恒指从昨晚到今天继续在18000-18200之间横盘震荡，稍好一点的地方可以看到，今天下午冲到18180附近回调，没有再次回到区间底部，而是在18000上方撑着，晚上开始新的一根K线，恒指有条件再次攻上去18200压力，明天站稳182，下周就有机会去找18400和18570压力位。今天个股方面继续是旧经济表现较好，汇丰和几只大权重内银股都有不俗表现，三桶石油今天顺着原油的上涨也拉升了一波，新能源车昨天尾盘受到欧盟反补贴调查的利空小跳水，今天总体也还算顽强，基本都有下影线收回来，最丑还是大科技，仍然在波段底部不敢拉，一直横盘，横到天荒地老。 现时看恒指夜期，有弱震荡向上的趋势，压力18210/18400，支撑17850。$恒生指数主连 2309(HSImain)$  美国8月未季调CPI年率公布值3.7%，预期值是3.6%，前值3.2%，也就是说CPI连续两月环比是上升了，当然这段时间的油价是上涨的，所以预期CPI环比上涨算是符合预期，而公布值3.7%稍稍高于预期一点，市场押注美联储9月维持利率不变的概率下降到91%，但对11月美联储加息的押注上升，所以市场对这次数据没有太大反应也是可以理解，那么后面鲍威尔和一众官员的讲话就更加有影响力了，特别是对于11月议息会议的态度。 纳指昨晚在CPI数据公布之后不温不火的小跳水后马上拉回去，后市一路高走至15400后回调，现时盘前仍然站在15400之上，小周期分钟线看今晚是有机会攻一攻15500后再回调的。那么纳指这几天只要不破位15300下方又或者更是一点直接突破155，下周的纳指是有条件再次走出新的一个上涨浪，高度最起码会到15660左右，也就是认为从日线看，纳指这波最差都能形成一个双顶（没有什么大利空出现的情况下），从大周期角

我行走投资江湖的要诀其实就八个字，不是价值投资，不是安全边际，不是龙头战法，不是量价齐声，更不可能是追涨杀跌，八个字就是“分散投资，长期持股”。那如果要分散投资长期持股——比如选一个ETF去持有上十年，选哪个才最省心省力？我的答案是标普500ETF(513500)。 标准普尔500指数 (指数代码:SPX.GI) ，大名如雷贯耳、妇孺皆知、家喻户晓。它可能是全球金融市场最重要的一个股票指数没有之一，也是测量美国大盘股市场水温的最好指标。在每一个工作日清晨醒来，第一个映入我眼帘的不是上证又要跌了，而是标普500昨晚上涨没涨。 标普500的总市值达到41万亿美元（为了方便你对这个数字产生概念，咱A股总市值是10.9万亿，四个全A的规模），占美股总市值80%左右；而全球追踪标普500指数的资产价值，超过10万亿刀，其中直接投资于该指数的资产（比如各种大型ETF），差不多就有5.7 万亿之巨。有诗云，蹇予少年游海上，豪气欲跨庄生鲲——投资标普的一个出发点，自然是大水里面才会有大鱼。标普500ETF ( 513500) 是国内跟踪标准普尔500 指数的ETF产品。 许多人会问我为什么要投资指数，巴菲特不是说了吗，分散是保护无知。为什么投指数？——我一般回答说懒，其实懒是一个很好的托词，说得好像投资这件事勤奋了你就能多赚到钱一样。分散是保护无知吗？不对，其实聪明人他也保护——长期来看，二十年以来94%的美国基金经理，跑不赢标普500。（Standard & Poors (SPIVA) Indexing Study, 2021）。分散的标普，稳稳的幸福。 1. 标普500之诞生 先给大家科普一下世界上最古老的股票指数之一，标普500的前世今生。 亨利·普尔（Henry Poor）与其兄约翰·普尔，靠投资伐木场发家，之后约翰·普尔开始投资铁路，买下一家叫《美国铁路期刊》的公司，

