上周，黄金在触及历史高位5595.4美元后出现剧烈回调，一度跌至4460美元。 今日黄金金价再度站上5000美元/盎司，日内最高金价达5092.3美元，近两日涨幅超8.5%。 白银在上周高位阶段一度升破121美元，随后录得有记录以来最大单日跌幅（26.9%），跌至79美元，跌势明显重于黄金。今日银价再次站上90美元关口，修复比例超13%。 实物黄金ETF中， $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 上涨6.4%， $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 上涨6.2%，基本同步反映金价修复幅度；金矿类ETF涨幅相对温和， $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$ 上涨4.3%， $小型黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDXJ)$ 上涨4.7%， $iShares MSCI Global Gold Miners ETF(RING)$ 上涨4.4%，显示矿业股在反弹初期仍受到权益市场风险偏好制约。杠杆型产品的波动被明显放大，两倍做多金矿的 $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 当日上涨8.4%， $金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$ 上涨9.7%。 白银体系整体强于黄金，

特朗普于周一晚间宣布，对印度商品征收 18% 的新关税税率，低于越南和孟加拉国的 20%。相较于去年8月曾遭遇高达50%的惩罚性关税，这将利好印度大量劳动密集型出口行业，如服装、鞋类、珠宝等行业。 受此关税政策调整影响，印度股市集体大涨。特朗普称，该决定是在与印度总理纳伦德拉·莫迪通话后作出的。该消息公布后，NSE Nifty 50指数一度上涨单日涨幅达到2.55%，S&P BSE SENSEX 30达2.54% 印度相关etf也有一定涨幅：美元ETF中规模最大的 $MSCI新兴市场ETF-Vanguard(VWO)$ 日涨幅0.5%， $iShares MSCI印度ETF〈INDA〉(INDA)$ 、 $印度收入指数ETF-WisdomTree(EPI)$ 日涨幅3.0%， $Franklin FTSE India ETF(FLIN)$ 日涨幅2.6%， $iShares MSCI India Small Cap ETF(SMIN)$ 日涨幅3.4%。香港ETF仅有 $安硕印度(02836)$ ，但涨幅惊人，单日涨幅达6.3%。 此前，美国关税大幅上调导致劳动密集型产业订单停滞，制造业信心承压，贸易谈判持续数月。此次关税下调被视为重要转折点。 印度出口组织联合会主席S.C. Ralhan表示，关

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涨疯了！涨疯了！涨疯了！ 今日韩国KOSPI指数暴涨6.84%，创2020年3月底以来最大单日涨幅记录！ 其中，韩国股王“三星电子”更是炸裂，今日暴涨10.8%，创2008年10月底以来单日最大涨幅记录！ 令人惊讶的是，短短几年，三星电子和SK海力士的市值总和便已超过腾讯与阿里巴巴，AI带来的财富盛宴令人瞩目： $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 受此影响，韩国ETF表现亮眼， $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 年内涨幅超85%！ $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 年内涨超24%，夜盘涨超4%！ $Franklin FTSE South Korea ETF(FLKR)$ 年内涨超23%！ $PLUS Korea Defense Industry Index ETF(KDEF)$ 年内涨超27%！ 港股的 $TR韩国(02848)$ 今日暴涨10.6%，年内涨超30%！杠杆ETF—— $南方两倍做多三星电子(07747)$ 年

黄金连续九连涨，2026年迄今涨幅近30%。今日金价最高达5595美元，再创历史新高。 黄金相关etf同样年涨幅惊人，三倍做多的 $MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$ 年涨幅已达115.5%；二倍做多的 $金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$ 、 $二倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT)$ 年涨幅为71.1%，68.5%； $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$ 年涨幅达到30.8%； $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 、 $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ 年涨幅分别为24.8%和21.1%。 昨日5300美元的金价已属于强劲上升，但今天走势居然丝毫不见疲软，更是一口气抬升到高达近5600美元。暴涨的背后，是更为动荡的国际局势。 美国时间1月28日，特朗普就伊朗弃核协议发帖道：“美军舰队做好必要时迅速、暴力执行任务的准备。” 他声称：“希望伊朗能尽快'回到谈判桌前'，达成一项公平公正的协议——禁止核武器——这对各方都有利。”同时发出警告：“时间所剩无几，刻不容缓！……下次袭击将更加惨烈！不要让悲剧重演。” 此外，美联储的换届风波也令美联储的独立性受到质疑。在特朗普政府多次对现任主席鲍威尔施压，甚至动用刑事指控后，

