今天，我们一起来聊聊美债这个资产品类。大家都知道，美联储的降息政策，目前已经是箭在弦上不得不发了，如果美国银行系统的政策利率上限被降低，那么美债是否可以收获一波买盘呢？从全球刚刚经历过的黑色星期一的行情来看，似乎大量的资金正在追逐这个预期：当全球股市都在下跌的时候，美债的价格出现了突破，特别是2年期，10年期，和30年期的美债期货价格那么我要提醒你的是，其实老虎证券也是可以交易美债期货的。 $2-YR T-NOTE - main 2409(ZTmain)$ $10-YR T-NOTE - main 2409(ZNmain)$ $30-YR T-BOND - Sep 2024(ZB2409)$ 美债期货合约美国国债期货是由芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange, CME）发行和管理的。CME是世界上最大的金融衍生品交易所之一，提供各种期货和期权产品的交易。美国国债期货的主要合约类型包括：短期国债期货（T-Bill Futures）：以短期（一年或更短）的美国国债作为标的物。中期国债期货（T-Note Futures）：以中期（2年、5年、7年）的美国国债作为标的物。长期国债期货（T-Bond Futures）：以长期（10年、30年）的美国国债作为标的物。超长期国债期货（Ultra T-Bond Futures）：专门针对超长期（30年以上）的美国国债。而目前在老虎证券上可以交易的美债期货产品有两类，一类是美国国债期货，一类是美国国债收益率期货，这两种都是最为典型的美债标的期货，情报

年末了，我们回顾一下今年的投资，有几多收获，几多教训呢？今天悬赏评选一下今年在资产价格走势方面预测最准的文章，参选的文章都是出自经过认证的具有一定产出能力和社区知名度的社区号，大家一起来回顾一下他们写的文章正确度如何？是不是对你的投资起到了很好的参考作用了呢？一起来看下这些入选的文章：NO.1 重要时间节点：2023年7月31日文章：紧盯非农，市场高风险窗口来临 @Ivan_甘灿荣 点睛之笔：进入8月份，就是此前预期美国市场进入高风险的时间窗口，当前虽然美国经济数据仍强，市场看空声音已逐步消失，因此未来若有一些意外事件发生，恐将导致市场整体调整，所以大家必须注意。要知道去年美股大跌的原因在于“高企的通胀（持续加息）+不及预期的经济数据”，尽管美联储加息空间不多，但长时间维持高利率也会超出市场预期，进而引发抛售，所以下周的非农数据必须紧盯。技术层面上，到目前为止无论纳指还是标普都未跌破20日均线，大家跟踪即可，破位即对冲。策略上首选期权，风险窗口在8-10月，所以期权覆盖该时间段即可，不怕市场急跌，只怕没准备的急跌。点评：文章发布后，市场按照预测顺势走跌，判断可谓难得一见的精准，实际行情：NO.2 重要时间节点：2023年3月13日美联储“救市”之后，短期趋势是否会出现变化？ @程俊Dream 点睛之笔：在上周五非农

