在特斯拉CEO马斯克收购推特后，许多投资者随后开始持续抛售特斯拉股票，以致于这家汽车制造商的股价跌幅抹掉了过去17个月的所有涨幅。因为投资者们希望马斯克能够专注于特斯拉发展，而且特斯拉本身也正经历着一段充满挑战的时期，因为在通胀环境下，汽车需求正在放缓，供应链问题依然存在，原材料成本居高不下。特斯拉现在是家喻户晓的一家企业了，在全球中高端新能源车市场优势明显，销量大幅领先，交付量四年蝉联全球第一，且在美国新能源车市场占据主导地位。公司旗下还拥有SpaceX和SolarCity两家公司，分别是航天业和太阳能业的领导者。特斯拉目前拥有4家超级工厂，包括加州超级工厂、得州超级工厂、上海工厂以及柏林工厂，计划今年产能达到200万辆。美国加州Fremont超级工厂是特斯拉最早的超级工厂，Model S/X、Model 3/Y都在这里生产，前者产能每年10万，后者每年50万，不过鉴于庞大的需求，特斯拉准备对该工厂进行扩建。得州超级工厂位于美国奥斯汀，今年4月7日正式开始运作，暂时仅用于生产Model Y。投产的时间并不长，还处在产能提升中，目前已具备年产25万辆的能力。电动皮卡Cybertruck、电动半挂Semi以及新款Roadster将会在这个工厂进行量产。上海超级工厂是中国首个外商独资整车制造项目，也是特斯拉首个在美国以外的超级工厂。上海超级工厂近期已完成扩产，年产能达到75万辆。目前只生产Model 3/Y，正计划生产新款Model S/X。特斯拉第三季财报营收及利润创历史新高，但部分指标不及预期10月20日，特斯拉发布了2022年第三季度财报。第三季度总营收同比增长56%至214.54亿美元，总利润同比增长47%至53.82亿美元，毛利率25.1%，同比下降1.52%。汽车业务依然是最重要营收来源，占总营收87%。该业务第三季营收同比增长55%至186.92亿美元，毛利率为2

由于港美两地融资环境相对宽松，且红筹、SPAC及VIE等架构更为企业境外上市提供了便利，过去多家中概企业选择于美/港上市，两者相比，美国的上市要求较香港更为宽松，急于上市的中国公司便首选了美国。 但自去年下半年来，在美中概股信任危机的日益严重，国内对互联网企业境外上市的监管趋于严格，叠加美国监管趋严导致中概企业们忧心忡忡。 2020年12月31日，纽约证券交易所宣布启动对中国移动、中国电信、中国联通的摘牌程序。今年2月26日，纽交所又决定对中海油美国存托股份启动下市程序。最近的中概股危机大案例是滴滴出行。 滴滴出行成为了近期国家安全机构重点关注的对象。 美国东部时间6月30日，滴滴正式在纽交所挂牌上市，没有其他公司敲钟鸣锣的热闹仪式，滴滴上市显得有些低调。为什么？ 7月2日晚，国家网信办网络安全审查办公室发布消息：为防范国家数据安全风险，维护国家安全，保障公共利益，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对“滴滴出行”实施网络安全审查。消息发布后，滴滴在美股盘前突然跳水，股价一度跌去10%。 到了7月4日，监管部门再出重拳，要求滴滴出行下架，原因是滴滴存在违法违规收集个人信息的问题。此外，滴滴还有垄断的嫌疑。 7月16日消息，国家网信办联合7局进驻滴滴，开展网络安全审查。这个阵容非常强大，之前阿里被调查，也只是市场监管总局入驻，这次来了7个部门，可见问题不小，涉及疑似问题不仅有安全信息泄密还有垄断之疑。 截止今日，滴滴股价已经跌去21%。滴滴这一事不仅拉垮了自家的股价，也拉着满帮、Boss直聘等同期上市的中概股下了水。另外，据外媒报道，小红书将暂停赴美上市的计划。这大概是对近期美股动荡行情和政策突击的不安。好奇其他一些已向美股提交招股书的中国企业会和小红书做出同样的选择吗？ 从2009年算起，美国大牛市已经

