$甲骨文(ORCL)$ 在公布截止8月31日的FY24Q1财报后大跌13%，云许可业务收入超预期下降，让投资者开始质疑起AI对公司带来的预期是否能实现。同时，公司也调低了展望。不过即便如此，公司今年以来涨幅仍有超过35%，是2000年互联网泡沫以来第二好的年份。因此，这更多是预期打得过满后的回调。业绩概览营收124.5亿美元，同比增长9%，略低于市场预期的124.7亿美元。其中，云收入为46亿美元，按恒定汇率计算同比增长29％，上个季度为55％；云服务和许可支持部门收入95.5亿美元，同比增长12％，略高于市场预期的94.3亿元；此外，云许可证和本地许可证部门收入8.09亿美元，按恒定汇率计算下降11％，低于市场预期的8.9亿美元；硬件部门收入7.14亿美元，同比下降8％，低于预期的7.43亿美元；服务部门13.8亿美元，同比增长1％，低于预期的14.0亿美元。利润方面，毛利率71.01%，低于市场预期的73.79%；可比EBIT为5亿美元，与预期持平，而Non-GAAP调整后EPS为1.19美元，同比增长15.5%，高于市场预期的1.15美元。总的来说，利润表现超预期主要源自降本增效，而收入端的瓶颈已经凸显。从展望来看，公司预计下个季度包括Cerner在内的收入将在恒定货币情况下同比仅增长3%至5%，低于市场预期。预计云收入将在不变货币中增长27%至29%，Non-GAAP EPS在1.27美元至1.31美元之间，以恒定货币计增长5%至9%，投资要点是市场期望太高，还是好戏在后头？就Q1业绩来看，甲骨文显然比较令投资人巨大的失望，短期抛售也比较合理。市场可能因为AI时代对公司的增长更激进。其实仔细来看，季度同比增长40%-50%，显然是无法长期保持的，而甲骨文云服务持续增长必然也是会回归正常路

周三， $C3.ai, Inc.(AI)$ 的这只meme股在盘后跌超过9％，此前公司公布的当期财报虽然略超预期，但是指引不加。在真正从事AI的公司纷纷大规模调升预期的同事，它反而调降，且将盈利时间点延后，这无疑不让市场再度怀疑公司的含金量。虽然，投机者的热情炒作使该股票在今年AI热潮中上涨超一倍（+181.1％），但是，我们此前也多次提及，虽然选了个全市场最好的名字（AI），但它却是行业内最不AI的公司了。公司是商业模式就像是一个巨型销售，拿别人家的技术，卖给顾客。因为公司需要不断给用户提供更多组合服务，将先进的模型集成到C3 AI的企业AI产品中，其出售的单元(Pilot)也是决定未来业绩增长的关键。Q1业绩概览营收达到7236万美元，同比增长10.8%，超出市场预期760万美元。其中订阅收入为6140万美元，占总收入的85%；剩余履约义务RPO为3.346亿美元。非GAAP毛利为4960万美元，毛利率的69%，继续下降；Current RPO当为1.706亿美元。对于Q2展望：总收入为7200万至7650万美元；非GAAP运营亏损为（2.7亿）至（4亿）美元。2024财年展望：总收入为2.95亿至3.2亿美元；非GAAP运营亏损从之前的5000万美元至7500万美元增加为7000万至1亿美元。表示预计到2024财年仍然不会盈利，但仍预计在该时期和2025财年实现现金流为正。公司还宣布推出了一个新的C3生成AI套件，其中包括28个面向行业、业务流程和企业系统的新领域特定生成AI解决方案。2024业绩表明销售可能出现了平台期，营收同比持平，为7236万美元，但同比增长10.8％。此外，该公司发布了每股调整后亏损9美分。分析师预计每股亏损为0.17美元，营收为7160万美元。在投资方面，AI是mem

