8月15日，联想集团公布财年第一财季业绩，主要核心数据均超预期，营收1119亿人民币，涨幅达到20%；净利润近23亿人民币，大幅增长65%。三大业务板块中，ISG的表现最为强劲，营收同比增长65%，其中，两项数据值得关注，高性能计算营收同比增长30%，而海神液冷服务器营收增50%（这是公司首次披露该数据），液冷的主要应用在高性能计算的数据中心，从数据中可以看出，联想液冷服务器正在快速被客户采用。 联想集团称，海神温水水冷技术汇集了材料学、流体力学、传热学等多学科的结晶，目前可实现100%服务器部件用水冷却，能够实现单机柜高密度水冷节点支持72 个，单机柜功率100kW以上。该技术通过整机柜全水冷无风扇设计，使服务器散热效率达98%，并实现90%的余热回收再利用，降低42%的能耗，数据中心PUE可降至1.1。同时，并行水路设计可降低CPU、GPU等设备的性能抖动，Linpack性能提升5-10%。 同时，该液体冷却方案还可根据不同客户的业务需要，通过温水液冷+热能回收，综合降低和算力无关的电力消耗，实现能源的循环再利用。海神液冷技术在全球已经得到广泛应用，在国内，上海交通大学“思源一号”高性能计算集群计算密度达到通用算力中心的 5 倍，而所需机房面积仅为通用机房的1/10。此前，发改委等四部门发布的《贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和5G等新型基础设施绿色高质量发展实施方案》也提出，到2025年，国家枢纽节点PUE进一步降到1.25 以下，绿色低碳等级达到4A 级以上。 $联想集团(00992)$

日本崩盘了，目前大跌近11%，上周日本加息我们就提示，华尔街要做空日本股市了，因为日本股市外资持仓占比近60%，现在华尔街全部都是空单，就等着日本加息做空；韩国也完蛋了，现在大跌超过8%，美国进入衰退，就是美国所有盟友都将进入衰退，上次美国衰退有我国相救，当初是2008年，中国跑出了4万亿，这次还会救吗？傻子也不会救了！一场世纪金融崩溃的好戏正在上演，只要我们坚持住，国际资本就会竟然入国内，这是千载难逢的翻身机会了！ $纳斯达克(.IXIC)$ @爱发红包的虎妞

英特尔的这次暴跌，影响其实很大，因为它告诉了大家，美国的这轮人工智能行情很可能无法落地美国制造业空心化是一个由来已久的问题，最近的几任美国总统都想解决掉，但都没有成功直到OpenAI问世，这对于美国来说是个好方法，用人工智能去实现再制造业，但是从最近的进展来看，不能说完全没有希望，但至少短期内确实难度很大由此就产生一个问题：目前的美国已经陷入三线作战，即中东，东欧和亚太，再加上国内选举不太平，经济上美联储顶不住压力要降息，国债余额也在不断创出新高，那么在人工智能短期内看不到希望的情况下，现在的美国还有实力去解决这一堆麻烦吗？ $英特尔(INTC)$

