2025年三季度整体来看，大宗商品呈现区间震荡走势，较二季度的重心明显抬升，但市场内部表现分化明显。贵金属板块表现抢眼，黄金价格再创新高，成为市场“明星”；基本金属整体保持震荡偏强态势，其中铜价维持高位；而能源类商品则表现相对疲弱，主要因供应过剩所致。面向四季度市场，最核心的支撑因素在于美国经济未见明显衰退迹象的背景下，美联储启动了被市场称为“风险管理式降息”的货币政策调整。这种预防式的降息策略有望为大宗商品价格的反弹提供有利环境。与此同时，欧美地区财政政策趋向扩张，有利于总需求的扩大。虽说中国国内经济复苏动力相对偏弱，但政策空间尚存，有望成为未来需求释放的潜在推手。目前商品市场处于新一轮去库存周期，因需求偏弱导致涨势尚未启动，一旦中国需求明显改善，商品价格有望迅速启动上涨行情。关于美联储的降息策略，2025年9月17日美联储如期将联邦基金利率下调25个基点，目标区间调整至4.00%至4.25%。美联储主席鲍威尔强调，此次降息为风险管理型预防降息，其目的在于防范经济下行风险，非基于经济衰退的必然反应。美国经济虽有所放缓，但8月零售数据连续第三个月环比增长0.6%，明显超预期，显示经济虽减速但远未进入衰退阶段。回顾1982年以来，美联储共经历过7个主要降息周期，分为预防式和衰退式两类。每次降息通常伴随着失业率的攀升，且对于通胀的制约作用较弱。从历史经验看，预防式降息利好贵金属和美股，黄金表现为“先涨后跌”；衰退式降息则对美股不利，但对黄金利好。铜和原油价格则受实体经济，特别是中国经济体表现影响较大。无论降息类型，只要中国经济和商品需求表现良好，铜和原油通常呈上涨趋势，反之则下跌。当前美国经济环境呈现“滞胀”特征，这在于美联储重启降息与较高通胀水平并存，通胀压力高于历史降息时的平均水平，经济表现出放缓“滞”的一面，且高利率环境持续抑制地产和制造业发展。尽管美联储点阵图中仍暗示未
HGmain (COMEX铜主连 2603)
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美委冲突爆发后为何港A白银大爆发？正确的追高姿势应该是...
和我上周预期的一样，在白银出现第一次见顶大跌的走势之后，一周后的今天，白银期货再度出现了大幅反弹上涨。当时上周我就和大家聊过，白银从以往的走势惯例看，很少有过倒V型反转见顶的案例的，往往都是在周线上出现二次反弹后再度见顶下跌的，而二次反弹的时间点往往就是出现在第一见顶大跌后的一周之后：截图：回顾：白银期货期权的成交分布泄密白银未来走势？闪崩后如何改变策略？$白银主连 2603(SImain)$ $微白银主连 2603(SILmain)$ $微黄金主连 2602(MGCmain)$ $黄金主连 2602(GCmain)$那么这周的走势刚好就应验了上周我对白银期货走势的判断，从技术模型上来看，白银在5周均线上找到价格的短期支撑之后，并没有完成周线上的吞没形态，而是形成一个周度的假阳线，并在本周从5周均线的低位开始上涨，出现了一根长阳线，这意味着白银期货短期而言仍然有较大概率还会往上出现二次反弹的走势：那么如果二次反弹能够涨破前高，则我们就可以预计白银期货还会有更高的波动空间，而如果二次反弹后白银在前高位置以下出现见顶再度大幅下跌，那么白银的大幅回撤很可能就会开始了。上周我还通过白银的期货期权的成交排列，跟大家预计，白银未来几周的波动范围很可能就在60到85这个范围之间那么一周过去，我们看下白银期
美委冲突爆发后为何港A白银大爆发？正确的追高姿势应该是...
