随着中东紧张局势的升级，黄金在这段时间又迎来了一波大涨 无论是现货还是期货，收盘价都创下了历史新高 comex黄金期货价格突破2570美元每盎司，如果折算成人民币大约是接近600元每克 图片 全年来看，黄金期货累计涨幅更是超过了20%，这个走势不仅远远跑赢A股、港股，更是跑赢了纳斯达克 能与之一战的似乎只有英伟达等为代表的AI公司们，但浓眉大眼的黄金可没有英伟达们那般的暴涨暴跌，所以投资者折腾来折腾去，还不如中国大妈买点黄金来得靠谱 那么黄金今年为何这么强？现阶段还能买吗？ 今天就来聊聊这个话题。 ........ 一、黄金为何这么强？ 对于黄金上涨，我们认为有三层原因： 1、第一层原因，地缘政治引发的避险情绪 黄金作为全球公认的硬通货，避险是它的基本功能 所以你看到伊朗报复以色列，黄金大涨，乌克兰反攻，俄罗斯黄金大涨，特朗普遇刺，黄金也大涨 世界越不太平，黄金就越活跃 2、第二层原因，美联储的降息预期 一般来讲，黄金和实际利率是呈现负相关的 这个也很好理解，如果存银行利率越高，你持有黄金的机会成本就越大，毕竟黄金并非生息资产，这也是巴菲特厌恶黄金的原因 但在历史上，这种负相关并非总是成立的。 美联储2022年以来这轮加息周期中，黄金就没有下跌 毕竟影响黄金价格的因素有很多 拿世界黄金协会负责人安凯的话说，这两年黄金对高利率和强美元有了一定程度的免疫，原因可能是地缘政治因素盖过了其他因素 但是他同时也强调金价并非完全对高利率免疫，在高利率环境下，黄金etf是持续净流出的，今年上半年的流出量甚至是2013年以来的最高水平 而如今随着美联储降息预期升温，黄金ef的资金流向出现了拐点 五月、六月连续两个月出现了净流入，所以说美联储的降息预期一定程度上支撑了五月以来黄金的走强 那在此之前黄金走强靠的是什么呢？这就涉及到第三层原因 3、各国央行的买买买 据世界黄金协会的最新统计，今年
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A股盈利能力最强的标的之一，茅台都只是小弟，此时抄底，结果会怎样？
由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 中报陆续出炉中....... 在外部环境较为恶劣的上半年，一些浓眉大眼的开始撑不住了 小公司业绩暴雷，很多人都会选择避开 但如果曾经是业绩很好的白马暴雷，很多伙伴就会控制不住想着抄底 毕竟这类公司，知名度高，以前业绩良好，且巴菲特的那句“别人恐惧我贪婪”的名句一直在耳边环绕，此时不抄更待何时呢 财哥建议抄底前，先问问业绩雷的原因是什么导致的，究竟是估值高、还是竞争优势变弱、还是与经营无关的雷？ 其中，由估值高、竞争优势变弱导致的的业绩雷，那就要谨慎了，有可能抄底会把家都抄没 ......... 首先看A股的爱美客，中报后首日跌幅在12.3%（文章昨天完成，今天又继续跌2%以上了） 单看第二季度，营业收入8.49亿元，同比增长2.35%，环比增长5.05%；归母净利润5.94亿元，同比增长8.14%，环比增长12.55%。 收入和利润都放缓到个位数，尤其是收入，几乎原地踏步 看下爱美客之前的辉煌战绩，就知道这份雷有多大 过去几年，收入同比都是30%以上，五年年复合增长率更是高达50.6% 从超级成长股，一下子变为停滞不前，因此，12.3%的跌幅，财哥认为不算错杀！ 爱美客的此次的逻辑，是估值由超级成长股向困境股转换，困境股不仅看PE，重点还看PB 就算今天跌了12.3%后，爱美客实时PE还21.5倍，PB还高达6.2倍 属于是杀估值+杀逻辑的戴维斯双杀刚开始，没到半程，此时你抄底，基本是抄在半山腰，一不小心就要把家都抄没 杀估值不难理解，毕竟以前属于超级成长股+机构抱团，导致不切实际的高估值，爱美客PE最高被捧到300多倍 杀逻辑才是最重要的：从产品上看，爱美客分为两大类：溶液类注射产品、凝胶类注射产品。二者营收合计占比达到98.09% 这两大核心产品，
A股盈利能力最强的标的之一，茅台都只是小弟，此时抄底，结果会怎样？
小米史上最好季报：拳打苹果和格力，脚踢小鹏和特斯拉！
