在新能源汽车中，股价最亮眼的莫过于$蔚来(NIO)$，个人认为蔚来投资价值为0，在美国退市已经成了必然。理由如下：一、5年内无法扭亏。根据蔚来的财报显示，从2016年开始，蔚来连续4年亏损，2019财年亏损收窄至114.1亿，营收为78.25亿。5年内无法扭亏。中概股如果连续亏损9年没有扭亏，即会被美国资本市场抛售。二、缩量上涨。2020年6月蔚来成交股数20.99亿股，7月成交股数42.51亿股，8月成交股数25.27亿股，9月截止到9月29日成交股数17.16亿股。为何在蔚来增发17亿美金前股票大涨？这可能是为了做高增发的股价。三、疯狂烧钱的无底洞。通过数据显示，蔚来IPO之前每次的融资规模大多数在10亿美金以下，基本上融资的钱已经被耗光，所以才IPO继续续命。四、没有护城河蔚来的优势是背靠安徽国资，由江淮代工，没有自己的工厂，最大头的投入基本没有，把钱花在了营销上，缺乏核心技术。比亚迪，吉利，红旗，特斯拉等众多品牌腾出手来打蔚来的动作越来越多，虽然背靠互联网巨头和国资，但是只能炒股不能分红这个状态并不能让互联网巨头们持久，而互联网巨头们无法在产品核心技术上给予蔚来太多东西。蔚来与特斯拉没有可比性，追随者无法成为领袖。特斯拉已经做了17年汽车，累计售出的新能源汽车过百万台，其技术，供应链的积累远远超过6岁的蔚来。即使它日特斯拉退出中国，蔚来仍然面临国产传统汽车品牌的围剿。特斯拉已经是全球化运营非常好的公司，蔚来还走不出中国。尽管特斯拉一直被质疑“烧光了华尔街的耐心”，但是特斯拉的毛利率基本都保持在10%以上，随着MODEL 3的量产发售，特斯拉将逐步保持比较稳定可观的毛利率，经营状况将大幅度好转，股价一路狂飙。2020年上半年欧洲新能源汽车销售大涨40%，中国暴跌55%，特斯拉逆势大涨。反观蔚

此前申购过$蔚来(NIO)$，并且中签。虽然数量不多，第二天做了个T，第三天做了个T，清仓后没有再买入。当初申购的时候未曾细想，只是在一次活动中俞敏洪谈及投资蔚来，表示李斌答应一定让他赚钱，看着刘强东奶茶妹妹也投了，我也就去申购了。为什么我放弃了长期持有，也没有再回头买入？现在想想躲过了蔚来的大跌很幸运，没有投机买回也不可惜。虽然均价13.94刀卖出了，股价却突破了22刀。想想1个6刀股，在大幅度亏损无法hold住的情况下，如果资金链断裂，又如果疫情没能让4s店开门，如果工厂无法复工，又会是怎样的光景？排除外部因素，蔚来也不具备价值投资的基础。具体可以看往期的帖子《蔚来的投资前景可能为0》。几个价值投资的逻辑就可以轻而易举地放弃投机。一、蔚来是否能有健康的财报预期？2019年是中国28年来首次汽车销量负增长，2020年更是大幅度下跌。中国的市场再大也不够分，前有劲敌特斯拉$特斯拉(TSLA)$，后有本土车企死咬着，外有恶劣的经济环境，内有烧钱大战。国内的裁员工作也已进行多轮，融资停滞、资金链收紧、CFO谢东萤等高管接连离职，蔚来早已陷入一场危机。即使蔚来站在了50万风口，销量也仅能自保，也只是赔本赚吆喝，而且在遭受各方的降维打击。蔚来目前有3大业务板块，一是NIO POWER，主要是一键加电、换电站等，同时也在开展退役电池梯级利用等业务；二是NIO HOUSE ，主要是用户体验；三是车辆销售，主要是ES8和ES6两款豪华车型的销售。中国乘用车联席会获得了最新公布的销量数据。2020年8月蔚来ES6销量为2539辆，在蔚来销量中占比67.51%，在SUV销量中排名第60位。2020年8月，蔚来ES6销量同比增长8.69%

