本周要闻前瞻:数据风暴来袭

市场警报仍未解除,这周又是一堆数据,包括CPI,PPI,零售等数据,考虑到目前市场的情绪脆弱,数据如果和预期有所偏差,造成的波动料有所放大。

  周一:暂无特别重要数据和事件,可以关注纽约联储发布的通胀预期,此前该通胀预期维稳在3%作用,目前可能会继续下行。此外,美财政部会拍卖3个月短债,中标利率可能会有所降低。

  周二:PPI与核心PPI报告,亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话,盘前家得宝财报等。数据方面,此前6月的PPI和核心PPI数据均超预期且前值明显上修,而本次数据能否再次降温,以及修正值的问题都受到关注,近期美国统计数据修正幅度都比较大;PPI作为PCE统计里的一部分,也能反映出美联储青睐的通胀指标如何,而上个月的PCE数据小幅升温超预期,CPI数据低于预期,显示出上游的通胀压力似乎再起,这从ISM的PMI报告中也可以看出。财报方面,家得宝作为美国最大的建材零售商,其销售情况,业绩指引等也能反应美国消费者支出,以及建材地产等行业的情况,也是美国经济的晴雨表之一。

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  周三:CPI报告,MBS利率,新西兰联储利率决议,盘前瑞银,盘后思科财报等。CPI报告不必多说,作为最重量级的数据之一,美联储后续的降息幅度很大程度上取决于这份报告,如果通胀高于预期,那么降息的预期估计又要被大幅削减,而低于预期则很可能让50bp的降息卷土重来;目前,市场预期这份CPI报告很有可能降低到2开头,显示美国通胀基本恢复到2021年春天飙升前的水平,核心CPI增速或小幅放缓0.1个百分点,略高于3%;重要项目预测方面,新车和二手车跌幅可能收窄,住房,能源这两个推手增速料下行,当然还有同比增速最大的交通运输服务,包括汽车保险等同比增速料继续下行;而医疗保健,服饰,教育等细分项目或增速也窄幅震荡,但整体CPI季调后月率料止跌转涨,不过3个月,6个月年化增速也会大幅下行,推动美联储后续开启宽松周期。财报方面,瑞银的利润同比料大跌,主要是收购瑞信后的债券减计利润不再,市场还会关系更多二者的合并问题等;思科此前宣布大裁员,而考虑到近期英伟达的表现,时常被拉出来比较的思科的表现或许也会波及英伟达,不过对比二者护城河和利润表现,业务面等,英伟达不会是第二个思科。新西兰联储本次料维持利率不变,但应该会释放出鸽派的降息信号,且降息幅度可能快于预期,市场预期后续纽元兑美元或震荡走弱。此外,美国财政部会拍卖美债,而特朗普的财长姆努钦称,或许应该取消20年期美债,此前因为疫情因素美国财政部重启20年期美债,但流动性较差,久期较怪,而由于一系列因素其收益率也高于10Y和30Y美债,使得联邦政府每年要多花很多利息支出。

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  周四:零售数据,工业产出数据,费城和纽约联储制造业指数,商业库存月率,进口物价指数,初请续请,盘前沃尔玛,盘后应用材料财报,圣路易斯联储主席,费城联储主席讲话等。考虑到目前市场上蹿下跳,数据的影响比过去更大,且目前是好消息就是好消息,坏消息就是坏消息的衰退交易。考虑到新订单指标领先因素等,本次零售数据或不太乐观,可以和沃尔玛财报联动,而作为美国最大的零售商沃尔玛的财报是真·风向标,此前亚马逊指引不及预期,带动零售商齐挫,沃尔玛遭到拖累,本次沃尔玛如果miss,亚马逊可能也会跟跌。制造业方面,工业产出,费城和纽约联储制造业指数也会一起公布,ISM的制造业PMI低于预期,产出大跌引起衰退担忧,本次联储制造业指数或好于预期,但工业产出等数据料差于预期。就业方面,本周的初请失业金提振了市场情绪,美股三大股指均大涨,但续请高于预期,显示中短期失业人数或上升,但失业率料开始回落,整体劳动力市场放缓后再加速也并不稀奇。美联储官员方面,圣路易斯联储主席穆萨莱姆本周发表偏鹰派讲话,依旧看重通胀问题,对经济比较乐观,认为还需要更多好数据才能降息,和前鹰王布拉德的态度有所分歧。而盘后公布财报的应用材料也是半导体板块重要个股,此前该股追随半导体板块跌势大跌,目前有所反弹,而市场预期其二季报营收环比小幅增长,但利润会出现下滑,而半导体供应链的个股料也会被分析师盘问贸易政策,地缘政治等问题。

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  周五:消费者信心指数,通胀预期,新屋开工和营建许可,芝加哥联储主席古尔斯比讲话等。此前消费者信心指数持续下挫,而美国零售数据也整体疲软,尽管二季度GDP中消费对经济贡献超预期,考虑到近期市场持续动荡且收入增速放缓等,美国消费者信心指数可能反弹有限甚至继续下挫逼近2022年低位,不过随着整体物价降温,长期和短期通胀预期料小幅降温,但难回之前低点;7月美国MBS利率整体下跌,房地产数据料持平或略微超过预期。

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  笔者对一些数据预期如下:美国7月CPI同比增2.9%,环比增0.1%,核心CPI同比增3.3%,环比增0.3%,PPI同比增2.3%,环比增0.3%,核心PPI同比增2.8%,环比增0.3%,7月零售环比增0.3%,核心零售环比增0.2%,零售对照小组环比增0.2%,费城联储制造业指数为+2,续请失业金人数下行到186.5万人,进口物价环比0增长,7月工业产出环比跌0.5%,消费者信心指数为66,长短期通胀预期为2.8%~2.9%。

  

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