基本面支撑铜价创出新高，挤仓风险持续推升白银
摘要：美国科技股在周中一度出现较大幅度回调，但是并未对铜价带来明显回调。随后公布的CPI数据大幅低于市场预期，引发市场反弹，但是该CPI由于部分分项数据因为此前政府关门而缺失，导致其可信度随后受到市场质疑。另外日本央行方面如期加息25BP，但是央行行长的表态还是相对中性，因此整体也都在市场预期之内。核心观点1、上周金铜高位震荡贵金属方面，上周COMEX黄金上涨0.9%，白银上涨8.55%；沪金2602合约上涨0.95%，沪银2602合约上涨3.25%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+2.33%、-1.05%。2、基本面预期继续支撑铜价上行上周全球市场有所动荡，但是铜价表现平稳。美国科技股在周中一度出现较大幅度回调，但是并未对铜价带来明显回调。随后公布的CPI数据大幅低于市场预期，引发市场反弹，但是该CPI由于部分分项数据因为此前政府关门而缺失，导致其可信度随后受到市场质疑。另外日本央行方面如期加息25BP，但是央行行长的表态还是相对中性，因此整体也都在市场预期之内。目前宏观面只要不发生大的冲击，对于铜的定价而言其实扰动并不大，铜还是更多遵循自身基本面运行。3、黄金或进入调整阶段上周，美国多项经济数据公布，其中零售销售数据低于市场预期，失业率高于预期，而非农就业人数超预期增长，时薪增速超预期下降。此外，政府重启后的首次通胀数据超预期下滑，多项数据依然支持未来的降息行动，宽松的流动性预期支撑贵金属价格于高位运行。短期来看，宏观预期未有较大变化，但降息周期下贵金属价格仍将表现强势。当前，金价进入调整阶段，白银受挤仓风险仍有上行动力。一、 基本金属市场复盘上周COMEX铜价小幅上行，运行重心有所抬升。上周全球市场有所动荡，但是铜价表现平稳。美国科技股在周中一度出现较大幅度回调，但是并未对铜价带来明显回调。随后公布的CPI数据大幅低于市场预期，引发市场反弹，但是该CP
基本面支撑铜价创出新高，挤仓风险持续推升白银
圣诞行情和大宗牛市，追高两大行情的正确姿势。。。
当美联储和日央行两大央行的会议结果公布后，当前市场上最大的风险窗口已经基本过去，从目前市场走势的反应上来，很大概率上，圣诞行情已经开始，按照以往的经验，一般情况下，圣诞行情会在12月末持续到明年的1月初，而美股大盘在圣诞行情中逐步震荡走高的概率是非常大的。更何况，虽然大科技股的估值虽然偏贵，但当前等权重标普指数的整体估值其实并不昂贵，所以未来一周时间里，我们可以考虑周度卖出纳指期货在20周均线以下行权价的put期权这个策略。同时可以提前为明年大宗商品可能的爆发行情做好准备。当然，期权的单腿卖方策略风险敞口无限，严格的止损点和周期窗口上的止盈点的设置也是非常有必要。接下来，咱们就结合目前大盘走势简单聊聊这个策略的止盈止损的闭环逻辑。风险事件落地：最大压力已释放近期市场最担心的两大风险——美联储 FOMC 会议和日本央行会议——已经先后登场，并且并未给市场带来超预期的紧缩冲击。日本央行虽然宣布加息 25 个基点，但会后并没有给出未来持续加息的明确路径指引，再次强调“依赖数据”、“警惕过快加息对经济和市场造成的风险”，整体基调更偏谨慎鸽派而非激进的收紧政策路径。日央行这轮风险释放后的第一个典型表现，是日元出现了较大幅度的下跌。这个行情表现我们并不认为是市场在计价“加息会压垮日本经济”而导致的避险式抛售，而更像是交易员对“温和加息、没有明确加息路径”的失望情绪的短期释放，和由此引发的头寸回补。我们要注意，如果日元继续跌破前低：则市场可能会认为加息已对日本经济构成压力，经济预期下行，日央行反而会更加谨慎，更加难以持续提高利率上的压力。而如果日元在当前区域企稳筑底，随后对美元走强：则意味着日央行在不引发经济“硬着陆”的前提下，仍有条件缓慢加息，日元走强也会对美元指数形成一定的压力。无论是哪种路径，眼下这 25 个基点的加息本身，对全球资产的直接冲击有限，更多体现为预期修正后的技术性回补
圣诞行情和大宗牛市，追高两大行情的正确姿势。。。
中国需求亟待回归，大宗商品的大行情要启动了？
中国需求亟待回归，大宗商品的大行情要启动了？
