4月1日，恒生生物科技指数单日上涨6.78%，4月2日继续上涨0.89%，两日连涨，昨日收于15641点。 从ETF表现来看，跟踪医药与生物科技方向的基金同步走强。昨日， $华夏恒生生科(03069)$ 上涨0.58%， $南方恒生生科(03174)$ 上涨0.92%， $GX中国生科(02820)$ 上涨1.17%，整体呈现出与指数一致的上行节奏，资金在被动产品中的配置同样在增加。 从个股表现看， $翰森制药(03692)$ 上涨5.18%， $诺诚健华(09969)$ 上涨4.44%， $金斯瑞生物科技(01548)$ 上涨4.30%， $再鼎医药(09688)$ 上涨4.16%， $康哲药业(00867)$ 上涨3.62%。同时， $华润医药(03320)$ 、 $国药控股(01099)$ 、

近两日，欧洲军工ETF $WisdomTree Europe Defense Fund(WDEF)$ 明显走强。3月31日上涨6.14%，4月1日继续上涨5.53%，两日累计涨幅接近12%。 先看政策端。3月30日，欧盟委员会通过约15亿欧元的防务工业计划，其中超过7亿欧元用于导弹、弹药和反无人机系统生产，同时还有约2.6亿欧元用于支持乌克兰防务体系建设。这类支出直接对应军工订单，对企业收入影响非常直接。 再看美国方面。4月1日，特朗普在接受英国媒体采访时再次提到，美国正在考虑减少对北约的投入，并讨论调整在欧洲的军事部署。短期内完全退出难度较大，但减少驻军和资金支持是现实路径。市场已经开始按照欧洲需要独立防御来重新定价。 战场层面也在变化。4月1日前后，多方消息显示俄罗斯正在为春季新一轮攻势做准备。乌克兰方面预计4月至5月俄军可能重点进攻顿涅茨克地区的斯拉维扬斯克和克拉马托尔斯克。同时，美国注意力被中东局势分散，俄乌谈判已明显停滞，冲突没有降温迹象。 再看前五大重仓股的表现，更能说明资金是集中买入核心资产。BAE Systems两日累计上涨约7.51%，Thales上涨约8.15%，Rheinmetall上涨约12.40%，Leonardo上涨约12.21%，Saab上涨约9.54%。这五家公司在WDEF中合计权重接近45%，属于绝对核心持仓。也就是说，ETF这两天的上涨，基本就是由这几家龙头公司直接推动的。 这些公司的收入主要来自政府订单，军费一旦增加，订单兑现的确定性就很高。资金更倾向集中在这些龙头公司，而不是分散到普通工业板块，这也是ETF能够连续两天大涨的重要原因。 在这种背景下，你会不会布局 $WisdomTree