终于知道为什么腾讯去年下半年开始疯狂商业化了：企业微信向私域玩家收费、QQ邮箱向企业用户收费，微信公众号向内容创作者收取广告分账……原来是为了对冲腾讯游戏的收入见顶的趋势。 今年一季度，《王者荣耀》凭借“山海经”皮肤系列扭转了连续三个季度同比下滑的趋势，但依然还是在老游戏《王者荣耀》《穿越火线》上折腾，新游戏迟迟不见亮点，扭转也可能是短期的。 7月，苹果手机端的王者荣耀的收入，相比去年同期下跌了50%，这对腾讯是一个噩耗。

港股IPO观察截止2023年的第30周，港交所2只新股上市，无新通过聆讯，无递交招股书。2023年，港交所新上市公司35家，共募资205亿港元。当周上市英皇杨受成旗下的数码媒体公司 $新传企划(01284)$ 分拆自众安集团的2022年中国物业服务百强企业排名第42位的 $众安智慧生活(02271)$ 当周招股无通过聆讯无递表公司无其他 $海螺水泥(00914)$ 集团下属控股子公司海螺材料科技拟香港上市阿里巴巴旗下淘宝清仓所有商汤持股医护物联网的创新科技企业累了么科技拟香港上市荃信生物获香港上市备案通知书，中金独家保荐迈越科技红筹获香港上市备案通知书AI芯片公司「壁仞科技」，据报最快今年赴香港上市一、第一家18C章特专科技公司黑芝麻智能递交招股书6月30日，武汉黑芝麻智能科技向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。中金和华泰联合保荐。公司作为一家特专科技公司，因为未能符合上市规则第8.05(1)、(2)或(3)条的规定，其将根据上市规则第18C章寻求在香港联交所主板上市，这也是港交所于2023年3月31日第18C章特专科技公司上市规则正式生效以来，按此规则递交上市申请的第一家公司。公司是一家领先的车规级智能汽车计算SoC、基于SoC的解决方案供货商，主要为智能汽车配备关键任务能力(包括自动驾驶、智能座舱、先进成像及互联等)。黑芝麻智能通过自行研发的IP核、算法和支持软件驱动的SoC和基于SoC的解决方案，提供全栈式自动驾驶能力以满足客户的广泛需求。黑芝麻智能从用于自动驾驶的华山系列高算力SoC开始，最近推出了武当系列跨域SoC，

鲸商(ID：bizwhale)原创 作者 | 海上渔民 近期，中国一行一局一会联合发出了“天价罚单”，这在过往中国金融监管史上极为罕见。 7月7日，证监会官网发布公告称，金融管理部门依据《中国人民银行法》《反洗钱法》《银行业监督管理法》《保险法》《证券投资基金法》《消费者权益保护法》等，对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款71.23亿元。 而7月9日阿里巴巴在港交所公告，蚂蚁集团将召开股东大会，以批准蚂蚁集团向其全体股东回购不超过7.6%股份的议案。拟议股份回购价格代表蚂蚁集团估值金额约为5671亿元人民币，阿里巴巴集团正在考虑是否参与拟议的股份回购。 而此次的罚款和阿里的回购，在某种程度上传递了一个信息，平台进入了发展规范期，蚂蚁解控之后或许可能再次重启IPO。 互联网金融的整改之路 回溯到2020年，在互联网金融野蛮生长的年代，几乎所有的互联网平台都开始做互联网金融，用互联网金融的方式来建构自身的业务闭环。 此时的蚂蚁集团被认为是中国金融科技行业最具代表性和有前途的企业之一，在全球范围内都有着巨大的影响力。但在2020年11月，上海证券交易所发布《关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定》正式宣告蚂蚁集团暂停上市。 蚂蚁集团被金融监管部门进行两次约谈，要求其进行五项重点业务领域的整改，包括：回归支付本源，依法合规经营个人征信业务，依法设立金融控股公司，完善公司治理，以及依法合规开展证券基金业务。这些都是监管层对于蚂蚁集团金融活动的规范和约束，以避免出现可能的金融风险。 在蚂蚁在金融管理部门约谈后，就拉开了强化反垄断与防止资本无序扩张的大幕，直到2021年达到整改高点，相关企业被查处和罚款。早期的互联网金融企业，已扩展到了互联网平台经济所涉及的方方面面领域，包括垄断行业和数据安全等。 2021年4月人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门联合约谈了腾讯、度小满金融