$蔚来(NIO)$、$理想汽车(LI)$、$小鹏汽车(XPEV)$，三股新势力造车到底谁更有发展前景，众说纷纭。就2020年第二季度财报来看，蔚来表现更好。小鹏汽车概况IPO招股书数据显示，2018年、2019年和2020上半年，小鹏研发费用分别为10.5亿元、20.7亿元、6.3亿元。2019年和2020上半年，研发费用分别占公司总收入的89.2%和62.9%。共有3676名员工，研发人员约占43%。研发部门里，汽车设计和工程、自动驾驶、智能操作系统研究人员的比例分别为66%、17%、17%。何小鹏的设想，“我们的目标是，通过提供先进的软件系统，使收入来源和盈利机会多样化……希望智能软件的销售能提高毛利率。”2020年上半年，小鹏净亏损7.75亿元，小鹏“服务及其他收入”收入仅8960万元，占总营收比例为9%。该项收入主要依赖汽车售后服务及网约车业务，自动驾驶软件业务贡献微薄。小鹏想靠软件卖钱，似乎任重而道远。截至2020年8月26日，阿里巴巴(BABA.US)持有小鹏汽车19%的A类股，所持股份占小鹏汽车流通中总股数的13.3%。IPO后，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏持股为25.11%，为最大的股东。阿里巴巴持股为14.78%，为第二大股东。理想汽车的概况根据财报显示，理想汽车2018年0营收，2019年营收为2.84亿元，2020年第二季度营收为19亿元（约合2.75亿美元），较2020年第一季度的8.517亿元（约合1.2亿美元）环比增长128.6%。2020年第二季度，理想汽车共交付汽车6604辆，较2020年第一季度的2896辆车，

很多天刷新闻和自媒体的人，总是发出这样一些言论:川建国让美国衰落。美国人傻吗？选了一个疯子做总统。特朗普支持率不如拜登。特朗普是XX病。特朗普出尔反尔，毫无信用，满嘴谎言。......诸如此类的对特朗普的嘲讽和谩骂。那么特朗普究竟是什么样的人，又教会了我们什么样的投资道理？一、教育是最好的投资。特朗普13岁时进入纽约军事学院就读。在军校就读期间，人缘极好，成绩优异，运动健将，高年级时当上学生干部 。高中毕业之后，特朗普先是进入纽约的福坦莫大学就读两年，而后才转入宾夕法尼亚大学沃顿商学院，修读房地产专业。大学四年的每年暑假，他都协助父亲管理业务。1968年获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院经济学学士学位。这就是特朗普最开始的投资，接受优秀的教育，努力学习和热爱运动。二、永不放弃的精神。特朗普曾经破产6次，都凭借他过人的毅力和才华咸鱼翻身。在其投资的项目中，不缺乏一些一拖拖好几年，阻碍非常大的建设。也遇到了很多经营不善的问题。但是他一直很乐观，永不放弃，总是会寻找解决困境的办法。1988年，特朗普买下纽约广场饭店，该酒店于1992年提出破产申请，特朗普失去了他拥有的一半股份。1990年，支持特朗普投资的银行以新增借款和信贷的方式，给他提供了6500万美元的救助。这次资助失败了，导致特朗普在9个月后背负了近40亿美元的债务；同年，他在新泽西州亚特兰大的赌场“特朗普泰姬陵”（Taj Mahal）也被判破产。股市中我们也很容易遇到熊市和黑天鹅，很多人亏钱后就放弃了炒股，但是从来不会吸取经验教训而改善策略。三、长期看好股市。总统对股市的关注是所有国家领导人中最突出的。股市的确也是经济表现的晴雨表。尽管从特朗普上台后美股有2018年和2020年2次比较大波动，但是整体来说是一个大牛市。特朗普本人也经常在推特上发布关于看好股市的夸张言论。2015年2月，特朗普在Twitter上写道：如果有一天道

