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要点速览摩根大通的分析师指出，未来几个月内可能影响加密货币市场的关键因素，包括季节性的「Uptober」趋势、美联储的降息，以及以太坊即将进行的「Pectra」升级。尽管历史趋势与结构性发展带来潜力，但市场仍然对宏观经济因素保持敏感，并等待更明确的催化剂来推动持续增长。摩根大通的分析师强调，技术、地缘政治和结构性事件在未来几个月可能影响加密货币市场的波动。他们在近期发布的研究报告中提到，季节性的「Uptober」趋势、美联储降息、比特币交易所交易基金（ETF）期权的批准，以及以太坊的 Pectra 升级，都是市场应关注的动向。十月往往是加密货币的牛市月份十月份往往是加密货币市场的上涨月。报告的一个重要结论是十月份在历史趋势上表现强劲，俗称「Uptober」。分析师提到，超过 70% 的十月份比特币都取得了正回报。「虽然过去的表现无法预测未来，但『Uptober』这一概念的流行可能会影响市场情绪，从而使比特币在今年十月迎来积极表现」分析师解释道。过去十年比特币在 10 月的价格走势 （图片来源：彭博社财经）美联储的降息周期尚未影响加密货币市值尽管美联储最近实施了降息，摩根大通的分析师指出，加密货币市场整体尚未出现预期中的积极影响。尽管利率下降的环境通常有利于风险资产，但数据显示，总体加密货币市值与联邦基金利率的相关性仍然较弱，仅为 0.46。「自从美联储 9 月 18 日降息以来，尚未看到加密货币价格出现预期的反弹，市场可能仍在等待更加持久的稳定性，再作出明确的方向调整」分析师进一步解释。此外，分析师补充，由于加密货币的出现较晚，缺乏历史数据，使得对其如何应对利率周期的预测充满挑战。「加密资产主要在 2010 年代初期至中期出现，而在此期间，利率大部分时间接近零。因此，与低利率相比，利率的稳定性可能对加密市场更加有利。」比特币 ETF 期权有望加深市场流动性另一个可能的催化剂

听这首音乐,感觉自己再天际最高处,静静的忧伤的俯望着人类正在欲望里沦陷……那每个人类又都是自己……

最近，运动健身行业的两家公司发布三季度财报后表现非常强劲。 一家是佳明 $佳明(GRMN)$ 。 Q3佳明营收达到15.9亿美元，比去年同期增长了24%。毛利率和营业利润率分别扩大到60.0%和27.6%，盈利能力得到改善。  其中，健身部门收入增长 31%，所有类别均实现增长，主要原因是可穿戴设备需求强劲。户外业务收入增长 21%，主要由于探险手表业务增长。 同时，佳明在Q3产生了2.58亿美元的运营现金流和2.19亿美元的自由现金流。这一强劲的现金流使公司得以支付约1.44亿美元的季度股息，并回购了2000万美元的股票。  财报发布后，佳明的股价上涨了23%。 另一家是Peloton $Peloton Interactive, Inc.(PTON)$ 。 Q3 Peloton总收入为5.86亿美元，环比下降9%，订阅收入下降 1%，健身产品收入下降25%。尽管仍处于亏损状态，但该季度总收入超过了分析师预期的 5.748亿美元。 另外，本季度的自由现金流为正，为1070万美元，相比去年同期由负转正。 为了恢复健身器材销售的盈利能力，Peloton扩大了第三方零售渠道并降低了产品价格。并在近期宣布将在假日期间与Costco合作，在300家Costco门店和其网上商店以折扣价销售Bike+。 Peleton的财报相比之下没有佳明那么好，并且分析师预期下一季度销售收入还是下滑，但降价之后设备销售增长，公司预计明年收入将增长11%，营收下滑的拐点马上到来。 财报发布后，Peleton的股价涨了27%。 运动健身设备作为一个在疫情期间爆发的行业，过年两年多走势非常低迷，这两家公司的财报无疑给市场带来了希望

找到局部最优，然后不断重复这个过程，最终就是无数个局部最优组成全局最优，因为我们没有足够的智慧直接去找到全局最优。 因为我们没有足够的智慧，去体会市场的情绪，立场，角度，心态，要知道人生是一场马拉松，一时的快慢并不重要。 重要的是需要多经历多探索，不断的探索和思考，寻找属于自己的路，通过不断地测试获得正确的方法和理念，然后坚持。 有时候走着走着才开阔起来，渔夫出海前，并不知道鱼在哪里， 可是他们还是选择出发， 因为他们相信，一定会满载而归。 可能深水区有鱼，浅水区有小鱼。 可是你不出海，一条鱼都不会有。 人生很多时候， 是选择了才有机会， 是相信了才有可能。 想多了，全是问题， 做多了，全是答案。 一切伟大的思想和行动， 都有一个微不足道的开始。 $iShares Bitcoin Trust(IBIT)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  $Block(SQ)$  

本文由响指研究所团队编辑转载请注明出处及链接一、DeFi 行业观察1. Binance Labs 投资比特币流动质押代币 LBTC 发行商 LombardBinance Labs 宣布投资 Lombard，一家专注于开发与发行 LBTC 的公司。LBTC 作为一款重视安全的比特币流动质押代币 (LST)，让个人与大型机构的持币者能在 DeFi 中赚取收益并杠杆化其比特币资产。通过与 Babylon 合作，Lombard 致力于连结比特币的经济价值、安全性与 DeFi 的多元化机会。自 8 月推出以来，Lombard 已占据比特币流动质押市场的 40%，锁仓总额（TVL）达到超过 5 亿美元或 8,500 BTC，使用者数量突破 12,500 人。为实现将比特币连接至 DeFi 的目标，超过 60% 的 LBTC 已被用于 Pendle 的收益策略、Maple Finance 的机构借贷，以及 Morpho 和 ZeroLend 等平台上的借贷。Lombard 同时也透过与 ether.fi 的合作，率先引入首个比特币流动重质押代币。官方公告：https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/binance-labs-invests-in-lombard-to-connect-bitcoin-to-defi-48262171326254272472. Kraken 推出包装比特币 KBTCKraken 推出 kBTC，一款完全由比特币 1:1 支持的跨链 ERC-20 代币，旨在将比特币的价值延伸至 Ethereum 和 OP 主网等 DeFi 生态。kBTC 不仅带来了比特币的流动性，还提供了严格的安全保障，让用户可随时验证链上储备。这款代币的推出，标志著比特币在多链生态中的全新应用场景，并为开发者和投资者创造了新的机会。首日合作