投资分为价值类投资和成长类投资，最近国家大力倡导的新能源从投资范畴分类属于成长板块，今天讨论下部分新能源的投资价值。从理论上看，新能源一般是指在新技术基础上加以开发利用的可再生能源，包括太阳能、生物质能、风能、地热能、波浪能、洋流能和潮汐能，以及海洋表面与深层之间的热循环等。除此之外，还有氢能、沼气、酒精、甲醇等。而已经广泛利用的煤炭、石油、天然气、水能等能源，我们称之为常规能源，同时，它们也是有限的，并不能供人类持续使用。随着这些常规能源的非持续性以及废物排出导致环境问题日益突出，以环保和可再生为特性的新能源越来越得到各国的重视。瑞银资产管理方面的资产配置基金经理罗迪在瑞银资管2021市场展望”活动上表示，当前中国资产对全球投资者非常有吸引力。瑞银资管在战略层面看好中国新能源领域的投资机会。那接下来我将细说一下自己对新能源汽车和其细分行业的光伏产业，及风电产业投资价值的看法。新能源汽车10月9日国常会通过的《新能源汽车产业发展规划》中明确要坚持纯电驱动战略取向，充分发挥市场主导作用，推进新能源汽车产业有序发展。新能源汽车替代传统燃油车的趋势似乎是不可逆转了，目前看来，电动车是未来汽车智能化的重要载体，其意义重大。那么对于消费者而言，新能源车也是好处不少。一方面，新能源车可以减少燃油的消耗，或者完全不使用燃油，这会减慢车的消耗。另一方面，新能源车没有了复杂的发动机和变速箱这些零部件，无需定时更换发动机机油和变速箱油，后期养车成本也会降低，这很吸引使用者。市场销售数据可以比较真实的反应消费者的态度。在海内外市场销售数据方面：1. 今年11月新能源车在国内零售销量16.9万辆，同比增速136.5%。随着双积分政策深入推进，年底至2021年的新能源车在高低两端仍有巨大增量空间。2. 今年11月欧洲电动车销量同比继续增长，德国，法国，挪威，英国，瑞典，意大利六国电动车销量合计12.

现在的情况，的确和2000年科网股泡沫时的情形很相似，科技的发展，提供无限的憧憬空间，碰巧遇上特殊事件促发的海量货币供应，于是科网股的泡沫越吹越大。时隔二十年，回顾过去，不少人只是着重泡沫爆破的过程，在过去几年的牛市中一直不敢进场，错失赚钱良机。科网股爆破经验当然恐怖，可是苹果、亚马逊等公司其后的上升浪其实更加恐怖，从低位已经上涨了超过100倍。在回顾历史时，不应该只看爆破的一段，而忽略掉暴涨的一段。苹果股价过去20年上涨100倍：贪婪和恐惧是人性，每次都会在全民皆股后，出现急速调整，但总不能为了避免短线受伤，而痛失暴富的机会。只当观众永不会输钱，但也与赚钱无缘。我当然怕输，但更怕穷，不想轻易错失百倍奉还的机遇。价值投资者抗拒高估值公司，多是因为有痛苦的亲身经历。股神巴菲特的老师，格雷厄姆（Benjamin Graham），曾著书《证券分析》，被誉为价值投资的圣经。《证券分析》成书的年代，是1929年股灾之后数年，之前没有系统化的证券估值方法，加上民智未开，普罗大众天价买入次货。江湖传闻，格雷厄姆在股灾中也输光个人资产。所以书中内容先求保本，后求大富，并非无因。错失强股，比错买废股更不幸科网股年代，历史重演。错信奇形怪状的故事，天价高追过百倍PE股票后被套，自然会歧视一切高科技股。尤其是有概念、无资产的互联网股，最为十恶不赦。但当中隐含以偏概全的思考盲点：负心汉都是男人，但不代表所有男人都是负心汉。就算高估值股票（尤其是科技股、互联网股）多有鱼目混珠，但也不代表每一家都是地雷。高估值的科网股中，像腾讯、苹果、亚马逊这类成功例子，比比皆是。一看到男人，就认定他没良心，自然孤独终老。一看到高估值，就打死也不买，自然永远买不到股王。高估值不一定是好股票，但好股票一定是高估值，除非大股灾极度恐慌的时候。放弃高估值股，等于放弃高增长股，也就放弃了大富的机会。但很多人仍然不放心：“万一

