今天，韩国公布了4月出口数据，半导体出口额达到319亿美元，同比暴增173%，超过3月份151%的增速，创历史记录！ 昨夜， $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 已经历史新高，年内涨幅高达65%，要知道，去年韩国ETF的涨幅是91%！三倍做多韩国ETF $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 昨夜暴涨13%！ 韩国在这轮AI周期里，真是赢麻了！整个国家的股市市值也超越法国和德国，把欧美老牌发达国家踩在了脚下！ $PLUS Korea Defense Industry Index ETF(KDEF)$ $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ $TR韩国(02848)$ $南方两倍做多三星电子(07747)$ $南方两倍做多海力士(07709)$ $美光科技(MU)$ $台积电(TSM)$

【深度财报解构】Robo.ai (AIIO) 2025 财年：AI 转型期的基本面与财务压力测试日期： 2026年5月1日股票代码： $Robo.ai Inc(AIIO)$分析视角： 结构性重组与真实财务折算评估一家处于新老管理层交替、且底层业务发生剧烈重构的高科技公司，套用静态的市盈率（PE）或市销率（PS）模型往往会产生估值失真。对于 Robo.ai 刚刚发布的 2025 财年报表，合理的分析路径是：先锚定其战略重塑的实际进度，再对财报中因资本运作产生的“财务噪音”进行剥离，最终还原其真实的抗风险能力。以下为对该财报的量化拆解与客观评述。一、 战略执行进度跟踪：三大业务支柱的落地验证2025 年新管理团队接任后，Robo.ai 的核心变化在于剥离了单一的技术外包框架，确立了“AI 软件、智能硬件、智慧资产”的协同战略。从业务进展来看，这套逻辑正在进入实质性的执行验证期：AI 软件（DaBoss 合作）：从研发投入到商业订单交付事实数据： 明确了数万小时“真实世界交互数据”的交付目标，相关数据训练与采集业务在多地开展。专业评述： 在大模型军备竞赛阶段，高质量的真实世界数据是核心生产要素。该合作的履约，意味着 Robo.ai 前期的研发资本开支（Capex）正逐步转化为可确收的商业订单。市场下一步应重点关注其预告的“AI 应用端突破”能否带来可持续的 SaaS 或服务型收入。智能硬件（RoBUS 出海）：完成早期商业化可行性验证事实数据： 继 4 月 10 日首批样车完成客户交付与验收后，第二批次已于近期成功交付。专业评述： 硬件出海的核心难点在于供应链整合与跨国履约能力。连续两个批次的验收，初步证明了其商用车业务具备从设计到量产落地的完整工程能力。然而，该业务未来能否对报表产生正向贡献，仍需观

卖了点台积电 $台积电(TSM)$

4月中旬以后，黄金就开始跌跌不休，虽然每天的跌幅不大，但在美股迭创历史新高的情况下，还是显得很扎眼： $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ 我之前买的IAU，盈利也从17%回落到10%： $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 原本我计划在黄金重回5000美元后清仓IAU，但只差临门一脚，黄金最高只到4890点。 站在当前时点，黄金将何去何从？相关ETF是继续持有还是谨防新低？ 黄金这轮回调，主要是美伊持续封锁霍尔木兹海峡，导致石油价格重回110美元上方，推升通胀预期，对不生息的黄金构成利空。 从石油和黄金最近的价格走势来看，两者呈现明显的跷跷板效应：油价上涨、金价下跌，反之，油价下降，金价上升！ 如美伊开战初期，石油价格快速飙升，黄金价格暴跌；石油价格重回110美元高位后，通胀回升风险导致美股大跌，市场预期特朗普会TACO，金价企稳，而后在美伊停战下，快速回升。待到美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡持续封锁，油价又重回110美元上方，金价回调： 昨夜，美联储召开议息会议，连续第三次按兵不动，决策层指出中东局势加剧经济前景的高度不确定性。除了担任理事以来一直持异议的斯蒂芬·米兰，另有三位官员反对政策声明中暗示宽松倾向的措辞。这一鹰派信号推动交易员上调对美联储明年加息的预期。此外，这也是自1992年10月以来首次有四名官员在联邦公开市场委员会决议中投反对票。 美联储主席鲍威尔在讲话中表示：短期来看，能源价格上涨将推高通胀！ 美联储鹰派信号带动美元指数小幅上升，交易员上调明年加息预期，美债大跌，2年期收益率创下自2022年以来美联储决策日当天的最大涨幅： 虽然通胀升温下，黄金价格易跌难涨，但长期来看