作者 | 冯叶 编辑 | 李小天 在华富山工业园深耕十余年后，园区总裁吴广云得到了一些与墨西哥员工打交道的经验，“墨西哥人干活，你要经常夸他一下。” 夸奖也讲究方法——如果工作做得好，当然要直接表扬；如果做得不够好，也不能直接批评，而是要勉励。比如，告诉对方，“我相信你下次会做得更好。”吴广云直言，“你要哄着他们干活。” 这与中国的职场文化截然不同。在国内，来自领导的表扬固然不是没有，但“比较稀缺”。大部分时候，国内的员工会认为，“你不被领导批评就很不错了，对不对？” 夸还是不夸，只是中国与墨西哥职场差异的一小部分。还有更多企业，正在面临或面临过更为激烈的劳工冲突，包括大批员工离职、罢工，甚至有中资老板经历墨西哥员工诉讼后，被遣返回国。 墨西哥北部工业城市蒙特雷景观，中企建厂主要集中于此 图源：Lora 中企在墨西哥落地后所产生的劳工矛盾，是出海企业大批涌向墨西哥的必然结果。 但不论要经受多少文化摩擦与本地化考验，落地墨西哥，对很多中国企业来说，是一个“不得不”的选择。 在美国欲与中国脱钩断链的逆全球化风潮下，墨西哥，成为中国企业能够持续触达北美市场的那块至关重要的跳板。据CEIC数据，中国对墨西哥直接投资规模，从2011年的3800万美元增加到2021年的3.86亿美元——十年增长十倍，且还在持续升高。 中国，是墨西哥外商投资增长速度最快的国家。 当去往墨西哥设厂的中国制造业企业越来越多时，其水土不服的情况也愈加明显。职场文化差异所导致的劳工管理问题，是这些企业所面临的最重大的挑战之一，也是最棘手的问题。 在互联网上，人们可以毫不费力地找到各式各样的《墨西哥考察报告》。在人力成本的部分里，报告会详细列举平均劳动力价格、工作效能、劳工合同规范等。这很有效，但它终究是数据，是理性的论述，无法全然代替人的感受，也概括不了不同国度的人群，在互相碰撞后所面对的具体问题。 人的问题，

由于前几个季度 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 的财报行情波动都较大，因此Q3财报季市场预期”Mag 6“的波动性中，META的预期波幅是最大的，通常来看，10%上下的波动也不罕见。由于META是目前股价单价最高的“Mag 7”公司，平日里相对清淡的交易反而会更加凸显Earnings的放大情绪。不过，在10月30日盘后公布24Q3财报后，META跌幅仅为3%左右，大概率会出现期权双杀。整体来看，当期的业绩依然稳健地超预期，尤其是在预期相当高、前一日同行SNAP表现超凡的情况下，兑现市场预期已经是不容易的事。同时，指引也相对坚实，虽然资本支出继续上调，也公开了25年继续上调的计划，但是投资者对META的支出似乎已经习惯，并且对其AI方面的计划也抱有期望，所以没有出现Q1那样崩溃式大跌。投资要点开源端：收入在高预期中表现稳健，指引也不拉胯。公司Q3营收为405.9亿美元，同比增长18.9%，高于市场预期402.5亿美元，基本也都是由广告收入组成。由于去年Q3的增速达到24%，基数相当高，因此这一增速实为不易。广告非常反应宏观环境，尤其是消费品行业。主要来源有三个：海外电商的贡献，包括Temu，Shein，以及其他跨境电商的必须投入；由于品牌广告对规模效应更注重，因此META的海量活跃用户是最大保障，但相对来说，中小商家更注重ROI，因此变化会更大一些。从近几个月的趋势来看，Shein因为IPO受阻已经放缓开支，而Temu也不太可能再度增加投放预算。通过AI结合的广告算法工具Meta Advantage+来提高效率。主要够为新添加或表现不佳的创意提供更多曝光机会，从而提升整体广告效果。这也是为META了对冲ATT（苹果的应用跟踪透明政策）的影响大选年的政治平台广告。Mark

“阅后即焚”的 $Snap Inc(SNAP)$ 在周二盘后公布财报后涨超10%。Q3业绩显示，收入和利润均超市场一致预期，同时活跃度也再度回归业绩概览收入：Q3总收入为13.73亿美元，同比增长了15%，主要得益于广告业务的活跃。利润：Q3净亏损为1.53亿美元，相较于去年同期的3.68亿美元减少了58%，公司在控制亏损方面取得了显著进展；调整后的EBITDA为1.32亿美元，同比增长229%。业务方面广告收入同比增长10%，其中，直接响应广告（DR）收入增长了16%，说明中小企业广告需求的强劲，活跃广告客户总数同比增长一倍多；品牌广告收入略有下降（同比下降1%），因公司整体广告策略的转变似乎正在吸引更多广告客户用户增长方面，DAU达到4.43亿，同比增长9%（增加3700万用户）。用户在视频内容上的观看时间增加了25%，进一步提升了用户参与度。Snapchat+订阅服务的用户数超过1200万，较去年翻了一番，带来了约1.23亿美元的收入。该服务包括一些额外功能，如AI驱动的聊天机器人等，吸引了更多用户使用。此外，该公司董事会批准了5亿美元回购，将在12个月内进行。业绩指引Q4收入预计为15.10亿美元至15.60亿美元（中点为15.35亿美元），同比增长11%至15%。调整后的EBITDA预计在2.1亿美元至2.6亿美元之间（中点为2.35亿美元），高于2.33亿美元的上次航预期。日活跃用户预计约为4.51亿，而一致预期为4.4863亿。全年业绩将比其指引范围的低端低4%至5%，原因是第四季度“股票薪酬费用适度增长”。投资要点公司表示正处于两种新广告格式——赞助快照（Sponsored Snaps）和推广地点（Promoted Places）的早期试验阶段，这将进一步推动收入增长。Snap将

图片 会议要点 1、财务表现与成本管理 公司2024年三季度净利润同比增长19.5%，主要得益于净产量的增加和有效的成本管控。前三季度净产量达到542.1百万桶，同比增长8.5%，主要成本控制在28.14美元/桶。 公司坚持通过增储上产、降本增效来应对油价波动风险。即使在油价下降约20%的情况下，净利润仍提高了7%。公司不进行油价套期保值，以减少不必要的成本和风险。 2、产量与项目进展 前三季度，中国海油有九个新发现和23个成功评价，第三季度有两个新发现和7到8个成功评价。多个项目陆续投产，包括深海一号二期项目和流花11-1和41项目，预计将为未来的产量增长提供基础。 国内净产量增长6.8%，得益于新项目如渤中196和NP204的贡献。今年已有13个项目投产，其中7个在三季度完成。未来将继续开发储备项目，资本支出在全年指引范围内。 3、天然气与海外项目 公司计划提高天然气产量占比，目前为22%至23%，目标是2025年国内天然气总产量占比达到30%。天然气项目提供稳定现金流，因其在开发阶段已锁定客户和价格。 加拿大油砂项目成本已降至公司平均成本以下，得益于技术突破和管理优化。随着跨山管线的建成，加拿大项目的经济效益提高，未来计划扩大产量规模。 4、资本支出与未来展望 资本支出按指引推进，主要用于支持新项目的开发。部分项目如西江项目提前投产，导致资本支出有所调整，但整体影响不大。公司未来资本支出将继续支持产量增长。 公司正在研究新的股息政策，现行政策到2024年到期。2022年至2024年间，低油价时保证每股不低于0.7港币的股息，高油价时股息支付率不低于40%。 --- Q&A Q：公司如何看待近期油价波动，并采取了哪些措施来应对油价的不确定性？ A：国际油价受多方面因素影响，包括供需、地缘政治和金融市场等，因此油价预测存在不确定性。公司通过增储上产、降本增效等措施

$谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 本周财报季打头阵，作为第一家公布Q3业绩的大科技公司，细节表现很大程度上能给其他公司带来指引。在10月29日盘后公布Q3财报后大涨超5%，一改Q2部分不及预期后的颓靡。整体来看，业绩基础稳固，广告业务超预期（说明经济活跃度好，公司运营方向没毛病），AI需求旺盛，云业务健康增长，同时指引健康。但是，资本开支依然维持高位、关于搜索以及广告的两个诉讼案悬而未决，以及此前市场担心的AI搜索对传统搜索的长期影响，这些问题依然也是阻碍谷歌获得更高估值的因素。投资要点搜索业务表现强势，一方面来自市场预期的降低，更重要的是经济活动的强势以及公司自身效率的提高。因此，这个Google Service业绩同比+12.5%，超过预期1.7%。广告服务整体营收658亿美元，同比+10.4%，略超预期的655亿美元，其中Q3不少分析师降低了预期，其中的搜索业务494亿美元，同比增速+12.2%，也是略超预期的491亿美元。短期内搜索业务受到AI搜索的冲击并没有体现。此前市场认为消费在Q2开始减速，因此也降低了预期，但由于经济活动被证明继续活跃，且降息带来的中小企业活跃度增加，因此广告支出态势不减，Q3在搜索收入的增长部分受益于金融服务等领域。Performance Max广告在融合了AI工具之后，利用机器学习实现智能竞价和广告投放，从而提升转化率，也得到了广告主的青睐。广告主不需要手动调整出价，系统会自动选择最合适的时机和位置展示广告，从而提高了投资回报率Q2令人担心的是YouTube业绩增长，在Q3预期下调后也超出预期，整体收入达到89亿美元，同比+12.2%，当然在大选年政治广告支出增加、

在汇丰银行香港分行宣布其被人民币跨境支付系统（CIPS）转正后的没几天，证监会发布公告称，核准汇丰银行（中国）有限公司证劵投资基金托管资格；一方面作为直接参与者可以将支付“速度更快、成本更低”从而降低海外公司使用人民币进行贸易和投资的难度；另一方面不仅可以为本地公募基金、私募基金以及证券期货经营机构发行管理的资管产品提供托管服务，也可为外资资管机构的在华相关业务提供支持。 $跨境电商(BK0107)$ 以上内容是“L”理解的关于汇丰进入中国资本市场的全部内容。为什么要把这个内容放在全文的开头呢？“L”的思考如下： 首先、在今年6月12日，法国巴黎银行（中国）有限公司已经早于汇丰获得了基金托管资格，至此目前国内具备该资格的公司分别是：渣打银行、花期银行、德意志银行、法巴银行和汇丰银行；官方消息称截至9月底，符合标准的境外机构投资者数量已超过850家，其中包括英国养老金和中东主权投资基金；基于此，“L“有一个大胆的猜想，既然香港已经成为全球最大离岸人民币业务中心，那么有这五家具备资格的银行机构，跨境投资者是否可以直接通过人民币跨境支付系统直接组建对应的基金进入股市，而这部分资金并不会算入“北向资金”的流量呢？！“L”的猜想并不是不专业，而是在金融开放中，“L”觉得这是一种可能，换言之跨境投资者在投资中国资本市场的时候，变得更加直接和容易；这又涉及到另外一件事就是说跨境支付第三方非银机构也可以成为境外投资者进入中国市场的通道，那么如果跨境支付第三方平台具备对应资质呢？「说明：这里面“L”提到的是猜想，并不意味这是真的可行的，一切以监管公开信息为准」； 另外，本月28日香港金管局表示，预计将于明年年中试行内地跨境支付和“转数快”，如果单看这条新闻，不足为奇，因为早在月初的时候，就有市场股友分析了，未

过去 30 天内， Bitcoin ETF 平均每天流入 2.57 亿美元，推动比特币价格接近 71,300 美元，接近历史最高水平。 🔸到目前为止，比特币 10 月份已上涨 12%。 $iShares Bitcoin Trust(IBIT)$  $Block(SQ)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  

当你意识到这一切只是一场耐心的游戏时,最强劲的部分开始了,黄金交叉看涨$Block(SQ)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  

10月28日盘面交易非常活跃，除了芯片股回调之外，大盘整体微升，小盘相当活跃。当日异动期权的表现中，典型的几个概念：Trump胜选概念：包括 $Genuine Parts Co(GPC)$ $国际纸业(IP)$ $波音(BA)$ $惠普(HPQ)$ $特朗普媒体科技集团(DJT)$ $特斯拉(TSLA)$ AI/核能相关： $夏威夷电力(HE)$ $TeraWulf Inc.(WULF)$ $康宁(GLW)$ $Oklo Inc.(OKLO)$ $应用材料(AMAT)$ $台积电(TSM)$ 包括Cryptos在内的Meme股炒作： $维珍银河(SPCE)$

日本政坛地震得很突然，执政党自民党自2009年以来首次丧失了执政地位，石破茂的首相美梦刚满月就被扼杀了。虽然上台不久，但是目前首相石破茂的“黑金”丑闻却传得沸沸扬扬，有关自民党政治资金违规使用的各色新闻极大降低了自民党政府的民调支持率。上周末进行的第50届众议院选举，在465个席位中，自民党191席，公明党24席（两党组成的执政联盟席位共计215，未达到多数席位233）；立宪民主党148席，日本维新会38席，国民民主党28席。受到这个“紧缩”首相地位动摇的影响，昨天日股大涨，而日元的好日子似乎也到头了，USDJPY一路上探至153.8。 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ $X-trackers Japan JPX-Nikkei 400 Equity ETF(JPN)$ $OSE小日经主连 2412(JMImain)$ 首相之位的可能11月11日，日本将召集特别国会并举办首相指名投票，在该投票中决定首相。第一轮未能有候选人过半数的情况，得票数最多的两位候选人进入决胜投票。目前投票局势尚不清晰，自民党与公明党同其他政党合作继续成为执政党的可能性依然存在，但相反其他在野党联合在一起执政的可能性也依旧存在。国民民主党已明确表示不加入自民党的执政联盟，而立宪民主党也表示将更积极地争取其他在野党对野田佳彦的支持。假设自民党不换党首，首相选举可能出现以下三种情况：自民党公民党没有拉到新盟友，石破茂却也获得了首相。政策上不会受到更多的约束，利好日元、利空日股。不过，此外，由于议院内阁制存在“不信任案”的机制，在执政党不过半数的背景