8月21日港股盘后，小米集团 $小米集团-W(01810)$ 公布了2024年二季度财报 本季度小米营收889亿人民币，同比增长32%，经调整净利润61.75亿人民币，同比增长20.1%，两项指标均高于彭博一致性预期 图片 特别是净利润这一项，在造车高支出背景下，市场普遍预期公司利润将出现同比下滑，但实际上公司净利润水平仍然维持高位 财报公布后，雷军特意发了一条微博说这是小米历史上最出色的季报 图片 是怎样的业绩，竟让雷总发出如此感叹？ 我们认为小米这份财报主要有两大亮点: 第一，手机、AIoT增长稳健 第二，造车毛利率远超预期 ....... 先来看第一点：手机、IoT增长稳健 本季度小米重新划分了业务板块，将传统三大业务归于手机×ALOT板块，而将汽车单独划入智能电动汽车及创新服务板块 图片 作为基本盘的手机×AIoT，本季度营收再次超出市场预期 其中智能手机营收465亿，同比大增27.1%，AIoT营收268亿，同比增长20.3%，互联网服务营收83亿，同比增长11% 图片 手机业务的高增长依然源于出货量的提升，按行业咨询机构口径，小米本季度手机出货量达到4230万台，同比增长27.2%，全球市占率14.6%，连续15个季度稳居全球第三，且和第二名苹果 $苹果(AAPL)$ 差距在缩小，和第4名vivo的差距在拉大。 AIoT同样表现出色，在电视和笔记本电脑几乎零增长的背景下，冰、洗、空等白色大家电营收增长38.7%，平板增长67.6%，可穿戴产品增长31%，特别是空调二季度出货量大增40% 而且主要由国内市场贡献，这大概也是小米令董明珠感到恼火的原因 综合下来，小米ALOT的营收本季度268亿元，创出历史
小米史上最好季报：拳打苹果和格力，脚踢小鹏和特斯拉！
营收和利润均超预期，股价却大跌10%，快手适合左侧布局了吗？
8月20日港股盘后，快手 $快手-W(01024)$ 公布了2024年Q2财报 二季度，快手实现营收309.75亿元，同比增长11.65%，经调整净利润46.79亿元，同比大增73.7%，两项指标均超过彭博一致预期。 图片 然而次日快手却大跌10%，这是怎么一回事呢？ 图片 虽然营收和利润超预期，但是细看快手的各项业务表现，我们发现这份光鲜的业绩背后也透露着一些隐忧： 首先，快手业绩超预期的核心原因是广告业务表现强劲，但是在各大社交平台激烈争夺的电商领域，快手的收入却出现了环比下降，引发投资者担忧 ....... 1、先来说亮点：广告业务 快手的收入构成比较简单，占比最大的是线上营销服务，也就是广告业务，占比近六成，然后是占比30%的直播打赏收入以及13.5%的其他服务，这个其他业务主要是来自电商收入 图片 本季度快手广告收入175.15亿元，同比增长22.1% 主要是得益于快手的下沉定位，使得用户触达和流量分配更加均衡，此外快手的智能营销解决方案也促使客户加大了投放力度 本季度快手日活用户达到创纪录的3.95亿，同比增长5.1%，用户总使用时长同比增长9.5% 图片 花旗分析师指出，宏观疲软的背景下，用户更愿意在短视频上花费时间，高用户粘性也为快手的广告业务增长提供了基础 快手的广告业务分为外循环广告和内循环广告，其中外循环广告来自外部商家的投放。内循环广告指的是快手生态内的商家主播的买流量的费用。 本季度对增长贡献较大的是外循环广告，尤其是传媒资讯，电商平台和本地生活等行业的贡献较大， 此外，快手旗下的外循环智能投放产品universal auto x的渗透率也不断提升，占到外循环营销的30%以上 2、说完了强劲的广告，再来聊聊相对疲软的电商业务 二季度快手其他业务收入41.6亿元，同比
营收和利润均超预期，股价却大跌10%，快手适合左侧布局了吗？
历史新高，跑赢全球最好指数，黄金还能跑步入场吗？
历史新高，跑赢全球最好指数，黄金还能跑步入场吗？
A股，又何尝不是在直面天命！
由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 今天朋友圈都在“带薪”当天命人 这款由游戏科学公司历时六年打磨、耗资至少4亿元的单机游戏，自2020年发布第一个实机演示视频以来，就承载着国内首款3A级游戏大作的厚望，备受国内外玩家关注。 而六年的等待，终于在今天正式开机 截至写文，黑悟空全球在线玩家已经突破了170万，成为Steam历史上峰值在线人数最高的纯单机类游戏，并位列平台历史第四 财哥好几年前就一直关注了 开机动画上，也早已给整个主线埋下了伏笔 取得西经后，悟空退佛位回花果山，当天庭不信任他，要捉他回去当神仙，杀他猴子猴孙，孙悟空与天庭开战。 与二郎神对打时，佛祖发力，孙悟空被二郎神重创身死，化为六根（身体的六个部分）散落各地 主角小猴子（天命人）踏上寻找六根复活悟空的路上，重走一遍西游 ....... 回到A股，今天又是超四千多只下跌，全场毫无生气 A股，又何尝不是在直面天命呢！ 2020-2021年A股牛市，像极了在西天取经路上的悟空 彼时A股的沪深300指数，创下了有史以来的新高5931点，之后就一路下滑回到原点 这段K线，就如同《黑神话》中悟空功成名就后，被二郎神击杀后回到石化的原始状态 现在还敢逆风在A股市场上的你我，又何尝不是在游戏中寻找六根复活悟空的“天命人”呢？ 财哥有个圈子，都是以前初中、高中一起玩得很六的小伙伴，现在都是冲着奔四当爹的人了 今天白天的时候，有伙伴说《黑神话》游戏难度很大，费了好长时间才过了第一个BOSS后，又卡在了第二个BOSS身上 目前的A股，也卡在了这个3000点以下 游戏中，操作时间长了，熟悉了玩法，这些BOSS的坎，也就能很快过了 而A股目前的坎，就是财哥反复强调了多次的：在美联储还没降息前，A股都只能是在低位荡！ 这个观点财哥已经强调
