近期，国际油价持续走跌，市场普遍对石油需求持悲观态度，加之全球经济复苏的不确定性及地缘政治风险的加剧，石油股估值面临多重压力。然而，在利率下行的宏观背景下，石油股的高股息率特性凸显了其独特的投资价值。 一、国际油价走势与石油需求分析 1. 国际油价走势 近期，国际油价在多重因素交织下呈现震荡下行态势。一方面，全球经济复苏步伐放缓，尤其是欧美地区经济增长动力不足，导致石油需求增长预期下调；另一方面，全球原油供应相对稳定，OPEC+等产油国持续调整产量政策，市场供需平衡略显宽松。此外，地缘政治风险虽时有发生，但总体未对油价产生显著推升作用。 2. 石油需求分析 尽管市场对石油需求持悲观态度，但长期来看，石油作为能源消费的重要组成部分，其需求仍将保持稳定增长。特别是在新兴市场和发展中国家，随着工业化和城市化进程的推进，石油需求将持续增加。同时，石油在化工原料、交通运输等领域的应用广泛，难以被完全替代。 二、石油股估值与股息率分析 1. 估值压力 受国际油价下跌及市场悲观情绪影响，石油股估值普遍承压。然而，这种估值低估也为投资者提供了介入良机。从历史经验来看，每当油价跌至低位时，石油股往往具备较高的安全边际和反弹潜力。 2. 股息率优势 在利率下行的宏观背景下，石油股的高股息率成为其独特的吸引力。以中国石油为例，其股息率远高于市场平均水平，为投资者提供了稳定的现金流回报。在追求稳健收益的投资组合中，石油股的高股息率特性显得尤为珍贵。 三、中国石油个股分析 1. 公司基本面 中国石油作为中国最大的油气生产和销售商，在全球石油市场占据重要地位。公司业务涵盖原油和天然气的勘探、开发、生产和销售，以及炼油、化工等多个领域。近年来，中国石油持续加大在新能源领域的投入，推动能源转型和可持续发展。 2. 财务状况与盈利能力 根据最新财报数据，中国石油在复杂多变的市场环境中依然保持了较强的盈利能力

近期，国际油价一度创下9个月新低，导致石油板块整体表现疲软，“三桶油”等石油巨头股价重挫。作为市场中的高息股，石油股的这一波动无疑引发了投资者的广泛关注。石油股是否已触底？未来能否企稳走强？ 一、石油板块现状分析 1. 国际油价走势 国际油价的波动是影响石油板块走势的关键因素。近期，由于全球经济复苏步伐放缓、原油供应过剩以及地缘政治等多重因素叠加，国际油价承压下行。然而，从历史角度看，油价波动具有周期性，当前的低油价状态或许正是未来反弹的起点。 2. 石油公司业绩与财务状况 尽管油价下跌对石油公司的业绩造成了短期压力，但部分石油公司凭借良好的成本控制和多元化的业务布局，仍保持了稳健的盈利能力。投资者在关注油价波动的同时，也应深入分析石油公司的基本面，包括其财务状况、运营效率以及战略转型等。 二、投资机会分析 1. 短期波动与长期价值 当前石油股的下跌主要受油价波动影响，属于短期市场行为。从长期角度看，随着全球经济的逐步复苏和能源需求的增长，石油行业仍具备稳定的发展前景。因此，投资者应区分短期波动与长期价值，避免因市场恐慌而错失投资机会。 2. 高息股的投资吸引力 石油股作为高息股，通常具备稳定的股息收益和较高的股东回报。在当前低油价环境下，部分石油公司可能通过调整资本支出、优化资产组合等方式来应对市场挑战，从而保持其股息支付能力。对于追求稳定收益的投资者而言，石油股仍具有一定的投资吸引力。 3. 个股选择策略 在石油板块内部，不同公司之间的业绩表现和前景差异较大。投资者在选择个股时，应重点关注公司的财务状况、运营效率、战略转型能力以及市场份额等关键因素。同时，也需考虑公司的估值水平和股息收益率，以寻求具有投资潜力的优质个股。 三、结论与建议 综上所述，石油股的近期下跌主要受国际油价波动影响，属于短期市场行为。从长期角度看，石油行业仍具备稳定的发展前景，且作为高息股，石油股对

