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为扩大欧洲电动汽车市场，蔚来将推进电池租赁及更换服务。 目前，蔚来汽车正在欧洲寻找相应的资产管理公司以推进这项业务。蔚来称，通过换电池的服务，在数分钟内就可以让用户获得满电的电池，从而节省耗时的充电时间。 $能链智电(NAAS)$$蔚来(NIO)$$燃料电池能源(FCEL)$

银河证券表示，地缘政治以及大宗商品涨价，新能源价值凸显。2022年全球需求共振。 随着各环节互相渗透，行业竞争程度加剧，但是互相作用的结果将带来组件价格的下移，从而触发增量需求利好全行业。 硅料下跌周期即将开启，电池环节有望成为最大受益方。建议把握“新技术、逆变器、辅材”3条主线。 $宁德时代(300750)$ $欣旺达(300207)$ $燃料电池能源(FCEL)$ 

美国能源部：2023财年后才开始补充石油战储 不含价格触发机制 当地时间9月14日，美国能源部发表声明，证实其正考虑补充石油战略储备的消息。但能源部同时强调称，其补充国家紧急石油供应的计划不包括价格触发条款，而且在2023财年之后才可能进行此类采购。 本周早些时候，市场消息称美国政府官员已经讨论了重新补充战略石油储备的问题，并考虑在原油价格跌破每桶80美元时购买石油，其目的是保护美国石油产量增长，防止油价暴跌。 周三，美国能源部发言人Charisma Troiano发布声明表示：“有关我们目前正考虑在油价跌破每桶80美元时购买石油的说法是不准确的。能源部几个月前提出了一个补充战略石油储备的方案，这个方案不包括任何这样的启动方案。正如我们当时所说，我们预计补充石油战略储备的行动要到很久以后才会发生，很可能在2023财年之后。 油价将出现两年多来的首次季度下跌，因包括美联储在内的多家央行收紧货币政策以抑制通胀，损害了能源消费前景。油价下跌抹去了俄乌冲突之后的所有涨幅，本月早些时候跌至今年1月以来的最低水平。 Vanda Insights创始人Vandana Hari表示:“抛开盘中波动不提，原油价格在一个相对狭窄的区间内波动：布伦特原油价格稳定在90美元至95美元的区间。”“就市场情绪而言，需求前景恶化，以及对俄罗斯石油供应进一步中断的担忧，已基本被市场消化。” 交易员们还在关注美国即将发生的铁路**，这有可能对大宗商品市场造成广泛扰乱。行业协会美国燃料和石化制造商表示，**可能会推高汽油价格。 投资者越来越担心，全球经济增长正在放缓，这可能会阻碍能源消费。美国财政部长耶伦警告说，由于能源危机，欧洲可能出现衰退。此外，债券市场信号显示，美国经济陷入困境的可能性增加。 受到广泛关注的石油市场时间利差一直波动。根据现货溢价计算，布伦特原油的即期价差——两份最近合约之间的价差——为

估值偏离度"永远是衡量卖出重要的因素，何谓估值偏离度，小谋士认为可以用5年或者10年估值的band来跟踪（包括PE/PS/PB/PCF等，各个行业试用的估值方式不一样）。划重点了：如果有降估值的重要变量发生，果断卖出，不要形成路径依赖，跳出来审视持仓的估值，退潮时候，才知道谁在裸泳，看似偶然，实则必然，估值的回归基本上是地心引力。=============================================① 2021年初消费行业疯狂赶顶，以茅台 与五粮液为代表的白酒龙头估值拔高至近十年高位，估值远超两倍标准差线的上轨道，一时间舆论哗然，而且所有人都在期待更高的高峰，但是在2021年接下来的时间内，我们看到了很多意想不到的因素开始发酵，2021年社会零售持续低迷导致消费迟迟不能回暖、且共同富裕等因素的影响下，去年通过股价下跌来消化估值。贵州茅台PE band五粮液PE band② 2021年初的港股科技股、近期美股二线成长股的暴跌皆源于估值偏离度过高，又遭遇杀估值的大利空，港股是因为国内反垄断政策持续升级，导致相关行业的成长逻辑生变，市场对于流量经济的未来无比悲观，从而导致中概股估值一再回归，而近期美国科技股的持续暴跌，是因为加息及缩表预期的急剧升温，导致估值回调的巨大压力，在这个阶段，基本面已经不是主导因素，集体情绪带动的估值杀才是主导。美团 PS band哔哩哔哩 PS band微盟集团 PS bandcloudflare PS band因此，作为投资者来说，持仓的估值偏离度是需要重点跟踪及复盘的，永远不要指望什么公司都能卖在最高点，但是在动荡的当下，我们确实更需要“获利兑现”意识。

