这几年全球经济跟坐过山车一样，中美贸易摩擦，地缘冲突升级，加上美联储加息降息反复横跳，我有点坐不住了，因为我盯上了美股里的“老大哥”——道琼斯指数。不为别的，就因为它有种抗跌耐揍的气质。今天就跟大家唠唠，为什么我觉得这玩意值得关注。 一、道琼斯指数：投资界的“百年老店” 道琼斯指数成立于1896年，是全球最古老的股指之一，30只成分股个个都是美国经济的“扛把子”。从金融巨头高盛、摩根大通，到科技龙头微软、苹果，再到工业大佬卡特彼勒、霍尼韦尔......这些响当当的公司，一个个扛过了一战二战、金融危机、疫情冲击，还能年年稳赚分红，在投资界可谓是一骑绝尘。 虽然能慧眼识股，但相比标普500、纳斯达克这些“科技狂魔”，道指的风格要更佛系一点。它的行业分布更均衡，金融、消费、医疗这些传统行业是主力，科技股比例适中，不躺也不卷，节奏拿捏得刚刚好。这种结构让它在动荡市里更稳当——2025年初到现在，道指跌得比纳斯达克和标普500少得多，成了资金的“避风港”。 二、现在上车道指ETF的4个理由 1. 抗跌性堪比“防弹衣” 过去40年，道指年化收益10.5%，和标普500差不多，但波动小得感人——近80%的年份都是正收益。即使在2000年互联网泡沫和2008年金融危机时，道指也比其他指数跌得少。2025年的市场调整中，它再次证明自己是“定海神针”。 数据来源：同花顺ifind，统计区间：2025/1/1-2025/4/10 2. 降息周期来了，道指更吃香 最近市场都在赌美联储降息，历史数据也给了道指一波助攻——过去35年的7次降息周期中，道指有5次领涨美股，哪怕在“缓慢降息”阶段，也两次涨超16%。为什么道指能在一片低迷中杀出重围？秘密武器就是在道指里占大头的金融股（如高盛）和工业股（如卡特彼勒）。降息以来，企业融资成本降了，基建投资更容易升温，这些板块直接吃红利，哪里还用追涨杀

这几年全球经济跟坐过山车一样，中美贸易摩擦，地缘冲突升级，加上美联储加息降息反复横跳，我有点坐不住了，因为我盯上了美股里的“老大哥”——道琼斯ETF（513400）。不为别的，就因为它有种抗跌耐揍的气质。今天就跟大家唠唠，为什么我觉得这玩意值得关注。 一、道琼斯指数：投资界的“百年老店” 道琼斯指数成立于1896年，是全球最古老的股指之一，30只成分股个个都是美国经济的“扛把子”。从金融巨头高盛、摩根大通，到科技龙头微软、苹果，再到工业大佬卡特彼勒、霍尼韦尔......这些响当当的公司，一个个扛过了一战二战、金融危机、疫情冲击，还能年年稳赚分红，在投资界可谓是一骑绝尘。 图片 虽然能慧眼识股，但相比标普500、纳斯达克这些“科技狂魔”，道指的风格要更佛系一点。它的行业分布更均衡，金融、消费、医疗这些传统行业是主力，科技股比例适中，不躺也不卷，节奏拿捏得刚刚好。这种结构让它在动荡市里更稳当——2025年初到现在，道指跌得比纳斯达克和标普500少得多，成了资金的“避风港”。 图片 二、现在上车道指ETF的4个理由 1. 抗跌性堪比“防弹衣” 过去40年，道指年化收益10.5%，和标普500差不多，但波动小得感人——近80%的年份都是正收益。即使在2000年互联网泡沫和2008年金融危机时，道指也比其他指数跌得少。2025年的市场调整中，它再次证明自己是“定海神针”。 图片 数据来源：同花顺ifind，统计区间：2025/1/1-2025/4/10 2. 降息周期来了，道指更吃香 最近市场都在赌美联储降息，历史数据也给了道指一波助攻——过去35年的7次降息周期中，道指有5次领涨美股，哪怕在“缓慢降息”阶段，也两次涨超16%。为什么道指能在一片低迷中杀出重围？秘密武器就是在道指里占大头的金融股（如高盛）和工业股（如卡特彼勒）。降息以来，企业融资成本降了，基建投资更容易升温

