做日元套利的杠杆资金带崩，三个高度敏感的事件叠加，市场情绪失控了，各种超跌，苹果这种巨无霸更是一度-10%。 可是后来另一组数据，失业金领取人数的公布，却与衰退完全对不上号，两组数据打架，市场选择相信后者，怎么跌的基本都怎么涨回来了，正如我上周美股周报的观点：AI行情根本没走完，过程可能颠簸，但长期看还有很大上涨空间。 如果非要我说个时间点，我认为大选结束前都会震荡，哪边领先就会阶段性造成向哪边倾向，我主观认为拥有黑人女人印度人变种人等多重buff的哈里斯会最终获胜。 --- 个股方面： 1、特斯拉 特斯拉电动半挂卡车Semi项目业务开发主管周五表示，该公司正在“采取措施将Semi引入欧洲”。特斯拉正在招聘“业务开发主管——Semi Truck EMEA（阿姆斯特丹或柏林）”这一职位。 根据职位描述，该职位负责建立/维护客户关系，并为特斯拉未来的Semi卡车部署制定计划。 这只能说给特斯拉的业务丰富品类，但是对利润影响不会特别明显，毕竟这个型号的销量是肯定不会

本周一全球市场大跌，特别是美市，绝对可以称得上史诗级别，盘前纳指期货就已经跌超6%，而且各大科技明星股盘前有接近10CM的下跌，而加密货币概念股更是直接跳水20CM开盘，相较于权益类资产的大跌跳水，周一盘前的恐慌指数2倍ETF大涨超60%。当天全球股市大跳水的大致原因，相信大家都比较清楚，一是日本突然加息，引发日元汇率大涨，日股熔断下跌，导致亚太股市普跌；二是美国就业数据变差，触发所谓的“萨姆法则”，引起了全球金融市场对美国经济衰退的担忧；三是中东地区的地缘政治冲突；三大因素使全球资金的避险情绪陡升，继而导致了周一早段的恐慌性抛售。 但在周一美市开盘后，抄底的资金就不断涌入，各大指数及个股跌幅收窄，纳指日K线收出长下影，市场逐渐消化经济衰退的利空影响，不少声音指出，现时过早认定美国经济的衰退为时尚早，还是需要观察后续更多的经济数据，对于这个观点，个人是比较认可的，所以周一当天的大跌，我更多认为是纳指刚好处于下跌的技术面，从而放大了消息面的利空。此外，显而易见的是，日本央行的加息和中东地缘政治都是较为短期的利空因素，真正影响美市乃至全球市场的，肯定是美国经济衰退的可能性，然而周四晚美国当周初请失业金的人数略低于预期，加上纳指本身超跌的技术面，周四纳指大幅反弹上涨3.9%，周五微升0.2%，纳指本周收盘回到18600$NQ100指数主连 2409(NQmain)$   下周纳指最大压力来自MA20，19050-19100附近，如能碰到压力回踩到MA5站稳，那基本上本轮下跌底部就确立了，这就要求纳指下周要走出一根2%左右的阳线，这是一种目前来说很强的走法，鉴于周中有PPI和CPI的数据，一切皆有可能。 纳指当前压力18680,18870,19000,19050，支撑1838

美股周二收高，主要股指在昨日大跌后反弹。日本股市大涨帮助提振了市场情绪。投资者继续关注财报、经济数据与美联储的货币政策路径问题。 道指涨294.39点，涨幅为0.76%，报38997.66点；纳指涨166.77点，涨幅为1.03%，报16366.85点；标普500指数涨53.70点，涨幅为1.04%，报5240.03点。  $特斯拉(TSLA)$聪明钱基金逢低买入据高盛最新的交易数据，本周一在全球市场经历“黑色星期一”之际，全球股市获得资金的温和净买入，多头买入超过空头卖出。 北美是全球唯一获得对冲基金净买入的地区，所有其他地区都是净卖出，尽管名义规模也相对温和。 美国股市的买入来自个股，对冲基金对个股的净买入是约5个月以来最大的一天，主要由多头买入推动，空头的资金流量较少。分行业来看，美国股市11个行业中，有8个行业获得净买入，以信息技术+防御性股票为首，防御性股票包括医疗保健、必需品、公用事业等领域，而消费品、房地产和金融是净卖出的。信息技术类股票出现自6月中旬以来最大的一天净买入，由多头买入和空头回补共同推动。周一，几乎所有科技子行业都获得了资金净买入，其中半导体和半导体设备以及软件获得的买入规模最大。不过，科技硬件这一科技子行业没有获得净买入。目前美国信息科技板块的多/空比例为1.81，接近1年和5年的低点，也就是说，他们需要更多买入才能赶上平均水平。从高盛的经纪业务客户情况来看，他们对信息技术板块的持仓相比标普500低12.6%，仍是10多年来的最轻仓水平之一。美股投资网的仓位昨天美股投资网公众号 TradesMax就发文，公布我们的抄底清单，分别是 $Meta Platfo