A股，又何尝不是在直面天命！
为何能单日暴涨25%，追涨胜率高吗？
一、为何股价暴涨25% 8月13日，美股市场上，浓眉大眼的星巴克 $星巴克(SBUX)$ 一天暴涨24.5% 图片 这个涨幅什么概念呢？ 这种涨幅，就如同A股中一些公用事业股连续两天涨停 星巴克股价一直非常平稳，平时小涨小跌的，遇上这么大的波动，可谓是千年老树开花了 更难能可贵的是，在美股，一旦遇上单日涨幅过大时候，后面几个交易日往往会跌个5%左右来缓冲下前期的涨幅，其背后原因在于有资金开始获利了结 但星巴克这几天，股价一直很稳，几乎跟13号大涨24.35%那天持平 图片 没有资金进行获利了结，说明了资金对于星巴克的一致性预期看好 为什么会出现这种现象？ 原因在于星巴克又换CEO了！ 二、为什么新CEO能让市场如此看好？ 星巴克换CEO相当频繁 从2017年开始，星巴克全球总部和星巴克中国共计换了7位CEO，这还不算那种短暂临时代管的 然而没有哪任CEO仅仅凭就职消息，就牵动了投资者的情绪 8月13日，星巴克宣布挖到知名连锁餐饮品牌墨西哥烧烤的CEO布莱恩尼克尔 当日星巴克在美股市场大涨24.5%，而墨西哥烧烤的股价直接下跌了7.5%，两家公司的股价在当日形成了鲜明的对比 图片 看来这个人在餐饮界和资本市场声名赫赫，以至于市场对他如此看好 他到底拥有怎样的战绩呢？ 图片 尼克尔从2018年以来一直担任墨式烧烤的CEO 在别的餐饮行业，因为疫情生存还是个问题的时候，他把墨式烧烤经营的红红火火，成功带领品牌挺过疫情，并壮大成美国最受欢迎的连锁餐饮品牌之一 在他任内，墨式烧烤 $墨式烧烤(CMG)$ 市值从89亿美元飙升至765亿美元 图片 同期其他的餐饮品牌经历的都是噩梦模式，结果尼克尔带着墨式烧烤过的是度假模式 在6年时
为何能单日暴涨25%，追涨胜率高吗？
从中报看“真”和“假”白马，挖掘业绩机会！
由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 一、如何区别“真”和“假”白马？ 目前是各大企业中报陆续掀开面纱的密集披露期 由于前半年宏观就那样，尤其是M1和居民贷款端持续低迷 从观察到的情况来看，消费、地产等普遍业绩不佳，尤其是连锁餐饮 但是有些竞争格局相对稳定的，业绩向下的影响大大的好于竞争格局差的 在这里引出一个很重要的投资原则：竞争格局胜于行业增速！ 当然，最好是那种行业增速高、竞争格局也稳定的企业，但这样的行业往往很少且估值很高，可遇而不可求（如美股的英伟达等） 实战中，往往经常碰到的情形是以下两种： ①竞争格局稳定但行业已经慢慢成熟 ②行业依然快速增长但竞争格局差的 如果要选，财哥认为①比②好很多 为什么呢？ ①竞争格局好，意味着行业玩家少，这个行业有很强的进入壁垒 而看似行业增速成熟，但由于玩家少，导致供给也少，最终的情况是供需平衡或者轻微的供给不足或者轻微的供过于求，行业内的玩家都会活得很滋润 典型的例子有：就在财哥写文之际，美的集团公布了中报，收入增长10.3%、利润增长16%，超预期了 而就算被看空了很久的白酒，茅台Q2依然收入同比增长17%，利润增长16% 虽然家电和白酒已经是成熟行业，但强大的竞争格局给投资业绩打下了确定性，因此，这些“真”白马业绩很少会暴雷的 ②接着看竞争格局差，但行业依然增速不错的 行业增速不错，意味产品需求好，是朝阳行业 但竞争格局差，意味着行业内玩家很多，当一个行业里面玩家可以自由进出的时候，意味着这行业没有进入壁垒 最终造成的情况是，虽然行业需求旺盛，但由于没有进入壁垒，造成行业的供给更多，往往会供过于求，造成产能过剩，行业内大打价格战，这就是“假”白马 典型的例子有：曾经YYDS的锂电池、光伏、新能车等等....... 宁德时代牛吧，全球锂电龙头，
从中报看“真”和“假”白马，挖掘业绩机会！
核心电商萎靡，众小弟扛起重任，回购规模超腾讯的中概第一股！
8月15日港股盘后，阿里巴巴 $阿里巴巴-SW(09988)$ 公布了一份喜忧参半的季报 二季度阿里巴巴实现营收2432.36亿元，同比增长3.88%，低于此前彭博一致性预期，经调整净利润406.91亿元，同比减少9.42%，但稍高于彭博预期 图片 季报发出后，两天阿里股价累积上涨4.5%左右 那么这份财报究竟怎么样呢？ 股价虽然是上涨的，但从业绩本身来看，我们认为是喜忧参半的： 忧的是淘天集团，收入同比减少，还处在让利阶段 喜的是云业务增长强劲，扛起了半边天，国际物流业务等也大幅减亏 ...... 