AI业务三位数快速增长+下季指引高于预期+估值仍然低估，这家云服务龙头未来仍有空间！

北京时间11月1日凌晨，亚马逊 $亚马逊(AMZN)$ 公布了2024年Q3季报

三季度，亚马逊实现营收1588.77亿美元，同比增长11.04%，净利润153.28亿美元，同比增长55.16%，营收小超预期，净利润基本符合预期

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财报公布后，次日亚马逊股价大涨近6.2%

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那么亚马逊这份季报到底好在哪儿？

我们认为亚马逊这份财报最大的亮点主要有两方面：

一，国际零售业务利润高增长，带动公司营业利润率大增

二、AWS增长提速，下季度展望超预期

接下来逐点展开分析

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一，国际零售业务利润高增长，带动公司营业利润率大增

先来说第一点，电商零售

亚马逊的业务条线比较多，其中最主要的三块业务是零售、云服务和广告

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零售业务又包含了在线商店、线下商店和三方商家服务，总营收占比达到66%，是公司核心基本盘

本季度，亚马逊在线商店收入增长7%至614亿美元，增速中规中矩

但是其国际业务扭亏为盈，且大超预期，带动公司营业利润率上升。

具体来看，亚马逊国际业务的营业利润率，从二季度的0.9%上升至3.6%，带动公司三季度营业利润率环比增长了1.1%

有分析师指出，亚马逊本季度最超预期的地方，就在于利润率的提升

此前投资者最担心的点，恰恰是零售业务的利润率情况，亚马逊则证明了公司利润依旧有提升空间

亚马逊并未细说国际业务是如何顶着友商的价格战攻势实现利润增长的，只是提到本季度的prime折扣日的销售额创纪录，带动了北美和国际零售业务增长

此外亚马逊在物流基础设施的搭建也开始见到成效，使得消费者日用品的复购频率得到增长

二、AWS增长提速，下季度展望超预期

说完了零售业务，再来聊聊为亚马逊贡献了第二条增长曲线的云服务

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本季度，亚马逊AWS实现营收274.52亿美元，同比增长19%，是近七个季度以来最大的同比增幅

作为市占率最高的云服务提供商，亚马逊AWS，相较竞争对手微软 $微软(MSFT)$ 和谷歌云 $谷歌(GOOG)$ 超30%的同比增速，还是显得稍逊一筹的

不过相比增速，投资者现在更看重AI对营收的贡献

对此，公司CEO在财报电话会议上也做出了回应，表示AI业务规模高达数十亿美元，并以三位数的年增长率快速扩张

业绩展望方面，亚马逊预计公司四季度营收1815至1885亿美元，分析师预期1863.6亿美元，营业利润160至200亿美元，分析师预期174.9亿美元

利润区间中点高于预期

三、估值分析：

虽然亚马逊的股价已经来到历史高点附近，但是目前公司的企业倍数仅为22.4倍（主意不是PE，是EV/EBITA）

位于近10年不到16分位点，考虑到公司利润率的改善以及利润展望的超预期，这个估值依旧较低

亚马逊是美科技股中位数不多的估值不贵，我们看好后期表现！