不要**价值投资 当美国股市因高估值而下跌的时，国内有人公开表示他们正在践行价值投资，趁着下跌而买入。对此本人表示严格尊重个人自由，严格尊重决策自由，不对其买入本身发表任何看法，但是对自认为买入是在践行价值投资的人。本人对此提出强烈的反对和批评，因为这是公然**价值投资！由格雷姆奠定的价值投资包含两个基本点： 第一：标的的内在价值要有超强的，乃至是绝对的确定性。 第二，在有绝对确定的内在价值基础上。估值水平要足够的低，以提供安全保障。格雷姆没有买过10倍市盈率以上的股票，巴菲特作为格雷厄姆亲传大弟子没有买过20倍市盈率的股票。 美国那些热门股都是科技产业具有爆发性强但确定性弱的特点！这是所有科技产业的共性。某些时候一些价值投资者也会买一些科技股，但是要在他极低估值的情况下，极低估值能弥补它确定性弱的本质特征。目前美国股市上那些科技股所谓的英伟达也罢，都是在业绩的极高高点同时叠加高市盈率，从而实际上包含着戴维斯双杀。目前的下跌在相当的可能性上是戴维斯双杀的展开过程。有投资者愿意去把它理解为是更伟大的一个上涨历程的开始是倒车接人，这个也是没有什么毛病的，毕竟钱是自己的。但是如果把这个时候买这类业绩高点且高估值之下，开始下跌股票说成是价值投资，是指鹿为马。本人作为中国价值投资长期求索者，对什么是价值投资什么不是价值投资有确定无疑的准确判断！现在买那些美国股市上的科技股与价值投资半毛钱也没有，如果有人硬说他们那是价值投资，那就是恶意**价值投资。 中国是全世界最大的价值投资大国和巴菲特大国，中国几乎所有投资机构都宣布他们是价值投资的信仰者，都高举价值投资大旗！包括让居民亏几万亿的那些抱团搞庞氏骗局的人也都高举价值投资大旗，而且中国每年都会出产多个国产巴菲特，这些国产巴菲特乱哄哄你方唱罢我登场，以至于国产巴菲特多如牛毛。但实际上中国并没有几个真正搞价值投资的，尤其机构投资者要么是割韭

由于确定性和前景我个人仍然认为只有估值问题，所以这一路下来截止在上周五晚上10点之前我宁可空TSL也没有空nvda，相反我还抄了一笔，这笔被打到止损，被说菜也认了，毕竟亏了。但说我高位一直吹英伟达就不地道了。英伟达3.3万亿的时候我聊过估值已经打满到2025年底的问题，当时被几个做映射的人追着喷，而且他们并没有英伟达。 $英伟达(NVDA)$

周五的祈祷失败了朋友们，原本寄希望于周五晚公布的美国就 Y 数据能超预期好，打压最近美债的上涨势头，让没买够美债基金的朋友有更多买入机会。 没想到是超预期坏，7月美国失 Y 率从4.1%升至4.3%，7月非农就 Y 人数增加11.4万人，上月增加20.6万人，少增9.2万人，全部低于预期，长期美债基金TLT周五晚再度大涨3%。 这周末金融圈内的热词是“萨姆规则”。 萨姆是美联储经济学家，他提出一个定律，当失 Y 率的3个月平均值比12个月低点高出0.5个百分点时，通常意味着经济已经处于衰 T 状态。按照最新失 Y 率计算，从今年以来的低点飙升了0.6%。这意味着“萨姆规则”已经被触发。 最吓人的是，自从萨姆提出“萨姆规则”以来，这定律对于经济衰 T 的预测准确度100%，自1950年以来的11次美国经济衰 T 中，全部得到了印证。 $纳斯达克(.IXIC)$

【AI，“蔚小理” 的新故事】马斯克曾多次宣称，$特斯拉(TSLA)$ 几乎所有的长期价值都将来自 AI 和机器人。他还在特斯拉 2024 年二季度业绩会上强调，特斯拉的价值高度依赖于自动驾驶，如果投资者不相信公司能够解决自动驾驶问题，就应该卖掉特斯拉的股票。 刚从美国考察归来的何小鹏这周说，AI 正在席卷硅谷，这股 AI 趋势将会产生四个大的浪潮：芯片、大模型、自动驾驶、机器人，而小鹏将会进入以上所有浪潮。 他是在 7 月 30 日的小鹏汽车 “AI 智驾技术发布会” 上说这些话的。国内新造车公司各自进入成立的第十个年头，为了继续与传统车企形成区别，给自己贴上更重的 AI 标签。 理想汽车的李想去年就说希望公司在 2030 年前成为 “全球领先的人工智能企业”。上周，蔚来的李斌在 “蔚来科技日” 上说，一家成功的智能电动汽车公司，一定是一家成功的 AI 公司。现在，何小鹏为了乘上他所认为的这些浪潮，今年准备了 35 亿元的 AI 研发预算。 小鹏汽车比同行更早启动智驾研发，今年 5 月，他们发布 “端到端” 智驾大模型。对于 AI、智驾不怎么拉动新车销售的现状，何小鹏解释了三点：小鹏 AI 不够好、消费者更青睐插混、小鹏主销车型所在的 20 万至 30 万元价格段竞争激烈。 “造车是一场马拉松式的长跑。磨刀不误砍柴工，假设销量是砍柴，那么小鹏最近十几个月都在以磨刀为主。每个月多销 500 台，我无所谓；少销 1000 台，我也可以。关键是要把刀磨好。” 何小鹏说。 今年上半年，小鹏累计交付 5.2 万辆新车，相当于全年销量目标的 18.6%，在绝对数量和目标达成率上落后于理想、蔚来、极氪、小米等同行。 $特斯拉(TSLA)$

