聊美股？不知道你第一反应是否和我一样？炒美股太无聊了。只有一个方向。不知道多少人已看腻了“美股又创新高”的新闻。蛋，你看别人高位入场美股，是西北望，射天狼。轮到自己下场投资的时候，又变成，走钢丝，心胆颤？Cup Sir承认，投资，有风险，但更大的风险源自不想努力，只盼消息。做为一个美股投资人，笔者曾凌晨三点，毫无征兆地醒来，随手打开老虎看看$特斯拉(TSLA)$ ，亚马逊，才发现，是周末休市。我也不知道什么时候患上了对美股的单相思，我假装无所谓，却发现她是真的不在乎。为什么Cup Sir在$纳斯达克(.IXIC)$ ，道琼斯波动如此剧烈的气场下投资，却不怎么看盘？往回望，为什么他能在一年中获得120%的超高回报？$债券20+美公债指数ETF-iShares(TLT)$适合怎样的投资环境？ 他选的第一批股票，$美国达乐公司(DG)$ ，$苹果(AAPL)$ 有什么特别之处？向前看，近期美股会遭遇股灾吗？  请看宝新金融特邀，Cup Sir独家专访。

昨天刚聊到俄乌边界草木皆兵，剑拔弩张。突然，俄罗斯就撤兵了。难道考虑到疫情，这场可能改变欧洲版图的战争要线上解决了？可惜油价并未因此消停，维持高位徘徊。高盛甚至预测油价冲破100美元，原因是地缘冲突与美国东北暴雪影响导致产能不足。你是不是有同样的疑惑，原油的需求是可预测的，今天的原油订单可能是十个月之前签好的，产能怎么突然就不足了呢？答案是预期。需求不变，但人心变了。既然未来油价可能继续涨，不如现在多囤点货。如果工业企业都这么想，就真的把价格给拱上去了。原油说：我也想轻看自己，但我的吨位不允许。不过产能这东西，会迟到，不会缺席。一旦短缺消失，暴跌在所难免。比如2008年7月之后，油价从147美元，一路暴跌到了33美元...扯远了，短期，通胀还是主旋律。昨天说了美联储加息是言不由衷，今天聊聊缩表也是情非得已。--有兴趣的童靴可出门左转：二月两大猜想-美联储加不加息?俄罗斯出不出兵?通胀预期下，缩表与加息不可避免。首先科普下，缩表与加息是两种不同的紧缩工具。加息提高货币价格，缩表减少货币数量。如果把资金看成洪水泛滥。那么加息就是筑水坝，缩表是泄洪。美联储加息像沙漏，一步一回头。降息像 轩辕，一剑就封喉。2004到2007年，美联储花了三年时间把基准利率提升到5.25，然后08年一下降到0。2015到2018年，也是用了三年把基准利率提升到2.5%，然后在2019年又是一下降到0。相比加息，缩表是投资者更担心的。毕竟，无限量续杯的量化宽松成就了美股的大牛。然而，免费的奶酪都在老鼠夹上。当缩表来袭，谁在裸泳，一眼可见。不过中国人民大学翟东升教授有个开脑洞的见解：缩表只是插曲。从时间上看，1971年布雷顿森林体系解体时，美联储资产负债表规模

最近半年以来，“元宇宙”概念像火，一点就着。扎克伯格说，元宇宙就是下一代互联网，他准备花5年时间，把$Facebook(FB)$ 变成一家元宇宙公司。8月份，字节跳动花90亿人民币收购了一家虚拟现实创业公司Pico，媒体认为这是和$腾讯控股(00700)$ 抢元宇宙赛道。另外据彭博社估计，全球“元宇宙”市场规模在3年后将达到8000亿美元，这是2020年全球游戏市场规模的5倍。但凡能与元宇宙沾边的股票都被带起一波节奏。$网易-S(09999)$ ，腾讯，快手。但人们逐渐发现，元宇宙的前方并不像头号玩家电影描述般--沉浸式的游戏体验。这条赛道的天花板是“限制沉迷”政策。所以重阳节后，一众元宇宙概念游戏股如诗般唯美飘零。资本的收割印证了那句古诗：待到来年九月八，我花开后百花杀。喧嚣过后，静下心来，听听Cynthia聊聊。到底什么是元宇宙？元宇宙的未来在哪？《三体》作者刘慈欣说，人类的面前有两条路：一条向外，通往星辰大海；一条对内，通往虚拟现实。元宇宙，就是内条路。从效率上看，元宇宙比现实世界更高效。目前，越来越多人在现实世界穿着35元的衣服，却用着虚拟世界350元的皮肤。What？！皮肤，不就是字节吗？理论上可以无限量供应。不是吗？但目前的算力完全可以“计划”出每种资源最佳的供应量与供应价格，再通过“市场”交易，自由竞争完成交易闭环。计划与市场，现实中水火不容的概念，在元宇宙中，牵手了。“看得见的手”与“看不见的手”相

