4月末,我翻阅了几份AIGC公司财报,其中多家因大模型训练投入较大,利润指标变难看,二级市场被投资者“用脚投票”。在AIGC概念股中, $有道(DAO)$ 是个异类。 网易有道2024年Q1财报显示,公司一季度净收入13.9亿,同比增长19.7%;经营利润0.3亿,同比扭亏的同时也连续两个季度为正。 网易有道的盈利源于其并不像一些AIGC公司那么“头铁”一味训练大模型,而是在训练模型之余寻求商业化变现机会。高层提出要聚焦的数字内容服务、在线营销服务、AI订阅服务三大业务,一季度表现都算可圈可点,在行业内算是商业化落地较早的一批。但硬件业务持续下滑,跌出“核心业务”,也是超出我的预期,料与追求全年盈利的核心目标有关。 一、教育行业仍具刚需属性,跟随其他巨头迎来回暖。 以我之浅见,2021年开始执行的“双减”政策一是为减少财政开支,将钱花在刀刃上;二是减轻学生家长支出的压力,配合鼓励生育政策。直到看到统计数据,我才发现事实和想象截然不同,我还是too young! (iFind) “双减”落地后的2022年,我国地方财政教育支出约37923.33亿元,为历史最高水平。 (统计局数据) 2023年,我国人均教育文娱支出也来到创新高的2904元。两项数据展现了教育刚需属性的一面。教育行业上市公司们的业绩也诠释了那句“那些打不垮我们的,终会让我们变强大”。 2023年12月1日-2024年2月29日,新东方、好未来分别录得营收12.073亿美元、4.3亿美元,合人民币87.4亿元、31.13亿元,同比上涨60.1%、59.7%;2024年1月1日-3月31日,网易有道、高途分别录得营收13.9亿元、9.47亿元,同比增长19.7%、33.9%。 从营收规模上看,
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