5月27日，港股海运板块表现强劲，呈现集体上涨态势。截至当前， $中远海控(01919)$股价涨幅达到5.73%； $东方海外国际(00316)$ 股价上涨5.56%；中国外运（00598.HK）股价上涨4.78%； $中远海能(01138)$ 股价涨幅为2.99%；中远海发（02866.HK）股价上涨2.83%； $太平洋航运(02343)$股价涨幅为2.19%。 消息面上，红海地区的紧张局势正推动航运成本持续上升。 摩根士丹利在最近的报告中指出，这场危机已经对航运市场的运输能力产生了负面影响，特别是在欧洲航线上，船只的供应开始出现不足。尽管市场上有新船只交付使用，但这些新增的运力并不足以填补现有的短缺，导致航运费用持续上涨。 在红海冲突影响持续的背景下，欧美零售补库推动行业需求有所回升，欧洲部分港口出现堵港的状况。 申万宏源表示，市场此前低估了胡赛武装对红海扰动的持续性，对运价的高度和持续性预期不足。 国信证券对此亦表示，航运板块将继续维持强劲，集运运价有望再度超预期，供需格局有望持续改善，推荐中远海能、招商轮船等。 然而，从海运行业的中长期视角来看，亦不乏一种声音认为，在接下来的两年里，市场可能会面临供大于求的压力，进而使得行业当前的高景气度能否持续存在不确定性。 A.P.穆勒-马士基首席执行官柯文胜（Vincent Clerc）近期表示：“今年开局良好，第一季度的表现正如预期。需求走势趋向于此前财务预期中市场增长的上线，红海地区问题依旧存在，因

在市场预期美联储明年转向降息的驱动下，美股自11月至今出现持续的新一轮上涨，其中标普500指数较10月的低点上涨了16.2%。历史经验表明，利率下行和通胀回落周期，美股都有较好的表现。另一方面，美国消费和地产在利率回落的情况下有所回暖，经济韧性减轻投资者对美股上市公司四季度利润下滑的担忧。展望未来，由于美国通胀尚未降至美联储政策目标的2%均值附近，且地缘政治危机带来全球供应链问题，叠加服务业价格存在韧性，美国通胀存在反复的可能，市场预期和美联储政策路径可能存在偏离，一旦通胀反弹不排除美联储重启加息的可能。此外，尽管美国经济有望实现软着陆，但是也不排除经济衰退的可能，美股涨势也存在隐忧。明年降息预期刺激美股上涨11月以来，市场就预期2024年美联储货币政策将转向，这是美股启动新一轮涨势的主要原因。国债市场可以反应出这种预期。截至12月18日，对货币政策敏感的2年期美债收益率下行至4.43%，此前在12月14日一度下行至4.37%，创6月2日以来最低纪录。从美联储议息会议的会后声明和官员的表态来看，对2024年降息持开放态度，但并没有如市场预期那么快。12月12日，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间仍为5.25%到5.50%，这是美联储连续三次会议未加息。相比11月初的上次会议声明，本次会后决议声明的主要变化是对经济和通胀的评价，声明称，最近的指标显示，经济活动相比三季度的强劲步伐已放缓。和5月以来的历次会后声明一样，本次声明依然认为通胀“高企”，但本次对通胀的表述新增了放缓的评价，称“过去一年通胀已放缓，但仍然高企”。美国经济短期韧性减轻的盈利走弱的担忧消费方面，在利率和通胀持续回落的情况下，美国居民消费支出还是保持韧性。美国11月份零售销售额环比增长0.3%，而10月环比下降0.2%。房地产市场，在按揭利率持续回落的情况下，12月美国住宅建筑商信