10月7日，哈马斯突然袭向以色列的火箭弹不仅“引爆”了国际社会的广泛关注，也把黄金“炸”上了天，10月27日，纽约黄金期货突破2016美元/盎司，盘中更是一度逼近2020美元/盎司，创下2023年5月以来新高，其实在9月以来，COMEX黄金呈现“V”型反转走势，在9月中下旬波动下行，但是随着10月上旬巴以冲突爆发，国际金价强势回升，从1825美元/盎司附近上涨至2000美元/盎司，金价上涨的“火箭弹”将持续多久？这也引发了投资市场的关注。自10月7日巴以冲突升级以来，金价已跃升近10%，对避险资产的需求推动金价从七个月低点反弹。巴以冲突引发避险10月29日以来，巴勒斯坦和以色列之间的冲突再次升级，双方在加沙地带和西岸等地交火不断，造成数百人死伤。巴勒斯坦总统阿巴斯警告称，巴以冲突有可能发展成一场地区性或者是全球性的冲突。以色列总理内塔尼亚胡则表示，将继续打击哈马斯等激进组织，并拒绝停火。这一局势引发了全球市场的担忧和恐慌，导致股市下跌、油价上涨、美元走强等现象。而黄金作为一种传统的避险资产，在此背景下受到了投资者的青睐。自10月7日巴以冲突升级以来，金价已跃升近10%，对避险资产的需求推动金价从七个月低点反弹。在整个10月，黄金完成了“冲破”2000美元/盎司的关键心理关口。这次冲突已造成双方数千人死伤，目前停火和和平的前景仍然渺茫，机构分析师均给出黄金保持偏强走势的观点。美联储如期暂停加息，罕见给出“鸽派”信号北京时间11月2日凌晨2点，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。这是美联储继9月之后，连续第二次会议暂停加息，符合市场预期。随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也罕见释放了“鸽派”信号，他表态称，在这次加息周期中取得了很大进展，接近周期结束，鉴于不确定性和风险以及货币政策已取得的进展，美联储将在今后的会议上谨慎行事。鲍威尔发言

由于美元指数的涨幅超出预期，加上比市场预期疲弱的中国经济数据，在本周初，国际原油期货开盘跳水，并在本周持续下跌，目前，WTI原油价格在20日均线上遇阻企稳。两大利空施压，油价跳水本周初，中国弱于预期的经济数据打压了石油市场的情绪，抵消了美国经济将实现软着陆的乐观情绪。 此前，根据国际能源署 (IEA) 的预测，石油需求预计在 6 月份创下历史新高，并可能在本月创下新纪录。与此同时，沙特阿拉伯和 OPEC+ 仍坚持减产，沙特将单方面减产 100 万桶/日延长至 9 月，并表示可能进一步延长或延长并加深减产。WTI油价在减产和经济软着陆的利好预期刺激下，从低位大涨超过20个百分点，并突破了看跌渠道但继此前连续七周的上涨之后，中国公布了一组疲软的经济数据后，油价周一下跌。 此前，EIA的报告中指出：中国需求预计将占今年全球石油需求增长的70%以上，对中国经济的担忧是石油利空因素之首。周二官方数据显示，7 月份中国工业生产同比增长 3.7%。该数据 低于预期 的 4.4% 增幅，且较 6 月份的 4.4% 增幅有所放缓。零售销售也令人失望，仅增长 2.5%，低于预期的 4.5% 增长，且较 6 月份的 3.1% 增长有所放缓。固定资产投资也低于预期，其中，房地产投资继1-6月下降7.9%后，1-7月同比下降8.5%。盛宝银行对油价的最新分析报告指出：“上周布伦特原油在 87.50 美元上方失去了动力，随着来自中国的消息损害了市场情绪，早该出现的调整期现在可能会出现。由于预计石油需求增长大部分来自中国，因此任何麻烦都可能损害油市情绪。”“然而，只要OPEC+将产量维持在目前的紧张水平，下行风险仍然有限，尤其是考虑到IEA周五的预测，即6月份石油需求飙升至历史新高，并可能进一步上升。”原油消费需求仍旧强劲，本周美国库存大幅下跌尽管当前原油价格遭遇抛售压力，但从库存数据看，原油需求似

