HGmain (黄铜主连 2405)
请到Tiger Trade查看期货详情下载APP
avatar机构有话说
2023-10-31

高利率环境压顶,铜将如何反应?

今年以来,在美联储政策利率高位徘徊以及全球经济相对低迷的市场组合中,COMEX铜价格一路震荡下跌,国际铝价亦不乐观,截止目前铜价依然在寻底阶段。按照现有的情况进行推演,铜铝这一对“孪生兄弟”又将呈现什么样的走势?图1:COMEX铜今年以来的价格走势全球经济悲观前景影响铜价2023年以来在地缘政治及通胀等潜在不利因素未消除的大背景下,全球经济增长乏力的趋势愈加明显。除美国之外欧美发达国家以及新兴市场国家的经济增速均面临不小的压力,整体消费回暖不及预期和全球经济衰退超预期成为摆在各国面前的“灰犀牛”。客观来说,这种情况在历史上并非首次,但本次的情况更加复杂。尽管美国经济数据依旧较为亮眼,但其后续衰退的风险正在逐步增加,而作为新兴经济体的代表,中国经济已经触底反弹。对全球的经济而言,取决于新兴经济体的复苏速度能否抵消掉未来美国经济“硬着陆”的风险。显然,国际铜价Price in了这一预期,正因如此,以美元计价的COMEX铜才会一路下跌。我们认为,美国经济“硬着陆”产生的连锁反应非常大,一旦市场预期成为现实,对铜价的短期影响不容忽视,但美国经济“硬着陆”也有可能成为铜价的转折点。美联储政策利率高位徘徊虽然9月的美联储议息会议上没有进行加息,但传递出鹰派的信号。绝大多数官员预计年内还有一次加息,而且对于明年利率展望更加鹰派,上调2024年底的联邦基金利率中位数至5.0-5.25%,即明年降息空间由100基点下调至50基点,市场普遍认为,高利率将维持更长时间,降息还较遥远。在不发生金融风险的中性环境下,美联储11月大概率不加息,12月存在加息25基点的可能。截止10月27日,根据芝商所(CME)FedWatch Tool的数据显示,12月加息的概率只有19.5%,但相较11月加息的可能性大大增加。图2:12月加息25个基点的概率达19.5%可以这样说,即使11月和12月的FOMC美联储
高利率环境压顶,铜将如何反应?
avatar小虎活动
2023-08-10

💎 【晒晒更赚钱】下一个期货交易之星就是你!

亲爱的虎友们,炎炎夏日中,全球期货市场如火如荼,众多交易高手在波澜起伏的市场中崭露头角。现诚邀各位期货大神,加入我们的晒单活动!实盘操作,智慧交易,晒出你的成果,分享你的精彩!全球期货市场,机会与风险并存,不同品种的瞬息万变,使投资者获得机会与挑战并行。从能源期货,如原油、天然气,到农产品期货,如大豆、玉米,再到金属期货,如黄金、铜,无不体现着市场的多样性与变幻莫测。聪明的交易者抓住市场节奏,捕捉机会,获得丰厚回报;而有的交易者也在失败中汲取宝贵经验。以原油期货为例,市场波动使得原油价格在短时间内从63美元上涨超过80美元,聪明的交易者因此赚得满载而归。今天想邀请各位期货大神晒晒自己的期货操作,分享一下你的交易策略、交易心得、或者风险控制等方面。我们将根据参与者的分享内容和交易经验来选出最优秀的投资者,并为大家提供精美的礼品和奖励。【参与方式】🎉 在本贴评论区,晒出你的期货交易战绩(无论盈亏),结合你的交易策略、交易经验等,与虎友们分享。🎉 想要参与晒单?只需前往APP的“交易”页面,选择你的期货品种,点击交易记录分享,即可解锁炫酷的期货表情包。截图完成后,你的晒单即刻生效!【活动奖励】老虎社区期货晒单正式开始喽,欢迎大家在本帖下方留言,晒晒你的期货收益单(正负盈亏,实盘或者模拟盘皆可)凡是参与晒单的虎友均可获得5虎币,除此之外,还有机会获得以下奖励:👑 晒单王:在本帖评论区晒单次数最多的虎友将获得一张期货免佣卡🏆 盈利王:晒单盈利最高的虎友,将被获得小虎水杯一个😭最惨王者:晒单亏损最高的虎友,将获赠老虎眼罩一个,【活动时间】本活动截止时间为北京时间8月17日晚20:00;欢迎大家积极参与哦~$老虎证券(TIGR)$
💎 【晒晒更赚钱】下一个期货交易之星就是你!
avatar小虎资管
2023-01-12

大行视角:美国12月CPI或将大幅下跌?

