上周五晚，黄金白银刷新了历史单日下跌幅度的纪录，白银最高更是单日下跌35%，差不多一把将今年以来的涨幅全部抹掉。面对如此巨大的行情波动，超出大部分人的预期，但一直跟踪我文章的朋友应该都清楚，很早时候我就将这波白银的上涨行情定义为“逼仓”行情，而在期货市场中，逼仓行情并不少见（每隔2-3年总会在某个品种中爆发），由于逼仓行情通常都是情绪大于实质基本面，因此涨得有多快，下跌时的速率也有多快，这趟贵金属行情可以更切身体会得到。 综合周末各方的评论，市场将贵金属暴跌归咎于新任美联储主席的提名人：前美联储理事凯文·沃什，而这个提名可算是市场五大预期候选人中“较冷门”的选择，且沃什是五人中最鹰派的那个，这感觉与特朗普不断宣扬的加速降息背道而驰，这使市场顿感意外。不过这也透露了一个信息，就是说明特朗普并不打算摧毁美联储的独立性。沃什是美联储的老面孔，与众多金融机构都打过交道，美联储圈内并不陌生，且更容易受到市场广泛认可，同时沃什是上届特朗普在任时美联储主席提名的最后两强（他和鲍威尔），说明特朗普十分认可沃什的能力。而更重要的一点在于，沃什成为美联储主席与降息并不冲突，猛降息+猛缩表可能既压低利率也不引发通胀，这很击中特朗普的政策痛点（会不会引崩市场不清楚，但降息而不通胀确实是特朗普想要的），因此沃什作为新美联储主席提名后，市场的焦点将从憧憬降息转向担忧加速缩表，而这才能很好解释为何金银暴跌的原因。 $黄金主连 2604(GCmain)$ $微黄金主连 2604(MGCmain)$ $1盎司黄金主连 2604(1OZmain)$

果然，为了中期选举，特朗普真是一周一消息，开年到现在每周都不重样。闪击委内瑞拉，擦边伊朗，收购格陵兰岛每个事件都是足够挑拨市场神经，造成或多或少的一系列影响。从这些事件中，不难看出，美国对这些地区出手的重要目的就是这些地区背后的自然资源。地理位置上非常重要，委内瑞拉距离美国直线距离才230公里，是世界最大的原油储量国家，其生产的重油与美国墨西哥湾的石油工业高度互补；而格陵兰岛虽处北极圈，但与美国阿拉斯加地区直线距离才320公里，与所属国丹麦相距3000公里，从距离上称该岛为美国后花园不为过，同时格陵兰岛蕴含着大量的矿产资源，且最重要是含有大量美国缺乏的稀土资源，由当前地缘政治不难看出，格陵兰岛在美国心目中的战略地位，遇上特朗普这类“敢干”的美国总统，不确定他会为收购搞出多大的动静！  加税购岛对美股指的影响加税消息传出，美股指市场当周过往表现都不怎么好，不过2月1日才开始对八国加税10%，到6月1日加税至25%，这种梯级幅度对也就对市场造成短期的冲击，毕竟中间还有较长的反复谈判过程，市场很难过度定价。所以从策略上来说，仍然要以不变应万变，美股指 $标普500成长股指数ETF-iShares(IVW)$ 继续以20周均线作为行情短期趋向标准，不破位则证券组合依旧不用过多操作。而若跌破均线则买入组合对应市值约30%的看跌期权进行短期对冲，观察具体消息再决定是否需要减少证券仓位。而投机策略上，依旧可以以周为单位继续卖出20周均线以下执行价格的看跌期权，获取时间价值，股指跌破20周均线止损（纳指25000点）。$SP500指数主连 2603(ESmain)$