一早起来，就被英伟达暴涨刷屏了。$英伟达(NVDA)$ #英伟达# 大家看到标题，肯定都想知道为什么突然涨那么多？ 很抱歉让大家失望了。 事实就是，并没有什么大事件驱动，你看到的新闻大多数都只是强行给大涨找原因。 先吐槽一下，一些媒体天天大惊小怪，又是一天涨2万亿，又是一天成交额是a股的多少多少。 看看K线，其实就是勉强收复了这一周左右的跌幅而已。 美股本来就是全球第一大市场，成交额高也不是一天两天了，还老是拿出来说真挺没意思的。 但是媒体为了流量，都想给大涨找原因，于是就出现了下面这些标题。 最好笑的是，刚好英伟达在前一天7月30日大跌了7%，那时候各大媒体可不是这么说的哦。 那会说的是：因为英伟达的行业地位被苹果冲击了，分析师也跑出来说股价即将打开下跌空间。 真打脸！ 塔勒布在《黑天鹅》一书中写道：“每当市场有所变动，新闻媒体总感到有义务给出‘原因’”。 我觉得实在是太贴切了。 如果今晚英伟达再下跌，媒体又该怎么说呢？ 说回英伟达本身。 结论就是，英伟达的基本面完全没有任何变化，不管市值是多了2万亿还是少了2万亿。 毫无疑问，英伟达就是全球范围内，AI概念的绝对龙头。 任何一个公司想发展AI，就是绕不开英伟达的显卡。 这一点就是英伟达的护城河，目前来看，这个护城河是深不见底的。所以英伟达才能两年狂涨十多倍。 从供给关系来看，英伟达的显卡目前是完全供不应求的，各大科技公司加价抢着要，甚至有钱都不一定能买得到。 手上显卡多的科技公司会自豪的对外公布显卡数量，体现自己的算力优势。 几个月前，马斯克还在网上和网友battle，原因是马斯克认为该网友发布各大公司拥有的h100显卡数据不正确。 这就能直观体现英伟达在AI行业中极强的确定性。 至少在中短期内，英伟达的股价涨跌大概率和基本面没什么太大关系。更多就是市场的情绪或是宏观因素影响

美股复盘：周二收盘，美股三大指数涨跌不一， $纳斯达克综合指数(.IXIC.US)$ 跌1.28%， $标普500指数(.SPX.US)$ 跌0.5%， $道琼斯指数(.DJI.US)$ 涨0.5%。市场预计周三美联储会宣布维持利率政策不变，并暗示最早可能在 9 月开始降息。受芯片股和科技股表现疲软拖累，标普 500 大盘和纳指收盘走低，但道指和小盘股指小幅上涨。 盘面上，“科技七姐妹” 多数下跌。 $特斯拉(TSLA.US)$ 收跌 4.08%， $英伟达(NVDA.US)$ 跌超 7.04%，创5月底以来收盘新低， $苹果(AAPL.US)$ 上涨0.26，, $谷歌-A(GOOGL.US)$ 上涨0.45%， $微软(MSFT.US)$ 下跌0.89%， $亚马逊(AMZN.US)$ 下跌0.81%， $Meta Platforms(META.US)$ 下跌0.54%， $Serve Robotics(SERV.US)$ 跌 22.64%， $CrowdStrike(CRWD.US)$ 收跌 9.7%。Beyond Inc.收跌 9.79%， $Applied Digital(APLD.US)$ 跌约 6.6%， $MicroStrategy(MSTR.US)$ 跌约 4.8%。 上涨方面： $麦当劳(MCD.US)$ 上涨1.92%， $蔚来(NIO.US)$ 上涨0.68%， $谷歌-C(GOOG.US)$ 上涨0.43%， $西方石油(OXY.US)$ 上涨0.15%， $欧特克(ADSK.US)$ 上涨0.31%。 下跌方面： $戴尔科技(DELL.US)$ 下跌2.33%， $台积电(TSM.US)$ 下跌3.42%， $Coinbase(COIN.US)$ 下跌4.16%， $美光科技(MU.US)$ 下跌4.90%， $Arm Holdings(ARM.