1、先说第一点：淘天集团 包含淘宝，天猫，咸鱼和1688的淘天集团本季度收入占比超四成，依旧是阿里集团内的老大哥 图片 但在国内电商价格战 $京东集团-SW(09618)$ $拼多多(PDD)$ 愈演愈烈的当下，增长却成了淘天集团的老大难 本季度淘天集团实现营收1133.73亿元，同比下滑1%，也成为阿里六大集团中唯一一个营收负增长的板块 图片 虽然阿里在财报中称本季度线上GMV实现高单位数增长，订单量同比双位数增长，然而GMV和单量的增长却没有体现到收入上，这是怎么回事呢？ 主要是客户管理收入拉胯了，同比仅增长1%，和高单位数的MV增长形成鲜明对比 换句话说，就是虽然销量增长，但是淘宝从商家那里赚的钱变少了，说明淘宝仍处于让利商家换取增长的阶段 让利换生态，长期看也许并非坏事，但是短期来看公司业绩必然受损。 本季度淘天集团的息税及摊销前利润为488.1亿，同比也下滑1%，在六大集团中依旧是排名倒数 2、让投资者担忧的部分说完了，下面说
核心电商萎靡，众小弟扛起重任，回购规模超腾讯的中概第一股！
经调整利润创单季历史新高，靓丽业绩能否一扫今年股价低迷的情况？
8月15日傍晚，京东集团 $京东(JD)$ 公布了2024年Q2财报 本季度京东营收2914亿元，同比增长1.2%，经调整净利润145亿元，同比增长68.6%，营收符合预期，净利润则大超预期。 图片 值得注意的是非国际准则口径下，145亿净利润是京东单季历史最高值 财报公布后，京东已经大涨了两天，那么这份财报到底好在哪里？能一扫京东此前的低迷吗？ ....... 一、先来回答第一个问题：这份财报好在哪？ 我认为京东的这份财报主要有两个亮点： 1、营收端在电子产品和家电承压的情况下，日用百货，广告，物流等业务表现均超预期 本季度，京东自营商品销售收入2339亿元，同比增速为0，整体并不理想 图片 拖后腿的是京东传统强项电子产品和家电，由于去年的高基数以及618促销策略，本季下滑了4.6%，且不及彭博一致性预期 不过家电不行，百货来凑 京东本季日用百货增长了8.7%，日用品的增长引擎是超市 京东在财报电话会议提到超市业务，本季实现了两位数的同比增长 而服务业务增长也尚可 图片 本季度京东服务收入增长6.3%，其中平台及广告服务增长4.1%，物流 $京东物流(02618)$ 收入增长7.9% 虽然这两个增速都称不上高增长，但他们都是小幅超越彭博一致性预期的 2，利润端毛利率提升，推动公司净利润大增 说完营收端表现，我们再看利润端 京东本季度利润大增，投资者可能会怀疑这是否是因为降本增效，还是说京东的百亿补贴只是虚假的百亿补贴？ 实际上京东本季度营销费用达到119亿，同比增速7.3%，营销费用率从3.8%提升4.1% 可见京东并没有吝啬在推广上的支出，百亿不知道有没有，但至少补贴是存在的 至于降本增效也是存在的，本季度京东一般
经调整利润创单季历史新高，靓丽业绩能否一扫今年股价低迷的情况？
腾讯业绩好不好，估值贵还是便宜，这里有不一样的解读！
由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 周三港股收盘，股王的中报出来了 刚发布的时候，多头说业绩YYDS，这下稳了，而晚上美股开盘时候，腾讯ADR股价表现不好，空头又说业绩烂死了或者估值贵了 因此，财哥就从业绩和估值方面解读下，其中，会颠覆一些你们平时所熟知的一些熟知的关于腾讯的观点（涉及观点跟两位国内著名投资人不同） ....... 1、业绩好不好？ 之所以有人说腾讯中报业绩永远的神，无非就看到这次Q2净利润同比增长82%，经调整利润同比增长了53% 82%增长的净利润就不说了，现在基本没人会用这个指标 咱就来聊下53%增长的扣非利润吧！ 无论是腾讯也好还是其他企业，财哥建议不要单独看利润，而是要结合收入一起看！ 本季度，腾讯的收入同比增长了8%，并不算非常惊艳，同时，跟很多机构所预期的基本一致！ 而扣非利润之所以比收入高那么多，主要出在三大方面,分别是：“挖潜”、经调整分占联合营企业的利润同比大增53.8%、所得税同比下降9%所致 对于后两种情况，往往不能持续且不够稳定，因此，我们剔除掉后两个因素后，只看主营利润 主营利润=毛利润-销售费-管理费，得到腾讯本季度的主营利润为492亿，同比去年同期增长了30.5% 这样看的话，是不是比82%增长的净利润和53%增长的扣非利润低了不少 这个30.5%的利润增长，才是本季腾讯的较为客观的表现 不过，即使30.5%增长，在如今的宏观外部环境下，依然是优秀的 但关键是，在收入8%增速的情况，30.5%增速的利润，往往是持续不了多长时间的 利润增速比收入多出来的22.5个百分点（30.5-8=22.5），主要是“挖潜” 用腾讯电话会议说的，就是由于本土市场游戏收入、视频号广告收入、小游戏平台服务费及视频号商家技术服务费等高毛利率收入来源的增长 这些高
腾讯业绩好不好，估值贵还是便宜，这里有不一样的解读！
