汇丰银行将特斯拉（Tesla）（NASDAQ:TSLA）目标价由165美元下调至130美元，理由是公司基本面转弱及竞争加剧。最新目标价较3月26日收报的272.06美元，意味股价有约五成下跌空间。分析师维持“减持”评级。特斯拉基本面已持续受压。汇丰指出，公司自2022年12月起频频减价的策略，令占新车市场约六成的欧洲汽车买家却步。此外，车型老旧及驾驶辅助功能有限，令公司在中国市场举步维艰。去年第四季推出的Model 3更新版只带来短暂销量回升，新款Model Y虽可能纾缓部分压力，但料难扭转长期颓势。由Michael Tyndall领导的分析师团队表示：“特斯拉一直无视行业惯例（如维持价格稳定、定期更新外观和车型等），至今影响尚算轻微，但随着竞争加剧和品牌价值受损，其策略的代价可能更为沉重。”2025年首季表现料特别疲弱，因为转产新款Model Y令“生产时间损失数周”，闲置产能和其他生产相关成本拖累利润率。汇丰估计首季销量约38.5万辆，较Visible Alpha分析师共识预期低4%；若无新款Model Y提振，更可能低至34.3万辆。分析师在报告中写道：“我们怀疑公司首季将继续宣称这些问题仅属暂时，前景依然光明，而品牌问题恐怕将被回避。”报告还质疑特斯拉在自动驾驶等领域的长期承诺。该车企一直强调自动驾驶车辆是创造价值的主要动力之一，但分析师认为“实现这一目标可能还需数年时间”。汇丰预计，增长放缓和进取的定价策略将持续打压特斯拉盈利。该行指出，若推出新款纯电动车型，加上市场对特斯拉人工智能及相关项目的热情升温，股价或有上升空间。

周一公布的新数据再次确认美国经济仍在增长，当前或短期内陷入衰退的几率仍然偏低。虽然关税政策变化迅速可能改变前景，但目前经济活动仍相对稳健。先看芝加哥联储全国经济活动指数，数据显示美国经济活动在2月份回升。月度读数转强，三个月平均值更升至三年高位。这两项指标均反映经济增长稳健，远高于衰退水平。芝加哥联储全国经济活动指数当然，2月份数据未能反映关税影响，这些影响可能要到3月份才开始显现。要通过硬数据清晰了解本月情况还需数周时间，同时周一公布的采购经理人指数（PMI）调查显示，整体趋势依然稳健。据美国PMI综合产出指数（一项基于调查的GDP替代指标）显示，3月份美国商业活动增长加快，升至三个月高位。服务业增长加快带动整体改善，而制造业活动则有所减弱。美国PMI vs GDP标普全球市场情报首席经济学家表示：“3月份服务业活动回升令人欣慰，推动第一季末经济增长加快。不过，调查数据显示3月份经济年化增长率为1.9%，整个季度仅为1.5%，意味相比2024年底增长有所放缓。”尽管数据乐观，美国经济相比2024年底仍可能放缓。CapitalSpectator.com上周撰文指出，第一季度GDP预测中值显示今年首季产出可能大幅放缓。同时，根据CapitalSpectator.com的《美国经济周期风险报告》，分析多个商业周期指标显示，目前已公布数据的实时衰退风险相对乐观。该报告以多个指标综合分析来评估美国国家经济研究局定义的经济衰退概率，目前实时衰退风险估计仍接近零。CapitalSpectator.com的综合衰退概率指数然而，经济学家越发悲观，根据CNBC调查，他们对衰退风险的估计已升至六个月来最高。32位受访者（包括基金经理、策略师和分析师）将衰退概率从1月的23%上调至36%。目前，预测与实时数据并不相符。当两者趋于一致且均显示衰退风险上升时，才是真正需要担忧的时候。在此之前，谨慎