$腾讯控股(00700)$ 讯Q3营收1423.68亿元， 增收不增利，极为罕见地出现季度净利同比下滑。腾讯怎么了？但今天一开盘，腾讯股价就涨了2%，市场怎么了？腾讯正在撕掉身上的游戏标签。如果以游戏看腾讯，只能看到过往的腾讯。如果以$阿里巴巴-SW(09988)$ 淘宝，腾讯微信，$百度集团-SW(09888)$ ，$美团-W(03690)$ 数据互联互通看腾讯的未来，那么是小看了腾讯。早在2019年，腾讯就把「科技向善」这几个字写进了公司的使命愿景里。所以今天你能看到，这家全国最大的互联网公司正在加大硬核科技的研发投入、攻坚芯片技术、加强云计算业务和实体经济的结合度。从这个角度再看腾讯最新财报，你会发现，金融科技和企业服务板块营收同比增长30%，成为重要增长引擎。向未来看，引用《未来简史》的话：“未来1%的人掌握算法，99%的人提供数据。大部分的人把自己的时间切成碎末，供养别人的算法。”如果，这是趋势，那么，我们是不是至少能买入代表未来的头部公司，作为风险对冲？现在是否值得入场？风险点在哪？如何止损，目标看哪里？听听$宝新金融(01282)$ Ryan最新见解。

电影的台词，卓越的现实什么叫高端商务物业？一定要找最一线的城市，最核心的商业地段，建就建最高档次的写字楼！什么人脸识别啊，手机预约楼层啊，停车场智能寻车啊，能智能的全给上。楼上边有泳池，花园；楼里面有球场，攀岩。大厦入口站一个英国管家，戴假发，特绅士那种。访客一进大厦，甭管有事没事，都得跟人家说May I help you? 倍有面子。租客不是百度，阿里，就是腾讯，网易。你所在公司，市值没个**亿都不好意思跟人打招呼。这样的大厦，管理费要多少？18.8元/平米/月。你别嫌贵，还不打折。卓越商企-智能领域最理解物管，物管领域最拥抱智能。曾经魔幻的电影台词，在魔幻之都深圳成为现实。主角是正准备来港交所上市的卓越商企服务集团有限公司 （以下简称卓越商企）。卓越商企号称是互联网企业的物业服务首选“战略合作伙伴”，尤其是腾讯最大的FM综合设施管理服务运营供应商，服务的项目包括深圳腾讯大厦、深圳阿里云大厦、深圳百度国际大厦、东莞华为E1总部、广州微信总部、北京滴滴总部、珠海金山软件园、杭州网易、杭州海康威视等。刘备三顾茅庐方成事，卓越两轮折戟终上市。早在2007年，卓越集团就首次在香港申请上市。然后就遇上了2008金融危机。隔了一年再度冲击香港IPO。结果因估值偏低，主动暂停了。这次申请又遇上新冠疫情，真是替他捏把汗。还好总算是有惊无险，通过了港交所的聆讯。卓越集团这次仅是将物业分拆出来单独上市，募资规模就高达38亿港元。要知道，今年上市的其他六家物业公司（兴业物联-09916.HK、烨星集团-01941.HK、建业新生活-09983.HK、金融街物业-01502.HK、弘阳服务-01971.HK和正荣服务-06958.HK）总共也就集资43.9亿港币。可见经过12年的沉淀，卓越集团早已不是当年的吴下阿蒙。城市的名片，身份的象征如果身在广东，你很难没听说过卓越。目前卓越商企服务的高端商

