美东时间8月25日，全球最大的CRM软件服务平台 $Salesforce(CRM)$ 公布了第二季度财报，已有超过15万家企业选择使用Salesforce来帮助他们强化于客户之间的关系。该季度Salesforce的总营收为63.4亿美元，较去年同期的51.51亿美元增长23%，高于业内预期的62.4亿美元。Salesforce CEO表示公司过去5个季度在营收方面均取得了至少20%的增长。第二季度公司营收成本16.1亿美元，较去年同期的13.1亿美元上涨22.9%。其中，订阅和支持营收成本为11.5亿美元，同比上涨13.1%；专业服务和其他营收成本为4.7亿美元，同比上涨56.7%。Salesforce的运营支出为44.0亿美元，较去年同期的36.6亿美元增长20%。Salesforce提高业绩指引也提振了投资者更多信心，公司预期第三季度的营收可达到同比增长25%，如果可以实现，公司将实现6个季度营收增长超过20%的成绩。另外，公司预计2022财年营收将在262亿美元至263亿美元之间，同比上涨23% - 24%，超出分析师预期。为实现公司业务扩张，Salesforce今年以277亿美元完成了对商务通信公司Slack的收购，业内所熟知的Slack的劲敌是$微软(MSFT)$ 的Teams。此次收购将提高Salesforce在云计算 软件领域的能力，增加与微软的竞争力。Slack拥有超过13万付费客户，Salesforce计划将Slack与其销售软件结合在一起，形成进一步的协同效应，有望提高营收。

周五盘后“先买后付”公司$Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$ 宣布与$亚马逊(AMZN)$ 达成合作，为亚马逊的部分用户提供分期付款服务，Affirm盘后大涨45%。先买后付这个赛道在近两年变得愈发拥挤，Paypal，苹果等具有实力的公司纷纷宣布进入该领域，准备分一杯羹，Affirm在早起拓展阶段很大程度上依赖$Peloton Interactive, Inc.(PTON)$ 的销售，周五收盘前因受到Peloton降价的负面影响出现小幅下挫，而盘后亚马逊的消息公布后出现45%的大涨，Affirm与亚马逊合作有望大幅提高其流量和营收，中长期来看，与更多公司实现合作也是支撑其营收增长的有效方法。

优客工场 $优客工场(UK)$ 是以构建共享办公空间为基础，为创新企业提供全产业链服务，建设基于联合社群的商业社交平台和资源配置平台。自2015年成立以来发展迅速，截止2021年6月30日，共覆盖位于中国及新加坡的87个城市，拥有282个联合办公空间，管理面积约为70万平方米，为116.3万会员提供服务。“轻资产，重赋能”转型大获成功，投资回报率达15%以上2021年6月，CBRE战略顾问部完成了《优客工场租金评估及联合发布顾问服务报告》，报告显示，运营进入相对成熟期（6个月或以上）的优客工场轻资产管理项目在一线及新一线城市的项目平均投资回报率(ROI)为15.4%，二线城市项目的平均投资回报率(ROI)为16%。整体来看，优客工场轻资产模式为业主带来的平均投资回报率(ROI)为15.7%。意味着绝大多数与优客工场合作的业主方，在支付所有相关装修、运营、租金成本后，可以获得良好的差额收益及投资回报率。由于商业地产迈入高存量时代，传统模式下依靠固定资产增值从而获取高收益变得愈发不易，并且面临空置率上行、租金下行、招商运营难等问题‘如何盘活存量资产变成了亟待解决的议题。2020年优客宣布进行轻资产战略转型，以精细化运营和全方位服务为核心推动“管理输出”和“资产托管”模式迅速发展规模，截止2021年4月30日，财报显示，优客工场2021年一季度轻资产收入1045万元，同比增长250.6%；轻资产毛利164万元，同比增长148.0%。二季度轻资产收入1520万元，同比增长292.1%；轻资产毛利460万元，同比增长228.6%。增幅在持续扩大。来源：CBRE这基于优客工场优秀的运营服务能力和品牌影响力，一方面专业成熟的运营管理和招商去化能提升合作项目的出租率、项目营