中美人工智能之战日益激烈，在无人驾驶这样的先锋AI阵地，中国不容有失。 美国对中国AI全方位狙击 美国对中国AI领域围堵打压的态势不断严峻。最近，一个明显不同的迹象是，美国科技公司开始明面上加入打压中国AI的队伍。 上周，OpenAI CEO Sam Altman罕见在《华盛顿邮报》的署名文章《谁将控制人工智能的未来》中输出意识形态色彩浓厚的言论，他敦促美国政府和各州政府，必须采取更紧迫的行动才能在人工智能竞争中击败中国。 Sam Altman直接提到，美国要保持在大模型领域竞争的领先性。他认为，美国已写就人工智能的第一章，像ChatGPT、Copilot等系统正在作为智能助手发挥作用，并很快迎来决定性时期。他认为美国的AI公司和行业需要制定强有力的安全措施，以确保在当前和未来的模型中保持领先。其中，这些措施将包括防止黑客窃取模型权重和人工智能训练数据等。他还提到美国要实施出口控制，芯片、人工智能训练数据和其他代码等敏感数据可能需要留在美国。 此番言论之前，Sam Altman早已采取了行动。今年6月25日，OpenAI宣布自7月9日起将停止向中国提供API服务。这一行动显然与几天前美国政府的一份限制草案相承接，6月22日美国财政部发布规则草案，要求对美国在半导体和微电子、量子计算和人工智能领域的某些投资进行监管，禁止或要求限制中国在 AI 和其他技术领域的投资。 作为当前全球大模型领域的头部企业，OpenAI此番下场与政府一起遏制中国AI，无疑是被这两年中国大模型狂飙式的赶超势头卷到了。国产大模型在技术上已不输ChatGPT-4，在落地上也正在疾驰。 综合这几年美国的种种行动看，为了保持在AI领域的霸权地位，美国正在全力遏制中国AI，从算力层、模型层再到应用层，从产品管制到资本管制的全方位框架，全方位阻碍我们国家攀登AI技术的高峰。 这个最有潜力的AI应用场景，美国已经

AMD与英伟达的差距还有多远？ $美国超微公司(AMD.US)$于2024年7月30日，在美股市场收盘后，正式发布了其截至2024年6月29日的第二财季财报。 CEO苏姿丰在业绩发布会上透露，与 $英伟达(NVDA.US)$AI芯片H100竞争的MI300季度收入首次超过10亿美元，一下子让华尔街沸腾起来，AMD的股价迎来久违的大涨，盘后交易时段大涨超9%。 实际上，不考虑盘后交易时段的大涨，AMD今年以来的股价累计跌幅达6.09%，远远落后于英伟达的累计涨幅109.49%，亦落后于纳斯达克指数的累计涨幅14.23%。 按每股138.44美元计，AMD当前总市值为2,237.6亿美元，仅相当于英伟达市值2.55万亿美元的8.6%，差距仍很大。 盘后股价的大幅上涨，无疑为AMD的投资者带来了期待已久的利好消息，仿佛久旱之地终逢甘霖，来之不易。 AI业务强劲增长 2024年第2季，AMD录得收入58亿美元，按年增长9%，按季增长7%，因数据中心和客户分部收入的强劲增长，抵消了游戏和内嵌业务分部收入的下降。非会计准则（下同）毛利率为53%，按年提高340个基点，主要受到数据中心收入增加的带动。 经营开支按年上升15%，至18亿美元，因其持续投资于研发以把握AI增长所带来的重大机遇。非会计准则经营溢利为13亿美元，按年增长18%，经营利润率达到22%，而上年同期为20%，上个季度为21%。摊薄后每股盈利为0.69美元，按年增长19%。 其AI业务所属的数据中心分部季度收入增长115%（或15亿美元），至26亿美元，数据中心大约占了其总收入的50%，主要受到Instinct MI300 GPU交付量大幅爬升，以及霄龙CPU销售额实现双位数强劲增长所带动。 见下图，在AI的加持下，AMD的数据中心分部收入大幅提升，到2024年第2季，占总收入的比重已达到49%，而上个季度为43%，上年