大数据软件类公司Palantir Technologies发布了Q2财报，当季业绩基本符合预期，同时公司提升了Q3的指引。此外，公司提高回购至10亿美元。公司股价盘后止跌上涨近2%。Q2业绩概览营收为53.33亿美元，同比增长13%，略高于市场预期的532亿美元；商业收入同比增长10%至2.32亿美元，其中，美国商业收入同比增长20%至1.03亿美元；政府相关收入至3.02亿美元，同比增长了15%，国际政府收入同比增长31%，至7600万美元；公司在本季度末拥有421个客户，同比增长38%，高于Q1的391个；调整后EPS为5美分，与市场预期持平；调整后EBTIDA为1.434亿美元，高于市场预期的1.41亿美元、此外，公司调升了Q3的业绩指引，预计营收将在5.53亿美元至5.57亿美元之间，市场共识为5.539亿美元；全年收入将超过221亿美元，此前的指引为221.9亿美元至224亿美元的范围。公司将通过新的股票回购计划回购高达10亿美元的股票。投资亮点AI创在新的机会。公司于6月正式发布了我们的人工智能平台(AIP)，允许大型语言模型使用私有数据在公司内部运行，短短10周内就吸引了超过150家组织的兴趣目前已经有超过一百家公司机构在使用。企业对AIP的需求之高是公司二十年从未见到过的，也正在与超过三百家其他企业进行讨论部署AIP。降本促进盈利，运营水平上升。公司Q2的毛利率81%，变化并不大，不过因为收入结构问题，改变空间并不大。但随着运营支出的降低，EBITDA超过预期，同时上半年调整后自由现金流2.85亿美元，资产负债表强健，也有更多的能力进行二级市场的回购。目前公司估值仍然较高，无论是EV/EBITDA还是PS，都远高于行业平均水平。公司13%左右的收入增速也缺乏更多的惊喜，不过Palantir在企业大数据分析领域处于领先地位，且在AI领域前景广阔。公司有望进入

作为今年上半年最火的创业赛道，大模型已经堪称“百模大战”。根据中国科学技术信息研究院《中国人工智能大模型地图研究报告》，截至5月28日，国内10亿级参数规模以上大模型，至少已经发布了79个。最近看一篇报道，里面提到一个数据，国内市场上已有130家公司在做大模型。 以终为始。从投资角度来看，预判大模型的终局是什么样的，才能有助于我们去思考市面上的哪些公司值得看好。从电商平台大战一路看过来（有谁还记得想做平台最后一地鸡毛的凡客吗？），在科技赛道，绝大多数时候轰轰烈烈的“百云大战”“千团大战”，99%玩家是黯然退出，只剩下赢家通吃。 纵观这些年的赢家通吃赛道，基本可以用两个词概括：新平台、新基建。如何理解呢？通常这类玩家，为一个产业提供了新的平台，通过技术变革的方式建立起产业新的基础设施——类似高速公路、水电气等基建，让原有的产业链参与者能够加入到新平台来，享有技术变革的红利。 什么是大模型？第一，顾名思义是规模大，网络参数达到百亿规模；第二，通用性，是指不限于专门问题或领域；第三，涌现性，即产生预料之外的新能力。大模型的大规模和通用性，决定了其将是具备普适性的“新平台、新基建”，其从一个行业迁移到另一个行业的应用场景时，成本低，易迁移。 可以断言，放在大模型这一赛道，依然将是赢家通吃的终局。 那么，现在“百模大战”的玩家里，谁将笑到最后？大体来分，目前大模型的玩家有两类，一类是大厂拉起的团队，另一类是创业公司。这里可以有把握地说，在这个百模大战中，大厂优先。 我们可以参考另一个行业云计算的发展走向。当年云计算兴起的时候，国内也出来很多创业公司玩家，但最终市场份额集中于大公司。根据IDC发布的2022年全球云计算IaaS市场追踪数据来看，市场份额TOP10玩家都是中美的大公司，包括美国的亚马逊、谷歌、微软 $

市值万亿美元的AI芯片设计龙头公司 $英伟达(NVDA)$ 亲自下场投了一家AI制药公司，在二级市场中引起了不小轰动。7月12日，英伟达宣布将向AI制药公司 $Recursion Pharmaceuticals, Inc.(RXRX)$ 投资5000万美元，以帮助Recursion Pharma加速训练其用于药物发现的人工智能模型。具体而言，Recursion Pharma将在英伟达的云平台上，使用其超过23000 TB的生物和化学数据集训练其人工智能药物发现模型。消息宣布后，Recursion Pharma的股价大涨，截至7月12日美股收盘，股价上涨115.29%至14.597美元/股。英伟达的股价也小幅上涨，截至7月12日美股收盘，英伟达股价上涨3.53%至439.02美元/股。值得注意的是，Recursion Pharma刚刚宣布了两笔AI制药领域的并购投资。2023年5月，Recursion Pharma分别以4000万美元及4750万美元收购了Cyclica和Valence Discovery。Recursion Pharma是怎样一家公司？为何能够获得英伟达这样万亿美元市值巨头的青睐？默沙东研发新掌门和门徒的创业Recursion Pharma成立于2013年，总部位于美国犹他州盐湖城，是由在2021年接任退休的Roger Perlmutter博士成为默沙东实验室总裁的传奇制药人Dean Li博士和两个博士学生的作品。Dean Li博士默沙东官网资料显示，Dean Li博士于2017年加入默沙东。在加入默沙东之前，Dean Li博士曾在犹他大学从事转化医学研究工作。近期，Dean Li