本周影响市场最大的两个事件：一个是纳指的特殊调权事件，一个是刚刚结束的美联储议息事件，虽然从表面上看，这两件事都会给高位的美股带来向下的压力，但直到本周即将结束，标普，纳指仍然是非常坚挺，美股在经历一波小幅的回落后，继续上行。首先来看纳指的特殊调权，影响资金量不大，市场已预先计价在上周，纳指的特殊调权事件被认为是最有可能引发本周美股高位回调的因素之一，根据纳斯达克公布的调权办法：纳指100成分股中，单一成分股权重不能超过24%；同时单一权重超过4.5%的成份股加总在一起的权重不能超过48%，否则将被调减至40%。自成立以来，纳指只进行过两次特殊调权，分别是1998年12月和2011年5月。而按照高盛此前的预期，包括今年大火的英伟达在内的主要的七只科技股的总权重将从55%下降至43.7%，而博通、Adobe和百事可乐则会权重提高。图片出自程俊先生的帖子在上周市场走势里，在调权事件发酵之后，纳指增加权重的个股市值和调低权重的个股市值走势分化的非常明显：同时根据社区资深期货交易者 甘灿荣 @Ivan_甘灿荣 的统计，2月，5月，8月，10月，往往是最容易出现市场拐点的时候，那么加上调权事件的影响，股指就有可能出现高位的回调但事实是，本周的标普仅仅做了小幅的探底，整体动静不温不火，上涨的趋势并没有改变，为什么呢？社区大咖 程俊 @程俊Dream 认为，调权事件的影响已经早被美股市场计价，事实落地后，反而会助涨市场的涨势：纳斯达克公司在本月中旬已经宣布了消息，可谓是市场沟通已经足够，市场对于科技蓝筹的抛压也十分短暂。值得注意的是，上一次调权的时候苹果权重高达惊人的20%，但大幅调

这些天，市场经历了两个重磅数据的洗礼，以至于有些资产的价格走势可能已经扭转，那么这些变动对市场意味着什么呢？今天我们一起来聊聊。首先来看上周公布的非农数据。由于上周的小非农数据爆表，结果比预期的要好很多，所以市场在非农数据前普遍预计这次的大非农数据也不会太低，根据社区大咖 @许亚鑫 的统计：非农数据公布前，25家投行里面，仅只有3家预期非农就业数据会低于20万人，整个预期中值达到了22.5万人。而这样的一致性预期出现的时候，市场的结果往往出现意外，果不其然。美国劳工部数据显示，美国6月季调后非农就业人口仅增加20.9万人，为2020年12月以来最小增幅。美国6月失业率则录得3.6%，与前值一致。整体就业人数的结果大大低于预期与此同时，美国劳工统计局还表示，4月份非农新增就业人数从29.4万人下修至21.7万人；5月份非农新增就业人数从33.9万人下修至30.6万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低11万人。这样的结果很明显的指向了劳动力市场的降温，同时预示着通胀可能将持续回落，为美联储的再次加息添加了阻力。在加息预期淡化的刺激下，非农数据公布后，美元指数开始了高位的回落走势。但许亚鑫却认为，这是美联储7月25日-26日议息会议前的最后一份非农报告。从今夜的数据来看，尽管新增就业显著放缓，表明劳动力市场出现松动，但失业率仍处于历史低位水平，且薪资增长坚挺，整体而言，美国就业市场仍然强劲。因此，本次非农报告可能不会令美联储考虑7月暂停加息。对于这次非农数据的结果，社区专家 甘灿荣 @Ivan_甘灿荣 认为：这很可能是一次，对衰退再次炒作的发令枪，高位的美股有较强

牛皮市，应该是近一年来，对美股市场最确切的称呼了，当我们把标普日线的震荡区间圈出来，你会发现从去年4月开始，美股标普指数一直都在3800点到4200点这样一个超长的震荡区间里坐着大幅的价格摆动，这意味着，即便你在去年5月市场下跌的低点买入标普ETF并持有到现在，收益可能也还不过10%，但即便如此，你还要承受住10月份的破位暴跌和之后每隔几周出现一次的大幅下跌的账户阵痛，如果这样你还能持续盈利，并跑赢指数，那么恭喜，你的投资水平可能已经超过绝大多数的投资者了。但对于更多人而言，相信和我一样，都在这样一个收益的来回拉锯中，渐渐失去了对市场的耐性，即便是进入5月，当号称是美联储最后一次的25个基点的加息落地后，标普仍然没有出现突破走势。这让我们更加对于当下市场的投资怀有着一种强烈的无力感。这种无力感来自于市场预期和数据之间的罕见撕裂，来源于过度乐观的宽松预期和随时会出现大幅回撤的历史规律之间的撕裂。总之，如果对于当前市场的投资策略，如果你仍然报以一种单边押注的看法的话，结果可能是很危险的。牛皮市场进入尾声？神秘交易员500万美元押注恐慌指数飙至70以上但即便如此，有人就在近期豪掷了上百万资金来做了这样一个看空股市的押注，从他的交易方式上可以看出，他赌的是未来几个月直到9月份，VIX指数可能飙升到70以上，波动幅度将重演2020年疫情来临时的疯狂。但这可能吗？根据彭博社的报道，这位神秘的交易员在上周四买入了30万份的VIX 9月看涨期权，行权价为60，与此同时，该交易员还卖出了10万份9月看涨期权用以对冲看涨押注的成本，行权价为40。总交易成本约为480万美元。总体押注头寸为净多方向。如果VIX到9月没有超过70，并且他仍坚持持有组合到期的话，那么这个交易将令其损失500万美元。但一旦VIX超过70，那么利润空间是无限的。当VIX飙升至90时，他能获得4亿美元的利润。这个押注很让我

