当地时间10月31日盘后，随着亚马逊发布了自己的财报，全球三大云服务厂商已经全部披露了第三季度的业绩，这三家企业作为整个AI大模型潮流中最重要的“大金主”，直接决定了整个AI链条的命运。 有些人会觉得，大型AI股已经超买太久了，随着时间越来越接近美国大选，不确定性越来越强的情况下，科技股很可能出现重挫，并从此一蹶不振；但也有人觉得，AI还是未来很长一段时间里最重要的母题材，它所涉及的电力、芯片、云服务和AI应用等等从上到下的所有节点题材，都会上涨。 当然，无论哪种猜测，终归还是要看一个根本性的前提：AI的狂热需要买家，而现如今最重要的买家就是这些云服务厂商。是他们在支付大量的美元购买电力、芯片，组建庞大的计算中心，也是他们在用金钱投资于AI的应用，想让后者尽快成为社会的核心力量。 因此，看懂他们财报释放的信号，就能对AI时代的延续产生更明确的判断。 01   信号一：资本开支还会持续扩大 在看今年Q3财报之前，需要厘清一个问题，就是关于大科技公司的资本开支。在今年的Q2财报季，Pichai在谷歌业绩会上对AI带来的资本开支问题的回应，让整个市场吓了一大跳： “我认为我思考这个问题的方式是，当我们经历这样的曲线时，对我们来说，投资不足的风险远远大于投资过度的风险，即使在最终结果表明我们投资过多的情况下也是如此。” 这种来自业界龙头领导、含糊其辞却又非常负面的回答对于整个行业都是毁灭性的。它基本上引发了市场对科技巨头过度投资人工智能风险的担忧，这导致了谷歌随后被抛售，又影响了诸如微软、亚马逊等在内，以云服务业务为增长核心的企业，他们的股价在二季度之后大跌，至今仍未回归当时的高点。 时至今日，一个季度过去了，围绕资本开支的讨论和质疑没有消失，这种高强度的、甚至有些疯狂的资本开支扩张，仍然是市场对科技巨头最大的质疑。就像微软在业绩发布后经历的这样，即便

特斯拉一夜涨了14%，知名企业家不韦·马爆赚300亿美元 在最新发布的2024福布斯全球亿万富豪榜中，埃隆·马斯克以1950亿美元的身家稳居全球第二、美国首富的位置。他的财富主要由公司股份和现金及其他资产组成，其中公司股份是最重要的部分，涉及特斯拉、SpaceX、社交媒体平台X（原推特）、脑机接口公司Neuralink，以及隧道公司The Boring Company等。 然而，尽管坐拥多家行业领先的公司，马斯克由于各种监管问题面临的挑战。旗下多家公司陷入发展瓶颈，核心业务增长放缓，创新项目停滞或延期。而这些问题的解决，都绕不开美国政府。 一、业务困境与政府阻碍 特斯拉：自动驾驶与监管壁垒 特斯拉曾因自动驾驶功能而受到美国司法部和国家公路交通安全管理局的调查，涉及多起事故和大量车辆召回。同时，公司还陷入了由国家劳工关系委员会发起的工会斗争和种族歧视纠纷。 拜登政府时期，特斯拉并未受到青睐，既未享受新能源补贴政策（非工会汽车厂商是没有补贴的），也未被邀请参加白宫的电动汽车峰会。这种关系紧张使得特斯拉在自动驾驶和Robotaxi等新业务的推进上步履维艰。 SpaceX：监管审查与太空梦想 SpaceX同样面临严格的政府监管。司法部指控其在招聘中歧视难民，联邦航空管理局对其处以巨额罚款，联邦通信委员会则反对将其Starlink纳入农村宽带计划。 马斯克的火星移民计划需要政府的支持。他曾表示，只有在特朗普执政下，这一梦想才有可能实现。特朗普也积极回应，表示希望在任期内看到人类登陆火星。 社交媒体X：言论自由与内容监管 拜登政府希望改革230条款，加强对平台内容的监管，抑制非法言论。这与马斯克倡导的言论自由理念相冲突。他更倾向于将平台内容监管权交给企业，而非政府。 Neuralink：审批缓慢与创新受阻 Neuralink一直受到严格的审查，多次被指控违反动物福利法，甚至在试验材料运