国务院总理李强昨日下午主持平台企业座谈会，多家科技网络企业如 $美团-W(03690)$ 、京东集团、阿里云阿代表均有出席或书面发言。在会上，李强强调了平台经济在现代化国家建设中的重要性，鼓励广大平台企业继续推进创新突破，更好地赋能实体经济的发展，积极履行社会责任。同时，各级政府也要完善投资准入、新技术新业务安全评估等政策，营造公平竞争的市场环境，降低企业合规经营成本，促进行业良性发展。 在连串利好消息的带动下，科技网络股今早普遍表现强劲，特别是曾被点名为典型案例的 $腾讯控股(00700)$ 、阿里巴巴和美团。其中美团股价昨日涨幅最大，高达4.3%。腾讯和阿里巴巴也分别上涨了1.9%和1.2%。 关注 $南方恒生科技(03033)$ 和南方东英恒生科技指数每日杠杆 (2x) 产品（7226.HK）。 资料来源：明报、新浪财经 重要声明 本资料仅供参考用途。本资料仅针对及仅为香港居民设立。本资料不应被明示或暗示地解释为购买、出售或销售任何证券、基金或金融产品或进行任何投资或任何交易之任何类型的意见、要约、招揽要约、邀请、广告、诱因、推荐、建议、陈述或承诺。本资料并无考虑可能取得此内容的任何特定人士的个别目标、财务状况或需要。南方东英资产管理有限公司（「南方东英」）在制作本文档时，相信获得资料来源是准确，完整及合适，但南方东英没有为本资料所载资讯的准确性、可靠性、时间性、完整性或合理性作出任何保证。南方东英不对任何收件人使用及/或依赖本资料而直接或间接发生的任何损失、损害或费用承担任何责任。本资料可能含有「前瞻性」资讯而不纯綷是历史性

恒生科技的波动，中概股的母猪底，虽波澜壮阔但羁旅艰辛；科粉与概帮不仅要问，我们在哪，我们要去向何方？ 君问归期未有期，吹尽狂沙始到金。 —— 题记 ——————— 先说答案：我们正身处于一台提款机面前，而这台叫做恒生科技的提款机正要往外吐钱。什么时候吐，没人知道；我们要做的不过是耐心等待，确保吐的时候我们必须在场，并且手拿接钱的大盆，而不是顶针（记得巴菲特的那句名言么？）。 但为什么这台提款机目前无动于衷得像个渣男？究其原因有三个大逻辑像三把大锤子，锤扁了恒生科技估值：1. 经济预期低迷，市场怕互联网渗透率已打穿的中概科技公司业绩难达标；2. 强势美元与地缘波澜；3. 所谓内外混合双打，内部监管的大棒还要不要继续打烂屁股，市场没信心、不放心。 但是啊但是，让人表情逐渐轻松起来的是，近期这三把锤子有越来越萌化为充气榔头的趋势，我们从三说到一逐一来捋一捋。 1. 三年了，从“防止无序扩张”（2020.12）到“鼓励探索创新”（2023.4）到“常态化监管” （2023.7） 现在整体重振经济大逻辑是强撩消费，所有平台经济广义上都可以归为消费股，我们鼓励消费，自然要激励消费股，鼓励能刺激消费的公司。所以最近JG纷纷给平台经济送温暖，给恒生科技成分股们一个喘息窗口与补水时间——阶段性暴打告一段落。 两件事进展透露这个信号：一自然是蚂蚁的罚款落地，反LD暂时翻篇；二是浙江，作为平台经济的大本营、拥有直播之都带货之城杭州，发布《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》，大家都对此意见纷纷表示我没意见。 蚂蚁就像是一个图腾， 虽然未上市，但象征意义很大，信号价值很高。君不见恒生科技指数诞生的时间，就正好在恒生指数的大分水岭上，而这个分水岭其实就是2020年蚂蚁IPO的殇折。虽然之后中概股在2021年初见顶，但平台经济就再没有过好日子。终于这次屁股打完，爸爸放下了恩怨。平台经济暂时脱离特殊观

