周报：二月美股市场回调，地缘紧张局势下关注美关键就业数据

小虎老师
03-02 12:25

二月回顾

1. 美股市场：能源、材料与必需消费品板块领涨

  • 股指涨跌互现：上周 $道琼斯(.DJI)$ 收跌1.31%， $纳斯达克(.IXIC)$ 下跌0.95%， $标普500(.SPX)$ 指数微跌0.44%。

  • 二月整体承压：1月的温和涨势未能延续，三大指数2月月线收阴——纳指累计下跌3.38%，标普500指数回落0.87%。相比之下，道指勉强收高0.17%，连续第10个月保持正收益。

  • 板块轮动：截至2月底，能源、材料与必需消费品成为年初以来表现最佳的三大板块。与此同时，去年的领跑者——通信服务与信息技术板块则陷入落后。

  • "科技七巨头"业绩：这七只股票第四季度平均盈利增长27.2%，远高于 $标普500(.SPX)$ 其余493家公司的9.8%增速。"科技七巨头"的盈利增长在过去11个季度中已有10个季度超过25%。

  • 黄金反弹：在经历数周盘整后，金价年初以来的涨势重启。截止周五尾盘，黄金期货 $黄金主连 2604(GCmain)$ 二月大涨7.92%，白银价格飙升10.72%。

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2. 美股板块与个股：科技巨头拖累板块回调

标普500指数：上周下跌0.44%，收于6908.86点。市场整体呈现明显的避险情绪与板块轮动特征。

板块表现：基础材料（+4.23%）及防御性板块如必需消费品和公用事业领涨。相反，科技板块（-1.65%）遭受重创，主要受英伟达(NVDA)、IBM和苹果(AAPL)等科技巨头下跌拖累，投资者对AI支出可持续性以及个股极端波动表示担忧。

  • $苹果(AAPL)$ ：下跌0.15%，此前宣布计划扩大美国本土制造。公司通过与台积电(TSMC)高达1650亿美元的合作，旨在提升国内芯片产能并降低对外依赖。

  • $英伟达(NVDA)$ ：下跌6.65%，因市场对AI支出可持续性及整体市场波动的担忧，尽管其凭借AI芯片实现创纪录的季度销售额约680亿美元。

  • $美国超微公司(AMD)$ ：微涨0.03%，此前宣布与Meta Platforms达成为期多年、价值超100亿美元的AI芯片供应协议。这一战略联盟使AMD得以在AI芯片市场挑战英伟达，提振了投资者信心。

  • $Axon Enterprise, Inc.(AXON)$ ：暴涨25%，得益于第四季度利润超预期，其安防设备及软件产品需求持续强劲。

  • $多邻国(DUOL)$ ：下跌10.57%，此前宣布战略转向，优先考虑用户增长而非货币化，导致市场预期2026年预订收入增长放缓、盈利能力下降。

  • $特斯拉(TSLA)$ ：下跌2.26%，受电动汽车市场整体困境拖累，反映出投资者对公司销售业绩的持续担忧。

  • $Meta Platforms, Inc.(META)$ ：下跌1.14%，尽管公司签署了价值数十亿美元的协议，租用谷歌TPU用于新AI模型开发。这一战略举措旨在加强其在AI领域与英伟达的竞争。

  • $IBM(IBM)$ ：下跌6.59%，因投资者担忧AI将对其商业模式产生冲击。不过，公司仍在推进业务，近期签下升级电子货架标签系统的大单。

  • $第一太阳能(FSLR)$ ：暴跌18.47%，因近期业绩不及预期，并下调2026财年收入指引。

  • $奈飞(NFLX)$ ：暴涨22.33%，此前放弃收购华纳兄弟探索公司的计划。投资者对这一战略转向表示欢迎，公司将转而专注于200亿美元的内容自制投资。

3. 港股市场：恒生指数上涨0.82%，市场信号喜忧参半

$恒生指数(HSI)$ ：小幅上涨0.82%，收于26,630.54点。市场信号分化，科技股领涨，而AI应用股因市场调整面临显著压力。

$恒生科技指数(HSTECH)$ ：周跌1.41%，主要受腾讯和阿里巴巴等科技巨头上涨带动，尽管周中出现回落。

  • $百度集团-SW(09888)$ ：上周下跌4.11%。尽管AI业务增长强劲且推出500亿美元股票回购计划，但股价仍受大盘趋势压制。

  • $蔚来-SW(09866)$ ：股价上涨1.69%，受2月交付数据强劲及战略合作推动，反映出稳健的市场表现。

  • $携程集团—S(09961)$ ：下跌1.06%，尽管财务业绩稳健且董事会成员变更具战略意义，但市场波动影响了投资者情绪。

  • $中芯国际(00981)$ ：暴跌15.47%，反映出市场对半导体行业周期性及情绪的担忧。

  • $金山软件(03888)$ ：上涨2.75%，受强劲财务业绩及市场改革战略支撑，巩固其作为领先金融中心的地位。

  • $理想汽车-W(02015)$ ：小幅下跌1.93%，强劲交付数据被大盘趋势所掩盖。

  • $建滔积层板(01888)$ ：暴涨21.92%，受基建需求强劲及市场情绪乐观推动。

  • $小鹏汽车-W(09868)$ ：小幅上涨0.74%，受销量表现稳定及市场战略扩张支撑。

4. 新加坡市场：海峡时报指数下跌0.45%，企业业绩喜忧参半

$富时新加坡海峡指数(STI.SI)$ ：下跌0.45%，收于4995.07点。市场受企业业绩报告分化及宏观经济担忧影响。

5. 澳洲市场：ASX 200上涨1.29%，企业业绩分化

$标普/澳交所 200指数(XJO.AU)$ ：澳洲股市表现积极，指数上涨1.3%，收于9198.6点。市场受企业业绩报告分化及重大企业行动（包括裁员和战略调整）影响。

