“市场对美联储上周‘转鸽’过于兴奋，有点操之过急。”
红海商船遇袭引发通胀再度抬头的担忧，可能会给金融市场2024年最重要的“叙事”带来威胁。
上周美联储“转鸽”后，这一“叙事”开始流行起来，即通胀有可能继续放缓，美联储明年将因此采取一轮降息行动。金融市场已经从几个方面为这一“完美反通胀”情境做好了准备：美国国债收益率下降；交易员预计明年将降息多达五到七次，每次降息25个基点；美股再度收高，标普500指数距离打破2022年1月创下的纪录仅有一步之遥。
红海紧张局势促使美国在周一晚间宣布了一项新的国际护航行动，由于航运公司改变了货运航线，周二油价连续第二天上涨。德银(Deutsche Bank)策略师指出，紧张局势还给投资者提了个醒，我们的世界非常依赖由海洋、天空和陆地组成的一系列无形网络。
Monetary Policy Analytics经济学家德里克·唐(Derek Tang)说：“红海危机对欧洲的影响大于对美国的影响，美国在某种程度上更加自给自足，并生产自己的能源。但如果危机持续三到六个月，美国可能会受到影响，并将对其他国家产生多米诺骨牌效应。”
BMO Capital Markets策略师伊恩·林根(Ian Lyngen)和本·杰弗瑞(Ben Jeffery)说：“红海或任何其他主要商业渠道的进一步中断都可能导致通胀上行，进而导致10年期美国国债收益率保持在4%以下的前景变得更加复杂。”
如果发生上述情况，投资者首先可能需要重新调整对通胀和对明年降息的预期。虽然美国通胀已从2022年6月9.1%的峰值（(当时汽油价格飙升）回落，但仍始终高于美联储2%的目标。
如果通胀像1966年至1982年期间那样被认为可能再度抬头，市场隐含利率将上升，美联储将不得不放弃最近暂停加息的立场。
FHN Financial宏观策略师威尔·坎佩诺尔(Will Compernolle)说：“美联储上周‘转鸽’是因为看到了通胀压力已经连续几个月出现了缓解，而且这种趋势似乎可以持续下去。市场对这种巨大的叙事转变过于兴奋，有点操之过急。”
通货膨胀卷土重来也可能会影响投资者如何处置货币市场账户上近6万亿美元的现金。关于这些资金中的一部分是否会继续留在原地、回到股市或回到债券基金的争论越来越激烈，这取决于美联储是降息还是将利率维持在5.25%-5.5%的22年高点。
周二，美国国债市场走势相对平稳，基准10年期美债收益率收于3.921%，为7月26日以来的最低水平。与此同时，股市上涨，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均收涨0.7%。
美国银行(Bank of America)最新全球基金经理信心调查显示，基金经理认为最大的风险之一是通胀继续高企，各国央行将不得不维持高利率。
文 | 薇薇安·露·陈
编辑 | 郭力群
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年12月19日报道“Inflation worries return after Red Sea shipping attacks, which could undercut financial market’s prevailing theme of the new year”。
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