$蔚来(NIO)$很多人看好蔚来是因为特斯拉和新能源？那么问题是为什么不买特斯拉?特斯拉估值过高？韭菜陷入了蔚来估值很低的幻觉。蔚来2019年营收78.25亿人民币，净利润负114.1亿人民币。市值297亿美元。特斯拉2019年营收245.8亿美金，约1671亿人民币。净利润负7.75亿美金，约负52.7亿人民币。市值4020亿美元。营收相差21倍，净利润相差2倍，市值却只相差13.5倍。谁的泡沫更大？[得意] [得意] [得意] 

对于美国的特朗普总统，很多人都会认为他是疯子，但是也有人认为他是美国历史上最伟大的总统之一，因为他几乎兑现了所有对选民的承诺，这也就是为什么特朗普说华盛顿也无法在大选中击败他。特朗普就任以来，从退出巴黎协定、退出世卫组织、废除奥巴马医保、大减税，到收紧移民政策、降低药价、打击毒品、贸易谈判、修建边境墙.......几乎所有竞选时做出的重大承诺均已兑现。从制裁中兴、加征钢、铝关税、封杀华为、对中国5500亿刀商品加征25%关税换来了有利的中美贸易协议、让日本在美国建汽车厂……一系列组合拳没停过，选民支持率持续上升，这就是美国历史上最牛逼的总统特朗普。纵使与世界为敌，也要将美国改革到底。可惜他所做的一切都因为疫情防控失败而大打折扣。特朗普确诊治疗3天就出院了，可见其有多敬业。这里帮特朗普澄清下几个虚假的舆论。关于不戴口罩：一开始是美国医学专家福奇博士不建议美国的健康人戴口罩，因为他担心美国人疯抢口罩会让医生没有口罩，特朗普本人自始至终是提倡戴口罩的。关于消毒水：特朗普从来没有让大家用消毒水。他只是问有没有可能通过某种技术将消毒水注入人体消灭新冠病毒。对于人云亦云的谬传，用马云的话说：“如果你没有独立思考的能力，你就会认为那是对的。”一、特朗普的核心观点：美股继续大涨。特朗普上台后，美股一路大涨，虽然经历了2018和2020的暴跌，但是依然屡创新高。二、特朗普的主要关注：制造业、贸易沃尔玛，$苹果(AAPL)$，$特斯拉(TSLA)$等全部大涨。三、特朗普的主要操盘手法：不断买入，越跌越买。仿佛拥有用不完的钞票，越悲观特朗普越唱多，无视经济指标然后疯狂买入，成功在2018年到2020年这困难的三年缔造了牛市。四、特朗普如何

2020年12月14日$蔚来(NIO)$汽车正式对外公布其ADS增发价格为每股39美元，发行规模由原来的6000万股提升至6800万股，发行商还可在30天内超额配售1020万股，蔚来此次增发最大可募集金额将达30.5亿美元，摩根士丹利和中金香港将担任本次发行的承销商。 根据蔚来的公告，此次所募得资金中的约60%将用于新产品和未来自动驾驶技术平台的研发；约30%用于销售、服务网络扩张与市场渗透；剩余约10%用于一般企业用途。 从蔚来方面获悉，蔚来已加速第二代技术平台NT2.0的开发，核心是打造行业领先的量产自动驾驶系统，将会搭载在下一款新车型上，硬件配置和ADAS/AD软件能力都会有跨越式提升，详细细节将在计划明年1月举办的NIO DAY上发布。 根据中汽中心发布的最新数据显示，蔚来11月上险数为5205辆，在高端新能源乘用车排名中仅次于特斯拉位列亚军。其中，新车EC6 11月上险数为1460辆，超越宝马X4，成为30万以上轿跑SUV上险数排名冠军。 一、投资蔚来的风险有多大？ 个人认为给予蔚来10年营收总和的估值相对合理，目前蔚来600亿美金的估值是20年营收总和。以苹果为例，苹果市值2万亿美金，2019年营收规模是18000亿人民币，约2800亿美金，按10年营收估值逻辑，苹果营收平均每年能够在2000亿美金，市值突破2万亿美元。从2015年后以后苹果每年的营收都在2000亿美元以上，而2020年苹果市值也突破了2万亿美元。 就蔚来一年卖不到10万台车的企业，还在亏损中无法见底，怎么值500亿刀？这要用什么价值理论才能把它合理解释？ 而股民对蔚来的信心来源居然是因为