别问篝火该不该燃烧，先问寒冷和黑暗还在不在。别要问物管股该不该火爆，先问物管上市的目的是圈钱还是加速奔跑，再问世茂值不值得重仓抽。在物管行业集中度提升趋势下，加速融资，扩张形成规模化优势，抢占市场份额已成为行业共识。再聊$世茂服务，含着金钥匙出生，母公司世茂集团，是典型的“别人家的妈妈”。论股价，是少有的地产股中突破年初高位的优质股。论成长，$世茂集团(00813)$ 花了十年时间从百亿蜕变到千亿，而从千亿到两千亿，只花了两年。母公司高速的发展为世茂服务带来了源源不断地订单。而世茂服务也是标准的“别人家的孩子”。中国物业服务百强企业排名第12位；按收入增长率计，于2018年至2019年排名第3位。论时间，抽卓越商企新股的资金也该回来了，天时地利皆在。加上世茂服务集资十亿美元，不算少。就算是乙组也能获雨露均沾，总体看下来，实在找不到轻仓的理由。分析到这已谢谢收看了，但对世茂服务感兴趣的不妨再往下看。早期的鸟儿有虫吃，但吃到奶酪的是第二只老鼠 时间拨回到2018年，所有的房地产商像一江河水奔涌向前，却不知道前方是一马平川还是万丈深渊。终于在2019年，市值超百亿的粤泰股份出现流动性风险，曾在全国各地高价拿地的闽系房企福晟集团，也陷入资金链问题。而世茂集团这只巨龙才缓缓睁开眼睛，一口气用64亿拿下了粤泰股份最优质的5项目，又与福晟达成了2000亿规模的合作。算下来，世茂集团2019年共有约20次并购动作。世茂集团就像柔道高手一样，稳稳地站在垫子上一小时，只为等待对手一秒钟的走神。然后，用打折打到骨折的价格，蚕食鲸吞各种优质地段的地产。看似激进，实则稳妥。因为这些“合作”的项目都已经开发到一定程度，从入场到离场的时间很短，一买一卖之间，我们的主角：世茂服务就登

上篇元宇宙专题，元宇宙：资本编织的梦？你信了，他醒了？收到不少老虎朋友的交流意见，甚是感谢，获益良多。今日续上一篇。上周，$Meta Platforms(FB)$ 改名“Meta”,正式从社交媒体公司转变成元宇宙公司。或许有些人看了扎克伯格的演示，反倒更加疑惑。难道元宇宙就是用这些虚拟大头公仔开会？手机遥控莫名其妙的公仔和别人家的公仔开派对？哦，对了，还能买卖虚拟土地。就这，现在的沉浸式游戏都能做到吧？开会，用$Zoom(ZM)$ 不行吗。想搞懂元宇宙，记住两个关键字：1独立的数字身份，2价值系统将来，你会用独立且唯一的数字身份登录淘宝买东西，$腾讯控股(00700)$ 微信，facebook分享。你说：“哦，就是平台打通数据。” 又错了。元宇宙人的底层架构是区块链。以比特币为例，它在比特币交易所交易，但交易所关了，这枚比特币就没了吗？不，不管交易所在或不在，这枚比特币不增，不减。同理，你在“Meta”上的身份并不会因为Meta倒闭了就没了。这个ID一旦建立，哪怕是开发商，游戏管理员也无法去除。它，只属于你自己，它，就是你。你要用心经营这个虚拟人设。因为有可能，百年后，你没了，

