还得是苹果站出来扛一下大盘。   周四盘后，苹果公布了二季报，营收，利润等均好于市场预期，此外预期下个季度继续录得增长，支撑苹果股价在大盘大幅下行时候窄幅震荡，电话会议上，苹果高管解读了关于利润率，AI，iPhone销量，中国地区销量等问题。 图片   具体来看，苹果Q2营收857.77亿美元，同比增5%，净利润214.48亿美元，同比增8%，EPS为1.4美元，再次创下该季度新高；细分项目方面，整体硬件营收同比增1.6%，来自iPhone的营收为393亿美元，同比微跌不足1%，超市场预期，平均售价约870美元，同比跌5.3%，出货量同比增6.4%，低于全球市场智能手机出货增速7.6%；服务营收242.1亿美元，同比增超14%，毛利率74%，略低于前值74.6%，但依旧是次高；iPad受益于新品发布，营收71.6亿美元，同比增超23%，也高于分析师预期；来自Mac的营收70亿美元，同比增5%，基本符合市场预期，全球PC市场出货量同比增5.5%，而苹果的Mac出货量高于同行，同比增7.5%，平均售价同比跌约5%；可穿戴等硬件营收81亿美元，跌2.3%，高于市场预期，高通系下跌约8.5%，这方面苹果也好于大盘；整体毛利率46.3%，略高于市场预期，硬件毛利率约为35%，有所下降，主要是价格战等因素；对下季度毛利率指引为45.5%至46.5%，基本符合预期；地区方面，美洲部门营收为376.78亿美元，欧洲部门营收为218.84亿美元，大中华区营收为147.28亿美元，与去年同期的157.58亿美元相比下降6.5%；日本部门营收为50.97亿美元，亚太其他地区营收为63.90亿美元，除了最激烈的中国地区外其他地区营收均录得增长，而大中华区营收则略微低于预期；整体来看，苹果的业绩算是全方位好于预期，从硬件到服务，从iPhone到iPad，可谓是量价齐

大概是最繁忙的一周了。   财报季最多一周+超级央行周+数据风暴，搞个交易这么多事，实在是暑假破防现场，抿一口热带风味冰红茶吧，再吃个乳酪儿~蛋黄，lucy河（伦敦口音），下周的财报也是软件儿+硬件儿，和破防哥一样，软硬兼施。   周一：稍微好一点，财报关注麦当劳，麦门最近也吐槽消费者没金币了，穷鬼套餐销量好像不怎么行，价格战相当激烈，从麦当劳财报也能看出全球消费者的财务状况。此外还有美国短债拍卖结果，此前长期国债拍卖结果不错，这次可能也还好。然后这周最轻松的一天悄悄过去了。   周二：相当热闹刺激。数据上有大城市房价指数，职位空缺，消费者信心指数等，财报上，盘前辉瑞，默克，PayPal，宝洁等，盘后重量级的微软，还有AMD，星巴克等。微软财报请见今天另外一篇文章分析，这里分析一下宏观数据：房价指数环比可能继续上涨，且考虑到5月MBS利率下行，房价可能超预期上行，而大城市房价由于高基数效应可能同比涨幅放缓，不过依旧会在6%以上的高位。此前PCE和CPI的住房通胀有所缓和，但同比依旧在5%以上的高位，对整体通胀贡献依旧巨大，考虑到最近的数据，房屋价格还在上涨且业主惜售的情绪，后续住房通胀料继续缓慢小幅下行，不过有人认为住房通胀下行或许超预期，称美房地产脆弱性超乎想象，住房相关通胀会迅速缓解，让美联储宽松程度超预期。职位空缺方面，旧金山联储主席戴利指出，近期贝弗里奇曲线接近最平坦的地方，职位空缺迅速放缓，劳动力市场明显降温，接下来失业率可能会上升，释放了鸽派信号；5月美国失业率为4%，职位空缺率为4.9%，6月美国失业率小幅上升到4.1%，而职位空缺率可能会超预期下行，估测可能为4.7%左右，已经低于2019年的最高水平；不过目前该报告的修正值和公布初值差距较大，可能和劳动力市场情况与之前差异大，企业回复率降低，以及估算模型误差大有关，该数据可能较