最近很多人都在说A股的牛市到了，我也趁这个机会，给大家介绍一下一个长期跟踪A股，非常有用的期货品种：A50指数期货。什么是A50指数 $A50指数主连 2304(CNmain)$ A50的全称是富时中国A50指数（以前叫新华富时中国A50指数），它的性质跟上证，标普一样，但不一样的是，上证，标普之类的指数都是国家官方交易所编制的，而A50是富时罗素公司编制的，人家是全球第二大指数公司，主要业务就是研究市场来编制指数，为的是让编制的指数能更客观的反应某个区域或者某个概念的市场状况。他的旗舰产品就是富时全球股票指数体系，这个体系涵盖了发达，先进新兴和次级新兴三大部分，A50就是这个指数体系的一部分，它跟踪的是中国 50 家最大型的“A”股公司表现，对市值和流动性都有要求。富时中国A50指数成分股总市值目前在20万亿元左右，占A股总市值比例接近4成。2018年上半年，50家上市公司合计净利润为1.18万亿元，占A股净利润比例为60.2%，超过了六成。我们大致搂一眼A50的成分股，所以说这省去了你很多选股的麻烦。（数据为2020年年初数据，最新数据可查文后链接）A50的成分股，在2020年有调整，具体名单是这样的，你会发现，里面的成分编制都是一些大市值对经济发展有很大贡献权重的经济体。根据富时公司的最新月度报告，A50指数的最新行业权重分布是这样的：具体消息可以来这里查看：https://research.ftserussell.com/analytics/publications/china_language/downloadsA50期货跟踪的就是富时中国A50指数，它将A50指数乘以1美元作为单位合约的规模，在期货市场上让全球投资人以A50指数的走向为预期来做空或做多。所以说，新加坡期货交易

上回刚讨论完原油是否要抄底，这会儿，原油突然来了个上涨，有朋友坐不住了，问我怎么看？很简单，用眼睛看，哈哈，开个玩笑。其实原油在底部的波动是很频繁的，这恰恰说明了原油底部区域已经不远，但如果对一涨一跌都太过敏感的话，可能不是太适合做投资，因为原油虽然突然上涨，但很明显，原油的上涨并没有突破上方主要的压力位嘛，如果一个小小的反弹都把大家吓成这样子，而往后震荡时间太长的话，我们怎么能保证自己的盈利盖的住自己的佣金手续费呢？对于昨晚原油的上涨原因很简单，表面上看，因为一条原油运输渠道被暂停使用，造成全球原油供给量下跌嘛，同时银行业暴雷的风险已经出现放缓，市场的风向情绪出现了回暖。具体新闻是这样的：昨天，土耳其停止通过一条输油管道从库尔德斯坦(Kurdistan)输送原油，这加剧了人们对原油供应量的担忧。长期以来，巴格达和库尔德地区政府所在地埃尔比勒的官员在分享石油收入方面一直存在分歧。2014年，库尔德地区决定单方面经由一条通往土耳其杰伊汉港的独立管道出口石油。巴格达声称此举是“走私”和“抢劫”，并在国际仲裁法院对土耳其提起诉讼，认为土耳其违反了两国1973年签署的管道协议的条款。那么一项最新的国际仲裁裁决确认：运输原油需要得到伊拉克首都巴格达方面的同意，然而就在国际刑事法院做出裁决后，土耳其关闭了这条原油运输管道。据了解，这一影响相当于全球原油供应量的0.5%，即每天45万桶。这小冲突其实反应的是背后一些权力集团的博弈，由于油价跌的太深，侵犯了中东地区原油生产国的利益，所以当WTI原油破70之后，总会有局部战争或者冲突出现：一会儿是石油库存被炸了，一会儿是石油船漏油了，一会儿是石油运输管道被赌了，你还记得上回苏伊士运河被堵的事儿么，如果你只用新闻眼睛去看的话，那么只能说油价市场的事儿真多，油价波动太厉害，预料不到啊。但如果你能透视背后的一些权力的博弈规律的话，会发现，美国欧洲的