你是我患得患失的梦，我是你可有可无的人$卓越商企服务(06989)$ 上市当天仅涨3%，乙组客户大呼亏利息。保守估计，每个抽卓越乙组客户上市第一天亏3000港币。这让接下来的世茂服务，合景悠活情何以堪？好消息是，重磅新股--$蚂蚁集团(临时)(90016)$ 真的要来了：蚂蚁集团神速通过港交所上市聆讯，预计下周二（27日）开始招股，11月6日挂牌。这将是全球最大规模的新股，目前估值2.17万亿港币。同时有个坏消息，蚂蚁上市横跨了美国总统大选（11月3日）。不少网友惊呼，这是要撞冰山的节奏吗？许多散户又陷入了纠结，如果全城参与蚂蚁集团的港股打新，大家能拿到的货肯定不多。唯有期待他上市后能够有一个不错的涨幅。可偏偏蚂蚁的价值观是：客户第一，员工第二，股东第三。这也就意味着，蚂蚁不在乎股价短期的波动。这让投资者很抓狂，只能仰天长叹，你是我患得患失的梦，我是你可有可无的人。说句题外话，市场担心上市的物管股太多，抽干了市场的流动性。可是你知道吗，恒大物管+合景悠活+世茂服务+卓越商企+第一服务+正荣服务+绿城管理+弘阳服务+金融街物业+建业新生活的市值。还不及蚂蚁集团一个涨停板（10%）涨出来的增量市值。万一蚂蚁砸在手中怎么办？那你就福气了！蚂蚁集团的收入中，数字支付与商家服务占35.9%，数字金融科技平台占 63.4%。这两块收入没搞懂？那么你根本就不认识蚂蚁。数字支付与商家服务，简单说就是支付宝。这是蚂蚁集团的虚拟海港城。客户交易后，蚂蚁按照交易规模的一定百分比向商家和交易平台收取服务费，相当于租金。没钱买买买？好说，借呗，花呗，网商银

京东-健康的财报很健康继$融创服务(01516)$ 之后，又一家不缺钱的公司要上市了-京东健康。他是中国最大的在线医疗健康平台及最大的在线零售药房。传估值高达300亿美元。京东健康的财报有多健康呢？从2017年开始，自由现金流始终为正，最近三个完整年度累计的自由现金流达到6.25亿元。简直就是一台日夜不停转的印钞机。 有一点看不太懂，既然公司至今年六月底，都没有有息负债。那么为什么今年五月要拿10亿美元A轮融资，临上市前的八月又拿了一笔高瓴资本8.3亿美元的B轮融资。感觉就像京东在召唤昔日的盟友：”没时间解释了，快上车！“关于集资用途，甚至比我们刚分析过的融创服务更草率，简单一句话带过，（有兴趣可出门左转，参考时间会证明一切，但我们不等时间了~~融创服务）公司集资所得款项将用于业务扩张、研发、潜在投资及收购或战略联盟及营运资金、及作一般公司用途。或许钱实在太多了吧。多少人生病第一件事，不是看医生，而是上网搜？不是因为懒，看病太麻烦。根据招股书，中国医疗资源集中在大型三甲医院，占全国医院总数8%的三甲医院，承当了全中国52%的门诊。供求关系失衡是互联网医疗无法普及的一大因素。但上网能解决问题吗？难。本来被蚊子叮一个包，上网查了一圈以后，你会发现，可能时日不多了。没错，信息不对称是制约互联网医疗的又一痛点。还好这是中国市场，所有的痛点都是创业的起点。京东健康孕育而生。2014年京东上线「药京采」提供医药批发。当时只能做B2B批发，与食品批发无异。但很快风口就来了。2015年末，京东获得可以向个人消费者销售药品的互联网药品交易服务C证。

先聊聊基本面，Omicron变种病毒在南非击败猖狂肆虐的Delta病毒。需要恐慌吗？要知道，进化中，猎狗战胜了狼，并不是因为他更狠。而是他找到了与人类的共存之道。如果说物种内竞争的关键字是内卷，那么物种间竞争的关键字是共存。O型新冠病毒似乎，看起来，目前并未引发更高的重症率与死亡率。但，别麻痹，O型新冠病毒尚未一统江湖。按进程看，目前新冠病毒界进入战国争霸，变异太快。你内心刚有接纳它的念头，它已经变心了。渣男...再聊美联储，市场关注月中的美联储议息会议。这是鲍威尔首次承认“暂时通胀”不“暂时”后的首个议息会议。投资者都在关注美股此轮“暂时反弹”能否去掉“暂时”二字，$苹果(AAPL)$ 创新高，特斯拉，$英伟达(NVDA)$ ，亚马逊收高。但你说美联储会加息吗？不会。会停止买债吗？也不会。那么关注什么信号？答案是关注他讨论什么时候要开始考虑加息了。哦，一轮头脑风暴下来，大概会头脑风暴出下一次头脑风暴的时间？最后说说技术面。早上吃面，看旁边流浪汉挺可怜，也帮他点了一碗。谁知他凑过来对着我自选股说：“大哥，这只股KDJ底背离，RSI底部金叉信号，要涨啊!!”我很惊讶：“这你也懂。”他淡淡一笑，：“不懂，能沦落到今天...?”的确有粉丝催我们多聊技术面，但Cynthia认为，若缺乏基本面支撑，技术面将根基不稳，无法分清信号与噪音。咱开个脑洞，如果外星人来地球观察两天，回去后怎么汇报？地球的主人是一个叫汽车的东西，饲料是人，吃了人就能动，卸下人就动不了...那么以

