启程实盘周记20241108(特朗普当选美国总统;美国降息25个基点;化债10万亿;茅台中期分红300亿)

本周交易

本周无交易

目前持仓

目前十大持仓：贵州茅台37%，腾讯25%，珍酒李渡11%，苹果7%，谷歌6%，小米集团5%，农夫山泉5%，五粮液3%，伯克希尔3%，阿里巴巴2%。目前九大持仓占比88%(其中科技股占比45%，白酒股占比51%；A股占比40%，港股占比48%，美股占比16%)，还有12%观察仓仓位。

本周持仓情况

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收 益

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强烈申明

本文为启程资本老韩个人投资记录，文中任何操作或看法，均可能充满启程资本老韩个人的偏见和错误。

文中提及的任何个股或基金，都有腰斩的风险。

请坚持独立思考，万万不可依赖启程资本老韩的判断或行为作出买卖决策。切记切记。

重要事项

特朗普当选美国总统

美东时间11月6日凌晨，美国前总统、共和党候选人特朗普宣布其在2024年总统选举中获胜。

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特朗普将成为自19世纪90年代格罗弗·克利夫兰总统以来，第一位两度当选且任期不连续的总统。

在此次选举中，特朗普在7个关键摇摆州都选情占优。在美媒预测他先后赢下北卡罗来纳州、佐治亚州和宾夕法尼亚州之后，他已经基本锁定了胜局。

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接下来的流程是：美国各州选举人团将在12月17日正式投票。明年1月6日，现任副总统哈里斯在国会联席会议上主持选举人团计票并正式宣布选举结果。

明年1月20日，当选总统特朗普及副总统JD·万斯将宣誓就职，正式入主白宫。

政策主张

特朗普在竞选期间曾做以下政策方面的表态：

1、经济方面：承诺降低利率；承诺“结束通货膨胀，让美国人重新负担得起开支”。

2、税收方面：提出规模达到数万亿美元的减税措施，包括扩大2017年减税规模。

3、移民方面：誓言要通过修建隔离墙和加强执法来封锁边境；承诺将对美国无证移民发起史上最大规模的驱逐行动。

4、外交方面：承诺一旦当选，将在24小时内通过与俄罗斯谈判达成和解，结束俄乌战争；在巴以冲突方面坚定支持以色列。

5、贸易方面：把关税作为竞选的核心承诺：提议对大多数外国商品征收10-20%的新关税，并对所有中国商品征收60%的关税，并对那些不再使用美元的国家征收其他关税。

6、气候方面：在任期内取消了数百项环境保护措施，包括限制发电厂和车辆的二氧化碳排放；一直对电动汽车进行攻击，支持传统能源车。

7：其他方面：没有公开支持全美范围内的堕胎禁令，但支持各州就堕胎权自行制定相关法律；坚定维护公民持枪权。

启程点评：特朗普在与哈里斯竞选当天，国内热炒的两只股票是川大智胜和哈尔斯，川大智胜在10月5日上涨8%，10月6日涨停。哈尔斯在10月6日大跌7%。在美股热炒的是特朗普媒体科技集团(DJT.US)，特斯拉，还有比特币。特朗普媒体科技集团不用说了，特朗普自己的公司，但基本面很差，当天盘前上涨了45%，但开盘后最终只上涨5%，我看了一下后面几天，还有所下跌。最终收益的是特斯拉，因为马斯克是支持特朗普的，不但是最大捐款人，5000多万美元，还为特斯拉拉票，选举当天也到了特朗普庄园一起看选举结果，选举获胜后，还跟特朗普家族一起合影。特斯拉在10月6日大涨14%，其后两天也是分别上涨了2.9%，8%，市值再次突破1万亿美元，马斯克身家超过3000亿美元，稳坐全球首富宝座。马斯克可谓名利双收。看到虎友投资圈里，有人买特斯拉，当天赚30万美元。比特币上涨也是因为特朗普是支持比特币的，比特币现在维持在76000美元高位。

美国降息25个基点

11月8日，美联储宣布将基准利率下调25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.75%-5%调低至4.5%-4.75%，降息幅度与市场主流预期一致。

香港金管局将基准利率下调25个基点至5%，此前美联储于凌晨宣布降息25个基点。

启程点评：降息前一天，不知道是特朗普胜选，还是降息预期，无论A股还是港美股，一片普涨。降息当天，但是反应很平常，还补跌了。所以很多消息在股市，都会提前反应。

长期看，美国降息，对港股来说肯定是中长期利好，港股的估值会进一步提高。

化债10万亿

财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。

同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。

启程点评：看完这个新闻，从字面看好像看懂了，但深入理解好像有很多疑问，什么是化债，什么是隐性债务，10万亿听起来很多，但这跟2008年的4万亿是一个意思吗？反正一头雾水。

在看了几篇有深度的分析文章后，才完全理解。

先举个例子，比如一个公司有100万的债务，其中80万是从银行贷的，利息是2%，还有20万，因为银行没有额度了，没有抵押品了，只能再向高利贷借20万，这20万，利息高达6%，且期限短，一般只有最多5年。

80万从银行贷的，是良性贷款，没什么还款压力。

20万从高利贷的，是隐性债务，利息高，期限短，还款压力大。

化债就是，把这20万的高利贷换成银行贷，这样付息压力小，期限长了，还本压力也小了。

这里要敲一下黑板：化债不是刺激。

增量财政政策（财政刺激）的意思是政府多花钱，化债的意思是用置换等各种方式将地方政府的负债压力降下来

跟2008年的4万亿是不一样的，当年4万亿，是发行货币或国债，搞房地产搞基建。当前这10万亿，只是债务置换，实质就是隐债专债化，理论上是要遏制地方政府的道德风险倾向，进一步加强了中央的控制力。这不是“增量政策”。所以， 没有“重磅刺激”。

茅台中期分红300亿/新增系列酒产能5040吨

茅台重要事件一

11月9日贵州茅台发布了2024年中期利润分配方案，拟派发现金300亿元，占上半年归属净利润总额608.3亿的49.32%。每股派发现金23.882元，以当日股价1609.97计算，本次股息1.48%。

启程点评：这次派发股息，我预期的是每股20元，超越的我的预期。去年的特别分红是每股19元。

茅台重要事件二

本周茅台公司3万吨酱香系列酒项目柑子坪片区14栋制酒生产房完成试生产工作，预计每年新增基酒产能5040吨。

3万吨酱香系列酒项目总投资为83.84亿元，项目分布在新寨、柑子坪和大地三个区域。

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柑子坪片区

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新寨片区

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大地片区

其中柑子坪片区是酱香系列酒工程项目的重要组成部分，目前该片区2栋制曲、27栋制酒生产房及其配套附属设施项目全部建成。

茅台3万吨酱香系列酒项目建成后，每年可新增3万吨酱香系列酒基酒产量，使酱香系列酒的产能达5.6万吨/年，新增白酒储能10万吨。

启程点评：系列酒的产能一直是制约茅台系列酒发展的大问题，这次3万吨项目建成后，产能问题将大大解决。

本周读书

本周阅读宁高宁的《三生万物》，已阅读完。

体验了一把董事长的职业生涯，宁高宁，山大毕业，美国MBA留学回国，在华润从基层干起，一直干到董事长，后来又被调到中粮、中化当董事长。

运动

本周步数平均14000步。本周体重148。每天除了散步，都加强了训练，周二box，周四三公里跑步。本周雾霾严重，不太适合户外运动。

今天就先聊到这了，各位晚上好。各位的“点赞”、“在看”是对启程巴芒阁老韩的最大支持，感谢🙏。