滴滴于上周向SEC提交了招股书，准备赴美上市，股票代码为“DIDI”。滴滴首次在招股书中披露自身的经营情况，2018和2019年滴滴出行的营收分别为1332.1亿元和1479.4亿元。净亏损为149.8亿和97.3亿元。2020年受疫情影响，滴滴出行的营收有所下降，为1417.4亿元，亏损为106.1亿元。2021年第一季度滴滴出行营收为421.6亿元，较去年同期的204.7亿元上涨106%。滴滴在该季度扭亏为盈，净利润为54.8亿元，去年同期亏损39.7亿元。中国国内的出行业务一直是滴滴出行营收的主要来源，国内疫情成功的管控使得滴滴2021第一季度的国内出行业务营收为392.3亿元，较去年同期的189.5亿上涨107%。截止2021年3月31日，滴滴共在15个国家，接近4000个城市和地区开展了业务。截止2021年3月21日的一年内，公司有4.93亿年活跃用户，平台交易量约为4100万单，总交易额为3410亿元。在该期间内，公司共有年活跃司机1500万人，共计获得了超过6000亿元的收入。市场空间依然很大大量的人口和高速的城镇发展催生了人们对出行服务的需求。滴滴在招股书中透露，根据CIC的预测，中国的共享出行市场将达到3.9万亿美元，共享出行和电动汽车的渗透率分别为35.9%和50.2%。同时，共享出行市场在拉美地区，EMEA（欧洲，中东和非洲）和亚太地区（除了中国和印度）的2020年市场规模为410亿美元，预测将在2025年达到1170亿美元，年复合增长率为23.2%。海外市场的业务仅占滴滴总营收的一小部分，不过该部分营收在以较快的速度增长。2018年为4.11亿元，2019年为19.8亿元（YOY381.8%），2020年为23.3亿元（YOY17.7%）。无论是中国国内还是全球出行的快速发展都未来滴滴的持续快速发展提供了有利条件。进军EV滴滴在招股书中提到了其未来发

$游戏驿站(GME)$ 是一家线下电子游戏贩卖商，股票代码为GME。随着网上购买游戏的兴起，GameStop的基本面每况愈下，评估机构认为GameStop在2023年之前都不会开始盈利。该公司的股价在2021年一月初仅为19美元，截止1月29日，其股价飙升至379.71美元。推动GameStop股价飙升的主要初始力量来自美国社交平台Reddit上的散户投资者。他们主要来自一个名为华尔街赌场（WallStreetBets，简称WSB）的讨论组。其成员通过抱团买入被看空的股票来和华尔街机构进行对抗。发生了什么？GameStop近年业绩的不理想而且发展前景悲观，被大量金融机构做空。这些机构预测GameStop的股价会进一步下降。他们会购买大量做空GameStop股票。这里简单介绍一下做空的运作方式。机构会从市场上“借”股票，股价下跌后再买回股票实现盈利。然而，大量散户涌入市场并购买GameStop的股票，股价快速上涨，做空者不得不买入GameStop股票以挽回损失，从而加剧了股价上涨。做空GameStop的梅尔文资本（Melvin Capital），香橼（Citron Research）等都遭受了巨大的损失。梅尔文资本一月亏损超过50%；香橼宣布平仓停止做空。初步估算仅GameStop这一个股票，空头损失近200亿美元。Robinhood等券商平台甚至限制散户购买一系列股票，虽有效控制了股价上涨。这样的行为进一步激化了散户和华尔街的矛盾。截至2月1日收盘，GameStop 的股价暴跌30.77%至225美元。逼空（Short Squeeze）和Gamma SqueezeGameStop的股价在过去一周暴涨了400%，在一月收盘时总共上涨了1，625%。该公司在一

12月10日，备受关注的短租旅游公司$爱彼迎(ABNB)$ 在纳斯达克上市。IPO首日股价大涨112%，以144.71美元收盘。但上市后Airbnb股价出现较大起伏，IPO后连续两日大跌，随后股价有所回升。今年的疫情“黑天鹅”对公司业绩带来打击，同时也为公司未来发展带来期望。Airbnb（ABNB） Airbnb是一家为旅游者提供短期租房预定服务的网站。公司成立于2008年，总部位于旧金山，其服务现已覆盖超过220个国家。公司以“共享经济”为理念，打造了全球领先的共享民宿平台，通过建立房主与旅客间的链接，构建个性化、入乡随俗的新型旅游方式。规模效应下，业绩增幅和客源较稳定截至今年9月，Airbnb在全球有400万房主提供740万房源，平台主要通过抽取15%左右的佣金获得收入。Statista数据显示，美国80%的短租旅客倾向于使用Airbnb平台，可见其在美国民宿市场的主导地位。而其收入63%来自于海外，在国际市场也建立了品牌影响力。不断扩大的规模带来了业绩的增长。2016年以来，平台预定量和订单总额保持上涨趋势。2018-2019年，单季预定量和订单总额的同比涨幅稳定在30%左右。Airbnb在今年以前的快速增长一方面得益于成功的商业模式和品牌知名度，同时也归功于较高的房主和顾客保持率。2019年，84%的营收来源于原有房主，69%来源于老客户，分别高于2018年的数据。同时，Airbnb每年的顾客保持率自用户注册第二年起逐年增长，高于美国的OTA平台。从获客角度看，即使在2020年前三季度，平台仍增加了1400万活跃用户。虽然在疫情的冲击下房主和顾客保持率大幅下降，但疫情结束后这些指标将恢复正常。新冠疫情重创旅游业，短租优势凸显今年疫情对旅