对冲通胀风险的投资选择 对冲通胀风险通常意味着投资于那些能够保值或增值速度超过货币贬值速度的资产。在当前的经济环境下，投资者可能会考虑多种资产类别来实现这一目的。根据最新的信息，以下是一些被认为可以对冲通胀的投资选项：   1.黄金：黄金历来被视为一种避险资产和价值储存手段，尤其在通胀时期。它通常与传统货币体系脱钩，因此在货币贬值时可能会保持或增加其价值。   2.比特币：比特币作为一种数字资产，其供应有限且去中心化的特点使得它被一些投资者视为对冲通胀的工具。比特币的价格在过去几年中经历了显著的波动，有时在经济不确定性期间表现突出。   3.大宗商品：大宗商品，如能源和农产品，通常在通胀时期表现良好，因为生产成本上升可能会推高这些商品的价格。   4.纳斯达克指数：虽然股票市场通常与经济增长相关联，但某些板块，如科技股，可能在通胀环境中表现更为稳健。纳斯达克指数包含了许多高科技公司，这些公司可能能够通过提高价格来传递成本上升。 最新的市场分析和专家观点支持上述资产作为对冲通胀工具的有效性。例如，美国传奇投资人保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）表示，他正在持有黄金、比特币和大宗商品以对冲通胀风险，并认为这些资产在当前的经济环境中非常有吸引力。 在做出投资决策时，您应该考虑自己的风险承受能力、投资目标和市场研究。通胀环境下的投资策略可能需要多样化，以平衡潜在的风险和回报。同时，市场条件和经济指标的变化可能会影响这些资产的表现，因此保持对市场动态的关注是非常重要的。

当然是比特币，黄金过于庞大

看到银行短信提醒，贷款利率降了。 专门查了下最新的 #LPR 1年期降至3.1% 5年期以上降至3.6% Eg.100w的贷款，30年期，可以少还5w利息。 当然这不仅利好房地产，也意味着我们会存款0利率，甚至负利率。甚至有大概率会像日本一样维持30年的低利率。 所以，搞个长期收益锁定的 #美元债 券产品很重要啊~ $融创中国(01918)$  $贝壳(BEKE)$  $我爱我家(000560)$ 

历史总是惊人的相似，总有些事，值得你全力以赴。 $Block(SQ)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  $iShares Bitcoin Trust(IBIT)$  

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本文授权转载自 Foresight News 编译：1912212.eth 撰文：Daren Matsuoka、Robert Hackett、Eddy Lazzarin 原文：https://a16zcrypto.com/posts/article/state-of-crypto-report-2024/#section--6 2024 年 6 月，月活跃的移动加密钱包用户数量创历史新高，达 2900 万。 7 个要点： 加密货币活跃度和使用率创下历史新高 加密货币在美国大选前成重要政治议题 稳定币找到了产品市场契合点（PMF） 基础设施提高吞吐量并大幅降低了交易成本 DeFi 依然受欢迎且在持续增长 加密货币有望解决 AI 最紧迫的部分挑战 更具可扩展性的基础设施解锁新链上应用 加密货币活跃度和使用率创下历史新高 从来没有过这么多的月活跃加密地址。2024 年 9 月，有 2.2 亿个地址至少与链进行了一次交互，这一数字自 2023 年底以来增加了三倍多。（作为一种指标，活跃地址比其他度量标准更容易被操控） 活跃度的激增主要归功于 Solana，约有 1 亿个活跃地址。其次是 NEAR（3100 万个活跃地址）、Coinbase 的二层网络 Base（2200 万）、Tron（1400 万）和比特币（1100 万）。以太坊虚拟机（EVM）链中，Base 之后是最活跃的链是币安的 BNB Chain（1000 万），其次是以太坊（600 万）。（注：为计算总数 220 百万，EVM 链上的活跃地址通过公钥去重。） 这些趋势在我们开发者活力仪表板中也有所反映。对开发者兴趣的总份额变化最大的是 Solana。具体而言，数据告诉我们，正在或有兴趣在 Solana 上构建的创始人总占比从去年的 5.1% 增长到今年的 11.2%。Base 紧随其后，份额从去年的 7.8% 增长到

本文由响指研究所团队编辑转载请注明出处及链接一、DeFi 行业观察1. Binance Labs 投资比特币流动质押代币 LBTC 发行商 LombardBinance Labs 宣布投资 Lombard，一家专注于开发与发行 LBTC 的公司。LBTC 作为一款重视安全的比特币流动质押代币 (LST)，让个人与大型机构的持币者能在 DeFi 中赚取收益并杠杆化其比特币资产。通过与 Babylon 合作，Lombard 致力于连结比特币的经济价值、安全性与 DeFi 的多元化机会。自 8 月推出以来，Lombard 已占据比特币流动质押市场的 40%，锁仓总额（TVL）达到超过 5 亿美元或 8,500 BTC，使用者数量突破 12,500 人。为实现将比特币连接至 DeFi 的目标，超过 60% 的 LBTC 已被用于 Pendle 的收益策略、Maple Finance 的机构借贷，以及 Morpho 和 ZeroLend 等平台上的借贷。Lombard 同时也透过与 ether.fi 的合作，率先引入首个比特币流动重质押代币。官方公告：https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/binance-labs-invests-in-lombard-to-connect-bitcoin-to-defi-48262171326254272472. Kraken 推出包装比特币 KBTCKraken 推出 kBTC，一款完全由比特币 1:1 支持的跨链 ERC-20 代币，旨在将比特币的价值延伸至 Ethereum 和 OP 主网等 DeFi 生态。kBTC 不仅带来了比特币的流动性，还提供了严格的安全保障，让用户可随时验证链上储备。这款代币的推出，标志著比特币在多链生态中的全新应用场景，并为开发者和投资者创造了新的机会。首日合作