传音控股今晚发布业绩预告，四季度营收下滑8%，净利润下滑76%，公司表示由于受供应链成本影响，存储等元器件价格上涨较多，对公司的产品成本和毛利率造成一定影响，导致报告期内公司整体毛利率出现下滑态势！ 抄送 $小米集团-W(01810)$ $传音控股(688036)$

疯了，涨疯了，连跌多年的白酒股罕见出现集体涨停，1.8万亿市值的 $贵州茅台(600519)$ 涨超8.6%！ $五粮液(000858)$ 、 $泸州老窖(000568)$ 、 $山西汾酒(600809)$ 、 $洋河股份(002304)$ 集体涨停，连 $酒ETF(512690)$ 都封涨停板！港股的白酒股更加疯狂， $珍酒李渡(06979)$ 涨超12%， $易方达白酒(03189)$ 涨超11%！消息面上，白酒迎来两大利好消息：一是临近春节，部分烟酒店提前备货，叠加茅台控量挺价，飞天茅台市场价开始回升，原箱茅台单瓶价格上涨至1610元，较昨日涨价20元：二是有媒体报道称多家房企无需每月上报“三道红线”债务指标，受此影响，地产股集体暴涨， $融创中国(01918)$ 涨超26%、 $佳兆业集团(01638)$ 涨超21%、

刚刚，光刻机霸主 $阿斯麦(ASML)$ 公布了四季报，业绩炸裂，夜盘股价一度大涨10%，站上1600美元： 受此影响，半导体ETF夜盘价大涨，其中， $半导体指数ETF-HOLDRs(SMH)$ 涨超3.2%、 $iShares费城交易所半导体ETF(SOXX)$ 涨超3%、 $Invesco PHLX Semiconductor ETF(SOXQ)$ 涨超3.2%、 $2倍做多ASML ETF- Leverage Shares(ASMG)$ 张超13%！ 从业绩上看，阿斯麦四季度营收不过97.2亿欧元，略超分析师预期的96亿。利润方面，阿斯麦每股收益为7.34欧元，低于分析师预期的7.56欧元： 但是，市场对阿斯麦最关注的点是订单金额，毕竟在此之前，阿斯麦的大客户 $台积电(TSM)$ 已经公布了四季报，并大幅提高2026年的资本开支，市场期待阿斯麦的订单能够大幅提升！ 不负所望，阿斯麦四季度订单金额达到131.58亿欧元，创造了历史记录，大超分析师预期的68.5亿： 四季报中，阿斯麦预期2026年营收在340-390亿欧元，中位数365亿，同比增长11.7%，再次实现两位数增长，大超分析师预期的7.6%！ 在财报中，管理层传递了乐观信息，CEO表示：“近几个月来，许多客户对中期市场形势的评估明显更加乐

$阿斯麦(ASML)$ 卧槽，突破200%了！

昨日，韩国股市总市值达到3.25万亿美元，超越德国的3.22万亿，成为全球第10大股票市场！ 从今年的表现来看，韩国综合指数年内涨幅已超20%，成为全球主流指数中表现最好的！而德国DAX指数年内涨幅仅1.6%： 韩国大盘股指数涨幅更高，KOSPI100指数年内涨超25%、KOSPI50指数涨超26%： 在此背景下，韩国ETF大放异彩， $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 年内回报超94%、 $南方两倍做多海力士(07709)$ 大涨61%、 $PLUS Korea Defense Industry Index ETF(KDEF)$ 收益逼近30%、 $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 涨超26%、 $TR韩国(02848)$ 涨超27%： 韩国股市能够反超德国，主要是赶上了AI的浪潮！ 在韩国股市中，三星电子和SK海力士的总市值超过1万亿美元，占韩国股市总市值的33%： 三星和SK海力士是存储芯片巨头，旗下的HBM3E（高带宽内存）是AI芯片核心部件，产品供不应求，带动公司业绩暴增。 如三星电子去年四季度的营业利润高达20万亿韩元，同比暴增208%，大超分析师预期的17.8万亿： 反观德国，前10大公司中，仅有SAP一家软件类公司，英飞凌虽然是半导体巨头，但从AI浪潮中受益有限，其他公司皆为