有关元宇宙，我们已聊了两篇。有兴趣的同学可参考：元宇宙：资本编织的梦？你信了，他醒了？探讨$台积电(TSM)$ ，$英伟达(NVDA)$ 等硬件商在元宇宙的机会。 第二篇：从“非死不可”到“埋它”—元宇宙你看懂了吗？以$Meta Platforms(FB)$ 为例，介绍了元宇宙三大要素之身份系统与价值系统。今天，聊聊元宇宙第三大要素：沉浸式体验。主角Unity，全球最大的元宇宙游戏引擎公司。他不做游戏，但很多游戏是用他做的。全球排名前 1,000的移动游戏中约有 65%-70%是使用 Unity的软件开发的。考虑到Unity的收入分成与模型使用分成，他有底气烧钱进军元宇宙。古路无行客,寒山独见君11月10日Unity宣布，将以现金和股票组合的形式出资 16.25亿美元收购Weta Digital。后者是一家创造奇迹的公司。从《阿凡达》外星人的表情、《复仇者联盟》的灭霸、《双子杀手》里面威尔史密斯的年轻版、到《速度与激情7》复活去世的保罗·沃克的视效，都依托于Weta Digital的视效技术。经历数十年的项目打磨，Weta Digital积累了大量以假乱真的技术，包括人物表情的

失败不是成功之母，成功才是持有$微创医疗(00853)$ 股票是什么感觉？时不时会有个老头冒出来问你，小伙子这里有一把金斧头，和一把银斧头，哪个是你的？这是一家会产生上市公司的上市公司。继心脉医疗（科创板），$心通医疗-B(02160)$ 后，2021年又迎来了微创电生理（计划于科创板上市），与本文主角上海微创医疗机器人。上一次见到如此神奇分拆是$京东集团-SW(09618)$ ；再上一次，是高中生物课本，细胞章节。2020年全年微创医疗股价累计暴涨3.58倍，而今年以来继续涨近60%。说回微创医疗机器人，这是全球第一梯队的手术机器人公司，致力于设计、开发及商业化创新手术机器人，以协助外科医生完成复杂的外科手术。该公司是全球行业中唯一一家拥有覆盖五大主要和快速增长的手术专科产品组合(即腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术)的公司。典型的别人家孩子，呱呱落地就能讲话，开口第一句就问：“奥运会赛场怎么走？”微创机器人，要想向上成长，必先向下扎根截至2020年12月31日，中国仅已安装189台腔镜及17台关节置换手术机器人。远低于美国的3,727台腔镜及1,060台关节置换手术机器人。预期中国手术机器人市场将由2020年的4亿美元增加至2026年的38亿美元，复合年增长率为44.3%，前景广阔。虽然手术机器人造价高昂，但其极限的精细操作是人类难以实现的。例如，与传统腹腔镜手术相比，智能机器人辅助手术缩短了手