联想集团近期的基本面明显改善，可以关注双击的机会。 参照历史公司估值变化，周期反转之际，往往伴随着较强的估值弹性。 PC业务：下半年有望重回增长，商用换机&Windows Copliot等催化需求。 短期来看，23Q1结束时，公司PC库存水平已经接近正常水位。而公司此前预计，2023年PC实际激活量将与2022年持平，考虑到库存消化趋近尾声，PC出货有望在2023年下半年重回增长。 同时，近期中国台湾ODM厂商月度收入数据也出现触底反弹的势头，亦印证这一判断。 中期来看，商用PC的换机周期一般在三年，2020/21年疫情驱动的商用PC需求有望在23/24年迎来换机潮，而Win10的停止更新以及Windows Copliot的正式推出都有望进一步催化换机需求。 服务器业务：公司预计增速将领先大盘20%。 CPU服务器方面，尽管上半年整体需求承压，但根据Gartner数据，联想在23Q1实现了7.6%的全球份额（环比+0.6pcts）。伴随23H1云厂商及企业Capex的复苏，预计联想有望实现更优的收入弹性。 AI服务器方面，考虑到联想和英伟达的战略伙伴关系，以及主要客户微软/甲骨文/字节跳动等企业的激增需求，预计联想亦将在供需两侧充分受益。 参照历史公司估值变化，周期反转之际，往往伴随着较强的估值弹性。 pc业务的触底反弹以及服务器业务的较高增速水平，有望使得公司迎来业绩和估值端的同步拉动，看好公司在当前时点的投资价值。 @爱发红包的虎妞 $联想集团(00992)$

这个榜怎么看 $巨轮智能(002031)$  

6月29日、30日两天是上半年的最后两个交易日，由于市场情绪较热，期权大单的交投也比较活跃。其中，对大科技公司来说， $苹果(AAPL)$ 的“站稳3万亿美元大关”成为投资者“执念”之一，也不负众望当日大涨2.3%。整个盘面上除了财报利润不佳的 $耐克(NKE)$ 以及某些消息影响下的 $美光科技(MU)$ ，基本都是大涨。异动期权大单方面，我们依然可以观察到不少投资者在寻找Covered保护。其中，对 $苹果(AAPL)$ 的Covered价格，大量在190-200之间的订单，也意味着不少投资者仍未这个位置继续上行存在阻力。 $特斯拉(TSLA)$ 的行权价则分布得更广一些。但是总体来看，异动末日大单期权的量要比之前少很多，且尤其是PUT卖单的量少了好多。值得注意的异动期权： $京东(JD)$ 出现了一个半月左右到期的50美元左右的PUT，实属深度价内。

2021年以来，科技行业最令投资者兴奋的行情无疑是AI，生产、使用或者运营AI的公司，二级市场市值都获得了大幅升值。虽然是间接的人工智能游戏，但 $英伟达(NVDA)$ 的市值已从2022年谷底上涨了7300亿美元。其他人工智能股票也同样飙升。问题是，这种人工智能反弹能持续下去吗？然而，对AI的赌注仍然存在，并且有些可以带来巨大的回报，并且可以从人工智能的扩展中获益。利用人工智能本身对特定公司业务模式运作的丰富数据，是发现这些机会的一个很好的方法。我们向谷歌AI机器人Bard询问了这样的问题，通过更大的数据集、研究他们的商业模式、财务状况和未来预测，预测了将带来三位数回报的3只股票 $维视图像(MVIS)$ MicroVision是一家设计和制造激光束扫描（LBS）技术用于增强现实（AR）和虚拟现实（VR）设备的半导体公司。该公司的技术被应用于各种应用，包括AR眼镜，VR头盔和汽车HUDs。Self Driving Autopilot Car Technologies, Radar, 360, Sensor, Cameras, Laser. Artificial Intelligence Digitalizes and Analyzes Road. Sensor Scanning Road Ahead for Vehicles, Danger, Speed Limits. Lidar, MVIS stock $Cerence Inc.(CRNC)$ Cerence是汽车、消费电子和企业客户的语音和人工智能解决方案的领先提供商。该公司的解决

