今年全球通胀持续升温，许多ETF投资者开始增加对黄金、白银和比特币的投入，期待这些“硬通货”可以对冲物价的不断上涨。尤其是在美国大选前，不确定性增加，避险资产需求水涨船高，黄金、白银和比特币相关ETF的资金流入明显增长。$贵金属ETF(AIGP.UK)$火热：黄金和白银吸金不断数据显示，过去一个月贵金属类ETF吸引了35亿美元的资金流入，几乎囊括了今年以来该类ETF的所有净流入。黄金和白银的避险作用在当下的经济环境中得到了充分发挥。黄金价格一路上扬，周三一度突破2750美元/盎司，而白银也飙升至35美元附近，创下12年新高。具体来看，SPDR黄金信托基金（GLD）今年以来上涨了31%，而$iShares(EEMA)$白银信托基金（SLV）则涨了41%。这些ETF的出色表现不仅仅反映了贵金属价格上涨，也表现了投资者对未来通胀的担忧。在目前的市场中，黄金和白银由于避险特性而持续受到广泛关注。投资专家保罗·都铎·琼斯：黄金和比特币是通胀避风港知名对冲基金经理保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）最近在CNBC采访中提到，不论大选结果如何，未来“都指向通胀”。正因如此，他看好黄金和比特币的长期价值。他认为，大宗商品类资产整体上仍然是“持有不足”，市场对这些避险资产的配置空间还很大。这也进一步推动了投资者对黄金和比特币的需求，助力相关ETF的资金流入。比特币ETF亮眼表现：资金涌入激增今年比特币ETF的表现格外抢眼，自1月推出以来，美国现货加密货币ETF吸引了约207亿美元的资金流入，其中近36亿美元仅在上个月流入。iShares比特币信托基金（IBIT）今年内吸引了232亿美元的资金，仅过去一个月就吸引了

今年以来，黄金价格一路走高，屡创历史新高。黄金价格首次突破每盎司 2,700 美元，表现优于大盘指数，今年迄今已上涨逾 30%，而标准普尔 500 指数仅上涨 22%。美国大选的紧张情绪和中东地缘政治紧张局势加剧，刺激了黄金作为避险资产的需求。宽松的货币政策环境和央行购买黄金也为黄金增添了光彩。黄金价格上涨主要得益于以下四个因素：1. 美国大选的不确定性增加避险需求即将到来的美国大选，卡玛拉·哈里斯和唐纳德·特朗普之间的激烈竞争加剧了市场波动，推高了金价。黄金被视为投资者的财富储备。2. 地缘政治紧张局势推升避险情绪以色列和真主党之间持续不断的冲突刺激了黄金作为避险资产的需求。最近的空袭和不断增加的伤亡人数增加了市场的不确定性，促使投资者转向黄金以对冲地缘政治风险。在金融和政治不确定时期，黄金通常被用作保值手段，通常在其他资产类别陷入困境时表现良好。3. 宽松货币政策时代的到来包括美联储和欧洲中央银行（ECB）在内的世界各国中央银行一直在降低利率以应对经济增长放缓。自 2023 年 7 月以来，美联储连续 14 个月将利率维持在 23 年高位，上个月启动 50 个基点的降息，开启了新的利率周期时代。这是自 2020 年以来的首次降息。美联储预计，今年最后两次会议将再降息 50 个基点，分别于 11 月和 12 月举行。它还表示，明年将再次降息 100 个基点，2026 年将降息 50 个基点，这意味着 2025 年降息四次，2026 年降息两次。与此同时，由于欧盟通胀风险缓解速度快于预期，欧洲央行宣布年内第三次降息，央行在10月会议上将存款利率进一步下调25个基点。较低的利率提高了黄金相对于债券等固定收益资产的吸引力。值得注意的是，黄金对美国利率上升高度敏感，因为这会增加持有无收益黄金的机会成本。4. 各国央行的黄金购买热潮此外，各国央行强劲的实物购买也是支撑金价的一大支柱