摩根士丹利分析师认为中国正在引领全球电动车竞赛，但自动驾驶领域的竞争才刚刚开始。摩根士丹利在周三的一份报告中提问："在我们看来，中国正在赢得电动车竞赛。谁将赢得自动驾驶竞赛？"该公司以小米集团的首款电动汽车SU7为例，展示了中国在该板块的实力。摩根士丹利表示："当一个国家在产品尚未上市前就对其征收100%的关税，这足以说明该国产品的实力。"他们指出，福特首席执行官吉姆·法利承认了小米集团的竞争力，称："管理层有责任在正面竞争中击败SU7。"摩根士丹利认为，尽管存在地缘政治紧张局势，中国电动车最终可能会在美国制造。他们写道："大多数人预计中国电动车确实最终会进入美国消费者市场——当然是本地采购，"并引用一位汽车行业高管的话说："你不能指望将世界上最好的电动车拒之门外，不让最好的消费者接触到。"与此同时，摩根士丹利表示，特斯拉(NASDAQ:TSLA)正在采取"全有或全无"的自动驾驶策略。埃隆·马斯克最近确认，特斯拉即将推出的Cybercab将没有方向盘，解释说它"要么自动驾驶，要么完全不能驾驶"。在技术方面，摩根士丹利指出，与竞争对手不同，特斯拉继续拒绝使用激光雷达（LIDAR）技术。随着电动车和自动驾驶竞赛的发展，摩根士丹利强调，投资者应密切关注该板块，特别是特斯拉和中国汽车制造商以不同方式推进的情况。

摩根士丹利今年第二次上调了对中国股市的目标价，理由是第四季度盈利表现强劲的迹象以及上调的前景展望。在给客户的一份报告中，由Laura Wang领导的分析师团队上调了2025年底恒生指数、国企指数和MSCI中国指数的目标，较当前水平暗示有9%的上涨空间。沪深300指数的目标价也被上调至4,220点，即上涨8%。分析师们写道："这些上调直接源于适度提高的盈利增长预测"，以及"改善的"宏观经济和外汇预测。他们补充说，MSCI中国指数跟踪的公司特别有望在连续13个季度的盈利不及预期后首次实现盈利超预期，"同时盈利预期下调正接近拐点"。当前，中国一直在推出旨在刺激经济活动的措施。今年以来，MSCI中国指数已上涨约16%，表现优于全球其他一些指数，得益于北京的政策举措以及中国在生成式人工智能领域存在感增强的迹象。虽然中国仍面临贸易环境的不确定性，然而摩根士丹利分析师认为，相比其他新兴市场，中国国内股市仍相对更有能力应对，因为自年初以来，市场已大幅消化了中国面临的贸易阻力。该券商还将今年中国经济增长预期从4%上调至4.5%。摩根士丹利还预计，到2025年年中人民币兑美元汇率将达到7.35，年底达到7.50，而此前预估分别为7.50和7.60。

2024年，“美股七巨头”和各大型成长股可谓独领风骚。及至2025年，投资者却转向回避大市值成长股和高Beta股，转投价值股怀抱，当中以大型价值股最受青睐。近期投资者从大型成长股和高Beta股撤资，转而追捧大型价值股的现象，正是板块及因子轮动的绝佳示范。市场上，投资者在各板块和因子之间此消彼长的轮动从无止息。要在市场中脱颖而出，成功把握这些轮动机会无疑是关键所在。不过，这还需要具备一个重要条件：你必须能较其他投资者更早洞悉板块及因子轮动的脉络。下文将详细介绍我们惯常采用的多种板块及因子轮动追踪工具。透过这些分析模型，我们得以预视未来可能出现的轮动态势。成长股让位价值股市场多个迹象反映，成长股风光不再，价值股渐成市场焦点。SimpleVisor的主页清楚列出不同市值及成长股／价值股的市况表现。纵使今年以来九大市值及估值组合皆见下跌，大型价值股的跌势明显较轻。反观大中小型成长股，则成为表现最逊色的板块。下图以 IVE 代表大型价值股，IVW 则为大型成长股指标，更能凸显价值股近期的优势。图顶的走势线反映 IVE 相对 IVW 的价格比率，图底则配合三项技术指标作分析。这犹如一个长空头配对交易的分析。价格比率（IVE／IVW）经过一年的持续下探后，自二月中开始稳步回升。比率图下方首先展示了我们的独家振荡指标，其次是市场常用的 MACD 及随机指标。三大指标均显示比率已达偏高的超买区间。此外，每个图表下方的绿／红柱显示指标及其各自的讯号正在收敛。若这些指标转向，很可能会发出沽售讯号。从图表走势看来，市场资金或将从价值股重新流向成长股。价值vs成长相对与绝对分析上述数据仅是 SimpleVisor 轮动分析功能的冰山一角。我们每日还会运用以下工具，监察各板块和因子在相对及绝对层面的超买超卖情况。我们的独家模型结合十四项技术指标，计算出由1.0（极度超买）至-1.0（极度超卖）的技术评