什么是反身理论？索罗斯的核心投资理论就是所谓“反身理论”。反身理论是指投资者与市场之间的一个互动影响。索罗斯认为，金融市场与投资者的关系是：投资者根据掌握的资讯和对市场的了解，来预期市场走势并据此行动，而其行动事实上也反过来影响、改变了市场原来可能出现的走势，二者不断地相互影响。因此根本不可能有人掌握到完整资讯，再加上投资者同时会因个别问题影响到其认知，令其对市场产生“偏见”。蔚来$蔚来(NIO)$经历了什么？第一阶段，追随风口。我国很早就开始把发展新能源汽车作为各阶段的5年战略计划，以第十三届政协副主席万钢为代表的专家们在20实际90年代末就开始为今天新能源汽车的发展做了大量的工作。无奈我国的汽车工业基础太差，一直是靠合资发展。时至今日，仍然无法在技术层面挤入领导行列。在世界各大传统车企正式把新能源汽车作为发展战略之一时，特斯拉已经做了17年的先驱。有了特斯拉模式的成功，加上政策层面的支持，首先在 to B的公共出行上获得了第一阶段的商用成果和基础设施的完成。第二阶段是在 to C上完善了基础设施和技术瓶颈。第三阶段是进入了高质量攻坚期。2018年作为新能源汽车的发展的关键年，补贴退坡就意味着国家层面的投入已经进入了需要回报的时刻，也意味着中国车企已经度过了前期起步难的问题，而后以蔚来、理想、小鹏为代表的新势力造车纷纷上市，吉利和比亚迪也卯足了功夫开发新能源汽车。$蔚来(NIO)$在以腾讯、京东、红杉为首的资本运作下，成功获得了VC的青睐，并以极快的速度完成了IPO。2018年上市后，由于财报比较难看，并不受华尔街看好，股价一直表现平平。在前景不明的情况下，又有非常非常负面的市场情绪，投资机构和普通投资者的买入欲望不高

随着海外投资券商$老虎证券(TIGR)$的火热，加上每个中国人都有5万美金的外汇额度，于是很多A股的韭菜开始转向海外投资，但是你会发现海外投资并不容易，大部分人仍然是亏损的。 为什么你可能失去了炒股致富的机会？ 一，潜力股越来越难发掘。 优秀的公司股价早就一飞冲天，还没上市的独角兽在上市那一刻基本不留给你上车的机会。 二，无法坚持价值投资。 每个人一年都至少有2次炒股能盈利的机会，一次是大周期回调，一次是黑天鹅。但是这2次机会，往往是股民很难下定决心投下去的，因为看不清，很恐惧。疫情爆发你不敢抄底，周黑鸭和恒大被做空你也不敢抄底。即使有些人勇敢地投下去，也很难坚持到牛市。 三，迷信一夜致富。 优秀的股民在A股也总是盈利的，很多股民在A股无法盈利跑到港股和美股，美其名曰要做价值投资，没几天就投进了衍生金融，比如期权，牛熊证，窝轮。结果可想而知，一时的运气是有的，最终就是严重亏损，不少人就是借钱炒股，破产跑路或者逾期失信。 究竟什么是价值投资？ 我想很难有人可以向你解释清楚哪只股票是价值投资。当别人告诉你苹果是价值投资，你脑子里只会有$苹果(AAPL)$接近2万亿刀的市值很难再涨了。苹果会不会被华为打败？中美关系会不会影响苹果？ 我认为的价值投资: 该公司做的事是否是前沿的科技？ 该公司的产品或者服务是否被越来越多人使用？ 该公司的管理者是不是诚信的，卓越的，具有社会责任感的领导人才？ 该公司的财报是否健康？ 该公司是否具有护城河？ 当我们回答了这些问题后，选择了一些符合条件的股票。 很多人又会考虑，现在股价走势怎么样，会不会踩高了？会不会下跌？最近风评不好