号外号外！期货品种上新通知：一盎司黄金上架啦
大家好鸭！最近我们的期货交易板块迎来了一位新的合约成员，今天就让我来给大家介绍这位新成员吧！它名字是叫1盎司黄金，英文名是1OZ，和黄金（GC）、微黄金（MGC）一样都是是芝商所旗下的期货交易品种哦，也是黄金期货大家族中一名新诞生的重要的合约成员。至此，我们能交易的黄金期货中，除了以上黄金期货合约，和微黄金期货合约之外，又多了一位，保证金需求更小，更灵活的黄金期货头寸管理品种：1盎司黄金：$1盎司黄金主连 2508(1OZmain)$如果大家想要找到它，仅需要在app内部搜索栏，搜索“1盎司黄金”即可找到对应的主连合约啦，当你点进去主连合约的行情后，再点击行情最下端的“加入自选”的心形选项，就可以在自选栏里随时随地的看到它啦。那么这个1盎司黄金期货合约，和之前我们熟知的黄金期货合约，以及微型黄金期货合约有什么不一样呢？简单来说，就是1盎司黄金期货合约的合约规模更小，保证金要求更低，你可以交易黄金期货的门槛也就大大降低了，而且如果你想参与自己认准的黄金趋势性行情时，仅需要增加持有手数即可增加黄金对应的期货头寸，而如果当你对黄金的交易趋势并不那么确定的时候，仅需要降低持有的1盎司黄金期货合约的手数，就可以降低对应的黄金风险敞口，这样要比黄金期货合约，和微型黄金期货合约更加的灵活和方便。你看，黄金期货（GC）的合约规模是100盎司，而微黄金期货（MGC）合约规模是10盎司，那么1盎司黄金期货合约规模就实如其名的是1盎司，合约规模是黄金期货的1/100，微黄金期货的1/10。所以对应的交易一手1盎司黄金期货所需的保证金也相对比另外两个品种所需保证金要更少，目前初始保证金需165美元，维持保证金需150美元（保证金的数量可能由于交易环境的变化而发生少许的调整），交易门槛更低，适合刚接触期货交易的
号外号外！期货品种上新通知：一盎司黄金上架啦
💰2025年Q1标普及道指最佳盈利个股复盘+Q2展望【多图】
2025年第一季度全球资产回顾1. 全球主要资产表现：2025年第一季度已经过去，全球主要资产类别表现呈现多样化趋势。美国三大股指在第一季度大幅下跌， $标普500(.SPX)$ 下跌4.59%， $道琼斯(.DJI)$ 下跌1.28%， $纳斯达克(.IXIC)$ 下跌10.42%。香港股市表现强劲，受中国人工智能产业发展推动， $恒生指数(HSI)$ 上涨15.25%， $恒生科技指数(HSTECH)$ 上涨20.74%。欧洲股市表现亮眼，欧元斯托克600指数上涨5.79%， $Global X Dax Germany ETF(DAX)$ 上涨11.32%，法国CAC 40指数上涨5.55%， $FTSE100 ETF(ISF.UK)$ 上涨5.01%。$黄金主连 2506(GCmain)$ ，在第一季度表现突出，COMEX黄金期货主力合约价格上涨19%，创下自1986年以来最佳季度表现。新兴市场股票表现优于发达市场。美国科技股大幅下跌，而印度股市出现反弹。在债券市场，全球主要经济体的国债收益率普遍上升，欧洲因国防开支计划和财政
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衰退担忧引发金铜启动下行，未来趋势在哪里？
上周市场较为混乱，COMEX铜价周初再度对关税进行定价，主因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地、并且开展针对铜关税的232调查，再次引发了市场对关税定价的热情，但是周中美国的经济数据表现疲软，美债收益率应声回落，市场定价经济增长放缓的预期较为强烈，金铜双双承压回落。核心观点1、上周金铜显著下行贵金属方面，上周COMEX黄金下跌2.79%，白银下跌4.39%；沪金2504合约下跌1.8%，沪银2504合约下跌3.07%。主要工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动-0.6%、-0.43%。2、关税调查启动，但宏观走弱令铜价承压上周COMEX铜价宽幅震荡，周初一度走出反弹，但随后再次回落。