英为财情Investing.com -- 投资银行 Wedbush 分析师Daniel Ives表示，特斯拉（NASDAQ:TSLA）及其行政总裁马斯克正“面临关键时刻”，公司当前的危机或将带来长远影响。Daniel Ives指出，“特斯拉正陷入危机，而能够力挽狂澜的只有一人⋯⋯马斯克。”分析师认为，问题根源在于马斯克过分专注政府效率部（DOGE）事务。自特朗普重返白宫以来，马斯克将“110%的时间投放在 DOGE（而非特斯拉总裁职务）”，导致特斯拉“沦为政治符号”。“这绝非好事。”Daniel Ives表示，这个问题原本不是大事，然而现在已升级至“品牌风暴危机时刻”。特斯拉经销店发生暴力事件、汽车在停车场遭到破坏，以及反马斯克社会运动的兴起，令情况更趋恶化。尽管特朗普近日在白宫活动上购买特斯拉引起轰动，但 Wedbush 警告此举无助解决品牌的需求问题。Daniel Ives指出，马斯克必须采取两大关键步骤以扭转局面：首先，他需要正式宣布将平衡 DOGE 与特斯拉的职责。投资者期待听到他对公司的承诺，Wedbush 预计他“将在五月初第一季业绩电话会议期间或之前”作出表态。Wedbush认为，若马斯克能适度放下 DOGE 工作，重申对特斯拉的领导角色，或可阻止情况进一步恶化，限制品牌所受的长期影响。第二项举措是提供特斯拉下一阶段增长的具体时间表，包括2025年推出平价车型，以及六月在奥斯汀推出无人监管的全自动驾驶系统（FSD）。“Model Y 改款、库存问题，加上马斯克品牌受损引发的需求隐忧⋯⋯特斯拉投资者现在最需要听到的就是马斯克本人的表态。”Daniel Ives补充道。

其实可能是美联储保护得太好了。近期的美股调整出现一个很有意思的现象，散户投资者过去常被视作“反向指标”。他们易受情绪左右，结果往往是“追涨杀跌”，然而这次却相反——散户投资者因害怕错过（F.O.M.O.）而从恐慌性抛售转向逢低买入。其实，这种现象我并非第一次提及。美股和ETF散户购买额“害怕错过”（Fear Of Missing Out，简称F.O.M.O.）这种行为特征已有数百年历史，营销策略师丹·赫尔曼（Dan Herman）博士自1996年起开始研究这种现象。“害怕错过（FOMO）指的是一种担忧，即担心自己不知情或错过那些可能让生活变得更好的信息、事件、体验或人生抉择。害怕错过也与害怕后悔息息相关。这种情绪可能导致人们担心错过机会，无论是社交互动、新奇体验、难忘事件，还是旨在赚钱的投资。”——维基百科过去几年，“害怕错过”已蔚然成风。Robinhood应用程序和WallStreetBets上年轻散户投资者，一直在市场中追逐风险。但他们为何会如此呢？可能因为美国美联储（Federal Reserve）一直在为市场风险兜底，在市场中营造出一种“道德风险”的氛围。那么，“道德风险”的确切定义是什么呢？“道德风险”即，在受到保护而免受后果影响的情况下，缺乏防范风险的动机，例如通过保险来规避风险。过去十多年，货币政策反复干预市场，散户投资者的F.O.M.O.已从“害怕错过”演变为“害怕错过抄底”。因此，市场如今正密切关注美联储的每一句话。美联储的大规模干预为承担极端风险提供了反常的激励，从2021年的投机性首次公开募股（I.P.O.）、特殊目的收购公司（S.P.A.C.）或加密货币，到2024年的杠杆单一股票交易所买卖基金（ETF）和零日期权。投资者仍预计美联储能保护他们免受风险后果的波及。换句话说，散户投资者认为美联储实际上已为他们“上保险”，为潜在损失提供了保障。因此，“害