2025年3月，小米发布四季报，我就说它的业绩有隐忧，标题很直接，直接写的是业绩炸裂的小米有没有隐忧？。 2025年5月，小米发布一季报，同样不看好，标题直接写的是业绩炸裂，但隐忧也不少，小米还能再创新高吗？ 2025年8月，小米发布二季报，标题是小米Q2：手机下滑，IOT放缓，万亿市值全靠汽车撑着了！ 2025年11月，小米发布三季报，业绩超预期，股价大跌，发文《三季报超预期，小米被错杀了？》。 2025年11月，直接写劝你别抄底小米！ 复盘这一路，小米股价腰斩的迹象早就显露出来了： 2025年初，小米基本面没有问题，但估值是硬伤，属于历史高估级别； 后续发布的季度报告显示，手机业务出现疲态，下滑迹象越来越明显。等到三季报，存储芯片价格暴涨，手机业务更是雪上加霜。家电业务在补贴退坡下，也开始进入下行周期。 到了四季度，汽车业务的竞争也开始加大，国家补贴退坡。 总结下来，小米在2025年下半年的下跌，开始反应基本面上的利空。 如今，小米股价已经腰斩，但市销率估值依然有1.5倍，加上存储芯片价格高高在上，正如高通昨日财报所言，中国手机市场要到今年三季度才能触底，四季度恢复环比

三星电子一季度利润爆了，单单半导体一个部门的营业利润就到了53.7万亿韩元（360亿美元），同比暴增4757%，远超分析师预期的35.3万亿！ 分析师预期三星电子和sk海力士的营业利润将在今年超越台积电： 虽然三星业绩炸裂，但之前已经发过业绩预告，因此，今日股价反应平淡，冲高回落后小幅下跌： 看看今年韩国股市的市值有没有可能超越台湾！ 继续关注韩国etf： 规模最大： $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 管理费最低： $Franklin FTSE South Korea ETF(FLKR)$ 专注存储芯片： $Roundhill Memory ETF(DRAM)$ 专注韩国军工： $PLUS Korea Defense Industry Index ETF(KDEF)$ 三倍做多： $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 两倍做多三星电子： $南方两倍做多三星电子(07747)$ ，两倍做多sk海力士 $南方两倍做多海力士(07709)$ 港股最大韩国etf： $T

根据世界黄金协会的数据，今年一季度，全球央行净买入244吨黄金，高于去年四季度208吨的买入量。 其中，波兰、乌兹别克斯坦和中国是最大的买家，尤其是中国，今年3月的黄金储备环比增加16万盎司，为连续17个月增持： 黄金真是赢啊！ $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$ $小型黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDXJ)$ $iShares MSCI Global Gold Miners ETF(RING)$ $紫金矿业(02899)$

昨日，美股回调，科技股重挫，其中， $ARM Holdings(ARM)$ 大跌8%、 $应用材料(AMAT)$ 下跌6%、 $博通(AVGO)$ 跌超4.3%、 $台积电(TSM)$ 跌超3%！ 受此影响，半导体ETF集体大跌，规模最大的 $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 下跌3%， $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 跌超3.7%， $SPDR S&P Semiconductor ETF(XSD)$ 跌超4.4%， $Arm Holdings PLC ADRhedged(ARMH)$ 大跌7.7%： 消息面上，《华尔街日报》周一晚间报道称OpenAI近期未能实现其设定的新用户获取和销售目标，主要原因是竞争加剧，如 $谷歌(GOOG)$ 的Gemini去年人气上升、Anthropic PBC在编程和企业市场异军突起！ 报道称，OpenAI的ChatGPT聊天机器人未能在2025年底前实现周活跃用户达到10亿的目标，2026年OpenAI

$香港交易所ADR(HKXCY)$ 港交所一季度业绩不错，市盈率不足30倍了，港股真是暴殄天物！

$台积电(TSM)$ 准备卖点台积电，理由是市净率估值来到历史最高点！ 短期看，$费城半导体指数(SOX)$  连续18个交易日上涨，创造了历史最长连涨记录，技术指标有明显的回调需求$半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$  $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$  $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$   从基本面来看，台积电并无任何风险，今年的业绩是确定的，营收增速超30%。展望明年，分析师预期营收增速高达26.6%，依然很高，无需担忧。 但台积电毕竟是周期股，股价大概率会提前基本面触顶，加上获利丰厚，该跑点了。