上周市场较为混乱，COMEX铜价周初再度对关税进行定价，主因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地、并且开展针对铜关税的232调查，再次引发了市场对关税定价的热情，但是周中美国的经济数据表现疲软，美债收益率应声回落，市场定价经济增长放缓的预期较为强烈，铜价承压回落，并且维持震荡格局。3、衰退预期再起，金价承压回落本周美国衰退预期再起，主要因近期美国公布的经济数据包含房地产相关、初请失业金人数、消费者信心指数等都超预期走弱，结合特朗普近期相对强势的关税政策，市场重回衰退交易，美债收益率大幅下行。金价短期进入回调，但因其自身的避险属性，下行空间相对有限，关注近期美国非农、PMI等数据对于衰退预期的影响，同时关注俄乌与美国的谈判进程。一、基本金属市场复盘COMEX和沪铜市场观察COMEX铜价上周宽幅震荡，周初一度走出反弹，但随后再次回落。上周市场较为混乱，COMEX铜价周初再度对关税进行定价，主因特朗普强调对加拿大和墨西哥的关税会如期落地、并且开展针对铜关税的232调查，再次引发了市场对关税定价的热情，但是周中美国的经济数据表现疲软，美债收益率应声回落，市场定价经济增长放缓的预期较为强
衰退担忧引发金铜启动下行，未来趋势在哪里？
在AI浪潮下，铜价有望重启涨势
2025年1-2月，国内外铜价再次有走强趋势，主要是铜矿供给短缺预期和国内外铜消费回升的预期双重驱动。回顾2024年2-5月铜价一度屡创新高，主要是市场交易人工智能带来的铜消费增长的预期，但由于国内铜消费增速超预期疲软。 我们认为，国内外铜价有望重启新一轮涨势，主要原因在于2025年全球铜矿供给紧张导致现货铜矿加工费出现负值。同时，由于房地产市场企稳和AI大规模应用驱动中国铜消费将会出现恢复性增长。长期来看，新能源、AI大规模应用和战后重建将带来需求增长，这意味铜可能出现短缺。铜矿供应紧张去年年底，中国铜原料联合谈判小组（CSPT）敲定2025年一季度的铜精矿现货采购指导加工费TC/RC为25美元/吨及2.5美分/磅，较2024年一季度的80美元/吨及8美分/磅大幅下降68.8%。与此同时，2025年1月， 进口铜精矿现货加工费跌至负值，直到2月24日还维持-8.6美元/吨及-0.86美分/磅，铜矿供应紧张的情况在加剧。图1: 进口铜精矿现货加工费铜矿加工费大幅下跌的主要原因是铜矿产量增速放缓，而精炼铜产能还处于扩张的阶段。根据公开信息和已经披露的铜矿企业生产数据，全球主要的16家铜矿生产商合计产铜约1354万吨，可以推测全球铜矿产量约为2275万吨，较2023年仅仅增长1.6%，远远低于增速低于2013-2017年上一轮铜矿扩张期的年均5%以上的增速。2025年，预期全球铜矿增长温和，主要受益于刚果（例如Kamoa-Kakula）和蒙古国（例如Oyu Tolgoi地下矿山）产能的进一步提升，以及俄罗斯Malmyzhskoye矿的启动。精铜扩张可能受限根据上市公司财报和公开资料统计发现，2024年全球精炼产能扩张力度较大，约为200万吨，2025年产能增量高达180万吨左右。粗炼产能和精炼产能扩张主要是在中国，由于铜精矿加工费持续下降，这意味着2025年全球精炼铜
在AI浪潮下，铜价有望重启涨势
2025年开局资产走向分析
2025年全球经济形势复杂多变，尤其是美国市场的动态引人关注。随着唐纳德·特朗普再次当选总统，其政策将对经济产生深远影响。本文将探讨2025年美国经济的主要趋势、政策影响及市场预期。关键变量：特朗普政策举足轻重。其就任后的政策顺序和强度，将左右市场预期，成为资产走向的重要风向标。AI产业继续成为投资主旋律。科技领域的发展，有望成为拉动整体经济的新引擎。汇率干预影响深远。中美双方的汇率政策，将对资本流向和投资决策产生关键影响。经济增长与通胀预期根据华尔街的预测，2025年美国GDP增速预计在1.5%至2.5%之间，这一增速与发达经济体中最高水平相符。尽管整体经济表现良好，通胀问题依然突出。美联储在2024年12月的FOMC会议上，将2025年个人消费支出（PCE）增速预测上调至2.5%，显示出对未来通胀风险的谨慎态度。