本周的焦点是美联储议息会议、联邦公开市场委员会（FOMC）点阵图以及鲍威尔新闻发布会。同时，英伟达（NVIDIA）的GTC大会为公司提供了一个绝佳机会，了解其尖端技术和增长前景，该股值得关注。耐克将发布备受期待的财报，然而考虑到公司当前面临的挑战，投资者需谨慎看待。英为财情Investing.com - 美国股市上周五（14日）反弹，然而此前一周时间多数下挫，原因是总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）不断升级贸易战引发衰退忧虑，并打击了风险情绪。尽管周五反弹，但标准普尔500指数和纳斯达克综合指数仍连续第四周下跌。标普500指数下跌2.3%，而以科技股为主的纳斯达克指数则下跌2.4%。道琼斯指数下跌3.1%，为两年来表现最差的一周。美国三大指数走势图，来源：英为财情Investing.com未来一周预料将充满多项影响市场的重大事件，包括美国联邦储备局周三举行的最新货币政策会议。市场普遍预期美国央行将于维持利率不变，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在会后记者会上发言时，或会暗示何时可能开始减息。美联储除更新政策外，还将公布最新的季度利率、失业率和通胀率点阵图预测。根据英为财情Investing.com的美联储利率监测工具，市场目前预期美联储将等到六月才再次减息。财经日历，来源：英为财情Investing.com同时，在经济日程方面，周一公布的美国整体零售销售虽然逊于预期，好在仍然保持增长，同时提出汽车销售的核心零售销售符合预期。此外，在财报方面，仅有少数企业公布业绩，包括耐克（NYSE:NKE）、联邦快递（NYSE:FDX）、美光科技（NASDAQ:MU）、莱纳（NYSE:LEN）、通用磨坊（NYSE:GIS）和嘉年华（NYSE:CCL），此时华尔街的财报季已接近尾声。同时，财报日历上还包括少数中概股将亮相，包括拼多多（NASDAQ:PDD）

英为财情Investing.com -- 摩根大通分析师在周四（13日）的报告中指出，“与股市或利率市场相比，信贷市场再次表现出对美国衰退风险的较低忧虑”，这与过去两年出现的经济衰退恐慌情况相呼应。尽管美股近期出现调整，但摩根大通指出，“这似乎更多是由股票量化基金的持仓调整所驱动，而非基本面或自主管理型基金重新评估美国衰退风险所致。”分析师指出，散户投资者在过去三周仍然保持“逢低买入”的行为。“自2月19日美股见顶以来，美国股票ETF仅在2月28日出现一天的资金流出。”报告还强调了月底和季度末可能出现大规模股票买入的潜力。摩根大通写道：“我们估计，平衡型共同基金的月底再平衡，以及美国界定福利养老基金、挪威银行/GPIF/瑞士国家银行的季度末再平衡，可能带来约1,350亿美元的股票买入。”在利率方面，摩根大通的动量交易框架显示，“10年期德国国债的空头动能已达极端水平，无论是绝对值还是相对于10年期美国国债而言，这表明可能会触发均值回归信号。”报告还提到上市的比特币矿企，分析师预计“这些企业在2025年将继续提升其在整体比特币网络算力中的份额。”