你可能早就忽略了原油市场的变动，WTI原油期货价格从130多美元的高位跌下来，已经在低位震荡了一年多的时间特别是最近，WTI原油价格的波动似乎很有节奏，日线周期也很有规律，但就是长时间的震荡没有选择方向，在消息面上，原油市场的多空意味仍旧纠结，因为从供应端方面看似乎原油有上涨的趋势，但从需求端方面看，原油的看空意味仍旧很浓。供应端方面，沙特能源大臣昨天刚刚向俄罗斯副总理重申，将维持两国对“欧佩克+”框架内达成的原油减产协议不变，即在2023年年底前继续履行每天减产200万桶的承诺。2020年4月，沙特主导的石油输出国组织欧佩克与俄罗斯等非欧佩克产油国达成减产协议。自2021年5月起，随着石油需求复苏，主要产油国曾一度开始逐步增加石油产量。2022年9月，主要产油国时隔一年后又首次宣布下调月度产量，将2022年10月的月度产量日均下调10万桶，此后沙特与俄罗斯又推动“欧佩克+”部长级会议在10月决定将石油总产量日均下调200万桶。这样的减产举动，并没有让原油在震荡中出现突破，因为市场一直有一个明确的预期就是，经济衰退可能随时出现，需求端的趋弱会让减产后的原油库存仍然出现积累。需求端预期趋弱这样的预期在近期硅谷银行破产消息出来后，更是强烈。整体来看，海外市场在近日连续经历债务、信贷风险事件压力测试后，对加息已极为敏感，短期仍有可能在新的风险事件影响下提升避险情绪。作为风险资产的原油仍然可能不被资金看好，特别是最近，原油在硅谷银行和瑞信暴雷消息影响下，出现下破，能否再度转涨，能否抄底？可能是很多人纠结的问题。我们社区近期也持续在跟进原油市场的变动，你可以看看社区的一些大咖是怎么说的：寇健：原油的波动可能贯穿整个2023年这两个星期以来，宏观世界的一些变化对原