12月9日和10日，$DoorDash, Inc.(DASH)$ 和$爱彼迎(ABNB)$ 分别在纽交所和纳斯达克先后上市。上市首日DoorDash和Airbnb分别上涨86%和112%。后因估值过高，两家公司皆被数家研究公司下调评级，股价回落。在今年下半年美股大涨，新科技股IPO热潮不断的背景下，过高的IPO定价需从长远考虑，谨慎对待。 DoorDash（DASH） DoorDash目前在美国和加拿大超过4000个城市提供外送服务，通过“最后一公里”的基建来链接客户与商家。公司注重建立当地社区链接，从而实现点对点的高效率服务和强大的客户群。 市场份额的优势和增长空间 DoorDash的外送服务从2018年开始迅速扩张，并快速抢占市场份额。根据招股书数据显示，按照总销售额计算，DoorDash的市场占比从2018的17%增长到2020年的50%，已超越Uber Eats、Grubhub和其他竞争对手成为美国市场份额第一的外卖配送公司。其中，DoorDash在下沉市场中的优势更为显著，占比达到了58%。这主要得益于公司早期重视开发二三线城市、市郊及乡村地区的外卖市场，并且在2018-2020年间取得了下沉市场占比35%的增长。同时，公司通过支持非合作伙伴餐厅的策略，降低合作门槛，加快了潜在合作商家的挖掘和入驻。此外，DoorDash也打破了Grubhub的由商家配送的传统经营模式，转而建立时下兴起的统一配送服务，获得了市场的青睐。尽管成为了餐饮外卖配送市场中的黑马，DoorDash也意识到其客户数量仅占美国总人口的6%，且其营业额仅占总

$爱点击(ICLK)$ leveraging its vast amount of consumer data to expand into the high-growth SaaS Enterprise Solutions market has proved successful. Following the announcement of strategic collaboration with Tencent on smart solutions co-developments, and being named Tencent IBG's Platinum Partner as one of the core SaaS Mini-Program providers, market demand for ICLK’s enterprise solutions has been enjoying strong momentum, as the company continues to ramp its high-margin enterprise business.Meanwhile, there are additional positive developments and progresses made since August, including the inclusion by the world’s largest index operator MSCI, and the acquisition of CMRS.Investment HighlightsNew MSCI China Small-Cap Index Inclusion Ef

彩色世界线上教育APP正式上线$Color Star Technology Co. Ltd(HHT)$ 彩色星球科技有限公司是一家致力于明星艺术培训的线上教育公司，并且集大型演出、设备租赁、知识产权许可和其他项目于一体。旗下子公司“彩色中国”打造的娱乐文化共享平台“彩色世界” 于9月10日正式上线。并且协同重磅推出了倾力打造的线上演唱会，双向促进用户入会以及演唱会的销售。彩色世界作为娱乐教育APP，特别选择在教师节推出，富有纪念意义。该平台核心模式结合了明星娱乐经济以及知识付费，在线上教育垂直分类中具备唯一性，打破了娱乐教育领域传统的单一教学方式，相较于传统模式高额的学费也具备充足的价格优势。现平台已上线几十位明星导师的课程。由于公司还在陆续洽谈签约加盟导师，并且课程制作需要耗费一定时间，后续APP将持续更新课程并有新导师加入。平台课程兼顾了世界性与民族性。器乐中除常见的钢琴、吉他、贝斯以外，还有多种民乐课程，包括笙、笛子、古琴。同时也将会有体育明星、各行业名人加入彩色世界平台授课。影视导师—美国著名导演Bobby Roth（及其作品）曾在超过100个电影节上获得荣誉，包括戛纳电影节和柏林电影节。2017年获得迈阿密网络电视节“终身成就奖”。Bobby Roth执导超过100集电视作品，25部电视电影，13部院线电影，其作品包括《越狱》，《偷心人》，《神盾局特工》，《迷失》，《坏蛋杰克》等。Bobby Roth将借助于彩色世界APP将自身的经验和感受传授给对影视感兴趣的学员，同时为电影制作的学生设置导演、制作、服装设计等课程。与平台一起致力于培养更多优秀的电影人。吉他导师—美国著名爵士、摇滚以及流行音乐吉他手Larry Carlton，曾三次获得格莱美奖，