英为财情Investing.com -- UBS分析师在周四（13日）的报告中指出，尽管贸易紧张局势升温且市场近期波动，但对美国经济衰退的担忧似乎被夸大了。“市场对美国经济衰退的忧虑看来过度反应”，该行在报告中写道。分析师指出：“全球贸易紧张局势的担忧，令人忽视了通胀放缓的利好迹象”，他们注意到尽管通胀降温，但标准普尔500指数在二月份消费者物价指数（CPI）公布后仍难以反弹。数据显示核心通胀率为3.1%，是自2021年9月以来的最低水平。UBS表示：“无论是总体还是核心通胀，以及按年或按月计算，通胀数据均低于市场预期。”然而，由于美国新实施的钢铁和铝材关税引发加拿大和欧盟的报复措施，投资者情绪仍然谨慎。UBS承认“较高的关税正在打击商业信心”，这反映在NFIB小企业调查中，自特朗普当选以来，企业乐观情绪已经减退。不过，该行认为，除非“全球贸易冲突升级程度超出预期”，否则对经济衰退或滞胀的担忧被过分夸大。亚特兰大联储的GDPNow模型最近预测第一季度经济将收缩2.4%，这也加剧了市场的悲观情绪。然而，UBS认为这一预测被黄金进口激增所扭曲，夸大了贸易逆差对GDP的拖累。他们解释道：“如果剔除黄金的影响，GDPNow的预测将提高2个百分点。”此外，UBS认为稳健的劳动力市场将支撑消费支出。“二月份就业报告显示，就业岗位增长稳健，失业率处于历史低位，工资持续上升”，而职位空缺增至774万个。他们还预计通胀放缓将为今年晚些时候美联储降息创造条件。尽管政策不确定性带来波动，UBS仍持乐观态度。“强劲的经济增长和人工智能的利好因素应能支撑股市，预计标准普尔500指数年底将达到6,600点。”如何查询美股七巨头估值？InvestingPro公允价值工具助你一臂之力。分析师估值、模型估值——双管齐下，估值一眼知晓！估值模型维度多，从现金流、营收、净利等数据全方位估值。

此前我们探讨了基于特朗普政府政策、关税焦点以及政府效率部门（DOGE）的动态对经济衰退可能性的影响。此后，Polymarket对美国经济衰退的预测略微上升，从39%提高到40%。除了贸易战带来的不确定性外，马斯克的政府效率部门（DOGE）通过揭露欺诈和浪费现象，反而加大了衰退的风险。试想下，数以百计的“非政府组织”与数百万政府职员依赖美国政府资助的项目维生，当他们决定清算资产以应对潜在危机，又会发生什么呢？这一次，人们的恐惧来自多个方面，甚至可能有人会暗中引导事态往这个方向发展。有些人还推测，美国政府本身可能会在经济衰退中获益，因为到2025年将有9.2万亿美元的美国债务到期。这些因素可能会引发资产泡沫的破裂，但究竟哪些资产会被视为风险资产呢？比特币与比特币矿业公司：泡沫缩小后或再膨胀在过去一个月，比特币下跌了17.44%，目前每枚比特币的价格为81,000美元。此次价格下跌发生在3月6日美国发布行政命令建立比特币战略储备之前，这表明市场对比特币的乐观情绪已提前反映在价格中。这一波涨势始于11月初，当时特朗普胜选。然而今年年初至今，CoinShares比特币矿工ETF (NASDAQ:WGMI)已下跌33.84%。倘经济正式衰退，很可能会引发进一步的抛售。然而，比特币应否被视为风险偏好资产呢？此前，在2024年9月，贝莱德（BlackRock）（NYSE:BLK）数字资产部门负责人Robbie Mitchnick曾形容比特币虽有风险，但并非风险偏好资产。“当我们谈到比特币时，我们主要将其视为一种新兴的全球货币替代品，一种稀缺、全球性、去中心化、非主权的资产。它是一种没有国家特定风险、没有交易对手风险的资产。”正是由于这些基本面因素，比特币历经了一波波重大的价格调整，而这已是第11波。倘特朗普政府需要经济衰退，通过降低美债利率来为即将到期的债务再融资，比特币价格或许会早日反弹