嘀嗒出行港交所公告，申请通过香港IPO发行3900万股股票。发行价指导区间为每股5-7港元。预计将于6月26日定价。预计股票将从6月28日开始交易。 $嘀嗒出行(02559)$ $恒生指数(HSI)$

$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 财报显示，阿里本地生活板块收入增长超19%，其中饿了么GMV和订单季度内增长强劲。连续几个季度稳健增长，饿了么这几年的生态战略证明还是有效的。

公司披露2024 年员工持股计划（草案），拟募集资金总额不超过1.49 亿元。本计划合计受让的股份总数不超过1954.35 万股，占公司当前总股本的0.2665%，受让部分的参与人数不超过30 人，其中董事(不含独立董事)、高级管理人员不超过4 人。 员工持股计划业绩考核目标稳健，有助于绑定核心员工利益。此次员工持股计划的股份来源为公司回购的宝丰能源A股普通股股票，购买公司回购股份的价格为7.60 元/股（员工持股计划草案公布前1 个交易日公司股票交易均价的50%）。 此外，此次员工持股计划设置公司业绩考核目标，以公司2024 年营收为基数，2025-2028 营收增长率分别不低于20%、30%、40%、50%，对应年度增长率分别为不低于20%、8.33%、7.69%和7.14%。我们认为，此次员工持股计划目标稳健但存续期较长，将有效地激发员工的积极性、提高经营效率，促进公司稳健可持续发展。 公司短期资本开支积极，2024-2025 年新产能弹性充足。根据公司“提质增效回报”行动方案公告，公司当前已建成220 万吨/年烯烃产能、700 万吨/年焦炭产能。公司内蒙一期260 万吨/年煤制烯烃及配套 40 万吨/年绿氢耦合制烯烃项目计划今年四季度建成投产，该项目是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃项目，也是首家规模化应用绿氢与现代煤化工协同生产工艺制烯烃的项目，届时，公司烯烃产能将达到 520 万吨/年，位居我国煤制烯烃行业第一位。按目前的产品销售价格计算，营业收入将翻倍，有望显著贡献业绩弹性。 公司煤制烯烃成本大幅领先同行，内蒙古项目投产在即竞争优势再增强。 依托投资高效、技术领先、管理精密、一体化布局等优势条件，宝丰能源煤制烯烃成本大幅领先同行，根据我们的测算，2016-2022 年，宝丰能源单吨烯烃成本波动区间为 3665-5240 元/吨，较同行平均成本优势超过 120