聊聊奢侈品投资自2019年新冠疫情爆发伊始，为了应对全美疲软的经济状态，美联储开始进行全球经济大放水以来，让全球各国成为了美元的通胀的背负者。特别在过去的上半年过程中，全球的各类型资产都在肆意的进行非理性的增长。在非理性的状态下的增长是否还能持续多久完全取决于未来几年内美联储是否会加息的预期时间提前到来。高通胀的时代背景下，各国的经济虽然都在不断的进行逐渐的复苏，但受疫情的反复影响下，全球整体经济复苏的脚步还没有完全正常的迈开。新冠疫情对于各国人民在境外消费的能力出现了极大的抑制，导致了主要以经济全球化的公司造成较大的冲击。但随着新冠疫情得到有效的控制下，各种行业迎来复苏。奢侈品行业的股票也在不断的屡创新高，如何才能让投资者在众多投资工具中另辟蹊径，奢侈品不难也视为一种新的选择。奢侈品在经济学上讲，指的是价值/品质关系比值最高的产品。从另外一个角度上看，奢侈品又是指无形价值/有形价值关系比值最高的产品。任何有价值并且价值较高的商品都是独一无二的特性才能成为市场上投资者所追求的目标。奢侈品行业的主要驱动因素奢侈品在国际上被定义为"一种超出人们生存与发展需要范围的，具有独特、稀缺、珍奇等特点的消费品"，又称为非生活必需品。这就意味着拥有奢侈品的人群定位更为明确，它们属于在满足不影响当前生活消费的前提下享受更优质的生活服务以及生活状态的消费人群。奢侈品在人们看来不只是身份的象征，同时也是财富的体现。从消费者的角度看奢侈品，很大一部分是看中了奢侈品的品牌价值。因为一般很多消费者不愿意够买与价格严重不符和实用价值的商品，而能够消费奢侈品的高端消费者可以通过用多数人望而生畏的价格产生距离感、尊贵感和价值感。例如在中国的消费者看来，奢侈品的投资意义更多的是来自对自己努力的认可。从市场的角度看奢侈品的发展。奢侈品线下门店业务受困于新冠疫情影响，对于奢侈品消费者体验受到了打击，尤其是年轻一代

摘要：康基医疗预计6月于香港上市，拟募资3亿美元，高盛、中信里昂证券，和B of A Securities担任联合保荐人。 $康基医疗(09997)$ 一、公司简介 公司名称：康基医疗控股有限公司 公司简介：杭州康基医疗器械有限公司成立于2004年8月，是一家专业研发、生产和销售各种内窥镜微创手术医疗器械的国家重点扶持的高新技术企业。 所属行业简介：中国微创手术器械及配套耗材（MISIA）广义的概念，指使用微小或无创伤完成的医疗手术，包含三个独立的细分领域：微创外科手术、微创操作，以及其他微创手术。 行业前景：由于在中国进行的外科手术数量不断增加，用MIS替代开放手术日益盛行以及採用MIS的可能性不断提高，在2024年，中国每百万人口实施MIS的数量及MIS的渗透率预计将分别增至18,242及49.0%。中国的MISIA市场有望实现巨大增长，于2024年达到人民币408亿元，自2019年起的年复合增长率为17.2%。 二、招股书基础信息 上市板块：医疗设备 上市地点：港交所 上市时间：预计6月底 募资规模：预计3亿美元 保荐人：高盛、中信里昂证券、B of A SecuritIES 三、项目分析 1. 该行业过去一年、三年整体表现 在全球股市跌宕之下，港股医疗设备板块抗跌能力强，从年初至今走势良好，市场热度较高。 2. 过去一季、半年、一年相关行业新股首日和累计表现 医疗器械身处的医疗保健行业，其平均回报率均处于全行业最高水平，首日最高平均回报接近每手1100港元。 去年医疗器械板块首日开盘涨幅最高达到+89.33% 德视佳（01846.hk）。 3. 过去一年港股新股认购倍数和累计表现 4. 相关保荐人过往成绩 高盛：在近两年保荐人十大排名中排行第四