毫无疑问，当下的市场，可能是我们曾遭遇过的各种复杂的金融环境下最难分析的一段走势时期之一。他需要考虑的因素太多了，每种因素对市场走势施加的影响程度还要进行再判断，综合各个因素的影响后，我们才能大致了解市场未来发展的大致脉络。但即便如此，偶尔发生的黑天鹅事件，也仍然让我们的交易难以招架，一不小心就会被套进去。比如你看一下黄金日线图上，近两年的震荡走势，在长达两年多的时间里，黄金在一个大型价格区间里，做着大幅震荡运动。截图自老虎证券那如果你想问一下黄金未来的走势的话，我相信谁都无法给到你非常准确的回答，只能通过近期金价的影响因素来做大致的判断。黄金近期最大的影响因素有两个：一个美元的走势；这里面相关的影响因素有美联储加息的节奏问题，美元的流动性问题，美元避险的买盘对美元走势的影响问题等等，另一个，则是避险属性，这里面涉及的问题有衰退冲击下，黄金的避险盘流入多少的问题，各国军事冲突的风险外溢问题，大国摩擦问题，还有各国金库对黄金购入量的问题等等。而最后一个，我们通常认为的，金价的影响因素还有抗通胀问题。这个我不说你也应该知道，美国的CPI数据目前在逐渐回落，那么通过买入黄金来抗通胀显然这个预期是变淡的，所以这里我们可以先不讨论这个因素。美元走势分析黄金涨势目前最大的压制就是美元的走势，同时还有美债收益率的走势影响，而后两者，目前都在向下发展，在衰退预期的影响下，美债收益率在持续下跌，而美元终于也在CPI连续三次的同比涨幅放缓后，跌破之前的长期支撑线，开始了下跌：截图自新浪财经所以如果你想粗略估计一下黄金的大致涨跌，那么美元走势的判断是肯定不能不看。那么美元会持续下跌吗？先看一下美元技术面的走势形态：目前，潜在的下降楔形已经被证伪。在关键性区域102.5-103.8失守之后，多头已经有放弃抵抗的迹象。美元现在唯一可以依赖的一个纯技术点位在101.3，之后就将是100整数水平和一马平

目前支撑美元上涨的因素太多了： 货币政策方面，美联储刚刚开始推进加息抗通胀的政策，而美国经济的韧性让通胀数据居高不下，未来可能会有更多的加息落地来给经济和通胀施加压力， 美国的贸易方面，能源价格高位震荡，同时美国也成为了能源出口大国，在俄国能源被排除在欧美贸易体系之后，美国成为了欧洲最大的能源提供国，美元和大量的能源绑定在一起，让美元购买力得以升值。 避险方面，目前世界风云变化，除了美国外的中小国度陆续开始了大大小小的战争，而乌俄战争可能还要持续更长的时间，加上中国下半年经济增长可能也会有放慢的风险，这让全球资本的风险厌恶极具升温，避险买盘也在托底美元的上涨。 。。。 在多重利好的刺激下，加上美联储的连续激进加息，美元指数已经在近期大幅升值，就在上次美联储加息75个基点之后，美元指数最高冲至111.83，续创2002年以来新高。 毫无疑问，美元已经变得相当“昂贵”，但是否已经涨到极限？除了美联储紧缩政策外，美元走强还受益于哪些因素呢？今天咱们来讨论一下。 美元虽然已经“很贵” 根据瑞银的观察，实际美元贸易加权指数（USD TWI）已经突破1995—2002年强势美元周期的高点，达到上世纪80年代以来的最高水平。 而且，从经合组织的美元绝对购买力平价模型来看，美元已经较均值上涨18-19%，并超过了2002年强势美元周期的峰值。 此外，国际货币基金组织（IMF）的模型也表明了美元被高估，这是一种交叉检验法，将得出结果与不同的估值框架（如宏观经济平衡法）进行比较。调整后的实际TWI走势显示，美元高出约为15%，即介于调整后和未调整的购买力平模型得出的结果之间。 虽然美元已经在一般的估算方法下变的很贵，但其背后推动美元升值的因素并没有消失。 大家都知道，美元走强在一定程度上受益于美联储鹰派加息，而且美联储的加息并不会在近期突然结束，这似乎告诉了我们，美元的升值可能也不会立刻放缓，