通胀数据分析CPI预期：根据彭博社对83名分析师的调查，2025年第一季度至第四季度的CPI同比增速分别为2.5%、2.4%、2.6%和2.5%，显示出通胀回落的趋势。核心通胀率：剔除食品和能源后，核心通胀率预计在2025年将达到2.8%和2.5%，仍高于美联储设定的2%的目标。美联储的货币政策美联储在2024年12月宣布将联邦基金利率下调25个基点至4.25%-4.50%，并预计2025年仅会有两次降息，这一预测较之前的四次大幅减少。这一政策调整反映了美联储对未来经济形势的不确定性以及对通胀风险的警惕。Illustration of the Fed's dot plot降息路径降息次数：目前市场普遍认为，美联储将在2025年上半年采取更为谨慎的降息策略，可能仅在下半年进行一次降息。但实际上可能随着经济数据，以及财政政策的变化而产生变化。利率预测：到2025年底，利率中值预测将降至3.75%-4%之间，这一调整显示出美联储对经济复苏的谨慎态度。资产计入降息预期：
2025年开局资产走向分析
大选周关注一个可能指引趋势的商品
美国大选即将在本周给出最终的答案。摇摆州数据的起伏已经令到一些敏感的资产在上周末前后出现了过山车走势。不过依然还有一些品种处于窄幅波动的局面，很显然，他们的突破方向很有可能会决定下一阶段市场的倾向。今天我们要聊的是许久未谈的铜。作为类似原油的宽幅震荡品种，铜价在今年前11个月基础走出了一个完整的小牛市和小熊市，现在则刚好处于中轴水平。更有意思的是，过去大半个月以来，价格就在4.3-4.4X的窄幅范围内运行。 铜一直有着铜博士的说法，暗示其价格涨跌会和市场的风险偏好和经济大环境有着高度的相关性。而如今的徘徊走势显然是在等待大选结果的出炉。尽管我们之前已经讲过，不管谁上台，中期的选择上都是打压市场高估值并推出自己的新标的，但短期行为上依然有所差距。理论上，哈里斯会让市场的过渡更加平滑，而特朗普动手会更快更猛。换到铜价上，川普的二进宫很有可能意味着G2的摩擦重启，以及逆全球化的加剧。顺着这一逻辑，铜价应该下破区间并走低，从而推出后续市场风险偏好RISK OFF的局面。反之，铜向上突破则或许对应着哈里斯的当选。当然，这些都是理论上的结论，实际上，我们需要关注的只是市场本身如何选择方向。向上，那么类似美股指的风险资产大概率会继续保持强势，并在震荡或者拉锯中慢慢出货；向下，则需要准备好进一步深度调整的方案。换而言之，大选结果后，铜价上涨则可以看多做多风险资产，铜价下跌，则阶段性的看空风险资产。上述所言都是针对短期行为，中期走势上，铜同样有比较重要的参考价值。以最近20年的周期性来看，铜有着比较明显的走势特征：过山车行情，大涨后大幅回撤，并且下跌通常会有一个小平台，随后跌破后加速。从2020年开始算起，铜价起步于2美元之下后，最高突破了5美元，现在的周线平台位于3.92附近，所以这个位置会是中期价格加速下行的潜在水平。前两次铜价的猛跌也都伴随了全球性的大级别金融危机
大选周关注一个可能指引趋势的商品
【虎友投资说】金价还能再翻倍？！黄金暴涨，还能再上车吗？
黄金太猛了[财迷]！近期黄金 $黄金主连 2406(GCmain)$ 一路猛涨，接连突破纪录高位[美金]，甚至让11年前抢购黄金的中国大妈们都解套了！白银 $白银主连 2405(SImain)$ 和铜 $黄铜主连 2405(HGmain)$ 也出现补涨行情，跟着黄金一路猛冲！[强]本期暴涨的逻辑是什么？当下我们又应该如何操作，如何投资才是最好的选择？这么猛的行情下，是会继续冲高还是高位回调？以下是各位虎友的观点，你是否认同[你懂的][你懂的][你懂的]@机构有话说 ：降息进一步延后，黄金价格会再创新高吗？文章要点：短期来看，由于美国经济数据强劲，通胀下行势头有所反复，美联储并不急于降息，美元实际利率出现反弹，且美元汇率保持坚挺，黄金价格调整的风险增加。长期看，三大驱动因子并没有消失，例如投资需求会在下半年降息前后回归，地缘政治危机带来的避险需求短期接棒投资需求，给黄金价格予以支撑。关键的时美元信用走弱，各国购金行为给黄金价格提供长期的、持续的上涨驱动。境外投资者可以关注芝商所旗下的微型黄金期货（产品代码：MGC ）来对冲风险，境内投资者可以运用上期所黄金期货及期权来对冲风险。芝商所微型黄金和白银期货合约为个人投资者量身定制，与较大规模的黄金和白银期货合约相比，资本投入和保证金更低，
