纵观整个A股历史,牛短熊长是A股常态,比如2012至2014年,当时投资蓝筹股,尤其是投资银行股的投资者绝大多数都陷入了深深的迷茫,笔者清晰地记得当时各大股票社区里各种总结反思后悔的帖子漫天飞舞。 然后,股市就迎来了2015年上半年轰轰烈烈的超级牛市。 这三年以来,A股市场在2020年的狂欢后,又一次进入阴跌期。涨的时候有多疯狂,跌的时候就有多悲惨。 其实,如果投资者经历过2008年和2015年那些波澜壮阔,对现在的A股行情不会有太大的负面情绪。这世上万物,都是盛极而衰,剥极而复。 近来,中国股市持续下行,同时经济承压,导致股市成交额大幅下降,虽然指数有国家队护盘,但是大量的公司股价仍在下跌。资本市场本质上是个讲预期的玩法,今天预期差,能跌到让人绝望,明天预期好,又能涨到天上去。 不过,否极之后便是泰来。股市短期是投票机,长期是称重机,公司只要本身质地优秀,经营出色,股价跌了也有涨回来的一天。 作为中国消费股龙头的伊利股份,正是一家被低估的优质公司,无论从任何一个角度分析,伊利都已经进入了价值投资区间。 对于一只白马股,分析其是否进入价值投资区间,有几个关键的指标。 第一个当然是股息率。股息分红是投资者可以稳定获得的收益。2023年,伊利每股分红1.2元,而公司今年净利润相比去年肯定会增长,分红派息不会低于去年,若按当前25.45元股价计算,股息率高达5%。根据伊利财报数据,过去五年,伊利分配股利、利润或偿付利息支付的现金从2019年的44亿元,一路稳定增长到84亿元,成为中国股市分红派息最稳定的白马企业之一。 正常状态下,一家公司的股息率应该在2%左右,而伊利5%的股息率只能说明其股价目前明显被低估。同时,伊利在今年股东大会上宣布将进行10亿元至20亿元的股份回购注销,这大约占伊利目前市值的1%左右,可以进一步提升股东回报。 下图是伊利从2011年至今的分红统计,可以看到