正好今天休息，就把我这两天的所见所想分享给大家，我基本是想起什么就说点什么，另外从今天开始我会将部分有意义的读者问题单独拿出来回答，希望也能给大家一个好借鉴。市场中令人闻风丧胆的“马丁格尔”策略 有读者朋友问到“马丁”策略是否好用？ 相信看到马丁格尔这四个字的同志们都有各种不同的感触——很多人都买到过这样的EA，短期赚暴力的大有人在，最终结局没有一个逃过爆仓走人的结局！    首先我描述一下这个策略；马丁策略是一个种经典的赌场策略，使用者几乎全是赌场新手。它的手法是由俄罗斯轮盘演变而来，大家可以去查，俄罗斯轮盘就是每局会出一个数字（每个数字都有一个颜色，总共就两种颜色），玩家可以赌数字，也可以赌颜色，赌颜色的话1:1，这是马丁策略的前提条件。那么马丁格策略就是如果你先下了1元，输了，再下2元，输了，再下4元，注意每次都是上次的系数倍，直到盈利一次就会拿回所有之前赔的钱并多赚1元或初始值的系数。 很简单就可以看出这个公式弱点是什么，赌场中有一些情况与外汇交易不同，首先赌场为了要脸不会一晚上只出一个颜色，换句话说你大概率通过换赌桌就可以截断趋势的运行，这样你有一个条件是人为可以更换赌桌（品种），有时间观察趋势（观察黑红比例）。 在外汇交易中，首先你有点差（每笔都有，赌场抽水），你还有隔夜费（赌场没有），其次你的趋势不会停止（赌场可以），你中间不能换品种（赌场可以换桌子），撞上小趋势的概率绝对大于赌场，除此之外你还有杠杆（赌场没有），这个策略风报比极低。很多EA主都把它设计一旦回本多一点就平仓，这就代表你亏一次，10次都不一定能赚得回来！​ 很多人把马丁格尔策略包装成100%赚钱的策略，咱们想一想啊，您本金除非无限大，要么仓位就得无限小，确实却赚钱，每次千分之几 亏一次拿10次补，不尴尬吗？ 如果你想搞大点仓位赶上个极端行情账户当场就爆了。

黑人多厉害？为什么还要被歧视？一提起黑人，就想到了乔丹、科比、詹姆斯；奥巴马、安南；迈克尔·杰克逊、惠特尼·休斯顿……黑人引领着世界文体潮流，为什么还要被歧视？我实在不解！写下这篇文章，为了表达我的愤怒之情，更为了让各位增进对美国的了解，指出那“人人生而平等”背后的谎言！2020年5月25日，体格强壮的黑人弗洛伊德在没反抗警方执法的情况下，被警方以暴力虐杀在街头，引爆全美**，什么国民警卫队都上阵了，最后连我交易的黄金也受此冲击而上涨！但比这个更惊人的是，美国总统特朗普不但冷血****者，在6月20日竞选峰会上要求支持者签下关于参加集会染上肺炎的免责声明，而且还一句话都没提到弗洛伊德之死，冷血得令人发指。难道《独立宣言》的故乡，连对黑人弱势现状一点怜悯一点正视的勇气都没有吗？---------------------------------------------------------------黑人的悲惨命运，源远流长古代的阿拔斯王朝就不断从东非输入黑奴，运到四大文明起源地之一的美索不达米亚平原劳作。不过，封建时代的黑奴剥削规模相比起西方殖**义者的黑奴贸易，简直就是………..小巫见大巫！在这次弗洛伊德**事件中，哥伦布雕像头颅被砍下，滚落到黑人的脚下。哥伦布是谁？新航路开辟的先驱者，资本主义文明传播的奠基人！连小学生都知道的伟人！为什么他死后会受到如此待遇？因为哥伦布有你所不知道的黑暗面！1495年，哥伦布登陆美丽的美洲（当然，哥伦布还以为自己去了印度），善良的印第安人教会了他们这帮远来的“客人”生存与取水技巧，而哥伦布一伙则拿起枪对准他们的胸膛......这里我们就不探究印第安人的结局了，只为告诉大家，哥伦布一伙来到美洲之后就发生了很多诸如引进天花、西进运动等屠杀事件，殖民者杀，近代美国**也杀！这令美国印第安人人口减少了90%。现如今，美国940多万平方公里的国土

笔者此前连续发文撰写原油市场《原油三国杀，今夜谜底揭晓！》和《绑架墨西哥？不，G20才是终极目标！》，操作上在04月10日油价当天冲高进行了建仓，同时在04月13-14日，重新把WTI原油27-28美元/桶减掉的仓位，在21.70-22.60美元/桶加回。 也许，你们许多人已经在猜测，是否笔者的多头止损位是在03月30日低点19.27美元/桶下方，但是你们猜错了噢，笔者测算过，按照目前持有的原油多单，价格需要跌破3美元才会爆仓(当然，前提是在下跌过程中笔者没有越跌越买)。 笔者一点都没有开玩笑，真干破3美金要么笔者爆，要么低位原油熬到7月，美国，BOOM！我们可以一起看看这一场博弈到最后，谁会爆。 实际上，除了原油市场三国杀以外，从3月底开始到现在，黄金期货与现货市场已经联动，出现了一轮史诗级逼空行情，放一个伦敦金的行情走势图让大伙感受一下啥是“逼空”： 伦敦黄金日K线图 当然，黄金现货之所以产生这样的行情，是有其历史原因的，当时整个现货市场买价与卖价产生了非常大的点差，笔者在03月24日接受《每日经济新闻》采访的时候谈到： 造成这一现象的根本原因在于黄金市场的流动性严重不足。国际的黄金市场属于做市商制度，正常波动的市场由于存在很多银行与大型机构做市，为市场提供流动性，所以波动的点差很小。但是，如今有以下三个方面的因素造成了市场黄金报价出现问题： 第一，由于新冠肺炎疫情在欧洲扩散，部分交易员确诊，导致伦敦金属交易所(LME)自3月23日起，暂停场内交易。许多交易员离开场内之后，受限于欧洲严格的监管制度，不能对市场进行及时有效