$蔚来(NIO)$，一家切入新能源汽车替代燃油车赛道的新能源汽车公司，提供同价位最好的产品和服务对标BBA中端产品的无工厂国产品牌。蔚来的内核和外化做得怎么样？产品端:产品细节处理、全铝车身、优质内饰、OTA升级方案、个性化定制方案等等，同等价位的产品蔚来做得更好。虽然$小鹏汽车(XPEV)$、$特斯拉(TSLA)$、比亚迪等也能够做到这些，但是他们无一例外选择了降低产品的非核心成本，以更低的零售价换取更多的销量。而蔚来对标的BBA，因为BBA的新能源车型比较少，因此无从比较。但是就从同款车型来说，BBA的燃油车的整体品质和保值率比蔚来要好很多，在外观和内饰上的确还是蔚来更好。一辆车不经过长期在各种恶劣条件下使用，不经过多次交通意外，很难去判断内核的一些东西的品质，因此我找了一个20年驾龄，拥有7台40到60万左右的车子的车主和我一起去看了小鹏、蔚来、特斯拉看车。对方每年平均出3次交通事故，他的A6和蔚来发生过激烈碰撞，结果A6只是车头左侧凹了一块，当场还能继续开车，而蔚来无法继续开直接被拖走了，该交通意外是蔚来撞了左掉头的A6。该车主表示A6级别的燃油车的结构设计打磨了十几年，一般都比电动车更好，车祸和恶劣环境可以检验车身结构和用料的优劣，但是这也只是个个例，也不能说明蔚来的车身结构有多差。服务端：蔚来推出的租、换、充电服务中，其中一键加电和换电站换电服务虽然是特斯拉放弃的套路，但是蔚来还能够坚持，有胜于无。不管以后新客户是否能享受到目前的服务品质，不管保有量上来之后蔚来是否还能否继续提供这些麻烦、重资产、低ROI的服务，就目前而言这些服

2020年，注定特斯拉最辉煌的一年，突如其来的新冠疫情，不仅让人们的生活被迫按下暂停键，但是汽车行业掀起了狂热。放眼全球汽车市场，特斯拉（TSLA）无疑是2020年最大亮点。特斯拉股价一路飙升，一年时间市值累计涨幅超七倍，成为全球市值最高车企，并有可能突破通用汽车曾经创下的8293亿美金的全球第一市值企业的记录，成为车企业第一股。要真正做到市值最高，则须超越苹果。丰田汽车（TM）和大众集团（VOWG）则分别为全球市值第二大和第三大车企。得益于全球政府的清洁能源战略目标和共识，以及资本市场看好车企在新能源、智能化领域的布局，2020年国内汽车板块整体表现同样出色。其中，比亚迪（002594.SZ）市值增加约4002亿元至5300.8亿元，成为目前国内市值最高车企，而在美国上市的蔚来汽车（NIO）则在2020年创下了1112.5%的股价涨幅。与此同时，新能源汽车产业链上下游个股也受到资本追捧。如，动力电池龙头企业宁德时代（300750.SZ）一骑绝尘，股价在2020年内涨幅超186%，是创业板史上首支市值突破7000亿元的股票，成功跻身A股上市公司市值前十，2021年1月4日突破了9000亿。总结：预计特斯拉2021年市值突破1万亿美金，5年内突破3.2万亿美金，届时就像今天的苹果，等于所有手机上市公司的市值和。$宁德时代(300750)$$特斯拉(TSLA)$$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$

