大家好。今天跟大家简单聊聊有关最近美国股市，或者是世界金融市场动荡的问题。最近不少新闻都用类似“天塌了”，“美股崩盘了”、“东升西落”这类标题吸引眼球，那么咱们也用这类标题，看看能吸引多少流量，欢迎关注公众号【石头的投资笔记】，我会不定期更新我对于市场的看法。 我直接上结论吧：我到现在都不觉得美国有衰退信号。经济数据还不错，各个公司的财报也不错。现在这个跌幅是当前恐慌情绪引起的市场抛售。 归根结底就是善变的特朗普来回挥舞关税大棒，一会打一下加拿大，一会打墨西哥，然后消停两天又开始打欧盟，打中国。这么打下去，市场预测美国经济数据会下滑，因此提前撤出，然后引起了踩踏。 图片 先看下三大股指，截止于北京时间2025年3月12日白天： 图片 按照全年统计，道琼斯指数跌了2.61%，标普跌了5.26%，纳斯达克跌掉了9.71%。这就意味着跌幅最大的是科技股，有些传统公司的公司股价在这一轮中不但没有下跌，还在上涨。 这么一看股指，感觉下跌情况还好是不是？尤其是道琼斯指数，道琼斯中有大量的实体传统公司，我看了不少公司财报，他们有些股价跌到了白菜价，甚至直接跌破了市净率，更夸张的公司财务报表中显示的现金以及等价物的价值都要比公司市值多。 这意味着，这类公司就地解散，按照每股返还股东的钱都比现在的股价多，有些公司净值至剩下了80%，相当于成本价的8折，妥妥的捡便宜。 那么怎么就恐慌了呢？我推测是买科技公司的人太多了。科技股的特点就是高PE，股价上涨太快，几百倍的PE还在造梦。短期的挤压水分我个人觉得是好事。只是这一轮关税大棒打的太快了，太猛了，直接给大家打的嗡嗡的，甚至反应不过来。 图片 快速杀跌就是容易引起踩踏和自我怀疑，刚开始的时候我也懵逼了，这跌的速度也太快了，万亿巨头都能一天给你抹掉十个点以上，更别说那些小型科技公司了，简直是大出血。 下面再聊聊逻辑上面的事情，美国至今都是金融市场

往期回顾： 《2024年盈利率46.64%，总3701.89%》 《初识财务报表和暗语》 《资产负债表》 序 大家好，感谢 @小虎交易笔记 邀请，今天继续跟大家分享“石头的投资笔记”中硬核的金融知识。经过前两次对于硬核知识的分享后，我注意到更多的人会喜欢直接分析公司财报，然后推演公司股价，想要低买高卖。于是我重新组织了语言，对于知识结构稍微做了调整，把我认为重要的内容重新进行了编排，并且引用了之前分析过的案例，分享的都是实践内容。 我一直在考虑，这些知识实用性到底有多大。于是，我回顾了从2017年底进入外资市场后每年保持的盈利情况，经过连续7年盈利并且这7年全部跑赢了标普500指数。我大胆的认为，这些知识是非常有用的，是可以用于财务分析和证券分析，并且可以有效的推演出未来股价和看出一个公司的未来的好坏。 为了证明这些理论的实用性，我开始分散资金，在更多的账户中实践这套理论。值得庆贺的是，按照长周期来看，所有账户均跑赢了通胀、银行利率、主流基金、甚至也跑赢了主流股指。 关注石头比较久的朋友会注意到，我为了保留分析的真伪以及正确性，此前我发表了大量有关个体公司财务勾稽股价的分析报告，这些报告的底部都会明确的表明对未来公司股价的看法，目的也是

感谢 @小虎交易笔记 邀请，今天继续跟大家聊聊有关财务报表上面的那些事。 上期回顾：《和石头一起学投资(1)：初识财务报表和暗语》 今天跟大家分享下有关财务报表中的资产负债表，资产负债表在整个财务报表分析中是极其重要的。我每次阅读财报时，最先看的也是资产负债表。如果想要通过最快的方式选择价值投资股票，学会阅读资产负债表是一个不错的选择。 Image 资产负债表可以看出企业的资产呈现状态，对于长期投资来说的重要性是不言而喻的，保证良好的现金流、账面上有大量浮存金这些都是我在选取标的时候优先关注的。 根据《证券分析》①中表述，想要在股市中捡便宜，最简单的方法就是用公司资产负债表上的流动资产（Current Assets）减去流动负债（Current Liabilities），得出的数据叫做净营运资本（Net Working Capital），可以理解为是极易变现的净流动资产。 之后用净流动资产（Net Working Capital）去减掉所有长期债务，就是净净运营资本（Net-Net Working Capital）。如果此刻你要买入的股票市值低于净净流动资产，就达成了一种极致的捡便宜行为。 在现代市场中，其实有更简单的数值标记。大部分交易软件或者可以查看市场的软件中，都会有一项“市净率”的指标，该项指标低于1，就是一种捡便宜的机会，但是并非所有市净率低于1的股票就可以捡，这只是一种参考指标。 最重要的还是学会阅读财报中的资产负债表。那么到底什么是资产负债表呢？ 资产负债表（Balance Sheet） 资产负债表在财