时间临近圣诞，但红海地区的“风浪”似乎依然没有要停歇的迹象。 根据公开报道，11 月中旬以来，也门的胡塞武装对以色列持续升级打击力度和范围。进入12月后，多艘货轮在曼德海峡、红海附近水域遇袭。其中，世界上主要的集运公司，包括马士基、赫伯罗特旗下的船舶均遭遇到胡塞武装的袭击，作为避险策略，四大集运巨头马士基、赫伯罗特、达飞轮船、地中海航运纷纷宣布都将暂停所有通过红海的船舶航行。北京时间12月18日晚，世界油气巨头英国石油公司（BP）亦表示将暂停所有通过红海的油轮运输。  智通财经APP注意到，随着航运巨头们纷纷避开红海，集装箱运输已受到实际影响。考虑到船东绕行势必将导致航行天数增加，这或许有望提振集装箱航运运价，尤其是对于欧线市场而言短期运价或将迎来进一步上行动力。 航运市场风云突变，二级市场上的投资者也闻风而动。近期，港股市场的航运概念股格外活跃。以海丰国际（01308） $海丰国际(01308)$ 为例，12月18日，该公司股价高开高走，盘中涨幅一度逼近17%。截至当天收盘，海丰国际报13.54港元，涨幅14.75%。 图片1.png 消息扰动股价闻风起舞 从全球贸易的视角来看，红海-苏伊士运河-地中海是亚欧集装箱贸易和中东-欧洲油气贸易的重要通道。 根据Suez Canal Traffic Statistics，2019年通过苏伊士运河的主要货种为集装箱（49%，重量占比，下同）和油品（23%）；通过苏伊士运河的集装箱、原油、成品油占各货种全球海运贸易量比重约28%、5%、12%。从具体的运输航线来看，集装箱贸易的远东-欧洲航线、油品贸易的中东-欧洲航线和俄罗斯-印度/中国航线等均需经过苏伊士运河。 回溯历史，苏伊士运河曾因天气、战争、船舶搁浅以及堵塞等原因多次中断通航

“市场对美联储上周‘转鸽’过于兴奋，有点操之过急。”红海商船遇袭引发通胀再度抬头的担忧，可能会给金融市场2024年最重要的“叙事”带来威胁。上周美联储“转鸽”后，这一“叙事”开始流行起来，即通胀有可能继续放缓，美联储明年将因此采取一轮降息行动。金融市场已经从几个方面为这一“完美反通胀”情境做好了准备：美国国债收益率下降；交易员预计明年将降息多达五到七次，每次降息25个基点；美股再度收高，标普500指数距离打破2022年1月创下的纪录仅有一步之遥。 红海紧张局势促使美国在周一晚间宣布了一项新的国际护航行动，由于航运公司改变了货运航线，周二油价连续第二天上涨。德银(Deutsche Bank)策略师指出，紧张局势还给投资者提了个醒，我们的世界非常依赖由海洋、天空和陆地组成的一系列无形网络。 Monetary Policy Analytics经济学家德里克·唐(Derek Tang)说：“红海危机对欧洲的影响大于对美国的影响，美国在某种程度上更加自给自足，并生产自己的能源。但如果危机持续三到六个月，美国可能会受到影响，并将对其他国家产生多米诺骨牌效应。” BMO Capital Markets策略师伊恩·林根(Ian Lyngen)和本·杰弗瑞(Ben Jeffery)说：“红海或任何其他主要商业渠道的进一步中断都可能导致通胀上行，进而导致10年期美国国债收益率保持在4%以下的前景变得更加复杂。” 如果发生上述情况，投资者首先可能需要重新调整对通胀和对明年降息的预期。虽然美国通胀已从2022年6月9.1%的峰值（(当时汽油价格飙升）回落，但仍始终高于美联储2%的目标。 如果通胀像1966年至1982年期间那样被认为可能再度抬头，市场隐含利率将上升，美联储将不得不放弃最近暂停加息的立场。 FHN Financial宏观策略