  • $BHP GROUP LTD(BHP.AU)$ ：大涨9.53%，史上首次突破55澳元关口。铜业务板块占EBITDA比重首次超过50%，受益于铜价同比大涨10%至5.80美元/磅。公司与Wheaton Precious Metals达成43亿美元白银预售协议，提前将Antamina矿副产品变现。

  • $力拓(RIO.AU)$ ：上涨2.47%，铜产量同比增长11%至88.3万吨，Oyu Tolgoi矿山爬坡贡献增量。铜业务盈利翻倍，抵消铁矿石业务疲软。采用美国Nuton技术在Johnson Camp铜矿实现首次产出。

  • $NATIONAL AUSTRALIA BANK LTD(NAB.AU)$ ：上涨1.45%并创历史新高。中小企业(SME)贷款业务构成其主要收入来源。市场正在定价澳洲联储(RBA)降息预期，NAB经济学家预测2026年将有三次降息（7月、8月、11月）。

  • $COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA(CBA.AU)$ ：下跌2.81%，分析师指出该行面临"四大行中的落后者"(laggard)困境。麦格理(Macquarie)特别指出，担忧"高利率持续更久"将压制放贷增长和手续费收入，导致股价单周大跌3.6%。

  • $Nextpower(NXT)$ ：小幅下跌0.29%，公司公布上半年财务业绩，营收2.3177亿澳元，但净亏损3940万澳元。尽管净亏损，公司实现调整后EBITDA 990万澳元，显示出一定的运营盈利能力。

  • $Macquarie(MQG.AU)$ ：本周下跌2.69%，尽管公司公布上半年强劲业绩，净利润1630万澳元，营收1.934亿澳元。

  • $Block Inc(XYZ.AU)$ ：暴涨27.23%，公司宣布大规模裁员，约4000人，以通过AI技术提升运营效率。公司同时将2026年毛利指引上调至122亿美元。

  • $TELIX PHARMACEUTICALS LTD(TLX.AU)$ 下跌4.12%，此前花旗集团给予其"买入"评级，目标价从22.00美元上调至22.50美元。

下周展望

1. 宏观因素：地缘政治紧张局势下，市场静待关键经济数据

本周，受美伊紧张局势升级及关键经济数据发布影响，市场处于紧张状态。投资者特别关注定于周五发布的美国就业报告，该数据可能影响美联储利率决策。

关键宏观经济因素包括美国非农就业数据、ADP私营部门就业数据以及ISM制造业和服务业调查。

周一：

  • 美国供应管理协会(ISM)制造业指数

周三：

  • ADP全国就业报告

  • 美国供应管理协会(ISM)非制造业指数

  • 美国人口普查局工厂订单数据

周四：

  • 美国劳工统计局生产力和劳动力成本数据、进出口价格指数

  • 美国劳工部周度初请失业金人数

周五：

  • 美国劳工统计局非农就业和失业率数据

  • 美国人口普查局零售销售和工商业库存数据

  • 美联储消费者信贷数据

欧洲方面，市场关注欧元区通胀数据及英国春季预算报告。

亚洲方面，焦点包括日本央行政策前景、澳洲经济增长数据以及中国年度两会。

2. 财报焦点：AVGO、JD、BILI、BEST、CRWD、OKTA

详细前瞻：

  • $挪威邮轮(NCLH)$ ：Q4为邮轮传统淡季，关注2026年预订趋势及票价走势

  • $小米集团-W(01810)$ ：Q4 2025营收预期同比大增约48%至人民币1090亿元，电动汽车业务亏损收窄至7亿元

  • $Sea Ltd(SE)$ ：Shopee电商GMV增长及数字娱乐业务复苏，关注Monee信贷业务不良率(NPL)

  • $罗斯百货有限公司(ROST)$ ：折扣零售龙头，同店销售(SSS)预期增长3-4%，关注低收入客群消费韧性

  • $CrowdStrike Holdings, Inc.(CRWD)$ ：网络安全龙头，关注AI安全产品渗透率及客户增购/交叉销售率

  • $GitLab, Inc.(GTLB)$ ：AI辅助编程及DevOps平台增长动能

  • $Box Inc(BOX)$ ：企业云存储需求趋势

  • $Okta Inc.(OKTA)$ ：身份安全云服务商，已实现GAAP盈利，关注Q1指引能否维持10%增长

  • $京东(JD)$ ：外卖业务亏损收窄进展，国补政策对3C品类拉动效应，关注Q1指引

  • $哔哩哔哩(BILI)$ ：游戏收入承压（Q3同比-17%），广告收入+23%能否持续，毛利率目标40-45%

  • $伯灵顿百货(BURL)$ ：折扣百货，关注同店销售趋势及关税对销货成本(COGS)的影响

  • $迈威尔科技(MRVL)$ ：数据中心芯片需求，AI定制芯片(ASIC)进展，但近期EPS预期已被下调5%

  • $好市多(COST)$ ：会员制零售龙头，关注会员续费率及潜在会费上调，股价年初至今涨17%创历史新高

  • $Gap, Inc(GAP)$ ：品牌重组进展，Old Navy与Athleta表现，毛利率压缩担忧

  • $IOT Group(IOT.AU)$ ：物联网独角兽，首次实现GAAP盈利，年度经常性收入(ARR)达17.5亿美元(+29%)，关注大型企业客户增长

# 板块轮动开启！大盘三月还会跌吗？

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