@小虎交易笔记 感谢小虎交易笔记邀请 我一直在思考，该如何写今年的复盘总结。 从2024年12月开始动笔，直至发布期间都在反复修改。记得最初分享自己投资想法的时候还是在2020年，那时候我还没有变得这么优柔寡断，瞻前顾后，想到什么就写什么，如今已经过了4年了。 脑海思绪飘摇，遥想2020年，那时候的我没有太多顾虑，买股票像个愣头青。随着账户金额逐渐庞大，我出现了很多顾虑，担心因为自己的判断失误让自己几年的积累归零。 古诗云：“今朝有酒今朝醉，莫使金樽空对月。” 该庆祝的时候庆祝，该忧伤的时候忧伤。不要白白浪费了这快乐的时候,人生本来就是大起大落的,不要等到失去时才扼腕叹息。我们永远无法预知未来会发生什么事情。 就像我在2017年的时候，从来没想过有朝一日可以通过股市致富，更没想过我会看这么多书，并且会学习当年巴菲特年轻时候管理其他投资者的资产。 我决定还是少些顾虑，回归真实的自我，跟随内心，想到什么就写什么。顾虑是一并双刃剑，在我选择公司的时候可以拉住我不要投资过热的公司，同时束缚着我，让我错过了不少投资标的。 今年我准备调整一下复盘的结构，以往都是从一份亮丽的成绩单开始，畅想对未来的美好祝愿。这次我想直接从我对2025年的看法开始，并且把我对2025年的顾虑说出来。 你好，2025！ 美国股市，从2024年中下旬开始就变得有点跌跌不休了。我试着找到下跌的原因，推测2025全年的市场走势。 2025年1月，首个非农报告公布后，市场应声而跌。美国三大股指在北京时间2025年1月11日均呈现下跌，指数抹去了2025全年的涨幅，并回撤到了2024年11月的位置。 虽然看起来总体大盘下跌还不多。适当的回调、挤一挤水分可以给未来带来良性发展，但是市场连续下跌也会带来心理上的负担和恐

感恩节到啦~~~图片开始吹牛啦~感恩节就是用来感谢的，也是用来大丰收的。各位在2024年11月前托管的股东大大们，请~注~意~啦~！！你们的账户今年又双叒叕盈~利~啦~！为了不打乱各位股东的用钱计划，今年就提前提醒各位股东们做好钱袋子预算准备啦。当然要是有点周转不过来，需要预支的、取钱的，咱们都好说话，毕竟年底来了，后面节日一大堆，什么圣诞节、新年、春节、情人节……哪个不花钱？不知不觉，这已经是从2017年至2024年，连续第~7~年~盈~利~啦~ 而且有几个账户收益率竟然超过了50%！撒花！撒花！！！！来吧，展示：贴几张聊天截图吧，这7年中有来有往，有几个老股东资产从最初几个达不溜，越滚越多，未分配的利润也越来越多，真的开心，退休年龄也越来越往前靠了。感恩节，感谢有各位股东的陪伴，价值投资之路让我们越走越远——图片图片图片当然，也是少不了账户贴图的：图片图片图片更多账户信息我就不炫耀了，可以在公众号石头的投资笔记找到更多账户贴图。2024年成为了疫情后我盈利的最多的一年，随着账户的膨胀，我逐渐从追求盈利率变成了追求实际盈利，1万的100%和100万的10%我选择后者。有什么地方可以学习价值投资吗？虽然我不开课、不卖课、没有群，但我还是喜欢分享我的想法，关注老虎社区，或者公众号《石头的投资笔记》然后就从这开始看吧--->：《和石头一起学投资(1)：初识财务报表和暗语》未来有时间我还会继续更新这个系列的。要说今年成就感最足的是什么呢，那就是跑到东南亚去调研公司GRAB。我当时都不知道这是一家什么公司，就网上查了些基本资料，然后注意到股价跌成粑粑，但是市值仍然还有百亿美元，显然这种公司就绝对不是小公司，股价下跌就是给我机会呢啊。嘿~东南亚打车公司，我来了~~~！！！！！！！本次调研时长累计超过了1个月，直接把我从黄皮都晒成了黄黑皮，防晒都挡不住东南亚的烈日。我先从使用GR