1、 $摩根大通(JPM)$ 银行股是否比科技股更具配置价值？ 2、行情切换，留给中概股的 窗口期还有多久？ $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 3、 $Harrow Health Inc(HROW)$ 财报不错，是否有配置机会？

1月30日，美股上市的生物医药公司Tectonic Therapeutic暴涨113.22%，市值达到8.1亿美元，达到上市以来的市值巅峰。 图片 然而，在Tectonic Therapeutic暴涨之前，曾连续两个交易日暴跌，累计跌幅达52.55%，为何在三个交易日内，公司股价有如此大的波动？ 为什么两天暴跌50%？ 1月28日，Tectonic Therapeutic在前一天下跌11.9%的基础上，再次下跌了40.65%，然而，Tectonic并未发布任何消息。 同日，礼来宣布终止药物Volenrelaxin在治疗慢性肾病的临床二期试验，原因是“缺乏可预见的临床益处”。此前，volenrelaxin在重叠患者群体中的相关心力衰竭研究宣告失败。 Volenrelaxin是一款通过激活RXFP1受体发挥作用的长效生物分子，而Tectonic Therapeutic的主导药物TX45也是激活RXFP1受体的松弛素融合分子。RXFP1是松弛素（一种天然激素）的关键受体，被认为具有抗纤维化、扩张血管和改善器官灌注的潜力。 1月28日，华尔街知名投行Leerink Partners的分析师指出，礼来决定终止volenrelaxin研究“引起了市场对TX45成功可能性的严重担忧”。相同靶点药物的失败，都会让同行躺枪，更何况是以高失败研发率著称的心衰和慢性肾病领域，Tectonic Therapeutic的股价在短期内跌超50%也就不足为奇了。 数据为王：重塑市场信心 1月30日，Tectonic Therapeutic宣布旗下主打候选药物TX45在临床1b期临床试验中取得积极的中期数据。数据发布后，公司股价当日暴涨113.22%。 有效性方面，在患有2型肺动脉高压合并射血分数保留型心力衰竭（PH-HFpEF）的患者中，单次静脉输注TX45可显著改善左心室功能和肺部血流动力学。 安全性

$Liquidia Technologies Inc(LQDA)$ 在二季度有机会run up，公司治疗肺动脉高压（PAH）的药物Yutrepia将在25年第二季度末获得全面批准。按照此前与HealthCare Royalty达成的合作协议，在Yutrepia首次上市销售时，LQDA将获得5000万美元的里程碑奖励。 $美国联合医疗(UTHR)$ $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$ $礼来(LLY)$ $诺和诺德(NVO)$

$Leishen Energy Holding Co., Ltd.(LSE)$ 出货了，这么低的价格就出，看来折扣吃的很深。 $闽东红集团(ORIS)$ $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$

今日美股评论（2024.03.14） 1、 $纳指100ETF(QQQ)$ 是否企稳反弹，下周有哪些看点？ 2、 $Altimmune, Inc.(ALT)$ 收购传言风起，减肥药板块是否又成热点？ 3、GTC大会在即，哪些标的值得入手？ $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$

今年1-2月，美国及欧洲的生物医药行业共发生33起融资事件，融资规模达39.69亿美元（合287.3亿人民币），是上月融资金额的两倍，其中值得关注的有： Newco模式集中爆发：1月，由中国药企发起的Newco公司多达5家，其中不乏融资4.1亿美元的Verdiva Bio 、2亿美元的Windward Bio、1.8亿美元的Timberlyne Therapeutics等大额融资，其中康诺亚包揽了3家Newco； 中枢神经系统（CNS）仍是热门赛道：1-2月，该领域的生物企业融资事件多达3起，其中不乏融资2亿美元的Tenvie Therapeutics、9700万美元的Atalanta Therapeutics、9350万美元的Newleos Therapeutics； 前沿技术路线与新靶点受到关注：1-2月，精准核药公司AdvanCell 、瘤内大环类药物公司Orbis Medicines、B细胞药物公司Be Bio等前沿技术公司均获得大额融资。 图片 图片 1、Verdiva Bio：核心管线来自中国的GLP-1药企 1月9日，Verdiva Bio宣布完成4.11亿美元A轮融资，本轮融资由Forbion和General Atlantic共同领投，RA capital、OrbiMed、Logos Capital、礼来亚洲、LYFE Capital等机构跟投。 Verdiva是一家处于临床阶段的全球生物制药公司，专注于开发针对肥胖和其他心血管代谢紊乱的创新疗法。 Verdiva Bio的核心管线来自先为达生物：1月10日，杭州先为达生物科技股份有限公司宣布与Verdiva Bio Limited达成了在除大中华区及韩国以外的全球开发和商业化许可与合作协议，合作的管线包括： 口服伊诺格鲁肽（Ecnoglutide Oral,XW004）：一款处于临床二期试验的每周一次口服