要点速览摩根大通的分析师指出，未来几个月内可能影响加密货币市场的关键因素，包括季节性的「Uptober」趋势、美联储的降息，以及以太坊即将进行的「Pectra」升级。尽管历史趋势与结构性发展带来潜力，但市场仍然对宏观经济因素保持敏感，并等待更明确的催化剂来推动持续增长。摩根大通的分析师强调，技术、地缘政治和结构性事件在未来几个月可能影响加密货币市场的波动。他们在近期发布的研究报告中提到，季节性的「Uptober」趋势、美联储降息、比特币交易所交易基金（ETF）期权的批准，以及以太坊的 Pectra 升级，都是市场应关注的动向。十月往往是加密货币的牛市月份十月份往往是加密货币市场的上涨月。报告的一个重要结论是十月份在历史趋势上表现强劲，俗称「Uptober」。分析师提到，超过 70% 的十月份比特币都取得了正回报。「虽然过去的表现无法预测未来，但『Uptober』这一概念的流行可能会影响市场情绪，从而使比特币在今年十月迎来积极表现」分析师解释道。过去十年比特币在 10 月的价格走势 （图片来源：彭博社财经）美联储的降息周期尚未影响加密货币市值尽管美联储最近实施了降息，摩根大通的分析师指出，加密货币市场整体尚未出现预期中的积极影响。尽管利率下降的环境通常有利于风险资产，但数据显示，总体加密货币市值与联邦基金利率的相关性仍然较弱，仅为 0.46。「自从美联储 9 月 18 日降息以来，尚未看到加密货币价格出现预期的反弹，市场可能仍在等待更加持久的稳定性，再作出明确的方向调整」分析师进一步解释。此外，分析师补充，由于加密货币的出现较晚，缺乏历史数据，使得对其如何应对利率周期的预测充满挑战。「加密资产主要在 2010 年代初期至中期出现，而在此期间，利率大部分时间接近零。因此，与低利率相比，利率的稳定性可能对加密市场更加有利。」比特币 ETF 期权有望加深市场流动性另一个可能的催化剂

由于前几个季度 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 的财报行情波动都较大，因此Q3财报季市场预期”Mag 6“的波动性中，META的预期波幅是最大的，通常来看，10%上下的波动也不罕见。由于META是目前股价单价最高的“Mag 7”公司，平日里相对清淡的交易反而会更加凸显Earnings的放大情绪。不过，在10月30日盘后公布24Q3财报后，META跌幅仅为3%左右，大概率会出现期权双杀。整体来看，当期的业绩依然稳健地超预期，尤其是在预期相当高、前一日同行SNAP表现超凡的情况下，兑现市场预期已经是不容易的事。同时，指引也相对坚实，虽然资本支出继续上调，也公开了25年继续上调的计划，但是投资者对META的支出似乎已经习惯，并且对其AI方面的计划也抱有期望，所以没有出现Q1那样崩溃式大跌。投资要点开源端：收入在高预期中表现稳健，指引也不拉胯。公司Q3营收为405.9亿美元，同比增长18.9%，高于市场预期402.5亿美元，基本也都是由广告收入组成。由于去年Q3的增速达到24%，基数相当高，因此这一增速实为不易。广告非常反应宏观环境，尤其是消费品行业。主要来源有三个：海外电商的贡献，包括Temu，Shein，以及其他跨境电商的必须投入；由于品牌广告对规模效应更注重，因此META的海量活跃用户是最大保障，但相对来说，中小商家更注重ROI，因此变化会更大一些。从近几个月的趋势来看，Shein因为IPO受阻已经放缓开支，而Temu也不太可能再度增加投放预算。通过AI结合的广告算法工具Meta Advantage+来提高效率。主要够为新添加或表现不佳的创意提供更多曝光机会，从而提升整体广告效果。这也是为META了对冲ATT（苹果的应用跟踪透明政策）的影响大选年的政治平台广告。Mark

过去一个月里，美股大盘稳扎稳打，继续向着一个接一个的新高迈进。然后，有一个名声卓著的ETF这段时间却是且战且退，回吐了今年以来所以涨幅还亏4%，最近甚至还惨兮兮地背上了“寡妇制造者”（Widow Maker）的名声，这个ETF就是 $20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ TLT和QQQ的对比，今年下跌了4% 《金融时报》漫画 棕色衣服：“我儿子说你做债券销售的？” 蓝色衣服：”我在买入TLT“ 棕色衣服：”你有10秒钟离开我的房子“ 寡妇制造者交易 “寡妇制造者交易”是指那些表现极差且持续亏损的投资，从事金融业一直以来是男性居多，因此那些表现极差且持续亏损的投资有时被称为“寡妇制造者交易”。 “寡妇制造者交易”往往与市场共识相悖，做空日本国债（JGBs）是最著名的寡妇交易之一，因为日本央行长期维持低利率政策，使得做空策略屡屡失利。而新的热门“寡妇制造者交易”就是做多美国国债。 寡妇制造者交易 随着对美联储将继续降息的信心减弱，10年期美国国债收益率重新回升至4%以上，又回到了一年以来的高点。这对于那些持续押注利率下降的人来说是非常痛苦的。 虽然那些利用它押注货币政策转向宽松的投资者不断遭受重创，但投资者似乎无法抗拒继续向TLT投入更多资金，尽管屡次遭受打击。根据Koyfin的数据，该ETF在过去一周又吸引了14.5亿美元，使其12个月流入总额达到175亿美元。尽管自9月中旬以来下跌了9%，这使得2024年的表现重新陷入负值（截至撰写时为-4.5%）。 三倍杠杆TMF在过去一个月中损失了近20% 可能还不足以与日本国债、特斯拉或天然气一起进入“寡妇制造者”名人堂。但只要美国经济保持强劲，这将会很痛苦。 TLT持续下跌的内在逻辑主要是两点： 特朗普当选概率上升：特朗普在竞选时承诺要减

图片 会议要点 1、财务表现与成本管理 公司2024年三季度净利润同比增长19.5%，主要得益于净产量的增加和有效的成本管控。前三季度净产量达到542.1百万桶，同比增长8.5%，主要成本控制在28.14美元/桶。 公司坚持通过增储上产、降本增效来应对油价波动风险。即使在油价下降约20%的情况下，净利润仍提高了7%。公司不进行油价套期保值，以减少不必要的成本和风险。 2、产量与项目进展 前三季度，中国海油有九个新发现和23个成功评价，第三季度有两个新发现和7到8个成功评价。多个项目陆续投产，包括深海一号二期项目和流花11-1和41项目，预计将为未来的产量增长提供基础。 国内净产量增长6.8%，得益于新项目如渤中196和NP204的贡献。今年已有13个项目投产，其中7个在三季度完成。未来将继续开发储备项目，资本支出在全年指引范围内。 3、天然气与海外项目 公司计划提高天然气产量占比，目前为22%至23%，目标是2025年国内天然气总产量占比达到30%。天然气项目提供稳定现金流，因其在开发阶段已锁定客户和价格。 加拿大油砂项目成本已降至公司平均成本以下，得益于技术突破和管理优化。随着跨山管线的建成，加拿大项目的经济效益提高，未来计划扩大产量规模。 4、资本支出与未来展望 资本支出按指引推进，主要用于支持新项目的开发。部分项目如西江项目提前投产，导致资本支出有所调整，但整体影响不大。公司未来资本支出将继续支持产量增长。 公司正在研究新的股息政策，现行政策到2024年到期。2022年至2024年间，低油价时保证每股不低于0.7港币的股息，高油价时股息支付率不低于40%。 --- Q&A Q：公司如何看待近期油价波动，并采取了哪些措施来应对油价的不确定性？ A：国际油价受多方面因素影响，包括供需、地缘政治和金融市场等，因此油价预测存在不确定性。公司通过增储上产、降本增效等措施

