近年来，国家对于职业教育的重视日益提升，相关政策不断出台，以推动职业教育的发展，满足社会对技术技能人才的需求。在这样的大背景下，职业教育行业迎来了前所未有的发展机遇。 21世纪教育集团，作为职业教育领域的重要参与者，凭借其深厚的业务积累和前瞻性的战略布局，正紧紧把握住这一时代的契机。笔者注意到，21世纪教育集团近日发布的财报显示，公司实现了显著的业绩增长。 一、三大成长驱动力共振 根据业绩报告，2023年公司实现营业收入高达4.2亿元，较去年同比大幅增长34.7%。同时，年内利润增长至3983.6万元，同比提升49.1%。这一业绩表现体现了公司出色的成长能力以及强劲的竞争优势。 值得注意的是，公司在业绩增长的同时，还有效地控制了费用率。2023年的管理费用率较上年下降了3.0个百分点至19.7%。另外，公司财务状况稳健，经营活动产生的现金流量净额为1.98亿元，同比增长了54.7%，为公司未来的扩张和投资提供了坚实的资金支持。 过去一年的成绩，是公司长期战略布局和业务积累的成果。在国家政策的大力扶持下，职业教育正迎来前所未有的发展机遇。凭借核心竞争力、均衡的业务结构、“内生+外延”双轮策略，21世纪教育集团得以抓住了黄金窗口期。 更具体地谈及业绩增长的主要驱动力，有三大关键维度值得剖析： 首先是，公司实现了学生规模和学费的同步增长。2023年，全日制学生总数从2022年的23,888人增加至2023年的27,662人，同比增长了15.8%。学生人数的增加直接推动了学费收入的增长。同时，学费的市场化调整也进一步提升了公司的收入水平，2023年公司职业教育板块生均学费收入达到9,151元，同比增长9%。 其次是职业教育与非职业教育的均衡发展。在职业教育板块，公司实现收入2.7亿元，同比增长20.9%；而在非职业教育领域，通过新高考业务，及提供高中教育、学前教育等多元化服务，收入

$凯莱英(06821)$ 2023 年实现营业收入78.25 亿元，同比下滑23.70%，剔除大订单后收入为54.05 亿元，同比增长24.37%，归母净利润为22.69 亿元，同比下滑31.28%，扣非后归母净利为21.04亿元，同比下滑34.87%。 新兴业务持续增长，未来蓄势待发。新兴业务2023 年实现收入11.99亿元，同比增长20.42%，毛利率为26.48%，同比下降7.20%，主要和境内外生物医药融资环境持续低迷有关。具体来看，化学大分子CDMO 业务同比增长8.76%，新开发客户74 家，承接新项目80 个；临床业务收入同比下降7.44%，承接新项目347 个，承接一体化订单33 个；制剂CDMO 业务同比增长18.36%，完成项目148 个，新签订单数量同比增长50%。 技术驱动研发持续投入，高级人才队伍不断扩充。公司致力于将“技术驱动”作为核心竞争力，2023 年研发投入为7.08 亿元，占营收比例为9.05%，截至2023 年底共有国内外已授权专利383 项，连续科学、合成生物等八大技术平台不断迭代。此外，公司不断扩充高级人队伍，2023 年共引进博士83 人、高管及以上人员29 人、海归93 人。 盈利预测与投资建议：预计2024 年-2026 年公司营收为69.48/89.11/114.54 亿元，同比增长-11.2%/28.3%/28.5%；归母净利为17.63/23.53/29.51 亿元，同比增长-22.3%/33.4%/25.4%，对应当前PE 分别为19/14/11X，太平洋证券持续给予“买入”评级。 财报解读： 下面，我从散户的角度来解读凯莱英的财报： （一）营业收入和净利润变化： 凯莱英在2023年实现了营业收入78.25亿元，同比下