英为财情Investing.com -- RBC资本市场美国股票策略主管Lori Calvasina指出，与美国国债收益率的波动相比，现在经济增长对美股的影响更为显著。Calvasina指出，当实际GDP和10年期国债收益率双双下滑时，股市往往走弱。她在报告中指出，“我们观察到，标普500指数在GDP和10年期国债收益率同时下降的季度中，平均下跌12%。”这一研究基于自2000年以来的历史数据，进一步印证了RBC此前对“增长恐慌”的担忧，即市场可能从近期高点回落14-20%。截至上周四收盘，标普500指数已从高点下跌6.6%，市场呈现疲软态势。投资者情绪剧烈恶化，AAII最新一周调查显示，净看涨情绪下降至-37.8%，这一水平已显著低于长期平均值。Calvasina指出，这种悲观情绪与1990年、2009年和2022年市场大幅回调时类似。她还提到企业和政治环境的不稳定性。ISM制造业调查显示新订单缩水，而通过支持率反映的政治情绪也在持续消退。与此同时，根据RealClearPolitics的平均数据，特朗普的净支持率在上周继续下降。“这对股市很重要，因为净支持率近期与标普500指数走势密切相关，类似于2023至2024年上半年特朗普民调数据跟标普500的表现，”Calvasina解释说。主要股指的估值已出现回落，其中小盘股跌幅尤为明显。Calvasina认为，尽管较低估值常被视为买入良机，但目前尚未见到反向买入信号。“标普500的大盘股和其他股票的估值虽然有所下降，但分别停留在24倍和17倍，仍高于平均值。”报告指出。总体而言，RBC维持年末标普500目标为6,600点，但承认下行风险增大。“我们认为美国股市到年底会在波动中缓慢上行，6,600点目标足以容纳5-10%的调整。然而，超过10%的调整风险确实增加，一旦这种情况出现，我们预计标普500可能从高点回落14-20%，

本周市场焦点将集中在特朗普贸易政策、通胀数据以及最后一批财报上。DoorDash即将纳入标普500指数，可能引发新一轮买入潮，推动其股价上升。American Eagle盈利预期下滑且前景谨慎。英为财情Investing.com - 上周五（7日）美股虽在震荡中收升，但受特朗普贸易相关负面消息影响，主要股指仍录得数月来最大单周跌幅。具体来看，道琼斯工业平均指数周跌2.4%，标普500指数跌3.1%，科技股为主的纳斯达克综合指数跌3.5%。美国三大指数走势图，来源：英为财情Investing.com本周市场预计仍将动荡不安。投资者需密切关注特朗普对加拿大、墨西哥和中国进口的最新关税决策。经济数据方面，最受关注的是周三发布的2月美国消费者物价通胀（CPI）报告。如果数据超预期，可能引发市场新一轮动荡。同期还将公布生产者价格指数（PPI），数据将有助于全面了解通胀状况。另外，在3月18-19日政策会议前，美联储将进入会议静默期，没有官员将发表讲话。财经日历，来源：英为财情Investing.com根据英为财情Investing.com的美联储利率观测器显示，近期市场对美联储降息的预期显著上升，预计今年将降息三次。虽然财报季即将结束，但本周仍有几份重要财报值得关注，包括甲骨文(NYSE:ORCL)、Adobe(NASDAQ:ADBE)、科尔士百货(NYSE:KSS)、达乐(NYSE:DG)、迪克体育用品(F:DKS)和Ulta Beauty(NASDAQ:ULTA)。接下来，笔者将重点介绍一只本周（3月10日周一至3月14日周五）可能备受关注的股票和一只可能需予规避的股票。值得关注的股票：DoorDashDoorDash (NASDAQ:DASH)是领先的外卖配送平台，得益于公司将在季度指数调整中获纳入标普500指数，因此值得关注。上周五盘后公布了上述消息。DoorDash将于3月

英为财情Investing.com -- 花旗调低了对苹果公司（NASDAQ:AAPL）iPhone销量的预测，原因是原定于四月的重要Siri升级被推迟。该银行预计2025年和2026年的iPhone出货量将分别达到2.32亿部和2.44亿部，低于之前预期的每年5%的增长率。苹果在3月7日确认，原本计划今年推出的包含屏幕感知、个人情境及深度应用整合功能的Siri更新将无法按期发布，并将推迟至2026年推出。由Atif Malik领导的花旗分析师认为这是个挫折，并指出升级版Siri“原本可以成为推动今年更高换机率的关键”。“由于备受期待的重大Siri更新延迟，我们认为苹果将错过今年提升更新周期的机会。”分析师还略微下调了苹果2025至2027财年的每股收益（EPS）预估，降幅1%。不过，他们对苹果股票设定的275美元目标价保持不变。虽然这次延迟带来了短期负面影响，但花旗看到了苹果在中国AI项目上的积极进展。苹果公司目前正在推进Apple Intelligence在中国的发布，并已与阿里巴巴（NYSE:BABA）和百度（NASDAQ:BIDU）建立了合作关系。苹果还计划在四月份增加对简体中文的支持，花旗认为这是一个迈向更广泛应用的重要步骤。此外，苹果的服务业务表现符合预期。Sensor Tower数据显示，一月和二月App Store销售额同比增长13%，符合苹果给出的较低两位数增长指引。从宏观角度看，关税仍然是一个潜在风险。花旗估计，如果苹果未能获得豁免，针对中国制造产品征收的关税可能会使苹果的总毛利率减少1.7%，考虑到苹果90%的生产位于中国，而40%的销售来自美国。监管风险也依然存在，谷歌与美国司法部之间的反垄断官司引起了投资者的关注。谷歌（NASDAQ:GOOGL）向苹果支付搜索收入的一部分，以换取在其设备上默认设置的位置，这笔交易在2022年的价值为200亿美元。花