在汇丰银行香港分行宣布其被人民币跨境支付系统（CIPS）转正后的没几天，证监会发布公告称，核准汇丰银行（中国）有限公司证劵投资基金托管资格；一方面作为直接参与者可以将支付“速度更快、成本更低”从而降低海外公司使用人民币进行贸易和投资的难度；另一方面不仅可以为本地公募基金、私募基金以及证券期货经营机构发行管理的资管产品提供托管服务，也可为外资资管机构的在华相关业务提供支持。 $跨境电商(BK0107)$ 以上内容是“L”理解的关于汇丰进入中国资本市场的全部内容。为什么要把这个内容放在全文的开头呢？“L”的思考如下： 首先、在今年6月12日，法国巴黎银行（中国）有限公司已经早于汇丰获得了基金托管资格，至此目前国内具备该资格的公司分别是：渣打银行、花期银行、德意志银行、法巴银行和汇丰银行；官方消息称截至9月底，符合标准的境外机构投资者数量已超过850家，其中包括英国养老金和中东主权投资基金；基于此，“L“有一个大胆的猜想，既然香港已经成为全球最大离岸人民币业务中心，那么有这五家具备资格的银行机构，跨境投资者是否可以直接通过人民币跨境支付系统直接组建对应的基金进入股市，而这部分资金并不会算入“北向资金”的流量呢？！“L”的猜想并不是不专业，而是在金融开放中，“L”觉得这是一种可能，换言之跨境投资者在投资中国资本市场的时候，变得更加直接和容易；这又涉及到另外一件事就是说跨境支付第三方非银机构也可以成为境外投资者进入中国市场的通道，那么如果跨境支付第三方平台具备对应资质呢？「说明：这里面“L”提到的是猜想，并不意味这是真的可行的，一切以监管公开信息为准」； 另外，本月28日香港金管局表示，预计将于明年年中试行内地跨境支付和“转数快”，如果单看这条新闻，不足为奇，因为早在月初的时候，就有市场股友分析了，未

$谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ 本周财报季打头阵，作为第一家公布Q3业绩的大科技公司，细节表现很大程度上能给其他公司带来指引。在10月29日盘后公布Q3财报后大涨超5%，一改Q2部分不及预期后的颓靡。整体来看，业绩基础稳固，广告业务超预期（说明经济活跃度好，公司运营方向没毛病），AI需求旺盛，云业务健康增长，同时指引健康。但是，资本开支依然维持高位、关于搜索以及广告的两个诉讼案悬而未决，以及此前市场担心的AI搜索对传统搜索的长期影响，这些问题依然也是阻碍谷歌获得更高估值的因素。投资要点搜索业务表现强势，一方面来自市场预期的降低，更重要的是经济活动的强势以及公司自身效率的提高。因此，这个Google Service业绩同比+12.5%，超过预期1.7%。广告服务整体营收658亿美元，同比+10.4%，略超预期的655亿美元，其中Q3不少分析师降低了预期，其中的搜索业务494亿美元，同比增速+12.2%，也是略超预期的491亿美元。短期内搜索业务受到AI搜索的冲击并没有体现。此前市场认为消费在Q2开始减速，因此也降低了预期，但由于经济活动被证明继续活跃，且降息带来的中小企业活跃度增加，因此广告支出态势不减，Q3在搜索收入的增长部分受益于金融服务等领域。Performance Max广告在融合了AI工具之后，利用机器学习实现智能竞价和广告投放，从而提升转化率，也得到了广告主的青睐。广告主不需要手动调整出价，系统会自动选择最合适的时机和位置展示广告，从而提高了投资回报率Q2令人担心的是YouTube业绩增长，在Q3预期下调后也超出预期，整体收入达到89亿美元，同比+12.2%，当然在大选年政治广告支出增加、

综述： 本周标普 500 指数 下跌 0.96%，我的实盘净值 上涨 0.81%。 2024 年内标普 500 指数 上涨 21.77%，2024 年内我的实盘净值 上涨 13.26%（年初净值为1.26，本周净值1.43）。 交易： 卖出50%的苹果，买入等额的2x黄金； 卖出25%的巴西石油，买入等额的MSTR 持仓： 苹果 9.1%，微软 12.6%，谷歌 14.8%，巴西石油9.3%，大饼ETF 14.1%，MSTR 13.8%，2x黄金 22.9%， 爱马仕 3.4%，其他/现金 0%。 有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。 复盘： 先说交易，进一步加仓黄金和MSTR，这俩都属于川普利好概念。 至于卖出标的的选择上，苹果我是直接在新高位置卖的，过去3年获利颇丰，阶段性止盈，这只股除非极度高估，否则我可能永远不会清仓。中短期来看，持仓股里的美股科技股，只有苹果和英伟达的估值最贵，基本属于预期打满了，所以我一只清仓，一只半仓，结账的资金，也是全都到2x黄金上了，未来随着季报的发布，如果业绩大幅上升导致估值下来，那未来随时会补回来，否则短期这俩应该就不补了，如果有机会，优先补谷歌和微软。 MSTR的加仓，则只是小幅调仓，短期赔率的评估后，算是顺势而为的操作，一旦短期获利超过预期，可能随时结账调回去，毕竟巴西石油的估值一样很低。这只属于加密货币趋势股，无法用传统估值模型估值，所以也不会在我的估值表里给出买卖点，完全取决于大饼那边的走势，到10w+是一定结账的，6-10w间倾向于呆坐。 --- 其他个股方面： 1、特斯拉 久违大涨，马斯克对自己画过的低价车和无人出租车这两张大饼，给出了更加具体的目标和时间线。 北京时间 10 月 24 日凌晨，特斯拉公布了 2024 年第三季度财务报告，特斯拉本季度汽车销量及营收同比小幅上涨，但要追平 2023 年全年交付量，第四