前言： 6月27日，游戏工具制造商 $Unity Software Inc.(U)$ 周二在宣布推出人工智能(AI)软件市场后，受益于AI投资热潮，该股股价实现收涨超15%。 据介绍，Unity的人工智能市场提供了精心策划的解决方案，以加速人工智能驱动的游戏开发和游戏增强。据悉，Unity此前宣布与苹果合作开发Vision Pro应用程序，股价一度涨超17%。 那么，AI赋能，Unity能否延续涨势？ 正文： Unity 在游戏开发领域非常知名，他们的引擎 Unity 是全球范围内广泛使用的游戏开发工具之一。 Unity 于 2021 年与苹果合作开发了一个名为 Vision Pro 的应用程序，这个应用程序提供了一种用于在 Unity 引擎中开发增强现实和虚拟现实应用的解决方案。 Unity 宣布了与苹果合作的消息，这可能导致他们股价的短期上涨。 但长期来看，我们更加关注Unity的基本面。 （一）净亏率逐年扩大 （二）净利润逐年扩大 （三）资产负债率不高 公司暂无潜在风险 （四）经营现金流有待提高 总结： Unity 在游戏开发领域有着广泛的应用和良好的声誉。 从基本面来看，有喜有忧。此外，人工智能在游戏开发中的应用也在不断增加，因此 Unity推出人工智能解决方案可能对其业务产生积极影响。 但是，股价的走势取决于市场的反应和投资者对公司的评估，不能仅仅基于单一的因素作出判断。宜结合市场情况，多观望。

端午节后回来，AI板块接连大跌几天，市场又出现一堆看空AI的人 而周三的时候，MIK在公号发文提到，当很多人对板块悲观时，我们已经开始逐步低吸那些带血的筹码： 这几天在圈子里，我们也提示可以开始逐渐回补AI的仓位，让大家大胆试错： 而我们前两天开始回补仓位的AI标的，今天已经开始大涨，低吸的小伙伴已经开始跟着吃肉： 为什么这次回调我们会如此坚决地低吸AI的仓位 因为经历过前两轮行情，我们已经从AI中筛选出一批核心标的，极大地缩小了我们的范围 同时随着板块抱团越来越紧，在AI刚开始回调时，MIK就在圈子里提示大家，这一轮AI的回调会比之前要小 投资追求的是模糊的正确，不是精确的错误，所以我们在板块悲观，一些标的回调充分后开始逐渐回补仓位 当然MIK也提示大家，这轮AI虽然回调幅度够了，但调整时间还不够，可能还要震荡一段时间才会开启下一轮的大行情，这期间会给我们很多布局的机会 AI会不断给参与的机会，只是大多数人只知道追高，学不会低吸，所以容易在板块的大幅波动中挨套 投资AI，交易节奏很重要，节奏没踏对，结果会完全不同 未来的AI还会出现新的大逻辑，然后开启下一波大的行情 如果你也对AI感兴趣，想一起把握住接下来这轮机会 欢迎关注公号MIK抱富成长记，MIK给你指明方向 码字不易，看完的朋友欢迎点赞转发和留言讨论哦

美联储最新的压力测试报告，称美国23家最大银行通过了他们的年度压力测试，其中包括此前出现问题，被瑞士监管强行收购的 $瑞士信贷(CS)$ USA。压力测试是确保大型银行在经济下行期间能够支持经济的一种工具。该测试通过估计大型银行在一个假想的经济衰退和金融市场冲击下的资本水平、损失、收入和支出来评估其弹性，使用的是去年年底的银行数据。“今天的结果证实银行系统依然强大且有弹性，”监管副主席迈克尔·S·巴尔说。“同时，这次压力测试只是衡量银行强大程度的一种方式。我们应该谦虚对待风险可能出现的方式，并继续努力确保银行对各种经济情景、市场冲击和其他压力具备弹性。”在整体和个别银行的压力测试中，普通股一级资本充足率（CET1）远远高于整个预测期所需的最低水平。在假想的经济衰退中，尽管总计预计损失达5410亿美元，但所有23家经过测试的银行仍然保持高于其最低资本要求的水平。在压力下，共同资本风险加权资本比率（提供了对损失的缓冲）预计将下降2.3个百分点，至最低的10.1%。今年的压力测试包括严重的全球经济衰退，商业房地产价格下跌40%，办公空置率大幅增加，房价下降38%。失业率上升6.4个百分点，达到10%，经济产出相应下降。压力测试对商业房地产的关注表明，尽管大型银行在假设情景中会遭受重大损失，它们仍然能够继续贷款。今年测试中的银行持有的办公楼和市区商业房地产贷款约占银行持有的总贷款的20%。商业房地产价格的大幅下跌，再加上办公空置率的大幅增加，导致办公物业的预计损失率约为2008年金融危机期间的三倍。总计预计损失5410亿美元中包括超过1000亿美元的商业房地产和住房抵押贷款损失，以及1200亿美元的信用卡损失，这两项损失均高于去年测试中的预计损失。资本的2.3个百分点下降略低于去年测试的2.7个百分点下降，