年末快到了，市场依旧延续上周的情况，成交也相对清淡。而清淡的时候往往一个短期消息会令市场出现较大的波动，大家需要稍微注意一下（尤其是追高的朋友）。周末，芝商所（CME Group）于12月26日发布重大保证金调整通知称，将于12月29日（周一收盘后）全面上调黄金、白银、铂金、钯金等金属期货品种的履约保证金。在往常这只不过是交易所对高波动品种的一个常规操作，但是当一个品种短时间内出现单边异常快速波动后，对此类消息经常会出现较大的波动（并不一定改变趋势），而且由于周一收盘后再提保，意味着周一可能会出现多头空头均大幅减仓的情况，这样会使贵金属价格摆动放大，所以下周短线交易贵金属的朋友要注意节奏的把握。在国内市场中，以往经常出现2-4个涨跌停板的极端波动，不过这并非必然现象，但若发生，大家也不要诧异，这是市场情绪的正常释放，注意便是。  白银的疯狂何时休？其实到目前为止，白银逼仓的逻辑都不是十分清晰，基本面说不清那就当市场情绪博弈去看待，短期内看就是期货市场上可供交割的白银现货不足造成，但历史上多次证明所谓的“缺货”都是短暂的，当货不缺时，就是价格反转之时。所以白银疯狂行情的持续性完全参看白银注册仓单的增量情况，如果突然大量可供交割的仓单注册，势必使白银期货价格大幅反转，当反转时这个历史高点将是未来多年的高点，不要期望buy & hold能扛回来，白银多年来的投机属性并没有改变，别被市场情绪套着了。 （白银越疯狂，后续调整就越难反弹） 美股指会受影响吗？目前的贵金属市场波动与经济数据等关联度不高，与美股指的波动逻辑也不同，而且市场还在等待1月份的美联储“新主席“亮相，所以贵金属的波动对美股指影响不大。当前美股指属于较为垃圾的交易时间，从期权波动率的低迷情况可以看出，当前并没有令市场担忧的消息。所以策略上延续上周的情况，继续沿着20周均

年底了，市场逐步进入清算期，交易逐步清淡，外盘将迎来圣诞及元旦假期，适合大家总结过去，考虑布置未来一年的交易思路，明年与今年一样也是高波动年份，风险与机会并存，一月份将为大家介绍明年有哪些大的交易机会，敬请期待。那么今年余下的时间虽然会比较清净，但清净有市场清净的交易方法，剩下的时间用它交易最合适不过。一、纳指如期触底反弹，年末行情策略要关注上周帖子就很明确告诉大家，纳指的调整都只是看着打，实际上年末没啥特别消息会影响股指，而纳指的关键支撑位置在24600。结果纳指回调至24650就开始大幅反弹，说明美股指虽然并未持续上涨，但也并没有什么特别需要担忧的地方，什么时候跌破支撑位置再说。 纳指依旧沿着20周均线运行，年末行情也是震荡向上的特点，在这种阶段除了简单持有股票外，还可以使用股指相关的期权工具进行交易，种类很多，只要和纳指股指相关就行，如ETFs、股指期权、纳指其它期权等。交易策略也很简单，就卖出不跨年的纳指看跌期权，而执行价格选择在20周均线以下的区域，如果纳指跌破该价位，咱们就交割变实物变相抄底，如果年末不低于该价，则期权变虚值交割，期权金落袋，虽然这策略赚得不多，但年底赚点相对安全的小零花还是可以的，当然最大的风险就是怕特朗普又突然作妖搞事情加大纳指波动，但即便交割也比现价买入要便宜，在年末交易相对清淡的阶段可以多用这类策略，但持仓时间切忌跨年，交割时间要选在1月1日前，因为跨年后往往是基金经理业绩的重新计算周期，可能会大幅建仓导致行情波动加剧，这点要留意。 二、原油市场静待最后一跌虽然美联储持续降息，但降息的效果仅仅刺激了贵金属而并未刺激原油，这种反差表现说明市场目前担忧的并非通胀，而是经济衰退的情况，目前市场仍在猜测通胀与经济衰退哪个让美联储新主席更看重？若美联储扔克制地降息且紧盯通胀数据，加上OPEC+的快速增产，对油价来说仍不是利多的环