$阿斯麦(ASML)$ 189%了，今天财报后能上 200%吗？

$阿斯麦(ASML)$ 要冲200%了！

昨日，白银一度暴涨14%，一跃跨过117美元大关！ 然而，好景不长，白银盘中出现大跳水，涨幅从14%收窄至不足1%，留下一根长长的上影线！  白银相关的ETF同样出现巨震， $白银ETF-iShares(SLV)$ 从涨超14%收窄至5.8%、 $2倍做多白银ETF-ProShares(AGQ)$ 从暴涨近30%收窄至9.7%、 $Silver Miners Etf(SIL)$ 从涨超6%收窄至0.4%、 $Amplify Junior Silver Miners ETF(SILJ)$ 更是下跌了1%： 在技术分析中，高位出现长上影线往往意味着顶部标志，白银昨夜涨幅大幅收窄，令人担忧市场出现剧烈分歧，白银顶部已现！ 然而，市场还是低估了投资者疯狂的程度。今日白银再度起飞，盘中涨超9%，大有收复昨日失地的态势： 剧烈波动下，白银是否要见顶了？ 从金银比来看，目前为45.3%，位于多年来低位，但尚未超越2011年32倍的极低值： 从基本面来看，暴涨的不止是白银，还有黄金。昨日金价已经突破5111美元/盎司，涨速令人吃惊。 贵金属价格飙升，主要是美国总统特朗普频繁挥舞关税大棒，在威胁对加拿大加征100%的关税后，昨日又威胁将韩国的关税从15%提高至25%！ 频繁的制裁，彻底扰乱了全球秩序，导致美元贬值，彭博美元指数跌至4年来最低水平： 除了“贬值交易”驱动外，白银需求也十分强烈。MKS PAMP SA首席执行官James Emmett表示：“白银需求巨大，是我们

最近一周，黄金从4600美元/盎司一口气涨到最高的5111美元，令人目瞪口呆： $黄金/美元(XAUUSD.FOREX)$ 受此影响，黄金ETF大放异彩，3倍做多黄金ETF—— $MicroSectors Gold Miners 3x Leveraged ETN(GDXU)$ 年内涨幅超过90%！2倍做多金矿ETF—— $金矿指数二倍做多ETF(JNUG)$ 年内涨幅超过58%！没有使用杠杆的 $abrdn Physical Precious Metals Basket Shares ETF(GLTR)$ 涨超30%！规模最大的黄金ETF—— $黄金ETF-SPDR(GLD)$ 涨超17%！ 凌厉涨势下，不少散户投资者开始蜂拥而入，多年未曾联系的同学也开始在微信上征询我的意见，热度可见一斑！ 在之前的文章中，我阐述过本轮黄金牛市的逻辑，感兴趣的朋友可以参考历史文章： 《黄金暴涨，还能上车吗？》 《特朗普又怂了，黄金应声下跌，机会or见顶了？》 今天我们来聊一个新问题：快速拉升之后，黄金见顶了吗？ 不

2026年刚开局，韩国股市就涨疯了，综合指数涨超17%，领跑全球，成为最亮眼的仔： 韩国ETF表现更加亮眼，三倍做多的 $Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3x Shares(KORU)$ 年内涨超65%、规模最大的 $韩国ETF-iShares MSCI(EWY)$ 上涨19%、港股 $南方两倍做多海力士(07709)$ 大涨30%； $Franklin FTSE South Korea ETF(FLKR)$ 涨超18%： 不同于美股和A股，韩国股市的集中度非常高，目前的总市值为3万亿美元，但三星+SK海力士+现代汽车的总市值就超过了1万亿，占比超33%： 可以说，韩国股市被半导体，或者更精确一点说，是被内存芯片给绑架了！ 在AI需求井喷之下，内存芯片价格飙升，根据业绩预告，三星电子去年四季度的营收约93万亿韩元，同比增长23%，超过分析师预期的90.7万亿；营业利润高达20万亿韩元，同比暴增208%，大超分析师预期的17.8万亿： 存储芯片巨头美光表示，内存芯片短缺在过去一个季度愈演愈烈，当前的短缺程度前所未见！供不应求的情况预计持续到2026年后！ 里昂证券韩国研究主管Sanjeev Rana称超大规模云供应商正在大规模购买DRAM（动态随机存储器），它们愿意支付溢价锁定产能。他说DRAM平均售价在去年四季度环比增长30%，NAND（闪存）环比涨20%，预计今年去年价格将保持高位，甚至可能持续至2027年上半年！

黄金还有机会 $黄金ETF-SPDR(GLD)$ $黄金信托ETF-iShares(IAU)$ $黄金矿业ETF-VanEck(GDX)$