美股的很多基金（包括共同基金、对冲基金、养老金等）只能在尾盘以收盘价进行交易，英文叫Market-On-Close Stock Order Imbalances，简称moc，这些交易基本都是在尾盘15分钟内进行交易。$伯克希尔B(BRK.B)$ $卡特彼勒(CAT)$ $Sea Ltd(SE)$ $西方石油(OXY)$ $通用汽车(GM)$ 

S&P500的做空数据来到20年新低, 上次同样的低点是2000年的互联网泡沫,  莫非又是个拐点？[惊讶] $标普500(.SPX)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $SP500指数主连(ESmain)$ 

关于大盘，风险还是很大，转一个我空间站的文章： 概括零售和专业市场参与者仍然过度看涨。 技术暗示着打顶的过程。 2021年上半年可能会出现周期性高点。 介绍两个主要原因是估值过高，以及投资者过度投机的证据。在历史上，这两个要素通常都在进行大的修正甚至出现泡沫之前。尽管如此，我们得出的结论是技术完好无损，并有可能在车轮脱落之前将标普500指数推高至3,884以上。2月初，标准普尔500指数突破3884最低目标。因此，感觉压力锅的热量并在此阶段重新检查技术是有意义的。他们透露出一副喜忧参半的图景，不像一月份那么具有建设性。但是，没有足够的技术证据表明已经发生了看跌逆转。尽管如此，该消息并不乐观。取而代之的是，横向波动的市场很可能会拖累5月份的库存。同样，在这一时期，多头和空头可能不会有太多的乐趣。此外，大盘的上升潜力仍然有限，而小盘股的上升潜力可能会超过大盘。这次不太可能不同总体情况没有改变，长期投资者在场外仍然处于最佳状态。电晕是打碎骆驼后背并使西方经济陷入严重衰退的稻草。初请失业金人数不仅激增，而且在危机开始一年后，仍比大萧条最糟糕的时期高出约30％。破裂的经济并没有吓到投资者。取而代之的是，专家们声称股市不是经济，并为持续的牛市提供了分散的原因。当前的流行方式是无视专业人士，并遵循最响亮的声音，无论背景如何，这些声音都能讲出引人入胜的故事。我们以前来过这里。投资者声称，在2000年科技泡沫破灭之前，传统的估值方法无法发挥作用。同样，没人能想象到房价在2009年大萧条之前就已经下跌了。股票市场不是经济，但是在过去的21次NBER衰退中，有21个的标准普尔500指数录得两位数的跌幅。因此，广泛的股票市场与商业周期之间存在着非常强大的关系。资料来源：Crescat Capital LLC游戏可能会改变如今，许多最受欢迎的股市评论员在其职业生涯中甚至还没有经历过完整的市场周期。尽

来源 | 公众号：capitalwatch看涨黄金的人可能会很沮丧。上周，金价继续下跌。金价已从2月22日的1807美元跌至周五2月26日的1743美元。 发生了什么？上周都是利好的消息。特别是1月份美国国内收入增长了10%，而前一个月仅增长了0.6%。与此同时，消费者支出继去年12月下降0.4%之后，增长了2.4%。这意味着，个人消费支出在绝对基础上几乎已恢复到疫情前的水平。 1月份耐用品订单增长了3.4%，而前一个月的增幅为1.2%。此外，截止2月20日当周，首次申请失业救济人数从84.1万人下降至73万人。这意味着经济形势正在好转，这在一定程度上要归功于去年12月的财政刺激计划。 周六（2月27日），众议院通过了拜登1.9万亿美元的经济刺激方案。虽然该法案尚未得到参议院的批准，但众议院的这一举动离实施该法案又近了一步。尽管额外的财政刺激措施可能会使经济过热，长期内对金价产生积极影响，但政府支出增加的前景增强可能会重振金融市场的乐观情绪，从而对黄金等避险资产产生负面影响。 在周六，FDA批准了强生公司的**疫苗。这一决定扩大了疫苗的可获得性，使我们更接近疫情的终结，并为更快的经济复苏带来希望。新疫苗非常有效(在接种后28天，可对严重**提供85%的保护)，最重要的是，仅需一剂，便于有效分发。因此，另一种疫苗的批准对黄金来说是个相当坏的消息，可能会在不久的将来加剧黄金的问题。 然而，上周以来最重要的进展是债券收益率的跃升。如下图所示，在本周上半月短暂稳定之后，以通胀为指标的10年期美国国债收益率周四(2月25日)从-0.79升至- 0.60%。实际利率的飙升对黄金的价格是不利的。对黄金的影响 这一切对黄金价格意味着什么?债券收益率的上升显然对黄金不利。尽管实际利率在一定程度上因通胀预期增强而上升，但实际