新冠疫情成为主导2020年全球市场的“黑天鹅”事件。年初由于疫情影响，市场连续暴跌了很多天，不但A股跌，全球市场都在大跌。这次疫情是非常出乎人意料的事，几乎没有人能够提前预知，所以这次疫情导致的股市大跌阶段也也鲜少有人躲得过。2月末，新冠疫情开始在全球范围暴发流行，以美股为代表的市场快速陷入流动性危机之中。3月开始，多国股市出现前所未有的密集熔断现象。其中，美股触发4次熔断，跌幅一度超过30%，但之后无限制的放水使得美股再创新高。不仅美国，其它多国政府也积极推动财政刺激手段挽救市场信心，所以之后多个主要市场开启“V型”反弹。我国率先控制住了疫情，股市波动相比全球而言更小。现在回顾一下当时全球股价下跌的情景，可谓是看起来一片狼藉，但对于在市场里待的比较久的、懂得投资基本常识的人来说，那时候是加仓优质股的好时机。不过当投资者身处暴跌之中的时候，都难免会有恐惧心理，特别是那种连续的大跌阶段，心理够强大的投资可能已借此重新布局了加持了自己的股票配置，稳不住的投资者可能就成了市场的收割对象。一年到头，“几家欢喜几家愁”。接下来跟我一下回顾一下中美股票市场及部分其它市场的年度总结吧。A股回顾今年a股表现大致可以分为4个阶段吧。1月下旬疫情出现至3月份为第一阶段。期间疫情爆发导致市场大跌，虽然国内防控及时，并且下推出货币信用双宽推动市场展开反弹，但全球疫情蔓延与流动性危机冲击下，A股跟随全球股市下跌.4月至7月下旬为第二阶段。全球流动性持续宽松，国内经济探底回升，公募与外资大举入场，股市流动性充裕，市场演绎牛市行情。7月下旬至10月为第3阶段。宏观流动性继续收紧引发担忧，而海外疫情反复、中美摩擦加剧，存量博弈特征凸显，市场维持震荡格局。11月至年底为第4个阶段。美国大选、疫苗等不确定性相继落地，国内“十四五”规划将出，政策预期升温，市场风险偏好大幅修复。从最近半个月来看，跨年行情都已提前

了解风电之前先解释什么是风能吧。什么是风能？风能(wind )是因空气流做功而提供给人类的一种可利用的能量空气流具有的动能称风能。空气流速越高，动能越大。人们可以用风车把风的动能转化为旋转的动作去推动发电机，以产生电力。产业链上游原材料及零部件上游原材料包括玻纤碳纤维、环氧树脂、钢材、铜、永磁材料等风机核心零部件包括发电机、主轴及轴承、叶片、齿轮箱、铸件、塔架等风机组装。例如金风科技、远景能源、明阳智能等企业，这些整机厂商将零部件整合成风电机组，并出售给下游风电运营商。风场运营新能源运营商以大型国有集团为代表的投资商，这些发电集团在进行电力投资时，必须配比一定比例的风电、光伏等清洁能源。在目前，全球还是以陆上风电为主，但是海上风电呈上升趋势，同时各国加大力度在发展海上风电。风电发展现状自国家2021年提出力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的发展目标后，国内大型风电建设进程得到明显加快。据公开数据，2021年我国风电新增装机就达4757万千瓦，占全国新增装机的27%，仅次于5488万千瓦光。7月19日，国家能源局发布了2022年1~6月份全国电力工业统计数据。截至今年6月底，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%。财联社8月2日电，今年以来，风电、光伏等新能源装机提速，叠加电网加大投资，对于电缆的需求进一步增加。业内人士告诉记者，我国线缆企业超过4000家，今年受益于订单增加，企业的利润明显增厚。可期待海风表现海上风电如何运行？海上风机通过海底电缆来连接海上变电站，再由海上变电站通过海底光电复合缆连接陆上变电站，最后陆上变电站会将电力输送至电网公司。目前，全球还是以陆上风电为主，但是海上风电呈上升趋势，同时各国加大力度在发展海上风电。未来两年，风电表现大概率不会弱于光伏，特别是海风的表现会更好。因为海风受益于机组大型化，招标大概率超预期。风电主要在于竞