原油又大跌了，受到伊核协议事件影响，国际原油价格昨日大幅跳水，WTI原油价格盘中最低曾跌破5%，收跌3.85%。​​目前原油市场最大的利空消息就是伊朗的谈判能否达成，其他的因素，多头，空头可以说是对半，空头：欧美衰退临近，美联储加息，多头：乌俄战争陷入延宕，但中国贸易数据不错，国际贸易运输需求量有提升的预期。所以，如果伊朗的几百万桶油一旦进入市场，则会完全改变目前原油市场紧平衡的态势，让天平向空头倾斜。昨天，伊朗正式回应了欧盟提出的核协议文本，伊核协议或将达成。在暗示距离与美国达成核协议更进一步，并恢复伊朗面向全球市场的石油出口后，伊朗在北京时间今日凌晨表示已就欧盟方面提出的核协议草案文本发出正式回应。伊朗学生通讯社援引“知情人士”的话称，伊朗对最新协议草案的立场已传达给欧盟首席特使博雷尔，并且将在未来两天内收到欧盟方面的答复，但没有透露更多细节。周一早些时候，伊朗外长表示，“如果美国表现出切实的态度和灵活性”，就可以在未来几天内与美国达成协议，恢复履行核协议。美国国务院发言人内德·普赖斯8月15日表示，美国将私下直接向欧盟外交与安全政策高级代表博雷利就恢复履行伊核协议的“最终文本”发表意见。伊朗副外长兼伊朗核问题首席谈判代表巴盖里本月4日开始在维也纳与伊核协议其他相关方代表举行会谈，美国伊朗问题特使马利通过欧盟对外行动署副秘书长莫拉与伊方举行间接谈判。原油下跌空间打开？目前wti原油已经破了前期新低，那么在当先震荡不停的原油市场上，做空是否还有盈利空间？海通期货能化研发负责人杨安认为，周一下午欧洲时段国际油价出现深幅下挫，直接诱因是伊朗外交部长宣称伊朗将在周一午夜前对欧盟的核文本做出回应，如果美国同意目前剩下的三个问题，就可以达成核协议。市场闻讯大跌，事实上在此消息出现之前油价已经从高位回落，这显示了上周油价的上涨基础较差。根据我们观察认为上周油价的反弹修复行情更多是受到

周二国际油价遭遇重挫，WTI原油期货下跌将近10%，跌破100美元/桶关口；布油则重挫了近9%。$WTI原油主连 2208(CLmain)$ 美国经济衰退的预期引发了市场的恐慌性抛售，由于大宗商品的需求可能遭遇衰退而受损，在农产品，能源，基本金属这些大宗商品出现了长期的下跌趋势后，终于在昨晚彻底跌破支撑位，进而再次探底。比如被成为经济先导指标的铜，目前铜价在跌破支撑位后，再度打开了下方暴跌空间。路透CRB商品指数在月线上已经形成吞没形态，这可能意味着下半年全球商品价格的大幅回调的开始而原油作为大宗商品之王，在遭遇衰退的冲击时，价格大跌当然是最明显的，当原油计价了衰退之后，WTI原油在昨晚日线上跌破了104美元的底部支撑线，并测试97左右的支撑位。周线上形成了吞没形态，预示着，WTI原油的价格可能将持续向下探底。原油价格的预测，有两个投行给出了截然不同的看法，而引爆原油抛售恐慌的，是花旗对于原油可能在年底跌到60多美元的预测。同样是在昨天周二，花旗的一份报告显示，如果世界陷入衰退和需求下降，油价可能会在今年年底前跌至每桶 65 美元，到明年年底将跌至 45 美元。花旗表示，石油需求“仅在全球最严重的经济衰退中出现负增长，但油价在所有经济衰退中都会下跌至大致边际成本”。与此相反，俄罗斯前总统德米特里·梅德韦杰夫表示，将俄罗斯石油价格限制在当前水平的一半可能会导致油价飙升至每桶 400 美元以上。摩根大通本周末警告称，如果俄罗斯开始削减原油产量以报复制裁，在最坏的情况下油价可能达到每桶 380 美元。由此可见，原油在多空两方面都有理由。空的一方，原油可能遭遇需求受损，全球衰退袭击。多的一方，原油供应紧张的现状是一点都没有放松，目前，利比亚的军事冲突越演越烈，而挪威的海上生产出现了第一次大规模近年来