腾讯Q2季报解读和估值分析，现价贵不贵？
8月14日港股盘后，腾讯控股 $腾讯控股(00700)$ 公布了一份超预期的季报 二季度腾讯实现营收1611.17亿元，同比增长7.98%，符合彭博一致预期，经营调整净利润573.13亿元，同比增长52.6%，大超彭博一致预期。 图片 我们认为腾讯的这份季报的，亮点主要有两个： 一，游戏业务回暖，尤其是国内游戏业务增速超预期。 $网易(NTES)$ 二，视频号广告持续发力，带动广告业务高增长，高利润业务拉动毛利率增长 接下来逐点进行的分析 ........ 1、先来说第一点游戏 腾讯的业务主要分为TOB的金融科技与商业服务，以及TOC的的游戏、社交网络等 其中游戏业务的占比早已超过了社交网络，成为腾讯TOC业务的基本盘 图片 二季度腾讯游戏业务收入485亿元，超过此前市场预期的473亿元，超预期的核心原因是国内游戏业务回暖 二季度国内游戏实现营收346亿元，同比增长8.8%，远超市场预期的5.8%，这主要是得益于新游戏的拉动，尤其是5月21日上线的《地下城与勇士：起源》很快就垄断了国内iPhone总榜和手游畅销榜的榜首 上线11天，在iOS端的收入已经超过了同期旗舰游戏《王者荣耀》和《和平精英》的收入总和，是过去数年来开局表现最火爆的游戏。 腾讯财报也指出，地下城与勇士起源有望成为公司下一款长青热门游戏 2，说完了游戏，再来聊聊腾讯本次季报中增速最快的在线广告业务 二季度腾讯广告业务实现营收299亿元，同比增长19.5%，季度环比也实现13%的增长 图片 广告收入主要的增量来自游戏，电商以及教育的广告投放增加 此前中金研报认为，二季度电商广告行业投放相对谨慎，预计腾讯广告收入同比增长放缓至14%，然而腾讯却用高
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同源康医药-B：18C新股已八连胜，这次还赌吗？
由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ A股今天成交量跟昨天差不多，都是自2019年以来的成交新低，无论散户还是机构，都选择躺平了 港股打新目前一样也是认购低迷 已经开启招股快三天的同源康医药-B，公开部分目前还没足额 财哥猜测，应该是被上一只18C新股黑芝麻智能给伤到了吧 毕竟黑芝麻首日大跌26%，上市一周累积跌去了27% 同源同源康医药作为18A新股，跟黑芝麻的18C公司其实本质是一样的 其共同点都是连年亏损上市，不确定性很大，属于二级市场的风险投资，是妥妥的赌票！ 只不过，18A指的是生物制药类公司，18C是所谓的新科技类公司 由于两者本质上的类同，黑芝麻的大跌，导致18A认购冷清，这是合乎情理的事情 ........ 不过，跟18C有所不同的是，18A类新股已经在港股中同类标的很多了 18C目前仅两只，其首日表现是一涨一跌 而18A新股，已经连续8只首日上涨，时间上已经一年半保持首日不破发的纪录，这是18A比18C的有优势的地方之一 同时，保荐人方面，此次同源康医药的保荐人是中信，今年最牛保荐人之一，跟黑芝麻的保荐人中金不同，中金纯割韭菜型，财哥已经把中金拉入黑名单了 因此，从实际的角度出发，同源康医药虽然是只赌票，要是换做以前，财哥会浅浅参与下的 不过自从黑芝麻后，财哥已经公开发文说重回基本面打新，不再参与赌票了 这次要言行一致，不能光口嗨而偷偷去参与赌博 财哥深知会有一小部分伙伴还是想赌的，所以接下来的建议，专门写给这小部分的伙伴 ①这次如果想赌，请一定要非常关注一点，就是公开部分能否足额 还剩下一天半的情况下，目前同源康医药公开部分才0.3倍，实际可能在0.5-0.6倍左右，实际依然是没有足额的 财哥建议想赌的伙伴，一定要等到APP显示公开倍数在0.6倍以上才去赌 原因在于：如果
同源康医药-B：18C新股已八连胜，这次还赌吗？
“秋天的第一杯奶茶”火爆圈，为何奈雪的茶却掉队了？
最近朋友圈被秋天的第一杯奶茶刷屏 这个热门话题迅速上榜，也释放了饮品消费的潜力 图片 立秋奶茶狂欢节，有超过20万家门店参与，堪称茶饮界的“双11” 单日销量过百万杯的品牌刚好有十家，但这次奈雪却没排进十强之列 8月5日，奈雪单日跌幅几乎达到15%，到了 8月12日刚好间隔一周，奈雪 $奈雪的茶(02150)$ 又再次下跌，盘中跌幅超过5% 上市以来股价一路俯冲，到现在股价和巅峰期相比已经十不存一 图片 奈雪的茶是怎样从新式茶饮低谷慢慢被边缘化的？ 这篇文章，我们将为读者朋友们解答奈雪的商业模式和股价疲软的来龙去脉！ ...... 近期，奈雪发布公告称，预计上半年净亏损为4.2亿~4.9亿人民币 图片 盈利预警的消息是上周五盘后公布的，股价是周一跳空砸下来的 事实上别看奈雪是新式茶饮第一股，其实财务表现一直堪忧 到2018年开始，奈雪连续五年都在亏损，累计亏损超过53亿人民币 图片 去年虽然盈利不多，但是终于让市场看到了财务状况的好转 但这份财报预警的公告一出，相当于告诉市场，去年就是个意外，亏损才是奈雪的常态 所以问题就来了，奈雪盈利为什么这么难？ 