7.10盘面变化比较大，主要是风格的切换，从之前的大科技报团一下子转成了二线科技股领涨，大科技回调的局面。消息面上，是指数公司担心大科技公司权重太高，前6大市值公司占据超过50%权重，可能要调整到40%，而情绪面上，也是因为超买压力。目前是美联储会议前的空窗期，也是主要权重公司财报前的空窗期，没有特别大的消息来刺激盘面，因此只能进一步消化之前的一些消息，比如，对7月假期出行预期的调升。本周有航空公司的财报，而目前航空公司也处于近期的高点，没有多大跌的动力，因为预期比较高。异动单方面，就变得五花八门。值得注意的是，近期空头回补非常强的公司 $Carvana Co.(CVNA)$ ，向上动能也很强，不过经过一个月的回补，已经开始有多头打算Cover了。中概股 $阿里巴巴(BABA)$ 的Covered已经到了106的位置，对半个月内的预期也是相当高了。 $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 继续保持向上动能（此前回补需求也大），但是Sell PUT也只在20的位置，投资者认为它要是回调的话，幅度可能也不小。 $亚马逊(AMZN)$ 出现了一笔两年后的PUT大单，这种大单一般买方主导，因为从卖方的角度，收益率是在太低，且风险跟收益不成比例。这种下单方式的，也有可能是手中有AMZN期权或者正股的投资者进行的。

7月10日， $DiDi Global Inc.(DIDIY)$ 公布了上架之后首份季报（23Q1），与此前的蚂蚁罚款落地遥相呼应，国家对互联网平台经济的监管已经较为成熟，比起业绩来说，更重要的是监管规范的形成，意味着监管风险的降低。因此，虽然滴滴在23Q1并没有实现盈利，但市场依然给了较积极的回应，粉单市场上的DIDIY单日涨幅超过10%。投资亮点平台运营数据在历经两年的整改后继续恢复增长，至23Q1其收入规模已经接近上市前最高的水平。同时，比起几年前的“求高增长”，整改后的“求高质量”成为主要基调，因此增长变得更为稳健。利润率则是对平台整改影响最大的报表项目，Take rate大幅下降，源于降低垄断程度后对司机的分配比例增加，但由于增加运营管理水平，23Q1大幅减亏，这种“降本增效”在2022年以来所有的中国互联网公司中都得以体现。由于没有22年其他几个季度的数据（只有Q1），我们可以看到营销、研发、运营支持等费用都有同比小幅下降。具体Q1财务数据：总收入为427亿元，同比增长19.1%。其中中国出行业务收入390亿元，同比增长18.7%；国际业务收入为17亿元，同比增长40.7%。净亏损为9亿元，归属普通股东净亏损为12亿元；调整后的Non-GAAP EBITDA亏损6亿元。其中中国出行业务调整后的EBITDA为亏损10亿元；国际业务调整后EBITDA亏损2亿元。核心平台总交易额(GTV)达到727.1亿元，同比增长24.1%。其中，中国出行业务GTV达到589.5亿元，同比增长22.6%；国际化业务GTV达到137.5亿元，同比增长30.7%.营及支持费用为16亿，较上年同期的17亿下降5.6%，主要是由于人事相关费用减少补偿费用，包括股权补偿。销售与市场费用为21亿元，较上年同期的2