今年3月，美国及欧洲的生物医药行业共发生18起融资事件，融资规模达21.8亿美元（约158.96亿人民币），其中值得关注的有： AI制药领域大额融资集中爆发：3月，位居融资额前两位均是AI制药公司，其中，诺奖得主创立的Isomorphic Labs更是单轮完成创纪录的6亿美元融资； 前沿技术路线与新靶点受到关注：3月，HDAC6抑制剂公司Augustine 、mGluR5负变构调节剂公司Tempero Bio、KnotBody药物公司Maxion Therapeutics等前沿技术公司均获得大额融资。 图片 图片 1、Isomorphic Labs：诺奖得主创办的AI药企 3月31日，Isomorphic Labs宣布在第一轮外部融资中筹集了6亿美元。本轮融资由Thrive Capital领投，GV、Alphabet提供后续资金。此次领投的Thrive Capital是如今全球最为炙手可热的风险投资机构之一，以“在少数初创企业押下巨额赌注”的风格著称，曾投出过OpenAI、Instagram、Stripe、Spotify等一众明星项目。 Isomorphic Labs成立于2021年，创始人兼CEO为2024年诺贝尔化学奖得主Demis Hassabis。公司致力于利用人工智能技术重新定义药物发现和开发流程，其核心技术包括AlphaFold等革命性AI模型。此前木头姐的《Big Ideas 2025》报告中，将Isomorphic Labs列为AI药物研发领域的少数关键公司。 AlphaFold是一种能够预测蛋白质三维结构的AI模型，将预测误差从传统方法的10Å级别压缩至原子尺度（1.6Å）。基于AlphaFold的技术基础，Isomorphic Labs开发了PhoenixAI平台，该平台通过图神经网络（GNN）与扩散模型（Diffusion Model）的融合架构，能够

今日美股评论（2024.04.17） 1、减肥药 $礼来(LLY)$ 再下一城， $辉瑞(PFE)$ 折戟，行业格局如何变化？ 2、 $SpringWorks Therapeutics, Inc.(SWTX)$ 期权大量成交，是否有配置机会？ 3、 $施贵宝(BMY)$ 心脏病药物数据一般，$Cytokinetics(CYTK) 是否有机会？

3月25日至4月5日，美股纳斯达克指数下跌14.35%，生物医药指数（美国生科ETF-SPDR(ARCA:XBI)）下跌17.17%。 同期，美股上市的Biotech公司Alumis(NASDAQ:ALMS)却从3.18美元涨至10.05美元，涨幅近3倍，一家小市值生物医药企业为何逆势上涨？ 图片 核心资产来自中国的，融资超7亿美元的Biotech Alumis成立于2021年，由Foresite Capital旗下的Forsite Labs孵化设立，是一家专注于TYK2抑制剂在自体免疫性疾病领域运用的生物医药公司。 目前，Alumis有两款在研药物，其中进度最快的是ESK-001。该药物源自海思科旗下的子公司FT集团。 2021年，FT集团以6000万美元首付款，以及1.2亿美元里程碑的价格将TYK2项目转让给FL2021-001公司（Alumis的前身）。 ESK-001是一款高选择性且有Best-in-Class潜力的TYK2抑制剂，研发进度处于全球第三，仅次于BMS和武田。ESK-001在其选择性、优化的分子性质/药代动力学、最大化靶点抑制效应、更好的耐受性等方面均具有差异化的优势。 Alumis在2025年美国皮肤病学会协会（AAD）年会上公布了ESK-001名为STRIDE临床二期试验开放标签扩展研究（OLE）的最新数据。这项长达52周的数据进一步证实了ESK-001在治疗中重度斑块状银屑病患者中的显著且持续的临床疗效以及良好的安全性。 目前，ESK-001正在进行3期ONWARD临床项目的评估，该项目包括两项平行的全球性、多中心、随机、双盲、安慰剂对照的24周临床试验ONWARD1和ONWARD2，旨在评估ESK-001在成人中重度斑块状银屑病患者中的疗效和安全性，预计将在2026年第一季度获得关键的top line数据。除了银屑病，ESK-001还在一项名为