电动车市场，远望，百花齐放；近看，狼烟四窜。目前，中国的石油70%以上依靠进口，而这些石油中的70%又消费在交通领域。所以电动车投资将是大势所趋。但投谁呢？$特斯拉(TSLA)$ 虽一马当先，但股价已高。大众虽年事已高，却转型激进。它宣布：2026年之后，彻底不做燃油车。长城汽车，售价48万，走高端路线。山鸟与鱼不同路，再见容易再见难。国内市场更是群龙乱舞。$小米集团-W(01810)$ 将在2024年推出首款新车，并提出“首战即决战”，后续三年将总销量目标定在了90万辆。这是开跑就冲刺的节奏啊！！按小米一贯极致性价比的打法，预计将在10-20万的主流车型中与小鹏，特斯拉一决高下。低端市场内有五菱宏光，外有大众的「Electric for All」的高调入局。相比来看，$长城汽车(02333)$ 的48万零售价真是高处不胜寒。长城汽车：自造电池，启程，去无人的岛，摸鲨鱼的角那么为什么我们关注长城汽车呢？因为电池。一辆电动车中，电池成本占到30%-40%。而且，电池不是你想买，想买就能买。上游原材料如锂，钴，镍价格一涨再涨，矿产又集中在海外，车厂随时有断供风险。为了分散风险，车厂一般会找不同的供应商采购电池。走得远一点的，会入股电池供应商。比如广汽集团投资了中航锂电，大众拿了近11亿欧元投资了国轩高科，本田也以37亿元入股

十二月，期待美国宫斗大剧：“债务上限谈判”篇。十月已见两党本色出演，兵戎相见。罢兵一个月后，终于又要和观众见面了。按说结局应该没有悬念，肯定过。因为美债总额已经达到28万亿美元，别说还钱，美**还利息都带喘。比如去年，美财政收入3.6万亿美元，结果花了6.6万亿美元。好家伙，债多了不愁，彻底放飞了自我。甚至，耶伦提议，咱干脆就取消这个债务上限得了。不然逢年过节还要一起演戏，都挺尴尬。这就有点像家长发现孩子偷偷下载付费游戏。孩子说，我改。孩子，你TM把密码改了？！！目前美国政府，甚至美联储的做法，多少有点“现代货币理论”的身影。按传统货币理论，钞票印多了会引发恶性通货膨胀。但现代货币理论认为，别提津巴布韦，魏玛共和国。他们是社会动荡，只要政府信用足够，劳动力不足，就大胆印钱。政府欠钱，就代表民间盈余。政府越穷，民间越富。美国政府信不信这套？我不知道，但美联储真就这样干了。08年搞了一次量化宽松，结果利率不升反降。2020年又来一次，延续到现在。但是，天下真的有免费的午餐吗？笔者持怀疑态度。印钞这事，从中国历史就能找到答案，开始容易停止难。总有迫在眉睫的事逼着你继续印钞。古代有黄巾军，赤眉军起义，天平天国之乱。现在有新冠病毒，Delta变种病毒，Omicron变异毒株...所以，就算美国CPI数据直线攀升。也再没听到政府聊财政平衡了。老百姓也不爱听，大家更想看到印钱，发钱，再印钱，再发钱...说到变种病毒，$辉瑞(PFE)$ ，莫德纳都在加紧研发疫苗。但对于强势股来说，新冠似乎从未来过。对于弱势股来说，新冠好像从未离开。那么十二月还有那些影响美股走势的大事？为什么Cynthia会建议重点关注

俄罗斯大军集结乌克兰边境，打或不打？犹豫间，油价已率先行动，逼近100美元大关。最新一期的美国CPI已冲到7.5%的40年高位，逼得美联储在情人节加班，召开闭门会议，讨论利率问题。加息，要提前了吗？看起来美联储要与通胀硬碰硬来一仗。但加息后，就业怎么办？经济怎么办？美股怎么办？别担心，你所看到的两难，只是美联储行走的日常。就像凯文·凯利在《失控》里说的，行走是持续的非平衡态。你一直只有一脚站立，但只要交替速度够快，就能前进。但快速加息真的符合美国利益吗？我们把时间再往前推一个月，1月10日，回顾美联储主席鲍威尔国会听证会说的话。“能源和食品价格在很大程度上受到供应方面问题的影响，而这是美联储无法影响的。”翻译下，通胀这么高，不是我们钱发多了，而是供应链没跟上。就连亚马逊为第三方卖家提供的物流服务费也全面涨价，帮卖家清库存的服务费涨了150%。鲍威尔还说“我们将使用我们的工具来支持经济和强大的劳动力市场，并防止更高的通货膨胀变得根深蒂固。”翻译下，通胀不危险，最危险的是在投资者心中留下通胀预期：都7%了你还没动作，是不是压不住了？那我是不是在通胀冲到15%之前，按15%的预期来交易？一旦恐慌蔓延，就会有自我实现的预言。这就能解释美联储官员这次一致的鹰派反应，甚至投行如高盛、美银都心领神会，给出鹰派预测：美联储会在今年加息7次。他们都清楚，加息，像一杯热水，就算很渴，但烫手，不免要放下。但通胀预期，只要齐心协力，就有机会打下来。再听鲍威尔这句：“美联储不会把确保物价稳定放在比实现充分就业更为重要的位置上。”这逻辑链条就清晰了：通胀诚可怕，加息价更高，若为就业故，二者皆可抛。从另一方面说，庞大的债务规模也限制了美联储的加息幅度。目前美国政府背着29.8万亿美元的国债，加息会拉高它的还债成本。有市场人士估计，以美国**目前的债务规模和财政收入来计算，2.5%的联邦基准利率已经是能够