目录 01 港股打新到底有多赚钱 02 港股打新与A股有何不同 03 港股打新的基础知识 01 港股打新到底有多赚钱 纵观过去几年港股打新的数据统计，个人账户的一手中签率均在60%以上，除2015年外，其余年份的年化收益率都非常高，2016、2017、2018、2019四年甚至达到了100%以上。即使是在股灾的2015年，股票集中破发，破发率达到39.7%的情况下，港股打新的收益率仍然不会为负，基本不会亏损。 再看单年的个人账户打新权益收益率。以2014年的数据为例，全年共发行65支新股，假如每次打新都参与申购，那么全年平均中签率为77.3%，每支股票的开盘平均涨幅为9.68%，首日开盘卖出的话，年化收益率可以达到77.1%。而这一数据对应到其他五年，分别达到0.8%、115.7%、325.7%、270.3%、167.9%，年化收益率远远超过大部分散户股民的投资收益。 ▲数据整理来自利弗莫尔IPO 02 港股打新与A股有何不同 ① 港股打新股门槛低，不需要市值，有现金就能打 A股打新门槛高，对于散户非常不友好。在A股市场上，根据最新的打新规则，要求单个账户在T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有的股票市值要在1万元以上，并且上海和深圳的股票市值分开计算。 而港股没有门槛，有现金就能参与打新，一般一手为100股、200股，或500股，每家新上市公司或有不同。 ② 港股打新股超高中签率，A股打新难如买彩票 A股中签率非常低，一般在0.01%至0.06%之间，散户需要购买数千万市值的门票股才能保证中一签，和买彩票差不多。2017至2019年上海市场的打新一手中签率仅仅为0.11%、0.07%、0.041%。 而港股则更顾及散户利益，优先保证一户一签，剩下的股票再根据购买金额的多少进行分配，所以对于一手中签率来说，港股的中签率要高出许多，过去五年的平均中签率有73.61%

前言：和铂医药控股有限公司（文中简称：和铂医药）于8月18日递交港股招股书，此次由中信证券、摩根士丹利及亚银证券为其承销商。和铂医药成立于2016年，注册地为开曼群岛，它是一家全球临床阶段生物制药公司，从事研究及开发免疫与肿瘤疾病领域的新型及高度差异化抗体疗法，致力于投资自有的平台、开创全新疗法并将其开发为产品，从而解决大量未获满足的医疗需求。王劲松博士为和铂医药创始人&CEO，他曾任职于赛诺菲，担任中国研发中心总裁和亚太区转化医学负责人。在此之前，在百美施贵宝曾分别担任药物发现和临床药理总监等重要职位，也曾领导和主持多项全球新药临床前开发以及临床试验项目。 和铂医药合作伙伴多，多个在研项目有序推进目前和铂抗体平台已获得超过45个生物制药行业及学术界合作伙伴的高度认可。接下来介绍一下其中几个主打产品：1.巴托利单抗（HBM9161）及特那西普（HBM9036）是公司核心项目，属于免疫学分类。它为新型全人源单克隆抗体，用于结合及抑制特定新生儿Fc受体(FcRn)。2.特那西普是和铂医药在研管线中进展最快的候选药，作用机制为抑制会导致眼晴发炎的TNF-α，目前已进入临床三期。3.新一代的全人源抗CTLA-4抗体HBM4003已提交IDN，它是公司第一个自主研发项目。4. HBM9302是一款针对HER2和CD3的双特异性抗体，可同时与实体瘤患者中过度表达的HER2分子和T细胞表面表达的CD3分子结合。截至2020年6月30日已有六个项目进入临床阶段。此外，和铂医药还有多款处于早期开发阶段的在研项目，数量大于200个。和铂医药多个项目研发进度在有序推进中，未来可期。▲图片来源：招股书已完成1.028亿美元C轮融资，研发投入加大根据公司招股书信息显示，公司持股方面，公司创始人王劲松等三名博士合计持股5.55%；陈小祥博士持股16.79%，机构投资者方面，联想旗下君联资本持股