前言： 据上证报， $商汤-W(00020)$ 近日公布了自研中文语言大模型“商量SenseChat 2.0”在MMLU、AGIEval、C-Eval三个权威大语言模型评测基准的成绩。 根据评测结果，“商量SenseChat 2.0”在三个测试集中表现均领先ChatGPT，实现了我国语言大模型研究的重要突破。 那么，股价回弹可期吗？ 下面我们从消息面、基本面和技术面来综合分析一下。 正文： （一）目前估值相对合理 （二）同业比较靠前 （三）收益质量高 资产负债率极低 （四）去年亏损情况有所改善 （五）营业收入有待进一步提升 （六）近期港股通资金净流入很大 （七）每股亏损情况有所改善 （八）经营净额有待提升 从以上商汤科技的各项财务指标来看，展现出了一定的潜力和机会。 主要表现在以下三个方面： （一）领先的技术实力 商汤科技在计算机视觉和人工智能领域拥有领先的技术实力和研发团队。他们在深度学习算法、模型训练和图像识别等方面具有深厚的专业知识。这使得他们能够在各种行业中提供高质量的解决方案和产品。 （二）市场需求的增长 随着人工智能技术的不断发展和应用，市场对于计算机视觉和深度学习解决方案的需求不断增长。商汤科技作为一家专注于这些领域的公司，将有机会受益于这一增长趋势，并通过提供先进的技术解决方案来满足市场需求。 （三）广泛的应用场景 商汤科技的技术和产品可以在许多不同的领域得到应用，包括安防监控、智能交通、零售和物流等。随着这些行业对人工智能的需求增加，商汤科技有机会与各个行业的合作伙伴建立紧密的合作关系，实现业务的快速增长。 总结： 作为一家技术公司，商汤科技也面临一些挑战和竞争。 人工智能行业发展迅速，竞争对

今天AI板块集体大跌，板块持续大涨后，本周开始大幅回调，随着下跌，利空也越来越多 先是传出美国要限制向中国出口AI芯片，然后又传出三七互娱信息披露违规被立案 板块接连大跌后，一些行情末尾冲进去的人，肉没吃到，净挨打了 而我们在疯狂吃肉后，已经在端午节前已经兑现了大部分仓位，把利润落袋： 在圈子里我们也反复提醒要落袋利润： 在我们吃完肉在高点大幅减仓退出时，很多姗姗来迟的人去追涨AI，本周就会被套的很惨 之前MIK在星球和公号都说过，AI是目前最强的产业趋势，但目前还处于行业早期，板块波动非常大，参与的话要注意交易节奏，否则很难带走里面的利润 本周板块回调后，那些被套的和一直看空AI的人又开始出来喊了 然而在他们悲观的时候，我们已经开始准备参与下一轮行情了，由于节前兑现了大部分仓位，留足了子弹，所以这轮AI跌下来，我们可以拿到很多带血的筹码： 还是那句话，AI的产业趋势终将会横扫一切，AI作为目前的主线，如果AI补涨，大盘也很难上去 所以对于AI，早信早吃肉，大涨之后才信的，基本都是挨打 我们已经做完两轮AI的行情，接下来准备做第三轮 近期的调整对我们几乎没影响，因为我们圈子里都在拿着子弹耐心等板块跌下来，准备再次上车 下一轮AI行情，你做好准备参与了吗？ —————————— 如果你也对AI感兴趣，想一起把握住时代的红利 欢迎关注公号MIK抱富成长记，MIK给你指明方向 码字不易，看完的朋友欢迎点赞转发和留言讨论哦