$哔哩哔哩(BILI)$ $哔哩哔哩-W(09626)$ 前天晚上拼多多财报发布,股价暴涨之后,资本市场的热点就拼多多和阿里的前景讨论,而昨天美团股价的调整为资本市场的热度再添一把猛火。 美团股价调整后我趁机买了点,买入的核心逻辑是:美团的根基在外卖,这个是抖音无法撼动的,所以美团的基本盘和核心竞争力仍然存在,这和阿里不一样,阿里的核心是淘宝的流量,而拼多多已经取代淘宝。 昨天晚上另一家中概股公司B站也发布了财报,我也在想B站是不是已经被低估,B站的基本盘和护城河还在不在。 仔细地看了一些资料,包括昨晚的电话会议实录,我得出的答案是肯定的,B站作为国内年轻群体最活跃的视频内容社区平台,在对中国年轻人的吸引力上仍然具有独一无二的价值,目前还没有其他APP能与之相提并论。所以,B站的基本盘仍在,护城河还没有流失。 以下是我的详细观点。 先来看财报数据。 财报显示第三季度B站日均活跃用户突破1亿里程碑达1.03亿,月均活跃用户也再创新高至3.41亿。总营收达58.1亿元,其中各个业务具体收入为:增值服务26亿元、广告业务16亿元、游戏业务9.9亿元以及电商和其他业务5.8亿元。本季度的业绩亮点是广告和增值服务,分别同比增长21%和17%。 同时,公司毛利率也从去年同期的18%增至25%,同比提升38%,并且连续五个季度环比提升,调整后净亏损同比大幅收窄51%。值得一提的是,B站实现了正向经营现金流。 B站今年的经营目标主要有三个,“增毛利、减亏损,保增长”。其实前两个基本上可以算是一个目标,在这两点上B站做的还是不错的,相比去年减亏明显,我估计公司将在明年四季度或者2025年上半年实现盈亏平衡。 然后我来聊