#黄金出现超级大滑点# 我目前没有很确切的消息，只能大概猜测一下哈：做市的机构数量降低导致市场深度不够，买卖价差明显扩大。类似本身有10个黄牛在操作，今天只有2个在操作。忙不过来，交易成本大幅提升。市场也有传闻是现货量无法交割，但是还缺乏实际消息来确认，我们可以保持关注。对于交易来说，期现货价差非常极端，这可能意味着买现货空期货是可以考虑的选择。 $黄金主连(GCmain)$ $黄金ETF(159934)$ $上海黄金（美元）主连(SGUmain)$ $上海黄金（离岸人民币）主连(SGCmain)$ $微黄金主连(MGCmain)$

最近的美股市场，让人联想到小朋友看的一部动画片：奥特曼。开启各种形态打怪兽，这剧本在回归正能量。3月最后一周来临之际米国两个州正式宣布开启灾难模式，美国民众的恐慌情绪达到了新的高峰。还有什么恐慌程度比封城更刺激的呢？从VIX恐慌指数上也能充分反应：在出现封城之后，恐慌情绪已经得到了抑制。同时也预示着这一波反弹的开始，对未来道琼斯大盘报复性上涨反弹的预判。本周最有意思的新闻“香港万得通讯社报道，交银国际董事总经理洪灏3月23日晚间表示，开放式购买国债、MBS、债券ETF；为ABS，学生贷款，信用卡和小企业贷款建立了TALF；还准备小企业贷款。”就目前看来，美联储所开启了无限购买方式，瞬间让人想起了赛罗奥特曼无限形态的造型。 在未来的十个交易日左右会出现一种自然力现象，道琼斯指数会暴力拉升反弹，反弹的幅度之高，会记录在这近100年的资本市场中。这种自然力回归乖离值的现象不是靠技术操作的，就跟一根韧性极强的皮筋玩了命的拉伸之后，必然会有一次报复性的弹跳。自3月20日做空资金交割，属于大获全胜的姿态。很可能在近几交易日里将资金转为做多。这就跟看奥特曼打小怪兽一样，连续一个月被小怪兽按着打，奥特曼都变形无限形态了，怎么这剧本也得给点面子让奥特曼反击一会。 最近看很多机构和媒体在说上场做空的事情。此前在道琼斯指数28000他们去抄底了，25000他们又去抄底了，20000还是去抄底了，而现在18000点要去做空？这是个不冷静的行为。虽然道琼斯以每天一千点的下跌形态造作了一个月，但是按这跌法还有18天就跌没了指数？那是不可能的。短期自然力的反弹现象有可能直接打爆你的买空仓位。 此时不得不说黄金。从最高点1703到最低点1451回撤了黄金的年线，今年唯一可以做多的剩下黄金了。笔者在二月初成功预判了黄金第一波的价格会达到1700，然后很快会开始调整，如今调整已经回到了年线，达到了我们想要的一

作者：杨德龙 李赫 相关标的：$黄金主连(GCmain)$ $黄金ETF(159934)$ $微黄金主连(MGCmain)$ $上海黄金（美元）主连(SGUmain)$ $上海黄金（离岸人民币）主连(SGCmain)$ 一、黄金的三大资产属性 黄金是种非常复杂的资产，其具有三大属性：货币属性、商品属性、避险属性。这三大属性相互轮动，互相影响，形成了黄金涨跌的路径。 货币属性属于长期属性，黄金与美元呈负相关（图1）。黄金作为货币的历史可谓悠久，中国春秋战国使用的“郢爱”金币、古罗马亚历山大金币、波斯金币，距今都已有超过2000多年的历史。而造就黄金成为一种世界公认的国际性货币是，在1944年5月签订的《布雷顿森林体系》。虽然布雷顿森林体系在1973年完全崩溃，但黄金的世界货币特定和与美元挂钩的特性，被保留了下来。 商品属性也属于长期属性，黄金与实际利率呈现负相关（图2）。根据费雪公式，当通胀上行时，实际利率下降；当通胀下降时，实际利率上行。而黄金是种很好的抗通胀资产：通胀向上时，黄金价格随之上升；通胀下降时，黄金价格回落。所以，黄金与实际利率呈现负相关。 避险属性属于短期属性，短期内决