​主持人： 请您首先为大家分析一下本周股市的走势和表现吧刘秋滢：本周一到周三之间，美股涨势非常强劲，很多股票都创了新高，周四开始涨势放缓甚至出现回落，这也是很正常的，回顾一下过去一两个月，美股都是周一周二表现比较强势，周四周五横盘或者下跌，这主要和投资者的情绪以及大量的短期交易有关。主持人：科技股最近表现相当强势，彭博报道担忧投资人陷入网络泡沫化前的非理性投资，您同意此观点吗？怎么看待科技股后市？刘秋滢：从4月份开始，科技板块就成为了拉动大盘上涨的重要动力，一直到最近的几天，亚马逊，苹果，奈飞等龙头公司都出现大幅上涨，甚至连负面新闻缠身的Facebook也创出新高，前两个月的反弹和大幅上涨，主要源于对价值的认可以及市场恢复的信心，因为之前跌幅达到30%，甚至40%的这些科技公司，他们的价值并没有消失，甚至受疫情推动的作用，很多公司迎来了新的春天，比如亚马逊，Chewy，拼多多这些电商，还有内容分发CDN，网络安全，线上办公，API等等，市场认为这类公司的股票的获利空间，除了之前跌去的30%，还有另外的30%-50%甚至更高的上涨空间，所以出现很大的买盘，这些股票纷纷创出新高。刘秋滢：说科技股是否被高估，我们认为有一部分确实是被高估了，这时候要如何去判断，哪些还值得看好，哪些可能会被看空，那就需要用一些估值方法，比如说看市盈率，市销率，营收和盈利这些数据，再结合公司的业务情况，和现金流去看。刘秋滢：总的来说，几类科技公司还是有发展空间的，一种是在趋势里的公司，那些已经存在了而且做得不错的电商，还有就是线下转线上的公司，比如大型零售、医疗等等，都值得被看好，对我比较有启发的一点是疫情期间，就连walmart，target，costco这些大型超市，他们的线上营收都出现大幅上涨，而且总体营收明显比过去更加依赖线上的增长，这是很大的转变，也标志着未来会有更多的转型，对于资

$团车(TC)$ 公布2020年第一季度季报，一季度净收入为970万元人民币（140万美元），相较于去年的1.23亿元人民币同比减少92.1%。一季度毛利与去年同期的8890万元人民币相比，同比减少93.6%，为570万元人民币（80万美元），毛利率从72.4%减至58.6%。美国公认会计准则下，第一季度归属于普通股股东的净亏损为人民币5650万元人民币（800万美元），去年同期为2730万元人民币。每股股份稀释后净亏损为人民币0.19元人民币（0.03美元），去年同期为0.09元人民币。按照Non-GAAP会计准则调整后，包括扣除股权激励费用，长期股权投资减值影响，归属于普通股股东的净亏损为5190万元人民币（730万美元），而去年同期净亏损为1550万元人民币。Non-GAAP会计准则稀释后每股亏损为0.17元人民币（0.02美元），而去年同期为0.05元人民币。公司现金状况稳健，没有未偿还债务，截止2020年3月31日，公司拥有现金及现金等价物、定期存款以及短期投资共2.05亿元人民币（2900万美元）。公司预计2020年二季度净收入约为4700-5200万元人民币，同比下降76.9%-74.4%。主要是由于公司4-6月的线下销售活动仍受新型冠状病毒疫情的持续影响。该预测中包含于2020年1月13日完成收购的Longye国际有限公司所贡献的收入。预测考虑到了当前汽车市场的状况和公司现阶段的经营状况，这些看法可能会发生变化。大力拓展线上业务,积极应对疫情挑战由于新冠以情影响，团车在一季度面临了很大的挑战。作为主要营收来源的线下业务被迫暂停，导致一季度的业绩表现下滑明显。而为了渡过这段非常时期，首先保障了员工和客户的安全健康，其次优化成本结构，最主要的是公