9月22日，辉瑞公司宣布将以最高73亿美元的价格收购减肥药物开发商Metsera(NASDAQ:MTSR)。当日，Metsera股价大涨60.8%，然而，当市场以为尘埃落定之际，10月25日，诺和诺德突然介入，提出价值高达85亿美元的收购要约，许久不见药企巨头竞购现象再现市场。而作为当事人的Metsera，公司成立仅三年，上市不足8个月，为何吸引来两家医药巨头的竞相收购？业界大佬创办的减肥药公司Metsera由生物医药投资机构Population Health Partners和ARCH Venture Partners于2022年创立，专注于开发新一代治疗肥胖和代谢性疾病的药物，曾入选Endpoints News推出的Biopharma's Most Exciting Startups in 2024的榜单，并于今年1月在纳斯达克交易所上市。Population Health Partners的创始人是业界鼎鼎大名的Clive Meanwell和辉瑞前首席执行官Ian Read。Clive Meanwell于1996年创办The Medicines Company，策略是临床失败管线的二次开发。1997年，Medicines以1000万美元（200万美元首付款+800万美元里程碑付款）的代价从Biogen手中拿下比伐芦定的全球权益，而后又经过临床、新药申报、适应症扩展、专利展期等一系列操作，十几年间，让Medicines获得了近50亿美元的销售收入。2012年，Medicines开始与干扰RNA公司Alnylam合作，当时资金匮乏的Alnylam将药物Iclisiran卖给Medicines，对价是2500万美元的首付款、1.8亿美元的里程金与一定比例的销售额提成。而当时的同行已经验证了PCSK9靶点的可靠性（如安进的依洛尤单抗、赛诺菲的阿利西尤单抗均处于临床二期），Al

今年11月，美国及欧洲的生物医药行业共发生25起融资事件，融资规模达15.96亿美元（约112.6亿人民币），其中值得关注的有： 人工智能药物领域仍是热点：11月，多家AI药企业获得大额融资，如融资1亿美元的Iambic ，融资1.06亿美元的Profluent，延续了今年以来，AI领域作为Biotech行业融资热点的趋势； 前沿技术路线与新靶点受到关注：11月，诺奖得主创办的in vivo CAR-T药物公司Azalea、分子胶公司Quarry Thera、分子门控药物公司Gate Bio等前沿技术企业均获得大额融资。 图片 图片 1、Braveheart Bio：背靠恒瑞，志在百亿市场的心脏病药企 11月5日，Braveheart Bio宣布完成1.85亿美元A轮融资，投资人包括Andreessen Horowitz（a16z Bio+Health）、Forbion、OrbiMed、Enavate Sciences（Patient Square Capital旗下平台）和Frazier life Sciences等机构跟投。 Braveheart Bio于2024年在美国特拉华州设立，是一家NewCo.公司： 今年9月，Braveheart Bio与恒瑞医药达成协议，恒瑞医药将HRS-1893在除中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给Braveheart Bio，为此，Braveheart Bio的支付对价为： 公司将向恒瑞医药支付6500万美元首付款（含3250万美元现金和等值3250万美元的Braveheart Bio公司股权）； 完成技术转移后的1000万美元近期里程碑款； 恒瑞医药还将收取最高可达10.13亿美元的与临床开发和销售相关的里程碑付款； 相应的新药上市后销售提成。 此外，恒瑞

今年11月，美国及欧洲的生物医药行业共发生25起融资事件，融资规模达15.96亿美元（约112.6亿人民币），其中值得关注的有：人工智能药物领域仍是热点：11月，多家AI药企业获得大额融资，如融资1亿美元的Iambic ，融资1.06亿美元的Profluent，延续了今年以来，AI领域作为Biotech行业融资热点的趋势；前沿技术路线与新靶点受到关注：11月，诺奖得主创办的in vivo CAR-T药物公司Azalea、分子胶公司Quarry Thera、分子门控药物公司Gate Bio等前沿技术企业均获得大额融资。1、Braveheart Bio：背靠恒瑞，志在百亿市场的心脏病药企11月5日，Braveheart Bio宣布完成1.85亿美元A轮融资，投资人包括Andreessen Horowitz（a16z Bio+Health）、Forbion、OrbiMed、Enavate Sciences（Patient Square Capital旗下平台）和Frazier life Sciences等机构跟投。Braveheart Bio于2024年在美国特拉华州设立，是一家NewCo.公司：今年9月，Braveheart Bio与恒瑞医药达成协议，恒瑞医药将HRS-1893在除中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给Braveheart Bio，为此，Braveheart Bio的支付对价为：公司将向恒瑞医药支付6500万美元首付款（含3250万美元现金和等值3250万美元的Braveheart Bio公司股权）；完成技术转移后的1000万美元近期里程碑款；恒瑞医药还将收取最高可达10.13亿美元的与临床开发和销售相关的里程碑付款；相应的新药上市后销售提成。此外，恒瑞医药将与Braveheart Bi