摘要：北京时间2020年6月1日晚，泡泡玛特向港交所递交了招股书，开始赴港上市之路，拟募资2-3亿美元。 一、公司简介公司名称：泡泡玛特公司简介：成立于2010年的泡泡玛特，是一家从最初的潮流杂货店逐步转型成为一个更强调自主研发和IP孵化的潮流玩具公司。二、招股书基础信息上市板块：消费板块上市地点：香港上市时间：预计9月初募资规模：2~3亿美元联席保荐人过往成绩摩根士丹利：行业龙头之一，近两年参与项目24项，平均首日表现＋13.99%，平均累计表现＋73.48%。最佳表现公司包括沛嘉医疗-B（首日表现+67.97%）。中信证券：国内券商龙头之一，2019年中信证券实现营收431.40亿元，同比增长15.90%；归母净利润122.29亿元，同比增长30.23%，多项业务指标排名行业第一。三、市场热度信息泡泡玛特放出上市消息之后，因为其知名度以及在上市领产品性质的小众性，在线上被关注度和讨论度都比较高。相关数据显示，过半网友对盲合这种潮玩产品持正面态度，在网友这个群体中，年轻人占据重位，其次是中年群体。泡泡玛特产品价格算是比较亲民，对客户群群体来说门槛较低，客户可轻易入手。四、行业分析1. 行业简介潮流玩具又叫艺术玩具、设计师玩具，一般由设计师、艺术家设计制作，尺寸由几厘米到几十厘米不等。潮流玩具的常规形式主要是手办、模型、BJD（可动人形、人偶）、雕像等。国内潮流玩具虽然起步较晚，但从消费者、市场的变化来看，国内潮流玩具市场正在大步向前走。2. 行业现状及发展趋势相关数据显示国内潮流玩具零售市场规模由2015年的63亿元增加至2019年的207亿元，复合年增长率为34.6%，预计2024年将达763亿元，未来随着营销模式的不断进步以及无人零售方式的推广，中国的潮玩市场会处于一个持续扩张的状态。五、公司分析1. 公司背景泡泡玛特成立于2010年，早期是售卖服装、化妆品、玩具等创

先说结论：是牛市。2019年美股在众多不利因素影响之下又创了历史新高，标普500指数上涨了28.88%，是过去十年表现第二好的一年。根据记录，标普500过去共有8次一年上涨超过20%，而每一次接下来一年指数还会继续上涨，涨幅中位数是17%。2020年美股仍然要面对贸易纠纷，经济放缓以及政治冲突的威胁。为什么我们有信心美股今年会继续牛下去呢？可以从三个方面去分析，分别是基本面，技术面，政治面。首先，看看大家很熟悉的市盈率（P/E Ratio），现在是18.18倍，不便宜，比25年平均值16.26倍高出一些，但今天标普500指数成分股中高增长的科技板块和医疗板块占比很重，18.18倍市盈率就不算贵，是在合理范围内。我们需要注意的是，随着市盈率的上升，市场对不利因素的反应会加大。比如与中国的贸易谈判，与中东国家的军事摩擦等等，对美股的影响要比2019时要大，因为当时市盈率便宜，投资者的容忍度就高，现在市盈率继续上升的话，面对不利因素时，投资者会更倾向于获利回吐。P/E里头的E（earning per share，每股盈利），是非常关键的因素。每股盈利能持续增长，是美股创新高的底气。机构对2020年标普500每股盈利继续看好，假如市盈率保持在18倍左右的话，今年标普500会有11%的涨幅。标普500和主要行业指数的每股盈利预测：受中美贸易战的影响，机构对今年企业盈利的预测普遍持审慎的态度，最近采购经理指数（PMI）的走势也支持了他们的看法。PMI是每月都会发布的一项经济指标，一般认为数值大于50时，代表经济处于发展，当小于50时，代表经济走向衰退。编制PMI的主要机构有两家，分别是ISM和IHS Markit。ISM的PMI在2018年开始下跌，现在已经跌到了47.2，创了10年新低。跨国大企业是ISM的PMI的主要权重，而外贸是跨国大企业的重要盈利来源，所以特别受贸易战的影响。而