最近，运动健身行业的两家公司发布三季度财报后表现非常强劲。 一家是佳明 $佳明(GRMN)$ 。 Q3佳明营收达到15.9亿美元，比去年同期增长了24%。毛利率和营业利润率分别扩大到60.0%和27.6%，盈利能力得到改善。  其中，健身部门收入增长 31%，所有类别均实现增长，主要原因是可穿戴设备需求强劲。户外业务收入增长 21%，主要由于探险手表业务增长。 同时，佳明在Q3产生了2.58亿美元的运营现金流和2.19亿美元的自由现金流。这一强劲的现金流使公司得以支付约1.44亿美元的季度股息，并回购了2000万美元的股票。  财报发布后，佳明的股价上涨了23%。 另一家是Peloton $Peloton Interactive, Inc.(PTON)$ 。 Q3 Peloton总收入为5.86亿美元，环比下降9%，订阅收入下降 1%，健身产品收入下降25%。尽管仍处于亏损状态，但该季度总收入超过了分析师预期的 5.748亿美元。 另外，本季度的自由现金流为正，为1070万美元，相比去年同期由负转正。 为了恢复健身器材销售的盈利能力，Peloton扩大了第三方零售渠道并降低了产品价格。并在近期宣布将在假日期间与Costco合作，在300家Costco门店和其网上商店以折扣价销售Bike+。 Peleton的财报相比之下没有佳明那么好，并且分析师预期下一季度销售收入还是下滑，但降价之后设备销售增长，公司预计明年收入将增长11%，营收下滑的拐点马上到来。 财报发布后，Peleton的股价涨了27%。 运动健身设备作为一个在疫情期间爆发的行业，过年两年多走势非常低迷，这两家公司的财报无疑给市场带来了希望

日本政坛地震得很突然，执政党自民党自2009年以来首次丧失了执政地位，石破茂的首相美梦刚满月就被扼杀了。虽然上台不久，但是目前首相石破茂的“黑金”丑闻却传得沸沸扬扬，有关自民党政治资金违规使用的各色新闻极大降低了自民党政府的民调支持率。上周末进行的第50届众议院选举，在465个席位中，自民党191席，公明党24席（两党组成的执政联盟席位共计215，未达到多数席位233）；立宪民主党148席，日本维新会38席，国民民主党28席。受到这个“紧缩”首相地位动摇的影响，昨天日股大涨，而日元的好日子似乎也到头了，USDJPY一路上探至153.8。 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ $X-trackers Japan JPX-Nikkei 400 Equity ETF(JPN)$ $OSE小日经主连 2412(JMImain)$ 首相之位的可能11月11日，日本将召集特别国会并举办首相指名投票，在该投票中决定首相。第一轮未能有候选人过半数的情况，得票数最多的两位候选人进入决胜投票。目前投票局势尚不清晰，自民党与公明党同其他政党合作继续成为执政党的可能性依然存在，但相反其他在野党联合在一起执政的可能性也依旧存在。国民民主党已明确表示不加入自民党的执政联盟，而立宪民主党也表示将更积极地争取其他在野党对野田佳彦的支持。假设自民党不换党首，首相选举可能出现以下三种情况：自民党公民党没有拉到新盟友，石破茂却也获得了首相。政策上不会受到更多的约束，利好日元、利空日股。不过，此外，由于议院内阁制存在“不信任案”的机制，在执政党不过半数的背景

随着美股近期屡创新高，市场估值问题受到广泛关注。 虽然高估值并不一定意味着市场会回调，但它们确实增加了回调的可能性和幅度。最近，$高盛(GS)$ 发布了一份报告，预测未来十年$标普500(.SPX)$ 的年化回报率将从过去十年的13%降至3%。 与此同时，标普500指数回报率落后于美国债券的概率约为 72%，落后于通胀的概率为 33%。$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT)$ 报告指出，目前标准普尔500指数过度集中的趋势是不可持续的，在该指数中，排名前10位的公司占据了 36% 的市值和大部分的盈利增长。$英伟达(NVDA)$$苹果(AAPL)$ 为了更深入地分析美股的未来收益率，我们可以使用席勒比率（CAPE,席勒市盈率）。这是由经济学家罗伯特-席勒（Robert Shiller）提出的衡量股市估值的指标，用于判断市场估值过高或过低。席勒市盈率通过调整企业盈利的周期性波动，提供了对市场趋势的长期看法，其计算方法是对过去十年经通胀调整后的每股收益（EPS）进行平均。目前，席勒市盈率为 36.32 倍，历史上仅有两次达到这一水平：一次是在网络泡沫时期，另一次是在 COVID-19 疫情后的牛市时期。虽然目前无法计算

“阅后即焚”的 $Snap Inc(SNAP)$ 在周二盘后公布财报后涨超10%。Q3业绩显示，收入和利润均超市场一致预期，同时活跃度也再度回归业绩概览收入：Q3总收入为13.73亿美元，同比增长了15%，主要得益于广告业务的活跃。利润：Q3净亏损为1.53亿美元，相较于去年同期的3.68亿美元减少了58%，公司在控制亏损方面取得了显著进展；调整后的EBITDA为1.32亿美元，同比增长229%。业务方面广告收入同比增长10%，其中，直接响应广告（DR）收入增长了16%，说明中小企业广告需求的强劲，活跃广告客户总数同比增长一倍多；品牌广告收入略有下降（同比下降1%），因公司整体广告策略的转变似乎正在吸引更多广告客户用户增长方面，DAU达到4.43亿，同比增长9%（增加3700万用户）。用户在视频内容上的观看时间增加了25%，进一步提升了用户参与度。Snapchat+订阅服务的用户数超过1200万，较去年翻了一番，带来了约1.23亿美元的收入。该服务包括一些额外功能，如AI驱动的聊天机器人等，吸引了更多用户使用。此外，该公司董事会批准了5亿美元回购，将在12个月内进行。业绩指引Q4收入预计为15.10亿美元至15.60亿美元（中点为15.35亿美元），同比增长11%至15%。调整后的EBITDA预计在2.1亿美元至2.6亿美元之间（中点为2.35亿美元），高于2.33亿美元的上次航预期。日活跃用户预计约为4.51亿，而一致预期为4.4863亿。全年业绩将比其指引范围的低端低4%至5%，原因是第四季度“股票薪酬费用适度增长”。投资要点公司表示正处于两种新广告格式——赞助快照（Sponsored Snaps）和推广地点（Promoted Places）的早期试验阶段，这将进一步推动收入增长。Snap将