滴滴出行公布了其重新上架后的第二份业绩报告。从滴滴持续公布业绩的趋势来看，公司有意重返主板上市。 $DiDi Global Inc.(DIDIY)$财报要点收入方面滴滴二季度总营收达到4885亿元，同比增长52.6%，当然去年特殊情况，基数极低，比2021年同比增长1%。其中，出行中国出行（网约车、出租车、代驾、顺风车）收入为445亿元，同比增长57%，调整后EBITA盈利14.4亿元；国际业务收入为19亿元，同比增长35.3%，调整后EBITA亏损2.4亿元。核心平台总交易额（GTV）达到840亿元人民币，较2022年第二季度增长54.8%；二季度日均单量达2940万单，6月日均单量已突破3000万单。利润方面调整后EBITDA亏损已仅为0.09亿元，接近盈利，扭亏在望。其中，国内出行业务，因规模效应环比提升，EBITA环比增加了约4亿。但利润率为3.2%；海外业务EBITDA亏损环比略微扩大到2.4亿；创新业务亏损12.1亿。投资亮点虽然与2021年相比，总营收增长不到1%。但“疫情和监管下”的低谷已经过去，规模增长不大的主要原因是市场监管下的让渡，以及竞争的合理化。长期来看，并不能按成长股逻辑来衡量滴滴，而是应该以规模经济效应下，利润不断提升为目标。更主要的亮点还是在减亏。细看减亏来源，创新业务仍然是主要拖累，但亏损环比缩窄了2.2亿，减亏主要靠海外和创新业务。核心国内业务基本已经成熟。国内出行需求复苏是最大利好。随着整体文旅需求景气度的走高，内通勤出游的打车需求相在二季度内也有明显的复苏。与2021年同期，单量增长了约4%，客单价则提升了不到1%，可见需求已恢复到了常态水平，提价可能也比较难，一方面是CPI整体较低，另一方面是竞争也起来了，各平台通过补贴抢夺用户。在国内业务21-23年

标普500指数本周晚些时候或挑战关键阻力位； 上周非农数据好坏参半，一些经济指标正在放缓； 如果好莱坞罢工结束，迪士尼股价料会反弹。 通常来说，美股在9月会出现较大的市场波动，以历史数据来看，是整体表现最差的一个月——从1964年到2021年，9月标普500指数的平均回报率为-0.5%，其中只有47%的9月当月是以阳线收盘。 而今年，“九月魔咒”会否再度上演，在很大程度上取决于美联储的政策，美联储的下一次FOMC会议将于9月20日召开。眼下，人们正在担忧美国的经济是否会出现衰退，尤其是在近期的就业数据差强人意之后。 值得关注的是，美国主要股指在8月24日短暂下跌，在日线图上显示出了上涨的信号，但月底出现了连续上涨的交易日。这种上行势头凸显了多头在保持整体上行趋势方面的实力。而本周晚些时候，多头似乎会开始挑战标普500指数的4600点关键阻力位。 （标普500指数日线图来自Investing.com） 无论如何，突破上述区域将为多头以4800点左右的历史高点，为目标铺平道路。 上周五发布的失业率达到了一年多来的最高水平3.8%，此外，平均时薪略低于预期，非农就业人数也低于20万。 在上周五的数据之后，市场似乎都确定Fed本期会暂停加息，在这样的背景下，股指料达到历史高点，但如果其跌破4330点的关键支撑，其则可能会向更深处调整，目标在4200点位置。 （财经日历来自Investing.com） 理论上，非农数据阻碍了美联储加息的前景，同时也削弱了美元，然而，重要的是，劳动力市场的情况并没有那么糟——平均薪资仍在上升，失业率保持在4%以下，参与率有所上升，表明人们正在积极就业。 总体而言，在部分数据疲软之后，人们很难预测美联储9月究竟会如何决定。 迪士尼近期下跌过后值得买入吗？ 迪士尼公司(NYSE:DIS)目前正面临着60多年来好莱坞最大的罢工潮，演员和编剧是卷入纠纷的