美股的很多基金（包括共同基金、对冲基金、养老金等）只能在尾盘以收盘价进行交易，英文叫Market-On-Close Stock Order Imbalances，简称moc，这些交易基本都是在尾盘15分钟内进行交易。$Snap Inc(SNAP)$ $优步(UBER)$ $AMC院线(AMC)$ $福特汽车(F)$ $DoorDash, Inc.(DASH)$ 

$纳指ETF(QQQ)$ 整体来看，看跌情绪还是大过看涨情绪，大盘风险还存在$纳指三倍做空ETF(SQQQ)$ $标普500ETF(SPY)$ $1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ $罗素2000指数主连(RTYmain)$ 

美股的很多基金（包括共同基金、对冲基金、养老金等）只能在尾盘以收盘价进行交易，英文叫Market-On-Close Stock Order Imbalances，简称moc，这些交易基本都是在尾盘15分钟内进行交易。$Square, Inc(SQ)$ $Salesforce(CRM)$ $Twitter(TWTR)$ $Teladoc Health Inc.(TDOC)$ $高盛(GS)$ 

这是「涂河」的第 68 篇原创内容。 金融学上来看这次国债导致股市波动会有无限解释，宏观能力再强的人都预测不到一类金融工具被一小撮机构玩坏了之后造成的结果。好在我们有基本经济学原理，通过朴素的供需、共识角度来看，就能解释的通这次事件了。 首先，股票也是资产的一种，当股票涨到一定的高度，大家的共识是价格偏高了，那么会这类资产会停止上涨，轮到还没有涨的资产类型，或者涨的比较少的资产。 国债利率反应的是无风险利率，虽然美联储等机构赋予了调节市场和资金的能力和意义，但在经济学上讲，对于股市的影响不是最直接的。 最直接的是通货膨胀指数，就是 CPI。原理很简单，当大家认为股市涨幅过高对未来预期不会在继续上涨，那么资金会流向其他类资产，问题是像股市这么庞大盘子的资产至此一个没有别家，流出的水会把其他各类资产的价格都拱上去，最后到日常消费品。 因为历史上如黄金、大宗、债券、房地产市场等其它类资产涨跌是日常，日常涨跌导致我们感受不到哪一次水是真的溢出来了，而日常消费品价格非常稳定，几乎不会有大的变化，一旦水灌到 这里来，我们感受明显。这整个过程，其实就是结果指标的反馈。 上文讲到股票也是资产的一种，当股票涨到一定的高度，大家的共识是价格偏高了，那么会这类资产会停止上涨，轮到还没有涨的资产类型。其实整个过程不是这么泾渭分明，因为股票市场体量太大，内部会分解出众多模块，每一个模块都可以比拟其它类资产，比如从去年开始涨的都是 FANNG 类优质白马，下半年涨的是新能源相关股票，今年年初至今才轮到众多二线绩优股。 同时，股市这三轮上涨期间，物价、房价、比特币等资产类别也在上涨，有的温和有的暴躁。 说回来为啥这次股市受国债影响这么大，其实很简单，就是因为大家的共识是股价处于高位，很难继续上涨，一旦形成这个共识，有任何风吹草动都会被无限放大，认为经济危机来了，股市即将崩盘。 这次国债利率上涨