2025年11月，在生物医药领域，有2家公司以IPO的方式赴美上市，市场较为清淡。 但从募集规模来看，11月上市的BillionToOne位列今年第一大规模的生物医药IPO，超过了9月上市的LB Pharmaceuticals（2.85亿美元）、1月上市的Metsera（2.75亿美元）。 图片 1、Evommune(NYSE:EVMN) 11月7日，Evommune在纽约交易所上市，发行价为每股16美元，发行937.5万股，融资规模达1.5亿美元。 Evommune成立于2020年，是一家成专注于开发治疗免疫介导炎症性疾病药物公司。创始团队来自被礼来以11亿美元收购的皮肤病药物公司Dermira(NASDAQ:DERM)。 目前，Evommune共有两个个在研药物： EVO756：一款强效且高选择性的MRGPRX2口服小分子拮抗剂。靶标MRGPRX2是G蛋白偶联受体（GPCR）家族成员，主要表达于肥大细胞表面，其激活机制与经典IgE介导的过敏反应不同，属于“非经典激活”通路。该受体可被多种内源性（如神经肽、抗菌肽）和外源性（如药物、化学刺激物）配体激活，触发肥大细胞脱颗粒，释放组胺、蛋白酶等炎症介质，导致伪过敏反应、慢性炎症及瘙痒等症状。 EVO756的主要适应症是慢性荨麻疹，今年5月发布的临床2期研究显示，300mg每日一次或50mg每日两次给药4周后，总体改善率达 93%，瘙痒评分（Pruritus NRS）较基线下降约50%，在安全性和药效上均达到慢性荨麻疹治疗的主要治疗终点。此外，EVO756还于8月启动特应性皮炎的临床二期研究。 EVO301：一款长效融合蛋白，由IL-18结合蛋白（IL-18BP）与抗血清白蛋白Fab相关结构域组成。该药物由韩国生物技术公司AprilBio授权，Evommune于2024年获得许可。IL-18是IL-1家族的一种促炎性细胞因子，

2025年11月，在生物医药领域，有2家公司以IPO的方式赴美上市，市场较为清淡。但从募集规模来看，11月上市的BillionToOne位列今年第一大规模的生物医药IPO，超过了9月上市的LB Pharmaceuticals（2.85亿美元）、1月上市的Metsera（2.75亿美元）。1、Evommune(NYSE:EVMN)11月7日，Evommune在纽约交易所上市，发行价为每股16美元，发行937.5万股，融资规模达1.5亿美元。Evommune成立于2020年，是一家成专注于开发治疗免疫介导炎症性疾病药物公司。创始团队来自被礼来以11亿美元收购的皮肤病药物公司Dermira(NASDAQ:DERM)。目前，Evommune共有两个个在研药物：EVO756：一款强效且高选择性的MRGPRX2口服小分子拮抗剂。靶标MRGPRX2是G蛋白偶联受体（GPCR）家族成员，主要表达于肥大细胞表面，其激活机制与经典IgE介导的过敏反应不同，属于“非经典激活”通路。该受体可被多种内源性（如神经肽、抗菌肽）和外源性（如药物、化学刺激物）配体激活，触发肥大细胞脱颗粒，释放组胺、蛋白酶等炎症介质，导致伪过敏反应、慢性炎症及瘙痒等症状。EVO756的主要适应症是慢性荨麻疹，今年5月发布的临床2期研究显示，300mg每日一次或50mg每日两次给药4周后，总体改善率达 93%，瘙痒评分（Pruritus NRS）较基线下降约50%，在安全性和药效上均达到慢性荨麻疹治疗的主要治疗终点。此外，EVO756还于8月启动特应性皮炎的临床二期研究。EVO301：一款长效融合蛋白，由IL-18结合蛋白（IL-18BP）与抗血清白蛋白Fab相关结构域组成。该药物由韩国生物技术公司AprilBio授权，Evommune于2024年获得许可。IL-18是IL-1家族的一种促炎性细胞因子，它调控着驱动炎症的各种