我们认为，这和奈雪选择的模式有关： 奈雪是少有的以直营为主的品牌，它一直坚持软欧包+第三空间的模式。 图片 在门店中塑造茶饮品牌的社交空间文化，近年来还陆续推出了奈雪酒屋、奈雪生活、奈雪茶苑等综合性门店提供多重体验 奈雪的茶追求的第三空间模式为新式茶饮增加了社交属性，给消费者带来了更好的体验，但代价是加大了营业压力 而且人们在新式茶饮店中停留时间较短，这就导致奈雪的第三空间虽然存在，却不能凭借这点和其他新茶饮品牌形成差异 而且奈雪坚持直营的经营策略，不仅增加了成本压力，也错过了门店扩张的黄金期 其他竞争对手们，纷纷通过加盟模式以相对较低的成本占据
“秋天的第一杯奶茶”火爆圈，为何奈雪的茶却掉队了？
行业寒冬，但没有糟糕透顶，销量为王仍是最佳选项！
天气炎热的7月，对于车企而言并不讨喜 这意味着销售淡季的来临！ 据乘联会初步统计显示，7月1日至31日，乘用车市场零售173万辆，环比、同比都下降了2% 图片 萎靡的销量也压制了车企在二级市场的表现，截止目前，蔚来，小鹏，比亚迪，广汽，长城等一众知名车企近期在市场上的股价走势都较为低迷 图片 而这种趋势在7月时就已经露出了苗头 这种行业的销售淡季，主打一个无差别攻击，无论是新势力还是老牌车企，谁也好不到哪去 整体而言，造车新势力股价波动的幅度略高一些，不过销售的淡旺季之分是行业的正常现象，股价如此大幅度调整，未免也太过悲观了！ ....... 其实销售淡季只是表象，内里还有更深层次的原因 今年以来，车企为了拉销量，降价力度罕见，但是整个汽车市场的销量仅仅是微增 截至7月底，累计零售1157万辆，同比增长2%，这样的促销力度对应这个销量增幅，只能说明消费者的购买意愿偏弱 中国汽车流通协会发布的最新一期调查，再次震慑严酷的行业环境 2024年7月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比上升1.6个百分点，环比下降2.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上 这说明了汽车流通行业处在不景气区间，且被行业官方实锤了 现在的车的确难卖，问题不是出在了国内市场，全球都是如此，这是一场席卷全球车企的寒风 以特斯拉为例，作为全球电车企业的门面担当，已经连续两个季度销量同比下滑，这说明全球汽车市场的需求正在放缓 特斯拉为了抵御寒冬，也暂停了在印尼，马来西亚等国的开厂计划 大的行业环境不好，但是对于电车而言也没有糟糕透顶 乘联会数据显示，整个七月全国乘用车厂商新能源批发96万辆，同比增长三成，环比降3%，今年以来累计批发558万辆，同比增长三成 虽然进入淡季，对电车批发量有影响，但是同比却依然保持高速增长，而且七月新能源车市场零售的渗透率达到51.1%，是历史上首次月度突破50%，也就是说电
行业寒冬，但没有糟糕透顶，销量为王仍是最佳选项！
两市成交创四年半新低，对后市观点不变！
由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 简单聊聊今天的市场吧， 继上周五市场创下2年以来新低后，今天市场进一步极致缩量 两市成交跌破5000亿，创下自2020年5月25日以来新低 要说跌幅，今天倒没有很强烈，全A涨跌幅是-0.36%，中位数是-0.76% 只是这个4988亿的成交量，已经四年半没有出现了！ 四年半，仿佛时光又回到了那个让老股民“刻骨铭心”的一年 就在当时的成交量新低前一个月，国内和全球经历两件“大事” 一是国内疫情指数级爆发 二是全球流动性危机 美股熔断了5次，其中4次都发生在2020年3月份，连巴菲特都惊呼从没遇上这么极端的情况 A股基本也好不到哪里去，2020农历春节开年就开始恐慌杀跌 正是国内和全球都恐慌的情况下，A股成交创下当时的新低 但就在当时成交量新低一个月后，即是2020年6月30日起 A股的金融股带头突然开启大逆转的行情 之后的短短十个交易日，上证涨了16%，沪深涨18%，“牛市先锋”券商板块更是暴涨40%，开启当时的结构性牛市行情 因此，成交量创新低其实并不可怕 如果极致的缩量能换来酣畅淋漓的大涨，相信大家并不会觉得市场难熬 反而会带有一丝期待 ....... 当然，财哥想说的是，成交量新低，并不会说市场就会大涨，四年半以前的情况跟现在也不能简单类比 毕竟，世上没有完全一样的两片树叶 如果硬要类比的话，财哥发现主要上次主要有三点可以给我们提示： ①成交要持续低迷 ② 外资是增量资金 ③国内宏观有预期 只是就目前来看，以上三点都不具备！ 第一点，成交量上，这点其实已经低迷了一段时间，只不过中间又出现“老乡别跑”的剧情，成交量在某几天突然又放大了 因此，成交量上，最理想是继续维持低迷且没有反弹的趋势 只要一反弹，就说明后面还会有新低，并不是好事！ 第二