英为财情Investing.com--Evercore ISI分析师周一（10日）在报告中警示，滞涨的担忧愈演愈烈，关税政策和经济不确定性可能导致标普500指数走弱。虽然Evercore的基线预测是指数在2025年底将达到6,800点，但如果GDP增速降至1.5%以下而核心PCE通胀超过3%，指数可能跌至5,200点的悲观情境，即相比当前水平下跌约9.88%。分析师指出，长期关税和DOGE不确定性可能在年底前使核心PCE增加0.5个百分点，每月非农就业增幅可能降至3万至7万。此类情况可能导致私营部门受挫，进一步拖累GDP，加剧滞涨重现的担忧。据Evercore数据，历史上标普500在滞涨时期年化跌幅达10%。若这种情况发生，能源、医疗保健和消费必需品等防御性板块有望表现优于大盘。此外，盈利增长可能停滞，类似2019年仅1%的每股收益增长。目前，Evercore仍维持年末目标为6,800点，但强调不确定性增强。“若跌破5,700点而特朗普政策不做调整，则下行风险更大，”他们警示。不过，Evercore指出，由于特朗普密切关注市场表现，可能会通过政策调整来防止市场过度下跌。此外，他们继续看好AI领域的推动者、采用者和适应者作为长期投资主题。然而，如果关税继续实施且经济进一步放缓，“标普500指数跌至5,200点的风险”可能成为现实。3月AI精选股现已公布！

本周焦点仍然包括特朗普的贸易政策，此外加上美国非农就业报告以及最后一批四季度财报。Costco财报预计将释放积极信号，有望推动股价上涨，投资者可关注。Foot Locker受可选消费品需求疲软影响，业绩料将不及预期，投资者宜保持谨慎。英为财情Investing.com - 上周五美股收升，给剧烈震荡的一周画上了句号。然而，受关税政策、通胀形势和经济基本面等多重利空因素影响，主要股指月线均下跌。具体来看，标普500指数上周跌近1%，2月累跌1.4%。科技股占比较重的纳斯达克综合指数2月份下挫4%，创下2024年4月以来最大单月跌幅。相比之下，道琼斯工业平均指数表现略胜一筹，上周升约1%，但月度仍录得1.6%的跌幅。美国三大股指走势图，来源：英为财情Investing.com市场预计本周将延续波动。特朗普总统的强硬关税措施将从周二开始实施，对加拿大和墨西哥商品征收25%关税，同时对中国商品加征10%关税，这势必引发市场反应。本周最受关注的经济指标是周五公布的2月非农就业报告。市场预期新增就业岗位15.6万个，失业率将保持在4.0%。另外，包括主席鲍威尔在内的多位美联储官员将陆续发声。财经日历，来源：英为财情Investing.com虽然财报季已近尾声，但本周仍有不少重磅公司将披露业绩，包括Broadcom (NASDAQ:AVGO)、CrowdStrike (NASDAQ:CRWD)、Costco (NASDAQ:COST)、Target (NYSE:TGT)、Best Buy (NYSE:BBY)、Macy's (NYSE:M)、Kroger (NYSE:KR)和京东(NASDAQ:JD)。笔者挑选了一只值得关注的股票和一只可能需要规避的股票。特别说明，以下分析仅针对3月3日至7日一周。本周值得关注的股票：CostcoCostco是仓储连锁零售巨头，将于本周四（6日）美股收市