今年10月，美国及欧洲的生物医药行业共发生36起融资事件，融资规模达40.95亿美元（约292亿人民币），其中值得关注的有： 中国资产/资本成日常热点：10月，多家大额融资药企都涉及中国资产或资本，如资产来自恒瑞医药的Kailera完成6亿美元融资，管线来自复星医药的Expedition Therapeutics完成1.65亿美元融资，一品红药业支持的痛风药物公司Arthrosi Therapeutics完成1.53亿美元融资； 前沿技术路线与新靶点受到关注：10月，下一代ADC药物公司Tubulis、心血管新药公司Kardigan、SIRP抗体公司Electra等前沿技术企业均获得大额融资。 图片 图片 1、Kailera Therapeutics：背靠恒瑞，融资十亿美元的减肥药企 10月14日，Kailera Therapeutics宣布完成6亿美元B轮融资。本轮投资由Bain Capital领投，Adage Capital、CPP Investments、Invus、Janus Henderson、Perseverance Capital、QIA、Royalty Pharma、Surveyor Capital、T. Rowe Price Associates等机构跟投。 Kailera Therapeutics成立于2024年10月， 是一家临床阶段生物制药公司，专注于开发治疗肥胖症及相关代谢性疾病的新一代疗法。 公司曾以Hercules CM NewCo亮相，后更名为Kailera Therapeutics。2024年5月，Kailera Therapeutics宣布与恒瑞医药达成合作，公司从恒瑞获得在除大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化三款GLP-1产品（HRS-7535、HRS9531和HRS-4729）的独家权益。 交易对价方面，公司向恒瑞医药支付1亿

2025年10月，在生物医药领域，有1家公司采取IPO形式上市，1家公司通过SPAC合并上市，1家公司直接上市。一、IPO上市10月，仅有1家公司生物医药公司以IPO的方式赴美上市，市场非常清淡。但从募集规模来看，10月上市的MapLight Therapeutic位列今年第三大规模的生物医药IPO，仅次于9月上市的LB Pharmaceuticals（2.85亿美元）、1月上市的Metsera（2.75亿美元）。1、MapLight Therapeutic(NASDAQ:MPLT)10月27日，MapLight Therapeutic在纳斯达克交易所上市，发行价为每股17美元，发行1522.67万股，融资规模达2.595亿美元。MapLight Therapeutics成立于2019年，是一家成专注于中枢神经系统（CNS）疾病的创新药公司，由Christopher Kroeger、光遗传学之父Karl Deisseroth、吴蔡神经科学研究所副所长、Nancy Pritzker实验室主任Robert C. Malenka以及Pivotal BioVentures风险合伙人Karoly Nikolich共同创办。MapLight致力于毒蕈碱型乙酰胆碱受体（Muscarinic Acetylcholine Receptor, mAChR）的研究。该领域也是近些年大药企关注的热点：2023年，百时美施贵宝以140亿美元收购Karuna Therapeutics、艾伯维约87亿美元收购Cerevel Therapeutics。目前，公司共有四个在研药物：ML-007C-MA：一款口服固定剂量的研究M1/M4毒蕈碱激动剂ML-007组合，与外周作用的抗胆碱能药物（PAC）共同配制。ML-007C-MA旨在激活中枢神经系统中的M1和M4毒蕈碱受体以提高疗效，同时同步激动剂和拮抗剂成分

今年9月，美国及欧洲的生物医药行业共发生26起融资事件，融资规模达19.62亿美元（约139.83亿人民币），其中值得关注的有：人工智能药物领域仍是热点：9月，多家AI药企业获得大额融资，如融资2.13亿美元的Odyssey ，融资2亿美元的Treeline，融资1.5亿美元的Enveda，延续了今年以来，AI领域作为Biotech行业融资热点的趋势；前沿技术路线与新靶点受到关注：9月，HSD-1抑制剂公司Sparrow、miRNA疗法公司ARTHEx、Menin抑制剂公司CHARM Therapeutics等前沿技术企业均获得大额融资。1、Odyssey Therapeutics：GSK支持的AI新药企业9月10日，Odyssey Therapeutics宣布完成2.13亿美元D轮融资。本轮融资的投资人包括Affinity Asset、Dimension Capital、Jeito Capital、Lightspeed Ventures、TPG Life Sciences Innovations和Wedbush Healthcare Partners等机构。Odyssey Therapeutics是一家专注于发现、开发和商业化下一代免疫调节剂和肿瘤药物的生物技术公司，曾入选BioSpace评选出NextGen Bio“Class of 2023”榜单。目前，Odyssey正在构建一个将人工智能和机器学习相结合用于分子设计的发现引擎，一个包含针对多种氨基酸、分子胶和天然产物的专有共价库的化学平台，以及用于新靶点发现的功能基因组学平台。目前，Odyssey正在迅速推进免疫学和肿瘤学项目，重点关注那些经过有力验证但尚无市场化解决方案的靶点，包括小分子和蛋白质疗法在内的8个项目。在一级市场，Odyssey Therapeutics受到资本追捧，自2021年末成立以来筹集的总资本达