今年上半年的资本市场并没有比2021年平静多少，在新冠病毒的影响还未完全消遁的时候，全球市场又迎来了乌俄战争的巨大冲击，随之而来的物价飞涨和美联储大幅加息，让全球的货币狂欢曲在今年嘎然而止，今年是矛盾重重，同时又风险重重的一年，半年过去了，我们盘点一下各种大类资产的整体涨势，来为半年度的市场震荡做一个总结。首先股指：在世界遭受了上述冲击后，各地股市极大概率将创下有史以来最差的上半年表现。与此同时，标普500指数也将创下过去52年来最糟糕的上半年表现。截至6月28日，MSCI全球指数上半年下跌近20%，创史上最大上半年跌幅。截至北京时间的6月30日，标普500指数期货的主连合约前6个月下跌了20.7%，这将是这一基准股指期货自1970年以来表现最差的上半年。不过有很多投行对未来报以乐观态度，德意志银行、摩根大通等投行分析师仍对下半年美股走势抱持期待，预计在经历了“完美风暴”后，美股下半年有望迎来彩虹。相比之下，A股和港股尽管年初也一度惨烈下挫，但从4月末开启的一轮反弹使得其跌幅相对缓和。截至6月30日收盘，A50指数主连合约仅下跌了5.2%，恒生指数期货主连合约下跌了7.3%当然最糟糕的表现，还要数美股的纳指，纳指期货合约在前6个月，累计下跌了29.6%，已经买入熊市区间。能源相关期货合约方面，由于乌俄战争道指的资源短缺，供应链出现中断，原油和天然气的涨幅非常亮眼，WTI原油期货主连合约上半年的涨幅为40%，美天然气期货主连合约的涨幅则来到了48.6%，如果不是6月下旬，天然气的一波暴跌消耗了33%的月度涨幅的话，天然气的涨幅则会更加不可思议。粮食，也是全球供应链中关键的一环，今年在全球粮食危机的背景下，美小麦和美玉米等农作物也走出了非常可观的涨幅，但同样是6月的大幅回撤，抹去了前半年的大量涨幅，让上半年美玉米和美小麦等农产品价格涨幅看上去，还不是那么的吓人。美农产品期货主连

事实是美国出口天然气的港口突然失火了，设备被烧，出口欧洲的天然气量由于设备被毁而大幅下跌，而美国的天然气储量由于出口不出来，产品积压而大跌。不管是不是人为的吧，这场事故的结果就是非常合理的把美国能源的价格给暂时降低了，欧洲那边的气价飞涨，气荒更严重了。这场事故是上周发生的，主要出口设施“爆炸”关闭后，美国出口天然气的公司昨天宣称：自由港液化天然气码头将关闭三周，该公司刚刚发布了更新，称现在预计将在 90 天内部分重启。自由港位于得州墨西哥湾，是美国7个LNG出口终端之一，每天接收约20亿立方英尺的天然气，约占美国LNG出口能力的16%。自由港称：“目前，预计要到2022年底才能完成所有必要的维修工作，并恢复工厂的全面运营。一旦安全和安保得到保证，并获得所有监管许可，将在大约90天内恢复部分作业。”上周三（6月8日）发生爆炸后至今，自由港一直处于停摆状态。最初预计的停摆时间为至少三周，随着时间被大幅延长至三月，美国对外出口天然气的能力被明显削弱，而这有利于美国国内天然气的供应。然而，对于志在摆脱对俄罗斯天然气依赖的欧盟而言，这显然不是什么好消息。自由港大部分天然气原本都供应给了日本和韩国，但在俄乌冲突爆发后，为了帮助欧盟摆脱对俄气的依赖，美国开始增加对欧洲的天然气出口。过去几个月里，自由港每天大约70%的LNG都流向了欧盟和英国。行业消息人士称，法国、英国和荷兰是今年进口自由港LNG最多的欧洲国家。早在爆炸事故发生初期，就有分析师指出，如果自由港LNG终端停摆时间仅限于三周，那么问题并不大，欧洲的天然气储存足以度过这段时间，但若停摆时间长达数月之久，影响可能会大得多。所以 目前的天然气完全可以说是被控盘了，跌的狠了，就可能有消息说会提前修好，提前运营，涨的猛了，就有消息说损坏严重，运营开放时间还要延后，所以往后由于能源对高位CPI价格压力太大，不知道能源价格上会不会出什么幺蛾