英为财情Investing.com -- 摩根大通本周将小米集团(OTC:XIACF) (HK:1810)的评级从“增持”下调至“中性”，指出该公司基本面强劲，但股价已超前于其潜在增长。该券商将小米的目标价下调至60港元（周四收于56.50港元），表示当前估值上涨空间有限。
分析师表示：“尽管基本面依然强劲，但股价已计入大量乐观因素，包括电动汽车业务持续强劲增长、物联网（IoT）及智能手机因消费补贴而带来的增长，以及小米市场份额的提升。”
“部分对智能眼镜、机器人及人工智能等新领域取得突破的预期，目前尚未得到证实。”
摩根大通指出，小米的市值目前仅次于中国科技巨头腾讯和阿里巴巴（NYSE:BABA），且已比比亚迪（深交所：002594）高出17%，使其成为全球仅次于特斯拉（NASDAQ:TSLA）的第二大最有价值电动汽车供应商。
小米近期推出了SU7电动汽车车型，其汽车业务订单强劲，即将推出的YU7运动型多用途车（SUV）预计将推动电动汽车出货量增长。
然而，摩根大通警告称：“该股已计入2030年约175万辆电动汽车的出货量，预期上涨空间有限。”
小米的核心业务仍保持健康，预计未来2至3年将实现百分之十几的增长。尽管智能手机收入预计在2025年增长20%，但随着消费补贴的影响逐渐消退，增长速度可能在2026年放缓。
物联网扩张及白色家电等高利润品类的增长，预计将支撑其稳健的利润率。
该券商认为，市场对人工智能、智能眼镜及机器人的预期过于乐观，并警告称，这些创新在短期内不太可能对盈利产生重大贡献。
分析师补充道：“小米是一家出色的硬件公司，但我们预计在未来3至5年内，它不会转型为平台业务。”
同时，InvestingPro模型也看跌小米集团17%，认为其公允价值是46.64港元。同时，当前56.50港元的现价，也超过了32惟分析师的平均目标价52.59港元。
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