【虎友投资说】金价还能再翻倍？！黄金暴涨，还能再上车吗？
高利率环境压顶，铜将如何反应？
今年以来，在美联储政策利率高位徘徊以及全球经济相对低迷的市场组合中，COMEX铜价格一路震荡下跌，国际铝价亦不乐观，截止目前铜价依然在寻底阶段。按照现有的情况进行推演，铜铝这一对“孪生兄弟”又将呈现什么样的走势？图1：COMEX铜今年以来的价格走势全球经济悲观前景影响铜价2023年以来在地缘政治及通胀等潜在不利因素未消除的大背景下，全球经济增长乏力的趋势愈加明显。除美国之外欧美发达国家以及新兴市场国家的经济增速均面临不小的压力，整体消费回暖不及预期和全球经济衰退超预期成为摆在各国面前的“灰犀牛”。客观来说，这种情况在历史上并非首次，但本次的情况更加复杂。尽管美国经济数据依旧较为亮眼，但其后续衰退的风险正在逐步增加，而作为新兴经济体的代表，中国经济已经触底反弹。对全球的经济而言，取决于新兴经济体的复苏速度能否抵消掉未来美国经济“硬着陆”的风险。显然，国际铜价Price in了这一预期，正因如此，以美元计价的COMEX铜才会一路下跌。我们认为，美国经济“硬着陆”产生的连锁反应非常大，一旦市场预期成为现实，对铜价的短期影响不容忽视，但美国经济“硬着陆”也有可能成为铜价的转折点。美联储政策利率高位徘徊虽然9月的美联储议息会议上没有进行加息，但传递出鹰派的信号。绝大多数官员预计年内还有一次加息，而且对于明年利率展望更加鹰派，上调2024年底的联邦基金利率中位数至5.0-5.25%，即明年降息空间由100基点下调至50基点，市场普遍认为，高利率将维持更长时间，降息还较遥远。在不发生金融风险的中性环境下，美联储11月大概率不加息，12月存在加息25基点的可能。截止10月27日，根据芝商所（CME）FedWatch Tool的数据显示，12月加息的概率只有19.5%，但相较11月加息的可能性大大增加。图2：12月加息25个基点的概率达19.5%可以这样说，即使11月和12月的FOMC美联储
高利率环境压顶，铜将如何反应？
大行视角：美国12月CPI或将大幅下跌？
北京时间今晚9:30，美国12月CPI数据即将公布。作为2022年度最后一个关键数据，将直接影响美联储接下来的操作，自然受到了全世界投资者的高度关注。 由于近期原油价格持续走低，通胀压力得到进一步释放。目前，市场对此次CPI数据相对乐观，普遍认为通胀增速会进一步放缓。对CPI同比(YoY)的一致预期为6.5%，低于前值的7.1%；对核心CPI(MoM)的一致预期为5.7%，同样低于前值的6%。 来源：TradingEconomics 从汽车价格来看，高盛认为会有明显的下降。一方面，二手车在12月的拍卖中出现了价格的净下跌，预计12月CPI中，二手车分项将下降1.6%；另一方面，由于年底节日的连续促销，新车价格也有所下降，预计新车价格将下降0.5%； 来源：高盛 从住房价格来看，大行们对此也相对乐观。房屋中介的网络平台数据显示，最近新签的房租总金额，环比增速大幅下降，从一定程度上抵消了前期高额租金对此分项的影响。高盛预计，房租增速将从11月的0.77%下降到0.67%，自由住房的增速将从0.68%下降到0.64%。无独有偶，法国巴黎银行也认为，住房分项增速将低于前值，并且将于Q2到达环比的最高点。 来源：高盛 从机票价格来看，大行们普遍认为将继续下降。一方面，高盛认为原油价格的走低，缓解了机票上涨的压力；另一方面，法国巴黎银行支出，12月下半月开始，冬季暴风席卷欧美，对航空出行需求造成了额外的冲击，进一步加速了机票价格下跌的动力。大行预计，12月机票价格这个CPI分项将下跌2%； 来源：高盛 综合来看，大行们对12月CPI数据普遍乐观，大多数都给出了增速低于预期的预测。进一步假设，如果此次CPI果真再次低于预期，将使市场对美联储加息的高度和长度的预期都大大降低，对于风险资产而言无疑是一剂利好。 最后，值得注意的是，美联储也多次强调，更关注扣除住房以外的核心服务的通胀。目前，法
大行视角：美国12月CPI或将大幅下跌？