今日美股评论（2024.03.28） 1、 $Harrow Health Inc(HROW)$ 财报不错，是否有配置机会？ 2、银行股集体回调，是否有抄底机会？ $摩根大通(JPM)$ 3、 $SpringWorks Therapeutics, Inc.(SWTX)$ 并购叙事逻辑是否依然存在？

3月5日，Jazz（Nasdaq:Jazz）宣布以每股8.55美元的现金（总对价约为9.35亿美元）收购Chimerix（Nasdaq:CMRX），预计将于2025年第二季度完成收购。 受此消息影响，Chimerix的股价单日暴涨70%，而在过去三个月，公司股价从去年12月初的0.8美元涨至8.5美元，涨幅超十倍。 图片 而在2022年与2023年，Chimerix的股价跌幅分别高达72.65%、48.16%，股价长期低于1美元，一家陷入困境的药企为何在短期内重获资本市场的青睐？ 为何连续出现惊人暴涨？ 20204年12月9日，Chimerix公司宣布在与FDA充分沟通之后，计划在2024年底前向FDA递交寻求加速批准dordaviprone的新药申请（NDA）。受此消息影响，公司股价单日暴涨219.08%。 此前，Chimerix发布了治疗复发性H3 k27m突变弥漫性胶质瘤药物dordaviprone的临床二期数据，客观缓解率（ORR）达28%，中位至缓解时间4.6月，中位缓解持续时间（DoR）10.4月。但该数据发布时，并未引起市场注意，而公司凭借二期数据，就获得FDA的认可，超出了市场预期。 随后，公司管理层高效的执行力再度得到展现： 2024年12月30日，公司确认已向美国FDA提交了一份新药申请（NDA）； 2025年2月19日，公司宣布美国FDA已受理了dordaviprone的新药申请（NDA）。 Mike Sherman：Chimerix奇迹背后的操盘手 Chimerix成立于2000年，但在药物研发方面却是屡遭失败： 公司成立之初致力于开发抗病毒药物，重点药物是CMX001，但CMX001在严重腺病毒感染、巨细胞病毒感染等临床试验中均遭遇失败； 在CMX001失败后，Chimerix重点研发dociparstat sodium (DSTAT) ，该药物是

1、 $摩根大通(JPM)$ 银行股是否比科技股更具配置价值？ 2、行情切换，留给中概股的 窗口期还有多久？ $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 3、 $Harrow Health Inc(HROW)$ 财报不错，是否有配置机会？

1月30日，美股上市的生物医药公司Tectonic Therapeutic暴涨113.22%，市值达到8.1亿美元，达到上市以来的市值巅峰。 图片 然而，在Tectonic Therapeutic暴涨之前，曾连续两个交易日暴跌，累计跌幅达52.55%，为何在三个交易日内，公司股价有如此大的波动？ 为什么两天暴跌50%？ 1月28日，Tectonic Therapeutic在前一天下跌11.9%的基础上，再次下跌了40.65%，然而，Tectonic并未发布任何消息。 同日，礼来宣布终止药物Volenrelaxin在治疗慢性肾病的临床二期试验，原因是“缺乏可预见的临床益处”。此前，volenrelaxin在重叠患者群体中的相关心力衰竭研究宣告失败。 Volenrelaxin是一款通过激活RXFP1受体发挥作用的长效生物分子，而Tectonic Therapeutic的主导药物TX45也是激活RXFP1受体的松弛素融合分子。RXFP1是松弛素（一种天然激素）的关键受体，被认为具有抗纤维化、扩张血管和改善器官灌注的潜力。 1月28日，华尔街知名投行Leerink Partners的分析师指出，礼来决定终止volenrelaxin研究“引起了市场对TX45成功可能性的严重担忧”。相同靶点药物的失败，都会让同行躺枪，更何况是以高失败研发率著称的心衰和慢性肾病领域，Tectonic Therapeutic的股价在短期内跌超50%也就不足为奇了。 数据为王：重塑市场信心 1月30日，Tectonic Therapeutic宣布旗下主打候选药物TX45在临床1b期临床试验中取得积极的中期数据。数据发布后，公司股价当日暴涨113.22%。 有效性方面，在患有2型肺动脉高压合并射血分数保留型心力衰竭（PH-HFpEF）的患者中，单次静脉输注TX45可显著改善左心室功能和肺部血流动力学。 安全性