今日美股评论（2024.03.07） 1、中概股回调，是继续加仓，还是及时锁利？ $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 2、 $SpringWorks Therapeutics, Inc.(SWTX)$ 多个行业会议取消，并购是否成行？ 3、 $Mineralys Therapeutics, Inc.(MLYS)$ 数据发布在即，是否有配置机会？

2025年2月，在生物医药领域，有4家公司采取DPO形式上市，1家公司宣布借壳上市，1家公司宣布转板上市。 一、IPO上市 2月是生物医药公司上市的传统旺季，共有4家企业以IPO的方式上市。 图片 1、Sionna Therapeutics(NASDAQ:SION) 2月7日，Sionna Therapeutics在纳斯达克交易所上市，发行价为每股18美元，融资规模超1.9亿美元。 Sionna Therapeutics成立于2019年，致力于开发治疗囊性纤维化（CF）的小分子药物，公司的产品线来自赛诺菲Genzyme，多位创始人来自赛诺菲。 在对囊性纤维化相关基因突变开展了长期研究的基础上，Sionna发现CFTR蛋白的NBD1结构域在CFTR向细胞表面的折叠和运输中起到关键作用，但NBD1一直被认为是一个“无法成药”的靶点。Sionna开发出了旨在通过稳定NBD1结构域来恢复CFTR的功能的小分子药物，以实现CFTR功能的完全正常化。 目前，Sionna进度最快的药物是NBD1稳定剂SION-638，在临床一期试验中，已经确定了安全性且耐受性良好的给药剂量，并且所有剂量均达到了基于CFHBE测定的目标暴露水平，有潜力为CF患者提供现有药物无法实现的长期疗效水平。 与此同时，Sionna还开发了其他两种NBD1稳定剂：SION-719与SION-451，两条管线均已进入临床试验阶段。 此外，Sionna还正在推进靶向NBD1与CFTR细胞内环4（ICL4）蛋白结构域的药物SION-109 ，已经于2024年进入了临床一期试验。 对外合作方面，Sionna先后从赛诺菲、艾伯维等大药企引入管线： 2019年12月，Sionna与赛诺菲订立许可协议，获得了当时赛诺菲CFTR调节剂的全球独家许可，合作涉及Sionna管线中的三个项目：SION-719、SION-109和SION-