    美国大选进入最后冲刺阶段，结果很快会揭晓。在美国大选结果揭晓之前，巴菲特却大举抛售股票，到底是为什么呢？     在美国大选开启之际，科技大佬们纷纷表态，马斯克与比尔盖茨也有各自的支持对象。但是，在这一次大选中，巴菲特却选择了中立的态度，并没有明确表态选择谁。     一方面是巴菲特保持中立态度，另一方面却是大举抛售股票，大幅提升公司现金储备，也许巴菲特看到了我们普通投资者看不到的投资风险。     大选背后的地缘局势变化以及战略部署的调整，都会深刻影响着我们的资产配置计划。从近年来巴菲特的投资行为来看，巴菲特大举减持苹果股票，同时又接连增持西方石油。从巴菲特的十大重仓股中，以西方石油、雪佛龙为代表的能源股，成为了巴菲特的重仓股名单。     巴菲特为何大举投资能源股？究其原因，一方面是巴菲特担心未来全球地缘局势持续升级，投资石油股起到避险的效果；另一方面是西方石油、雪佛龙手握核心资源，具有其他公司不可模仿的核心竞争力。     以西方石油为例，当年巴菲特帮助西方石油成功收购阿纳达科石油公司，巴菲特也从中获得了8%收益率的优先股，凭借这一笔优先股收益率，巴菲特在西方石油的投资上，已经获得比普通投资者更多的分红收益。专注于长期投资的巴菲特，只要公司保持高分红的力度，那么巴菲特的持股成本也会持续降低，持股时间越长，持股成本越低，数年后巴菲特的成本优势也会逐渐展现。     在当前复杂的市场环境下，对巴菲特来说，投资以西方石油、雪佛龙为代表的能源股，可以起到避险的效果，同时也可以获得额外的分红回报

在2024年美国总统大选结果出炉后，特斯拉股价一度触及289.59美元/股，创下自2023年7月以来的新高，总市值也随之突破了1万亿美元大关。这一涨幅充分反映了市场对特斯拉未来增长潜力的乐观预期，同时也体现了投资者对埃隆·马斯克持续推动创新和开拓市场的信心。 个人投资建议： 关注政策动向： 特斯拉股价的飙升，与市场对选举结果的积极反应密切相关，尤其是特朗普可能重返白宫后对政策走向的影响。投资者需要紧密关注新政府的税收和新能源政策，快速响应可能出现的政策利好或风险因素，以调整投资布局。 保持长期视角： 尽管特斯拉股价短期内或许会随着政策变动有所波动，但从长期来看，特斯拉在电动车和可再生能源领域的领先地位，使其仍然是吸引力较高的投资标的。其全球市场扩展、创新驱动的发展路径，让特斯拉具备长远增长潜力。 分散风险： 由于马斯克在商业和政治上的高调风格可能带来一定不确定性，投资者可以考虑将投资组合适当多元化，降低因单一人物风险带来的波动性。 关注技术进展： 特斯拉的股价表现往往与其技术创新的节奏息息相关。密切跟踪特斯拉在电池技术、自动驾驶系统和生产效率方面的研发成果，有助于更好地评估其成长性和价值。 虽然特斯拉股价冲高至289.59美元，市场情绪乐观，但未来走势仍需谨慎应对。关注政策走向、保持长期视角、合理分散风险、紧跟技术创新，将帮助投资者在变幻莫测的市场环境中做出更稳健的决策。

昨天最受世界关注的事件，大概就是川普赢得大选了。很显然，这一结果对全球商业和财经领域都产生了极大的影响，有人欢喜有人忧。比如作为“榜一大哥”的马斯克，就成为受益人，其一手创办的特斯拉 $特斯拉(TSLA)$ 应声上涨，一夜暴增了8500亿元市值。 事实上，川普政策对可再生能源和电动汽车的支持力度并不大。外界则分析马斯克这次押宝，是希望能有更宽松的政策，推动在电动汽车等领域的产业创新，可能这就是世界首富对冲风险的商业策略。 作为全球电动汽车行业的领头羊，特斯拉正渴望有好的环境以实现业务进阶，特别是在高阶自动驾驶技术上，行业也普遍认为，这是特斯拉能否在全球电动汽车市场保持领先地位的关键。 而对于中国车企而言，这一结果意味着要继续面临高关税政策的挑战，但老话说，危中有机，挑战也可能是重新商讨和转型的窗口。中汽协副总工程师许海东就认为，特朗普可能延续的高关税政策，为中国车企创造了谈判和转型的机会。 在智能电动汽车领域，中国车企的产品竞争力已经显著增强，具备了独资或合资在美国建厂的能力。如果中国车企通过谈判，有机会直接在美国本土建厂，不仅能够规避高额关税，还能更深入地参与到美国市场中，实现更广泛的全球布局。这一变化也可能为中国车企在全球汽车产业中的地位提升，打开新的想象空间。 $小鹏汽车(XPEV)$ $小米集团-W(01810)$