波动行情到来，你是改变不了任何事情的，最多只能改变自己，淡然面对，减少仓位

一周大科技表现本周市场情绪回暖，加息预期下降，美债收益率回落，因此科技股带领大盘交投活跃，均有所反弹。截止8月17日收盘，一周表现最强势的是 $特斯拉(TSLA)$ 的+12.19%，其次是 $苹果(AAPL)$ 的+6.51%，而 $谷歌(GOOG)$ +4.92%， $亚马逊(AMZN)$ +4.68%， $英伟达(NVDA)$ +4.65%， $Meta Platforms(META)$ +3.19%， $微软(MSFT)$ +2.43%。（截止8月31日收盘）一周大科技见闻苹果官宣9月12日发布会，发布可能会配备USB Type-C充电接口的新款iPhone 15和Watch。苹果尝试用3D打印机生产智能手表Watch的钢质底盘；郭明錤认为2023年iPhone出货量可望达至2.2–2.25亿部，超过三星；苹果计划M3款MacBook最早今年10月发布，同时2024年对iPad Pro进行重大更新，包括推出新的妙控键盘、M3芯片等微软开始在Windows Copilot功能中推出企业版Bing Chat聊天机器人服务；OpenAI已经超过了10亿美元的营收率；微软将从Office产品中解除Teams捆绑，以应对欧洲的

8月30日盘后， $赛富时(CRM)$ 公布了截止2023年7月31日的2024财年Q2财报，营收和利润再度再大超调升后的预期，并且提升了下季度和全年的指引，盘后股价又飞了6%。其实CRM今年以来（未计入本次财报的涨幅）已经涨了60%，它同时是 $标普500(.SPX)$ 、 $纳斯达克(.IXIC)$ 、 $道琼斯(.DJI)$ 的成分股，是今年以来表现最好的之一。而公司的跃迁也主要来自超预期的业绩，以及AI时代对它的预期。我们认为连续的强势业绩表现，证明目前宏观经济并没有此前预期那么悲观，也体现了公司在行业内的竞争力；涨价带来的利好并没有因为部分价格敏感的客户而抵消，相反，大公司仍然保持粘性；利润率在基金投资者Elliot入局后连续飙升，重组带来的降本增效体现愈发明显；AI驱动的办公套件能进一步加强公司产品生态，提升未来现金流水平；按照GAAP算的高企的PE并不准确，折旧摊销以及重组费用不太可能对公司产生负面影响，因此估值时应考虑EBITDA倍数，当前TTM和24预期的估值均低于行业平均水平，仍有30%上升空间。业绩概览收入方面营收达到86.0亿美元，高于预期的85.2亿美元，同比增长11%，按恒定汇率计算增长也是11%，外汇影响因素降低；其中，订阅和支持收入为80.1亿美元，高于预期的79.1亿美元，同比增长12%；专业服务和其他收入为6亿美元，同比增长3%。剩余履约义务466亿美元，高于预期的462亿美元；当前剩余履约义务达241亿美元，高于市场预期的

美股 大多头：新牛市来了！TSLA：新车型即将亮相！木头姐：别只盯着NVDA。COIN大暴涨？又到抄底时！PDD、FCEL、RIVN、SOXL、OPEN、ROKU、GOOG、MSFT、F、NIO

美股 大空头：时刻准备着！高盛：科技股成避风港！TSLA、NVDA大暴涨！木头姐加仓股抄底！SQQQ带来的启发。消费者信心下降！OPEN、U、QS、PLTR、ROKU、FUBO、ZM、F、SQQQ