中远海能（01138）的股价在最近出现了显著上涨，截止发文上涨幅度达到7.02%，报价为8.38港元。此次上涨受到红海局势恶化和近期股价趋势性上涨的影响。本文将从消息面、基本面、技术面和个人解读等角度对此次上涨进行分析。 一、消息面： 红海局势再度恶化成为中远海能股价上涨的重要推动力。美国军队对也门发起空袭，与此前美英军队对也门的袭击形成连续冲突。这引发了市场对红海航道安全的担忧，导致航运公司的运价上涨，进而提振了中远海能的业绩预期。投资者将避险资金流入中远海能，推动了股价的上涨。 二、基本面： 中远海能作为一家航运公司，其主营业务受到红海局势的直接影响。红海航道的安全风险升高导致运价上升，这有助于提升公司的收入和盈利能力。此外，中远海能作为中国最大的综合性物流企业之一，拥有庞大的船队和全球物流网络，具备良好的基本面支撑。这使得投资者对其未来的发展充满信心，进一步推动了股价的上涨。 三、技术面：  从技术面来看，中远海能的股价处于短期触底后的反弹阶段。近期股价呈现出明显的上涨趋势，吸引了趋势性投资者的关注。投资者加速进场，进一步推高了股价。然而，投资者应当警惕情绪回落和股价的回调风险。中远海能的股价将受到红海局势发展的短期影响，中长期的股价走势还需要主营业务的业绩支撑。 四、个人解读： 中远海能股价上涨的原因可以归结为多重因素的综合作用。首先，红海局势的恶化引发了市场的担忧，推动了航运公司运价的上涨，提振了中远海能的业绩预期，进而推动了股价上涨。其次，中远海能作为中国领先的航运和物流企业，具备强大的基本面支撑，吸引了投资者的关注。此外，股价的技术面表现良好，吸引了趋势性投资者的进场，进一步推高了股价。然而，投资者应警惕情绪回落和股价回调的风险，并密切关注红海局势的发展、公司的业绩数据以及市场整体情况。 五、结论： 综合以上分析可见，中远海能股价上涨得益于红海局势的恶化和公

近期，也门胡塞武装对红海商船的袭击事件引起了国际社会的广泛关注。这一事件不仅在地缘政治上具有重大意义，而且对全球供应链，特别是对汽车行业巨头特斯拉造成了潜在影响。美国和英国最近对也门境内的胡塞叛军发动空袭，这进一步加剧了全球供应链的紧张局势。   也门胡赛武装简介： 胡塞武装（Houthis），是一个活跃于也门北部的政治和武装组织。1990年代末，侯赛因·巴德尔丁·哈塞恩·霍西创立了这一组织，旨在保护扎伊迪派的利益并反对也门政府的边缘化政策。扎伊迪派是一个独特的什叶派分支，与伊朗的十二伊玛目派不同。自2004年起，胡塞武装与也门政府发生了一系列冲突，这些冲突反映出国内的政治和宗教矛盾。胡塞武装在其创始人霍西2004年被杀后变得更加激进。2011年阿拉伯之春期间，该组织加强了在北部的影响力，并于2014年占领首都萨那，迫使时任总统哈迪逃 亡，这标志着胡塞武装在国内政治中的影响力急剧上升。   红海对全球供应链的重要性： 红海的地理位置使其成为全球贸易的关键通道。它连接了亚洲、非洲和欧洲，通过苏伊士运河与印度洋和地中海相连。这条航线至关重要，尤其是对于能源（如石油和天然气）、商品和原材料的运输。红海沿岸国家，尤其是中东地区，富含石油资源，这使得红海成为全球能源市场的重要通道。然而，由于区域冲突、海盗活动、政治不稳定等因素，红海也是全球供应链的潜在脆弱点。 胡塞武装对红海商船的袭击导致许多商船改变航线，通常绕行好望角，这不仅增加了运输时间，也提高了成本。     特斯拉的机遇与挑战： 由于红海冲突导致的运输路线改变，引起了对零部件短缺的担忧。特斯拉宣布将在1月29日至2月11日暂停其位于柏林附近工厂的大部分汽车生产，以应对这一挑战。尽管特斯拉的股价最近有所下跌，但考虑到该公司在全球新能源汽车市场的领先地位，以及自动驾驶等未来技术的巨大潜力，