两市成交创四年半新低，对后市观点不变！
涨幅远超英伟达，营收和利润均翻倍式增长，这只“AI妖股”怎么看？
8月7日凌晨，超微电脑 $超微电脑(SMCI)$ 公布了一份不及预期的季报 本季度超微电脑实现营收53.08亿美元，同比增长142.95%，符合彭博一致预期，经调整净利润4:04亿美元，同比增长101.05%，但依旧大幅低于5.24亿美元的预期 图片 业绩公布的这几天，超微电脑已经累积跌去了20%+ 图片 素有“AI妖股”之称的超微电脑为什么崩了？ 我们认为主要有两方面原因： 一，毛利率大幅下滑，使得营收增长的同时利润难以跟上 二，公司之前涨幅太高，当前市场恐慌情绪下，投资者倾向于避险操作 我们逐点展开分析！ ....... 一，毛利率大幅下滑，使得营收增长的同时利润难以跟上 先来说第一点，毛利率！ 超微电脑的业务构成很简单，主要就是两块，服务器及存储系统和子系统及配件 其中服务器及存储系统占比高达95%，包括AI数据中心所需的液冷服务器和全套的服务器机架解决方案 图片 超微电脑的主要客户有英伟达 $英伟达(NVDA)$ ，AMD $美国超微公司(AMD)$ 和英特尔 $歌礼制药-B(01672)$ 等芯片业巨头，尤其是和英伟达深度绑定 分析师此前报告指出，超微电脑销售额大增就依赖于英伟达GPU的需求激增 本季度超微电脑服务器及存储系统实现营收50.36亿美元，同比增长148%，依旧保持强劲 但是毛利率却扛不住了，本季度超微电脑非国际准则下毛利率仅为11.3%，比去年同期下滑5.8个百分点，季度环比也出现阶梯式下滑 图片 公司对此的解释是：由于新品订单优惠
涨幅远超英伟达，营收和利润均翻倍式增长，这只“AI妖股”怎么看？
散户已经没有任何优势，不当赌徒，重回基本面打新！
由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡ 最近两只新股，一只涨幅不及预期，另一只则大跌 黑芝麻暗盘和今天首日都大跌 作为18C第二只新股，如此跌幅，可以说直接把后面18C类新股给定调了 尽管其分配规则类似套路回拨，但抵挡不住绿鞋的BUG+保荐人的套路 暗盘黑芝麻会跌，这点其实说明不了什么，毕竟这次只有5%的股数在散户手中 暗盘只是这5%的小散们的互撕，从换手率可以看出成交量很低 在这样的情况下，如果按照正常的程序走，首日黑芝麻首日翻红的可能性依然很大 毕竟公开只有5%的股份，而10%-15%的绿鞋，拉升是非常简单的事，因此财哥对暗盘表现，当时基本没啥担忧的 但是，接下来，全部不利的情况都出现了 首先是绿鞋的BUG 昨晚10点多配售结果出炉，中金的绿鞋居然没发出来，这是一个大盘股，没发绿鞋，心里已经已经凉了一半 只能说中金绿鞋很恶心，在国配已经足额的情况下，没发绿鞋，这已经不是中金的第一次了这样操作了 绿鞋规则如同虚设，发不发看心情，这是打新的一个BUG，又是一次对散户的不公平设定 就算不发绿鞋，首日不一定就会大跌，毕竟经过暗盘的易手后，5%的散户已经割了不少 只要首日80%+股数的国配不带头砸盘，那黑芝麻还有得翻身的可能性 结果，一开盘，国配天量砸盘，带头大哥正是不发绿鞋的中金 中金作为绿鞋的稳价人，其绿鞋目的并不是稳价，而是利用绿鞋可发可不发的BUG，勾引散户上吊 同时中金作为保荐人，其目的不是为了给新股作名誉担保，目的仅是为了赚保荐商的那点费用，只要费用高，什么活都接 好在本次另一个保荐人华泰，在拼命护盘，中金国配出掉的份额，全部被华泰接回来 如果没有华泰的拼命，黑芝麻今天的跌幅，可能会被中金搞成跌40%+以上 总的来讲，这次黑芝麻的糟糕表现，完全在于中金的恶意操作 不过，更深层意义上看，其
散户已经没有任何优势，不当赌徒，重回基本面打新！
从基本面看，被巴菲特大幅抛售的苹果，到底贵不贵？
自从周末伯克希尔 $伯克希尔B(BRK.B)$ 财报出来，巴菲特减持苹果 $苹果(AAPL)$ 49.3%的热点一直不消退 有人觉得是苹果贵了巴菲特才减持的，有人觉得是苹果确定性不如以前才减持的 关于这点，我们不做讨论，仅从本次财报来分析，苹果贵不贵 ........ 