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周日九源基因突然孖展火爆了起来，预估最终公开部分可能超500倍
鉴于此，财哥已经改为申购甲尾了，在7点的时候也已经在几个群里通知了大家，望知悉
接下来就剩梦金园
一、梦金园核心逻辑分析
关于梦金园，之前写初步计划时候，已经给大伙预热了下，不要对标老铺黄金，对梦金园要放低预期
原因在于：老铺黄金主打差异化、高端化、走技术路线的古法黄金、同时店铺布局在一线、新一线城市
而梦金园刚好相反，主要布局在三线城市，没有什么差异化，走的是同质化路线
所以，梦金园的产品竞争非常的激烈，毛利率很低，主要是拼销量
这种同质化造成的竞争激烈环境下，业绩才是检验真理的唯一标准
我们来看下梦金园的整体业绩如何
先看收入端
2021-2023年年复合增速为9.4%，今年H1同比增长7.1%,最新一期的收入增速放缓了
上面咱说过这种同质化的路线，要靠走量
拆解营业收入公式：收入=价格×销量
销量上，梦金园没有给出具体的数据，但招股书强调了很多次：主要是黄金的价格上涨，带动公司收入的上涨
而从同行的收入上来看，同行的收入增速普遍比梦金园更高，因此，估摸梦金园的销量可能就一般！！！
再看利润端：
今年H1，利润同比腰斩，这个数据是失真的
原因在于梦金园的合约亏损导致
但以前的业绩也好不到哪里去啊
2021-2023年，利润年复合增速仅为2.2%，跑输了很多同行！
综上，从拆解收入端和利润端来看，梦金园质地不太行！！！
二、估值分析
估值分析环节，其实很多博主都已经拉表格分析了
财哥这次拉的表格，加多了一个因素，即考虑了成长因素的PEG估值法
如图，参考了A股的周大福、老凤祥、中国黄金和港股的周生生、六福集团
从毛利率上来看，梦金园倒数第二
从实时估值PETTM来看，梦金园估值最高
考虑成长性来看，梦金园也是估值最高
梦金园这样的定价，确定是好好来上市的吗？
三、梦金园最终申购方案
产品竞争激烈+质地不太好+估值死贵
没什么好说的，放在以前，财哥基本连长文都不会发
但是这次保荐人是你们的中信哥哥啊
咱跟着中信哥哥，吃肉倒是吃了不少呢，真想友情支持下中信哥
这次估值这么高，为啥中信哥哥也要保荐?
可能中信是梦金园的小股东吧，想保荐下自己看上的公司
财哥觉得申购梦金园，赌的成分很大了，赌中信哥哥的屡试不爽的杀手锏：套路回拨
这样的质地、这样的估值，也只有套路回拨能撑起
财哥不敢赌，这次就不跟中信哥哥了，放弃申购！
要求是要有实时的打新记录截图或者港美持仓图
今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资，投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者，我们下期见！
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此为初步申购计划，随着市场面和大盘情绪的逐步演化，最终的决策可能有所改变，申购截止日前在群内公布最终方案
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