$小米集团-W(01810)$，一家充满争议的公司。主要争议的点在于:小米手机是否具有核心技术?笔者观点：零售的本质是供应链的选择与管理。世界上并不存在一家做科技产品的公司做全领域和全供应链。即便能做CPU，屏幕，电池的三星，在某些关键的部分仍然是有所不足，依赖于日本的化学材料和半导体。世界需要层级分明的商业结构。高通早年退出做手机，别人才愿意用它的芯片。三星自己做手机的屏幕和CPU，于是中国厂商慢慢放弃了三星的屏幕和CPU，转用联发科的CPU和京东方的屏幕。用罗永浩的话来说，中国手机厂商都是方案整合商。在中美关系冲突爆发之后，华为被断供，海思芯片遭到了重创。即便美国不断供华为芯片，仍然可以在其他地方限制华为，除非华为整机都使用不包含任何美国技术的中国的供应链和方案。华为最大的问题是基于ARM构架开发了芯片，其自身的备胎架构没有得到实战，市场端没有生态依赖于其自身的芯片架构。中国任何企业都能做屏幕和芯片，唯独手机厂商自身不可以做，只要哪家手机厂商做了，这种屏幕和芯片都会遭到其他手机厂商的弃用。小米固然在手机的硬件上没有核心技术，但是从产业链的角度是不允许其去破坏自己原有的供应链，否则就要四面树敌了。小米的产品质量和客户服务是否足够好?笔者观点：小米的产品质量和客户服务固然没有苹果这么好，但是也已经足够让其被客户接受。小米生态链公司的各类产品基本上都是爆品，产品质量和客户服务都能做到让绝大部分人满意。为什么说小米一直被低估？一、财报表现非常出色。2020年上半年，小米的手机销售占比仅占起总营收的60%，中国大陆以外的地区的销售占比47.33%。小米非手机业务和全球化业务做得相当出色。即便小米没有手机业务，也是一个年销售额过400亿人民币的公司。2019年小米总营收已经突破2058亿人民币，净利润

2018年2月2日一场美国加息风波，让全球股市震荡，加上春节效应，相信很多股民的股票、权证和窝轮都受到了灭顶之灾。2018年会有熊市吗？不会！但是加息的脚步不会停止，请做好美股持续震荡的心理准备，其他市场将会产生协同效应。作为巴菲特和查理•芒格的一名粉丝，我有四项坚持：（1）坚持价值投资；（2）坚持不借钱（融资）、不做空（融券）、不懂的不做；（3）坚持80%的资金持仓满18个月。（4）坚持春节前后30天港股、A股空仓。另外我还有三个原则：（1）能抄底不追涨；（2）阴进阳出；（3）多进少出。操作手法：（1）权证和窝轮只做日内；（2）美股正股长期持有，逢低纳货；（3）A、H两市年中前建仓，年底清仓。2018年A股买什么？随着各项监管政策落地，2018年注定是慢牛年，上证指数在3300点－3800点、深成指数在11000点－13000点为健康合理的范围。主要推荐的板块：地产、银系、汽车其他关注的板块：医疗、消费、金融科技、新零售、煤炭、航空、科技、保险、家电（1）地产：$万科A(000002.SZ)$、$保利地产(600048.SH)$、$华侨城A(000069.SZ)$（2）银系：$中国银行(601988.SH)$（3）汽车：$长安汽车(000625.SZ)$、$海马汽车(000572.SZ)$、$上汽集团(600104.SH)$、$江淮汽车(600418.SH)$（4）医疗：$复星医药(600196.SH)$、$易明医药(002826.SZ)$、$爱尔眼科(300015.SZ)$、$中国医药(600056.SH)$（5）消费：$青岛啤酒(600600.SH)$、$莱绅通灵(603900.SH)$（6）金融科技：$恒生电子(600570.SH)$、$金证股份(600446.SH)$（7）新零售：$茂业商业(600828.SH)$、$王府井(600859.SH)$、$红旗连锁(0