$Liquidia Technologies Inc(LQDA)$ 在二季度有机会run up，公司治疗肺动脉高压（PAH）的药物Yutrepia将在25年第二季度末获得全面批准。按照此前与HealthCare Royalty达成的合作协议，在Yutrepia首次上市销售时，LQDA将获得5000万美元的里程碑奖励。 $美国联合医疗(UTHR)$ $SPDR S&P Biotech ETF(XBI)$ $礼来(LLY)$ $诺和诺德(NVO)$

$Leishen Energy Holding Co., Ltd.(LSE)$ 出货了，这么低的价格就出，看来折扣吃的很深。 $闽东红集团(ORIS)$ $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$

今日美股评论（2024.03.14） 1、 $纳指100ETF(QQQ)$ 是否企稳反弹，下周有哪些看点？ 2、 $Altimmune, Inc.(ALT)$ 收购传言风起，减肥药板块是否又成热点？ 3、GTC大会在即，哪些标的值得入手？ $D-Wave Quantum Inc.(QBTS)$

今日美股评论（2024.03.07） 1、中概股回调，是继续加仓，还是及时锁利？ $中国海外互联网ETF-KraneShares(KWEB)$ 2、 $SpringWorks Therapeutics, Inc.(SWTX)$ 多个行业会议取消，并购是否成行？ 3、 $Mineralys Therapeutics, Inc.(MLYS)$ 数据发布在即，是否有配置机会？

2025年2月，在生物医药领域，有4家公司采取DPO形式上市，1家公司宣布借壳上市，1家公司宣布转板上市。 一、IPO上市 2月是生物医药公司上市的传统旺季，共有4家企业以IPO的方式上市。 图片 1、Sionna Therapeutics(NASDAQ:SION) 2月7日，Sionna Therapeutics在纳斯达克交易所上市，发行价为每股18美元，融资规模超1.9亿美元。 Sionna Therapeutics成立于2019年，致力于开发治疗囊性纤维化（CF）的小分子药物，公司的产品线来自赛诺菲Genzyme，多位创始人来自赛诺菲。 在对囊性纤维化相关基因突变开展了长期研究的基础上，Sionna发现CFTR蛋白的NBD1结构域在CFTR向细胞表面的折叠和运输中起到关键作用，但NBD1一直被认为是一个“无法成药”的靶点。Sionna开发出了旨在通过稳定NBD1结构域来恢复CFTR的功能的小分子药物，以实现CFTR功能的完全正常化。 目前，Sionna进度最快的药物是NBD1稳定剂SION-638，在临床一期试验中，已经确定了安全性且耐受性良好的给药剂量，并且所有剂量均达到了基于CFHBE测定的目标暴露水平，有潜力为CF患者提供现有药物无法实现的长期疗效水平。 与此同时，Sionna还开发了其他两种NBD1稳定剂：SION-719与SION-451，两条管线均已进入临床试验阶段。 此外，Sionna还正在推进靶向NBD1与CFTR细胞内环4（ICL4）蛋白结构域的药物SION-109 ，已经于2024年进入了临床一期试验。 对外合作方面，Sionna先后从赛诺菲、艾伯维等大药企引入管线： 2019年12月，Sionna与赛诺菲订立许可协议，获得了当时赛诺菲CFTR调节剂的全球独家许可，合作涉及Sionna管线中的三个项目：SION-719、SION-109和SION-