北京时间今晚9:30,美国12月CPI数据即将公布。作为2022年度最后一个关键数据,将直接影响美联储接下来的操作,自然受到了全世界投资者的高度关注。 由于近期原油价格持续走低,通胀压力得到进一步释放。目前,市场对此次CPI数据相对乐观,普遍认为通胀增速会进一步放缓。对CPI同比(YoY)的一致预期为6.5%,低于前值的7.1%;对核心CPI(MoM)的一致预期为5.7%,同样低于前值的6%。 来源:TradingEconomics 从汽车价格来看,高盛认为会有明显的下降。一方面,二手车在12月的拍卖中出现了价格的净下跌,预计12月CPI中,二手车分项将下降1.6%;另一方面,由于年底节日的连续促销,新车价格也有所下降,预计新车价格将下降0.5%; 来源:高盛 从住房价格来看,大行们对此也相对乐观。房屋中介的网络平台数据显示,最近新签的房租总金额,环比增速大幅下降,从一定程度上抵消了前期高额租金对此分项的影响。高盛预计,房租增速将从11月的0.77%下降到0.67%,自由住房的增速将从0.68%下降到0.64%。无独有偶,法国巴黎银行也认为,住房分项增速将低于前值,并且将于Q2到达环比的最高点。 来源:高盛 从机票价格来看,大行们普遍认为将继续下降。一方面,高盛认为原油价格的走低,缓解了机票上涨的压力;另一方面,法国巴黎银行支出,12月下半月开始,冬季暴风席卷欧美,对航空出行需求造成了额外的冲击,进一步加速了机票价格下跌的动力。大行预计,12月机票价格这个CPI分项将下跌2%; 来源:高盛 综合来看,大行们对12月CPI数据普遍乐观,大多数都给出了增速低于预期的预测。进一步假设,如果此次CPI果真再次低于预期,将使市场对美联储加息的高度和长度的预期都大大降低,对于风险资产而言无疑是一剂利好。 最后,值得注意的是,美联储也多次强调,更关注扣除住房以外的核心服务的通胀。目前,法
大行视角:美国12月CPI或将大幅下跌?
avatar机构有话说
2022-07-19

FOMC会议在即,铜市场可能再开启一轮“痛苦交易”

摘要:市场目前对乐观的宏观数据已经基本没有太多反映,甚至认为乐观的数据反而会激化美联储的进一步加息。上周最重要的美国6月CPI大超预期,同比增速达到9.1%的历史性高位水平,这是使得市场恐慌的重要原因。不少机构开始预测7月底的FOMC会议上美联储将会加息100BP。美联储官员在随后几天的讲话中也是各执一词,表示75BP仍然是主流选择,但是也没有完全排除100BP的潜在可能,这仍将使得市场在FOMC会议前依然处于紧绷的状态。目前看距离7月底的FOMC会议还有一周多的时间,价格依然难有乐观表现,市场随时可能再开启一轮“痛苦交易”,虽然我们认为7月CPI大概率显著缓和,但是市场目前仍然聚焦于眼前的“痛苦”,因此现在讨论反弹可能为时尚早。一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价延续下跌格局,周内最低触及3.13美元/磅低位水平。上周市场整体氛围依然悲观,虽然其中不乏一些仍然亮眼的经济指标,比如美国耐用品订单、零售销售等数据,但是市场目前对乐观的宏观数据已经基本没有太多反映,甚至认为乐观的数据反而会激化美联储的进一步加息。上周最重要的美国6月CPI大超预期,同比增速达到9.1%的历史性高位水平,这是使得市场恐慌的重要原因。不少机构开始预测7月底的FOMC会议上美联储将会加息100BP。美联储官员在随后几天的讲话中也是各执一词,表示75BP仍然是主流选择,但是也没有完全排除100BP的潜在可能,这仍将使得市场在FOMC会议前依然处于紧绷的状态。目前看距离7月底的FOMC会议还有一周多的时间,价格依然难有乐观表现,市场随时可能再开启一轮“痛苦交易”,虽然我们认为7月CPI大概率显著缓和,但是市场目前仍然聚焦于眼前的“痛苦”,因此现在讨论反弹可能为时尚早。COMEX铜价上周格曲线较此前向下位移,价格曲线近端的BACK结构变得更加平缓,这从月差的角度来讲,传递得并不是太积极的信号。从库
FOMC会议在即,铜市场可能再开启一轮“痛苦交易”
avatar机构有话说
2022-07-05

美欧经济硬着陆,铜价或尚未见底?

一、上周COMEX铜市场回顾上周COMEX铜价在窄幅震荡之后继续下行,欧美经济衰退担忧一直笼罩市场,从10年期美债收益率最近的走势来看,虽然近期一路回落,但这并不是出于对加息预期减弱的定价,更多的是在交易远期的衰退。目前海外的确面临很大的问题,最近各项宏观指标也呈现出了明显的衰退的迹象。而从微观层面来看,美国各个消费领域的库存都累积到了较高的位置,那么根据“长鞭效应”,一旦消费顶不住,库存的压力开始逆向传导的时候,对于有色等原材料的库存就会形成较大的负反馈,那么现在欧美普遍存在的低库存的问题其实是不可持续的,后期累库的概率会很大,因此低库存对铜价的应该说毫无支撑。考虑极端情况,如果欧美出现“硬着陆”,那么目前的跌幅可能并没有对这种情景完全定价,这也意味着,如果后续市场依然坚定按照“硬着陆”的路径去交易,那么铜价下方还仍然存在空间。COMEX铜价上周格曲线较此前向下位移,价格曲线近端成为BACK结构。上周COMEX库存有所下降,似乎给人一种消费依然强劲的预期,但这是发生在价格大幅下跌的背景之下,价格回调本来就可能刺激部分消费,因此并不能认为是需求回暖的信号。目前海外尤其是美国的需求是市场定价的核心,这关系到衰退的假设是否成立。但是本次的不同在于海外供应没有明显增量,因此在总需求刚刚开始回落的时候,库存的反映不会太明显,但是往后看,时间对低库存并不友好。因此COMEX的价格曲线borrow交易最好的时间肯定已经过了,现在就是如果Contango得太多,可以做短期borrow,但不要指望能变成非常陡峭的back,甚至可以考虑反向做Lending。二、上周SHFE铜市场回顾上周SHFE铜价延续弱势下行格局,我们此前反复强调的国内本轮复苏目前依然属于弱复苏,目前这种弱复苏的天花板效应已经开始明显。最近广东地区消费表现不佳,库存持续累积,尤其是最近一周库存接近翻番,结合此前广东地区用电
美欧经济硬着陆,铜价或尚未见底?