2025年2月，在生物医药领域，有4家公司采取DPO形式上市，1家公司宣布借壳上市，1家公司宣布转板上市。一、IPO上市2月是生物医药公司上市的传统旺季，共有4家企业以IPO的方式上市。1、Sionna Therapeutics(NASDAQ:SION)2月7日，Sionna Therapeutics在纳斯达克交易所上市，发行价为每股18美元，融资规模超1.9亿美元。Sionna Therapeutics成立于2019年，致力于开发治疗囊性纤维化（CF）的小分子药物，公司的产品线来自赛诺菲Genzyme，多位创始人来自赛诺菲。在对囊性纤维化相关基因突变开展了长期研究的基础上，Sionna发现CFTR蛋白的NBD1结构域在CFTR向细胞表面的折叠和运输中起到关键作用，但NBD1一直被认为是一个“无法成药”的靶点。Sionna开发出了旨在通过稳定NBD1结构域来恢复CFTR的功能的小分子药物，以实现CFTR功能的完全正常化。目前，Sionna进度最快的药物是NBD1稳定剂SION-638，在临床一期试验中，已经确定了安全性且耐受性良好的给药剂量，并且所有剂量均达到了基于CFHBE测定的目标暴露水平，有潜力为CF患者提供现有药物无法实现的长期疗效水平。与此同时，Sionna还开发了其他两种NBD1稳定剂：SION-719与SION-451，两条管线均已进入临床试验阶段。此外，Sionna还正在推进靶向NBD1与CFTR细胞内环4（ICL4）蛋白结构域的药物SION-109 ，已经于2024年进入了临床一期试验。对外合作方面，Sionna先后从赛诺菲、艾伯维等大药企引入管线：2019年12月，Sionna与赛诺菲订立许可协议，获得了当时赛诺菲CFTR调节剂的全球独家许可，合作涉及Sionna管线中的三个项目：SION-719、SION-109和SION-451。在此次合作中，赛诺菲

今日美股评论（2024.02.28） 1、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 爆发，是否有配置机会？ 2、 $Day One Biopharmaceuticals Inc.(DAWN)$ 连续下跌，是否有抄底机会？ 3、 $Heron Therapeutics Inc.(HRTX)$ 财报利好，是锁利，还是加仓？

作为华人资本圈的顶级投资机构，高瓴资本的持仓一直是华人美股投资界的风向标： 2024年二季度建仓、四季度加仓的达达集团，在1月27日宣布被京东收购，股价大涨27.66%； 百胜中国、百度均为2024年三季度建仓、四季度清仓的标的，二者在持仓期的涨幅较为可观：百胜中国因11月初发布的财报报喜，股价自去年三季度以来上涨了50%，而百度因萝卜快跑的出圈，股价在去年十月初涨幅达25%+； 近日，高瓴资本2024年四季度持仓披露，一共持有45家美股上市公司，投资行业稳中有变： 1、细分行业变动情况 （1）电商领域：减持阿里巴巴与拼多多，增持京东 高瓴资本几乎配置过世界各地区的电商龙头，东南亚的SEA、拉美地区的MELI等长期出现在高瓴资本资本的持仓中。从四季度的持仓变化看： 四季度，中概电商股方面： 减持了44.64%的阿里巴巴。2021年四季度，高瓴资本清仓了阿里巴巴，而又在2022年二季度重新建仓了阿里巴巴，并在三季度和四季度分别增持了18.36%与39.53%，且在2023年一季度再度增持21.21%。但随后高瓴资本在去年二季度、三季度和四季度分别减持了13.81%、37.76%与39.88%，2024年一季度高瓴资本再度减持88.21%，又在二季度和三季度分别增持了3638.32%和64.1%。 减持了42.72%的拼多多。2022年一季度，高瓴资本清仓了拼多多，但随后在二季度重新建仓，并在三季度、四季度和2023年一季度分别增持了43.71%、44.33%和266.51%。但在2023年二季度和三季度，高瓴资本分别减持了23.21%和10.05%，而四季度则增持了37.55%，2024年一季度再度增持16.62%，又在二季度和三季度分别减持了24.59%和46.4%。 增持5.63%的京东。在2022年一季度和二季度连续增持之后，高瓴资本在三季度减持了25%的京东，而在四季

今日美股评论（2024.02.24） 1、美七大科技股普跌，哪些价位有长期配置机会？ $特斯拉(TSLA)$ 2、 $Dominari Holdings(DOMH)$ 川普持有的医药股，是否有炒作机会？ 3、 $Viking Therapeutics, Inc.(VKTX)$ 并购传闻再起，是否有配置机会？

