红海危机可能会破坏美联储降息前景

巴伦周刊
2023-12-21

“市场对美联储上周‘转鸽’过于兴奋,有点操之过急。”

红海商船遇袭引发通胀再度抬头的担忧,可能会给金融市场2024年最重要的“叙事”带来威胁。

上周美联储“转鸽”后,这一“叙事”开始流行起来,即通胀有可能继续放缓,美联储明年将因此采取一轮降息行动。金融市场已经从几个方面为这一“完美反通胀”情境做好了准备:美国国债收益率下降;交易员预计明年将降息多达五到七次,每次降息25个基点;美股再度收高,标普500指数距离打破2022年1月创下的纪录仅有一步之遥。 

红海紧张局势促使美国在周一晚间宣布了一项新的国际护航行动,由于航运公司改变了货运航线,周二油价连续第二天上涨。德银(Deutsche Bank)策略师指出,紧张局势还给投资者提了个醒,我们的世界非常依赖由海洋、天空和陆地组成的一系列无形网络。 

Monetary Policy Analytics经济学家德里克·唐(Derek Tang)说:“红海危机对欧洲的影响大于对美国的影响,美国在某种程度上更加自给自足,并生产自己的能源。但如果危机持续三到六个月,美国可能会受到影响,并将对其他国家产生多米诺骨牌效应。” 

BMO Capital Markets策略师伊恩·林根(Ian Lyngen)和本·杰弗瑞(Ben Jeffery)说:“红海或任何其他主要商业渠道的进一步中断都可能导致通胀上行,进而导致10年期美国国债收益率保持在4%以下的前景变得更加复杂。” 

如果发生上述情况,投资者首先可能需要重新调整对通胀和对明年降息的预期。虽然美国通胀已从2022年6月9.1%的峰值((当时汽油价格飙升)回落,但仍始终高于美联储2%的目标。 

如果通胀像1966年至1982年期间那样被认为可能再度抬头,市场隐含利率将上升,美联储将不得不放弃最近暂停加息的立场。 

FHN Financial宏观策略师威尔·坎佩诺尔(Will Compernolle)说:“美联储上周‘转鸽’是因为看到了通胀压力已经连续几个月出现了缓解,而且这种趋势似乎可以持续下去。市场对这种巨大的叙事转变过于兴奋,有点操之过急。” 

通货膨胀卷土重来也可能会影响投资者如何处置货币市场账户上近6万亿美元的现金。关于这些资金中的一部分是否会继续留在原地、回到股市或回到债券基金的争论越来越激烈,这取决于美联储是降息还是将利率维持在5.25%-5.5%的22年高点。 

周二,美国国债市场走势相对平稳,基准10年期美债收益率收于3.921%,为7月26日以来的最低水平。与此同时,股市上涨,道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均收涨0.7%。 

美国银行(Bank of America)最新全球基金经理信心调查显示,基金经理认为最大的风险之一是通胀继续高企,各国央行将不得不维持高利率。 

文 | 薇薇安·露·陈

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经许可,不得转载。英文版见2023年12月19日报道“Inflation worries return after Red Sea shipping attacks, which could undercut financial market’s prevailing theme of the new year”。

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