昨晚美股跌得有点残暴 阿斯麦 $阿斯麦(ASML)$ 本公布了一份超预期的业绩,但其中,因三季度营收指引不及分析师预期,阿斯麦大跌12.74%,创下自2020年3月以来的最大跌幅。 由于阿斯麦的指引产生的连锁反应,美股芯片股全部雪崩,费城半导体直接大跌7%,纳斯达克罕见跌了接近3% 图片 中概股很难不受影响,这种情况下,拼多多 $拼多多(PDD)$ 昨晚也一度出现超过3%的跌幅 财哥看了一圈,唯一利空可能是担忧川普上台后,会加重关税吧! 那实际情况是如何呢? 现在的国内跨境电商,走的是美国“小额豁免”的小包运输方式,指的是在单价800元美刀下,都免税且不受海关的严格审查 目前在境外增速最快的TEMU和shein大部分都是走的这种方式 我们来个极端点的假设,假设川普上台废除“小额豁免”政策(实际情况不可能,更多可能是调整规则) 那拼多多受的影响会如何呢? 拼多多去年经调整利润达到663亿人民币,同比增长90%,最新的Q1经调整利润306亿,同比增长262% 有人推测过,去年TEMU收入端增长大增,但由于还处在扩张期,补贴等费用过高等因素在,TEMU去年利润是亏了100亿 由此推测,剔除TEMU后的拼多多,去年实际利润是763亿 则截至写文,拼多多的静态PE(用2023年利润算)为17.4PE,这是静态的 实时的PE是多少呢? Q1经调整利润306亿,这其中包括了TEMU的交易佣金,我们再大胆假设,假设TEMU利润端Q1已经盈亏平衡了(实际还是亏的),那306亿就是剔除TEMU后的多多主站+买菜的利润 实时PE,用的是过去四个季度的利润算,即是23年Q2+Q3+Q4+24年Q1 财哥推算出最近四个季度为984.4亿,则实时