$特斯拉(TSLA)$ $英伟达(NVDA)$ $亚马逊(AMZN)$ $微软(MSFT)$ $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 美股技术走势解读，特斯拉，英伟达，亚马逊，微软，ARM等都有解读到，可以看看。

涨跌纷纭——一周大科技表现大科技的财报季正式开始，但这个7月显然波动性提升，叠加了“特朗普交易”、“降息交易”等多种场景，投资者似乎也开始担忧大科技集中度过高带来的风险。由于特斯拉和谷歌本周的财报并没有让市场情绪缓解，相反的更容易逼出“避险情绪”，反倒是此前陷入Carry Trade的日元得到了释放。那接下来给其他几个大科技留的空间就非常小。至7月25日收盘，过去一周大科技全部收跌。表现最好的是 $亚马逊(AMZN)$ -2.12%， $苹果(AAPL)$ -2.98%， $Meta Platforms(META)$ -4.72%， $微软(MSFT)$ -4.99%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -5.86%， $英伟达(NVDA)$ -7.28%， $特斯拉(TSLA)$ -11.23%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点财报季情绪悲观，“大Beat”小跌，“小Beat”大跌，“Miss”狂跌？Tesla由于造车利润率继续下滑，以及Robotaxi的推迟，财报后投资者进一步抛售。Google虽然关键指标表现

作为第一家公布财报的“Magnificent 7”软件公司， $谷歌(GOOG)$ 在7月23日盘后公布Q2财报之后出现震荡，业绩基本没毛病且指引健康，但还是反跌2%，与以往对AI业绩预期的强势不同，投资者仍有部分隐忧。 $谷歌A(GOOGL)$ 投资要点此前被市场担忧的搜索业务表现强势，收入和指引均超市场预期，并没有显著的“被AI抢了饭碗”的担忧。广告服务整体营收646亿美元，同比+11%，而搜索业务485亿美元，同比增速13.8%，也是超过大部分投资者预期。另外，消费在Q2已经开始有减速的预期，而因此带来的广告支出照理说应该进入疲态，但由于竞争态势不减，因此广告主也不敢随便减少支出。Q2在搜索收入的增长主要受益于零售和金融服务领域的强劲表现。同时，由AI带来的云业务收入达到103亿美元，增速达到29%，超市场预期。这个数字单看起来缺少比较，等微软Azure和亚马逊AWS的增速也出来之后就有个更直接的对比了。比较令人担心的是YouTube的增速下滑至13%，从绝对值上来看也是与季度基本持平。可能是因为Q1的增速达到惊人的20.9%，支撑了整个与搜索有关的广告业务，因此市场对其期待较高;当然也有去年基数较高的原因;不过整体来说，YouTube的业务也会受其他传统媒体、流媒体、短视频网站内容淡旺季的影响。由于去年有的好莱坞编剧罢工的影响，流媒体网站进入内容“小年”，而如今周期回归，对YouTube的影响可能会持续。此外，大选年，Tik Tok可能受到更大阻力，可能对同时创作者平台的YouTube有潜在的利好。市场最关心的AI方面的投入和成果。Google一直持续在AI技术上的持续投资，特别是在搜索和云计算领域的应用。

$奈飞(NFLX)$ $特斯拉(TSLA)$ $谷歌(GOOG)$ 担心奈飞的财报可能成为7巨头财报的预演（业绩本身无太大瑕疵，但高估值下Beat的幅度不够，或者指引不够给力，本身就是原罪。