作为华人资本圈的顶级投资机构，高瓴资本的持仓一直是华人美股投资界的风向标，近日，高瓴资本2024年四季度持仓披露，依然以互联网与生物医药为主，通常情况下，投资人关注的焦点是高瓴资本在互联网领域，尤其是中概股方面的持仓情况，而忽略了高瓴资本是生物医药领域的资深玩家： 不仅在一级市场表现活跃，而且在二级市场依然扮演着重要角色； 不仅投资了诸多A股与港股的医药企业，而且在美股资本市场上有过之而无不及； 具体而言，截至四季度末，高瓴共持有45支美股上市公司的股票，从行业划分的角度来看： 从数量来看，生物医药企业有16家，位居第二，互联网科技企业有21家，位居第一； 从市值来看，生物医药企业为11.54亿美元，占全部持仓的39.97%，位居所有行业第一。 1、重仓标的稳中有变 从持仓的市值来看，高瓴资本在四季度末的前三大医药股仓位： 第一大仓位仍是百济神州，持仓市值达7.03亿美元，百济神州在三季度的股价上涨57.36%，高瓴资本在四季度顺势减持26.51%。 传奇生物是第二大医药仓位（1.95亿美元），比上季度末3.23亿美元的持仓下降近40%，主要原因是传奇生物股价在四季度下跌了33.22%，同时高瓴资本也减持了9.82%。围绕重仓股做波段交易，也是高瓴资本的特点之一：曾于2022年一季度和二季度的大幅减持，但在三季度的小幅增持，2023年则是在一季度的小幅减持，二季度大幅增持传奇生物。 Arrivent(NASDAQ:AVBP)是第三大仓位（1.19亿美元）。Arrivent Biopharma是2024年1月上市的公司，拿到了艾力斯在大中华区以外独家开发伏美替尼的权利，并与康宁杰瑞合作开发ADC药物（参见从艾力斯到康宁杰瑞，这家药企如何引入中国资产玩转华尔街？）。公司创始人是华裔科学家姚正彬博士，此前他将由阿斯利康分拆的Viela Bio(NASDAQ:VIE)以30亿美元的

今日美股评论（2024.02.14） 1、 $苹果(AAPL)$ 新品发布在即，是否有配置机会？ 2、 $Capricor Therapeutics Inc(CAPR)$ DMD药物新秀，未来走势如何看？ 3、 $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ 财报后下跌，是否有抄底机会？

2025年1月，在生物医药领域，有5家公司采取DPO形式上市，2家公司宣布借壳上市。 一、IPO上市 1月是生物医药公司上市的传统旺季，共有5家企业以IPO的方式上市，数量是上月的5倍，其中来自中国的公司有两家：亚盛医药与正业生物。 质量方面，曾在半年内融资5亿美元的减肥药新星Metsera、赛诺菲想并购的小分子药企Maze、礼来投资的仿生胰岛素领域潜在颠覆者Beta Bionics均在1月上市。 图片 1、Metsera(NASDAQ:MTSR) 1月31日，Metsera在纳斯达克交易所上市，发行价为每股18美元，融资规模2.75亿美元。 Metsera由生物医药投资机构Population Health Partners和ARCH Venture Partners于2024年4月创立，专注于开发新一代治疗肥胖和代谢性疾病的药物，曾入选Endpoints News推出的Biopharma's Most Exciting Startups in 2024的榜单。 在考察了300多家公司后，Metsera选择了收购Zihipp Limited，后者拥有20000多种肠道激素肽的庞大库，同时引进了韩国公司D&D pharmatech的多个候选药物。在整合上述两家公司的基础上，Metsera现有两个技术平台： HALO™：一款新型多肽脂质化平台技术。HALO™方法使多肽能够同时与白蛋白和药物靶点结合，从而使半衰期接近白蛋白，并比其他NuSH肽高出两到三倍，让药物具有四个关键优势：不用注射给药、可以每月给药、提高耐受性和可规模化生产。 MOMENTUM™：一个可规模化的口服多肽递送平台。该平台以远低于竞争对手的NuSH口服多肽的剂量水平提供同水平的治疗效果，释放了类似注射的疗效和耐受性的潜力，具有与非肽、小分子方法类似的生产制造规模优势。 基于上述技术平台，Metsera