针对蚂蚁集团及旗下机构过往年度在公司治理、金融消费者保护、参与银行保险机构业务活动、从事支付结算业务等方面存在的违法违规行为，金融管理部门宣布对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款(含没收违法所得)71.23亿元。要求蚂蚁集团关停违规开展的“相互宝”业务，并依法补偿消费者利益。腾讯控股在港交所发布公告，公司注意到，财付通已收到中国人民银行通知，关于其决定对财付通在中国内地提供支付服务方面的过往监管不合规行为处以约29.9亿元的罚款。公司相信金融监管部门的工作重点将转入常态化监管，落实促进平台经济健康发展的金融政策措施，并支持、鼓励平台企业持续提升金融普惠性。（全球企业动态）

【#美团在慈溪成立汉骑科技公司# 含AI软件开发业务】 天眼查App显示，近日，慈溪汉骑科技有限公司成立，法定代表人为孙可青，注册资本1000万美元，经营范围含智能机器人的研发、人工智能基础软件开发、网络与信息安全软件开发、信息技术咨询服务等，由美团旗下Xigua Limited全资持股。

7.6和7.7盘面相对分化，大科技公司中涨跌互现，也成了场内资金博弈的阶段。其中一个重要的情况是 $特斯拉(TSLA)$ 的动能开始减弱，从国庆日回来之后，无论是继续上涨还是回调，都没有往日的波动幅度。这也给其他公司造就了更多的机会。从7.7的异动期权上来看， $Rivian Automotive, Inc.(RIVN)$ 显然坐收渔翁之利。RIVN的连续大涨，也让期权交易更活跃。由于其IV普遍在110%以上，更高的波动性吸引了更多投资者来交易近期的期权，包括末日期权。消息面上，RIVN自从交付数超预期之后，就开启了一波挤压式上涨，毕竟这家公司上市的光环非常大，最高点下探已经超过90%，而且此前一致被诟病无业绩支撑，不像特斯拉那样边际利润提高。Rivian报告称第二季度交付量为12,640辆，预期为11,000辆，产量为13,992辆，预期为12,562辆，并确认其2023年全年生产目标为50,000辆。Rivian还在德国为亚马逊运送了首批300辆电动货车。亚马逊已经在美国部署了3000多辆Rivian的电动货车，计划到2030年底部署10万辆。从异动期权上来看，7.7日甚至冲上了整体的热门交易榜单，仅次于 $苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ 等热门科技公司。而当日交易且平仓的量较大，也可以被视为是投机情绪浓重的信号。由于目前还不确认是否有更多的机构投资者加入，但是该公司的估值在历史水平上处于低位。不过一切还是需要等盈亏平衡之后才能拿到台面上比较。

港股IPO观察截止2023年的第27周，港交所无新股上市，无新通过聆讯，6家招股，4家递交招股书。2023年，港交所新上市公司29家，共募资178亿港元。当周上市无当周招股中国第二大非国有跨省供热服务供货商 $慧居科技(02481)$ 分拆自科伦药业)的创新生物医药公司 $科伦博泰生物－Ｂ(06990)$ 分拆自众安集团的2022年中国物业服务百强企业排名第42位的 $众安智慧生活(02271)$ 杨受成旗下的数码媒体公司 $新传企划(01284)$ 周杰伦概念股、专注于新零售和IP创造及营运的 $巨星传奇(06683)$ 中国最大的在线健身平台 $KEEP(03650)$ 通过聆讯无递表公司中国最大的血液病医疗服务提供商陆道培医疗药明生物与合全药业联合成立的从事ADCs药物合同研发生产服务的合资公司药明合联将抗感染、CVD及呼吸系统治疗的公司亿腾医药领先的零售云解决方案服务商多点Dmall其他华润传分拆“怡宝”矿泉水香港上市，计划募资或达10亿美元，预计最快今年上市药械临床研发服务提供商ClinChoice昆翎考虑最快明年赴香港IPO上市，估值约10亿美元雅虎 Yahoo计划重新IPO，称已做好上市准备；蚂蚁集团本次回购的价格对应公司估值约为5671亿元人民币，较2018年C轮融资估值(约