一、消息面： 红海局势升级是中远海控股价上涨的一个重要因素。胡塞武装遭受美军空袭的消息引发了市场的关注，这是自去年胡塞武装袭击红海国际航运以来，美国和英国首次对该组织实施打击。红海紧张局势的升级可能导致海运价格上调，从而增加中远海控的营收和利润。投资者寻求避险资产，流入中远海控，提振了股价。 二、基本面： 另一个推动中远海控股价上涨的因素是公司回购H股。根据公司公告，中远海控在1月11日回购了231万股H股，回购金额约为1766.52万港元，回购价格为每股7.56-7.70港元。这一回购行动提振了市场信心，并促使投资者加快买入股票。 三、技术面：  从技术面来看，中远海控股价处于短期下跌后的反弹阶段。股价在高点附近展开反弹，并在今天受到情绪面的影响而上涨。然而，投资者需要警惕情绪回落可能导致股价回落的情况。 四、个人解读： 中远海控股价的上涨可以解读为市场对红海紧张局势升级和公司回购的积极反应。红海局势的升级可能带来海运价格上调的预期，从而推动中远海控的业绩增长。此外，公司的回购行动也提振了市场信心，促使投资者进场买入股票，推动股价上涨。 五、总结： 投资者在决策时需要保持谨慎。股价处于短期反弹阶段，情绪面的影响可能是短暂的。投资者应该关注红海紧张局势的进展、公司回购股份的进展以及市场的整体情况。同时，投资者需要进行独立思考和理性投资，根据自身的投资目标和风险承受能力做出决策。$中远海控(01919)$  免责声明：本文所述仅个人观点，不构成投资建议。投资者在进行投资决策时应自行评估风险，并寻求专业意见。市场有风险，投资需谨慎。

各位小伙伴，今天咱们聊点重磅的——红海航运危机，这事儿可比Netflix的政治剧还刺激。 最近，一艘马士基的货船在红海遭遇胡塞武装的惊魂一击，美国海军立马变身超级英雄伸出援手，这一幕似乎只应天上有，却偏偏在地球上上演。 美国这次似乎打算一个人单挑胡塞武装。 英国只是象征性地派了一艘导弹驱逐舰和几架战机，看起来他们是实在不想再在中东那个永无宁日的战场上多添乱。 胡塞武装站在反以色列一边，高举着支持巴勒斯坦的大旗，让很多西方国家摇摆不定，不愿和美国站在一起。 但话说回来，美国这次行动可不仅仅是军事上的小打小闹。 这其实反映出了美国在全球政治棋盘上越来越“孤家寡人”的走势。 从想阻止冲突蔓延，到现在主动挑战对手，这背后可是美国对自己实力的绝对自信。 不过，这种过度自信有时候会让事情变得复杂。 从股市的眼光看，这件事对全球运费影响可大了。 红海航运风险一升，意味着亚洲到地中海的运费得涨个不停。 这对全球供应链来说是个不小的挑战，我们这些股民可得密切关注这一变数。 但别忘了，每一次危机背后都隐藏着机会。 历史告诉我们，国际动荡的时候总有行业和公司能赚得盆满钵满。 比如，运费上涨可能催生更多本地生产，对某些区域的制造业股票来说，可能就是赚钱的机会。 我们还得看到这样一个事实：美国虽然在国际上越来越孤立，但它依然是个不容小觑的超级大国。 美国的这一动作，可能给中国等战略竞争对手留下可趁之机。 中国可能会利用这个机会在中东扩张影响力，这对我们这些关注国际大局的股民来说，绝对是个值得密切关注的动向。