铜库存暴增，但铜价却维持在高位，之前一直不太理解背后逻辑，今天看到一篇分析，原来美国商务部必须在6月30日前就炼油产能和更广泛涉及国家安全问题的铜市场做出新决定，依据第232条税则决定是否增加关税。市场猜测，美国在考虑分阶段征收关税，2027年征收15%，2028年征收30%。 由于贸易商担心关税问题，纷纷将金属运往美国，导致Comex铜库存持续创下纪录。即使全球目前没有明显的缺口，这也加剧了美国以外地区金属供应的紧张。 如果关税结果较为温和，将削弱部分囤积逻辑;如果结果更为严厉，则将继续维持铜溢价。 目前来看，在6月30日前，铜价都将维持在高位，相关ETF值得关注： $铜矿ETF-Global X(COPX)$ $美国铜指数基金(CPER)$ $iShares Copper and Metals Mining ETF(ICOP)$ $基础金属ETF-PowerShares(DBB)$ $Sprott Copper Miners ETF(COPP)$ $江西铜业股份(00358)$ $北方铜业(000737)$ $云南铜业(000878)$

$台积电(TSM)$ 终于过500%了！

费城半导体指数周三一度上涨1.9%。该指数若收盘上涨，将为连续第16个交易日上涨创下自1994年有数据以来的最长连涨纪录。在本轮上涨过程中，该指数已累计上涨37%，使得4月份有望录得2000年2月以来最大单月涨幅。 彭博行业研究数据显示，预计2026年半导体行业收入将增长约57%，是整体科技行业增速的两倍，也远高于标普500指数9.3%的预期增速。 半导体应该是股市中最好的板块了，既有周期性，又是持续成长的板块，值得我们长期关注！ $费城半导体指数(SOX)$ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ $First Trust Nasdaq Semiconductor ETF(FTXL)$ $台积电(TSM)$ $ARM Holdings(ARM)$ $美光科技(MU)$ $博通(AVGO)$

刚刚，存储芯片巨头SK海力士公布了一季报，营收同比暴增198%，营业利润升至37.61万亿韩元(约合254亿美元)，创下历史新高，高于分析师平均预估的35.7万亿韩元。 目前，分析师预期SK海力士二季度营收增速在208%，继续飙升。 SK海力士的营业利润真是夸张，同比暴增453%，营业利润率达到71.5%，真是比卖D拼还赚钱啊！ 财报发布后，SK海力士涨超3.4%，三星电子涨超4.6%，创历史新高！   受此影响，韩国KOSPI指数2%，突破6500点大关，再创历史新高！ 值得注意的是，昨夜韩国ETF涨疯了， $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 、 $Franklin FTSE South Korea ETF(FLKR)$ 涨超6%， $PLUS Korea Defense Industry Index ETF(KDEF)$ 涨超8%， $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 暴涨17%！ 今日港股开盘后，预计 $南方两倍做多三星电子(07747)$ 和 $南方两倍做多海力士(07709)$ 将暴涨！ 财报中，SK海力士称今年的资本开支将显著增加，利好

牛啊，日经225指数今日首次突破60000点大关，日股ETF也不错啊，规模最大的 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 年内涨了8%，A股的日本ETF $日经225ETF华安(513880)$ 涨了12%！ 日股ETF的表现虽然不如 $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 亮眼，但也算是不错的分仓标的，整体来说，日本对AI的敞口没那么大，相对稳妥一些。 $JPMorgan BetaBuilders Japan ETF(BBJP)$ $日本股利指数ETF-WisdomTree(DXJ)$ $Franklin FTSE Japan ETF(FLJP)$ $丰田汽车(TM)$ $徕博科(LH)$ $Japan Exchange Group, Inc.(JPXGY)$

从夜盘走势来看， $台积电(TSM)$ 、 $阿斯麦(ASML)$ 和 $纳指100ETF(QQQ)$ 都是上涨的， $费城半导体指数(SOX)$ 有望实现16连涨，如此，将创造史上最长连涨记录，真是大开眼界了！ $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$

昨夜，美股小幅回调，纳斯达克指数下跌0.59%，标普500指数下跌0.63%！ $纳斯达克(.IXIC)$ $标普500(.SPX)$ 消息面上，据半官方的塔斯尼姆通讯社援引消息人士报道，伊朗谈判团队已通过巴基斯坦中间人告知美方，伊朗将不会出席周三在伊斯兰堡举行的会谈。另据美联社报道，美国副总统万斯取消了行程，万斯原计划于周二离开华盛顿前往伊斯兰堡参加谈判。 受此影响，布伦特原油期货价格涨超3%。 虽然中东局势再度紧张，美股也出现回调，但费城半导体指数昨夜逆势上涨0.5%，实现15连涨，追平历史最长连涨记录，年内总涨幅超36%，遥遥领先于纳斯达克指数4%的年内涨幅！ $费城半导体指数(SOX)$ 半导体ETF表现同样亮眼，规模最大的半导体ETF—— $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 年内涨超29%， $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 年内大涨近40%， $First Trust Nasdaq Semiconductor ETF(FTXL)$ 年内涨超47%， $INVESCO SEMICONDUCTORS ETF(PSI)$ 年内涨幅接近55%： 从费城半导体指数成分股来看，昨夜领涨股是