业绩亮点： 2023年全年，集团实现收入约人民币4.2亿元，较2022年同比增长约34.7%，其中职业教育收入约人民币2.7亿元，较2022年同期的的2.2亿元增长约20.9%；年内利润约人民币3983.6万元，较2022年增长约49.1%；毛利约为1.6亿元，较2022年同期增长约12.7%；期内EBITDA提高至1.7亿元，同比提升40.6%； 截至2023年12月31日，公司旗下学校全日制学生人数为27,662名，较2022年的23,888名上涨了15.8%。 （2024年3月28日，香港）中国知名民办教育服务供应商--中国21世纪教育集团有限公司（「21世纪教育」、「本公司」，连同其附属公司统称「本集团」，股份编号：1598.HK）欣然公布本集团截至2023年12月31日止十二个月（「年内」或「2023年」）之经审核全年业绩。 2023年，本集团实现收入约人民币4.2亿元，较2022年的人民币3.1亿元同比增长约34.7%；年内利润约人民币3983.6万元（2022年：约人民币2671.8万元），同比增长约49.1%；全日制学生总人数为27,662人，较2022年的23,888人，增长了15.8%。 新校区投入使用，学生人数及收入有望持续增长 本公司持续推进石家庄理工职业学院新校区建设，已开展一期和二期建设，并取得三期工程规划许可证。2023年9月，新校区第一批入驻学生8,200余名，石家庄理工职业学院双校区新增服务总人数10,902名，全日制大学生就读人数共计23,494名，较同期上升约18.6%，创历史新高，为本集团带来进一步收入增长。 全面深化政行企校合作，创新职业教育人才培养与评价模式 在本集团职业教育板块已形成产教融合发展格局的基础上，石家庄理工职业学院开始探索产教融合5.0版本，即「产教共生」。以服务地方区域经济产业发展为基础，产教共同培养人才，共同

$复星医药(02196)$ 披露2023年业绩。财务数据显示，报告期内，复星国际总收入约1982亿元（人民币，下同），同比增长8.65%；归母净利润约13.79亿元，同比增长22.11亿元，扭亏为盈。 从复星国际旗下各业务板块的收入及归母净利润来看，健康业务收入约463.14亿元，同比减少3.51%；归母净利润约5.8亿元，同比减少56.98%。快乐业务收入约889.46亿元，同比增长25.74%；归母净亏损约2.64亿元，同比减少116.9%。富足业务收入约517.8亿元，同比减少5.43%；归母净利润约2.37亿元，去年同期净亏损48.8亿元。智造业务收入约127.56亿元，同比增长23.18%；归母净利润约9.34亿元，同比减少22.28%。 另一方面，复星国际董事长郭广昌指出，复星始终将全球化作为发展的重要核心引擎之一。数据显示，2023年集团各产业进一步强化全球化业务，海外收入达892亿元，占比为45%，同比增长6%。 财报解读： （一）总收入增长和归母净利润增长： 复星医药在2023年实现了总收入和归母净利润的双增长，分别增长了8.65%和22.11亿元。这表明公司整体业务有所增长，并成功扭亏为盈，显示了公司管理层的有效管理和业务执行能力。 （二）目前复星市盈率13.01，超过历史数据93%，表明市场看好，推高了股价，同时也表明估值偏高。 （三）资产负债率始终维持在50%左右的健康位置，表明企业暂无潜在风险 （四）各业务板块的收入和净利润情况： 1，健康业务： 虽然健康业务的收入和归母净利润减少了，但公司仍需关注该板块的表现，寻找改善业绩的策略。 2，快乐业务： 快乐业务的收入增长了25.74%，尽管归母净亏损减少了，但仍需重视该板块的盈利能力，需

$中国电信(00728)$ 年报公布，三大通信运营商业绩均已出炉。去年全年中国电信营收、净利实现双增长，智算能力同比增长近三倍；天翼云稳居全球运营商云第一地位，不过未能实现收入达千亿元的目标。 公司董事长柯瑞文今日在业绩会上表示，中国电信未来三年目标为：服务收入保持良好增长，净利润增速高于收入增速，资本开支占服务收入比持续下降。 财务数据显示，公司去年实现营收5078.43亿元，同比增长6.9%；实现归母净利润304.46亿元，同比增长10.3%。 值得注意的是，中国电信去年Q3净利69.48亿元，据此计算，Q4净利33.45亿元，环比下降51.86%。实际上环比来看去年Q3其净利亦下滑超四成。不过有接近运营商人士告诉财联社记者，一般业绩可能出现季节性的变化，无需过度关注季度波动。 据财报，去年全年公司智算新增8.1EFLOPS，达到11.0EFLOPS，增幅279.3%，京沪苏贵宁和内蒙等节点已具备千卡以上训练资源，在京津冀、长三角、粤港澳等地区加快部署新一代大规模智算集群，上海单池万卡液冷智算中心今年投产；全年通算新增1.0EFLOPS，达4.1EFLOPS，增幅32.3%。 公司董事会建议，去年末每股派发末期股息0.090元（含税），连同去年中期已派发股息每股0.1432元（含税），全年派发股息为每股0.2332元（含税），全年派发股息总额同比增长19.0%，超过本年度本公司股东应占利润的70%；从今年起的三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上。 财报解读： （一）中国电信目前市盈率11.12，超过历史数据56%，表明目前估值合理 （二）从周K线来看，中国电信在过去一年中反复震荡，波幅较大 （三）营收和净利润双增长： 中国电信去年实