图片 毫无疑问，8月5日在亚洲市场引发的剧烈震荡，巴菲特多少是要背锅的。华尔街上周只不过是蝴蝶振翅，就在东京引发了市场的巨震。 继上周全球股市遭遇“黑色星期五”之后，8月5日，亚太主要股票市场遭遇“黑色星期一”。当天，日本、韩国和中国台湾地区等地股市暴跌，多个指数触发了熔断机制。其中，被巴菲特鼓吹多年的日本股市受到重点打击，截至收盘，日经225指数暴跌12%，跌超4000多点，盘中一度跌超14%进入“技术性熊市”。 不开玩笑地说，搞成这个样子，巴菲特多少是要负点责任的。上周，连续第六个季度超越预期的苹果财报发布，可迎接它的却是巴菲特的“大清仓”。根据“股神”旗下伯克希尔·哈撒韦公司的二季报，该公司在第二季度将其持有的苹果公司股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。 当巴菲特在2016年首次投资苹果的时候，苹果跟标普500的相对指数（价格曲线）是差不多的；但现如今，苹果的涨幅已经将标普500远远甩到身后，二季度又上涨超过20%，创下股价历史新高，无论是从获利了结，还是从股价变动上考虑，减持都是无可厚非的。 但是，你巴菲特账上创下历史新高的2769亿美元现金是怎么回事？是觉得目前市场风险太高不宜下注，准备在未来再投资？当巴菲特这样的大人物开始带头回笼资金的时候，对市场来说总归算不上好消息，加上AI股业绩普遍失望、美国就业数据差过预期、美联储迟迟不降息等等坏消息，全球市场是不可能有什么好果子吃的。 更重要的是，如何识别这次的暴跌，是系统性风险暴发？还是短期震荡？未来又会如何演变呢？ 01   最难的时候开始了 在日本市场本周一开盘之后的戏剧性暴跌，是一次巨大恐慌引爆的股灾。作为这次暴跌众多原因中的一个，套利交易被许多人反复提及，已经成为公论。 由于日本长期保持极低的利率环境，全球的资本可以通过借入低息日元，并换成美元等其他货币，去投资高利率

迪士尼 $迪士尼(DIS)$ ——拥有“魔法”的平庸公司 巴菲特曾言：“以合理的价格买入优秀的公司，胜过以便宜的价格买入平庸的公司。”尽管有些公司名声在外，实际上却是平庸甚至糟糕的企业。我们在之前的文章《波音认罪认罚！从巨头到“垃圾股”，美股散户如何避雷财报文化》中，详细剖析了波音（BA）因财报文化导致股票沦为垃圾股的过程。今天，我们将目光投向迪士尼（DIS），在肥猫君看来，由于管理层问题，这家公司是一个“耀眼”的平庸代表。尽管DIS不像大科技七姐妹那样频繁成为股评焦点，但它仍然是市场上热议的话题之一。 迪士尼公司，这个闪耀着魔法光芒的全球娱乐巨擘，其故事始于1923年，由梦想家迪士尼兄弟共同创立。近一个世纪以来，这家公司已经成长为一个多元化的国际性家庭娱乐和媒体帝国，以其无与伦比的创意和创新精神征服了全球观众的心。 迪士尼拥有强大的护城河： 卓越的品牌影响力：迪士尼围绕IP构建了完整的产业链,包括电影、电视、主题公园、消费品等,实现了IP的全方位变现。这种产业链整合能力是其他竞争对手难以模仿的。 大量优质IP资源：迪士尼通过自主创新开发、挖掘历史资源和并购等方式，积累了大量优质IP资源。这些IP包括经典动画角色、漫威超级英雄、星球大战等，为公司提供了持续的创意源泉和稳定的收入来源。 完整的IP产业链：迪士尼品牌在全球范围内拥有极高的知名度和美誉度,代表着欢乐、梦想等正面价值，这为公司赢得了忠诚的客户群。 然而，在这些耀眼的光芒下，却难掩迪士尼越来越平庸的表现。首先，股价在过去五年下跌了约37%，远远跑输大盘。然而，股价走势低迷仅仅只是表象，内在原因是