前言：5月23日，滴滴公告称，将推进ADS（American Depositary Shares，即美国存托股份）从纽约证交所退市。滴滴计划于6月2日或之后向美国证券交易委员会递交FORM 25表格，以将其美国存托凭证从纽约证券交易所除名。 从去年开始，在美中概股遭遇一轮审查风暴，滴滴亦在审查范围之列。实际上，滴滴上市就“这里的黎明静悄悄”，属于刻意低调，上市首日收盘只比发行价微涨1%，基本保住颜面。不管是股价还是宣传，这都与数年前各大中国数字平台赴美上市的盛况形成了鲜明对比。其原因不言而喻。今年5月12日，滴滴被美证监会列入“预摘牌名单”。SEC官网当日更新的名单显示，基于《外国公司问责法》，新增11家中概股公司被列入“预摘牌名单”，包括滴滴、陆金所、金山云、叮咚买菜等。这些被列入预摘牌名单的企业，有可能在美被动退市。5月23日，滴滴公告称，将推进ADS（American Depositary Shares，即美国存托股份）从纽约证交所退市。国内企业选择在美股市场自愿退市的案例并不多，滴滴成为其中之一。在投资者5月23日的投票以压倒性多数通过退市计划后，美股上市近一年的滴滴出行（DIDI.N）正在寻求尽快从纽约证券交易所自愿退市的方案。在临时股东大会上，滴滴的股东投票决定停止在交易所交易该公司的美国存托凭证股票。该公司表示，总数：781,060,684人支持退市，30,374,766人反对。滴滴表示，将在6月2日或之后向美国证券交易委员会提交，以开始退市程序。一份声明称，该股票将在美国证券交易委员会宣布25表格生效后10天停止交易。同时，根据滴滴公告，为了更好地配合网络安全审查和整改措施，在退市和网络安全审查整改措施完成之前，该公司的股票将不会在任何证券交易所上市。消息一出，滴滴股价应声涨了1%，总市值来到73.78亿美元，折合人民币491亿。不足500亿的市值跟巅峰时期

什么是共识？共识是指不同社会阶层的人、不同利益的人所追求的共同认识、价值、理想。回顾整个社会文明历史，从一个个部落演变成为许许多多国家，共识一直都参与其中，且极大的促进了这种发展。货币作为社会发展进程当中最为重要的发明，其本质就是共识。从古至今，货币的形态一直在改变，从最古老的贝壳到牲畜，再到贵金属，最终到我们所有人都使用的纸质货币。但在这数千年演变的过程当中，唯一没有被改变的就是货币背后的价值。这种价值，来源于人群以及组织的约定或强制制定的标准。大家认可某个东西有价值可以作为交易的衡量尺度，那么这个东西就能够成为货币。01从第一个人认为某个东西好，转达给另一个人，再到越来越多的人都认可这个东西有价值，那这个东西就已经有了价值。这是共识所赋予的价值。价值本身是不存在的。只是因为群体对其产生了主观的意识，才因此被创造出来。同一个东西，有的人认为它有价值，也有人认为它没有价值。但只要有更多的群体认为它是有价值的，那么这个东西就有价值。黄金作为延续了数千年的货币，也是因为大家长期以来对其赋予了价值，所以才会一直被当做交易的中介。你用价值1000美金的黄金，是能够换到1000美金的现金。即使现在有人说黄金一文不值，也不会对黄金造成任何影响。因为群体对于黄金的共识已经形成，且不会轻易消失。对于一个小孩来说，100克石头和100克黄金没有区别。因为小孩并没有在黄金的共识群体中。为什么奢侈品能够买那么贵？是因为奢侈品的品牌溢价。而这种溢价来源于群体对于其品牌的共识——值钱。人们愿意花更多的钱去为这种共识买单。共识的形成有很多种方式，可以是权威背书、历史传承、宗教信仰、金融体系、国家政权等。这种共识不仅能够催生品牌、文化、潮流等，还能够催生法律、政治、信用等。可以说，人类社会文明的发展，就是建立在共识被不断推翻和取代的基础之上。而货币，就是人类历史当中最为普遍且最有效的共识系统。02以最近