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2025年9月，在生物医药领域，有1家公司采取IPO形式上市，1家公司通过SPAC合并上市，1家公司以转板形式上市。 一、IPO上市 9月，仅有1家公司生物医药公司以IPO的方式赴美上市，市场非常清淡。 但从募集规模来看，LB Pharmaceuticals却是今年以来规模最大的生物医药IPO，超过了1月上市的Metsera（2.75亿美元）与2月上市的Sionna Therapeutics（1.9亿美元）。 图片 1、LB Pharmaceuticals(NASDAQ:LBRX) 9月10日，LB Pharmaceuticals在纳斯达克交易所上市，发行价为每股15美元，发行1900万股，融资规模达2.85亿美元，打破了打破了生物科技行业长达7个月的5000万美元以上IPO的僵局。 图片 LB Pharmaceuticals成立于2023年，是一家专注于中枢神经系统的生命科学公司，致力于将在其他国家或地区已成功应用、但在美国尚未上市的改良型中枢神经系统疾病治疗药物进行商业化。 与其他管线丰富的生物医药公司不同，LB Pharmaceuticals仅有一款药物：LB-102。LB-102是一种新型多巴胺/7型五羟色胺受体拮抗剂，它以氨磺必利（amisulpride）为基础。 氨磺必利是是一款四十多年前开发的实际作用于D2、D3、5-HT7的多巴胺拮抗剂，用于治疗精神分裂症，已在50多个国家（不包括美国）获得批准。氨磺必利的局限性在于血脑屏障穿透率很低，临床剂量因此高达 400-800mg/日，且高剂量也必然带来大量副作用，同时难以开发长效注射剂（LAI）。简言之，氨磺必利的劣势与当下药物“长周期、低剂量、少副作用”的趋势背道而驰。 通过苯甲酰胺环 N-位单甲基化，公司药物LB-102实现了三重优化： 血脑屏障透过率提升约 10 倍（PET 脑摄取研究）； 维持对 D2/D3

2025年9月，在生物医药领域，有1家公司采取IPO形式上市，1家公司通过SPAC合并上市，1家公司以转板形式上市。一、IPO上市9月，仅有1家公司生物医药公司以IPO的方式赴美上市，市场非常清淡。但从募集规模来看，LB Pharmaceuticals却是今年以来规模最大的生物医药IPO，超过了1月上市的Metsera（2.75亿美元）与2月上市的Sionna Therapeutics（1.9亿美元）。1、LB Pharmaceuticals(NASDAQ:LBRX)9月10日，LB Pharmaceuticals在纳斯达克交易所上市，发行价为每股15美元，发行1900万股，融资规模达2.85亿美元，打破了打破了生物科技行业长达7个月的5000万美元以上IPO的僵局。LB Pharmaceuticals成立于2023年，是一家专注于中枢神经系统的生命科学公司，致力于将在其他国家或地区已成功应用、但在美国尚未上市的改良型中枢神经系统疾病治疗药物进行商业化。与其他管线丰富的生物医药公司不同，LB Pharmaceuticals仅有一款药物：LB-102。LB-102是一种新型多巴胺/7型五羟色胺受体拮抗剂，它以氨磺必利（amisulpride）为基础。氨磺必利是是一款四十多年前开发的实际作用于D2、D3、5-HT7的多巴胺拮抗剂，用于治疗精神分裂症，已在50多个国家（不包括美国）获得批准。氨磺必利的局限性在于血脑屏障穿透率很低，临床剂量因此高达 400-800mg/日，且高剂量也必然带来大量副作用，同时难以开发长效注射剂（LAI）。简言之，氨磺必利的劣势与当下药物“长周期、低剂量、少副作用”的趋势背道而驰。通过苯甲酰胺环 N-位单甲基化，公司药物LB-102实现了三重优化：血脑屏障透过率提升约 10 倍（PET 脑摄取研究）；维持对 D2/D3/5-HT7 受体的高亲和力与选择