一、本周全球重要股指表现(美元计价) 数据来源：Bloomberg，2024/07/29-2024/08/4, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.市场复盘：日韩暴跌，美股暴跌，恐慌席卷全球，市场发生了什么？ 近期，全球黑天鹅事件频发，引发了全球资本市场的剧烈震动。其中，美国科技股、亚太的日股、韩股首当其冲，领跌全球。8月5日，日经225指数单日暴跌超12%，创出了历史最大的单日跌幅记录。 首先，日央行再度加息，并且超预期地收紧了货币政策，引发全球日元套利者回流，美股尤其是美科技股大幅承压；紧接着，美国7月制造业PMI意外爆冷，仅仅录得46.8，远低于市场预期；最后，美国非农新增就业人数和失业率意外“扑街”，两者均大幅跑输市场预期。 不仅如此，美股财报季也频频暴雷。微软 $微软(MSFT)$ 、亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 等大科技股纷纷被质疑资本开支过高；英特尔 $英特尔(INTC)$ 更是营收、盈利和指引全面溃败，直接被市场给予下跌30%的重棒！与此同时，中东地缘纷争再次升级。瞬时间，多方面不利因素汇集，市场对经济衰退的担忧彻底爆发，恐慌情绪一时倾泻！ 2.市场展望：美国会进入衰退吗？恐慌情绪还将持续多久？！ 上周我们分析了未来的三种情形，如果经济软着陆，美联储又能提前预判，市场就能步步为赢；反之，如果美联储行动滞后，市场将步步惊心，恐慌情绪蔓延。显然，近期市场正在交易后者。所以，美国经济真的要进入衰退了吗？ 必须承认，7月的就业数据全面疲软。非农新增11.4万，只有预期的2/3；失业率攀升至4.3%，直接原地起飞。但回顾历史，

有外国分析师表示，经济衰退是一次很好抄底花旗的机会。因为作为G-SIB的一份子，花旗具有非凡的韧劲。 作者：IP Banking Research 像花旗、摩根大通和美国银行这样的美国全球系统重要性银行（G-SIB）资本充足且流动性强，与全球金融危机前相比，它们的风险敞口要温和得多。从某种意义上说，多德-弗兰克法案后的监管体系在很大程度上降低了大型银行的风险。 毫无疑问，作为对贝塔系数最敏感的G-SIB银行，花旗很可能在市场下跌时被大量抛售，但这是以低估值购买花旗证券的机会。然而，关键的要点是，花旗（及其大型美国同行）具有非凡的韧性。 在本文将提供一些关于美国经济衰退可能如何影响花旗集团各个业务的见解，以及投资者应该关注什么。 花旗集团通过5个不同的部门运营： - 包括财政和贸易服务（"TTS"）和证券服务（"SS"）的服务部门 - 包括固定收益、货币和商品（FICC）和股票交易的市场部门 - 包括债务和股权资本市场以及咨询（例如，并购咨询）的银行部门 - 包括花旗全球财富管理部门的财富部门 - 包括美国信用卡和零售银行业务的美国个人银行业务。 经济衰退如何影响花旗集团？ 总体而言，影响可能包括以下几点： - 预计利率将下降，并触发美联储的反应机制降息（幅度可能很大）。这将对净利息收入（"NIM"）产生不利影响。 - 预计贷款损失会激增，花旗将增加其储备。 - 股票和固定收益交易的波动性增加。 花旗在其10-Q报告中披露了基于静态资产负债表的预测，反映了其对利率的敏感性： 来源：花旗 举例来说，在第六个情景下，利率下降100个基点，花旗的税前收入预计将减少约16亿美元。请注意，美国利率只贡献了2.62亿美元，而其他货币，主要是欧元、英镑和日元，贡献了其余部分。所有货币利率不太可能同时以相同的方向和幅度变动，尽管如此，花旗的这一预测说明了方向是负面的。矛盾的是，在这种情况下，