$联易融(临时)(90030)$ 通过联交所上市聆讯，料集资10亿美元。这是一家供应链金融服务商，成立以来服务290多间核心企业，与超过180间金融机构合作。截至2020年9月30日，集团在内地已累积处理近2,500亿元的供应链金融交易。所谓金融，就是资金跨时间，跨空间融通。小企业供货给核心企业，拿到的不是钱，而是应收账款，或者叫欠条。那么多久能拿到钱呢？根据灼识咨询数据，2019年中国中小企业应收账款的付款期平均92天，如果按整个付款流程算，需要6-12个月。这个时间差是小企业的麻烦，也是联易融的机会。中国供应链金融就是利用核心企业将来会付款的承诺，帮助小企业向银行贷款。从需求端看，截至2019年12月31日，信用等级为AA或以上的中国大型（核心）企业总数为4,511家，应付账款总值为人民币30.2万亿元。从供给端看，银行虽然和小企业不太熟，但对核心企业知根知底。从银行角度，还钱之前是供应链上小企业A,B,C,D,E各欠银行100W，还钱之后是核心企业欠银行500W。银行大笔一挥，资金已完成跨空间融通。联易融~拼来一个可能，回敬所有人说的不能虽然联易融的第一大股东是$腾讯控股(00700)$ ，但在供应链金融领域，优势并不大。我们看看2020年供应链金融科技解决方案公司排名吧。第四名，金融壹账通，源于$中国平安(02318)$ ，背靠海量的资金与平安集团数十年金融行业丰富经验。市占率7.0%第三名，京东科技

有人说市场像个大赌场。我更相信市场是个iMax电影院。现实世界中任何“叙事题材”都可以在这里被戏剧化，或放大，或无视。俄罗斯做个官宣（承认乌东二国），市场却按战争爆发来反应，三大股指大跌。哪天如果真打起来，市场却可能当它结束了。投资者总在抢先预判别人的预判。故事不如叙事投资叙事是个框，什么都能往里装。比如比特币，它是“自由”“无国界”的“通胀对冲”，“数字黄金”。元宇宙更是包罗万象，万民敬仰的框。拥有"VR"“身份”的“虚拟经济““文明”。对元宇宙感兴趣可参考：从“非死不可”到“埋它”—元宇宙你看懂了吗？所以当facebook宣布all in元宇宙时，股价迎来一波亢奋，就算故事八字还没一撇，就算元宇宙比费马还难解。好不容易熬到了本月初，改名后的第一个财报，营收336.7亿。同比增长20%，再搭配一千万台VR眼镜的傲人销量，按说是个不错的成绩单。脸书却变脸了。一天市值蒸发2400亿美元，直接跌没了半个阿里巴巴。如果做个横向对比，2018年爆出剑桥分析公司数据泄露丑闻，$Meta Platforms(FB)$ 股价只跌了14%；2021年美国政府对Meta发起反垄断指控，Meta股价不但没跌，反而一路上涨，进入万亿美元俱乐部。这能说明数据泄露不是问题吗？或者垄断是好事？不，只能说明当时科技股赶上了好时候，所以”百毒不侵“。但现在，科技股普遍惨淡。谷歌高位回撤，$英伟达(NVDA)$ 业绩好，指引好，却止不住跌