微信公众号：薅投资$特斯拉(TSLA)$ $苹果(AAPL)$ $Riot Blockchain, Inc.(RIOT)$“今天你的脸色有点绿”以前，这句话是说别人的脸色不好，身体不舒服。现在，这句话变得更严重了，这下不只是身体不舒服，就连心里都不舒服了~基民太难了~这位知友的提问，完全代表了广大基民这段时间的心里状态，丝毫不亚于带绿帽的难受。一、下面就给大家分析分析为啥会跌的这么惨上周， 十年期美债收益率累计上涨了11.5个基点，2月份上涨36.9个基点。这还只是美债熊市的一部分，过去一整年，债市表现都不怎么好，甚至可以说是美债历史上最惨淡的熊市之一。但像这周这样猛烈的抛售，完全算得上历史罕见。再看看有个很神奇的事，周末美债跌了，今天A股就涨了。A股市场的核心资产，把它们单独做个指数，可以发现近些年由于对外开放跟美股是联动的。美股今日盘前数据也涨了不少，甚至连跌得最惨的比特币也涨了。按现金流折现方法估算，美国国债利率波动1%，市场估值会波动25%左右。近期美债收益率上升了0.6%，大部分核心资产正好也回调了15%-25%。所以，这波下跌是不是与美债有关呢？二、未来行情展望现在全球股权市场越来越形成一个整体，建议A股股民也应该多关注全球市场。美国时间2月27日凌晨，美国众议院投票通过了1.9万亿美元新一轮经济救助计划。按照立法流程，该法案本周将在参议院进行表决。（若本周1.9万亿美元新一轮经济救助计划能够通过的话，全球资本市

上周可说是十倍之路专栏开设以来，最惨痛的一周：由于对通胀的恐慌，十年期美债利率大幅攀升，导致纳指所代表的科技股吸引力大幅下降——无疑，我就是重仓这类股票的投资者之一。屋漏偏逢连夜雨，我做投机期权的标的$特斯拉(TSLA)$，由于汽车质量问题、交付量不及预期等种种负面消息影响，股价跳水的尤其凶猛，甚至在周二一度暴跌至619美元。这让我的投机策略遭遇重大损失——虽然亏损比率远不及去年的1200%，但净亏损金额远超当时。于是，2月的最后一周，我的超高收益未能防守成功，在经历大幅止损后，本年前2个月的净收益仅剩13.3%，期望收益首次低于全年翻倍（总资产共计翻10倍）的目标，今年的挑战之路遇上第一个比较大的坎。2021年至今净收益遭受这么大损失，首先当然应该反省自己：今年初，白马股延续了去年的上涨势头，给我带来超高收益的同时，也让我放松了警惕，对于白马股近期因为过高的估值产生的回撤视而不见。一方面，我持续增加了对于高风险科技股的投资；另一方面，对于投机性期权的仓位过多（比如卖put期权），埋下了巨额的风险“地雷”，并在特斯拉大回撤以后没有及时断臂清仓，反而妄图加大投机迅速回本，进一步扩大了损失，错误的严重程度与去年的1200%如出一辙。。。自从失败笔记停更后，我对于失败的反思太少了，惨痛的记忆也逐渐模糊，这次的当头一棒，来的可谓及时！不过，也应该看到，这周的巨亏叠加了十年期美债收益率飙升的影响，具有一定的偶然性。从拜登1.9万亿债券到鲍威尔的鸽派言论，都可以明显看得出美国的货币大放水不会迅速退出，今年发生泡沫破裂的可能性并不大。因此，我仍然坚持既有观点不变，即看好未来有成长价值的科技股，如$特斯拉(TSLA)$，

拜登政府1.9万亿放水计划终于来了。预计上周的连日暴跌都会反弹，科技股，比特币，大宗商品依然是做好的吸纳放水的核心资产。这几天没有做任何操作，也没割肉也没加仓。除了暴跌第一天盘前清了仓，当晚又接回来以后，发现还是联系跌，就没脾气了，该打游戏该工作该吃吃睡睡。不要想着挣尽每一分钱。$哔哩哔哩(BILI)$$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$

$纳斯达克(.IXIC)$$苹果(AAPL)$唯恐天下不乱的观望者恨不得赶紧跌没，不然自己没上车就不合算了。马后炮层出不穷，如有惊雷。抛开一切，股票依旧是对公司价值的认定。如果仅仅着眼于眼下情境或是几个近期的“危机”而一惊一乍，那么没有公司的市净率应该在5或10以上。股票只要涨多就是泡沫，大跌就是股灾。有点危机就是金融末日，也就整天希望空的蛀虫幸灾乐祸了。不过y1s1，也是这群口嗨的蛀虫刺激了我自己分析研究的动力。$Sea Ltd(SE)$$百度(BIDU)$$Netflix, Inc.(NFLX)$

美股的很多基金（包括共同基金、对冲基金、养老金等）只能在尾盘以收盘价进行交易，英文叫Market-On-Close Stock Order Imbalances，简称moc，这些交易基本都是在尾盘15分钟内进行交易。$Shopify Inc(SHOP)$ $唯品会(VIPS)$ $Square, Inc(SQ)$ $埃克森美孚(XOM)$ $辉瑞(PFE)$ 