美股 多空双方的底线！TSLA为HW4推出FSD测试版！华尔街：NVDA估值偏低！INTC新产品性能提高140%！FUBO、OPEN、LCID、AAPL、PLTR、NFLX、AMD、AI、F、SQQQ

灰度公司赢得法院裁决，撤销了美国证券交易委员会对比特币ETF的拒绝；Coinbase股价上涨。周二，比特币价格突破27000大关，相关上市公司股价也大涨，主因是Grayscale Investments赢得了一项联邦法庭裁决，规定SEC必须撤销其拒绝Grayscale试图将比特币信托转化为比特币交易所交易基金的决定。去年六月，Grayscale对美国证券交易委员会提起诉讼，原因是该机构认为其产品未能满足旨在防止欺诈行为和保护投资者的要求。消息一传出，Grayscale比特币信托飙升了19％，而 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 上涨超15％。其他的小公司则涨得更多（beta高） $MicroStrategy Incorporated(MSTR)$ +11% $Marathon Digital Holdings Inc(MARA)$ +29% $Riot Blockchain, Inc.(RIOT)$ +17% $Hut 8 Mining Corp(HUT)$ +16% $HIVE DIGITAL TECHNOLOGIES LTD(HIVE)$ +15% $CleanSpark, Inc.(CLSK)$

闲话： 这周公司团队活动, 射箭烤肉.  酒足饭饱,志得意满, 聊发少年狂.    诉衷情 - 易姚 中岁何处觅封侯 挽弓当挽强 踏遍青山不老 回首射天狼 西风渐 炙肉香 问苍茫 年年岁岁 青衫猎猎 白发张狂 综述： 本周走势和大周预期基本一致，大盘在连续3周下跌后整体小幅反弹。 前三天涨幅较多， 周三nvda财报落地后，周四高开低走。市场为了因对鲍威尔在周五 Jackson Hole的发言疯狂加空仓对冲。 大盘大幅回调。周五早盘老鲍的讲话中规中矩，没有太多新意。一方面强调2%的通胀标准，和今年进一步加息的可能性，以强化联储打压可能的二次通胀反弹决心，同时也提到利率已经在限制性区域。 因为周四空仓较多，周五在补空的作用下下大盘小幅反弹， 全周周线小涨但 SPY 周线图： 图上显示了疫情以来spy连跌三周后一周企稳的情况， 和大盘关键的支撑位。其中2022年的三次在下一周反弹或是横盘后延续下跌趋势。而2020年的1次和2023年的两次第二周继续反弹收涨，重新开启了上升趋势。 所以整体而言下周大盘总体应该有一定支撑，下跌的幅度不会太大。大盘SPY短期支撑在428作用，对应spx4300.  下面更强的支撑在410-415， 对应spx 4200左右。 有耐心的话，可以等到9月份是否会回调的那个位置。 上周分析过8月以来，影响大盘的主导力量在于政府下半年超发1T国债对市场流动性的影响。 下图是财政部8月9月的发债计划。 这里要关注一下几个长债的发行日期。  US20Y:  可以看到上周8/23好， 20年长债的yield 有一个大幅下跌。 从4.61%跌倒4.49左右。 这正好对应了财政部8/23 20