10月18日，迈着六亲不认的步伐，凭着一股九头牛都拉不回的任性，现货黄金的价格首次冲上了2700美元大关 今年以来，黄金涨幅已经超过了33%以上，并且黄金在这波上涨趋势中不断成绩新高，年内已经36次刷新历史新高纪录 对当下极端的黄金行情而言，似乎不管什么消息都变成了利多 图片 是什么原因让黄金有这样开挂的表现？ 首先是，在大家固有思维中，乱世买黄金，而这样的故事似乎永不过时 今年国际之间的冲突旷日持久，俄乌、中东完全没有转好的迹象，而朝鲜半岛又出了新的状况，这使得黄金作为避险资产的稀缺性居高不下 其次，让黄金始终拥有持续买盘的因素是席卷全球的降息潮 美联储开启降息周期，并且把首轮降息幅度拉到了50基点，而欧洲也不甘人后，在10月17日欧洲央行将三大关键利率均下调25个基点 世界上主要的经济体除日本外大多都处于降息周期中，这使得黄金拥有强劲且持续的买盘，也是支撑黄金价格不断突破的重要驱动力之一 其实在去年黄金的走势也很强势，主要是因为全球央行疯狂购金行为驱动，不过这一驱动逻辑在今年有所削弱，现在只能排在二线了 最后， 在国际上和黄金价格关联性最高的经济体非美国莫属，美国最近的大选也进一步提升了黄金的领先属性 当下各类资产的逻辑属性由三季度的降息交易向特朗普交易靠拢 根据最新博彩市场反馈出的美国大选获胜赔率，特朗普胜出的概率高达六成，并且共和党横扫参众两院的概率在上升 当然也不是说美国大选对黄金就是利好，这还真要分情况看 回顾2016年共和党横扫大选对股票，石油美元来说是好事，但对债券黄金来说却并不友好 不过这一次黄金显然要逆袭了，因为无论谁当选总统，哪个党派胜出都没有希望解决美国35万亿美元的财政赤字 如此额度的财务赤子让同为避险资产的美债安全系数大跌 同时投资者仍需要面对通胀和美元贬值的威胁，那么同样可以作为避险资产的黄金作为替代品，吸引力也就得到了大幅提升 .......

$NQ100指数主连 2412(NQmain)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ 余老师|前操盘手 公众号「招财老余」，分享实操经验以及风险控制管理，期待朋友们关注 直播试看，欢迎私聊！！！

$互联网ETF-PowerShares(PNQI)$ PowerShares纳斯达克互联网投资（PNQI）是一只跟踪纳斯达克互联网指数的ETF，其持仓主要包括了众多知名的互联网企业，如亚马逊、苹果、微软等。这些企业在全球范围内具有强大的竞争力和市场影响力。下面，我们用基本面与技术面进行详细分析，该基金走势： 一、基本面分析 1、宏观经济环境：当前全球经济形势复杂多变，但科技行业依然保持强劲的增长势头。互联网、人工智能、新能源等领域的快速发展为PNQI提供了良好的投资环境。美国作为科技强国，其科技企业的盈利能力持续增强，为PNQI的业绩增长提供了有力支撑。 2、企业盈利能力：从PNQI的主要持仓来看，这些互联网企业普遍具有较高的盈利能力。例如，亚马逊的利润率在过去几年中保持稳定增长，谷歌的搜索广告和云计算业务也为其带来了丰厚的利润。这些企业的盈利能力为PNQI的分红和资本增值提供了可靠保障。 3、政策环境：美国政府对科技行业的支持力度较大，为科技企业的发展提供了良好的政策环境。同时，全球范围内的数字化转型和互联网普及也为PNQI提供了广阔的市场空间。 二、技术面分析 1、从日线图上看：该基金处于高位横盘状态，MACD指标死叉向下，绿柱逐渐变长，表明空方力量逐渐增强，KDJ指标与RSI指标显示该基金卖压稍大。 2、从月线图上看：该基金21年的时候经历过大幅回撤，随后逐渐攀升，说明波动较大。 三、ETF分析结论 1、短期内：持仓企业的盈利能力和政策环境的支持，预计PNQI在短期内仍将保持震荡趋势。 2、长期内：从基本面来看，PNQI的持仓企业具有较高的盈利能力和市场竞争力，为其长期的资本增值提供了有力保障。同时，随着全球数字化转型和互联网普及的加速推进，PNQI的市场空间将进一步扩大。因此，在长期内看

对冲通胀风险的投资选择 对冲通胀风险通常意味着投资于那些能够保值或增值速度超过货币贬值速度的资产。在当前的经济环境下，投资者可能会考虑多种资产类别来实现这一目的。根据最新的信息，以下是一些被认为可以对冲通胀的投资选项：   1.黄金：黄金历来被视为一种避险资产和价值储存手段，尤其在通胀时期。它通常与传统货币体系脱钩，因此在货币贬值时可能会保持或增加其价值。   2.比特币：比特币作为一种数字资产，其供应有限且去中心化的特点使得它被一些投资者视为对冲通胀的工具。比特币的价格在过去几年中经历了显著的波动，有时在经济不确定性期间表现突出。   3.大宗商品：大宗商品，如能源和农产品，通常在通胀时期表现良好，因为生产成本上升可能会推高这些商品的价格。   4.纳斯达克指数：虽然股票市场通常与经济增长相关联，但某些板块，如科技股，可能在通胀环境中表现更为稳健。纳斯达克指数包含了许多高科技公司，这些公司可能能够通过提高价格来传递成本上升。 最新的市场分析和专家观点支持上述资产作为对冲通胀工具的有效性。例如，美国传奇投资人保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）表示，他正在持有黄金、比特币和大宗商品以对冲通胀风险，并认为这些资产在当前的经济环境中非常有吸引力。 在做出投资决策时，您应该考虑自己的风险承受能力、投资目标和市场研究。通胀环境下的投资策略可能需要多样化，以平衡潜在的风险和回报。同时，市场条件和经济指标的变化可能会影响这些资产的表现，因此保持对市场动态的关注是非常重要的。

$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$  This year China's economy is very difficult from the people's livelihood there are a large number of factory unemployment many physical stores closed and even some factory closed performance decline and other issues are reflected in the people's livelihood, if this year and next April can not be fully reversed that will be a node of China's economic downturn, while the Chinese government tax increase people's lives are declining, physical stores are not closed, the rise in unemployment is a certain basis and research results, which also allows our professional investors to make a certain sense of the real world view and the economy, should maintain a certain degree of optimism to stay bullish on gold, sylvia insiste

找到局部最优，然后不断重复这个过程，最终就是无数个局部最优组成全局最优，因为我们没有足够的智慧直接去找到全局最优。 因为我们没有足够的智慧，去体会市场的情绪，立场，角度，心态，要知道人生是一场马拉松，一时的快慢并不重要。 重要的是需要多经历多探索，不断的探索和思考，寻找属于自己的路，通过不断地测试获得正确的方法和理念，然后坚持。 有时候走着走着才开阔起来，渔夫出海前，并不知道鱼在哪里， 可是他们还是选择出发， 因为他们相信，一定会满载而归。 可能深水区有鱼，浅水区有小鱼。 可是你不出海，一条鱼都不会有。 人生很多时候， 是选择了才有机会， 是相信了才有可能。 想多了，全是问题， 做多了，全是答案。 一切伟大的思想和行动， 都有一个微不足道的开始。 $iShares Bitcoin Trust(IBIT)$  $Coinbase Global, Inc.(COIN)$  $Block(SQ)$