$昭衍新药(06127)$ 毫无意外地破发，真是要“感谢”下天煞的市场行情呢。下一个$赛生药业(06600)$ 也在瑟瑟发抖中。 明明300多倍认购，但是只要市场一吹风，跑起来都是闻风丧胆的，港股新股情绪一下子也落下来了。 那么问题来了，马上要开启招股的 朝云集团 ，大家会参与打新吗？ 我尽量中立地讲一下这家公司： 朝云集团的大哥是立白集团，是国内的家化品龙头企业，和蓝月亮算是一个行业的。 朝云集团旗下的产品，主要是杀虫驱蚊这一类，品牌包括威王、超威、贝贝健、西兰、润之素、倔强的尾巴及德是。很多朋友没有听说过，这很正常，因为他们本来就不是很出名。因此在名气上略输给蓝月亮。 家化行业并不是一个高增长的行业，因此朝云集团几个财务周期来的收入并没有什么太大变化，2017年-2019年，公司营业收入分别为13.46亿元、13.50亿元、13.83亿元，净利润分别为1.70亿元、1.77亿元、1.84亿元。毛利率虽然比蓝月亮低一些，但是在行业中处于中高水平。 与母公司的关系已经大股东管理层就不多说了。我们也改变不了 最重要的还是估值与定价，目前传闻是集资3亿至4亿美元（约23.4亿至31.2亿港元），也就是说，上市后的估值可能在120亿港元左右。 按照至2020年Q3的连续12个月的2.24亿利润来看，首发市盈率在46倍左右，相对蓝月亮当时的70倍市盈率还是要好一些的。 但其实本质上并没有太大区别，留下20%的空间也可能需要公司加把劲把业绩挤出来。 总的来说，它对标了蓝月亮，自然很多人会拿蓝月亮的行情去对比。 所以，你会打新朝云集团吗？

昨夜的美股，走势十分刺激，上演了凌厉的过山车行情。纳指开盘急跌，某些热门公司甚至一度出现“闪崩”迹象，但随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔的一番表态，市场信心被重新点燃，纳指急速拉升，美股三大股指盘中触底反弹，跌幅迅速收窄。截至当日收盘，道指涨0.05%报31537.35点，标普500指数涨0.13%报3881.37点，纳指跌0.5%报13465.2点，纳指走出了耐人寻味“深V”行情。在周二的听证会上，鲍威尔表示，通胀和就业仍远低于美联储的目标，这意味着宽松的货币政策立场很可能会保持不变。他指出，尽管今年以来美债收益率大幅上升，同时人们对通胀的担忧加剧，但物价压力仍然很小，经济前景仍然“高度不确定”。但显然市场正在出现分化。例如，全球最大对冲基金公司桥水创始人达利欧最近就在其公司网站发文，直接发出了警告：美股整体目前还难言泡沫，但是“新兴科技股票”，现在已经进入了“极端泡沫区间”，而大量散户投资者当下仍旧热衷于选择这类型的股票。我们在之前的几篇文章里曾跟大家分享过疫情以来美股的一些新趋势，例如散户化的趋势日益明显，以及美股市场中令人惊叹的高估值不断收到专业投资者人的警告。（详细可阅读《疯狂股市会停止游戏吗？》）在新冠疫情前，投资者青睐销售增长强劲、低负债、高资产回报的公司。过去三个月以来，他们正将资金投入表现欠佳却在新冠疫情中幸免于难的小型公司。华尔街似乎认定，经济的强劲复苏将把受疫情伤害最大的公司从深渊中拯救出来，并取得财务超常表现。如今，传统的华尔街精英如投资银行瑞士信贷的Jonathan Golub讲，“市场正奖励失败者”。不过这句话听起来，略微有点自命不凡的优越感，毕竟散户已经用自己的行动“吊打”过华尔街的传统观念。例如不久之前散户对做空机构香橼的狙击。针对香橼对于gamestop的做空，散户们在Reddit论坛r/wallstreetbets（华尔街赌场）板块聚集，并通

美股的很多基金（包括共同基金、对冲基金、养老金等）只能在尾盘以收盘价进行交易，英文叫Market-On-Close Stock Order Imbalances，简称moc，这些交易基本都是在尾盘15分钟内进行交易。$嘉年华邮轮(CCL)$ $迪士尼(DIS)$ $Snap Inc(SNAP)$