辰宇观点 | 特斯拉公司近况分析

辰宇SUNIVERS
2022-11-09

在特斯拉CEO马斯克收购推特后,许多投资者随后开始持续抛售特斯拉股票,以致于这家汽车制造商的股价跌幅抹掉了过去17个月的所有涨幅。因为投资者们希望马斯克能够专注于特斯拉发展,而且特斯拉本身也正经历着一段充满挑战的时期,因为在通胀环境下,汽车需求正在放缓,供应链问题依然存在,原材料成本居高不下。

特斯拉现在是家喻户晓的一家企业了,在全球中高端新能源车市场优势明显,销量大幅领先,交付量四年蝉联全球第一,且在美国新能源车市场占据主导地位。公司旗下还拥有SpaceX和SolarCity两家公司,分别是航天业和太阳能业的领导者。特斯拉目前拥有4家超级工厂,包括加州超级工厂、得州超级工厂、上海工厂以及柏林工厂,计划今年产能达到200万辆。

美国加州Fremont超级工厂是特斯拉最早的超级工厂,Model S/X、Model 3/Y都在这里生产,前者产能每年10万,后者每年50万,不过鉴于庞大的需求,特斯拉准备对该工厂进行扩建。得州超级工厂位于美国奥斯汀,今年4月7日正式开始运作,暂时仅用于生产Model Y。投产的时间并不长,还处在产能提升中,目前已具备年产25万辆的能力。电动皮卡Cybertruck、电动半挂Semi以及新款Roadster将会在这个工厂进行量产。上海超级工厂是中国首个外商独资整车制造项目,也是特斯拉首个在美国以外的超级工厂。上海超级工厂近期已完成扩产,年产能达到75万辆。目前只生产Model 3/Y,正计划生产新款Model S/X。

特斯拉第三季财报营收及利润创历史新高,但部分指标不及预期

10月20日,特斯拉发布了2022年第三季度财报。第三季度总营收同比增长56%至214.54亿美元,总利润同比增长47%至53.82亿美元,毛利率25.1%,同比下降1.52%。汽车业务依然是最重要营收来源,占总营收87%。该业务第三季营收同比增长55%至186.92亿美元,毛利率为27.9%,同比下降2.58%。即使多项财务数据创下历史新高,但在华尔街的眼中,三季度这份成绩单依然不够好,营收、车辆交付量等部分指标都不及预期。

虽然三季度表现不及预期,但全年来看,表现仍然出色。特斯拉2022年前三个季度总毛利率为26.4%,较去年全年增加1.1%。汽车业务毛利率27.3%,较去年全年增加0.8%。从前三个季度来看,整体毛利率和汽车业务毛利率均达到历史新高,尤其是汽车毛利率,远超其他车企。毛利率数据代表了生产效率,从这方面看,特斯拉的生产效率在持续提升,并且远超一众车企,随着更多先进制造技术和未来机器人的商用,预计毛利率未来还有进一步提升空间。

从地区看,今年前三个季度美国市场营收同比增长78.2%至285.84亿美元,占公司总营收50%,中国仍是特斯拉第二大市场,占公司总营收23.9%。

值得一提的是,特斯拉2022年的交付目标是140万辆以上,较前一年的93万辆增长50%。前三个季度,特斯拉在全球共交付了90.9万辆,也就是说,如果想完成今年KPI,在最后一个季度,特斯拉要冲刺50万的目标。通胀压力较小,且保持高增速的中国市场成为特斯拉冲量的最佳选择。前几日,特斯拉中国宣布对中国大陆在售的Model 3、Model Y车型售价进行降价调整。特斯拉表示,造车成本下降以及本地化采购与生产的产业链优势,使其能够在中国对车辆实行有竞争力的定价。

全自动驾驶服务(FSD)是特斯拉的下一个增长点,持续且稳定的FSD业务营收,将使特斯拉从硬件制造商转型为硬件+软件科技公司,商业模式类似于苹果公司。目前,FSD仍处于测试阶段,北美地区加入FSD测试项目的用户,从去年的2000余个,增加至今年的16万个,FSD的用户接受度明显提升。特斯拉预期FSD明年首先在北美地区实现商业化。

撰文:Keiko Wu——辰宇投研部

整理:Lorraine Yang——辰宇品宣部

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精彩评论

  • iAm22
    2022-11-09
    iAm22
    分析个毛 东拼西凑的 当下特斯拉不行的 马一龙忙着玩推特呢 等哪天推特现金流稳了 特斯拉才有救! 粉丝们也暂时远离吧!$特斯拉(TSLA)$$Twitter(TWTR)$
  • 时空下流浪
    2022-11-09
    时空下流浪
    我还是比较喜欢特斯拉的车型的。
  • 别赞要脸
    2022-11-09
    别赞要脸
    特斯拉的股票是有潜力的。
  • 一池咸鱼
    2022-11-09
    一池咸鱼
    特斯拉是一个有实力的公司。
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