$中国石油股份(00857)$ 发布2023年财报，中国石油原油平均实现价格76.60美元/桶，比上年同期的92.12美元 /桶下降16.8%；实现营业收入人民币30,110.12亿元，比上年同期的人民币 32,391.67亿元下降7.0%，降幅小于油价降幅；实现归属于母公司股东的净利润人民币1,611.46亿元，比上年同期的人民币1,487.43亿元增长8.3%，创历史新高；实现自由现金流人民币1,761.22亿元，比上年同期的人民币1,504.19亿元增长 17.1%，也创历史新高。 财报解读： （一）原油价格下降导致营业收入和利润下降： 虽然原油价格下降了16.8%，但公司的营业收入仅下降了7.0%。 而净利润则增长了8.3%，这表明公司通过有效的成本管理和经营策略，在面对市场挑战时仍能保持盈利能力。 （二）利润增长并创历史新高： 虽然面临原油价格下降等市场压力，但中国石油仍然成功地实现了净利润的增长，这对散户来说是一个积极的信号，会增加对公司未来发展的信心。 （三）市盈率超过历史数据99%，表明目前估值过高 （四）自由现金流增长： 自由现金流的增长，意味着公司在经营活动中产生了更多的现金流，这为未来的投资和分红提供了更多的资金支持，对散户来说是一个积极的迹象。 总结： 总的来说，尽管原油价格下降对公司的营收产生了一定影响，但中国石油股份在2023年依然表现出强劲的盈利能力和稳健的财务状况，这对散户来说是一个值得关注和信赖的财务报告。 由于目前中石油估值超过历史数据99%水平，建议散户朋友们节前进一步观望，切入盲目追入。 免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

1. 缠足那个碳脚印 旧物循环生意，以前我们认为是一个老人生意，躬行借鉴，俛拾仰取；但我直到最近才知道，年轻人对循环经济的接受度比他们对演唱会的热情度要高。闲鱼上每天骚年们的交易额超过10个亿，闲置物品仿佛微信接龙般游动起来——经手、占有、效用、易手，价值扩音器。而这种韭绿韭绿的循环消费主义，我认为本就是一种值得提倡的生活方式。 全球变暖靠谱不靠谱我们暂且不论，但减少碳排放至少没坏处，现在做生意都讲究个碳脚印（carbon footprints），而旧物二手产品的碳脚印硕大——考虑到一件参与回收的衣裳可减碳平均0.72kg，一部参与回收并被再次使用的的手机更是可以减碳30.41kg，万物新生（爱回收）一年可以循环手机大概1700万台（我根据财报数据推算），减碳51.7万吨。这是好几万人一年的完整碳排放量。 无论是万物新生还是闲鱼，过去一年业务增长都很快。闲鱼家电同比增长11%，手机同比增长17%。春节后闲鱼上闲置手机发布量比节前增加124%。而万物新生，2023年比2022年，在收入侧同比增长了31%，显著超过了二手行业和消费大盘的增速。在存量经济的语境里搞循环经济是一种逻辑的自闭。 2. 万物新生财报概览 财报主要是看收入和利润增长，尤其是利润端由于规模效应释放，运营利润的逐步明朗。 首先年收入129.7亿元创新高，超过大盘增速，这也是一个很大的数字；不过要注意爱回收和京东有点像，模式决定了其收入非常高，但毛利就会相对低（这不难理解，因为存货的收购价值高，COGS高），而利润率看起来会低，因为分母（收入）太大。所以最要紧的还是 non-GAAP经营利润的绝对值与增速，因为这年头最后都是以PE和回报股东的力度来看中概股的价值。Q4万物non-GAAP operating income超过2.5亿，保持持续盈利；22年基数不高，23年增长又快，所以23年non-GAA