不知道大家是否了解满帮集团。满帮集团并不是一家历史悠久的企业，它由两家车货匹配信息平台运满满和货车帮于2017年11月合并而成，集团CEO值得一提，是著名的天使投资人**。**在 2013 年年底给出了运满满的第一笔天使投资，他的另一项成功投资是在 2012 年天使投资了滴滴。那这家满帮集团和滴滴是同类公司吗？公司官网显示它目前主要通过覆盖车油、ETC、新车、金融、保险、园区等服务领域，为货车司机提供一站式服务，行业地位算的上是货运界的“滴滴”。公开资料显示，运满满是于2013年11月推出的中国国内首家基于云计算、大数据、移动互联网和人工智能技术开发的货运调度平台。创始人张晖曾先后供职于华为和联通，又在阿里任职B2B项目的销售工作，离职后自主创业建立了运满满，有较为丰富和专业的行业经验。之后不久就得到了滴滴早期投资人**的青睐，给予了数百万元的资金支持。另一家货车帮与运满满也是有渊源的。货车帮成立于2011年，定位于为“物流配货找车平台。“，2016年，货车帮状告运满满对其用户使用电话骚扰软件进行骚扰。戏剧的是，次年一月，运满满又反过来举报货车帮非法入侵自己的系统并窃取货源信息，造成数亿元损失。最让人意想不到的是，2017年，经过运满满投资人**的撮合下，两家合并成立了满帮集团，从合并这个结果来看，**一定是一个很会谈判的投资者。以及这两家公司被合并之前，已经被多轮投资过了。近期传出了满帮集团要ipo上市的消息。记得**之前公开说过“物流行业价值尚未体现之前不会上市。" 若满帮集团决定近期上市，是**觉得物流行业价值开始体现了吗？我们来看看我国货运这个市场。根据国家统计局数据显示，按照可比口径，2015-2019年我国货运总量呈递增趋势;2020年，受新冠疫情影响，我国完成货运总量463.45亿吨，同比下降0.5%。2021年1月份，国内完成货运总量41.55亿吨，同比增长

目录 01 什么是IPO基金 02 海外基金设立 03 基金的安全性及合规性 04 往期项目介绍 01 什么是IPO基金 IPO基金是在海外注册的专业投资基金，主要用于参与港美股国际配售的打新，其具有灵活、专业、安全等特点。 1）港美股打新 近几年，港美股打新成为一股潮流，主要原因是能给投资者带来非常不错的收益。随着参与者越来越多，打新已经形成了非常成熟的体系，各种金融机构能提供丰富的资源帮助投资者更好地打新。港美股打新跟A股打新一样，都是在公司上市前以发行价认购股份，然后在公司上市后以更好的价格卖出获利，但跟A股打新也很不一样，例如认购门槛，流程等等。 以港股为例，纵观过去几年港股打新的数据统计，个人账户的一手中签率均在60%以上，除2015年外，其余年份的年化收益率都非常高，2016、2017、2018、2019年甚至达到了100%以上。即使是在股灾的2015年，股票集中破发，破发率达到39.7%的情况下，港股打新的收益率仍然不会为负，基本不会亏损。 除了中签率高，收益率高之外，与A股打新相比，港股打新还具有一系列的特点，包括：打新门槛低，不需要市值，有现金就能打；上市首日不设置涨跌幅限制，同时T+0交易，可开盘当日卖出，快速获利；招股的时间更长，一般有3-6个自然日；对于申购数量没有市值要求；分为公开发售和国际配售两种方式，其中国际配售部分通常可以买到更多份额。 详情请参见前文港股打新入门（一） 什么是港股打新？ 2）IPO的国际配售 同样以港股为例，香港新股上市时会通过两种方式发行股份，一般情况下，总发行股份的10%通过公开发售，90%通过国际配售。公开发售是开放给所有人，最常见的是在自己的证券账户上认购，而国际配售是把份额给到投资机构，由机构来分配给合资格的投资者。 公开发售的参与门槛较低，通常适合散户购买，最低认购为1手，从资金锁定到上市通常只需要1周的时间，