中国石化报消息，3月13 日，中国石化与宁德时代新能源科技股份有限公司在北京签署战略合作框架协议。 与宁德时代加深合作，推动绿色低碳转型发展。 中国石化集团与宁德时，双方就进一步加强新能源、化工新材料、科技创新等领域合作深入交换意见。 双方表示，充分发挥各自优势，进一步深化战略合作，拓宽合作领域，延伸产业链条，加快转型升级步伐，推动双方合作迈上新台阶，为推动能源行业绿色低碳高质量发展、加快发展战略性新兴产业和未来产业作出更大贡献。 加大外部合作力度，在新能源、新材料赛道上持续发力。 宁德时代和中国石化此前早有合作，2022年8月，中国石化福建石油与宁德时代在福建合作建设首个“光伏充检”加能站项目;2022 年9 月，由中国石化与中国石油、上汽集团、宁德时代共同投资的上海捷能智电新能源科技有限公司正式成立。此次双方合作上升到集团层面，形成战略合作关系。2024年3月9日，中国石化与吉利控股集团在北京签署战略合作框架协议。此外，中国石化已与华为、万帮数字能源股份有限公司在充电桩领域展开合作。中国石化与宁德时代、吉利控股两家新能源公司签约，将在新能源、新材料赛道上持续发力。 构建“一基两翼三新”产业格局，推动CCUS、氢能等业务高质量发展 公司积极探索新能源、新材料、新经济，实现新旧动能转换。CCUS 方面，我国首个百万吨级CCUS 项目，齐鲁石化-胜利油田CCUS 项目已于2022 年8月29 日全面建成投产，该项目可减排CO2100 万吨/年，标志我国CCUS 进入成熟的商业化运营阶段。氢能方面，中国石化拥有国内最大的制氢能力，2022 年的氢气产量高达445 万吨，2023 年，中国石化绿氢工业应用实现突破，新疆库车2 万吨/年绿电制绿氢示范项目于2023 年8月底全面建成投产，中国石化将致力于氢能领域高质量发展。

2月27日，受理想绩后大涨带动，今日汽车整车板块震荡走强。赛力斯携手众泰汽车涨停，中通客车、力帆科技、北汽蓝谷、江淮汽车等涨超4%。理想超预期的业绩表现，催化了赛力斯的上涨。虽然赛力斯预计2023年仍然录得亏损，但是情况正变得乐观。在华为牵引下，赛力斯正逐步走出亏损泥潭。目前市场的预期是：既然理想可以有超预期的业绩表现，华为加持的赛力斯同样可以。2024年1月，理想汽车月交付量已经被AITO问界反超了。AITO问界全系交付新车32973辆；理想汽车交付新车31165辆，位居交付量榜单第二。今天理想汽车的业绩，就是明天赛力斯会交出的答卷。$赛力斯(601127)$ $众泰汽车(000980)$ $理想汽车-W(02015)$

消息面上，近日，特斯拉没有任何预告地放出了Optimus-Gen 2（第二代擎天柱）的视频——而眼下距离第一代Optimus“具身智能端到端方案首秀”视频的发布，仅仅过去三个月不到；距离第一代Optimus面世，也仅过去九个月。与第一代相比，第二代Optimus多项性能显著提升：行走速度提高30%，重量减轻10kg，平衡力及全身控制均得到提高。 这次特斯拉并未透露第二代Optimus减重的具体方法，仅仅说明“减重没有任何（功能/性能）牺牲”。 人形机器人携带电量有限，需要通过使用轻量化材料减重、增加续航。使用轻量化材料能够提高机器人负载和灵活性，助力人形机器人高端进阶；聚醚醚酮（PEEK）是高端工程塑料，比强度约是铝合金8倍，是轻量化的极佳解决方案。 PEEK是金字塔尖的高端工程塑料，比强度约是铝合金的8倍，密度约为铝合金的1/3。在满足强度要求的前提下，可以大幅度减小材料本身的自重，是实现“轻量化”的极佳解决方案。目前PEEK材料主要应用于交通运输、航空航天、电子信息、能源及工业、医疗健康等领域。 与工程塑料相比，PEEK材料兼具刚性和韧性；与金属材料相比，PEEK材料比强度大的同时，自身重量较轻，适合用于医疗、汽车和机器人等对轻量化要求较高的领域。经测算，随着汽车、3D打印、机器人等新兴下游行业崛起，2027年国内PEEK材料需求将达到167亿元以上。 PEEK凭借其优异的性能，正逐步实现对主流的PPS等CMP保持环材料的替代，综合来看，未来PEEK的需求有望持续提升。此外全球半导体行业复苏叠加中国大陆晶圆代工产能的持续扩增，PEEK需求将得以提振。 $大洋生物(003017)$ $中研股份(688716)$</

$上证指数(000001.SH)$ 今天加速见底的机会来了，一般别人恐惧的时候哥看到的都是机会，大盘随时可能开始反弹，2900附近的位置还有啥可怕的，廉价的筹码要敢于去争取[哟哟]

$联想控股(03396)$  反正是没有向下空间了