$特斯拉(TSLA)$ 本来想赌，但以我美光和戴尔两次惨痛的经历告诉我不妙。。

$Spotify Technology S.A.(SPOT)$ 在23日盘前公布了Q2财报。综合来看，这是一份超出预期的财报，能使得盘前大涨15%，一定有让投资者非常满意的原因。利润率超出预期。Q2非常典型的扭亏为盈，享受到更多奖励。从这个季度主动公布的毛利率上来看，公司似乎在内容成本上有了较大的改善，而且可能是持续性的。当然，6月的涨价可能会在未来几个季度进一步拉升利润率，这样就给估值留下更充足的空间。对新业务预期较为乐观。公司自从推出有声读物之后，也趁机同时将价格上调，一方面给客户提供更多选择，另一方面也把新业务盘活，直接提升了订阅用户。而从公司对Q3的指引上来看，涨价可能并不会给公司用户带来太大影响。因为Spotify的套餐价格本来就比同类的Apple Music高，这样情况下能留住用户也更多是因为产品本身。潜在的广告业务提升。Spotify从没订阅用户渠道的收入主要是广告，这点跟 $奈飞(NFLX)$ 比较像，推出广告的套餐，按点击来收费，未来公司也有可能开发出适合不同类型的“含广告”套餐。财报概览整体收入水平预期基本持平，但是扭亏为盈加大分。Q2营收38.07亿美元，同比+19.8%，略低于预期的38.13亿美元。不过预期中有不少是针对6月涨价，因此市场共识相对较高。收入增长主要来源用户基础的扩大（MAU和付费用户的提升），以及收入的多元化，例如正在扩展有声书服务，这可能会创造额外的收入流并提高用户参与度；公司净利润为2.74亿欧元，去年同期为亏损3.02亿欧元，继续实现扭亏为盈，2024全年实现扭亏为盈势在必得。活跃用户趋向稳定但增速下滑。整体MAU 6.26亿，虽然同比+14%，但是略微低于公司自己的指

Spotify美股盘前涨超13%，新一季度财报鼓舞人心？ 7月23日，流媒体音乐服务平台Spotify发布了最新一季度业绩报告，财报显示，Spotify二季度营收38.1亿欧元，同比增长20%；季度净利润2.74亿欧元，预期2.2亿欧元，前值-3.02亿欧元。该公司实现了2个季度盈利，营业利润2.66亿欧元，创历史新高,营业利润率从上一季度的4.6%上涨至7%，该公司业务发展似乎已步入正轨，截至异观财经发文前，该公司美股盘前涨超13%。 用户方面，月活跃用户 6.26 亿人，同比增长14%；订阅用户 2.46 亿人，同比增长 12%。$Spotify Technology S.A.(SPOT)$ 

一、本周全球重要股指表现(美元计价) 数据来源：Bloomberg，2024/07/15-2024/07/21, 老虎证券整理 二、本周市场主线分析 1.美股进入Q2财报期，华尔街预期提升，市场是否继续买账？ 截止上周五，约有14%的标普500成分股公布了最新财报，有80%的公司盈利超预期，高于历史平均水平，但是超预期的幅度远低于历史平均。其中，金融板块盈利超预期幅度最大，能源板块相对较弱。美股整体盈利的同比增长，相对6月底有所提升。 总体来看，华尔街这次对美股Q2的盈利预期普遍偏高，尤其是AI相关的科技公司。除了已实现的增长数据，管理层未来的盈利指引也成为关键的因素。对比上次Q1财报后次日的个股表现，这次还叠加了大选等政治因素的干扰。我们认为，这次赌财报上涨的难度将变得更大。本周谷歌 $谷歌(GOOG)$ 和特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 的财报或决定短期纳指的方向。 数据来源：Factset，Morgan Stanley Research，老虎证券整理 2.美股剧震，科技巨头齐跌，特朗普交易还将持续多久？ 最近一周，美股市场波动剧烈，小盘股先涨后跌，大科技则一路下探。其中台积电 $台积电(TSM)$ 、美光 $美光科技(MU)$ 等AI科技股，单周跌幅都超过了10%。我们在上周曾发出提示，“若后续财报盈利无法满足市场预期，大科技或跑输市场”。事实上，这周的情况比我们预想的更加惨烈。台积电虽然上交了一份非常不错的答卷，但依然被市场砸出了一个深坑。 综合来看，目前市

我选谷歌 但两只我都持有 我希望他们都可以胜[笑哭] [笑哭]  

Replying to @吻住硪还能硬:主要是时间不确定 机器人本身没问题//@吻住硪还能硬:鸽王的话你敢信

$特斯拉(TSLA)$ 重磅利好！2026量产多啦a梦，谁赢不用我多说

$特斯拉(TSLA)$ 一饼未吃，一饼又来~[笑哭]马斯克在X上表示：特斯拉明年将生产出真正有用的人形机器人，供特斯拉内部使用，但产量较低，预计到 2026 年将大规模生产，供其他公司使用。