盘前股指小幅反弹 关键点位在哪里？PCE 来临前反弹是好事情吗？特斯拉横盘整理突破能追吗？中概股百度FUTU 8.28.23 个人思路 仅供参考

$拼多多(PDD)$ 在8月29日美股开盘前公布了23年Q2财报，在Q1财报卷土重来后，拼多多延续这一复苏的态势，收入、利润两端都再次大超预期，重回高速增长。我们此前多次提到，作为 $纳斯达克100指数(NDX)$ 唯二的成分股（另一只是 $京东(JD)$ ），拼多多二级市场不仅是国内投资人关注的焦点，也是国际投资者对中概股的整体态度写照。此前不及预期的抛售，以及卷土重来后的簇拥，再到盘前的两位数涨幅，都是最好的写照而Q2财报季在阿里、京东财报超预期的头阵之后，拼多多再次向投资者宣告线上消费环境并没有那么悲观，其高增长进一步提升估值，给未来预期加码，但是实现的道路上仍有不确定性。我们认为，这份大超预期的财报中广告和佣金收入双双更超预期，是平台强生态的体现，当然也是线上商家活跃度高、竞争激烈的体现，意味着整体消费环境并没有那么不乐观；营销支出继续增大，且毛利率降低，意味着海外快速成长期的Temu已经开始初具规模，但也带来了更多的营销开支，这可能影响未来几个季度利润率；利润率增强靠降本增效，公司运营效率进一步提高，但是电商平台间竞争仍激烈，虽看不到较大威胁，也是需要持续从估值上来看，公司的长期利润率有望保持在30%以上，但需要让Temu的业务成熟化，因此，海外业务是否能重现国内的“扭亏为盈”现状，成了利润率天花板、估值稳定性的关键。解决配合这个增速，以2025年的的利润倍数来看，目前仍不算高估。业绩概览收入端总营收为522.8亿元，同比增长66.3%，高出市场预期的433亿元有20%以上；其中，在线营销服务收入为379.3亿元，同比增长50%，高于一

一、基本面 黄金多头：美再发债信用继续受损、通胀数据已经明显下行、实际利率达到2%但黄金依然坚挺于1900、高利率继续等暴雷可能。 黄金空头：峰值利率继续保持到明年且不降息、软着陆概率加大。 我的观点：目前处于回摆交易的第二次底部，即边际成本有利于多头。以周线级别观察7月14日为周线低位第一回摆点，本周未第二回摆点。目前整体声音情绪偏向悲观，但未到达全面看空阶段，或还需一个强心剂让空头进入笃定阶段，则一：暴力的下探出现反身性概率较大，二：时间换空间（我的倾向）。 二、技术面 周线级别等待许久的macd反拐信号再次发出，kdj低位探底，cci反拐、成交量放大，但dif指标未出现，本周将收月线级别线，目前看月线仍然处于死叉下拐方向、即长期技术面不利于多头，但周线有利于多头，因此技术面有矛盾之处，需要观察月线的形态。回摆交易中日线级别忽略。 三、情绪面 上周全球央行年会，鲍威尔再次老生常谈2%的通胀目标，市场普遍预期明年上半年不降息，但是一直锚定利率的黄金却坚挺在1890附近不再下探，市场情绪已经完成了第二次下探逻辑，即空头分歧➡️一致的一致阶段，且处于一致的“整理➡️矫正➡️贪婪”的贪婪阶段（但本轮并不是那么强），因此反身性的出现也难伴随暴力拉升，我判断为时间换空间，不断移仓磨掉犹豫盘。 故：我认为今年最后一次回摆交易机会节点已经出现，目标2100.

高盛最近分析了744只拥有2.4万亿美元总股权敞口的对冲基金和528只拥有2.8万亿美元管理资产的共同基金，结果显示，Q2对冲基金和共同基金增加了敞口自2017年以来，在过去六个月里，$标普500(.SPX)$ 股票更多地受到微观（公司层面）驱动，这是由于股票相关性下降所导致的，更多的微观驱动市场通常与股票选择者捕捉Alpha的机会更多有关。当股票回报更多地受到微观驱动时，对冲基金的回报历史上更为积极。对冲基金和共同基金在牺牲 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ 和 $消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ 等增长领域的情况下，转向周期性股票，今年上半年，七家超级大型科技股推高了标普500指数，此后，基金减少了对这两个行业敞口:对冲基金和共同基金超配的Top 6 $信诺保险(CI)$ $费哲金融服务(FI)$ $万事达(MA)$ $优步(UBER)$ $Visa(V)$ $Workday(WDAY)$ 其中CI是Q2新增。Top 6的动态PE中位数比SPX整体的高