苹果这次财报，是在几天前（8月2号）公布的，属于新鲜出炉不久，所以参考度还是很高的 本季度苹果营收857.7亿美元，同比增长5%，净利润214.48亿美元，同比增长8%，两项指标其实是均高于彭博一致性预期的 图片 但从实际情况出发，我们认为苹果的这份财报总体喜忧参半 好的是各大板块业务的营收都超出了市场预期，忧的是大中华区业务仍然不给力 先说好的一面： 本季度苹果五大业务线手机，电脑，平板，可穿戴以及服务营收全都超出了彭博一致性预期 图片 尤其是平板iPad超出市场预期近8%，是苹果本次财报比较亮眼的一个点 平板高增长得益于苹果在报告期内发布了2022年以来首款新版iPad，库克还专门在财报电话会提到大约一半的iPad买家，之前从未拥有过iPad 这表明平板电脑市场尚未饱和 除了平板，苹果手机业务营收本季度小幅下滑0.9%，服务收入连续六季创新高 综合下来，苹果本季营收增长再次回到正增长区间 图片 接下来说说忧的一面： 在整体复苏的背景下，苹果大中华区却逆势下跌，本季度苹果在大中华区的营收为147.3亿美元，同比下滑6.5%，且低于彭博一致性预期的152.6亿美元 在大中华区拉跨的仍然是手机业务，根据行业数据，今年第二季度苹果iPhone在中国大陆的出货排名推至第六，市场份额同比下降2%，占比14% 而排名前5位的分别是vivo，OPPO，荣耀，华
从基本面看，被巴菲特大幅抛售的苹果，到底贵不贵？
亚马逊：AI带动收入高增，但核心电商腹背受敌，估值合理偏低！
8月2日凌晨，亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 发布了一份略低于预期的季报 二季度，亚马逊实现营收1479.77亿美元，同比增长10.12%，净利润134.85亿美元，同比几乎翻倍。 图片 收入和利润这两项指标都略微低于此前彭博一致性预期 就在亚马逊公布财报的前两天，谷歌业绩超预期但股价下跌，微软业绩符合预期股价也下跌 那么亚马逊这次略微低于预期，盘后股价大跌，也是合情合理的事情！ 图片 我们认为亚马逊这份财报的问题主要在两方面： 1、第三方卖家服务收入不及预期 2、AI资本开支过高和业绩指引不及预期 我们逐点展开分析 ...... 一、第三方卖家服务收入不及预期 先来说第一点电商业务 亚马逊的收入构成比较庞杂，其中占比最大的是自营在线商店 不过这些年在国内跨境电商的挤压之下，亚马逊的战略重心也转向三方卖家服务，以求获得新的增长动力 图片 从季度同比增速可以看到，在线商店业务一直在低个位数增长，而三方卖家服务则贡献了两位数增长 图片 不过二季度三方卖家服务增速仅为13%，为近期最差，362亿美元的收入也不及市场预期的365亿美元 第三方卖家收入趋缓的主要原因还是因为激烈的外部竞争 以TEMU为首的新兴电商平台发起的价格战攻势，对亚马逊的电商基本盘造成一定冲击 正如公司CFO在财报电话会上所说：我们的收入确实低于内部预期，主要是因为客户都倾向于选择更廉价的商品，拉低了平均销售价格 二、AI资本开支过高和业绩指引不及预期 电商收入虽然拉胯了，但是亚马逊云服务却保持了强劲增长 二季度实现营收262.8亿美元，同比增长19%，高市场预期的17.6% 但是却低于竞争对手微软和谷歌近30%的增速 强劲增长的主要功臣自然也是AI 但是现在投资者的关注点更多的放在AI资本开支的问题上 和谷歌，微软一样，亚马逊
亚马逊：AI带动收入高增，但核心电商腹背受敌，估值合理偏低！
超跌反弹+业绩指引超预期+实际估值不高，AI老二要王者归来？
全球大跌，堪称黑色星期一 截至写文，美股虽然从暴跌拉升了不少，但这波下跌，仍然很多科技股还在大跌中 比如AI龙头英伟达 $英伟达(NVDA)$ ，从盘前-15%拉到-6%，其他大部分科技 $特斯拉(TSLA)$ $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 走势几乎都差不多这样 但同为AI的老二，AMD $美国超微公司(AMD)$ 却逆势上涨，截至写文，上涨3.3%，傲视科技群雄 图片 具体原因是什么呢？ 我们结合财报来分析下！ 7月31日凌晨，AMD公布了2024年Q2财报 本季度AMD营收58.35亿美元，同比增长9%，经调整净利润11.26亿美元，同比增长19% 营收小幅超彭博一致性预期，净利润则符合预期 自从财报后，AMD的表现一直不错，今晚更是在美股大跌逆势大涨，为当下推向的人工智能板块注入了一些正能量 ........ 我们认为AMD的大涨，有一定的超跌反弹因素 图片 如上图，7月下半月，AMD经历了一波大幅回调，累计下跌一度超过25% 而拉长时间看，AMD在今年则下跌6%，不仅远远跑输英伟达，也跑输费城半导体指数和标普500指数 在去年，市场看好AMD，有一个直接的逻辑在于大型科技企业希望摆脱对英伟达单一供应商的依赖 怎么摆脱呢？ 本来是增加对AMD的芯片采购，但现在大家发现大型科技企业开始通过自研芯片的方式来摆脱英伟达 这么一来，AMD的位置就显得有些尴尬 结合此前微软砍单的传闻，市场对AMD人工智能芯片的需求开始有所质疑 但AMD的这份财报一定
超跌反弹+业绩指引超预期+实际估值不高，AI老二要王者归来？
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